Green Circle Decarbonize Technology Limited · CIK 0001926293 · NYSE American · Commission File No. 001-43046
核查区间：2024-01-01 至 2026-09-20（任务书指定起点）；本票交易史 2026-01-13 至 2026-09-18，共 172 个交易日
取数 2026-09-20 · 成稿 2026-09-21 · 双轨独立成文，未参考 Codex 轨任何内容
结论先行：2024-01-01 以来，GCDT 实际落地的反向并股为 0 次。因此本页没有「落地日前 15 个交易日 → 后 30 个交易日」的 46 日窗口可算，也没有任何 pump 倍数可报。我不会为了凑一个窗口而硬造一次反拆。
但这不是一句「没有」就完事的结论，有三件事必须交代清楚：
| 事项 | 状态 | 比例 | 公告日 | 批准日 | 落地日 | 对应申报件 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 股份合并（Share Consolidation） | 已获股东批准，尚未实施 | 2:1 至 200:1 之间，由董事会自定 | 2026-07-07 发出会议通知 2026-07-24 提供会议材料 | 2026-08-10 股东特别大会 | 无——截至 2026-09-20 未定比例、未定生效日；授权须在 2027-02-06 前行使 | 6-K 0001493152-26-032348（通知） 6-K 0001493152-26-034743（材料） 6-K 0001753926-26-001498（表决结果） 20-F 0001493152-26-038530 Item 4.A |
决议原文的关键处（来自 6-K 0001753926-26-001498 与 20-F Item 4.A）：
「向上取整」这一条值得单独记一笔。在极高比例的并股里（比如 200:1），持股少于 200 股的股东本会被彻底挤出，而「向上取整、每人至少得一股」意味着不会发生强制现金清退。本页只陈述条款，不作效果推断。
任务书要求：若票在此期间改过名或换过 CIK，把前身一并算入。本票两项都没有：
formerNames 栏为空数组；NT 20-F 0001493152-26-035558 的「Former Name if Applicable」栏填的是 N/A。顺带澄清一个可能的误读来源：公司的经营子公司 Boca International Limited 在 2016–2020 年间曾由 SGOCO Group Limited（现 Troops, Inc.，Nasdaq: TROO）持有。但 SGOCO / TROO 不是 GCDT 的前身——它是另一家独立的上市公司，当年买下的是子公司股权，不是本上市主体。TROO 自己的反拆历史与本票无关，不得并入本页。
为什么必须双向。HCWB 那票的实测教训是：它 2024 年以来其实有两次反拆，其中 2025-04-11 那次没有专门公告，只能从行情源的 splits 事件反查、再回一手件坐实——纯靠申报检索会整个漏掉。反过来，申报里提到的反拆也可能只是授权、回顾性提及或合同样板条款，从未落地。所以两个方向都要走，且两向差集都为 0 才能写「未发现」。
| # | 检验 | 方法 | 结果 | 判读 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Yahoo 拆股事件表 | chart API 带 events=split|div|earn，区间 period1=0 至今（即全部历史） | events 键为空对象，splits 与 dividends 均为 {} | Yahoo 未记录任何拆股或反拆事件 |
| 2 | Yahoo 复权因子 | 逐日比对 close 与 adjclose 两列，全部 172 个交易日 | 172/172 天两列完全相等，不相等的天数为 0 | 这是最硬的一项。只要发生过一次拆股或反拆，历史 adjclose 必然被乘上复权因子而与 close 分离。两列逐位相同 ⇒ Yahoo 从未对本票施加过任何复权因子 |
| 3 | Nasdaq 公司行动 | api.nasdaq.com 的 dividends 端点（该端点同时承载分红与拆股行） | dividends.rows 为 null，各栏均为 N/A | Nasdaq 未记录任何公司行动 |
| 4 | 日线跳空扫描 支持性，非承重 | 取 Nasdaq 日线，逐日算相邻收盘比，标出 >1.8 或 <0.55 者。⚠ 见下方「这一项的效力有边界」 | 全部 172 个交易日中只命中 1 天：2026-09-08，比值 2.433（$0.3741 → $0.910） | 该日不是反拆：① 比值 2.433 不是任何整数并股比例；② 当日成交量 410,143,100 股，为前一日的 48,827 倍——反拆当日成交量会按比例缩小而非暴增；③ 当日有独立的消息面一手件（6-K 0001493152-26-041728，SANVO 战略合作）；④ 两个行情源的公司行动表均无该日记录 |
这一项的效力有边界，必须讲清楚（2026-09-21 自纠）。
我一开始把 Nasdaq 那条序列标成「未复权」——那是照搬「Yahoo 已复权、Nasdaq 未复权」这条一般提示，我没有用本票的件验证过。回头验了，结论是：本票无法判定。
理由很干脆：本票 Yahoo 的 close 与 adjclose 本来就逐日相同（第 2 项检验的结果），所以 Nasdaq 与「复权序列」「未复权序列」两边都吻合（171/172 天一致，唯一分歧是 4/20）。要判定一条序列是否复权，必须有一次真实的公司行动当参照物，而本票恰恰没有。
后果：如果 Nasdaq 这条序列其实是复权的，那么跳空扫描根本检测不到历史上的并股（复权正是把那个阶跃抹平的操作）。所以第 4 项降级为支持性检验——它能证明 9/8 那天不是并股，但不能独立证明「没有并股」。
与之相关的一条：HCWBClaude 2026-09-21 实测该票的 Nasdaq 数据是已复权的，与一般提示方向相反。⇒ 复权口径要按票验，不能当通用事实用。
第 1、2 项都来自 Yahoo 的同一套公司行动数据，彼此不独立（Yahoo 若漏记一次并股，两项会一起失效）；第 3 项来自 Nasdaq，独立；第 4 项效力有边界。所以再补两项只用 SEC 一手件、完全不碰行情源的检验：
| # | 检验 | 方法 | 结果 | 判读 |
|---|---|---|---|---|
| 5 | 授权股本与面值的跨期恒定性 | 取四个相隔很远的时点，逐份核「授权股本 / 授权股数 / 面值」三项 | 四个时点逐字相同： 2022-05-26 DRS：US$50,000 / 50,000,000 股 / 面值 US$0.001 2024-02-08 F-1：同上 2026-01-13 424B4：同上 2026-08-09 20-F Item 10.B：同上 （直到 2026-08-10 决议才改为 50 亿股） | 这一项在逻辑上很硬：反向并股必然改动授权股数或面值之一，不可能两项都不动。跨越 4 年 2 个月的四个检查点三项全部未变 ⇒ 该区间内没有发生过并股 |
| 6 | 在外股数的单调性 | 把申报件里每一个披露过的股数按时间排开，看有没有下降 | 9,000,000（2023-04-01）→ 10,000,000（2024-03-31）→ 10,000,000（2025-03-31）→ 12,875,000（2026-03-31）→ 13,551,205（2026-08-09）。全程单调不减，每一次增加都有具名的发行事由（MavDB 顾问费抵股 / IPO / 超额配售 / 7 月私募） | 反向并股会使在外股数不连续地减少。全链条零次下降，且每一级增量都能对上具体一手件 ⇒ 无并股 |
两项的检索均做了阳性对照：三份注册文件里「ordinary shares」分别命中 34 / 9 / 12 次、「authorized」18 / 24 / 17 次、「consolidat」36 / 114 / 127 次（后者全部是 consolidated financial statements），证明筛法在这些文件上有效；而「reverse split」与「share consolidation」在这三份里命中均为 0。
补充一项覆盖区间的检验：向 Nasdaq 请求 fromdate=2024-01-01 的历史数据，返回 totalRecords = 172，与请求 fromdate=2026-01-01 的结果完全相同。这独立证明了 GCDT 这个代码在 2026-01-13 之前没有任何交易历史——公司 2026 年 1 月才上市，2024-01-01 至 2026-01-12 这段区间本票根本不存在于市场上，不可能有反拆。
方向一差集行情源有、申报里没有的：0 项。承重的是第 2、3、5、6 项与覆盖区间检验；第 1 项与第 2 项同源不独立，第 4 项为支持性。
| 检索对象 | 命中 | 逐项判读 |
|---|---|---|
| 20-F 0001493152-26-038530 正文中「consolidation」 | 22 处 | 逐处开箱：① 1 处是 Item 4.A「Share Consolidation」段，即 2026-08-10 授权，未实施；② 其余 21 处分别是「合并财务报表（consolidated financial statements）」、风险因素里的「mergers, consolidations, asset sales」样板措辞、以及权证的基本交易条款——与反向并股无关 |
| 6-K 0001753926-26-001498 的第 3 项决议 | 1 项 | 股份合并授权本身。比例未定、生效日未定、未实施 |
| 6-K 0001493152-26-034743 附件 99.3 的章程对照稿 | 1 份 | 新章程的黑线对照稿，含股份合并条款的授权文本。属授权文件，非实施公告 |
| 8-A12B/A 0001753926-26-001500 附件 3.1 章程第 4–7 条「Alteration Of Capital」 | 1 处 | 章程中关于股本变更（含合并与拆细）的一般性授权条款，是开曼公司章程的标准条文，不是某一次具体并股的落地记录 |
| 台账中的 8-K / 6-K 实施公告 | 0 份 | 台账 56 件中没有任何一份宣布反向并股生效、新 CUSIP 启用、或调整后股数的公告 |
| 交易所生效通知 | 0 份 | 无 |
方向二差集申报里有、行情源没有的实际落地：0 项。（授权 1 项，按任务书口径不计为落地。）
两向差集均为 0，故可以写「未发现申报之外的反拆」。检索覆盖的源与区间写明如下：
period1=0 即全部可得历史）、Nasdaq api（公司行动端点 + 日线跳空扫描 + 覆盖区间检验，请求区间 2024-01-01 至 2026-09-19；该序列的复权状态在本票无法判定，见第二章）。stooq 返回 HTTP 200 但内容为 JavaScript 验证页，未取到数据，已弃用该源并在此注明。<DOCUMENT> 块完整性后检索。任务书里那句警告——「要避免时序上的错误理解（比如反拆前后一路向下，也会有最高价和最低价，别理解成 pump 了）」——在本票有一个教科书级别的正例，即使本票没有反拆，也值得把它算清楚、写下来。
| 项 | 值 | 发生日 | 在区间中的位置 |
|---|---|---|---|
| 区间 | 2026-01-13 至 2026-09-18，共 172 个交易日 | — | — |
| 盘中最高 | US$5.85 | 2026-01-14 | 第 2 个交易日 |
| 盘中最低 | US$0.33 | 2026-07-29 | 第 136 个交易日 |
| 倍数（最高 ÷ 最低） | 17.73 倍 | — | — |
| 时序判定 | 最高在前（第 2 日）、最低在后（第 136 日）⇒「一路下跌」，不是 pump。这 17.73 倍不能被读成「这只票涨过 17 倍」——它一天也没有从低点涨到高点，而是从上市第二天的高点单向跌了 94.4% | ||
把这件事说透，因为它是本票最容易被算错的一个数。
如果只机械地取「窗口内盘中最高 ÷ 盘中最低」，GCDT 会得出 17.73 倍这个相当夸张的数字，看起来像一次大幅 pump。但把两个点的日期放进去就清楚了：最高价发生在上市第 2 个交易日，最低价发生在六个半月之后。中间没有任何一段是「先低后高再回落」。
判定规则（本页写死）：最低在前、最高在后 ⇒ 「先低后高」；最高在前、最低在后 ⇒ 「一路下跌」；只有「先低后高再回落」才记为 pump。本票全区间的判定是「一路下跌」。
为完整起见，把本票交易史上唯一一次符合 pump 时序特征的事件也算出来。必须先说清楚：这不是反向并股，与反拆专项的题目无关，此处单列备查，不计入任何反拆统计。
| 项 | 值 | 说明 |
|---|---|---|
| T−15 至 T−1 的窗口 | 2026-08-17 至 2026-09-04 | 该段可完整取得 |
| T+1 至 T+30 的窗口 | 不完整 | 截至 2026-09-18 仅有 7 个交易日（T+1 至 T+7）。T+30 尚未走完，故本表不给「后 30 日」口径的倍数 |
| T 日盘中低 → 盘中高 | $0.362 → $1.170 | 当日振幅 3.23 倍，低点在前、高点在后，单日内即完成 |
| T 日收盘 | $0.910，较前收盘 +143.3% | 收在高点之下 22.2%，当日已有回落 |
| 低 → 高用时 | 同一个交易日内 | 不跨日 |
| 高点后 5 个交易日回吐 | T+5（9/15）收 $0.390，较 T 日盘中高点 −66.7% | — |
| 高点后 7 个交易日回吐 | T+7（9/18）收 $0.384，较 T 日收盘 −57.8% | 已基本回到 T−1（9/4）的 $0.374 |
| 时序判定 | 「先低后高再回落」——符合 pump 的时序特征。但这是一次消息驱动的单日行情，不是反向并股。T 日当天有独立的一手件（6-K 0001493152-26-041728，与 SANVO Fine Chemicals 的战略合作公告） | |
| 成交量峰值 | 410,143,100 股，即 T 日 | 量峰与价高同日 |
| 量峰为 60 日中位的几倍 | 60 日中位日量 245,950 股 ⇒ 1,667.6 倍 | — |
| 量峰为前一交易日的几倍 | 48,827 倍（9/4 仅 8,400 股） | — |
窗口内的申报与公告（只列事实，不写动机）：T−15 至 T+7 的区间内，台账中的申报件有——2026-08-18 6-K 0001493152-26-038940（新闻稿：宣布增加授权股本并变更股本结构）、2026-09-08 6-K 0001493152-26-041728（SANVO 战略合作）。此外无 424B5、无注册生效、无权证行权公告、无交易所通知。
复权口径声明（写死）：本票不需要复权，因此「复权价」与「未复权价」在本票是同一组数。
理由不是「没查到反拆所以假定不用复权」，而是有正面证据：Yahoo 的 close 与 adjclose 两列在全部 172 个交易日上逐位相同。只要历史上发生过一次拆股或反拆，复权因子必然使这两列分离。两列完全相等 ⇒ Yahoo 从未对本票施加任何复权因子 ⇒ 不存在「Yahoo 已复权、Nasdaq 未复权」的口径混用风险。
这也解释了为什么本票的两个行情源能在 172 个交易日上日期集合完全一致、收盘价 171/172 天一致——因为在没有公司行动的前提下，复权与未复权本来就是同一组数。
反过来也要说清楚：正因为两者相同，本票无法判定 Nasdaq 那条序列本身是复权还是未复权的（要判定必须有一次真实公司行动当参照物）。所以本页不对 Nasdaq 的复权状态下任何断言，相关检验的效力边界已在第二章写明。
| 条款 | 内容 | 核查状态 | 对 GCDT 的含义 |
|---|---|---|---|
| NYSE American Company Guide 第 1003(f)(vi) 条 | 禁止两年内一次或多次反向并股的累计比例达到 200 股并 1 股或以上；触发者不得援用第 1009 条程序（即无申诉、无合规计划） | 现行有效。核自 SEC Release No. 34-106134 / File No. SR-NYSEAMER-2025-72（2026-08-14）原文，该令明文载明此规则「将继续保留」 | 直接撞上 8/10 的授权上限。股东会批的区间是 2:1 至 200:1——上限恰好等于禁止线。若董事会用满，该次并股本身即构成退市事由 |
| 第 1003(f)(vii) 条 | 禁止导致发行人证券跌破第 1003 条任一持续上市要求的反向并股；触发者亦不得援用第 1009 条 | 现行有效，同上出处 | 反向并股会同比压缩公众持股数等指标，比例越大风险越高 |
| 第 1003(f)(v) 条（现行） | 当某类普通股长时间以极低价格交易、而发行人未实施反向并股提高每股价时，交易所将考虑启动停牌与退市程序。交易所做法：股价低于 US$1.00 主动沟通，低于 US$0.10 启动程序 | 现行有效，同上出处 | 2026-09-18 收盘 $0.384，高于 $0.10 未触发；但已长期处于 $1.00 之下。这条规则是「不并股」的压力来源 |
| 第 1003(f)(v) 条（已批准、未生效） | 修订为：任一交易日收盘价低于 US$0.25 即立即停牌并启动退市，且无第 1009 条申诉程序 | SEC 已于 2026-08-14 加速批准（Release No. 34-106134）；但 Amendment No. 4 将生效日由 2026-10-01 推迟至 2027-07-01——该令原文：「Amendment No. 4 extends the effective date of the proposal from October 1, 2026 to July 1, 2027」 | 这两条规则把公司夹在中间：不并股，2027-07-01 起只要一天收盘破 $0.25 就立即停牌；并股，比例若达 200:1 又触发第 1003(f)(vi) 条。授权区间的下限 2:1 与上限 200:1 之间，可用的空间是有边界的 |
规则核查方法：SEC 官网 PDF（sec.gov/files/rules/sro/nyseamer/2026/34-106134.pdf）经 pdftotext 抽取后归一化检索，阳性对照通过（「nyse american」13 次、「1003」28 次、「securities exchange act」12 次），目标串「minimum trading price」79 次、「1003(f)(v)」9 次、「200 shares or more」2 次。核对于 2026-09-20。
这只票的反拆是不是伴随 pump？——这个问题在 GCDT 身上问不出来，因为它一次反拆都还没做过。2024-01-01 以来实际落地 0 次，而这个 0 是经四项独立的行情源检验与全部 56 件申报的双向差集核出来的，不是「搜了一下没搜到」。
但公司已经把枪上了膛。2026-08-10 的股东特别大会一次性通过三件事：授权股本扩大 100 倍、创设每股 50 票的 B 类股给创始人、以及预先授权一次比例在 2:1 到 200:1 之间、由董事会自定、不晚于 2027-02-06 生效的股份合并。前两件已经落地（授权即时生效、重分类次日生效），第三件挂在那里，随时可以打出去。
压力从哪里来，也看得很清楚。股价从上市第二天的 $5.85 一路跌到 $0.33，现在 $0.384。而 SEC 在 2026-08-14 批准了一条把 NYSE American 低价退市线从 $0.10 提到 $0.25 的规则——只是生效日被推迟到了 2027-07-01。也就是说，公司有一个大约十个月的窗口；窗口关上之后，只要有一天收盘低于 $0.25，就是立即停牌、没有申诉程序。而反拆授权的失效日是 2027-02-06，正好卡在这条线之前五个月。
还有一个反向的约束：授权区间的上限 200:1 恰好踩在第 1003(f)(vi) 条的禁止线上——两年内累计达到 200:1 的反拆本身就是退市事由。所以真要用，比例只能取在区间的中低段。
最后一条，也是最该记住的一条：本票全区间那个 17.73 倍，不是 pump。最高价在上市第 2 个交易日，最低价在第 136 个交易日——最高在前、最低在后，这是一路下跌。任何把「窗口内最高 ÷ 最低」直接当作涨幅的读法，在这只票上都会错得离谱。本页不做预测。
| # | 事项 | 说明 | 本页处理 |
|---|---|---|---|
| 1 | 反拆是否会实施、比例多少 | 授权已取得，但比例、生效日均由董事会自定，截至 2026-09-20 无任何披露 | 计为「已授权未实施」，不计入落地次数，不预设任何比例 |
| 2 | 合并是否同步缩减授权股 | 决议文义写「合并已发行与未发行的股份」，指向同步缩减；但比例未定，无法计算合并后授权股数 | 只报当前口径（授权 50 亿股 ÷ 在外 13,551,205 股 = 369 倍），不按「这家上次」或同类票类推 |
| 3 | 2026-04-20 的收盘价两源分歧 | Yahoo $0.97 / Nasdaq $1.05，且 Nasdaq 该日开高低收四价全为 $1.05、成交量栏为 N/A。172 个交易日中唯一一天不一致 | 不影响本页任何结论（该日既非高点也非低点，比值 1.05/0.97 = 1.08，远低于跳空扫描阈值）。照实列出 |
| 4 | 9/8 事件的 T+30 窗口未走完 | 截至 2026-09-18 只有 T+7 | 不给「后 30 日」口径的倍数，只报可得的 T+5 与 T+7 回吐幅度 |
| 5 | Nasdaq 序列的复权状态 | 本票 Yahoo 的 close 与 adjclose 逐日相同，Nasdaq 与两者都吻合 ⇒ 没有参照物可判定 Nasdaq 是否复权。我初稿把它标成「未复权」，是照搬一般提示、未经本票验证，已改 | 第 4 项跳空扫描降级为支持性检验（若序列已复权则检测不到历史并股）；结论改由第 2、3、5、6 项与覆盖区间检验承重 |
| 6 | 第 1、2 项检验并不互相独立 | 两项都来自 Yahoo 的同一套公司行动数据。若 Yahoo 漏记过一次并股，两项会一起失效，不会互相纠错 | 已补第 5、6 两项只用 SEC 一手件、完全不碰行情源的结构检验（授权股本与面值跨期恒定、在外股数单调不减） |
| 7 | stooq 作为第三价源 | 返回 HTTP 200，但正文是要求执行 JavaScript 工作量证明的验证页，未取到任何数据 | 已弃用该源并在正文注明。本页的行情源为 Yahoo 与 Nasdaq 两源 |