OSTCodex · 股本结构专项
Share structure special · independent Codex track

596.39 万股 A 已经是完整分母;今天能卖的上限约 493.05 万股,不是“散户实持”

OST 最新可核的股本为 5,963,920 股 A 类+28,000 股 B 类。A 类里可明确仍被合同锁住或由关联人持有的约 1,033,423 股;其余 4,930,497 股是“具备出售路径的上限”,其中又有约 2,836,363 股来自 2025 年 5 月未注册权证交换,只有在非关联方、Rule 144 可用且图例处理完成时才真正能卖。SEC 不提供 DTC 穿透名单,因此任何把 493 万股直接叫作“散户持股”的说法都越过了证据边界。

口径写死:SEC 公司申报索引在新加坡时间 2026-09-17 当日复核;最新仍是 2026-06-18 的 6-K,未发现新增发行、行权、转售登记或股本更新。精确股数采用该 6-K 所附半年财务报表截至 2026-03-31 的数值,并由 2026-01-26 20-F 的同数交叉验证。历史数量统一到 2025-08-05 的 1:25 反向拆股后尺度。行情已自 2025-09-12 停牌。
最新 A 类在外
5,963,920
截至 2026-03-31;每股 1 票
已知锁定/关联 A
1,033,423
17.33%;主要到 2026-10-17
当前可卖路径上限
4,930,497
82.67%;不是经审计 float
B|全砸压力尺
38.15 日
按停牌前最后 20 个有量日 ADV
本页最重要的更正:2025 年 6/7 月发行的 31,166,667 份预付权证,对应当前尺度约 1,246,667 股。股本桥显示这些股份高度可能已经行使并包含在 5,963,920 股 A 中;不能像旧模型那样再加一次。该判断是高置信度推导,不是公司单独披露的“已全部行使”事件。

阅读地图与口径纪律

  1. 最新股本与 PFW 去重
  2. 库存堆栈:自由路径 vs 受限
  3. 每批股份的来源与限制
  4. 机构、内部人与散户边界
  5. Rule 144 / Reg S / 锁定
  6. A–D 数值情景与 ADV
  7. 解锁阶梯与翻倍/过半日
  8. 人话结论
  9. 不确定项
  10. 原始文件证据账

“已发行”“已注册”“解除合同锁定”“Rule 144 可用”“已经卖进市场”是五件不同的事。本页先用已发行股作分母,再逐批检查出售通道;不会把授权股、计划池或 shelf 容量当成已经存在的股票。

一、最新股本:A/B 分开,PFW 只算一次

表 1|法定资本、在外股与投票权
类别授权在外权利供给处理原件
A 类普通股399,280,0005,963,920每股 1 票;公众交易类别全部情景的在外分母2026 H1 财务附注
B 类普通股640,00028,000每股 100 票;非 Nasdaq 交易类别不并入公众 A 类流通盘2025 20-F
优先股80,0000尚无已发行系列授权容量,不进 A–D20-F Item 10
普通股合计399,920,0005,991,920总票数 8,763,920B 类 28,000 股贡献 31.95% 总票数文件事实
控制力与经济股数不是同一个分母:Tao Ling 通过 SHYD 报告 7,635 股 A 和全部 28,000 股 B,共 2,807,635 票,约占总票数 32.04%;单看他持有的 A 股只占 A 类约 0.13%。20-F 叙述段另写 0.56%,与精确股数表不一致,本页采用表内股数并把冲突登记为不确定项。
表 1A|从最后精确数推到“今天”的范围
层级A 类最佳估计B 类最佳估计区间怎样理解
最后直接披露(2026-03-31)5,963,92028,000财务附注的精确在外数
加:此后已申报发行/行权/转股00EDGAR 查至 2026-09-17 未见新增证券事件
截至今天的披露调整数5,963,92028,000公开文件可计算区间等于单点;没有证据支持另加 PFW
现实误差边界无有限公开上界无有限公开上界3 月 31 日后若存在尚未申报/尚未到披露节点的发行,只能由下一份精确股本或过户代理人证明校正;授权容量不能当作统计上界
反拆与授权股:逐次核一手件(EthanClaude01 回查 · 2026-09-17)。全舰口径:「反拆是否同步缩减授权股」不是公司常量,必须逐次查一手件。OST 两次已落地反拆都同步缩减了授权股数,面值同比例放大、授权总额美元数不变:①1 合 10(2024-11-26 通过、2024-12-31 生效)A 类授权 4,991,000,000 → 499,100,000,面值 $0.0001 → $0.001,总额 US$500,000 不变——原文「the authorized share capital of US$500,000 … consolidated and divided at a share consolidation ratio of one (1)-for-ten (10) … will be divided into: (i) 499,100,000 Class A ordinary shares of par value of 0.001 each …」,出处 6-K 0001213900-24-095935(通告 Proposal Two)、6-K 0001213900-24-103497(表决结果)、6-K 0001213900-24-110728(第三次修订章程备案件 Ex 3.1);②1 合 25(2025-07-17 通过、2025-08-05 生效)A 类授权 9,982,000,000 → 399,280,000,面值 $0.001 → $0.025,总额 US$10,000,000 不变——原文「… one (1)-for-twenty five (25) … will be divided into: (i) 399,280,000 Class A ordinary shares of par value of $0.025 each …」,出处 6-K 0001213900-25-061386、6-K 0001213900-25-065649、6-K 0001213900-25-072546。③授权余量的放大来自两次反拆之间的独立增资:2025-04-30 股东会把授权由 US$500,000(499,100,000 股 A)提到 US$10,000,000(9,982,000,000 股 A),出处 6-K 0001213900-25-039186。④比值可用性:A 类有面值($0.025)、授权股数有限,非 unlimited、非无面值,故「授权余量 ÷ 在外股」有定义(≈66 倍)。原判断不变,本条只补结论与出处。

预付权证为何不再加 124.67 万股

表 2|2025 年 5–7 月股本桥:两套尺度对到只差 1,301 股(拆前)
节点当时尺度当前尺度约数意义证据
2025-05-12 已发行 A107,430,0324,297,201在 1:25 反拆之前5 月 6-K
6/7 月直接发行 A+10,500,000+420,000注册发行、已确定进入股本424B5
同批 PFW 底层 A+31,166,667+1,246,667是否行使未单列披露;用期后股本反推PFW 原件
三项算术合计149,096,699≈5,963,868机械除以 25 前未处理零股推导
后来披露的精确 A149,098,000 等值5,963,920只差拆前 1,301 股、拆后约 52 股,可由零股取整解释20-F

107,430,032 + 10,500,000 + 31,166,667 = 149,096,699;而 5,963,920 × 25 = 149,098,000。差额仅 1,301 股(0.00087%)。

判定依据与反证条件
“31,166,667 pre-funded warrants to purchase ... Class A ordinary shares”

若 PFW 到 2026-03-31 仍全部未行使,那么 5,963,920 股 A 中必须另有约 1,246,667 股未解释新增;现有申报找不到这笔替代来源。因此本页判定“PFW 已大致全部进入股本”为高置信度。若未来 6-K/20-F 明确给出仍存续 PFW 余额,则必须回滚此判断并重建桥。

二、库存堆栈:493.05 万股是法律路径上限,不是散户清册

图 1|当前 A 类库存堆栈

在 5,963,920 股 A 类内分桶;机构 13F 是可卖桶内的可见子集,不应重复相加。

出售路径上限 4,930,49782.67% · 含 Rule 144 条件块 PIPE 锁定1,021,938 内部人 A 11,485 05,963,920 A 13F 可见机构 81,717(占 A 1.37%;图上放大显示) 可卖路径上限合同锁定 PIPE关联人 A

库存的证据强弱

“能卖”取决于持有人身份与程序;下图不是概率,而是审阅层级。

硬事实|5,963,920 A + 28,000 B 已发行20-F 与 2026 H1 财务附注同数 高置信推导|PFW 已包含;当前可卖路径上限 4.930m股本桥闭合,但缺单独 exercise notice 条件判断|2.836m 交换股可否用 Rule 144身份、当前信息、持有期承继与图例缺一不可 不可得|实时散户实持与逐户卖出量
表 3|当前 A 类三桶对账
桶股数占 A今天的法律状态不能误读成什么
出售路径上限4,930,49782.67%当前 A 减去明确锁定 PIPE 与已知内部人 A;其中交换股仍以 Rule 144 条件成立为前提不是经审计 public float,也不是散户已持有
PIPE 合同锁定1,021,93817.14%购买人 2025-02-17 交割;20 个月禁售约至 2026-10-17不是未发行权证;已经在股本中
关联人 A11,4850.19%同受关联股东锁定约至 10-17;之后仍受 affiliate Rule 144 条件不是永久不可卖
A 类合计5,963,920100.00%完全对回最新股本未加入任何授权/未授予容量

三、逐批溯源:每一块从哪来、哪道门还没开

以下“当前尺度股数”是原发行数量按两次反拆换算,并不代表原始买方至今仍逐股持有。股票可以转手,公开文件没有实时 lot-level 清册;这张表回答的是证券来源与法律路径,不冒充持仓追踪。

表 4|可识别股份来源、注册/豁免与现状
来源批次当前尺度最初发行路径截至 2026-09-17 的转售判断条款原句与原件
上市前/IPO 遗留与零股余额约 50,882*创始人历史股+2022 IPO 15,525 股等IPO 股为注册公开股;创始人/affiliate 股另受控制证券规则。*用于与下列后续批次对回的残余,不是单一同质块
展开 IPO 原句
“The initial public offering price ... is $4.00 per share.”
2022 424B4 原件
2024-02 Midea 私募11,200Reg S,拆前 2,800,000 股最初受限;后纳入 F-1 转售登记并于 2024-09 生效。现在原买方还剩多少未知
展开价格与登记链
“at a purchase price equivalent to US$0.35 per share”
交易 6-K · F-1/A
2024-06 Note II 转股约 6,740四次转换,共拆前 1,684,926 股;424B5 登记底层股有注册路径;票据已于 2024-12-30 付清并取消,不再产生新股
展开利率/销售帽原句
“seven percent (7%) per annum simple interest”

票据另设投资人周销量不超过前一周成交量 15% 的限制。

Note 原件 · 424B5
2024-11 注册直接发行约 6,494拆前 1,623,376 股;F-3 shelf takedown注册公开股;原投资人后续实持未知。公司 20-F 称当时仅收到约 $60k 毛款
展开发行机制原句
“We have not retained an underwriter or placement agent”
424B5 原件
2025-02 PIPE+现金无券行权股约 1,021,938Reg S 私募;38,621 初始股+约 983,317 行权股已发行、未注册、合同锁至约 2026-10-17;购买人姓名未披露
展开行权与锁定原句
“not to offer or sell ... during the 20 months after the closing”
Purchaser Lock-Up · 行权 6-K
2025-04 注册直接发行约 363,636拆前 9,090,908 股,注册发行直接发行股具注册路径;同批 18,181,816 份权证随后全部交换并取消,不能再作为未行权工具加一次
展开募资原句
“gross proceeds ... approximately $5,000,000”
424B5 · Warrant
2025-05 权证交换股约 2,836,363Section 3(a)(9) 交换;拆前发行 70,909,082 股协议明确“restricted basis”、无专门 resale registration。原权证取得日起持有期或可承继;非关联方已超过一年,满足其他条件时可依 Rule 144
展开受限发行原句
“Exchange Shares will be issued ... on a restricted basis”
交换协议 · 6-K
2025-06/07 注册直接 A420,000拆前 10,500,000 股;F-3 shelf 注册注册公开股,已进入当前股本
展开定价原句
“10,500,000 ... at a purchase price of $0.12 per share”
424B5
同批 PFW 行权股约 1,246,667拆前 31,166,667 份 PFW;底层股注册高置信已行使并包含在 5,963,920 股;9.99% blocker 约束行使时点,不证明期末仍未行使
展开 blocker / 期限原句
“until this Warrant is exercised in full”

权证无传统固定到期日,并设 9.99% 受益所有权上限。

PFW 原件
逐批近似合计5,963,920用 50,882 股遗留/取整余额闭合只用于来源审计;不能证明每一原买方仍持原量拆股换算有取整
计划池不在库存里:2024 计划经修订后总容量折合当前尺度 56,000 股,其中 20,000 股 B 已授予 Tao 并包含在 28,000 股 B 内。其余容量没有一笔可核、已承诺的 A 类发行;故不放进 A–D。F-3 shelf 与 3.9928 亿股授权 A 同理:它们是未来决策容量,不是今天可砸的股票。

四、散户手里多少:公开文件只能给边界,不能给点估计

截至 2026-06-30 的最新 13F 可见长仓合计 81,717 股,仅占 A 类 1.37%。它们属于公众可交易桶而不是“额外股”。13F 不覆盖散户、低于申报门槛的管理人、很多非美国机构、做市库存或空头,因此不能用 5,963,920 减 81,717 得出散户股数。

表 5|2026 Q2 最新 13F 可见 OST 长仓(当前 CUSIP G67927122)
申报管理人股数占 A原始 13F
Citadel Advisors34,6520.5810%13F-HR/A
FNY Investment Advisers23,1630.3884%13F-HR
HRT Financial13,5510.2272%13F-HR
UBS Group2,6560.0445%13F-HR
Morgan Stanley2,6290.0441%13F-HR
Banque Cantonale Vaudoise2,0880.0350%13F-HR
BlackRock1,3200.0221%13F-HR
Integrated Wealth Concepts7610.0128%13F-HR
Desjardins / Wells Fargo / Groupe La Française8970.0150%Desjardins · Wells · Groupe
可见机构合计81,7171.3702%截至 2026-06-30 快照;延迟申报
表 6|“散户/被锁”能说到哪一步
问题可核数字答案证据边界
明确被合同锁/关联的 A1,033,42317.33% A;10 月 17 日为主要日历闸门合同与 20-F 持股表
具备出售路径的 A 上限4,930,49782.67% A;交换股仍有条件余额法,不是转让代理人证明
其中 13F 可见机构81,7171.37% A;可交易桶内子集Q2 13F 长仓快照
扣除 13F 后身份未明余额4,848,780可能含散户、未申报机构、非美持有人、做市库存及原交易持有人不得贴“散户实持”标签
散户精确持股不可得公开 SEC 文件无法穿透 DTC/经纪商 omnibus 账户需公司/过户代理人或券商穿透数据

已知内部人

Tao Ling:7,635 A+28,000 B;Xiaohong Yin:3,850 A。2026-04-02 Form 3 又显示 Rongguo Cui 与 John Carl Mein 未报告证券。已知内部人 A 合计 11,485 股。

Form 3 #1 · Form 3 #2 · Form 3 #3

购买人身份空白

2025-02 PIPE 6-K 只称 “certain individual investors”,备案协议是空白模板,不能从数量反推姓名;2025-05 交换也没有提供实时最终持有人表。DOJ 的指控材料可解释 2025 年市场事件,但不能替代转让代理人的当前 ledger。

六、A–D 情景:把“存量”“已卖”“未来解锁”分开

表 8|股本供给四情景(A 类)
情景假设在外 A可卖/公众可达 A内部人 A 占比稀释倍数20D 活跃 ADV 日数结论
A|现状分层当前 A 中扣除 PIPE 1,021,938 与内部人 A 11,4855,963,9204,930,4970.19%1.00×38.15法律路径上限;不是已在散户手中
B|能卖的都已倒进市场A 的 4,930,497 股全部完成出售并由公众承接5,963,9204,930,4970.19%1.00×38.15持有人迁移,不增加在外股;停牌时现实执行为 N/A
C|未来已披露解锁全开B+10 月 17 日 PIPE 与内部人合同锁到期5,963,9205,963,9200.19%*1.00×46.15*法律路径打开不等于内部人已卖;仍有 Rule 144 门
D|现存承诺工具全兑现C+仍可证明 outstanding 的股票挂钩工具5,963,9205,963,9200.19%*1.00×46.15与 C 相同:PFW 已在分母,4 月权证已交换,票据已结清

A/B = 5,963,920 − 1,021,938 − 11,485 = 4,930,497
C/D = 4,930,497 + 1,021,938 + 11,485 = 5,963,920

A 与 B 数字相同不是算错:A 回答“今天最多有多少已发行 A 具备出售路径”;B 回答“若这些股份全都已经转进二级市场公众手里,会形成多大承接量”。B 改变持有人,不改变公司股本。真正新增股只能来自新发行或行权,而本页没有找到尚未计入股本、数量可核的现存承诺工具。

成交量压力:主口径必须避开停牌零值

分子口径(EthanClaude01 回查 · 2026-09-17):分子=4,930,497 股(口径:含在外全部可售,C 全量为 5,963,920 股);另一口径分子=0 股(口径:只算新增供给——本页已判定 PFW 已行使、4 月权证已交换、票据已结清,无尚未计入股本的承诺工具;表中「10 月新增 1,033,423」是存量解禁,不是新进入股本的股票)。分母=停牌前最后 20 个有量交易日日均 129,225 股(窗口:2025-08-15 至 2025-09-12,20 个交易日;数据源:Yahoo 日线,按当前拆股尺度);截至 2026-09-17 的最近 20 个交易会话日均为 0(停牌)。

表 9|“全砸”消化天数:历史压力尺,不是可执行承诺
成交量口径日成交量B 全量 4,930,49710 月新增 1,033,423C 全量 5,963,920解释
停牌前最后 20 个有量交易日平均129,22538.15 日8.00 日46.15 日2025-08-15 至 09-12;本页主口径
同 20 日中位数104,20047.32 日9.92 日57.24 日降低少数放量日对均值的抬升
删除最大量日后的 19 日均值115,21642.79 日8.97 日51.76 日最大日 395,400 股;敏感性
截至 2026-09-17 的最近 20 个日历交易会话0不可计算 / ∞不可计算 / ∞不可计算 / ∞停牌冻结零量,不应伪装成流动性

行情底稿:Yahoo Finance 历史行情,按当前拆股尺度的连续日序列。Nasdaq 自 2025-09-12 暂停交易;1.695 美元是最后成交价冻结,不是当前可执行报价。ADV 日数=股份÷历史均量,不假设价格无冲击,也不代表每天能成交同样数量。

七、未来解锁阶梯:过半已经发生;没有已披露的翻倍日

图 2|A 类公众可达盘解锁阶梯

只放入有明确数量与日期的当前已发行 A;B 类在旁注,不混入。

当前 A 的 50% = 2,981,960 A 基准 ×2 = 9,860,994(未达到) 4,930,4975,963,920 2026-09-1710-10(B-only)10-17 A 解锁此后已披露工具 10-10:20,000 B 授予锁结束A 类累计数不变 10-17:+1,033,423 APIPE+内部人合同门届满仍非“自动卖出” 公众可达 A 类股数

图 3|当前与 10 月 17 日后的构成

同一 5.964m 股本里,限制状态改变;没有凭空新增股份。

当前4.930m 可卖路径1.033m 锁 10-17+5.964m 全部具备某种出售路径* *内部人仍受 affiliate Rule 144;交换股仍需身份/图例条件。 没有已披露的新增股阶梯PFW 已嵌入 · 4月权证已交换 · Notes 已结清新 shelf / 计划授予属于未来决策,不是当前 overhang 出售路径合同锁未来工具:未发现可核存量
表 10|按日期列出的解禁累计数
最早日期事件新增可达 A累计可达 A过半 / 翻倍标记条件
2026-09-17 截点A/B 基准:当前出售路径上限—4,930,497已超过当前 A 的 50%;这是“过半日”的最早可确认状态点交换股 Rule 144 条件按上限成立
2026-10-10Tao 的 20,000 股 B 授予锁期结束04,930,497不影响 A 类过半/翻倍B 非公众交易类别;控制证券
约 2026-10-17PIPE 1,021,938+内部人 A 11,485 的 20 个月合同门届满+1,033,4235,963,920仍未达到 A 基准翻倍 9,860,994需登记或豁免、图例处理;affiliate 另受限
此后现有已披露、数量可核的承诺工具05,963,920无已披露翻倍日任何新融资/授予需新文件后重算
门槛答案写死:按当前 4,930,497 股 A 基准,翻倍线是 9,860,994 股;已知 10 月解锁只增加 20.96%,不会翻倍。相对当前总 A 的过半线为 2,981,960 股,本页截点已经超过;由于公开文件没有逐日图例移除清单,无法诚实地倒推出更早的精确“首次过半日”。

八、人话结论

把 OST 的 596 万股 A 想成仓库里的现货,而不是再加一张“预付权证仓单”。约 103 万股有明确的合同封条,主要到 2026 年 10 月 17 日才拆;其余约 493 万股最多可以找到出售路径,但里面最大的 284 万股交换股仍要看持有人是不是关联方、Rule 144 持有期能不能承继、公司申报是否保持当前、限制性图例有没有移除。假设这 493 万股全倒进市场,按停牌前最后 20 个有成交日的均量需要 38.15 天才等量换手;但股票现在停牌,所以现实中一天也执行不了。10 月封条拆掉后,理论可达盘变成完整 596 万股,只比今天上限多约 21%,没有“突然翻倍”。至于散户到底拿了多少,SEC 给不了答案:最新 13F 只能看见 8.17 万股机构长仓,其余 484.88 万股只是身份未明的余额,不能偷换成散户持股。

九、不确定项:与结论分开登记

表 11|开放项、方向与下一份硬证据
开放项本页处理若判断错误的方向下一份能解决的证据
PFW 是否已全部行使以股本桥判为高度可能已嵌入 5,963,920若仍有余额,则存在约 1.247m 额外稀释;但需同时解释现有股本来源新 20-F/6-K 的 warrants roll-forward、过户代理人证明
2025-05 交换股持有人身份在 A/B 上限中按非关联、Rule 144 可用处理,并明确条件若持有人是 affiliate 或图例未移除,当前可卖盘上限偏高,最多高估约 2.836m13D/G、Form 144、selling shareholder 表、legend-removal 意见
PIPE 原购买人现在还持多少锁定桶按原批次全量 1.022m 计算锁定协议通常限制转让,若有获准转移,实际分布会不同但股份仍受承继条款影响过户代理人清册、协议豁免、转售登记
散户实持不估点;只给 13F 可见量与身份未明余额无方向可安全推断DTC/经纪商穿透、公司 NOBO/OBO 或过户代理人数据
20-F 的 Tao A 股百分比冲突采用精确 7,635 股 ÷ 5,963,920=0.13%,不采用叙述段 0.56%不影响股数;影响披露质量判断公司更正或下一份持股表
2026-03-31 之后是否有未报告发行EDGAR 至 9-17 无新增申报;以 5.96392m 为最佳当前估计若存在期后未披露发行,所有百分比需下修下一份 6-K/20-F、交易所或过户代理人股本证明
停牌何时结束消化日只作历史压力尺,现实执行记 N/A复牌后的成交量与价格冲击可能完全不同Nasdaq 恢复交易公告、公司 6-K
不进入情景的东西:399,280,000 股授权 A、F-3 shelf 的美元容量、尚未授予的计划份额,以及任何未来董事会可能批准的新融资。它们构成未来融资风险,却没有今天可核的发行数量和日期;硬塞进 D 会制造虚假精确度。
检索基底对账(EthanClaude01 基底回查 · 2026-09-18)。本票基底四个数分开写:应有份数(台账)134(submissions JSON 于 2026-09-18 复核,filings.files[] 为空数组、无分片,recent 即全量);实际取回份数 134(逐份比对 index.json 到文档级,实质文档 845 个全部在本机且全部非空(845 为 SEC 目录口径的文件数,含每份 index.html 与整份提交件;提交件内 <DOCUMENT> 口径另为 1,306 条——R 系列渲染件在目录不算文档、在提交件内计为文档,两个口径不能相减;逐份实物核对文件名清单,无缺件));可全文检索份数 134(文本类文档 614 个齐且非空,另 15 份独立 PDF 已转文本);未转文本件数 231(htm 内嵌图片,未 OCR)。0 字节专项:空文件会让份数看着对、全文检索扫空,故「文件数」与「非空文件数」分开核——全库 1,754 个文件当前 0 字节 0 个;扫描时命中 1 个空壳(2022-08-19 6-K 全文提交件,503 所致)已重取,另补取 2026-06-18 6-K 的 4 个独立文件(此前只存在于其全文提交件内)。另有 15 份独立 PDF(14 份 SEC 意见函 UPLOAD + 1 份 8-A 上市认证 CERT)已于 2026-09-18 全部转成文本,无一为扫描件。此前未纳入的部分:2026-09-16 抓取脚本对 2022-03-30 F-1/A 第 11 号(0001213900-22-015945)与 2021-12-17 SEC 意见函(0000000000-21-015062)解析目录失败、只建了空目录(脚本解析失败,非限流、非预设子集),2026-09-18 已补齐。图片抽查发现:FY2025 年报(0001213900-26-007702)集团结构图只存在于 image_001.jpg,图上持股比例(南京奥飒 93.71% + 苏宏远达 5.44%;四川奥晒持四川奥牛 36.36%)与 20-F 正文口径(99%;奥晒 40% / 奥尼 34.5%)不同,并列备查,不改本页判断。 第三种失效方式(2026-09-18 补):非空 ≠ 有内容。SEC 限流返回的「Undeclared Automated Tool」提示页非空,可同时骗过份数对账与 0 字节核查。本票内容指纹(整句 Your Request Originates from an Undeclared Automated Tool + 带 \b 词边界的短语)全库扫 1,470 个文本文件,0 命中,且未据指纹删改任何文件;若改用宽子串 rate[- ]?limit,在本票会误命中 33 处开曼章程正常措辞「a body corporate limited by shares」——词边界是必需的;另按有效字符数复核,查出 2 份图片版附件:FY2024 年报 0001213900-25-007016 附件 4.16(Dasheng 贷款协议,内容只在 3 张图里)与 2025-04-01 委托书 6-K 0001213900-25-027225 附件 99.2(代理卡,议案文字与 htm 一致)。(* 口径注:1,470 是 2026-09-18 那一轮的文件数,且当时脚本带读取与标签长度上限、对读不出的文件只打印不计数;本轮取消上限、改三态计数并补入 45 份 index-headers 后,被证明过的分母是 1,515 个文件、取件失败 0、解析失败 0,结论仍为 0 命中。)故可全文检索份数如实写为 132 份完全可检索 + 2 份正文可检索但附件为图片。读图所得(该贷款即 2025-02 私募中 120 万美元债转股的来源):本金 USD 1,200,000、期限自放款日起 1 个月、年息 1%、到期偿还 USD 1,207,000 加应计利息、可无罚提前还;签署页仅盖双方公章、无姓名职务,借款人手写日期 2024.12.26,与私募 6-K 0001213900-25-013776 所附版本标注的「dated December 27, 2024」不一致,并列备查,不改本页判断。
重扫复核(2026-09-18 夜):按舰队最终归一化管线重做了一遍——①剥 script/style → ②剥 HTML 标签 → ③实体还原(&nbsp; 等)→ ④NFKC 归一(只折全角等兼容字符)→ 显式删软连字符 → 显式折破折号(更正本页前一版的说法:NFKC 并不折 en/em 破折号、也不去软连字符,本机 unicodedata 实测 – — ­ − 经 NFKC 后原样不变,只有全角连字符 - 会折成 -;照抄「NFKC 归一(破折号、软连字符)」的人会以为自己已经折过,所以这两步必须各写一步显式做)→ ⑤连续空白折单空格 → ⑥转小写 → ⑦再取一份「只留字母数字」的变体,与第 ⑥ 步做 OR(第 ⑦ 步是必需的:剥标签时标签位置变空格,Unde<span>clared</span> 会被切成两个词,只走六步就查不到——本票用 ZJYLClaude 的词内断标签对照件实测,六步 2/4、七步 4/4;第 ⑦ 步只许用于整句指纹,三字母以内短词禁用,否则会粘字误命中),指纹与待搜文本走同一个函数(次序不能颠倒:先剥非字母数字会把 <b> 里的字母混进正文,反而漏掉)。阳性对照用「难版」——整句同时被换行、&nbsp;、标签与软连字符打断,3/3 全中;SACH 型连字符误报样本 0 命中。把关改用 NVNIClaude 的全队公共对照件(postest/ 规整版 · 难版 · 阴性件):难版该件实含 3 句,本票管线 3/3 全中(原始子串只得 1),阴性件 0 命中,把关通过后按七步正式重扫,结果按三态分开报(静默跳过会把「取件失败」混进「已扫」,分母就没被证明过):取件失败 0 · 取到但解析失败 0 · 真正过了管线 1,515 个文件(实际读入 268.1 MB)· 命中 0,其中「只有第 ⑦ 步才抓到」的件数也是 0,阴性对照件加了第 ⑦ 步后仍 0 命中。这一轮连工具自身的上限也拆了:原脚本每个文件只读前 3 MB、标签正则写作 <[^>]{0,400}>,而本机有 20 个文件超过 3 MB(最大一份 14,988,072 字节)。按「先证明你的检查能失败」的要求造了两份见证件:一份 5,040,081 字节、指纹放在第 503 万字节处——旧的 3 MB 读法漏掉、整文件读法命中;一份用 500 字符长标签把整句从词内劈开——标签上限写法六步七步全漏、无上限写法第 ⑦ 步命中。两个上限都被证明确实能造出假空;而且标签上限在本票是真咬到了——数字旁边先写范围与判法。判法用的是第三代(RYETClaude/MWGClaude 收敛):①先按文件类型排除二进制件 → ②按 begin 644 … end 区块的偏移排除 uuencode → ③按控制字符占比判二进制,判据要写成机制、不能写成字面:只算 C0(\t\n\r 除外)、C1、U+FFFD 与私用区,绝不能写成「非 ASCII 占比」——本票实测,按字面写法本席自己的中文 COVERAGE.md 非 ASCII 占 36.33%、中文成品页占 17.51%,比解码 JPG(60.14%)低不了多少,5% 阈值会把中文附件与我们自己全部中文页面判成二进制;改成机制写法后同样这两份都是 0.00%,而解码 JPG 是 57.19%/60.85%,干净可分。(三道判据各管一类、互不替代:比例判据抓解码二进制;uuencode 块偏移抓 uuencode——uuencode 是纯可打印 ASCII,两种比例写法对它都是 0.00%、完全无效;层+抽取器判据抓正文尖括号。缺一类就漏一类。本票按机制写法重算,574/80 两个数不变。)→ ④白名单标签名,< 后不许有空白(EHGOClaude 补正:写成 <\s* 会把合同正文里的 < Signature page to follow > 判成真标签),且名字后须紧跟空白///>。本票按严写法重算,与旧写法逐条比对,判定不同的匹配 0 条,574/80 两个数不变;全库也没有一处 < 后带空白的正文写法(该模式匹配数为 0)。范围与判法必须并列标注,跨票不比(GYROClaude/ZBAOClaude/RETOClaude):本票扫描集按扩展名只取 .htm/.html/.txt/.xml,所以本票根本不会出现「解码后的二进制文件」那一类噪声(RYET 票上那 36,671 条就属于这类)——这一点是范围带来的,不是判法带来的,本席据实写明,不当成自己判法稳。但本票的 .txt 是整份提交件、内嵌 uuencode,所以 uuencode 那一类照样会出现(范围A >400 里 2,749 段)。另外 >400 的匹配里真标签只占少数:范围A 3,355 段里真标签 574 段(约 17%),其余是 uuencode 与非标签,不能因为「剔掉 uu 块之后剩下的」就当成真标签。各票基底构成不同(有的把附件解码成图片落盘、有的仍以 uuencode 内嵌),同名的数不是同一个口径,故不做跨票比较。分类器自检喂了四类各一条、样本全部取自本机真实语料(不自编):真长标签(20-F 的 <html>)、uuencode 片段、解出的 .jpg 里的伪标签、正文里的裸 <!-- … -->,四类判对才拿它出数。本席在自检中发现 RYET 那条「整条必须纯 ASCII」不能照抄:本票行情站有一个 3,513 字符的真 <div>,属性里带中文与花引号,纯 ASCII 规则会把它误判成二进制噪声;改用「含控制字符才判二进制」后才对。这条也请别票留意。以下为结果(第 ④ 代补一步:先问「这个文件本来该不该含标记」(GLXGClaude)。前三类靠「这条匹配长什么样」能判,第四类只能靠「这条匹配来自哪儿」——自抽文本层只在两个前提同时成立时才能说「任何 <…> 一律算正文」:(a) 抽取器确实丢弃了二进制载荷、(b) 原件本身不是 XML/标记格式,而且要逐文件判、不能按层一刀切(HIND 的自抽件里 444 个源自 XML 原件、EHGO 的 PDF 转出件里含 begin 644 载荷,两家都不满足);原件层才走排二进制→uuencode→比例→结构。本票扫描集全部属原件层(sec/、01_SEC_raw_filings/ 一手申报,以及 pr/ 的网页抓取),本席自抽的文本(02_analysis/text_extracts/、临时目录)与本席自己写的 COVERAGE/READY/页面副本一律不在扫描集内。据此实测第四类:<数字 单位> 那种写法(SVRE 的 <1 meter)在一手申报里 0 处,只在行情站网页的 JavaScript 里出现 3 处(< 0)、< 50));<单词 …> 那种与真标签同形的写法(GLXG 的 <transferred …>)在本票一条都没有——逐名核过,239,372 条「不在我白名单里」的匹配全是真标记(XBRL linkbase 的 loc/label/labelarc、整份提交件的 <DOCUMENT>/<TYPE>、以及 noscript/iframe/nav 这些我白名单漏收的 HTML5 标签),说明我的白名单偏窄(方向保守、不会把正文算成标签)。故本票第四类自检样本缺项,如实标注,不自编一条来凑满四格。归因:本票这个数稳,是范围与白名单的功劳,不是三道新判据的功劳(照 ZJYLClaude 的做法逐道关掉重算)。范围A 的 3,355 条 >400 匹配里,四道判据全开得 574;单独关掉 uuencode 块判据仍是 574、关掉非可打印比例判据仍是 574、把正则放松成「< 后可带空白」仍是 574、退回只看结构的第一代还是 574——也就是说今晚新增的三道判据在本票各挡掉 0 条,真正起作用的是白名单标签名加上扫描集按扩展名只取文本件(本票不会出现解码二进制那一类)。换一票、换一种基底构成,这三道判据就可能是决定性的,所以不能因为本票没塌就说它们多余,也不能拿本票的数去跟别票比。两件事要分开测:长度普查回答不了「剥标签有没有吃掉正文」(GLXGClaude)——被吃掉的正文大多很短,在「>400 普查」里一条都看不见。本席据此另跑一次、不设长度门槛的误吞专测:把每一处 <…> 按「本不该被当标签」的标准过一遍。结果:一手申报里 0 处正文被误吞——形状上非字母开头的 47,382 处全部是 HTML 注释/doctype/处理指令(合法标记),名字不在我白名单里的 40,891 处逐名核过也全是真标记(R 系列渲染件的 longname/htmlfilename、ost: 开头的 XBRL 事实、acronym/xhtml:span 等);只有行情站抓取页里有 27 处真正的正文尖括号,全是 JavaScript(< elements.length、< 0)),不属申报基底。管线写法的完整三条(ZBAO/GLXG/MWG/EHGO 四家各自实测收敛):①剥标签必须在实体还原之前;②只剥一次;③取字段值时只还原实体、永不剥标签(SACHClaude 的定稿写法,不必按源分支——少一个判断点就少一处忘记切换的机会,而「回落换源时忘记换写法」正是这条链上最易犯的错)。本票全量实测这一种写法:转义源 index-headers 179/179 取到、原样 SGML 源整份提交件 164/164 取到,两源都取到的 134 份取值不一致 0 份。还要防第四种成因:源件把标记当数据存(SVREClaude)。XBRL 的 TextBlock 事实里存着 &lt;span style="…"&gt; 这类转义后的标记,正确顺序的管线在「剥真标签 → 还原实体」之后,这些转义标记会被还原成字面标签插回句子里,把整句劈开——顺序全对、也没剥两次,照样会漏。本票一手申报里这类转义标记有 231,317 处(集中在 7 个整份提交件与 6 个 XBRL 实例文档)。故本票扫描路径改为三变体 OR:①剥标签→还原 ②只还原不剥 ③剥→还原→再剥一次(第三种只许用于全文检索,取字段值的路径永远只还原、不剥)。三变体重扫:范围A 1,494 个文件、范围B 21 个文件,三态全部解析出值,命中仍为 0。层判据的必答项也据此写成两问:㈠抽取器是否丢弃标记;㈡源件里有没有把标记当数据存的字段——只问㈠,顺序全对的管线也会漏。决定写法的是源的类型,不是顺序:本票一份 6-K 实测——转义源(index-headers 的 <PRE>)剥→还原取到、颠倒丢;原样 SGML 源(整份提交件)连「剥→还原」也丢,因为 <ACCEPTANCE-DATETIME> 本身就是标识符,剥掉标签等于剥掉字段名,只剩一串裸数字;原样直读才取得到。由此还有一个回落陷阱:受理时刻的回落顺序是 index-headers → 整份提交件 → API,回落到第二层的那一刻,读法也必须跟着换,否则顺序再对也会得出「该件没有受理时刻」。本票两层都做过功能测试(不是看代码里函数谁先出现):解析器完全不剥标签,对两种源均取到值。本席用本票一份 6-K 实测四种写法:①原样整份 取到;②剥标签→还原 取到(对 index-headers);③还原后再剥一次 丢;④还原→剥标签(只剥一次、顺序颠倒)丢。还查出一条更要紧的:抽字段与搜正文的写法不能共用——对整份提交件而言,连「②剥标签→还原」都会把受理时刻弄丢,因为 <ACCEPTANCE-DATETIME> 本身就是标签,剥掉标签就等于剥掉了字段名。所以本票受理时刻解析器完全不剥标签,只做实体还原(对 index-headers 与整份提交件两种源实测均取到);剥标签只用在全文指纹检索那条路径上。本席自抽层的逐文件自查(不按层一刀切):02_analysis/text_extracts/ 共 499 件,其中含 begin 644 二进制载荷 16 件、源自 XML/标记格式 0 件、含标签样式的 93 件 ⇒ 本席这一层并不满足「任何 <…> 一律算正文」的前提,所以它从一开始就被排除在扫描集之外,本票的 0 命中不依赖这一层的判定。每个数覆盖什么、不覆盖什么:上面 574/80 覆盖的是「本机已落盘、扩展名为 htm/html/txt/xml 的文件里、长度 >400 的匹配」,不覆盖未落盘的 EDGAR 文件、不覆盖图片与 PDF 内部、不覆盖 ≤400 的标签。):㈠范围A=SEC 一手申报目录(sec/ + 01_SEC_raw_filings/):按白名单口径的真标签 4,335,950 个,其中 >200 字符 6,544 个、>400 字符 574 个;这 574 个按名字全部列出、无省略——<p> 332、<td> 156、<ix:relationship> 35、<html> 33、<xbrl> 18,最长 1,090 字符(20-F 的 <html> 带一长串 XBRL 命名空间)。㈡范围B=行情/新闻/法院抓取(不是申报):>400 的真标签 80 个(<path> 64 · <link> 4 · <script> 4 · <span> 2 · <div> 2 · <img> 2 · <body> 2),最长 3,513 字符(行情站 div、纳斯达克新闻页 SVG path)——这批数不属于申报基底,不能混进范围A 报。㈢范围A 内 >400 的匹配里,uuencode 块内 2,749 段、非标签(含正文裸 <!-- -->)32 段,全库另有约 69 万段 uuencode 噪声:它们不是标签,必须单列,既不能算进真标签,也不能反过来当成「超长的都是噪声」的借口——本席把 <u> 那 20 条与 <html> 那 33 条逐条看完(不是抽样),前者 20 条全是噪声、后者 33 条全是真标签。㈣再看 HINDClaude 指出的机制:行内 XBRL <ix:nonFraction> 包在句中数字上,剥不掉就把句子从数字处劈开。本票范围A 内该标签 18,103 个,>400 字符的 0 个,但 >200 的 454 个、>120 的 17,634 个——也就是说 400 上限在本票没咬到这一族(咬到的是 <p>/<td> 的长内联样式),但 120/200 那种更小的上限会咬得极狠。「凡搜含数字整句者都要当心」这条普遍成立,但触发它的标签族取决于申报代理,换一家就变,只能各票各自实测——EHGOClaude 原先「超长的全是噪声、不受影响」那条已由它自己推翻,本席不引用。取消上限重扫后全库仍是 0,这个 0 才算数。去掉上限必须与「不要重复剥标签」配套,只做前者是净亏(HINDClaude 2026-09-19):无上限的剥标签正则遇到正文里的裸 <(如 p < 0.0001、<3m)会一路吃到下一个 >,把真正文整段吃掉;带 400 帽时最多吃 400 字符,去了帽反而更狠。规矩是:管线内部「先剥标签、后实体还原」的顺序不变,但绝不能对自己已经抽取好的文本件再剥一次标签。本票自查:扫描输入取的是一手申报原件(sec/、01_SEC_raw_filings/),不是本席自己抽的文本,02_analysis/text_extracts/ 与 deep/(含 COVERAGE、READY、页面副本,本身就含指纹字样)一律排除在扫描范围外。量化这个风险:本票被正则当成「标签」却不是良构标签的匹配,落在 uuencode 区块内的 339,841 段(2,425 万字符)、落在区块外的 62,724 段(310 万字符);区块外长度超过 200 字符的只有 132 段,最长一段 1,057 字符,逐条看过——是行情站网页里的 JavaScript(< elements.length)与 HTML 注释,不是申报正文。尽管如此仍按 v5 加了「不剥标签」变体与原路径做 OR(只加召回、不引入误报)并重扫:范围A(一手申报)1,494 个文件、范围B(行情/新闻/法院抓取)21 个文件,合计 1,515,三态全部为解析出值,命中 0。另加一道尾部对照:把难版指纹追加到本机最大文件末尾再扫,命中,证明确实读到了文件尾,原结论不变;此前几轮未剥标签/未归一化得出的 0,以本轮为准。闸门口径按 HINDClaude 的更正写成「该件含几条就必须中几条」而不是凑固定分数——难版无 <title>,本就不含「Request Rate Threshold Exceeded」那句,报满分反而说明筛法在无中生有。另用 HIND 的公共脚本(rescan_throttle_pipeline.py(在 HIND/deep/tools/))作独立复扫:其自带难版 4/4、SACH 阴性 0,扫本票 01_SEC_raw_filings 1,264 个文件与 sec 490 个文件(过管线文本合计 311 MB),四条指纹全部 0 命中,与本席脚本结论一致。该公共脚本按「核版本行 + 核哈希」两样一起认,取用的是 v5 / 2026-09-19,sha256 前 12 位 bbfe3c52aaee(v1 有静默跳过、v2 缺显式折破折号、v3 的标签正则带 400 上限、v4 去了上限却还没加「不剥标签」变体,四版都不能用;本席用 v3、v4 做的交叉复核均已作废,现以 v5 为准);用 v5 重跑本票 01_SEC_raw_filings 1,264 件(167.6 MB)与 sec 535 件(143.7 MB),两处均为取件失败 0 · 解析失败 0 · 全量解析,四条指纹六步七步全 0。命中也不等于结论:剥标签换成空格后相邻单元格会被粘成整句(<td>Request Rate</td><td>Threshold</td><td>Exceeded</td> 即为一例),财务报表里这几个词分列相邻格并不罕见,所以命中后一律先回看原文再决定重下或删件;本票 0 命中,未据指纹删改任何文件。

十、原始证据账与当天 EDGAR 增量核

下表优先列 SEC 原始申报及附件。页面中的事实、推导、条件式判断已分别标记;同一 accession 的主件和附件视为一组交易证据。

表 12|核心 accession / 原始件
日期表格/文件Accession本页用途
2026-09-17 核验SEC submissions JSONCIK0001803407当天增量核:最新仍为 2026-06-18 6-K
2026-06-186-K+Ex.99.20001213900-26-0698772026-03-31 A/B 在外股与资本结构
2026-04-02Form 3 ×326-038823 · 26-038844 · 26-038880Yin 3,850 A;两名新内部人零持股
2026-01-2620-F0001213900-26-007702股本、持股、B 投票权、计划池、停牌状态
2025-08-066-K0001213900-25-0725461:25 反向拆股生效与新 CUSIP
2025-06-30 / 07-01424B5 / 6-K / PFW0001213900-25-059624 · 0001213900-25-06034810.5m 直接股、31.166667m PFW、注册与 blocker
2025-05-126-K+Exchange Agreement0001213900-25-042085107.430032m 基数、70.909082m 交换股、restricted basis
2025-04-16424B5 / 6-K / Warrant0001213900-25-032063 · 0001213900-25-0323309.090908m 注册股与两组权证
2025-03-06
更正:2025-03-21
EDGAR Filing Date;更正于 2026-09-17 16:11:51 SGT
6-K0001013762-25-001060alternate cashless exercise 后 24.582913m 股
2025-02-146-K+SPA+两份 Lock-Up0001213900-25-013776PIPE、20 个月购买人/关联股东锁定、Reg S 限制
2024-11-19424B50001213900-24-0999621.623376m 注册直接股
2024-06-28
更正:2024-06-27
0001213900-24-056684 的 EDGAR Filing Date;更正于 2026-09-17 16:11:51 SGT
6-K / Note / 424B50001213900-24-056684 · 0001213900-24-054549Note II 转股公式、销售帽及注册底层股
2024-08-30F-1/A0001213900-24-074617Midea 转售登记
2024-02-09
更正:2024-02-07
EDGAR Filing Date;更正于 2026-09-17 16:11:51 SGT
6-K0001213900-24-010707Midea 2.8m Reg S 私募
2022-04-29424B40001213900-22-022398IPO 数量、价格与注册来源

市场/公司行动交叉件:Nasdaq 2025-08-05 反拆与 CUSIP 通告 · Nasdaq 2025-09-12 停牌公告。证券法分类是公开文件研究,不是对任何持有人的法律意见。