CVV — 分类与排序

按 checklist.html §01 现行条文核 CVV 的分类，并给出它在 owner 型里的位置 —— 不是壳界定待拍件（§01 已于 2026-08-24 定稿）。
CVD Equipment Corporation · CIK 0000766792 · 快照价日 2026-08-28 · 财务 as-of 2026-06-30 · $30–50M 档
先看条文 —— 这不是待拍项
壳的定义 已于 2026-08-24 定稿于 checklist.html §01，判定语义只认该件（charter §九）。
§01 能力圈定义 v3 · 已定稿 · 逐字

替代 7/4 版「一无所有一清二白」的形态定义——那是"公司长成什么样"，这一版是"公司正在发生什么程序、我能不能读到"。

判据不是故事的能量，而是甩包袱程序留下的可验证公开痕迹，和一个卖壳净现值为正的拍板者。

为什么旧定义不够用 · 第一条：入场太晚——严格按"一清二白"，HOWL 二月（$40M 资产未卖完）不够格；而甩包袱过程恰是信号最密、埋伏最好的一段。

⇒ 「资产未卖完」在条文里是旧定义的缺陷，不是出局理由。CVV 有可验证的程序痕迹（已交割 · 具名对手方 · $17.4M 到账）与一个卖壳净现值为正的拍板者（Africk 19.0% 在董事会 · 13D Item 4 明写整体或分拆出售）⇒ 资格层按现行条文成立，无需新裁定。
本页要回答的是另一个问题：它在同类里该排第几、给多大仓位。

四门判定（两轨一致 · 强互证）

门判承重事实
G1过程序不是嘴上说的：2025-11-10 董事会正式程序 · 2026-03-24 / 04-02 具名协议 · 已交割，对手方 Atlas Copco Group，$17.4M 已到账。
对照：TOVX 的流程性证据全零 —— 这是二者的决定性差别。
G2过票价 $6.98 ÷ 有形净值底 $5.1860 = 1.346×（1–2 倍档内）。商誉 $0、无形 $0，账面即有形。
敏感性已摊开：PP&E 全记零 ⇒ 1.901×（仍在档）；只算现金+托管−负债 ⇒ 2.215×（唯一越过 2 倍的口径）。
G3过Andrew Africk / ADA Partners, L.P. 持 1,306,515 股 = 19.0%，董事（2024-05-28 就任），前 Apollo Global Management 私募股权与资本市场负责人 21 年、Senior Partner。
他两年前就把「整体或分拆出售发行人」写进 13D Item 4，而董事会此后已经卖掉一个分部。
全体董事高管 11 人合计 28.7%；Leviticus Partners 7.3% 但不在董事会。
G4过通道① 结构干净：普通股身前只有 $2.47M 经营性负债，无任何证券性索取权。
无空白支票优先股——XBRL 里 PreferredStockSharesAuthorized 标签根本不存在（不是 0），与 2016 DEF 14A 议案二「delete all references」一致。
授权余量仅 2.877×（对照 CRVO 66.1×）· 唯一货架三年零提取且已届满 · 实际股本 7.4 个月只动 +0.20%。

资格已成立 · 而它在 owner 型里折价最薄

按 §01，圈内有两条路径；CVV 逐条落在 owner 型。而 owner 型的埋伏判据是资产折价——这正是 CVV 唯一薄的一维。

逐条落在 owner 型

§01：「owner 有现金垫，不需要卖资产筹钱，可以从宣告直接跳到结果」
  • 程序已执行到交割，有具名对手方、有钱到账 —— 不是方向性表述。
  • 现金增量逐分逐厘来自卖资产：$8,734千 → $23,483千，SDC 净现金收入约 $15.0M（发行人 2026-08-12 业绩稿自述，非推算）。
    ⇒ 「甩包袱」与「续命融资」在现金流上互斥，本票落在甩包袱那一侧。
  • 拍板位上的人的全部经济利益就是股价，且他已把卖公司写进 13D，董事会已按此执行过一次。
  • 融资工具箱基本关着：无优先股、授权余量 2.877×、货架届满、股本几乎不动 ⇒ 稀释路径不通。
  • 无债务，普通股顺位前只有 $2.47M。

而折价这一维薄

owner 型的埋伏判据 —— 判例 ASTC 0.43× vs CVV 1.346×，差 3.1 倍
  • 判例对照：2026-04 的 ASTC = $2.47 对有形净值 $5.80 = 43 分买一块钱净资产（0.43×），条文称它「合格进圈，是真漏球」。
    CVV = 1.346× ⇒ 同一维上差 3.1 倍。
  • 它仍在经营：在手订单 $3.9M、两处自有纽约厂房 $10,276千、应收 $1,771千、合同资产 $1,397千。
    按 §01 这不是出局理由（见页首条文），但它确实压着折价。
  • 只有把厂房、应收、合同资产全部记为零，本门才掉出 1–2 倍档 —— 这本身说明它有实资产。
    而公司刚用一笔实测证明非现金资产远高于账面：SDC 转出净资产账面 $2,405千，售得 $17,399千 = 7.23 倍。
  • 流动性薄：近 60 交易日中位量 88,550 股/日 ≈ $618K/日。
一条已入哨的带日期风险（不改门值，原样留在卡面）
2026-08-12 业绩稿逐字：与 $0.8M 系统订单关联的客户提交了预打包 Chapter 11。该订单占 2026-06-30 在手订单的 20.5%。
它侵蚀的是留存业务的营收，既不触及通道① 的 $23.5M 现金与 $2.47M 负债顺位，也不触及通道② 的授权容量／流通盘／承接力。

那么还有什么要拍的

资格 —— 按 §01 现行条文已成立，不需要新裁定。四门全过、两轨强互证。
排序 / 仓位 —— §06 评分维度逐字（两行都念，一行对 CVV 有利、一行不利）：

安全边际厚度 ｜ 过了 G2 之后还剩多少折价余量——余量越厚，等待越便宜

时间确定性 ｜ 有日历还是无日历？有日历的维护成本低，占名额更划算（被逼型天然优于 owner 型）

「过了 G2 之后」五个字写死了层级：折价是门后的量，不是门。而第二行 CVV 也劣——它是 owner 型、无日历。
§06 硬约束 · 逐字 · 两句必须并排读

评分只在「合格候选多于空余名额」时启用。候选不足就空着名额——不许为了填满而降低门槛。

……名额空着的成本是零，填错的成本是 NXL。

前半句说：全档候选只有 2 只 ⇒ 评分不启用 ⇒ 折价薄与 owner 型劣势都不构成排除理由。
后半句说：也不要因为「这批只出 0–2 只太少」而放宽任何门。两句是同一条约束的两端。
⇒ 结论：本页找不到必须由 Tony 新拍的判据问题。若要拍，可拍的只有一句：owner 型在折价 1.346× 时给多大仓位 —— 而那是仓位规则，不是壳的定义。

唯一的 owner 型判例：ASTC

§07 判例回灌 · 状态标记 进行中（非已定稿）—— 以下为该节判例表 ASTC 行逐字，作参照而非条文。
§07 判例表 · ASTC 行 · 逐字

ASTC ｜ 2026-04 研究（未买）｜ S1 观察态 ｜ G1✓（11/19 宣告）G2✓（深度折价）G3✓（owner 型） ｜ 观察名单 → 5/27 月球公告当日入场券作废（性质证伪：零交易零对手方）；三日 20× 与本圈无关

ASTC 强于 CVV 的一维

折价
  • $2.47 对有形净值 $5.80 = 43 分买一块钱净资产（0.43×）；条文称它「合格进圈，是真漏球」。
  • CVV 1.346× ⇒ 同维差 3.1 倍。

而 ASTC 死在这一维，CVV 是实的

入场券真伪（G1）
  • ASTC 的死因逐字：性质证伪：零交易零对手方。
  • CVV 在同一格：对手方 Atlas Copco Group 具名 · $17.4M 已到账 · 已交割。
  • 而入场券是门（G1），折价是门后（评分） ⇒ 两维不同层，并排看数字会读成平手，实际不是。

仓位承载力（卡上未写，我补算）

CVV 的 G4「过」承重在通道② 的承接力，而卡上没有写这个「过」是在哪个仓位下成立的。按卡上原值（近 60 交易日中位量 88,550 股/日 × $6.98 = $618,079/日）补算：
仓位@10% 参与率@20% 参与率
$50,0000.8 天0.4 天
$200,0003.2 天1.6 天
$500,0008.1 天4.0 天
$1,000,00016.2 天8.1 天
$2,000,00032.4 天16.2 天⚠️ 建仓期已长于多数事件窗
读法：G4 的「过」在 $500K 以内很稳（≤8 个交易日建完），到 $1M 开始吃时间，$2M 时建仓期本身成为风险。
与同批 DSWL 那张卡同族——它自陈「$5,000 下本门过、$500,000 下会翻成否」。CVV 这张没有自陈，所以这一栏是我按卡上流动性数据补算的，不是卡上的判定。

一手件

DEF 14A 2016-10-28（议案二：delete all references to preferred stock）—— G4 无空白支票优先股的独立佐证
0001437749-16-040496

10-Q（as-of 2026-06-30） —— 股东权益 $36,049千、现金 $23,483千、负债 $2.47M、商誉与无形均 $0
0001493152-26-037328

8-K / EX-99.1 —— "transformation" 战略三要素
0001493152-25-021501

13D（Africk / ADA Partners） —— Item 4 载明「整体或分拆出售发行人」
0001104659-24-066057（2024-05-29）

章程附件 —— 0001493152-26-013567 EX-3.5 · 0001493152-25-010917 EX-3.3

全部申报：EDGAR CIK 0000766792

证据强度：两轨（claude / codex）独立判定，四门逐门一致，总判同为「留着」。互证级 强互证 —— 共用件 3、claude 轨独有 7 件、codex 轨独有 1 件，共享件 md5 一致。
判定语义只认 web/dossiers/checklist.html（md5 b4317c5b73c6490948ed7a50f45ff56e）。价日自核：共享件 market_data/CVV_daily.csv 中 2026-08-28 收盘 $6.98 在 08-25→09-03 窗口内唯一命中。全部承重金额为美元（10-Q 列头逐字 USD ($)，XBRL 计量单位仅 iso4217:USD）。
本页不含判据：壳的定义只能来自 Tony 维护的那一页。本页只保证两种裁法所需的事实都在卡上且可核。
研究机器 ethan · 承建席 EthanClaude07（claude 轨）/ EthanClaude08（codex 轨）· 决策件由 EthanClaude02 汇编 · 2026-09-05