HODO 不是一只“刚换 Dogecoin 名字”的旧壳；它是已经完成反向并购、同时背着现金缺口与多层供给工具的新集团。

事实表示申报正文、附件、财报或官方新闻直接给出；推导表示用两个已披露数字做算术或时序判断；未知表示公开材料不足。一个工具“存在”不等于已经发行，一个证券“注册”不等于今天可以卖，一批股“在外”也不等于全部进入公众流通。页面不把这三组词互换。

“Legacy House of Doge determined to be the accounting acquirer and Brag House Holdings, Inc. determined to be the accounting acquiree.”

含义：法律上 Brag House 买入 House of Doge；会计上却把上市壳视为被收购方。来源：2026-08-14 10-Q。

合并协议与 S-4/A 给出名称变更、子公司重组和发行提案；4 月投票 8-K 记录股东批准；6 月 30 日 closing 8-K 及章程附件确认交割和 House of Doge Inc. 新名；7 月 1 日开始以 HODO 交易。旧 Brag House 业务进入全资子公司，而非被追溯删除。来源：2025-10-17 并购 8-K、S-4/A、2026-04-13 投票 8-K、2026-07-07 closing 8-K。

“within 15 days of the Closing Date … a registration statement … covering the resale of the Other Consideration Shares … in no event later than the 60 business days thereafter.”

合并协议原写 9,000,000 股，但那是 1:8 反拆前口径；交割 8-K 明确反拆后应发 1,125,000 股。实际普通股分母随后增加 9,000,000 股，差额 7,875,000 股正是公司称错误发行并寻求注销的争议股。因此登记承诺不能粗暴扩大为实际 9m 全部：合同应发 1.125m、实际新增 9m、争议超发 7.875m 必须分开。到截点仍未在 143 份申报的 408 份可检索文书中识别到对应生效转售登记；10 份未转文本 PDF 及其他二进制不承担此结论。来源：S-4/A、交割 8-K、8-K/A。

“minimum aggregate royalty payment of $200,000 per month for the first five years, payable monthly in advance.”

即便净销售额乘 5%低于这个数，前五年仍有最低付款。来源：最新 10-Q Note 1/8。

公司官网新闻页截至 2026-09-19 可见的最新稿仍是 2026-07-15；没有比 9 月 18 日 S-3 更晚的公司新闻。新闻用来确认公司公开叙事与合作宣布，证券数量、交割状态、会计金额和风险仍以 SEC 为准。官方来源：House of Doge News、7 月 15 日新闻。

Management intends to use “public and private equity offerings, the Yorkville equity purchase facility and other debt or strategic financing arrangements.”

紧接着的限定是：可用性受条件、市场价格、登记生效、交易所规则、抵押要求与投资者需求制约，不等于无条件现金。来源：10-Q going concern。

权益 $8.588m 是会计恒等式，不代表普通股东按该金额变现。许可无形资产同时伴随付款义务；股权投资可能价格波动且被质押；应收、预付与体育投资需要折价；债权人优先于普通股。最保守的读法，是把现金、受限资产、短债和合同最低付款逐一列开，而不是用总资产减负债后直接除股数。

“up to $100.0 million”／“97% of the volume weighted average price … during the applicable purchase date”／期限到 Commencement 后 36 个月。

公司有权而无义务发出 VWAP/Intraday Purchase 通知，每次通知还受协议计算的 maximum amount、先前股份已 DWAC 交付、登记持续有效等条件约束。原交易受 3,957,838 股/19.99% Exchange Cap，若每股不低于 $0.86 Base Price 可适用例外；4 月股东批准 Proposal 7 后，获批 Yorkville 交易不再受原 cap，但 4.99% beneficial-ownership limitation、登记、授权与购买条件没有消失。购买协议为 ELOC 单独初始预留 100,090,010 股反拆前普通股，机械除以 8 约 12.511m；这不是 S-1 注册总数，也不是当前剩余额。S-1 实际登记 162,964,288 股反拆前证券：137,362,637 股 ELOC purchase shares、10,173,881 股权证股、15,427,770 股票据转换股，2026-01-16 生效。机械反拆后 ELOC 登记数约 17.170m，但既往销售、并购调整和 +4.25m 均未完成 rollforward，不能把 17.170m 或 12.511m叫“仍可卖”。来源：2025-12-10 8-K / Purchase Agreement、2025-12-23 S-1、股东投票 8-K、2026-01-16 EFFECT。

2025 转售招股书原始口径：PIPE 投资者权证 15,923,567 股、每股 $0.817、立即可行权、五年、4.99% blocker（可选 9.99%），并含股息/拆并股调整与基本交易保护；配售代理权证 1,057,543 股、$0.942、立即可行权、五年；HCW 权证 536,093 股、$1.884。经后续合并及 1:8 处理，最新 10-Q 的存续余额分别为 2,824,884、264,386、268,048 股，三组行权价均 $3.768。IPO 承销商权证另为 5,532 股、$32；旧披露对精确到期日不完全一致，所以本页只采用最新 10-Q 的约 3.2 年剩余期限。原件：2025-09-26 424B3、2026-08-14 10-Q。

2025-12-04 原权证覆盖 10,173,881 股反拆前普通股；初始行权价取 $1.50 与合并后第十个交易日止五日平均价 130%之较低者。权证立即可行权，2028-12-04 到期；只有登记声明或可用招股书不可用时才允许 cashless exercise；4.99% blocker 可提前 61 天通知提高、上限 9.99%；基本交易含 Black-Scholes value 保护。机械 1:8 后一度是 1,271,735 股、$12，合并定价调整后最新 10-Q 报约 6,552,820 股、$1.6367。它价外但没有消失，且不能与 ELOC purchase shares 重复相加。原件：原始 8-K 与权证附件、S-1、最新 10-Q。

融资框架最高原始本金 $11m：首笔本金 $3.85m、公司拿到 $3.465m，体现 10% original issue discount；第二笔最多 $7.15m、净额 $6.435m，需满足条件。常态利息 0%，违约利率 15%；到期日通常为 2026-08-31（若交易延迟可到 10 月 30 日），若合并未成则可能提前到 4 月 1 日。违约后转换价为最低五日 VWAP 的 95%，受 4.99% blocker 约束（65 日通知可调整）。S-1 曾登记最多 15,427,770 股反拆前票据转换股。6 月 30 日剩余本金 $1.5875m，7 月 31 日还 $0.9m、8 月 3 日还 $0.6875m 后全清，因此这条历史路径不再加入 9 月潜在转换股。原件：2025-12-10 8-K、S-1、10-Q 期后事项。

each share … “convertible … into 5,000,000 shares of Common Stock”

2.051823 股 × 5,000,000 = 10,259,115 股普通股等价。优先股单位很小不代表经济权益小。来源：2026-09-18 S-3、Series C 8-K。

章程仍指定最多 200,000 股 Series A 与 15,000 股 Series B，但最新 10-Q 明确 6 月 30 日两系列均无 issued and outstanding。Series A 每股一票、清算优先额 $0.50，并在承销公开发行完成时自动一比一转普通股；Series B 无投票权、持有人可选转换并列永久权益。历史指定仍在，不等于当前有证券余额；真正仍在外的优先股只有 2.051823 股 Series C。来源：10-Q Note 11、2025 Series B 8-K。

合并时 28,747,000 个 predecessor vested RSU 结算成 6,361,978 股普通股及 0.002180 股 Series C，已包含交割分母；另有 2,650,000 个已归属 predecessor RSU 换成 1,041,892 个已归属未结算 successor RSU；7,650,000 个未归属单位换成 1,695,917 个 successor RSU，通常依持续服务最多 18 个月归属。另有 34,831 份已归属可行权期权，均价 $6.60、剩余约 9 年。6 月 30 日余额不能无证据延伸到 9 月：+4.25m 未解释普通股可能与其结算重叠，所以完全稀释表不得重复相加。来源：10-Q Note 11、S-8。

“up to an aggregate offering price of $100,000,000” of common stock, preferred stock, debt securities, warrants, rights and units.

这是注册框架。封面为 subject to completion；截至 9 月 19 日 submissions 列表无对应 EFFECT，也没有某一证券的 supplement。它是未来融资能力，不是今日新增 588m 股。来源：S-3 原始件。

12,649,639 shares registered；从 2027 财年首日起，每年增加“the lesser of”前一财年末普通股在外 10%或董事会决定数。

注册容量不是授予量，授予也不是归属，归属也可能扣股缴税。来源：S-3 Stock Incentive Plan、S-8。

票据原始本金 $2.5m，发行人现金所得 $1.875m（25% OID），年息 12%、按季现金付或资本化复利，违约利率 17.5%，到期 2027-02-01；合并和反拆调整后初始转换价约 $5.6808，应计利息也进入 conversion amount。持有人受 4.99% blocker 约束，可按通知提高至 9.99%；未获进一步股东批准时另有独立 19.99% Nasdaq exchange cap。票据以几乎全部资产的次级留置权担保，Yorkville 清偿后按文件转为第一顺位。拆并股会调整转换价；发行人可经持有人同意主动下调，部分赎回失败等约定情形可能引入 bid-price 调整。交易另有 375,000 股反拆后合并承诺股，不能再与转换股重复相加。来源：2026-05-08 8-K 与票据附件、6 月修订、10-Q Note 10。

公司 2026-06-29 从 Revere Securities 提取 $700,000，简单年息 9%，以券商账户内 TDOG 份额抵押；到 6 月 30 日已还本金 $20,000，本金 $680,039、应计息 $345、账面 $680,384。它不可转股，却能在抵押品价格下跌时压缩流动性。合并前 Legacy HOD 对 Brag House 的担保票据及无息 advance 在交割后变成集团内部往来并在合并报表抵销；不能把抵销理解为现金偿还。6 月 30 日外部短债账面 $5.093m，随后又增加 Garrington $5.5m。来源：10-Q Note 10。

2026-08-12 票据本金 $5.5m，12%利率、另有 2% commitment fee，2027-02-12 到期，自 9 月 30 日起每月付 $650,000。它以 ZONE 等证券和相关账户作担保；当 ZONE VWAP 至少 $0.30 时，合同设置出售抵押品并把所得用于偿债的路径。它本身不可转股，所以不列股权解锁；风险在期末现金仅 $0.662m 却很快进入月度偿付、抵押品处置和被迫再融资。来源：10-Q Note 18(h) 及附件。

交割 8-K 承诺的被收购方历史审计财务和 pro forma 信息在 9 月 14 日补齐；它还更新了普通股数量、上市缺陷、管理层、诉讼与相关交易。因此它不是普通“更正一行字”的 8-K/A。来源：完整 8-K/A、备考附件、审计财务附件。

Chen Dekui 等原告针对 2025 年 IPO 的诉讼仍在，公司已提出驳回动议；另有 7.875m 股是公司称“错误发行”并寻求注销的股权争议。前者是民事诉讼，后者直接影响在外分母与权属，不能合并成一个笼统“法律风险”。来源：S-3 Legal Proceedings、10-Q Note 11。

此前 Section 4 amendment “was never implemented by the Corporation and is of no force and effect.”

旧 S-1/A 叙述摘要曾使用 effected/canceled，容易让人以为 1:5.1287 真正落地；更直接的 Delaware Third Certificate 说明它从未实施且无效，本页以法律附件优先。拟议动作没有改变普通股 250m、优先股 25m 授权，也没有可计算的市场窗口。来源：2025-02-04 S-1/A Exhibit 3.5、2024-06-18 S-1 章程链。

Third Certificate 撤销未实施的旧条款并规定每 2.43615 股合并为 1 股；随后 IPO 招股口径按该比例追溯重述。动作前后章程上限仍是 250,000,000 股普通股、25,000,000 股优先股，par $0.0001，因此授权变化为 0。该日早于 2025-03 IPO，没有公众日线可做前 15/后 30 个交易日窗口。来源：Third Certificate、2024-12-03 S-1/A。

every 8 shares … combined into one share, “without any change in the number of authorized shares or par value.”

反拆把在外数压低，却把同一 250m 授权留下，从而扩大董事会可发行容量。来源：2026-06-04 8-K 与 EX-3.1。

窗口固定为 2026-06-25 至 2026-09-18，共 60 个交易日；向前扩 20 个交易日至 5 月 27 日作边界检查，未发现更高的十日低→高配对。①恰好十个交易日后的收盘除以起点收盘，最大 0.912955×：8/10 $0.494 → 8/24 $0.451；②当日盘中高除以十交易日前收盘，最大 1.036437×：8/24 $0.512 ÷ 8/10 $0.494；③最大成交量/60 日中位数 = 14,293,500 ÷ 309,850 = 46.130×；④每一日起点盘中低价与其后十个交易日内盘中高价强制保持时序，最大 0.995 ÷ 0.480 = 2.072917×。数据是 Yahoo 与 Nasdaq 官方日线合并序列；两源重叠 343 日，高价最大差约 0.15%、量最大差约 7.8%，均按 1:8 回溯调整。行情只作市场快照，不冒充发行人陈述。

9 月 9 日函基于连续 30 个营业日收盘价低于 $1；“does not result in the immediate delisting”且普通股继续交易。恢复规则通常要求至少连续十个营业日达到 $1，Nasdaq 可要求更长。来源：9 月 14 日 8-K/A。

250,000,000 − 89,152,985 = 160,847,015，只得到章程名义差额。下一步还要减去为 Series C 转换、存续权证、激励计划、票据或合同承诺所需的预留，并检查 Nasdaq 发行限制、股东批准、登记路径与董事会行动。反拆证书明确 1:8 时 authorized shares 不变，所以反拆将同一授权上限相对缩小后的在外分母放大。原件：反拆 8-K / Certificate、最新 S-3。

合同原数是反拆前 9,000,000 股。先统一口径：9,000,000 ÷ 8 = 1,125,000 股反拆后合同数；实际后来进入分母 9,000,000 股；所以 9,000,000 − 1,125,000 = 7,875,000 股。公司称差额错误发行并寻求注销，但在正式注销并更新法定在外数前，它仍在 89.153m 分母内。合同应发数、实际发行数、争议数三者不能用同一个“Other 9m”代替。原件：交割 8-K、8-K/A。

Series C 的单位设计很大：每 1 股可转 5,000,000 股普通股。所以 2.051823 × 5,000,000 = 10,259,115 股普通股等价。这个等价数还没自动进入普通股在外，因为转换受 4.99% beneficial-ownership blocker、持有人操作、证券法和过户步骤约束。优先股单位数很小，不代表经济权益可以忽略；反过来，经济等价很大也不代表今天就有同量卖单。原件：Series C Certificate 8-K、S-3 最新余额。

一是 $100m 合同美元额度，回答最多承诺购买多少钱；二是 100,090,010 股反拆前合同预留，回答签约时为 ELOC purchases 留了多少；三是 S-1 登记的 137,362,637 股反拆前 ELOC purchase shares，机械除以 8 约 17.170m，回答旧招股书路径覆盖多少；四是实际已发行/剩余额，公开件到截点没有给出完整 rollforward。S-1 总登记 162,964,288 还包括权证 10,173,881 和票据 15,427,770，不能把总数或合同预留当 ELOC 剩余。原件：Purchase Agreement、S-1。

$3,518,356 流动资产 − $19,872,010 流动负债 = −$16,353,654 营运资金缺口。期末现金 $662,499，而单季经营现金流出 $1,580,880，后者约为现金的 2.39 倍。总资产 $32.458m 不能直接填补缺口，因为其中 CleanCore/TDOG 等证券可能波动、质押或受处置条款约束，许可资产也不是现金。正确顺序是现金→可自由变现资产→到期债务→合同最低付款，而不是总资产除以股数。原件：2026-06-30 10-Q。

9 月 18 日收盘相对同日日内低点：$0.170 ÷ $0.152 − 1 = 11.84%，所以“现在接近 52 周低”成立。可是 7 月 24 日低 $0.480 到 7 月 29 日高 $0.995：$0.995 ÷ $0.480 = 2.073×，所以“60 日没拉过”不成立。再算拉后去向：$0.170 ÷ $0.995 − 1 = −82.9%。同一股票可以既曾短促翻倍、又很快跌到新低；筛选必须同时看盘中极值与时序。

1. 先找同日 8-K/6-K，看是否只是把新闻稿作为 99.1 附件 furnished。
2. 若涉及钱，找合同附件：金额、交割前提、退款、最低付款、终止权。
3. 若涉及股，找登记表和财报：已发行、预留、转售、生效、blocker。
4. 若涉及“完成”，看后续财报现金流与股本表是否闭环。
5. 若没有闭环，把它标成公司陈述，不要升级成独立确认。

截至 9 月 19 日 submissions 数组最新件就是 S-3，没有 EFFECT。这个陈述只说明本截点尚未看到生效通知，不预测 SEC 审查结果，也不代表公司不能修订。后续出现 EFFECT、424B5 或 prospectus supplement 时，本页必须更新。

官网 News 最新稿停在 7 月 15 日，但公司随后通过 8-K、10-Q、8-K/A 和 S-3 披露大量事件。PR 是发布渠道之一，不是法定文件全集。反过来，SEC 申报也不保证覆盖每条营销公告；两套来源需并行取齐。