DPU（Top KingWin → Nexpu）系统性梳理 · Claude 轨

DPUClaude · 2026-09-17 北京时间 19:xx 截稿 · CIK 0001938865 · 开曼注册、广州起家、现总部深圳 · 纳斯达克资本市场 · 外国私人发行人（20-F/6-K）
价格口径：全部为 2025-09-08 第二次反拆后的今日股本口径（历史价已按 1:625 或 1:25 复权）；取数 2026-09-17 10:48 UTC，Nasdaq 行情接口与 StockAnalysis 日线两源互证。
配套：初学者教学页 · 股本结构专项 · 反拆与 pump 幅度专项 · 双轨总入口

结论先行（六句话）

它有生意，但生意不挣钱，钱主要花在“预付”上。老本行是给中小企业老板讲资本市场课、做融资顾问；2024 年转做“AI 服务器/数据采集设备”转卖（毛利率 0.25%–1%），2025 年加了台式机器人转卖（毛利率约 21%）。2026-06-18 老本行整体以 $218,100 卖掉，现在只剩两条转卖生意。
最大的一笔钱没了。2024-09 向 25 名境外投资人按 $0.23 发 1.65 亿股拿到 $3,800 万，随即向 4 家深圳供应商预付约 ¥2.6873 亿买 1,300 台联想服务器；一台没交付，2025 年底计提 50%、2026 年中计提到 100%（合计约 $3,961 万）。其中一家（驰芯）在 2024-09 的 6-K 里还被列为公司客户。
股本被做了两遍“先放大、再缩小”。1,096 万股 A 类（上市时）→ 1.79 亿股（Reg S 后）→ 1:25 → 再发 2,614 万股 → 1:25 → 今天 2,865,936 股 A 类；股东会已批 2026-12-17 再做 1:50，届时只剩约 5.7 万股 A 类。
控制权在 2026-08-31 被重新设计。CEO Xu Ruilin持有全部 139,942 股 B 类；B 类由 40 票升到 200 票（投票权 66.1% → 90.7%），并新增“1 股 B 可随时换 200 股 A”、转让不再强制转 A、另设 60 万股 B 类激励池（首批 30 万股，许本人 9 万）。按章程，仅现有 B 类即可换出 27,988,400 股 A，是现有 A 类的 9.8 倍。
它的“内部人在变”主要是法规变了，不是换人。2026-05/06 的 6 份 Form 3、5 份 Form 4 是《外国内部人问责法》（HFIAA，2026-03-18 生效）强制外国私人发行人董事高管申报的结果，申报的是股权激励到账，不是买卖。
合规处在“零缓冲”状态。2025-05 与 2025-09 两次反拆累计 1:625，按纳斯达克现行规则，两年内累计 ≥250:1 或一年内做过反拆，再跌破 $1 连续 30 个营业日即直接收到摘牌决定、没有 180 天宽限；强制听证监督期到 2026-10-07。现价 $1.66（9/16 收盘），也是 52 周低点附近。

$1.669/16 收盘（Nasdaq；9/17 盘前 $1.79）

$1.60 – $5.0352 周区间（Nasdaq 口径）

2,865,936A 类在外（2026-07-15/17 记录日）

139,942B 类在外，全部在 CEO Xu Ruilin名下

≈ $476 万A 类市值（2,865,936 × $1.66）

$1,236 万现金（2026-06-30，未审计）

$1,135 万股东权益（2026-06-30）

−$1,961 万2026 上半年净亏损（主要是预付款坏账）

名字、代码与身份
三年时间线
公司架构：开曼—BVI—香港—深圳/美国
生意与财务逐期
$3,800 万去了哪里
融资与稀释史
控制权设计：B 类的三次改造
管理层、主要持有人与 Form 3/4
审计师、纳斯达克合规与诉讼
股价与异动
同类谱系对照
不确定项
出处表

一名字、代码与身份

这家公司在三年里换了三个交易代码、正在换第二个英文名。改代码与改名的公告里都只写“更好反映业务方向”，没有给出选“WAI”“DPU”“Nexpu”这些字样的具体理由，本页不做猜测。

时间	变化	一手出处	说明
2022-02-16	开曼注册 Top KingWin Ltd	20-F 0001213900-26-041488 Item 4.A	7 月完成重组，收购广东天成金汇（Xu Ruilin 2018 年创办的培训咨询公司）
2023-04-18	纳斯达克资本市场上市，代码 TCJH	6-K 0001213900-23-031374	IPO 275 万股 × $4，Univest 主承销
2024-10-21	代码改为 WAI	20-F 0001213900-26-041488；GlobeNewswire 2024-10-17	此时刚完成 $3,800 万 Reg S 私募、宣布转向 AI 硬件
2026-07-16	代码改为 DPU	股东会通知 6-K 0001213900-26-081492 附件 99.1；Nasdaq 2026-07-15 公司稿	NasdaqTrader 记为名称/代码变更，CUSIP 未变（Codex 轨原始件记录）
2026-08-31	股东会批准英文名改为 Nexpu Ltd.	6-K 0001213900-26-097196	截至 9/17，EDGAR 登记名仍为 Top KingWin Ltd

外国私人发行人（FPI）意味着什么：它交年报 20-F（不是 10-K），没有季报，重大事项用 6-K“提交”（furnish）；股东会议案不经 SEC 审阅；可以援引开曼“母国惯例”豁免纳斯达克多项治理规则。公司 2024-02-22 的 6-K 明确选择豁免 Nasdaq 5635（发行 ≥20% 低价股、股权激励、控制权变化须股东批准），FY2025 20-F 又补充豁免 5620(a)（每年须开股东年会）。所以后面你会看到：1.65 亿股私募、2,614 万股私募、1:200 的 B 类转换权，都不需要按美国本土公司的标准单独征得 A 类股东批准——即便开了股东会，B 类的票也足以通过。

二三年时间线

图 1 · 事件时间线（实心 = 已发生，空心虚线 = 已批准未落地）。颜色：蓝 = 公司行为，红 = 资金/价格冲击，紫 = 股本结构，黄 = 合规。

把三年压成一个故事，是四幕：

第一幕（2022–2023）：一家培训咨询公司上市。Xu Ruilin 2018 年在广州创办“天成金汇”，给中小企业老板讲资本市场、做融资顾问。2022 年搭开曼—BVI—香港架构，2023-04 以 $4 发行 275 万股、募资 $1,100 万上市（代码 TCJH）。上市首两个月股价最高到约 $10.8，2023-06-15 单日从约 $9.3 跌到约 $2.3（−75%，当日成交约 608 万原始股），此后再没回去。2023-12 花 $400 万买了深圳“中投”系三家产业研究/招商咨询公司。

第二幕（2024）：主业下滑，转向“AI 硬件”，并用一笔大私募把股本放大 12 倍。2024 年培训收入掉了 67%。2024-06 首次收到买价不足通知。8 月董事会大换血、新设深圳子公司并收购“古迹科技”；9 月 5 日与 25 名境外投资人签 Reg S 认购协议，按 $0.23 发行 165,217,391 股 A 类，募资 $3,800 万（发行前 A 类只有约 1,396 万股）；几乎同时向 4 家深圳供应商预付约 ¥2.69 亿买服务器。10 月改代码 WAI，11 月向 ATW 旗下 JAK Opportunities VIII 发 $250 万可转票（R.F. Lafferty 配售），同月递交 $2 亿 F-3 储架；12 月把一年前 $400 万买的中投三家以 $48 万卖给一家名为 Bosera Asset Management Co., Ltd. 的“纽约公司”。

第三幕（2025）：两次反拆保牌，中间再发一轮股。F-3 于 2025-02-13 生效，此后 ATW 的票据陆续转股；4 月股东会批 1:25 并股（决议写明“已发行及未发行”股份一并合并，授权先由 3 亿股 A 缩为 1,200 万股 A），并在同一次会议另案把授权扩到 100 亿股 A 类（通知 6-K 0001213900-25-027257、结果 6-K 0001213900-25-035100、生效章程 0001213900-25-074781 附件 3.1），5 月 5 日落地，5 月 19 日恢复合规。6 月做了一笔 350 万股、$0.4343 的注册直发，7 月 7 日又全额撤销（公司回购注销并退款）；8 月 1 日再与境外投资人签 26,136,363 股 × $0.44 的私募（$1,150 万）。8 月 18 日因一年内做过反拆、再次跌破 $1，直接收到摘牌决定；9 月 8 日第二次 1:25 落地（这一次授权随并股同步缩为 4 亿股 A、1 亿股 B，没有另案扩股：0001213900-25-072566、0001213900-25-077427、生效章程 0001213900-26-007053 附件 3.1），10 月 7 日恢复合规并被施加一年“强制听证监督”。9 月底签了 1 万台台式机器人、每台 $480 的销售合同。

第四幕（2026）：清理老业务、全额计提、重写控制权。2025 年报对预付款计提 50%；2026-06 卖掉天成金汇整个老业务（$218,100），把预付款计提到 100%，同期发 56.8 万股 A 类与 8.1 万股 B 类作为报酬。7 月改代码 DPU、登记新一轮 S-8；8 月 31 日股东会一次过九项议案：授权股本由 4 亿 A + 1 亿 B 扩到 75 亿 A + 25 亿 B（第四次修订章程第 8 条，0001213900-26-081492 附录 A）、B 类 200 票并可 1:200 换 A、改名 Nexpu、面值减到 $0.000001、2026-12-17 起 1:50 并股、设 60 万股 B 类激励池。

三公司架构：开曼—BVI—香港—深圳/美国

图 2 · 2026-06-30 后的股权结构（绿框 = 现在有收入的两条线；红虚框 = 已卖出）。来源：6-K 0001213900-26-091662 附注 1、6-K 0001213900-26-072042、6-K 0001213900-25-000377、6-K 0001213900-23-097327。

怎么读这张图：上市公司本身在开曼，是个空壳控股公司，没有自己的业务；真实经营在香港以下的深圳公司和美国科罗拉多的子公司。没有 VIE（协议控制），境内公司是 100% 股权直接持有——SEC 在 2024-11 至 2025-02 审 F-3 时连发三轮意见，要求把“投资人买的是开曼壳、不是中国公司股权”“境内现金可能因监管无法出境”写到封面上，公司均照改（CORRESP 0001213900-24-109221、0001213900-25-003561、0001213900-25-009659）。

钱在哪里：FY2025 20-F 披露截至 2025-12-31 仅 2% 现金在中国境内、98% 在境外，并写明“基本全部现金存于 Erasl Bank（由沙特中央银行许可）”——一家广东/深圳的小公司把上千万美元放在沙特持牌银行，是年报原文，本页照录、不作解读。2026-06-30 资产负债表另出现 $119,962 的“加密资产（无形资产）”，附注称部分交易对手经 Binance.US 用 USDT 结算。

总部在搬：上市时总部是广州番禺天安总部中心约 1,131 平方米，2025-10 租约到期后搬到深圳南山中洲控股金融中心 B 座 15N（约 137 平方米，租约到 2026-06-15）；2026-08-31 股东会在同楼 32F 召开。

四生意与财务逐期

一句话：收入在变大，但每一块新收入几乎都是“低毛利转卖”，而亏损主要来自两个非经营项目——2024 年的商誉减值和 2025–2026 年的预付款坏账。下表把每期美元数与人民币数并列；人民币按公司年报披露的当期平均汇率换算（资产负债表项目用期末汇率），公司没披露的期间单独标“估”。

期间	收入 $	收入 ¥（万）	毛利率	净利润 $	净利润 ¥（万）	汇率 ¥/$	期末现金 $	期末权益 $	出处
FY2021	6,294,667	4,061	78.4%	+2,308,626	+1,489	6.4508	—	—	20-F 0001213900-23-040532
FY2022	3,122,324	2,101	69.3%	−771,483	−519	6.7290	2,654,185*	1,821,985	同上；汇率见 0001213900-24-037834
FY2023	5,453,241	3,861	65.7%	−2,547,668	−1,804	7.0809	4,648,980*	7,404,952	20-F 0001213900-24-037834（26 年重述口径）
FY2024	4,474,690	3,220	29%	−8,679,289	−6,245	7.1957	2,814,010	35,702,025	20-F 0001213900-25-033010 / 0001213900-26-041488
FY2025	8,038,370	5,778	8.7%	−24,020,717	−17,265	7.1875	13,085,466	30,330,094	20-F 0001213900-26-041488（审计：Li CPA）
H1 2025	3,417,018	≈2,456 估	11%	−3,163,291	≈−2,274 估	7.1875 估	2,315,764	—	6-K 0001213900-25-086543；26 年重列
H1 2026	6,086,523	≈4,130 估	10%	−19,613,029	≈−13,307 估	6.7849 估	12,363,439	11,348,115	6-K 0001213900-26-091662（未审计）

* 由后一年现金流量表倒推。“估”：半年报未披露期内平均汇率，H1 2025 借用 FY2025 年均汇率；H1 2026 借用附注中 ¥2.6873 亿 = $39,606,638 隐含的 6/30 汇率 6.7849。收入含已终止经营（老业务）；H1 2026 持续经营收入为 $5,864,788。

图 3 · 收入与净利润（百万美元）。FY2024 起收入含“AI 设备转卖”，其毛利率长期不到 1%；亏损主体来自减值与坏账，不是日常经营。

收入结构：老业务高毛利但萎缩，新业务大但几乎零毛利

业务线	FY2023 $	FY2024 $	FY2025 $	H1 2026 $	毛利率（最近一期）	一句人话
企业培训（资本市场课）	3,232,486	1,051,870	419,788	221,735（已终止经营合计）	FY2025 44%	线下课被抖音/小红书的低价线上课挤压（公司原话）
咨询服务	326,292	1,208,901	123,800		FY2025 70%	2024 数字含被收购又卖出的中投三家
顾问与交易撮合	1,890,814	405,308	122,990		净额确认 100%	主要客户之一是 CEO 持股 37.66% 的天成资本
AI 数据采集/分析设备转卖（古迹科技）	—	1,561,467	6,676,426	3,944,788	0.25%（FY2025 0.37%）	买进卖出几乎不赚差价
机器人转卖（Hi Tech，科罗拉多）	—	—	480,000	1,920,000	21%（每台进价约 $380、售价 $480）	唯一客户 Walker Times（香港）
其他	3,649	247,144	215,366	—	84%	—

来源：FY2025 20-F 0001213900-26-041488 Item 5；H1 2026 6-K 0001213900-26-091662 附件 99.1/99.2。

机器人合同的进度可以对账：2025-09-22 与 Walker Times International (Hong Kong) 签 1 万台 TK-D2C、每台 $480、总价 $480 万，2025-10 至 2026-09 分批交付（6-K 0001213900-25-091636）。FY2025 确认 $480,000，即 1,000 台（20-F 同一段里一处写“1,000 台”、另一处写“100 台”，按金额只能是 1,000 台）；H1 2026 确认 $1,920,000，即 4,000 台；累计 5,000 台。2026-07-24 的委托书把“交付剩余 5,000 台 TK-D2”列为 B 类激励第一个里程碑——也就是说，到 2026 年 7 月下旬还有一半没交付，而合同写的交付期截至 2026-09。截至 9/17 没有新的交付公告。2026-04-24 的 6-K 自己承认：公司“主要只是第三方机器人产品的销售分销渠道”，产品从香港一家供应商采购，唯一客户是这家分销商，软件平台“尚未开发完成”。

客户集中度：FY2024 一家第三方客户占收入 17%；FY2025 没有单一客户超过 10%，但两家客户分别占应收账款 59% 与 32%，两家供应商分别占应付账款 47% 与 32%。年报没有给出这些客户、供应商的名字。

关联方：广州天成资本管理集团——Xu Ruilin仍持 37.66%，是老业务“顾问与交易撮合”的客户（2023 年贡献 $612,863 收入，2025 年降到 $26,251），也向公司借出 $73,690 未还；另有“Infinity worldwide holding”列为应付关联方 $120,674，附注称其为“尚未结清股权转让对价的前股东实体”。

五$3,800 万去了哪里

这一节是整只票最关键的事实链，全部来自公司自己的申报。

钱进来（2024-09-10）→ 同月预付出去（¥2.6873 亿）→ 一台服务器也没到 → 2025 年底记一半坏账 → 2026 年中记全部坏账。公司对供应商“没有收到任何回复”（MD&A）与“供应商 6 月回复承认无力履约、无可用流动资产、无还款计划”（附注）两种说法并存于同一份半年报。

图 4 · Reg S 募集款与服务器预付款的对应关系。四家供应商名称为半年报英文原文，中文仅“驰芯”一名按 6-K 客户名直译，其余不作中文推定。

时间点	“硬件预付款”余额 $	坏账准备 $	公司当时怎么说	出处
2024-06-30	（半年报未单列）	—	Reg S 前，现金 $309.9 万	424B5 0001213900-25-015202 资本化表
2024-12-31	36,831,913	—	全年“供应商预付 $36,643,771”是经营现金流出主因	20-F 0001213900-26-041488
2025-06-30	37,534,859	—	首次点名四家供应商、预付 $36,750,000；称“行业产能紧张”，交付推迟到 2025-09-30（50%）与 2025-12-31（50%）；未计提	6-K 0001213900-25-086543
2025-12-31	38,428,594（原值）	余额 19,214,297（20-F 附注：原值 50%）；当年计入费用 18,579,941（20-F 费用表“Provision for doubtful accounts”）	“供应商延迟交付、行业逆风”，计提约 50%。另：2026 半年报 MD&A 称截至 2025-12-31 已确认 50% 准备 $18,694,608.63——同一事项三处数字不同（余额、年度费用、MD&A 表述），均为原文，未调和	20-F 0001213900-26-041488
2026-06-30	39,606,638（原值，汇率变动）	39,606,638（100%）	7–12 月催货无果；4 月（MD&A）或 6/10（附注）发终止通知；全额计提	6-K 0001213900-26-091662

怎么理解：公司没有指控任何人，也没有披露起诉供应商；半年报只说“终止合同并要求全额退款”。本页只陈述三点可核对事实：①预付发生在私募交割当月，金额与募资几乎相等；②被预付的四家公司中至少一家同时被公司称为客户；③公司的 AI 设备业务两年累计毛利不足 $3 万，却一次性预付了近 $4,000 万。至于这是一次失败的采购、还是资金以采购名义流出，申报里没有足够信息判定，列入不确定项。

六融资与稀释史

下表逐笔列出 IPO 以来每一次“新股或可变成新股的东西”。“现口径”列把股数与价格统一换算到今天（两次 1:25 之后）：2025-05-05 前的数字 ÷625（价格 ×625），2025-05-05 至 09-08 之间的 ÷25（价格 ×25）。

日期	类型	原始股数 × 价格	现口径股数 @ 价格	金额	对手方 / 中介	发行时市价（现口径）	出处
2023-04-20	IPO（F-1 包销）	2,750,000 × $4.00	4,400 @ $2,500	$1,100 万（净 $920 万）	Univest（7% + 1% 非实报费用）；超额配售 41.25 万股未行使	—	0001213900-23-031059
2024-04	2024 股权激励（S-8）	3,000,000	4,800	费用 $177 万	11 名员工，立即归属	≈ $370	S-8 0001213900-24-016149；20-F 附注 20
2024-09-10	Reg S 私募	165,217,391 × $0.23	264,348 @ $143.75	$3,800 万	25 名非美国人（未具名）	9/5–9/9 收盘 $140–$150，约平价	0001213900-24-076205 0001213900-24-077437
2024-11-26	可转票据（Reg D）	本金 $250 万（OID 10%，年息 11.75%）	底价 $0.083 → $51.9	实收 $225 万	JAK Opportunities VIII（ATW Partners）；R.F. Lafferty 独家配售	≈ $150（当日收盘）	0001213900-24-102811 0001213900-24-107937（Form D）
2025-02-19	可转票据（F-3 储架）	本金 $100 万；另有至多 $2,850 万后续批次	转股价 min($0.312, max($0.07731, 10 日最低 VWAP×80%))	实收 $90 万	同上（ATW）；后续批次无动用记录	$0.308 原始 ≈ $192.5	0001213900-25-015049 0001213900-25-015202
2025-04-18	转售登记（424B8）	≤46,848,645 转股股份	≤74,958	—	JAK 转售；13G 显示 9.99% 封顶，2025-09-30 已清零	$0.16 原始 ≈ $100	0001213900-25-033426 0001493152-24-052031 0001947975-25-000021
2025-06-26	注册直发（F-3）→ 7-07 撤销	3,500,000 × $0.4343	140,000 @ $10.86	$152 万（已退款）	“若干非美国投资人”；公司回购注销	6/23 收盘 $46.5——发行价约为市价 23%	0001213900-25-057416 0001213900-25-061040 0001213900-25-061619
2025-08-05	Reg S 私募	26,136,363 × $0.44	1,045,455 @ $11.00	$1,150 万	“若干非美国投资人”（未具名）；合同写一年分销合规期	8/1 收盘 $9.17——发行价高于市价约 20%	0001213900-25-073071
2025-06 / 09 / 11	2025 激励（S-8 转售）	A 1,365,748+364,101；B 37,955+51,282	A 418,743；B 52,801	费用 $338 万	董事高管与古迹科技员工/顾问 21–28 人	—	S-8 0001213900-25-074781 0001213900-26-007053
2026-05-08 / 06	2026 激励	A 567,571 @ $2.22；B 81,081 @ $2.22	同左	费用 $144 万	A 给 19 人（含 5 名董事高管 116,217）；B 给 1 人（Xu Ruilin）	≈ $2.2	S-8 0001213900-26-078983；Form 4 ×5
2026-08-31 批准	B 类激励池	600,000 B（首批 300,000）	可换 A：首批 6,000 万、全池 1.2 亿	—	Wei Dai 7 万、Zhou Yingsheng 7 万、Liao Hongmei 7 万、Xu Ruilin 9 万	—	0001213900-26-081492 0001213900-26-097196

ATW 实际转了多少股：公司未逐笔披露。由 FY2025 权益变动表“资本投入 1,592,925 股（现口径）”减去 8 月 Reg S 的 1,045,455 股，推算 2025 年转股约 54.7 万股（现口径，约合原始 1,370 万股），列入不确定项。

图 5 · A 类股本阶梯。两次 Reg S 分别把当时股本放大约 12.8 倍与 3.7 倍；8 月 31 日之后，最大的潜在增量不是市场融资，而是 B 类的转换权。

每次并股时授权股本怎么变（逐次引件）

三次并股的决议原文都写“已发行及未发行股份”一并合并，所以授权股数每次按同一比例缩小；授权余量是否变大，要看同一次会议有没有另案扩股。授权股本均为有面值的固定上限（非 unlimited）。

并股	并股前授权 A / B	并股本身之后	同次会议另案扩股	生效后授权 A / B	A 授权余量 ÷ 在外 A	一手件
2025-05-05 · 1:25	300,000,000 / 200,000,000（$0.0001）	12,000,000 / 8,000,000（$0.0025）	有：增至 100 亿 / 25 亿	10,000,000,000 / 2,500,000,000	并股前 0.66× → 约 1,382×	6-K 0001213900-25-027257 附件 99.1 决议 1(a)、2；6-K 0001213900-25-035100；章程 0001213900-25-074781 附件 3.1 第 8 条
2025-09-08 · 1:25	10,000,000,000 / 2,500,000,000（$0.0025）	400,000,000 / 100,000,000（$0.0625）	无	400,000,000 / 100,000,000	约 210×（2026-07 为 138.6×）	6-K 0001213900-25-072566 附件 99.1 决议 1 与章程草案第 8 条；6-K 0001213900-25-077427；章程 0001213900-26-007053 附件 3.1 第 8 条
2026-12-17 · 1:50（已批）	7,500,000,000 / 2,500,000,000（$0.000001，待减资完成）	150,000,000 / 50,000,000（$0.00005）	无（扩股已在 8/31 另案完成：4 亿 → 75 亿 A）	150,000,000 / 50,000,000	约 2,616×（与 8/31 扩股后相同）	补充委托书 0001213900-26-085175 修订决议 7(a) 与附录 D 第 8 条；6-K 0001213900-26-097196；8/31 扩股见 0001213900-26-081492 附录 A 第 8 条

公司自述有两处冲突，本页不采用：H1 2025 半年报资产负债表写 A 类授权 75,000,000 股（0001213900-25-086543）；FY2025 20-F 附注 16 写 400 亿股 A 类（同一年报资产负债表为 4 亿股）。

七控制权设计：B 类的三次改造

Xu Ruilin通过 BVI 公司 Xu Ruilin Capital 从上市起持有全部 B 类。B 类的“票数”和“能换多少 A”在三年里被改了三次：

时间	每股 B 票数	B 类转 A 规则	B 类股数（现口径）	B 类投票权占比	怎么批的	出处
2022-07 重组 / 2023 IPO	20 票	转让给非关联方时自动 1:1 转 A	6,060	86.9%–87.9%（IPO 后）	章程	424B4 0001213900-23-031059；13G 0001213900-24-009017
2024-09 Reg S 之后	20 票	同上	6,060	29.7%（2025-04）	—（被 1.65 亿股 A 稀释）	20-F 0001213900-25-033010
2025-04-22 股东会	40 票	同上	6,060 → 58,861（年底）	50.6%（2026-04）	特别决议（决议 4，B 类 40 票），赞成 236,752,299 票；同会决议 1(a) 并股赞成 236,752,824 票	6-K 0001213900-25-035100
2026-08-31 股东会	200 票	持有人可随时 1:200 换 A；转让不再触发转换	139,942	90.7%	特别决议（决议 2，B 类权利变更），赞成 6,327,082 票、反对 1,181 票（同会决议 7 并股赞成 6,327,088 票）；B 类单独贡献 5,597,680 票	6-K 0001213900-26-081492 0001213900-26-097196

图 6 · 同样 139,942 股 B 类：按股数只占 4.7%，按票数占 90.7%，按新章程换成 A 后占股本 90.7%。“票数 = 可换 A 股数”这一设计是 8 月 31 日新加的。

为什么这一改动分量重：在美国上市的双层股权公司里，B 类通常“多票但 1:1 换 A”，高投票权只是控制权工具，经济上 1 股 B 仍等于 1 股 A。DPU 把换股比例绑在票数上，变成 1 股 B = 200 股 A，于是 B 类第一次有了远超 A 类的经济价值。这些 B 类是怎么来的？除上市前的 6,060 股，其余 133,882 股都是 2025–2026 年作为“月薪 $30,000 等值股票”发给Xu Ruilin的，当时每股 B 类按与 A 类相同的价格（$3.51、$2.22 等）计价，合计计入报酬费用约 $37 万。委托书对此的解释是“换股比例反映调整后的投票权差异”。委托书同时写明：若首批 30 万股 B 类激励发行，B 类投票权将升至约 96.8%，并“可能大幅稀释 A 类持有人的经济权益”。

实际约束在哪里

① B 类换出的 A 类属于关联方持股，公开卖出仍需登记（S-8/F-3 等）或受 Rule 144(e) 数量限制——每三个月不超过“在外股数 1%”与“申报前四个日历周的周均成交量”两者中较大者；由于 9/9 单日成交 856 万股，近四周周均量约 224 万股，远高于 1%（约 2.9 万股），这条“限制”眼下相当宽松；② 纳斯达克 5635（20% 以上低价发行、股权激励须股东批准）公司已援引开曼母国惯例豁免；③ 截至 9/17，EDGAR 上没有 B 类激励股发行或 B 转 A 的 6-K 或 Form 4。——这三点决定这 2,800 万股“潜在 A”什么时候、以什么形式进入市场，详见股本结构专项。

八管理层、主要持有人与 Form 3/4

现任董事与高管（2026-09）

姓名（申报原文拼音）	职务 / 起始	背景（年报原文摘要）	报酬（2025-06 起）	持股（最新申报）
Xu Ruilin	CEO、董事长；董事 2022-02、CEO 2022-08	2018 年创办天成金汇；曾任广州天成资本副总经理（仍持其 37.66%）、成都红鹰股权投资基金董事、成都诚邦企业管理咨询 CEO/首席讲师；学历为美国 Apollos University、瑞士 EU Business School	月薪 $3,000 现金 + 每月 $30,000 等值 B 类（追溯至 2024-10）	A 768（间接）；B 139,942（直接 133,882 + 间接 6,060）
Yang Jie	CFO，2024-08-19	华创产业研究（广州）联合创始人；会计师事务所咨询部负责人；中国注册会计师、税务师	$2,000 现金 + $10,000 等值 A 类	A 44,628
Mao Dongliang	执行董事，2024-08-19	天成金汇集团执行董事（2020 起）、天成金汇企业管理咨询总经理	$5,000 等值股票	A 22,315 直接 + 154 间接（2026-07 S-8 写 27,597 且注明含 154 间接股；同口径比较差 5,128 股，若不扣 154 间接股直接比 22,315 则差 5,282 股）
Liao Zhanlin	独董，审计委员会主席，2024-08-19	丰联国际数字科技财务总监；曾任比亚迪新能源车财务经理、毕马威华振	$10,000 等值股票	A 44,628
Li Yibing	独董，薪酬委员会主席，2024-10-11	深圳前海山间资本管理董事长（AI 硬件设计投资）	$10,000 现金或等值股票	A 44,628
Li Yanna	独董，提名委员会主席，2024-10-11	广州产发企业发展总经理；曾任深圳博德世纪企业管理咨询助理总经理（2010–2021）	$8,000 现金或等值股票	A 35,702

来源：20-F 0001213900-26-041488 Item 6；6-K 0001213900-24-071129 0001213900-24-087256 0001213900-25-057790；Form 3/4 与 S-8 0001213900-26-078983。姓名一律用申报拼音，不推定汉字。

董事会几乎整体换过一次。上市时的六人班子里，CFO Wu Dan、董事 Cao Siqi 与独董 Tzun Chan 在 2024-08-19 同日离任，两位独董 Kenneth Cheng、Richard Seow 在 2024-10-09 同日离任——都在 $3,800 万 Reg S 交割前后。新进的执行董事 Mao Dongliang 是老业务天成金汇的高管；三名独董里两人来自“资本管理”“企业发展”类公司。董事 Cao Siqi 离任前 7 个月，其控制的 Fern Win Talent Holding 已递交 Form 144，拟经新加坡 Tiger Brokers 卖出 96 万股（约 $144 万），这是 EDGAR 上唯一一份 144。

主要持有人的变化

持有人	控制人（申报原文）	IPO 前后（原始股）	现口径	之后	出处
Xu Ruilin Capital（BVI）	Xu Ruilin	480,000 A + 3,786,960 B	768 A + 6,060 B	B 类增至 139,942（全部 B）	13G 0001213900-24-009017；Form 3 0001213900-26-070125
TIANCHENGYIHAO Holding（BVI）	Youjun Tan	1,141,920 A（10.4%）	1,828	2025-04 年报起不再列 5% 股东	0001213900-24-009020
Fern Win Talent Holding（BVI）	Cao Siqi 40% / Hao Jiaqi 60%	960,000 A（8.8%）	1,536	2024-01 递 Form 144 拟全部卖出	0001213900-24-009012 0001213900-24-000933
Astra Capital（BVI）	Dong Meng	720,000 A（6.6%）	1,152	同上	0001213900-24-009011
Huang Fei Holding（BVI）	Fei Huang	694,320 A（6.3%）	1,111	同上	0001213900-24-009016
JAK Opportunities VIII / ATW	Antonio Ruiz-Gimenez、Kerry Propper	可转 19,425,810（9.9% 封顶）	—	2025-09-30 归零	0001493152-24-052031 0001947975-25-000021
2024-09 Reg S 25 名投资人	未具名	165,217,391（平均每人约 660 万股 ≈ 3.7%）	264,348	没有任何人申报 13D/13G	0001213900-24-077437
2025-08 Reg S 投资人	未具名（人数未披露）	26,136,363	1,045,455	同上	0001213900-25-073071

FY2024 年报（2025-04）与 FY2025 年报（2026-04）都写明：除Xu Ruilin外没有已知的 5% 以上股东；登记在册的 A 类持有人分别只有 41 名与 42 名（街名持股归在托管行名下，不代表真实人数）。换句话说，两轮 Reg S 发出的约 131 万股（现口径，占今天 A 类的 45.7%）落在谁手里、是否已卖出，公开申报查不到。

关于“近半年 6 份 Form 3、5 份 Form 4，内部人在变”

逐份核对：6 份 Form 3 的报告日期全部是 2026-03-18，申报人是现任 5 名董事高管加Xu Ruilin本人；5 份 Form 4 是这 5 人于 2026-05-08 获发的 2025-10 至 2026-03 期间股票薪酬（每股 $2.22，交易代码 A = 授予），没有一笔公开市场买卖。2026-03-18 正是《外国内部人问责法》（Holding Foreign Insiders Accountable Act）生效日：该法 2025-12-18 签署，要求外国私人发行人的董事、高管按 Section 16(a) 申报持股与交易（不含 10% 股东，也不适用 16(b) 短线收益归入）。规则回源状态：已核 SEC 新闻稿《SEC Adopts Final Rules for the Holding Foreign Insiders Accountable Act》（sec.gov/newsroom/press-releases/2026-23）。因此这 11 份表格反映的是“法规让他们开始申报”，不是“换了一批内部人”。唯一值得盯的缺口：Xu Ruilin 2026-06 获发 81,081 股 B 类，其 Form 3 直接报了 139,942 股总额，截至 9/17 未见对应 Form 4。

九审计师、纳斯达克合规与诉讼

三年换了四任审计师

审计年度	审计师	怎么换的	出处
FY2021–FY2022（IPO）	Marcum Asia CPAs	2023-12-11 被公司解聘	6-K 0001213900-23-094729
FY2023	OneStop Assurance PAC（新加坡，PCAOB 6732）	2024-09-25 被解聘（Reg S 交割两周后）	6-K 0001213900-24-081801
FY2024	Tang Li & Associates → 更名 Tang Qian & Associates（PCAOB 7080）	2025-12-28 审计师辞任	6-K 0001213900-26-003538
FY2025	Li CPA LLC（PCAOB 7093）	年底前三天接任，出具 FY2025 审计报告	20-F 0001213900-26-041488，审计费 $18 万

三次更换都在 6-K 里写了“无分歧、无应报告事项”。但节点值得记：解聘 OneStop 在 $3,800 万进账两周后；Tang Qian 在 FY2025 年底前三天辞任、而这正是需要对 ¥2.69 亿预付款做减值判断的年度。另一个细节：2025-08 与 2026-01 两份 S-8 的风险因素里写着“我们的审计师 ASSENTSURE PAC 总部在新加坡”——这家事务所从未审计过本公司，属于模板残留；同样的模板残留还有两份 Reg S 认购协议里把募资用途写成“区块链与加密货币挖矿业务”（0001213900-24-076205 与 0001213900-25-073071 附件 99.1 第 4 节），与 6-K 正文说的“AI 硬件”对不上。

纳斯达克合规时间表

日期	事件	规则	出处
2024-06-07	收盘买价连续 30 个营业日 <$1，获 180 天合规期（至 2024-12-04）	5550(a)(2)、5810(c)(3)(A)	6-K 0001213900-24-052246
2024-11	年报称再次收到买价不足通知（与上一条的关系年报未说明；无单独 6-K/新闻稿）	同上	20-F 0001213900-26-041488
2025-05-05	1:25 反拆落地；05-19 恢复合规（05-20 公司稿）	—	6-K 0001213900-25-035100；20-F
2025-08-18	再次 <$1 满 30 日；因“一年内做过反拆”无合规期，直接摘牌决定；公司申请听证（09-23 出席）	5810(c)(3)(A)(iv)（2025-01 修订）	20-F；公司稿 2025-08-22
2025-09-08	第二次 1:25 落地	—	6-K 0001213900-25-077427；公司稿 2025-09-04
2025-10-07	听证组确认恢复合规，施加一年“强制听证监督”：期内再违反买价规则，不给合规计划、不给宽限，直接摘牌决定	5815(d)(4)(B)	6-K 0001213900-25-097592
2026-10-07	监督期届满（未来日）	—	推算
2026-12-17	1:50 并股生效（已批准）；按图示，A 类将由 2,865,936 股变为约 57,319 股	见下方抽屉	6-K 0001213900-26-085175 0001213900-26-097196

规则原文要点与回源状态（点开）

5810(c)(3)(A)(iv)（两条“无宽限”）：①公司股价未达 $1 买价要求、且过去两年内反拆累计 ≥250:1，则不享有任何合规期，直接摘牌决定；②2025-01-17 SEC 批准的修订（SR-NASDAQ-2024-045，Release 34-102245）新增：若过去一年内做过反拆（即使当时并非为了合规），再次不达标也不享有合规期。回源状态：已核 SEC 批准令 PDF（sec.gov/files/rules/sro/nasdaq/2025/34-102245.pdf）第 3–6 页。

5810(c)(3)(A) 末段（反拆导致其他指标不达标）：若公司为恢复买价合规而采取的公司行为（如反拆）使其跌破另一项数值型上市标准，则该新缺陷不给合规期。回源状态：已核同一批准令第 4 页对现行规则的转述。资本市场的“公众持股 ≥50 万股”门槛本页据律所解读（Norton Rose Fulbright、Goodwin 2025 年文章）引用，纳斯达克规则手册原页对本机返回 403，未能直读，列为待核。

对 DPU 的含义（只陈述规则后果，不预测）：两次 1:25 累计 1:625，“两年累计 ≥250:1”窗口至少持续到 2027-05-05；若 2026-12-17 的 1:50 落地，它与 2025-09 的 1:25 累计 1:1,250，该窗口延至 2027-09-08，“一年内反拆”窗口顺延至 2027-12-17。按委托书示意，1:50 后 A 类约 57,319 股，已明显低于 50 万股的公众持股门槛——这是否会被纳斯达克认定为“反拆导致新缺陷”，取决于届时是否另有新增发行，申报中未讨论。

5635 与 5615(a)(3)：公司 2024-02-22 的 6-K 援引母国惯例豁免 5635，并附开曼律师 Ogier 致纳斯达克的函件说明；FY2025 20-F 又豁免 5620(a)（年会）。回源状态：以公司申报原文为准，未另读纳斯达克规则手册（403）。

诉讼与监管

FY2025 20-F Item 8 称公司“目前不是任何重大诉讼的当事方”，董事高管过去十年无 Item 401(f) 所列法律程序。EDGAR 与公司稿中未见 SEC 执法、集体诉讼或对供应商的起诉。SEC 公司财务部对 F-3 的三轮意见（2024-11-21、2025-01-06、2025-01-21）全部集中在中概架构风险披露，未涉及私募或预付款。

十股价与异动

图 7 · 月末收盘价（折线）与当月最高–最低（浅色竖条），纵轴对数，已按两次 1:25 复权到今日口径。IPO 价 $4 相当于今天的 $2,500，现价 $1.66 较 IPO 价累计 −99.93%。数据：Nasdaq 历史接口（857 个交易日），StockAnalysis 日线复核。

日期	开 / 高 / 低 / 收（今口径）	成交量（今口径）	同日或前一日的申报 / 公司稿	形态
2023-06-15	5,818.75 / 6,343.75 / 1,306.25 / 1,437.50	9,725（原始约 608 万）	无	上市两个月单日 −75%，此后未收复
2024-08-20	140.13 / 293.75 / 126.63 / 131.25	25,942	8-20 6-K：董事会与 CFO 更换	盘中 +110%，收回原位
2024-11-27	190.63 / 500.00 / 184.38 / 280.63	195,379（原始约 1.22 亿）	11-26 可转票据 6-K 与公司稿	盘中 +233%（对前收 $150）
2025-06-26 → 07-03	46.75 → 最高 94.00，07-03 收 90.75	单日 13–21 万	06-25 注册直发 424B5（发行价今口径 $10.86）	6 个交易日 +95%
2025-07-07	16.50 / 22.09 / 15.00 / 18.03	488,610	07-07 撤销注册直发 6-K	跳空 −82%
2025-07-25	11.25 / 20.00 / 11.25 / 12.00	3,440,608	无	盘中 +78% 后回落
2025-08-27	3.11 / 9.25 / 2.90 / 3.50	15,245,764	无（08-22 摘牌通知公司稿）	盘中最高较前收 +227%，10 日内回吐 97%
2025-09-26	5.00 / 5.03 / 4.05 / 4.67	22,636,360	09-25 机器人合同 6-K	52 周高点；次一周回吐 65%
2025-10-10	3.62 / 4.40 / 3.35 / 4.25	15,447,380	10-09 恢复合规 6-K	+39%
2026-07-15	1.96 / 2.76 / 1.86 / 2.56	1,213,265	当日 Nasdaq 公司稿：改代码 DPU	盘中 +44%
2026-09-09	2.19 / 2.20 / 1.89 / 2.05	8,557,089	无申报、无公司稿；盘后曾 +11.7% 至 $2.29（Benzinga 盘后异动榜）	单日成交 = A 类在外股数的 2.99 倍，价格波幅仅 16%

两源核对：上表所有日期 Nasdaq 与 StockAnalysis 的开高低收一致（差异在四舍五入位），成交量差异 <1%（个别日 2%–35%，如 2026-08-28，属合并报价口径差）。

读法：DPU 的大成交日有两类。一类紧跟公司稿或 6-K（改代码、票据、机器人合同、恢复合规），通常是盘中冲高、当天或几天内回吐；另一类没有任何申报（2023-06-15、2025-07-25、2025-08-27、2026-09-09）。2026-09-09 最特殊：价格几乎没动，但换手近 3 倍流通股本——这种“量大价平”在 20 日成交里占 95.5%，直接影响股本专项里“消化天数”的读法，也会把 Rule 144 的“四周周均量”上限短期抬高。两次反拆窗口的逐日分析见反拆专项。

十一同类谱系对照（参照十一票共性，不当结论）

十一票共性页把这类票归成三簇、六步。以下只把 DPU 自己的动作逐条对上去，不预设它属于哪一簇。

共性步骤（十一票口径）	DPU 是否做过	DPU 的具体动作与出处	与样本的差异
① 固化控制权（超级投票 B 类）	是，且最极端	B 类 20→40→200 票，并加 1:200 换 A、转让不强制转换、60 万股 B 类激励池（0001213900-26-097196）	样本里 B 类多为高票 1:1 换 A（MTEN 200 票、MEGL 100 票）；DPU 把票数与换股比例绑定，赋予 B 类经济价值，少见
② 低价发股做大股本（Reg S 给不具名境外个人）	是，两轮	2024-09 1.65 亿股 @$0.23（≈平价，股本 ×12.8）；2025-08 2,614 万股 @$0.44（高于市价 20%）；合同模板含“区块链与挖矿”用途、一年分销合规期	不像 A 簇的“两折”；价格接近或高于市价，但发行规模是股本数倍
③ 做出 float、拿工具	是	F-3 储架 $2 亿；递表时把 Reg S 股计入非关联方，自报公众流通值 $9,100 万（2024-11-29）、$6,800 万（2025-02）；ATW 可转票 + 至多 $2,850 万后续批次（0001213900-25-015202）	与 B 簇（美式变价工具）重合：ATW/JAK（NIVF 同一对手方）、R.F. Lafferty 配售
④ 拉升	有尖峰，无持续 pump	2024-11-27、2025-07-25、2025-08-27、2025-09-26、2025-10-10 单日尖峰；多数当日或数日内回吐	与样本“为具体日期服务的盘中尖峰”形态相近；近一年无持续上涨段
⑤ 工具启用、出货	部分	ATW 转股 2025-02 → 2025-09 清零；2025-06 注册直发 @ 市价 23%，11 天后撤销	注册直发“发了又撤”在十一票里未见
⑥ 反拆 → 回到 ②	是，第三次已批	2025-05 1:25 → 2025-08 再发股 → 2025-09 1:25 → 2026-12-17 1:50	与 C 簇“私募 → 反拆 → 再发”的顺序一致
钱已付出去 / 流向关联方	是	¥2.69 亿预付给四家供应商后全额坏账；$400 万买、$48 万卖的中投三家	与 C 簇 MTEN（$1,519 万保证金）、RCON（¥2.65 亿贷款）同型

对照结论：DPU 的动作序列最接近共性页的C 簇（真生意 + 创始人 B 类 + 首圈刚跑完），并叠加了 B 簇的 ATW 可转票与储架工具；与 A 簇（加密付款 Reg S 模板）只共享“合同模板”层面的文字残留，未见加密货币付股款。相似票清单给 DPU 打了 14.0 分（B8、C3、D1、D9 等指纹）；其中 A9“Assentsure 审计”指纹是 S-8 模板残留造成的误命中，清单上 DPU 的“重复买方 / 网络”一列为空——Reg S 买方全部未具名，逐名回一手件核对无从做起；可具名的对手方只有 ATW Partners（JAK Opportunities VIII）与 R.F. Lafferty。

十二不确定项（与结论分开列）

预付款的性质。是真实采购失败，还是资金以采购名义流出？申报只给出供应商英文名和“无力偿还”的说法，没有合同原件、没有起诉、没有担保或追偿安排。MD&A 说供应商“未回复”，附注说“6 月回复承认无力履约”，同一份报告自相矛盾。
驰芯是否为同一实体。2024-09 6-K 的客户“Shenzhen Chixin Technology Co., Ltd”与 2025/2026 半年报的供应商同名，申报未说明二者关系；名称相同不等于同一法人。
两轮 Reg S 的买方是谁、是否已卖出。均未具名，无 13D/13G。
ATW 实际转股数量与价格。公司未逐笔披露，本页约 54.7 万股（现口径）为权益变动表推算。
2026 激励股的登记覆盖。2026 年发出 567,571 股 A，S-8 登记 429,890 股计划股 + 116,217 股转售，合计 546,107 股，差 21,464 股；非关联员工所持部分是否属于受限股、何时可卖，见股本专项。
B 类激励首批 30 万股是否已发行。股东会已批，未见发行 6-K 或 Form 4；Zhou Yingsheng、Liao Hongmei 两人此前未出现在任何申报中，身份未披露。
2024-11 的第二次买价通知。仅见于 FY2025 20-F 一句话，无 6-K，与 2024-06 通知的关系不明。
“Erasl Bank（沙特中央银行许可）”。年报原文如此，未能核实该银行及其与公司的关系。
机器人交付进度。合同期截至 2026-09，截至 H1 交付 5,000/10,000 台，下半年进度未披露。
1:50 之后的公众持股门槛。纳斯达克规则手册原页本机 403，50 万股门槛据律所解读引用。
Mao Dongliang 持股两个口径（Form 4 直接 22,315 + Form 3 间接 154 = 22,469，vs S-8 27,597〔含 154 间接〕：差 5,128 股；只拿 Form 4 直接 22,315 比 27,597 为 5,282 股）。
授权股本的公司自述矛盾。H1 2025 半年报（A 类授权 7,500 万股）与 FY2025 20-F 附注 16（400 亿股 A 类）均与决议原文及已提交章程不符；8/31 决议的减资是否已完成开曼程序未见公告。
公司中文名。申报只有英文名，页内“天成金汇、天成创新、古迹科技、驰芯”等中文为拼音推定，人名一律保留拼音。

十三出处表（SEC 原址）

展开 82 个 accession（点击 accession 打开 sec.gov 索引页）

申报日	表格	Accession	本页用到的内容
2022-08-26	DRS	0001213900-22-051372	秘密递交 F-1 草稿（DRS）
2023-01-18	F-1	0001213900-23-003474	F-1 首次公开递交
2023-03-29	8-A12B	0001213900-23-023954	8-A12B 登记 A 类
2023-03-29	EFFECT	9999999995-23-000708	F-1 生效（2023-03-29）
2023-04-19	424B4	0001213900-23-031059	IPO 最终招股书：275 万股 × $4、主要股东表、6 个月锁定
2023-04-20	6-K	0001213900-23-031374	IPO 定价/交割 6-K：Univest 包销协议、TCJH 上市
2023-05-01	NT 20-F	0001213900-23-034697	NT 20-F：FY2022 年报延期
2023-05-16	20-F	0001213900-23-040532	FY2022 年报：FY2021/2022 收入与净利
2023-12-11	6-K	0001213900-23-094729	更换审计师：Marcum Asia → OneStop
2023-12-20	6-K	0001213900-23-097327	$400 万收购 Industry Insights（中投三家）
2023-12-27	6-K	0001213900-23-098882	FY2023 半年报
2024-01-03	144	0001213900-24-000933	Form 144：董事Cao Siqi的 Fern Win 拟卖 96 万股（约 $144 万）
2024-02-01	SC 13G	0001213900-24-009011	13G：Astra Capital（Dong Meng）6.6%
2024-02-01	SC 13G	0001213900-24-009012	13G：Fern Win（Cao Siqi/Hao Jiaqi）8.8%
2024-02-01	SC 13G	0001213900-24-009016	13G：Huang Fei Holding 6.3%
2024-02-01	SC 13G	0001213900-24-009017	13G：Xu Ruilin Capital，投票权 87.91%
2024-02-01	SC 13G	0001213900-24-009020	13G：TIANCHENGYIHAO（Youjun Tan）10.4%
2024-02-22	S-8	0001213900-24-016149	S-8：2024 股权激励计划
2024-02-22	6-K	0001213900-24-016151	6-K：声明豁免 Nasdaq 5635（母国惯例）
2024-04-30	20-F	0001213900-24-037834	FY2023 年报：汇率表、主要股东
2024-06-13	6-K	0001213900-24-052246	首次买价不足通知（2024-06-07）
2024-08-20	6-K	0001213900-24-071129	CFO Wu Dan辞职、Yang Jie接任；Cao Siqi、Tzun Chan 离任，Mao Dongliang、Liao Zhanlin加入
2024-09-06	6-K	0001213900-24-076205	Reg S 认购协议：25 名投资人、$3,800 万 @ $0.23；AI 业务说明，驰芯列为客户
2024-09-10	6-K	0001213900-24-077437	Reg S 交割：发行 165,217,391 股，A 类在外 179,180,431
2024-09-20	6-K	0001213900-24-080666	Liao Zhanlin加入审计委员会
2024-09-25	6-K	0001213900-24-081801	更换审计师：OneStop → Tang Li & Associates
2024-09-30	6-K	0001213900-24-082964	FY2024 半年报（后以 6-K/A 补注）
2024-10-11	6-K	0001213900-24-087256	独董 Cheng、Seow 辞职；Li Yibing、Li Yanna加入
2024-11-06	F-3	0001213900-24-095007	F-3 储架（$2 亿，333-283030）
2024-11-26	6-K	0001213900-24-102811	$250 万可转票据 SPA（R.F. Lafferty 配售）
2024-11-27	6-K	0001213900-24-103448	可转票据交割
2024-12-11	D	0001213900-24-107937	Form D：票据 $250 万，配售佣金 $157,500
2024-12-16	F-3/A	0001213900-24-109218	F-3/A 第 1 号
2024-12-16	CORRESP	0001213900-24-109221	回复 SEC 第一轮意见（中概架构披露）
2024-12-26	SCHEDULE 13G	0001493152-24-052031	13G：ATW/JAK 可转票 9.9%（封顶）
2025-01-02	6-K	0001213900-25-000377	以 $48 万出售 Industry Insights 给 “Bosera Asset Management（纽约）”
2025-01-14	CORRESP	0001213900-25-003561	回复 SEC 第二轮意见
2025-01-21	6-K/A	0001213900-25-004936	6-K/A：补 FY2024 半年报附注
2025-01-21	6-K	0001213900-25-005008	出售 Industry Insights 付款期延至 2025-03-31
2025-02-03	CORRESP	0001213900-25-009659	回复 SEC 第三轮意见（中国律师意见）
2025-02-13	EFFECT	9999999995-25-000441	F-3 生效（2025-02-13）
2025-02-19	6-K	0001213900-25-015049	$100 万可转票据 + 至多 $2,850 万后续批次；泄漏协议
2025-02-19	424B5	0001213900-25-015202	424B5：票据转股价公式、公众流通值 $6,800 万
2025-02-25	6-K	0001213900-25-017069	票据交割、Ogier 意见
2025-04-01	6-K	0001213900-25-027257	2025 年第一次股东特别会议通知
2025-04-17	20-F	0001213900-25-033010	FY2024 年报：无 5% 以上外部股东、B 类 29.71%
2025-04-18	424B8	0001213900-25-033426	424B8：JAK 转售至多 46,848,645 股（底价 $0.083）
2025-04-24	6-K	0001213900-25-035100	股东会结果：1:25、授权扩至 100 亿 A、B 类 40 票
2025-06-25	424B5	0001213900-25-057416	424B5：350 万股注册直发 @ $0.4343
2025-06-25	6-K	0001213900-25-057790	高管董事改为股票支薪（Xu Ruilin每月 $3 万 B 类）
2025-07-02	6-K	0001213900-25-061040	注册直发交割
2025-07-07	6-K	0001213900-25-061619	注册直发全额撤销（回购注销、退款）
2025-08-06	6-K	0001213900-25-072566	2025 年第二次股东特别会议通知
2025-08-07	6-K	0001213900-25-073071	Reg S 私募 26,136,363 股 @ $0.44（$1,150 万），合同含一年分销合规期
2025-08-12	S-8	0001213900-25-074781	S-8：2025 计划、转售名单（古迹科技员工）
2025-08-15	6-K	0001213900-25-077427	股东会结果：再 1:25
2025-09-10	6-K	0001213900-25-086543	FY2025 半年报：点名四家预付供应商、交付推迟
2025-09-25	6-K	0001213900-25-091636	机器人销售合同：Walker Times 1 万台 × $480
2025-10-09	6-K	0001213900-25-097592	恢复合规 + 一年强制听证监督
2025-11-13	SCHEDULE 13G/A	0001947975-25-000021	13G/A：ATW/JAK 持股归零（2025-09-30）
2026-01-12	6-K	0001213900-26-003538	审计师 Tang Qian 辞任，改聘 Li CPA
2026-01-23	S-8	0001213900-26-007053	S-8：364,101 股转售
2026-04-08	20-F	0001213900-26-041488	FY2025 年报：50% 计提、Erasl Bank、Nasdaq 合规史、主要股东
2026-04-24	6-K	0001213900-26-047515	“进入新业务”：承认主要是第三方机器人分销
2026-05-15	3	0001213900-26-057275	Form 3：Li Yibing（HFIAA 首报）
2026-05-15	3	0001213900-26-057276	Form 3：Liao Zhanlin
2026-05-15	3	0001213900-26-057277	Form 3：Mao Dongliang
2026-05-15	3	0001213900-26-057278	Form 3：Li Yanna
2026-05-18	3	0001213900-26-058642	Form 3：Yang Jie（CFO）
2026-05-22	6-K	0001213900-26-060559	出售天成金汇集团 SPA（$218,100，Junze Management）
2026-06-18	3	0001213900-26-070125	Form 3：Xu Ruilin B 类 139,942 股
2026-06-18	4	0001213900-26-070127	Form 4：Liao Zhanlin +27,027 A @ $2.22
2026-06-18	4	0001213900-26-070128	Form 4：Mao Dongliang +13,514 A
2026-06-18	4	0001213900-26-070129	Form 4：Yang Jie +27,027 A
2026-06-18	4	0001213900-26-070130	Form 4：Li Yanna +21,622 A
2026-06-18	4	0001213900-26-070131	Form 4：Li Yibing +27,027 A
2026-06-25	6-K	0001213900-26-072042	出售天成金汇交割（2026-06-18）
2026-07-17	S-8	0001213900-26-078983	S-8：2026 计划 429,890 股 + 转售 116,217 股；代码 DPU
2026-07-24	6-K	0001213900-26-081492	2026 年股东特别会议通知：九项议案、B 类激励名单
2026-08-04	6-K	0001213900-26-085175	补充委托书：1:50 定于 2026-12-17
2026-08-19	6-K	0001213900-26-091662	FY2026 半年报：100% 计提、加密资产、股本 2,865,936 A
2026-09-03	6-K	0001213900-26-097196	股东会结果：B 类 200 票/1:200、改名 Nexpu、1:50

另用到的非 SEC 公开件：GlobeNewswire 公司稿 2024-08-26、08-29、09-13、09-23、10-17、11-07、11-26，2025-02-19、04-03、05-01、05-20、08-22、09-04，2026-07-15（发行人页 globenewswire.com/search/organization/Top%20Kingwin%20Ltd）；SEC Release 34-102245（sec.gov/files/rules/sro/nasdaq/2025/34-102245.pdf）；SEC 新闻稿 2026-23（HFIAA 最终规则）；17 CFR 230.144、230.903（Cornell LII 转载）；Nasdaq 行情接口 api.nasdaq.com 与 StockAnalysis 日线（取数 2026-09-17 10:48 UTC）。