Claude 轨 · 独立完成 · 正文数据截至 2026-09-11 · 已按 2026-09-14 报出的 Q1 FY2027 季报更新(见下方「更新」卡) · 每个数字标注申报号
PMCB 是一家生意已经停摆、但账上还有 1,860 万美元现金的公司,市值只有 475 万美元。它在统计上像一只极便宜的「烟蒂股」(净流动资产每股 2.23 美元 vs 股价 0.44 美元),但这个「便宜」有三道硬伤:那 2.23 美元里有 1.70 美元不是钱,是自家 CEO 兼任 CEO 的另一家公司的非上市优先股;5,582 万份认股权证把任何上涨封死在 1 美元一线;纳斯达克的退市时钟在 2026-11-30 到期。
本页正文写于 2026-09-11,当时我把「Q1 FY2027 季报(期末 2026-07-31)」列为最近一个可验证的节点。该季报已于 2026-09-14 按时报出(0001683168-26-007106,没有像我预计的那样先报延期)。逐条对照:
| 本页原判断 | 季报实际(2026-07-31) | 结果 |
|---|---|---|
| QCLS 须按 7/31 收盘 $2.61(而非 4/30 的 $3.75)重估,会出现可观重估损失 | 估值输入正是 $2.61;QCLS 优先股 18,225,000 → 12,675,000(−30.5%),QCLS 权证资产 8,845,000 → 5,664,000(−36%)。两项合计 2,707 万 → 1,834 万(−32%),当季为此计入 −873.1 万公允价值损失 | 印证 |
| 看是否仍列为「流动」 | 仍列流动资产 | 印证 |
| 看违约概率假设 | 再从 6.0% 下调到 1.5%(同时贴现市场利率从 16.7% 提到 24.9%) | 印证(且更激进) |
| 第四章我写:QCLS「要拿什么付?答案很可能是:付不了现金,只能转成 QCLS 的普通股」 | 季报原文:预计结算期限从 1 年改为 0.12 年,「该变更归因于公司预计其将被转换为普通股的时点」(单此一项造成 −179.8 万) | 公司自己确认 |
| 第七章我写:权证负债「股价越跌越小,NCAV 反而越好看」 | 权证负债 10,068,000 → 5,847,000,衍生负债 878,000 → 281,000;NNWC/股因此从 $0.50 升到 $0.83,而同期股价在跌 | 教科书式印证 |
| 第四章我估「真实烧钱约每季 90 万」 | 当季经营现金流出 780,894(研发费 60,000,管理费 946,708) | 印证 |
| 第八章我指出:2026-06-02 第二个宽限期「只写在 10-K 风险因素里,无 8-K 无新闻稿」 | 季报已补上完整披露,并首次说明获批理由:满足公众持股市值与除买价外的全部首次上市标准,且已书面告知拟以反向拆股补救 | 缺口已补 |
| 第八章我核出 MVLS 500 万新规已被 SEC 暂缓 | 季报里关于 MVLS / 5550(a)(6) 的风险因素整段消失(公司未说明原因),与暂缓状态一致 | 与回源核一致 |
更新后的五把尺(2026-07-31 资产负债表 / 股数仍为 10,735,649):
一条新的、不在本页正文里的事实:QCLS 于 2026-09-11 报出 8-K(0001493152-26-042394,Item 1.02 / 5.02):2026-09-10 与 Ocean Avenue Holdings LLC —— 一家「与 Martin Shkreli 有关联的实体」—— 双方终止了签于 2025-12-08 的咨询协议;同日董事 Chelsea Voss 辞任并终止其咨询协议。该 8-K 由 Joshua Silverman 签署。这是继 2026-06-26 终止 LightSolver 加密挖矿许可之后,QCLS 三个月内第二次终止重大协议。
没有变的:潜在股仍是 61,987,874 股(权证 55,819,519 份不变,截至 7/31 尚未到 2021 年那批权证的 8 月到期日);Series C 清算优先权仍是 4,765,671(账面值由增值从 1,268,892 升到 1,890,109);流通股仍是 10,735,649;反向拆股至今未实施,买价合规大限仍是 2026-11-30。
要理解今天这张资产负债表,必须从 2021 年讲起。
2021 年 4 月 30 日,PharmaCyte 账上现金 220 万美元,在外普通股(按今天口径换算)159 万股——换算回当时的实际股数是 23.85 亿股,每股几厘钱,在 OTC 上挂着。到 7 月 31 日,现金只剩 96 万美元。FY2021 10-K 0001683168-21-003377
然后是一连串动作,三个月内完成:
公司今天所有的现金、所有的「净流动资产」,源头是 2021 年 8 月 18 日那一天的散户狂热。管理层抓住了它:在股价被推到 9.90 的第二天,以 5.00 美元卖掉了 7,000 万美元的股票。这是一次执行得很成功的融资。问题在后面——这笔钱后来的用法。
| 项目 | 2021-08-12 公开发行 | 2021-08-19/23 注册直发 + 私募 |
|---|---|---|
| 股数 | 2,630,385 股 + 899,027 份预付权证 | 8,430,000 股 + 5,570,000 份预付权证 |
| 价格 | 合并价 $4.25(预付权证 $4.249,行权价 $0.001) | $5.00(预付权证 $4.999) |
| 附送权证 | 3,529,412 份 @ $4.25,5 年 | 7,000,000 份 A 系列 @ $5.00,5 年(私募) |
| 中介 | 承销折扣 7.5% + 管理费 1% + 承销商权证(股数的 7.5%,行权价 = 发行价 125%) | H.C. Wainwright,配售费 7.5% + 管理费 1% + 1,050,000 份 $6.25 配售代理权证 |
| 毛额 | 约 1,500 万 | 约 7,000 万 |
| 依据 | 8-K 0001683168-21-003431;424B5 0001683168-21-003375 | 8-K 0001683168-21-003829;424B5 0001683168-21-003828;S-3MEF 0001683168-21-003773 |
在外股从 2021-04-30 的 1,590,084 股增加到 2022-04-30 的 20,721,047 股(FY2022 10-K 0001683168-22-005189),现金从 220 万变成 8,540 万。
五年过去,现金从 8,694 万(2021-10-31 峰值)降到 1,860 万。研发不是主要去向——FY2026 全年研发费只有 391,301 美元。真正的去向是三件事。
| 时间 | 方式 | 股数 | 金额(美元) |
|---|---|---|---|
| 2022-06 起 | 第一期回购计划(授权 1,000 万) | 6,790,437 | 17,886,108 |
| 2023-01 起 | 第二期回购计划(再授权 1,000 万) | ||
| 2023-06-09 截止 | 要约回购 @ $3.25/股 | 8,085,879 | 26,279,107 |
| 2025-12 | 为董事 RSU 代缴个税而回购 | 393,750 | 401,625 |
| 合计(库存股) | 15,270,066 | 45,009,541 |
平均成本 $2.95/股。按 2026-09-10 收盘 $0.4423 计,这 4,500 万今天值约 675 万。回购计划已于 2025-04-30 暂停,尚余授权 2,113,891 美元。10-K 注 13、Item 5;SC TO-I/A 0001683168-23-004178
2023 年 5 月 10 日,公司在账上还有 6,800 万现金的情况下,又发了 3,500 万美元的 B 系列可转优先股,转股价 $4.00,附 875 万份 $4.00 权证;净到手 33,650,075。条款要求从 2023-11-09 起按月强制分期赎回,公司可选现金或股票,实际全部用现金付。
净收 33,650,075 → FY2024 现金赎回 16,160,531(本金 14,520,835 + 股息 724,950 + 6% 现金溢价 914,746)+ FY2025 现金赎回 22,486,875(本金 20,479,169 + 股息 734,864 + 溢价 1,272,842)= 合计付出 38,647,406。
净现金成本约 −500 万美元,而投资人保留了那 875 万份权证。两年后这些权证因为一次新发行触发全棘轮,变成 3,678 万份、行权价 $0.95 —— 相当于今天流通股的 3.4 倍。FY2024 10-K 0001683168-24-005575;FY2026 10-K 注 6、注 12
见下一章。
| 项目(美元) | FY2024 | FY2025 | FY2026 |
|---|---|---|---|
| 经营活动 | −2,151,457 | −2,978,296 | −5,152,914 |
| 投资活动 | −5,000,000 Femasys 票据 | −7,000,000 QCLS G 系列 | +2,000,000 Femasys 收回 +500 万 / QCLS H −300 万 |
| 筹资活动 | −10,708,003 | −25,029,151 | +6,581,577 |
| 其中:回购股票 | −28,197,617 | −2,542,000 | −401,625 |
| 其中:发行优先股净额 | +33,650,075 | — | +6,182,447 |
| 其中:赎回优先股 | −16,160,531 | −22,487,000 | — |
| 其中:权证行权收现 | +70 | — | +1,046,760 |
| 现金净变动 | −17,859,968 | −35,007,805 | +3,431,736 |
FY2026 经营现金流出 515 万里含 152.5 万一次性的法律和解付款(见第九章),剔除后约 360 万/年,即每季度约 90 万的真实烧钱速度。
PMCB 流动资产里最大的一项 1,822.5 万美元「QCLS 优先股(流动)」,加上非流动的 884.5 万美元「QCLS 权证资产」,合计 2,707 万,占 PMCB 总资产的 58%,全部是 Level 3(无可观察市价、靠模型)估值的关联方资产。它对应的现金投入是 1,000 万。对手方 QCLS 账上现金是 30.8 万美元。
Q/C Technologies, Inc.(Nasdaq: QCLS,CIK 1321834)。它的名字换了四轮:
Akers Biosciences(2005–2021) → MyMD Pharmaceuticals(2021-04) → TNF Pharmaceuticals(2024-06) → Q/C Technologies(2025-08)
2025 年 8 月 29 日它做了 1 股并 100 股的反向拆股,同时把业务从生物医药转向「节能区块链、加密货币基础设施与激光量子计算」,核心是从以色列公司 LightSolver Ltd. 拿到的激光处理器独家许可,用途明写是加密货币挖矿。
2026 年 6 月 26 日,QCLS 已经通知终止了 LightSolver 的许可协议,并对该无形资产全额计提减值,转而去做「AI 推理用硅光子处理器」。QCLS 10-Q 0001493152-26-037333 注 6;QCLS 8-K 0001493152-26-031946(Item 1.02)
PMCB 的 FY2026 10-K 在 2026-07-29 报出,全文不含「LightSolver」「硅光子」「光计算」任何字样,对 QCLS 的描述始终只是「一家在技术行业经营的上市公司」。PMCB 上一次就此发新闻稿,还是 2025-09-02 的《PharmaCyte Biotech, Inc. Increases Stake in TNF Pharmaceuticals Around Recent License for Breakthrough Light Speed Computing Platform for Use in Cryptocurrency Applications》。
| QCLS 2026-06-30(美元) | 金额 | 说明 |
|---|---|---|
| 现金及等价物 | 307,612 | — |
| 可交易证券 | 10,679,782 | — |
| 流动资产合计 | 11,741,118 | — |
| 总资产 | 22,865,754 | 其中商誉 10,498,539 |
| 总负债 | 3,791,478 | — |
| 有形净资产(总资产−商誉−总负债) | 8,575,737 | — |
| G 系列优先股(夹层) | 8,812,000 | 清算优先权 + 10%/年股息 |
| H 系列优先股(夹层) | 3,115,000 | 清算优先权 + 7%/年股息 |
| 优先股清算优先权合计 | 11,927,000 | 已高于有形净资产 |
| 上半年经营现金流出 / 净亏 | −5,105,096 / −7,859,013 | 无收入 |
换句话说:即使 QCLS 立刻清算,它的有形资产也盖不住优先股的清算优先权;而它每年还要烧掉约 1,000 万。PMCB 却把自己那份优先股按票面的 153%(1,822.5 万 vs 票面约 1,192 万)记在流动资产里。
| 估值输入(G 系列优先股) | 2025-04-30 | 2026-04-30 |
|---|---|---|
| QCLS 股价 | $0.19(拆股前) | $3.75 |
| 预计结算期限 | 5.00 年 | 1 年(本年度变更估计) |
| 违约概率 | 47% | 6.0% |
| 贴现市场利率 | 17.6% | 16.7% |
| 公允价值 | 22,474,000 | 13,766,000 |
期限从 5 年改成 1 年这一项,单独造成 −1,887,000 的减值,把每股亏损从 $2.54 拉到 $2.77。把违约概率从 47% 降到 6%,方向是相反的——它显著抬高了估值。一家现金 30.8 万、年烧 1,000 万、刚废掉核心许可的公司,6% 的违约概率是个需要读者自己掂量的假设。
QCLS 权证的行权价是 $3.3713,QCLS 现价 $1.65,已深度价外,而 PMCB 把它们记成 884.5 万。
G 系列(2024-05-20,700 万美元):买 7,000 股 G 系列可转优先股(初始转股价 $1.816,可转 3,854,626 股 QCLS 普通股)+ 长期权证 3,854,626 份(5 年)+ 短期权证 3,854,626 份(18 个月)。10%/年股息,可选现金或实物(PIK)。2025 年 4 月因 QCLS 增发触发调整,转股价/行权价降至 $0.1832、权证份数各放大到 38,209,611 份;2025 年 9 月 QCLS 1:100 反向拆股后,转股价/行权价调为 $3.3713,可转 2,076,351 股、长期权证 2,076,351 份;短期权证已于 2025-11-23 到期作废(减值 2,917,000)。
入账当日就确认了 2,139.6 万美元的收益:优先股初始公允 17,410,050 + 权证初始公允 10,985,684 = 28,395,734,减去 700 万买价 = 21,395,734,记为 FY2025 的「关联方投资收益」。这是 FY2025 净利润 3,066 万的主要来源。
H 系列(2025-09-02,300 万美元):买 3,000 股 H 系列优先股(初始转股价 $5.00)+ 600,000 份 5 年期权证。同样在入账当日确认 2,089,000 收益(初始公允合计 5,089,000 − 买价 3,000,000)。7%/年股息。
| 账面演变(美元) | 2024-04-30 | 2025-04-30 | 2026-01-31 | 2026-04-30 |
|---|---|---|---|---|
| QCLS 优先股 | — | 22,474,000 | 22,472,000 | 18,225,000 |
| QCLS 权证资产 | — | 8,618,000 | 10,242,000 | 8,845,000 |
| 列报位置 | — | 非流动为主 | 全部非流动 | 优先股转入流动 |
PMCB 认定 QCLS 是可变利益实体(VIE),但认为自己不是主要受益人,因此不并表。PMCB 持有的 G 系列已因 PIK 增至 8,583 股(2026-04-30);QCLS 全部在外 G 系列是 8,812 股(2026-06-30)——其他投资人基本都已转股离场,现在几乎只剩 PMCB 一家持有。
2023-11-14 投 500 万美元买 Femasys(Nasdaq: FEMY)的 6% 可转票据(转股价 $1.18)+ A 系列权证 4,237,288 份 @ $1.18(5 年)+ B 系列权证 4,237,288 份 @ $1.475(2024-11-21 到期作废,减值 1,376,000)。
2026-09-10 的 Net-Net 口径给出两个数:NCAV/股 2.23、NNWC/股约 0.50。差 4.4 倍。原因不复杂,但必须一项一项摊开看。
| 2026-04-30(美元) | 金额 | NCAV 算不算 | NNWC 算不算 |
|---|---|---|---|
| 现金及等价物 | 18,603,899 | 全额 | 全额 |
| 可交易权益证券(FEMY 股票) | 254,010 | 全额 | 全额 |
| 应收股息(QCLS 欠的) | 240,766 | 全额 | 75% |
| QCLS 优先股(流动) | 18,225,000 | 全额 | 0 |
| 预付及其他 | 96,879 | 全额 | 0 |
| 流动资产合计 | 37,420,554 | ||
| 减:总负债 | −11,772,424 | 应付 271,102 + 应计 522,831 + 应计股息 32,491 + 权证负债 10,068,000 + 衍生负债 878,000 | |
| 减:临时权益 | −1,685,892 | C 系列优先股账面 1,268,892 + 或有可赎回权证 417,000 | |
| NCAV | 23,962,238 | ÷ 10,735,649 股 = $2.232 | |
| NNWC | 约 5,580,000 | ÷ 10,735,649 股 = 约 $0.52(不算应收股息则 $0.503) | |
差额的 96% 就是那 1,822.5 万 QCLS 优先股。NCAV 把「流动资产」当钱算,NNWC 只把现金和证券当钱算。对绝大多数公司,两者差的是存货和应收账款;对 PMCB,差的是一张没有市场、没有到期日、由自家 CEO 掌管的对手方开出的优先股。
2026-01-31 的季报里,QCLS 优先股 2,247.2 万和 QCLS 权证 1,024.2 万全部列在「非流动资产」。用完全相同的公式:
流动资产 20,696,450 − 总负债 16,471,229 − 临时权益 1,289,323 = 2,935,898 ÷ 10,735,649 = $0.273/股
股数没变、现金还更多(2,016.6 万 vs 1,860.4 万)。「Net-Net」这个身份,是 FY2026 第四季度一次会计重分类 + 权证负债因股价下跌而缩水,共同做出来的。10-Q 0001683168-26-001917 vs 10-K 0001683168-26-005836
现金 18,603,899 − 应付及应计 826,424 − C 系列清算优先权 4,765,671 = 13,011,804 ÷ 10,735,649 = $1.212 / 股
这个数把 QCLS 的 2,707 万当成零,只算真金白银。市价 $0.4423 相当于净现金的 36%。
但立刻要加一句:上行被权证封死。股价一旦站上 $0.95,3,568 万份 B 系列权证 + 276 万份和解权证会行权,公司收进约 3,652 万现金、同时多出 3,844 万股。摊薄后每股净现金回落到约 $1.00。再往上 $1.00,700 万份 C 系列权证接着进来。也就是说,权证把这只票的「现金托底价值」锁在 1 美元一线——这就是为什么它很难被简单地当成一张打三折的现金券。
2026-04-30,PMCB 在外认股权证 55,819,519 份,是流通股 1,073.6 万的 5.2 倍;加上 C 系列可转 500.8 万股和期权 116.1 万份,潜在股共 6,198.8 万,是流通股的 5.8 倍。
| 权证 | 份数 | 行权价 | 来历 |
|---|---|---|---|
| 2021 年两笔发行遗留 | 约 9,820,847 本轨按权证变动表倒推 | $4.25 / $5.00 / $6.25 | 五年期,自 2021-08-12 / 08-23 起算,按条款应在 2026 年 8 月陆续到期(尚无申报确认) |
| B 系列权证 | 35,680,160 | $0.95 | 原 8,750,000 份 @ $4.00(2023-05),因 2025-08 C 系列触发全棘轮而变;年内已行权 1,100,000 份,收现 1,046,760 |
| 和解权证 | 2,758,511 | $0.95 | 原 656,250 份 @ $4.00,同样被棘轮放大 |
| C 系列权证 | 7,000,000 | $1.00 | 2025-08 私募附送,5 年期 |
| 配售代理权证 | 560,000 | $1.00 | 列在临时权益(417,000),因控制权变更时可现金结算 |
| 合计 | 55,819,519 | 加权 $1.68 | 加权剩余期限 2.14 年 |
B 系列与和解权证带的是全棘轮(full ratchet)条款:公司只要再以低于当前行权价的价格发行股权,这些权证的行权价就下调到新价格,份数按比例放大(保持总行权金额不变)。2025 年 8 月那次 $1.00 的 C 系列发行,就把 875 万份 @ $4.00 变成了 3,678 万份 @ $0.95。
今天股价 $0.4423。如果公司为了续命再融一次资,这套棘轮会再转一圈。C 系列的转股价另有 $0.19 的下限(2025-10-30 股东会取消 Exchange Cap 后触发)。
| 日期 | PMCB 股价 | 权证份数/行权价 | 权证负债 |
|---|---|---|---|
| 2024-04-30 | $2.12 | 8,750,000 @ $4.00 | 10,784,000 |
| 2025-04-30 | $1.24 | 8,750,000 @ $4.00 | 338,000 |
| 2026-01-31 | 约 $0.82 | 棘轮后 + C 系列 | 13,657,000 |
| 2026-04-30 | $0.72 | 55,819,519 @ 加权 $1.68 | 10,068,000 |
这张表同时展示了两件事:(a) 股价从 $2.12 跌到 $1.24,权证负债从 1,078 万掉到 34 万——账面「负债」几乎归零,当年因此确认了 1,044.6 万的账面收益,是 FY2025 报出净利润 3,066 万的第二大来源;(b) 2025 年 8 月棘轮一触发,同样的东西又变回 1,366 万负债,FY2026 因此确认 474.6 万的账面亏损。
这类损益一分钱现金都不涉及。FY2026 报出净亏 1,942.5 万,其中经营亏损只有 685.4 万(还含 154.9 万无形资产减值);剩下的 1,257.1 万几乎全是公允价值的来回摆动。看 PMCB 的利润表,要先把这层剥掉。
2026-04-02 之后到 10-K 报出之前,PMCB 在 EDGAR 上只有 2026-07-17 的 4 份董事 Form 4/A,没有任何公司层面的信息披露;公司 IR 页的新闻稿最后一条停在 2025-11-25(至今近 10 个月)。「2026-06-02 获得第二个 180 天」这件事,目前只能在 FY2026 10-K 的风险因素段落里找到一句话。(纳斯达克 5810(b) 的公告义务是否覆盖「获准延长」这一情形,规则文义上并不直白,此处只陈述事实,不下定论。)
10-K 用了整整一段风险因素讲这条新规。我按任务要求回到规则本身的出处核了一遍,结果与公司的转述不一致:
| 日期 | 事件 | 一手出处 |
|---|---|---|
| 2026-01-13 | Nasdaq 提交规则变更 SR-NASDAQ-2026-004 | 34-105971 第 I 节 |
| 2026-06-18 | 提交第 1 号修正案(修改聆讯小组裁量范围) | 34-105971 注 7–8 |
| 2026-07-22 | SEC 交易与市场司按「授权」批准(17 CFR 200.30-3(a)(12)):新增 5450(a)(3)/5550(a)(6),MVLS < 500 万连续 30 个营业日 ⇒ 直接下达摘牌决定、立即停牌、无任何宽限期;修改 5815(a)(1)(B) 使聆讯请求不暂缓停牌;聆讯小组最多给 180 天例外,但须证明达到首次上市标准 | SEC Release No. 34-105971 |
| 2026-07-29 | ★ SEC 副秘书长致函 Nasdaq:已收到按《执业规则》430 提交的复议申请意向通知,依 431(e),该 2026-07-22 令「被暂缓,直至委员会另行下令」。提交方为 Cemtrex, Inc. 与 Small Public Company Coalition | SEC 副秘书长 J. Matthew Delesdernier 2026-07-29 函(letter-deputy-secretary-regarding-sr-nasdaq-2026-004.pdf) |
| 2026-09-11 | 截至今日仍处暂缓,新规未生效 | 本轨复核 |
规则里的「Market Value」= 合并收盘买价 × 上市证券数(Nasdaq 5005(a)(23)/(a)(22))。PMCB 的上市股数是 10,735,649(库存股不算)。
$0.4423 × 10,735,649 = $4,748,377 < $5,000,000
PMCB 今天已经站在门槛下方。新规若解除暂缓并恢复生效,PMCB 将没有 180 天可用——连续 30 个营业日在线下就是停牌。而 10-K 的风险因素写的是「我们的 MVLS 可能接近这个水平」,落笔时点已经比现实乐观了。
注意分寸:这是一个「如果规则恢复」的条件句,不是既成事实。目前该规则处于暂缓状态,委员会何时、如何裁决没有法定期限。
PMCB 的技术叫 Cell-in-a-Box®:用纤维素(棉花成分)做成针头大小的多孔胶囊,把经过基因改造、能把化疗前药转化成活性形式的活人细胞包在里面,植入肿瘤附近血管,实现「定点化疗」。当代产品代号 CypCaps™,目标适应症是 LAPC(局部晚期不可切除、非转移性胰腺癌),配低剂量异环磷酰胺。
FDA 要求(摘要):补测序与遗传稳定性数据;成品与主细胞库稳定性研究;给药器械(预充针筒与微导管)相容性;补充生产工艺描述;补充细胞放行标准;证明第一代与第二代产品可比;胶囊材料生物相容性评估;补齐交叉引用药物主文件中的 CMC 不足;补做动物安全性/活性/分布研究;修订研究者手册。另需以 IND 修订形式提交 7 项(质粒 COA、灌装工艺验证、批分析更新、效价与代谢测定方法细节、常用微导管示例、药房手册用语澄清、对异源大鼠 CYP2B1 蛋白免疫反应性的讨论)。
公司自述已完成:成品稳定性(3/6/9/12/18/24 个月,−80℃)、主细胞库细胞稳定性、CYP2B1 基因插入位点纳米孔测序确认、10 项生物相容性研究中的 8 项、全身毒性测试。仍在进行中:微压缩与溶胀测试、破裂力与推注力测试、胶囊与微导管系统相容性、造影剂对胶囊与细胞活性影响、药物主文件补充信息。FY2026 10-K Item 1「Investigational New Drug Application and Clinical Hold」
SG Austria 第四附录(2018-05)约定的 royalty:销售额 4%;分许可收入 20%;分许可的其他对价 50%;里程碑付款全部取消。剩余服务承诺约 220,000 美元,全部指向 SG Austria 及其子公司。
| 姓名 | 职务 | 起任 | 同时在哪些公司 |
|---|---|---|---|
| Joshua N. Silverman | 董事长 / CEO / 总裁 | 2022-08 任董事,2022-10 任 CEO | Fabric AI(FABC)、Q/C Technologies(QCLS)、TAO Synergies(TAOX)、Petros(PTPI)的执行主席;Parkfield Funding LLC 管理成员;Iroquois Capital 联合创始人 |
| Jonathan L. Schechter | 董事 | 2022-08 | Special Equities Group(Dawson James)合伙人;TaoWeave(TWAV)董事 |
| Robert Weinstein | 董事(独立) | 2022-11 | TAO Synergies(TAOX)CFO;Petros、Fabric AI 顾问;XWELL 董事 |
| Wayne R. Walker | 董事(独立) | 2022-12 | Pitney Bowes、Outdoor Holding(POWW)、Fabric AI、Petros 董事 |
| Michael M. Abecassis, MD | 董事(独立) | 2017-07 | 亚利桑那大学图森医学院院长——唯一的科学/医学背景董事,也是唯一的「旧人」 |
| Carlos A. Trujillo | CFO | 2017-03 | 2022-08-15 按合作协议辞去董事职务 |
PMCB 的 10-K Item 13 白纸黑字:「Joshua Silverman, our Chief Executive Officer and President, is chairman of QCLS's board of directors and Chief Executive Officer.」 QCLS 2026-08-12 的 10-Q,签署页也是他,头衔「Chief Executive Officer(Principal Executive Officer)」。
也就是说:决定把 PMCB 的 1,000 万投给 QCLS 的人、决定 QCLS 是否以及何时用现金赎回这笔优先股的人、以及在 PMCB 账上给这笔优先股定出 1,822.5 万估值(违约概率 6%)的人,是同一位。
口径不一致三处:PMCB 10-K 注 8 写他是 QCLS 的 CEO;同一份 10-K 的 Item 10 只写他任 QCLS「Executive Chairman」;QCLS 的 10-Q 则称他为 PharmaCyte 的「interim Chief Executive Officer」。
结论:这只股票没有任何持有实股的大股东。能被识别出来的「持有人」,几乎都是历次融资留下的权证持有方——他们的利益方向与普通股东并不一致。2022 年那位推动改组的激进股东 Iroquois,静默期早已在 2024-09-30 到期,如今已不在 5% 名单上。
| (美元) | FY2026 薪金 | 奖金 | 股票奖励 | 其他 | 合计 | FY2025 合计 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Silverman(CEO) | 375,000 | 100,000 | 586,500 | 50,824 | 1,112,324 | 520,257 |
| Trujillo(CFO) | 380,000 | 50,000 | — | 56,601 | 486,601 | 482,017 |
2025-12-11:薪酬委员会一次性向 5 位董事授予 875,000 股 RSU(按当日收盘 $1.02 计价 892,500 美元,授予即归属),其中 575,000 股给 Silverman。随后公司又花 401,625 美元回购 393,750 股交给董事们用于缴纳个人所得税,净交付 481,250 股。875,000 股相当于授予前流通股(约 1,025 万股)的 8.5%。10-K 注 6、注 13
2025-08-08 新签的 Silverman 雇佣协议(追溯至 2025-01-01):三年期,自动续约;基本薪 375,000;年度长期激励目标 = 基本薪的 300%;无因解雇或有正当理由辞职,遣散 = 2 倍(基本薪 + 目标奖金),分 24 个月支付,全部未归属股权加速归属;若发生在控制权变更前 6 个月至后 2 年内,遣散提高到 3 倍并一次性支付。
参照:FY2026 研发费 391,301 美元;全职员工 2 人;办公室约 100 平方英尺,全年租金 28,374 美元。
| 时间 | 事件 | 要看什么 |
|---|---|---|
| 2026-09-14 已兑现 | Q1 FY2027(期末 2026-07-31)10-Q 已按时报出 0001683168-26-007106 | 未报延期。QCLS 按 $2.61 重估后:优先股 1,267.5 万、权证资产 566.4 万,仍列流动;违约概率再降到 1.5%;公司明言结算方式预计是转成 QCLS 普通股,预计期限 0.12 年。详见页首「更新」卡。 |
| 随时 | 董事会实施反向拆股 | 比例定在多少(受 5550(a)(3) 公众持股 50 万股等门槛约束);拆完后一年内若再破 1 美元,将不再有任何宽限期 |
| 2026-11-30 | 第二个 180 天宽限期到期 | 是否恢复合规;若否,摘牌决定 + 停牌(聆讯不暂缓) |
| 无定期 | SEC 就 SR-NASDAQ-2026-004 的复议裁决 | 若解除暂缓、规则恢复,PMCB 的 MVLS(现 474.8 万)已在门槛下方 |
| 无定期 | QCLS 是否赎回 / PMCB 是否转股 | PMCB 把结算期限估成 1 年(即 2027-04-30 前);QCLS 的现金付不出来,实际只能靠转股——而转股会拿到 QCLS 约 31% 的股份,冲击其股价 |
| 无定期 | 再融资 | 任何低于 $0.95 的股权发行都会再触发一轮全棘轮 |
| 文件 | 日期 | Accession | 本页用到的内容 |
|---|---|---|---|
| 10-K(FY2026) | 2026-07-29 | 0001683168-26-005836 | 资产负债表、利润表、现金流、权证表、QCLS/Femasys 附注、纳斯达克风险因素、董事高管、薪酬、持股、所得税 |
| 10-Q(Q1 FY2027) | 2026-09-14 | 0001683168-26-007106 | 2026-07-31 资产负债表与损益;QCLS 重估至 1,267.5 万 / 566.4 万;违约概率 1.5%、结算期限 0.12 年、预计转普通股;权证负债 584.7 万;纳斯达克第二宽限期完整披露;MVLS 风险因素消失 |
| QCLS 8-K | 2026-09-11 | 0001493152-26-042394 | Item 1.02/5.02:终止 Ocean Avenue Holdings LLC(与 Martin Shkreli 关联)咨询协议;董事 Chelsea Voss 辞任 |
| 10-Q(Q3 FY2026) | 2026-03-17 | 0001683168-26-001917 | 2026-01-31 资产负债表(QCLS 仍列非流动)、权证负债 1,366 万 |
| 10-K(FY2025) | 2025-08-11 | 0001683168-25-005821 | FY2025 现金流、B 系列赎回 |
| 10-K(FY2024) | 2024-08-13 | 0001683168-24-005575 | FY2024 现金流、B 系列首六期赎回、库存股 |
| 10-K(FY2022) | 2022-07-28 | 0001683168-22-005189 | 2022-04-30 在外股 20,721,047、现金 8,540 万 |
| 10-K(FY2021) | 2021-08-10 | 0001683168-21-003377 | 2021-04-30 在外股 1,590,084、2021-08-09 在外股 1,611,671 |
| 8-K(反向拆股) | 2021-07-13 | 0001683168-21-002921 | 1:1500,2021-07-12 生效 |
| 8-K(授权股增至 500 亿) | 2021-07-06 | 0001683168-21-002825 | 2021 年会表决 |
| 8-K(公开发行) | 2021-08-12 | 0001683168-21-003431 | $4.25 单位、1,500 万毛额 |
| 8-K(注册直发 + 私募) | 2021-08-23 | 0001683168-21-003829 | $5.00、7,000 万毛额、700 万份 A 系列权证 |
| 8-K + SC TO-I(B 系列 / 要约) | 2023-05-11 | 0001683168-23-003169 / -003170 | 3,500 万 B 系列条款;要约 $3.25 上限 775 万股 |
| SC TO-I/A(要约结果) | 2023-06-15 | 0001683168-23-004178 | 成交 8,085,879 股 / 26,279,107 美元 |
| 8-K(合作协议 / 董事会改组) | 2022-08-16 | 0001683168-22-005782 | Iroquois 五进五出、静默期至 2024-09-30 |
| 8-K(C 系列私募) | 2025-08-18 | 0001683168-25-006274 | 700 万、转股价 $1.00→$0.95、700 万份权证 |
| 8-K(QCLS H 系列) | 2025-09-05 | 0001683168-25-006727 | 300 万买 H 系列 + 权证 |
| 8-K(纳斯达克买价通知) | 2025-12-05 | 0001683168-25-008947 | 2025-12-01 通知、首个 180 天至 2026-06-01 |
| 8-K(2026 年会) | 2026-04-02 | 0001683168-26-002613 | 反向拆股授权表决、董事选举、2022 计划增股 |
| SCHEDULE 13G(PMCB 持 Femasys) | 2026-03-18 | 0001683168-26-001988 | Silverman 2026-03-17 辞去 Femasys 董事 |
| QCLS 10-Q(2026-06-30) | 2026-08-12 | 0001493152-26-037333 | QCLS 现金 30.8 万、夹层优先股、LightSolver 终止、Silverman 签署 |
| QCLS 8-K(终止许可) | 2026-07-02 | 0001493152-26-031946 | Item 1.02 |
| SEC Release 34-105971 | 2026-07-22 | File SR-NASDAQ-2026-004 | MVLS 500 万新规批准令(按授权作出) |
| SEC 副秘书长致 Nasdaq 函 | 2026-07-29 | letter-deputy-secretary-regarding-sr-nasdaq-2026-004 | 依 Rule 431(e) 暂缓该批准令 |
| SEC Release 34-102245 | 2025-01-17 | File SR-NASDAQ-2024-045 | 买价宽限期与聆讯暂缓规则的修改 |
| 行情 | 2026-09-11 | Nasdaq 官方 quote/historical API;stockanalysis.com | PMCB / QCLS / FEMY 收盘与历史 |