CYN SHARES · CODEX
Share structure & resale restrictions · independent Codex track

CYN 股本专项:15.348m 在外只是起点,真正难点是 925k 来源和 PFW 余额

截至 2026-09-10,公司披露 15,348,281 股普通股在外;6 月底还是 14,423,281 股。新增 925,000 股没有对应 8-K 或 424B5 明细。与此同时,3 月预融资权证在 6 月底理论余 2,473,212 股;若 925,000 全来自该批行权,则 9 月余 1,548,212 股,若全来自 ATM,则仍余 2,473,212 股。任何单点“完全摊薄股本”都会掩盖这个区间。

股本截止 2026-09-10|文件核增量至 2026-09-17|成交量截至 2026-09-16|全部历史数量按今天口径
400.000m现行授权普通股(6/30)
15.348m9/10 在外普通股
1.548–2.473m3 月 PFW 可能剩余
16.896–17.821mPFW 全行权经济股区间
181,355近 20 日含最大日日均量
131,850近 20 日成交量中位数

1. 最新股本口径:授权、已发行、在外不能混用

项目最新可核数截止日与来源边界
授权普通股400,000,0002026-06-30 10-Q;2025-02 生效章程亦写 4 亿。9 月 PRE 14A 只是草案;附录拟写 1 亿与正文“不变”冲突,尚未改变现行授权。
授权优先股10,000,0002026-06-30 10-Q。6/30 无已发行优先股;董事会可依法设定系列条款,但不能把授权等同已发行。
已发行普通股14,423,2812026-06-30,报表同时称 issued and outstanding。9/10 文件只更新“在外”,没有单独更新 issued;不能机械写最新已发行等于最新在外。
在外普通股15,348,2812026-09-10 记录日,9/11 PRE 14A。比 6/30 多 925,000,来源未披露。
公司库存股未单列最新文件没有给 9/10 treasury shares。6/30 issued 与 outstanding 相同;9/10 不能据此自动推定仍为零。
3 月 PFW 剩余1,548,212–2,473,212由 6/30 余额与 925k 未知增量建立边界。不是公司披露的单点数;区间分别对应 925k 全由 PFW 行权 / 全由其他来源。
常规权证518,0332026-06-30 10-Q。其中 517,598 股 Series A @ $48.30,另 435 股历史权证,全部远高于 $0.722。
在外期权433,9972026-06-30 10-Q。加权行权价 $26.81;110,607 已归属可行权、均价 $88.93,当前价外。
计划可供未来授予4,896,6972026-06-30 10-Q。是 reserve,不是已授予、已发行或可卖股。
授权余量:用 4 亿减 9/10 在外得到 384,651,719 股,只是公司法容量的粗上限。它没有扣除计划/权证保留,也没有处理 Nasdaq 5635、有效注册声明、董事会授权和市场承载力,不能称作“马上能砸的股票”。
原件抽屉|6/30 股本原句

“400,000,000 shares authorized ... 14,423,281 ... shares issued and outstanding”

2026Q2 10-Q
原件抽屉|9/10 记录日原句

“As of the record date, we had 15,348,281 shares of common stock outstanding.”

2026 PRE 14A
CYN 已在外与潜在股本库存十五点三四八百万在外股之上,另有预融资权证、常规权证、在外期权与尚未授予的计划储备。 图 1|库存堆栈:先分“已在外”与“条件容量” 长度按股数缩放;授权余量 384.652m 过大,另以断轴表示。 已在外 15.348m其中 925k 的 6/30 后来源未披露 PFW 至少 1.548m 不确定 +0.925m 常规权证 0.518m 在外期权 0.434m 计划未授予 reserve 4.897m 授权但未在外粗余量 384.652m(非当前供应) 近现金 PFW 全行权后经济股:16.896m–17.821m;若再把价外工具和未授予 reserve 全加上,会混淆不同条件。

PFW 区间解释:6/30 余额 2,473,212;9/10 未知增量 925,000 若全是 PFW 行权,则余 1,548,212。

2. 逐块库存:每一批从哪里来、现在是什么状态

“库存”既包括已经成为普通股的历史融资,也包括仍需行权、归属、注册或触发的条件工具。表内只写当前口径;原始股数和条款放进各行抽屉。

块当前口径数量取得价 / 日期当前限制状态依据
IPO / 上市前老股无法从最新公开件逐户重建2021-10 IPO;之后经历 1:100 与 1:150。IPO lock-up 与 Rule 144 初始期均早已过去;affiliate 仍受 Rule 144 控制证券规则。最新 proxy 没有逐户 transfer-agent 分类。
2022-04 私募 / 权证常规权证余 426当前行权价 $140,625;2027-04-29 到期。原交易依赖 Securities Act §4(a)(2) 与 Rule 506(b) / Regulation D;后续 S-1 注册转售。权证仍存续但极深价外。2022-04-29 8-K、2022-05 S-1 / 424B3。
2024-04 公募3,469 经济股折后 $1,500;2024-04-25 / 05-03。S-1 已 EFFECT、424B4 注册发行;无当前 lock-up 证据。含 3,333 主发行与 136 超配。
2024-11 短债附送股2,701私募短债对价;2024-11-13。原交易依赖 §4(a)(2) 和/或 Rule 506 / Regulation D,属限制性股;六个月与一年 Rule 144 时间点均已越过。非关联身份、近三个月 affiliate 回看与实际去 legend 状态仍未公开。债务已在 2024-12-23 清偿。
2024-12 单位 / PFW82,816 经济股折后 $241.50;2024-12-23。S-1 注册;PFW blocker 只限制实益持有,不是永久锁。普通股 20,507 + PFW 62,309。
2024-12 Series B已全部行权,净增股已进 2025 基本股替代无现金行权可按 3 倍份额;股东 2025-01-30 批准。不再是未来库存。2025-02-12 8-K 称全部完成。
2024-12 Series A517,598现行 $48.30;约 2030-01 到期。已可行权但当前深度价外;9.99%/4.99% blocker 视持有人选择。6/30 10-Q 常规权证表。
2024-12-30 RD / PFW100,000 经济股$90;2024-12-31。424B5 注册;早已越过 60 日 lock-up(若适用)。44,333 股 + 55,667 PFW。
2025-06-26 RD / PFW2,994,012$5.01;2025-06-27。注册发行;PFW 立即可行权、无固定期限、blocker。到 2025 年底基本股已吸收大量转股。
2025-06-27 RD / PFW2,293,333$7.50;2025-06-30。注册发行;PFW 立即可行权、无固定期限、blocker。第二笔在一天后定价。
2025-09 ATM4,857,227 已卖至 2026-06-30按市场价;净款累计 $14.639m。有效 S-3 + ATM 销售协议;新售股通常注册流通。6/30 后销量未知;合同总额上限 $100m。
2026-03 RD 普通股1,686,788$1.93;2026-03-17。424B5 注册;60 日 lock-up 已在 5 月到期。超过 90% 的整轮经济股由单一机构投资者买入。
2026-03 PFW初始 3,313,212;6/30 余 2,473,212;9/10 余 1,548,212–2,473,212购买价 $1.92999 + 行权价 $0.00001;立即、无限期。4.99% / 9.99% blocker;已注册,行权股无需另等 EFFECT。3/16 行权 25k;5/4 行权 815k。
6/30→9/10 新增925,000取得价 / 日期未披露。可能是 PFW 行权、ATM 或组合;法律可售状态取决于来源。仅由两个 SEC 时点相减得出。
S-8 已授期权433,997加权行权价 $26.81;多数 2026 年授予。服务归属 + 行权价;S-8 覆盖不代表未归属期权可卖。110,607 已可行权但均价 $88.93。
S-8 未授予 reserve4,896,697未来授予日未知。尚非证券持有人库存;需董事会授予、归属、行权/交付。不计 A/B 当期可售。
前代理或有权证370,114若争议对公司不利才可能发行。公司否认义务基础;未计提、未披露已发行。只列条件容量,不进已发行/可售。
库存抽屉|2024-04 公募原始口径

原件为 19.8m 普通股 + 30.2m PFW,合计 50m 原始股,价格 $0.10;另有 7.5m 超配选择权,实际行使 2.04m。经过 1:100 与 1:150 后,主发行约 3,333 股、实际超配 136 股,等价价格 $1,500。

2024-04 424B4 · 交割 8-K
库存抽屉|2024-11 短债与附送股

投资者付 $3.5m,取得 $4.375m 本金票据,利率 20%,原到期 2025-02-12;公司另发当前口径 2,701 股作为交易对价。12/23 公募后提前还清本金。

短债 8-K · 还款 8-K
库存抽屉|私募豁免地图:Regulation D / §4(a)(2) 有,Regulation S 单独块未识别

2022-04 私募明确依赖 §4(a)(2) 与 Rule 506(b)(Regulation D),之后用 S-1 注册转售;2024-11 票据和附送股披露依赖 §4(a)(2) 和/或 Rule 506。逐笔核对本页所列 2024 年以来融资,没有识别出一个以 Regulation S 离岸豁免为当前转售依据的单独存续库存。这里的“未识别”不是证明历史上绝无境外交易,也不能把文件中的 Regulation S-T(电子申报技术规则)误当作 Regulation S 发行。若新文件出现 Reg S 认购人、distribution compliance period 或 offshore transaction 条款,应新增独立块,而不是塞进已注册发行。

2022 私募 8-K · 2022 转售 S-1 · 2024 私募短债 8-K
库存抽屉|2024-12 A/B 权证重置链

A/B 初始行权价为发行价 125%;股东批准后的 10 日最低 VWAP 可重置,未来反拆后五日最低 VWAP还会再调整。A 另有后续低价发行反稀释,B 有三倍替代现金less。最终 B 已全部行权,A 固定为 517,598 股 @ $48.30。

发行 424B4 · Series A · Series B
库存抽屉|两笔 2025-06 发行不要相加错

第一笔是 192,496 普通股 + 2,801,516 PFW = 2,994,012 经济股,价格 $5.01;第二笔是 313,564 + 1,979,769 = 2,293,333 经济股,价格 $7.50。两笔合计 5,287,345 经济股,不是新闻稿标题金额除以同一价格。

6/26 424B5 · 6/27 424B5
库存抽屉|ATM 已卖和未卖分开

12/31/25 累计卖 935,114 股、净款 $5.473m;2026 上半年另卖 3,922,113 股、净款约 $9.17m;6/30 累计 4,857,227 股、净款 $14.639m。$100m 是美元容量,不是固定股数;6/30 后没有销售明细。

ATM 8-K · 累计销量
库存抽屉|3 月 PFW 余额桥

3,313,212 初始 − 25,000(3/16)− 815,000(5/4)= 2,473,212(6/30 余额)

14,423,281(6/30 在外)→ 15,348,281(9/10 在外)= +925,000

若 +925k 全为 PFW 行权,余额 1,548,212;若全为 ATM,余额仍 2,473,212。这是严谨区间,不是猜测持有人行为。

3 月 424B5 · 行权披露 · 9/10 股数
库存抽屉|S-8 reserve 不是“隐藏流通盘”

股东在 2025 年 12 月批准计划增加 4m 股,2026-01 S-8 注册。6/30 尚有 4,896,697 股可供未来授予;未授予前无人持有,授予后通常仍需服务归属,再按期权/RSU条款变成股票。

2026 S-8 · 2025 股东会 8-K

3. 转售闸门:注册、Rule 144、blocker、锁定与 Nasdaq 各管不同问题

注册发行 / EFFECT

2024 年两轮 S-1 公募、2025/2026 的 424B5 注册直投和 ATM 都走有效注册声明。已注册证券交付后一般没有 Rule 144 六个月等待,但 affiliate 仍受控制证券规则,PFW 行权还受 blocker。

Rule 144

真正的私募限制性块主要是 2024-11 附送股。报告公司限制性证券在六个月至一年之间,符合非关联身份者仍需当前公开信息;满一年且持有人当前及前三个月均非关联时,Rule 144 条件大幅解除。关联人仍受数量、方式和申报限制。

4.99% / 9.99% blocker

PFW 持有人不能行权到使自己超过选择的实益持有上限;提高到不超过 9.99% 通常需预先通知。它减慢单一时点转股,不阻止持有人在出售后再分批行权。

Lock-up / standstill

3 月发行的高管、董事和 ≥10% 持有人 lock-up 以及公司 standstill 都是 60 天,已在 2026 年 5 月中旬结束。没有发现仍在有效期的 leak-out。

Nasdaq Rule 5635

低于 Minimum Price 的非公开 20%+ 发行、控制权变化、内部人特定发行等可能需要股东批准。2024-12 A/B 权证就是等股东批准后才可行权;3 月 2026 发行披露为按 Nasdaq 规则的 at-the-market price。

公众流通 / public float

公司最新没有 transfer-agent 认证的 unrestricted / restricted 分类,也没有 9/10 精确 public float。用“在外减管理层直接股”只能做上限代理,不能伪装成交易所正式流通盘。

Nasdaq Rule 5550

Capital Market 持续上市规则把最低买价、Public Holders、Publicly Held Shares、公众持股市值与财务标准分开。规则页现列至少 500,000 股公众持股及至少 $1m 公众持股市值;本页代理没有逐户限制状态与 holders 数,不能替公司认证合规。

Reg S 与 Reg S-T 不是一回事

本次库存没有识别出仍需按 Regulation S 离岸限制单列的块。SEC 文档常见的 Regulation S-T 只涉及电子申报格式,不能据此标记境外受限股。

闸门抽屉|Rule 144 的六个月不是自动放行,一年也不替代身份核验

六个月只解决报告公司限制性证券持有期的一部分:在六个月至一年之间,非关联持有人仍要满足当前公开信息条件;若已持有一年,且出售时及此前三个月均不是 affiliate,Rule 144 对非关联人的其他条件通常不再适用。关联人始终还要看成交量、出售方式与 Form 144 等。2024-11 私募股到本页截止日已越过一年,但逐户身份、是否连续持有和 transfer-agent 去 legend 状态未公开,因此只能说时间闸门已过,不能认证每一股已经 unrestricted。

SEC Rule 144 官方说明
闸门抽屉|EFFECT 时间轴
  • 2024-04 S-1:4/23 EFFECT,4/24 424B4。
  • 2024-12 S-1:12/19 EFFECT,12/23 424B4。
  • 2024-11 S-3:12/6 EFFECT,先用于 12/30 注册直投等。
  • 2025-09 S-3:9/18 EFFECT;之后 ATM 与 2026-03 424B5 使用该 shelf。
2024-04 EFFECT · 2024-12 EFFECT · 2024 S-3 EFFECT · 2025 S-3 EFFECT
闸门抽屉|Empery 13G 里的 446,265 是什么

4/22 13G 报 1,404,049 股实益持有,其中 446,265 是当时 blocker 允许计入的权证股。报告以 13,608,281 在外股为分母并写 9.99%;它没有证明 Empery 只持 446,265 份 PFW,也没有披露其他买方的余额。

Empery Schedule 13G XML
闸门抽屉|Nasdaq 20% 规则不是授权股上限

公司即使有大量授权未发行股,某些低价私募仍可能触发股东批准;反过来,注册公开发行与按 Minimum Price 定价的交易路径不同。授权容量、证券法注册与上市规则是三道独立门。

Nasdaq Rule 5635
闸门抽屉|Rule 5550 的公众持股门槛不能用代理数认证

Nasdaq Capital Market 当前规则页把持续上市的数量条件写为至少两名活跃做市商、最低买价 $1、至少 300 名 Public Holders、至少 500,000 股 Publicly Held Shares、公众持股市值至少 $1m,并另列至少一项财务标准。CYN 的 15,348,229 股“在外减管理层直接股”只是宽口径上限代理,没有扣除其他 affiliate、受限股,也没有 holders 名册;本页只用它做成交量压力测试,不对 Rule 5550 合规作肯定结论。

Nasdaq 5500 Series / Rule 5550

4. 情景 A|现状:自由流通与受限库存

公开文件不足以给 transfer-agent 级别的“自由股 / 受限股”精确拆分。因此本节给可复核代理:先把已在外普通股、管理层直接持股、近现金未行权 PFW、价外工具和未授予 reserve 分层,不把它们硬凑成一个数字。

层股数现在能否卖解释
在外普通股15,348,281已是普通股;逐户是否受 affiliate / legend 限制未知。这是唯一公司明确披露的 9/10 总数。
非管理层在外上限代理15,348,229可能构成公众可售池,但不是认证 free float。在外减 proxy 所列管理层/董事直接普通股 52 股;未扣未知关联或限制性持有人。
管理层直接控制股52控制证券;出售受内部交易与 Rule 144 等约束。Lior 34、Macleod 9、McDonnell 9;其他 proxy 实益股主要是期权。
近现金 PFW1,548,212–2,473,212还不是普通股;几乎零成本行权,受 blocker,不受未来固定日期等待。是最重要的新增供给区间。
价外常规权证518,033可按条款行权,但行权价远高于市场。不属于“现在经济上会转股”的基本情景。
已授期权433,997受归属与行权价约束;整体价外。其中 110,607 已可行权,但平均 $88.93。
未授予 S-8 reserve4,896,697不能卖;没人持有。未来董事会授予后才进入新的归属时钟。
或有代理权证370,114尚未发行。争议未决,不计入当前受限证券。
现状的人话版本:市场上已经存在的普通股是 15.348m;公司内部人直接普通股几乎可以忽略,因而绝大多数在外股可能由公众/机构持有。真正需要另加的近现金库存是 1.548m–2.473m PFW。把 4.897m 未授予计划 reserve 或 384.652m 授权余量直接叫“流通盘”是错误口径。
情景 A 抽屉|管理层 7,399 股为何不是 7,399 股在外锁仓

proxy 的全体管理层/董事实益持有 7,399 股包括 60 日内可行权期权。按脚注逐项,直接普通股只有 Lior 34、Macleod 9、McDonnell 9,合计 52;其余主要是期权。计算在外可售代理时只能从在外股扣 52,不能扣整整 7,399。

proxy 持股表

5. 情景 B|如果现在能卖的都需要市场吸收

窗口为 2026-08-19 至 2026-09-16,共 20 个交易日。总成交 3,627,100 股;含最大日日均 181,355 股;最大日 9/4 为 480,300 股,占总量 13.24%;剔除该日后日均 165,621 股;日量中位数 131,850 股。最大日没有支配窗口,因此“剔极值”只作为敏感性,不把它包装成异常操纵证据。

分子口径:「只算新增供给」=3 月 PFW 可能剩余 1,548,212–2,473,212 股;「含在外全部可售」=9/10 非管理层在外上限代理 15,348,229 + 上述 PFW = 16,896,441–17,821,441 股。
分母口径:181,355(含最大日均量)/ 165,621(剔除 9/4 后均量)/ 131,850(中位数);窗口 2026-08-19 至 2026-09-16,20 个交易日;数据源 Yahoo Finance chart API。

分子股数区间含最大日均量剔最大日均量中位数日量
只算新增供给
剩余近现金 PFW
1,548,212–2,473,2128.5–13.6 日9.3–14.9 日11.7–18.8 日
含在外全部可售
非管理层在外代理 + PFW
16,896,441–17,821,44193.2–98.3 日102.0–107.6 日128.1–135.2 日
只看当前在外普通股15,348,28184.6 日92.7 日116.4 日
吸收天数不是抛售预测。公式只是 股票库存 ÷ 日成交量尺度。成交量包含买卖双方与重复换手;一股成交量不代表一股融资库存永久被长期投资者吸收。表的用途是展示量级与口径敏感性。
情景 B 抽屉|20 日逐日成交量
日期成交量日期成交量
08-19190,40009-01153,700
08-20124,90009-02122,400
08-21163,80009-0367,000
08-2498,10009-04480,300
08-25138,80009-08306,200
08-2689,90009-09318,800
08-2790,60009-10164,600
08-2891,80009-11106,000
08-3183,00009-14115,600
09-15382,30009-16338,900

6. 情景 C|未来解锁阶梯:固定日期很少,条件式容量很多

CYN 未来解锁与工具到期阶梯显示预融资权证已随时可行权,反拆授权待十一月三日表决,历史权证分别在二零二六、二零二七与二零三零到期。 图 2|未来阶梯:PFW 没有“等到某天才解锁” 今天2026-10-192026-11-032027-04-29约 2030-01-30 1.548m–2.473m PFW已经立即可行权、无限期;只有 blocker所以不存在未来统一解锁日 11/3 反拆授权表决1:5–1:150,批准后一年内可实施改变单位,不自动创造经济价值授权股文本尚有 400m / 100m 冲突 IPO 权证 9 股到期$40,650,若不行权则消失 私募权证 426 股到期$140,625,若不行权则消失 Series A 到期517,598 @ $48.30 期权按四年连续归属,但公开件没有逐笔归属日,不能造出精确解锁阶梯。

到期不是解锁:深度价外权证到期会让潜在容量消失;PFW 已经可行权,新增节奏取决于 blocker 和持有人操作。

时间 / 条件可能进入普通股的量翻倍 / 过半标记依据与限制
截至 2026-09-17 已可行权PFW 1,548,212–2,473,212仅相当于当前在外 +10.1%–16.1%不会让在外股增加一半,更不会翻倍;没有未来解锁日。
连续归属期权 433,997 的未归属部分即使全行权也仅 +2.8%加权行权价显著高于市场,且逐笔归属表未公开。
2026-11-03 表决反拆本身不增加经济股无翻倍 / 过半若批准,董事会一年内可选 1:5–1:150;股数按比例减少,授权股处理待定。
ATM 销售发生时美元容量决定,日期与价格未知唯一可跨一半/翻倍的现有大容量工具,但无固定日合同上限 $100m;6/30 后已用与剩余额度不明,且受注册/上市/市场条件。
未来 S-8 授予后reserve 4,896,697 的一部分reserve 全部变股约 +31.9%,仍不足在外翻倍尚需授予、归属与交付;不是同日解锁。
或有争议解决370,114 权证约 +2.4%是否发行、价格、期限均待争议解决文件。
翻倍日:不存在可核的固定日期。过半日:也不存在。已知 PFW 全转只增加 10.1%–16.1%;S-8 reserve 即使全部最终成股也约 31.9%,且没有统一归属日。只有 ATM 等未来发行可能跨 50% 或 100%,但没有已承诺的股数、价格和日期,不能在时间轴上伪造节点。
情景 C 抽屉|机械阈值,不是发行预测

以 15,348,281 为基数,增加一半需新增 7,674,141 股,翻倍需新增 15,348,281 股。仅剩 PFW 达不到任一阈值;PFW 上限 2,473,212 + 全部未授予 reserve 4,896,697 = 7,369,909,仍略低于半数阈值,而且两者也不会同时立即变股。

7. 人话结论

一句话:9/10 已在外 15.348m 基本可信;公众手里可交易的上限代理约 15.348m,另有 1.548m–2.473m 几乎付清的 PFW 可分批变成普通股。它们合在一起是 16.896m–17.821m 的近端经济股区间。

最重要的不是 4 亿授权股这个大数,而是三个较近的事实:第一,6/30 到 9/10 已多出 925k 股但来源未披露;第二,3 月 PFW 仍没有最新余额;第三,ATM 在 6/30 后卖了多少没有更新。它们决定“现在能卖的都倒出来”究竟靠近区间哪一端。

近 20 日成交量没有单日占掉大半窗口,含最大日日均、剔最大日均值与中位数差距约 1.38 倍,三档结果比极端案例接近。即便如此,仅新增 PFW 仍相当于约 8.5–18.8 个成交量日;把在外股也纳入,则是约 93–135 个成交量日。这说明常态成交并不宽。

8. 不确定项

下一次更新顺序:先找 10-Q / 10-K 的股本桥与 ATM 累计销量,再找 PFW 行权明细和 13G/A,最后才更新 public-float 代理。不要用行情成交量倒推公司发行量。

9. 原件索引

SEC 原件优先;规则链接用于说明法律闸门。相同交易尽量同时保留主文、附件与生效通知,便于复核。