截止日写死：2026-09-18（Asia/Singapore）。现价 $1.74＝Nasdaq 官方接口 9/17 收盘；成交量 Nasdaq 历史接口与 Webull 日线逐日核对一致（双源）。股数以 SEC 原件为准：最后一个公司确认数是 618,899 股（2026-08-27 并股当天），之后的转换发股原件未载明。
| 口径 | 股数 | 日期 | 来源（accession） |
|---|---|---|---|
| 授权（普通股，唯一类别） | 无上限 | 2026-06-30 | 0001178913-26-004126 EX-99.2 Note 5A |
| 已发行在外（并股前） | 18,567,650 | 2026-08-27 并股前 | 0001178913-26-004289 EX-99.1 |
| 已发行在外（并股后） | 618,899 | 2026-08-27 | 同上（零股四舍五入） |
| 优先股 / 其他类别 | 0 | — | 章程只有普通股（20-F EX-2.1，0001178913-26-001877） |
| 预付权证（近乎等于股） | 6,667 | 2026-06-08 为 200,000 份，÷30 | 0001178913-26-003150（F-3）；÷30 为本页换算 |
| 日期 | 在外股（并股前） | 折今日口径 ÷30 | 变动原因 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| 2024-12-31 | 3,085,452 | 102,848 | — | 0001178913-25-000022 |
| 2025-06-30 | 4,044,812 | 134,827 | CEO 预付权证行权 152,701；债券转换 625,461；Ewave 换股 128,818；律师费抵股 52,380 | 0001178913-25-002780 Note 5B |
| 2025-08-13 | 5,246,812 | 174,894 | 7 月私募普通股 1,202,000 | 0001178913-25-002871 |
| 2025-12-31 | 5,894,812 | 196,494 | Yorkville 预付权证行权 648,000 | 0001178913-26-001877 Note 18 |
| 2026-03-30 | 6,223,323 | 207,444 | 1 月债转换 328,511（均价 US$0.55） | 0001178913-26-001877 Item 10.B |
| 2026-06-08 | 9,016,539 | 300,551 | 4/1–5/13 转换 2,793,216（均价 US$0.30） | 0001178913-26-003150 |
| 2026-06-30 | 16,302,650 | 543,422 | H1 合计：转换 8,225,907（均价 US$0.297）＋权证行权 2,181,931 | 0001178913-26-004126 Note 5B |
| 2026-08-13 | 18,117,650 | 603,922 | 7/1–8/13 转换 1,815,000（均价 US$0.12） | 同上 Note 8B；0001178913-26-004186 |
| 2026-08-27 前 | 18,567,650 | 618,922 | +450,000，来源原件未载明（推测为转换） | 0001178913-26-004289 |
| 2026-08-27 后 | — | 618,899 | 30:1 并股（零股处理差 23 股） | 同上 |
20 个月里股数从 308 万涨到 1,857 万（×6.0）。仅 2026 年 1–8 月就发出约 1,004 万股转换股 + 218 万股权证股，全部给同一家资金方，换回的现金合计不到 US$300 万。
IMCC 是加拿大不列颠哥伦比亚省公司，章程写明「授权发行无限数量、无面值的普通股」。五次并股前后，凡是原件写到授权的，都是「无上限」；并股只合并已发行股，从来没有「缩授权」这回事——因为本来就没有上限可缩。因此本页不计算「授权余量 ÷ 在外股」（无上限时这个比值无定义）。
| 生效日 | 比例 | 为什么并 | 谁批准 | 并股前授权（依据） | 并股后授权（依据） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-10-04 | 2.83 并 1 | 借壳上市（Navasota 矿业壳 → IM Cannabis） | 借壳交易文件 | 原件未载明（借壳前壳公司文件不在 EDGAR） | 无上限（0001062993-21-001290 EX-99.79 年度信息表；EX-99.67 2020-09-30 季报「unlimited」158,650,878 股） |
| 2021-02-12 | 4 并 1 | 为上 Nasdaq 达到最低价 | 股东特别决议（2020-12-16 特别股东大会，授权 3~8:1 区间）；公告 0001062993-21-001290 EX-99.83 | 无上限（同件 EX-99.67，2020-09-30） | 无上限（0001062993-21-004771，2021-03-31 「unlimited」50,498,009 股） |
| 2022-11-17 | 10 并 1 | 2022-07-13 Nasdaq 买价缺陷函 | 股东普通决议（2022-10-20，赞成 94.34%） | 无上限（0001178913-22-003992，75,695,325 股） | 无上限（20-F 0001178913-23-001175，2023-03-29 12,846,645 股） |
| 2024-07-12 | 6 并 1 | 2023-08-01 买价缺陷函（已延期至 2024-07-29） | 仅董事会（新章程 9.1(2) 允许董事会自行并股；0001178913-24-002140） | 无上限（0001178913-24-001625，13,394,136 股） | 无上限（0001178913-24-003688，并股后 2,232,359 股） |
| 2026-08-27 | 30 并 1 | 2026-04-09 Nasdaq 买价缺陷函（期限 10-06） | 仅董事会（同上新章程；0001178913-26-004186） | 无上限（0001178913-26-004126 Note 5A，2026-06-30） | 原件未载明（并股后尚无定期报告重述授权；0001178913-26-004289 只报在外股） |
| 不靠并股的单独扩授权：无（授权自 2020 年起所有原件均为无上限，无可扩之处）。非并股的章程变动（非并股，授权未变）：2022-10-20 股东特别决议通过新章程（赞成 79.59%），授权仍为无上限，改的是「并股由谁批」——此后董事会一纸决议即可并股，不必再开股东会（通函 0001178913-22-003497 EX-9.1；表决 -003674；新章程 -003705）。只改 ADS 比例：不适用（IMCC 直接挂普通股，无 ADS）。 | |||||
2021-02-12 40-F 注册件里两份较早的 MD&A（EX-99.1、EX-99.38）写的是「a limited number of common shares」，同一注册件的其他附件（EX-99.50、EX-99.67、EX-99.79、EX-99.91）均写「unlimited」。按多数与后续所有申报，判为笔误；此处照录不改。
| 持有人 | 股数（并股后） | 占 618,899 | 身份 / 能不能卖 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| Oren Shuster（CEO、董事、最大股东；含 Ewave 名下） | ≈29,945 | 4.8% | 关联人：Rule 144 条件卖（量限远大于其持股，实际不构成约束） | 20-F Item 7：898,350 股（2026-03-30）÷30 |
| 其他董事高管 | ≈340 | 0.1% | 关联人 | 20-F 董高合计 908,550 − Shuster |
| Rafael Gabay（联合创始人，非董事） | ≈17,284 | 2.8% | 已非董事、持股 <10%，按非关联人处理（不确定项） | 20-F Item 7：518,525 股 ÷30 |
| L.I.A. Pure Capital（Kfir Zilberman 控制） | ≤ 约 30,900 | ≤4.99% | 转换股已登记的可随时卖；它提名的 Oz Adler 任董事长——是否构成「控制关系」存疑 | 各票据 §3(c) 4.99% 上限；F-3 0001178913-26-003150 |
| 其余公众（含 Yorkville 等私募买家） | ≈540,000+ | ≈87% | 自由流通 | 倒推 |
没有任何 13D/13G 申报晚于 2023-02；最近一张 5% 以上外部持股人表已空（20-F FY2025）。一个人都控不住这家公司——控制力来自 Shuster 担任 CEO 和他对几乎所有银行贷款的个人担保，以及资金方 Pure Capital 在董事会的席位（董事长 Oz Adler 就是它依 2025-07 借款合同提名的）。
左柱＝今天在外；右柱＝未来可能新增。可转债按「现价规则」折股（90%×20 日最低 VWAP＝$1.459，受各笔底价约束）；虚线框＝价外权证上限，不计入。
| 块 | 股数（并股后） | 取得价 | 状态 | 依据 |
|---|---|---|---|---|
| A. 已在外 | ||||
| 早年公众股 + 历次公开发行（2021-05 US$3,500 万公开发行等） | 588,614 （合计，逐年来源见 2019–2025 融资表） | 各异 | 自由 | F-10 2021-03/05；20-F 各年 |
| 2025-07 私募 1,202,000 股 + Yorkville 预付权证 648,000 股（÷30 ≈ 61,667） | C$2.74（折今 C$82.3） | 自由 转售 F-3 333-289571 已生效 2025-08-27 | 0001178913-25-002563；EFFECT 9999999995-25-002760 | |
| 2026 年转换股 10,040,907 + 权证股 2,181,931（÷30 ≈ 407,428） | 均价 US$0.12–0.55（折今 US$3.6–16.6） | 自由 1 月债、4–6 月债与权证已由 333-293236（2026-02-11 生效）、333-296637（2026-06-16 生效）登记 | 0001178913-26-004126 Note 5B/8B | |
| 其他（债券转换、Ewave、律师费、担保补偿股） | C$2.44–2.88 | 自由（加拿大 4 个月+1 天已过；美国 Rule 144 半年已过） | 0001178913-25-001956；-002780 | |
| 董事高管持股 | 30,285 | — | 关联人 Rule 144 条件卖 | 20-F Item 7 ÷30 |
| B. 还没进场（新增供给来源） | ||||
| 旧债余量：1 月、4 月、5 月、6 月债（已登记） | ≈307,216 | 底价 $2.10 / $1.50 / $1.728（折今） | 转出即可卖 | 余额 ≈US$53 万为本页估算，见抽屉 |
| 7 月债 US$225,000（底价 $0.909） | ≈156,968 | $1.459（现价规则） | 未登记 Rule 144 ≈2027-01-01 | 0001178913-26-003389 |
| 8 月债 US$250,000（底价 $0.7308） | ≈172,733 | $1.459 | 未登记 ≈2027-02-07 | 0001178913-26-003959 |
| 9 月债 US$225,000（底价 $0.665692） | ≈154,911 | $1.459 | 未登记 ≈2027-03-02；加拿大禁售至 2027-01-02 | 0001178913-26-004396 |
| 预付权证 200,000 份（÷30） | 6,667 | C$0.00001 | 已登记 | 333-289571 |
| F-3 通用货架 US$5,000 万（I.B.5 小盘限额） | ≈463,156 | 按现价 $1.74 折 | 公司决定 14 个月未动用 | 333-288346，0001178913-25-002247 |
| 价外权证（7/8/9 月债附带、2025 私募、2024-11、1 月债、中介） | 0（上限 304,196） | C$4.63–103.50 / US$75 | 价外 | 见抽屉 |
| 期权 / 已到期可转换债券 | 0（上限 941 / 8,540） | C$7.60 均 / C$78.30 | 价外 / 处理方式未载明 | H1 MD&A |
| ATM / 股权额度（ELOC） | 0 | — | 原件未见任何 ATM 或 ELOC | 全部 289 份检索 |
2026 年发给 Pure Capital 的 8 张票据面值合计 US$4,087,956（1 月两张 1,709,721 + 703,235；4 月 250,000；5 月 300,000；6 月 225,000；7 月 225,000；8 月 250,000；9 月 225,000）。
已转换：H1 「US$2,441 千」（0001178913-26-004126 Note 3B）＋ 7/1–8/13 「US$218 千」（Note 8B）＋ 8/18–8/27 多出的 450,000 股按当时约 US$0.105 估 ≈ US$4.7 万。原件的「转换金额」含利息。
H1 五张票面值 3,187,956 − 已转约 2,706 千 ＋ 应计利息约 5 万 ≈ US$53 万（6/30 公允价值表显示 1 月两张只剩 C$5.4 万，余量主要在 4–6 月三张，本页按面值比例分摊：4 月 17.1 万、5 月 20.5 万、6 月 15.4 万）。7/8/9 月三张：H1 附注说 7/1–8/13 的转换都来自 H1 票据，所以假设三张尚未转换，加少量利息 ≈ 22.9 / 25.2 / 22.6 万。合计 ≈ US$124 万。
转换价＝min(固定价, max(90%×20 日最低日 VWAP, 底价))。20 日最低 VWAP＝$1.621（9/15，Webull 日线 avg 字段）→ 90% = $1.459。并股后各笔（原价 ×30，本页换算）：4 月固定 10.17 / 底 2.10；5 月 7.98 / 1.50；6 月 8.64 / 1.728；7 月 4.56 / 0.909；8 月 3.66 / 0.7308；9 月 3.328 / 0.665692（原件）。所以现在 4 月债只能按 $2.10 换（高于市价，不划算），5/6 月按底价，7/8/9 月按 $1.459。
全部跌到底价的最坏情形：7/8/9 月三张可换 252k / 345k / 339k，合计 ≈ 936,249 股；加旧债 307,216 ≈ 1,243,465 股。
原件冲突：1 月第一张票据正文（EX-4.1）固定价 US$1.47，但 20-F、Q1/H1 MD&A 和 6 月 F-3 写 US$0.29；H1 MD&A 写 4 月底价 $0.05，票据正文是 $0.07。本页按票据正文。
| 系列 | 份数 | 行权价 | 到期 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| 9 月债权证 | 77,855 | C$4.63（原件） | 2031-09-02 | 0001178913-26-004396 EX-4.2 |
| 8 月债权证 | 68,418 | C$5.10 | 2031-08-07 | 0001178913-26-003959 |
| 7 月债权证 | 49,446 | C$6.60 | 2031-07-01 | 0001178913-26-003389 |
| 2025-07 私募权证 | 68,333 | C$102.90 | 2030-07-30 | 0001178913-25-002563 |
| 2024-11 权证（2025-08 已降价展期） | 24,750 | C$102.90 | 2030-07-31 | 0001178913-25-002871 |
| 1 月债权证 | 10,727 | C$103.50 | 2031-01-21 | 0001178913-26-000218 |
| 中介 Pure Equity 权证 | 4,667 | US$75.00 | ≈2030-07 | 0001178913-25-002563 EX-99.6 |
| 合计 | 304,196 | 全部高于现价 $1.74（C$4.63 ≈ US$3.3）。注意：权证条款 §3(f) 允许董事会随时自愿调低行权价，2025-08 就对 2024-11 那批做过。 | ||
| 限制 | 对 IMCC 的实际作用 | 依据 |
|---|---|---|
| Rule 144（持有期） | 非关联人持有满 6 个月即可卖。7/8/9 月债转换股可追溯到买债日：约 2027-01-01 / 02-07 / 03-02。关联人另需量限（1% 在外或 4 周均量取大，按 9 月均量远超其持股，不构成约束）。 | 各 NPA §5 去标签条款 |
| Reg S | 2025-07 私募境外买家有 40 天分销合规期，早已过。 | 0001178913-25-002563 EX-99.1 |
| 加拿大 4 个月零 1 天禁售 | 每张债都印了「不得早于某日交易」：7 月债 2026-11-02、8 月 2026-12-07、9 月 2027-01-02。公司已于 2025-06-02 从 CSE 退市，此禁售主要约束在加拿大转售。 | 各票据封面 legend |
| 锁定 / 渐进出售（lock-up / leak-out） | 无。所有 2025–2026 融资文件检索不到 lock-up、leak-out、MFN 或参与权。 | 全文检索 |
| 转售登记（EFFECT） | 333-289571（4,982,517 股，2025-08-27 生效）；333-293236（9,788,966 股，2026-02-11）；333-296637（17,276,931 股，2026-06-16）。7/8/9 月三张债尚无转售 F-3——合同要求 30 个交易日内递交，7 月那张的期限约在 8 月中旬已过。 | EFFECT 9999999995-25-002760 / -26-000539 / -26-002025 |
| 持股上限（blocker） | 票据 4.99%（无上调机制）；权证 4.99%，提前 61 天通知可升到 9.99%。它不减少总量，只让资金方「转一点、卖一点、再转」。 | 各 EX-4.1 §3(c)、EX-4.2 §2(e) |
| ATM / ELOC | 无。 | — |
| F-3 货架与 I.B.5 | US$5,000 万通用货架 333-288346 仍有效（2025-07-09 生效，三年期）。公众持股市值不足 7,500 万时，12 个月内最多卖公众持股市值的 1/3：按 60 天内最高收盘 $4.107 × 588,614 ≈ $242 万 → 上限约 $81 万，现价折约 46 万股。 | 0001178913-25-002247 费用表 |
| Nasdaq 20% 发股规则（5635(d)） | 不适用：每份票据购买协议 §1(d) 都写公司按外国私人发行人「母国惯例」豁免 5635(d)。所以低价转换可以远超 20%，无需股东批准。 | 各 NPA §1(d)；Rule 5615(a)(3) |
| 借款合同的发股限制 | 2025-07 Pure Capital 借款 §8.1 禁止未经同意发新股；该笔借款已在 2026-01 被换成可转债（US$103.9 万），限制随之失去意义。 | 0001178913-25-002339 EX-10.1；0001178913-26-004126 Note 3B1 |
口径：分子＝见下两行（① 只算新增供给；② 含在外全部可售，② 包含 ①），分母＝近 20 日均量 89,251 股／剔极值均量 70,791 股／中位数 46,781 股（窗口 2026-08-20 至 2026-09-17，N＝20 个交易日；数据源 Nasdaq 官方 historical 接口与 Webull 日线双源逐日一致，8/20–8/26 并股前复权量两源差 ≤8 股）。剔极值规则：剔除单日量 > 窗口中位数 5 倍的交易日——仅 9/17 一天（440,002 股，占 20 日总量 24.6%），剔后 N＝19。
| 分子 | 股数 | 含极值均量 | 剔极值均量 | 中位数 |
|---|---|---|---|---|
| ① 只算新增供给：可转债按现价规则 791,827（旧债 307,216 + 7 月 156,968 + 8 月 172,733 + 9 月 154,911）＋ 预付权证 6,667 ＋ 货架 I.B.5 额度按现价 463,156；价外权证计 0（全部行权上限 304,196；期权 941；到期债券 8,540） | 1,261,650 | 14.1 天 | 17.8 天 | 27.0 天 |
| ② 含在外全部可售：① ＋ 在外自由流通 588,614（在外 618,899 − 董高 30,285；董高按 144 可卖但本行不计以免高估） | 1,850,264 | 20.7 天 | 26.1 天 | 39.6 天 |
① 不含货架（只算可转债 + 预付权证）＝798,494 股 → 8.9 / 11.3 / 17.1 天；② 相应 1,387,108 股 → 15.5 / 19.6 / 29.7 天。
① 按各笔底价最坏（价格跌到 $0.67–0.91）＝1,243,465 + 6,667 + 463,156 = 1,713,288 股 → 19.2 / 24.2 / 36.6 天。
公众流通盘（② 口径）约 185 万股 ≈ 今天在外股的 3 倍。
绿＝今天；蓝＝已登记、随时可转；红＝未登记新债按 Rule 144 六个月解禁。虚线＝今天可卖数的 2 倍（1,177,228）。若公司补交转售 F-3，红色三级会一起提前。
| 时点 | 新增可卖 | 累计可卖（现价口径） | 累计可卖（底价最坏） | 触发条件 |
|---|---|---|---|---|
| 今天 2026-09-18 | — | 588,614 | 588,614 | — |
| 随时 | 313,883 | 902,497 | 902,497 | 旧债余量（已登记）+ 预付权证；4 月债要股价 >$2.10 才划算 |
| 2027-01-01 | 156,968 | 1,059,465 | 1,154,422 | 7 月债 Rule 144 满 6 个月 |
| 2027-02-07 | 172,733 | 1,232,198 ★翻倍 | 1,499,250 ★翻倍 | 8 月债满 6 个月 |
| 2027-03-02 | 154,911 | 1,387,109 | 1,838,746 | 9 月债满 6 个月 |
| 任何一天（公司决定） | ≈463,156 | — | — | F-3 货架增发（不计入阶梯） |
翻倍日（可卖股数达到今天 588,614 的 2 倍）：现价口径与底价口径都是 2027-02-07。过半日（未来新增供给不含货架累计过半）：现价口径新增合计 798,495，过半 399,248 → 2027-01-01；底价口径新增合计 1,250,132，过半 625,066 → 2027-02-07。提前条件：公司一旦补交并生效 7/8/9 月债的转售 F-3（此前三次都在递交后 5–7 天生效），这三级会合并成一级，翻倍日可能提前到 2026 年 10 月。
公众持股（在外 − 董高）588,614 × $1.74 ≈ $102.4 万，只比门槛高 2%；股价跌到约 $1.70 以下就低于门槛。规则要求连续 30 个交易日低于才发函，并股后的 9/10 起约在门槛附近徘徊，尚未满 30 天。并股后若已有新转换股，实际公众持股会更多。
2026-06-30 股东权益为 C$(5,629) 千 ≈ US$(410) 万（负数）；替代标准上市证券市值 $3,500 万、净利润 $50 万都不满足。按 Slil 交易备考仍为 C$(2,582) 千。截至 9/18，Nasdaq 不合规名单上只挂「Bid Price」一项（通知日 2026-04-09），原件与新闻稿都没有新的权益缺陷函——这是一条随时可能落下的线。