PAVS 反拆动作梳理（2024-01-01 以来）· PAVSClaude · 成稿 2026-09-19（Asia/Singapore）· 行情取于 2026-09-19 11:27 SGT

PAVS 三次反拆：整窗口都是「一路下跌」，但每次落地前都有一段短促急拉再崩落

配套：系统梳理页 · 股本专项 · 入门课

一段人话

2024 年 1 月 1 日以来，PAVS 真正生效的反拆一共 3 次：2025-12-18（1:100）、2026-03-31（1:12）、2026-06-29（1:100）。改名没有换 CIK，也没有前身公司需要并入计算。任务书里「反拆相关申报聚类 5 次」是文本计数，其中包括半年报、年报里回顾历史并股或股东授权的段落，不是 5 次落地。

按任务书的标准（落地日前 15 个交易日到后 30 个交易日，共 46 个交易日，看盘中最高与盘中最低之比），三次的倍数分别是 102.6 倍、27.9 倍、709.8 倍（6 月那次若剔除 6-09 一笔可疑的盘中尖刺，为 68.1 倍）。但三次都是「最高点在前、最低点在后」：窗口开头价格还高，之后一路跌到窗口尾部，所以按任务书的时序定义，三次都判为「一路下跌」，不是整窗口意义上的 pump。这正是任务书提醒要避免的误读：倍数大，不代表被拉起来过。

值得单独拆出来看的是，每次落地之前的 2–3 周内，都出现过一段 1–4 个交易日的急拉，然后在几天内崩落，崩落时段与公司当时正在进行的 ATM 卖股或注册直发重叠：12 月那次，11 月下旬急拉约 2.8 倍后于 12-01 单日暴跌；3 月那次，3-11 单日急拉约 2 倍后于 3-16 崩落；6 月那次，6-05 到 6-09 盘中急拉约 31 倍（含尖刺）后次日起连续回落。落地之后，只有 6 月那次在第 16–28 个交易日出现过一段约 2.6 倍的反弹（7-21 低点到 8-06 高点），随后 10 个交易日回吐约 46%。本页只陈述时间上的先后与重叠，不推断动机，也不作预测。

先把一句话说清楚：为什么 709.8 倍这么大的数字，反而说明它在崩，不是在被拉？因为这个倍数是「窗口里的最高价 ÷ 窗口里的最低价」，而 PAVS 三次的最高价都出现在窗口开头、最低价都出现在窗口后段——价格是从 709.8 倍的高处一路跌下来的，倍数越大，只说明跌得越深；只有「先见低点、再见高点、再回落」才是被拉起来过，三次整窗口都不是。

1× 10× 100× 1000× 2025-12-18 · 1:100102.6× · 一路下跌 2026-03-31 · 1:1227.9× · 一路下跌 2026-06-29 · 1:100（含 6-09 尖刺）709.8× · 一路下跌 2026-06-29 · 1:100（剔 6-09 尖刺）68.1× · 一路下跌

〇、任务书「反拆相关申报聚类 5 次」vs 实际落地 3 次：逐件对照

任务书引自地毯页的「聚类 5 次（2025-04-24 → 2026-06-16）」是按申报文本里出现并股字样计数的结果。地毯页的原始聚类规则本轨拿不到；下表是本轨用自己的全文检索，把这一时段内提到并股的申报按日期相近重建成 5 簇，再逐件读正文判断每一簇是不是一次真实落地。结论：5 簇里 3 簇对应 3 次真实落地，另 2 簇只是回顾 2022 年那次 1:20 并股的历史文字。

簇申报（件号）正文里写的并股内容是否真实落地
12025-04-24 半年报 6-K（0001929980-25-000300）；2025-05-30 更正件 6-K/A（0001929980-25-000489）附注回顾「2022-10-07 董事会批准 1:20 并股、2022-10-10／11 生效」否：回顾 2022 年历史（且在 2024-01-01 之前）
22025-08-04 FY2025 年报 20-F（0001929980-25-000590）同样回顾 2022 年 1:20；另有风险提示「若需第二个宽限期，须书面承诺必要时以反拆补救」否：历史回顾 + 风险提示
32025-11-10 股东会通知（0001929980-25-000708）→ 2025-12-04 结果（0001929980-25-000749）授权两年内累计至多 1:5,000 并股是：2025-12-18 1:100 落地
42026-01-22 通知（0001929980-26-000019）→ 02-18 结果（0001929980-26-000046）→ 03-23、03-25（0001929980-26-000094、0001929980-26-000097）重述 1:5,000 授权；3 月件按「12 月 1:100 后口径」列示股数是：2026-03-31 1:12 落地
52026-04-13 通知（0001929980-26-000148）→ 04-29 结果（0001929980-26-000192）→ 06-16 424B5（0001929980-26-000266）第三次 1:5,000 授权；6-16 招股书中只有「post-reverse split」等样板措辞是：2026-06-29 1:100 落地

三次真实落地都没有专门公告生效的 6-K，生效信息只见于新闻稿（2025-12-16、2026-03-27、2026-06-25）。所以只按申报文本计数，一方面会把历史回顾算成「反拆」，另一方面又抓不到真正的生效公告，两头都会偏。

一、反拆清单（逐条对上一手件）

#落地日（交易所生效、新 CUSIP 起用）比例公告日股东会授权董事会定比例授权股是否同步变一手件／公告
12025-12-18 开市1:1002025-12-16 09:00 ET（PR Newswire）2025-11-26 特别股东会：两年内累计至多 1:5,0002025-12-01同比缩后随即扩到 33.5 亿 A0001929980-25-000749；新 CUSIP G4289N122；面值 $0.01 → $1.00；350,000,000 → 约 3,500,000 股
22026-03-31 开市1:122026-03-27 10:30 ET（ACCESS Newswire）2026-02-18 特别股东会（重述 1:5,000 授权）2026-03-18同比缩（279,166,666 A）0001929980-26-000046；新 CUSIP G4289N130；面值 $0.000001 → $0.000012；11,337,330 → 约 944,778 股
32026-06-29 开市1:1002026-06-25（ACCESS Newswire）2026-04-28 特别股东会（第三次 1:5,000 授权）2026-05-14年报称同比缩（推算 5 亿 A）0001929980-26-000192；新 CUSIP G4289N155；面值 → $0.0012；85,685,063 → 约 856,851 股

三次都没有单独的 6-K 公告并股生效，公告只见于新闻稿；并股比例、生效日与 Yahoo 行情的拆股事件（2025-12-18 1:100、2026-03-31 1:12、2026-06-29 1:100）逐一吻合，也与 2026 年报附注 11、19 的描述一致（0001929980-26-000454）。2022-10-11 的 1:20（0001213900-22-063016）在 2024-01-01 之前，不在本专项范围内。

二、价格口径（先写死再算）

三、第 1 次：2025-12-18（1:100）

$2000 $5000 $10000 $20000 $50000 $100000 落地日 T=2025-12-18 最高 $144,000.00（2025-11-28） 最低 $1,404.00（2026-02-02） 成交量（复权股数，最高 44,638 股 = 满格） T−15 2025-11-26 … T+30 2026-02-03，共 46 个交易日；复权价（2026-06-29 后口径），对数刻度；竖线为日内高低，折线为收盘。
指标数值（反拆后口径）日期
窗口盘中最高$144,000（当时实际 $1.20）2025-11-28（T−13）
窗口盘中最低$1,404（当时实际 $1.17）2026-02-02（T+29）
倍数＝最高÷最低102.6×
时序判定最高在前、最低在后 ⇒ 一路下跌（不是 pump）
前段 T−15…T−1 高／低$144,000 ／ $2,040 ＝ 70.6×（高在前）11-28 ／ 12-17
后段 T+1…T+30 高／低$3,648 ／ $1,404 ＝ 2.6×（高在前）2026-01-09 ／ 02-02
落地日振幅高 $4,596 ／ 低 $2,784 ＝ 1.65×（+65.1%）；开 $3,372 收 $2,9402025-12-18
量峰44,638 股（反拆后口径）＝ 60 日中位数的约 4.5 万倍2025-12-18（与价格高点不同日）

量峰倍数的精度提醒：并股前的复权成交量被三源都取整为 0–2 股，60 日中位数只能读出「1 股」，真实值在 0.5–1.5 股之间，所以倍数只能说在约 3 万到 9 万倍之间。

落地前的急拉—崩落段（单独拆出，不构成整窗口 pump）：11-17 盘中低 $51,600（窗口外，T−23）→ 11-28 盘中高 $144,000（T−13），约 2.8 倍、用时 9 个交易日；窗口内可见部分为 11-26 低 $92,400 → 11-28 高 $144,000，1.56 倍、2 个交易日。高点之后第 1 个交易日（12-01）盘中跌至 $7,200、收 $9,360（单日 −93%）；高点后 5 日收盘 $4,440（−96.9%），10 日收盘 $4,920（−96.6%）。同期公司 ATM 正在卖出其 12 月并股前的 2.83 亿股。

窗口内申报与公告（只列事实）
  • 2025-11-26：特别股东会通过并股授权、扩权、B 类 80 票（结果 6-K 12-04 0001929980-25-000749）。
  • 2025-12-01：董事会批准 1:100；同日股价单日暴跌 93%。
  • 2025-12-03：F-3 货架 333-291788 生效（EFFECT 9999999995-25-003517）。
  • 2025-12-05：半年报 6-K（0001929980-25-000758）；新闻稿称「收入同比增长 18,037%」。
  • 2025-12-15／12-17：收盘买价连续 10 个交易日 ≤$0.10，收到纳斯达克退市决定（规则 5810(c)(3)(A)(iii)）；12-22 发新闻稿。
  • 2025-12-16：发布并股新闻稿；12-18 生效。
  • 2026-01-06：纳斯达克确认恢复合规（新闻稿 01-09），1-29 听证取消。
  • 2026-01-09／01-13：向 Happy Group 增发 40,000 股 B 类（0001929980-26-000005）。
  • 2026-01-22：特别股东会通知（0001929980-26-000019）。
  • 整个窗口期间 A.G.P. ATM 持续进行：12 月并股前卖出 283,275,325 股，并股后到 3-18 再卖 3,047,298 股。
逐日开高低收量（Yahoo 主源 ／ Nasdaq 互证）
T日期开高低收量NQ高NQ低NQ收NQ量分歧
T-152025-11-2694,560.00121,200.0092,400.00109,320.0031121,204.8592,403.70109,324.3731
T-142025-11-28110,400.00144,000.00110,400.00126,000.0028144,005.76110,404.42126,005.0428
T-132025-12-0192,400.0093,600.007,200.009,360.002,53793,627.747,140.299,360.372,537
T-122025-12-028,760.008,760.006,000.006,600.002,2708,808.356,000.246,612.262,270
T-112025-12-036,000.006,120.003,600.004,080.003,2866,120.243,600.144,080.163,286
T-102025-12-043,360.004,200.003,120.003,840.002,0034,140.173,132.133,780.152,003
T-92025-12-056,120.006,960.003,600.004,440.008,7896,960.283,600.144,392.188,788
T-82025-12-087,560.007,920.004,800.005,880.0011,0077,896.324,824.195,868.2311,007
T-72025-12-095,880.006,000.004,800.005,160.002,0325,988.244,824.195,184.212,031
T-62025-12-104,920.005,160.004,320.004,560.001,3835,124.204,308.174,572.181,383
T-52025-12-114,440.004,440.003,600.004,200.001,6244,416.183,600.144,140.171,624
T-42025-12-125,280.005,640.004,560.004,920.004,3085,604.224,572.184,932.204,308
T-32025-12-154,560.004,800.003,960.004,320.009614,800.193,972.164,356.17961
T-22025-12-163,120.003,360.002,520.002,760.002,2213,300.132,460.102,760.112,221
T-12025-12-172,760.002,880.002,040.002,400.001,3182,820.111,980.082,388.1083量差>20%
T+02025-12-183,372.004,596.002,784.002,940.0044,6384,596.182,784.112,940.1244,636
T+12025-12-192,496.003,360.002,436.002,676.002,0363,360.132,436.102,676.112,036
T+22025-12-222,556.002,626.802,436.002,436.009652,627.152,436.102,436.10965
T+32025-12-231,932.002,040.001,776.001,788.009122,040.081,776.071,788.07912
T+42025-12-241,788.001,920.001,656.001,896.004471,920.081,656.071,896.08447
T+52025-12-261,860.003,036.001,860.002,604.0013,5183,036.121,860.072,604.1013,518
T+62025-12-292,556.002,556.002,256.002,268.006082,556.102,256.092,268.09608
T+72025-12-302,208.002,328.001,920.002,172.003752,328.091,920.082,172.09375
T+82025-12-312,064.002,217.602,053.202,076.001452,217.772,052.922,076.08145
T+92026-01-022,688.002,988.002,220.002,424.0012,7282,988.122,220.092,424.1012,727
T+102026-01-052,436.002,940.002,412.002,628.006692,940.122,412.102,628.11669
T+112026-01-062,520.002,796.002,484.002,760.002852,796.112,484.102,760.11285
T+122026-01-072,760.002,760.002,532.002,616.001942,760.112,532.102,616.10194
T+132026-01-082,532.002,580.002,424.002,472.001802,580.102,424.102,472.10180
T+142026-01-093,384.003,648.002,640.002,796.009,4483,648.152,640.112,796.119,448
T+152026-01-122,736.002,880.002,432.402,520.004482,880.122,432.502,520.10448
T+162026-01-132,580.002,690.402,496.002,496.002122,690.272,496.102,496.10212
T+172026-01-142,532.002,568.002,088.002,136.003532,568.102,088.082,136.09353
T+182026-01-152,328.002,556.002,244.002,412.004492,556.102,244.092,412.10449
T+192026-01-162,388.002,442.002,304.002,316.001692,442.582,304.092,316.09169
T+202026-01-202,376.002,376.002,172.002,244.001662,376.092,172.092,244.09166
T+212026-01-212,280.002,280.002,136.002,136.001202,280.092,136.092,136.09120
T+222026-01-222,124.002,328.002,052.002,328.001842,328.092,052.322,328.09184
T+232026-01-232,232.002,288.402,136.002,172.001332,288.492,136.092,172.09133
T+242026-01-262,184.002,184.001,884.001,884.002592,184.091,884.081,884.08259
T+252026-01-271,860.001,992.001,693.201,908.001891,992.081,693.151,908.08189
T+262026-01-281,920.001,920.001,848.001,908.00691,920.081,848.191,908.0869
T+272026-01-291,896.001,896.001,596.001,692.001711,896.081,596.061,692.07171
T+282026-01-301,644.001,788.001,554.001,596.002481,788.071,554.061,596.06248
T+292026-02-021,596.001,980.001,404.001,896.008,7271,980.081,404.061,896.088,727
T+302026-02-031,872.001,872.001,560.001,596.003821,872.071,560.061,596.06382

四、第 2 次：2026-03-31（1:12）

$100 $200 $500 $1000 $2000 落地日 T=2026-03-31 最高 $2,844.00（2026-03-11） 最低 $102.00（2026-04-29） 成交量（复权股数，最高 416,491 股 = 满格） T−15 2026-03-10 … T+30 2026-05-13，共 46 个交易日；复权价（2026-06-29 后口径），对数刻度；竖线为日内高低，折线为收盘。
指标数值（反拆后口径）日期
窗口盘中最高$2,844（当时实际 $2.37）2026-03-11（T−14）
窗口盘中最低$102（当时实际 $1.02）2026-04-29（T+20）
倍数27.9×
时序判定最高在前、最低在后 ⇒ 一路下跌
前段 T−15…T−1$2,844 ／ $175.2 ＝ 16.2×（高在前）03-11 ／ 03-30
后段 T+1…T+30$208 ／ $102 ＝ 2.0×（高在前）04-01 ／ 04-29
落地日振幅$227 ／ $185 ＝ 1.23×（+22.7%）；开 $202 收 $2132026-03-31
量峰416,491 股 ＝ 60 日中位数（182）的约 2,288 倍2026-03-24（注册直发定价日；与价格高点不同日）

落地前的急拉—崩落段：3-10 盘中低 $1,440（T−15，窗口首日）→ 3-11 盘中高 $2,844（T−14），1.98 倍、1 个交易日，当日量 5,003 股是前 20 日均量（56.7 股）的约 88 倍。高点后 5 日（3-18）收盘 $372（−86.9%），10 日（3-25）收盘 $349.2（−87.7%）。3-16 单日盘中跌至 $292.8、量 57,494 股。

窗口内申报与公告（只列事实）
  • 2026-03-16：盘中跌至 $292.8，当日量 57,494 股。
  • 2026-03-18：公司通知 A.G.P. 终止 ATM（3-22 生效，6-K 3-23 0001929980-26-000094）；董事会批准 1:12；HFIAA 生效，现任董监高递 Form 3（0001929980-26-000080 等）。
  • 2026-03-24／03-25：$500 万注册直发定价（每股 $0.35）并交割（424B5 0001929980-26-000097、6-K 0001929980-26-000101），当日为窗口量峰。
  • 2026-03-27：发布并股新闻稿；3-31 生效。
  • 2026-04-01：向 Happy Group 增发 20,000 股 B 类（0001929980-26-000110）。
  • 2026-04-13／04-28：特别股东会通知与召开，A 类授权扩到 500 亿股（0001929980-26-000148、0001929980-26-000192）。
  • 2026-05-07：买入 Knox Golf Academy 可转票据（0001929980-26-000207）。
  • 窗口期间预融资权证陆续行权（4-07 在外 1,024,784 股，6-04 在外 1,536,122 股，均为 6 月并股前口径）。
逐日开高低收量（Yahoo 主源 ／ Nasdaq 互证）
T日期开高低收量NQ高NQ低NQ收NQ量分歧
T-152026-03-101,524.001,728.001,440.001,656.001291,728.071,440.061,656.07129
T-142026-03-111,692.002,844.001,620.002,736.005,0032,844.111,620.062,736.115,003
T-132026-03-122,016.002,256.001,644.001,860.001,1582,256.091,644.071,860.071,158
T-122026-03-131,824.002,280.001,452.001,944.009922,280.091,452.061,944.08992
T-112026-03-161,632.001,632.00292.80565.2057,4941,632.07292.81565.2257,492
T-102026-03-17492.00492.00384.00384.004,000492.26384.02384.504,000
T-92026-03-18393.60408.00360.00372.001,187408.02360.49372.011,187
T-82026-03-19360.00360.00314.40336.00576360.01313.93335.89576
T-72026-03-20340.80399.60337.20368.401,085399.74337.69368.651,084
T-62026-03-23340.80390.00336.00355.2021,657390.02336.01355.5721,656
T-52026-03-24694.80945.60368.40433.20416,491945.16368.29433.22416,474
T-42026-03-25390.00396.00324.00349.2011,285395.90324.01349.0911,284
T-32026-03-26300.00336.00280.80301.202,720336.01280.93301.452,720
T-22026-03-27300.00313.20228.00246.003,627313.57228.01245.533,626
T-12026-03-30224.40235.20175.20199.201,977235.57175.33198.971,977
T+02026-03-31202.00227.00185.00213.0025,198227.00185.00213.0025,198
T+12026-04-01197.00208.00194.00208.002,018208.00194.00208.002,018
T+22026-04-02196.00200.00182.00184.001,292200.00182.01184.001,292
T+32026-04-06189.00200.50188.00190.00616200.50188.00190.00616
T+42026-04-07189.00189.00170.00173.00893189.00170.00173.00893
T+52026-04-08179.00190.00177.00186.00549189.99177.00186.00549
T+62026-04-09188.00191.00177.00191.00490191.00177.00191.00490
T+72026-04-10203.00205.00165.00180.0060,606205.00165.00180.0060,606
T+82026-04-13176.00179.00167.00177.001,211179.00167.00177.001,211
T+92026-04-14167.00172.00167.00170.001,114172.00167.00170.001,114
T+102026-04-15168.00172.00165.00169.00710172.00165.00169.00710
T+112026-04-16168.00169.00160.00167.00887169.00160.00167.00887
T+122026-04-17166.00170.00160.00165.001,247170.00160.00165.001,247
T+132026-04-20164.00164.90156.00156.00959164.93156.00156.00959
T+142026-04-21156.00156.70146.00148.001,424156.66146.00148.001,424
T+152026-04-22152.00177.00148.00163.007,651177.00148.00163.007,651
T+162026-04-23160.00163.00140.00143.001,713163.00140.00143.001,713
T+172026-04-24135.00147.50135.00146.00558147.50135.00146.00558
T+182026-04-27143.00146.00133.30135.00771146.00133.34135.00771
T+192026-04-28133.00135.80102.50107.002,313135.84102.50107.002,313
T+202026-04-29105.00111.00102.00111.00885111.00102.00111.00885
T+212026-04-30110.00122.00107.00116.00862122.00107.00116.00862
T+222026-05-01117.00122.00116.00118.00326122.00116.00118.00326
T+232026-05-04121.00129.00120.00123.00553129.00120.00123.00553
T+242026-05-05127.00129.00125.00125.00337129.00125.00125.00337
T+252026-05-06127.00129.00119.00122.00472128.97119.00122.00472
T+262026-05-07123.00133.00123.00126.00492133.00123.00126.00493
T+272026-05-08125.00129.00123.00124.00378129.00123.00124.00378
T+282026-05-11126.00126.00118.00120.00640126.00118.00120.00640
T+292026-05-12120.70122.00112.90113.00450122.00112.92113.00450
T+302026-05-13117.00118.50112.00115.00396118.50112.00115.00397

五、第 3 次：2026-06-29（1:100）

$5 $10 $20 $50 $100 $200 $500 $1000 $2000 落地日 T=2026-06-29 最高 $2,669.00（2026-06-09） 最低 $3.76（2026-07-21） 成交量（复权股数，最高 31,362,600 股 = 满格） T−15 2026-06-05 … T+30 2026-08-11，共 46 个交易日；复权价（2026-06-29 后口径），对数刻度；竖线为日内高低，折线为收盘。
指标数值（反拆后口径）日期
窗口盘中最高$2,669（当时实际 $26.69）2026-06-09（T−14）
窗口盘中最低$3.762026-07-21（T+15）
倍数709.8×（剔除 6-09 尖刺后，最高为 6-08 的 $256 ⇒ 68.1×）
时序判定最高在前、最低在后 ⇒ 一路下跌（剔除尖刺后结论不变）
前段 T−15…T−1$2,669 ／ $6.60 ＝ 404×（高在前）06-09 ／ 06-26
后段 T+1…T+30$9.92 ／ $3.76 ＝ 2.6×（高在前）06-30 ／ 07-21
落地日振幅$7.87 ／ $5.69 ＝ 1.38×（+38.3%）；开 $7.40 收 $6.152026-06-29
量峰31,362,600 股 ＝ 60 日中位数（955.5）的约 32,823 倍2026-08-06（Heyviva 交割 6-K 次日；与价格高点不同日）

落地前的急拉—崩落段：6-05 盘中低 $86（T−15）→ 6-09 盘中高 $2,669（T−14），31.0 倍、2 个交易日；6-09 收盘只有 $102，盘中高点是收盘的 26 倍。高点后 5 日（6-16）收盘 $19.30（−99.3%），10 日（6-24）收盘 $13.40（−99.5%）。剔除 6-09 这一笔后：6-05 低 $86 → 6-08 高 $256，2.98 倍、1 个交易日。同一时段（6-09 至 6-14）公司的 ATM 卖出 39,248,940 股（并股前口径），约为 6-04 在外股数的 25.5 倍。

落地后的反弹段：7-21 盘中低 $3.76（T+15）→ 8-06 盘中高 $9.70（T+27），2.58 倍、12 个交易日；其间 7-23 单日盘中 $3.90 → $9.48、量 1,909 万股。8-06 之后 5 日（8-13）收盘 $6.62（−31.8%），10 日（8-20）收盘 $5.25（−45.9%，已出窗口）。这一段是「先低后高再回落」的形态，但它只是窗口后段的一个子段，整窗口的最高点仍在 6-09。

窗口内申报与公告（只列事实）
  • 2026-06-04／06-09：与 AC Sunshine 签 ATM（6-K、424B5 0001929980-26-000248、0001929980-26-000246）。
  • 2026-06-09：盘中尖刺（$26.69，并股前价）。
  • 2026-06-14／06-15：ATM 终止，已卖 39,248,940 股、毛募 $30,967,191（0001929980-26-000260）；发布 Jabanero 意向书新闻稿；$1,000 万注册直发定价（每股 $0.20）。
  • 2026-06-16：注册直发交割，45 天禁发与锁定、6 个月禁浮动价交易（0001929980-26-000266、0001929980-26-000269）。
  • 2026-06-25：并股新闻稿；06-26 审计师 HHL 辞任、HCL 接任（6-K 7-06 0001929980-26-000302）。
  • 2026-06-29：并股生效。06-30 向 Happy Group 增发 12,500 股 B 类（每股 $8），7-02 交割。
  • 2026-07-22／07-29：SEC 批准纳斯达克 500 万美元市值新规（34-105971），随后被自动中止。
  • 2026-07-30：签 Heyviva 资产购买协议；07-31 递 NT 20-F（0001929980-26-000408）；约 07-31 锁定期到期。
  • 2026-08-05：Heyviva 交割 6-K（0001929980-26-000415）；08-06 为窗口量峰；08-07 预融资权证全部行权完毕。
逐日开高低收量（Yahoo 主源 ／ Nasdaq 互证）
T日期开高低收量NQ高NQ低NQ收NQ量分歧
T-152026-06-0591.0096.7086.0089.001,05396.7286.0089.001,053
T-142026-06-0889.20256.0089.0094.10197,599256.0089.0094.05197,599
T-132026-06-09155.002,669.0095.00102.002,292,4182,669.0095.00102.002,292,418
T-122026-06-1089.0093.4045.0050.00523,86793.4045.0050.00523,867
T-112026-06-1131.5037.7028.0029.00449,14337.7128.0029.00449,143
T-102026-06-1226.6027.1017.9020.80894,43927.0517.8820.80905,568
T-92026-06-1547.4052.0017.0019.006,713,63751.9817.0118.996,713,637
T-82026-06-1620.0020.8018.0019.301,000,26620.8018.0119.301,000,266
T-72026-06-1718.6018.7017.3017.30338,03218.7017.2517.26338,032
T-62026-06-1817.0017.2014.6014.90345,79117.1814.5514.90345,791
T-52026-06-2216.2017.9015.5016.10748,05017.9215.5016.13748,050
T-42026-06-2315.1015.1013.8014.70165,25915.1213.8114.65165,259
T-32026-06-2414.2014.2012.6013.40181,03714.2412.5713.36181,037
T-22026-06-258.5010.108.308.40416,42710.088.338.36416,427
T-12026-06-267.807.906.607.30212,4997.916.567.30100,000量差>20%
T+02026-06-297.407.875.696.151,226,7007.875.696.151,226,739
T+12026-06-307.559.927.187.436,220,7009.927.187.436,220,664
T+22026-07-016.377.346.207.08284,6007.346.207.08284,590
T+32026-07-026.947.696.917.02159,1007.696.917.02167,095
T+42026-07-066.896.966.316.7079,9006.966.316.7179,858
T+52026-07-076.526.626.316.3449,1006.626.316.3449,145
T+62026-07-086.156.155.365.7465,8006.155.365.7465,846
T+72026-07-095.615.945.585.7361,0005.945.585.7361,012
T+82026-07-105.715.805.585.7545,3005.805.585.7545,296
T+92026-07-135.625.745.445.5551,3005.745.445.5551,287
T+102026-07-145.475.474.904.9556,9005.474.904.9556,943
T+112026-07-154.974.974.674.7638,0004.974.674.7638,022
T+122026-07-164.544.604.414.5121,8004.604.414.5122,065
T+132026-07-174.414.414.044.1736,1004.424.044.1736,086
T+142026-07-204.294.324.124.1329,1004.324.124.1329,134
T+152026-07-214.184.183.763.9142,5004.183.763.9142,504
T+162026-07-223.914.033.833.8836,8004.043.833.8837,200
T+172026-07-233.909.483.855.9119,087,7009.483.855.9119,087,720
T+182026-07-245.335.334.504.83524,3005.334.504.83524,300
T+192026-07-274.635.424.384.63469,4005.424.384.63469,433
T+202026-07-284.884.954.444.63579,8004.954.444.63583,968
T+212026-07-294.654.974.584.81121,2004.974.584.81122,996
T+222026-07-304.764.944.704.8772,0004.944.704.8774,012
T+232026-07-314.914.924.584.7864,4004.924.584.7864,449
T+242026-08-034.744.994.564.9232,9004.994.564.9233,096
T+252026-08-044.925.164.864.9035,6005.164.864.9035,564
T+262026-08-054.815.064.804.913,989,1005.064.804.913,989,064
T+272026-08-069.309.706.036.8831,362,6009.706.036.8831,362,580
T+282026-08-075.626.285.316.15588,3006.285.316.15588,343
T+292026-08-105.757.755.657.51407,8007.755.657.51407,816
T+302026-08-117.327.466.747.0189,3007.466.747.0189,276

六、汇总表

一句人话读这张表：三行的倍数都很大，但三行的时序都是「一路下跌」——高价在窗口开头、低价在窗口后段，倍数大说明跌得深，不说明被拉过。

落地日比例窗口倍数时序类型低→高用时（整窗口）高点后 10 日回吐量峰倍数（÷60 日中位数）落地前急拉子段落地后反弹子段
2025-12-181:100102.6×一路下跌不适用（高在前）−96.6%≈3–9 万倍（精度受限）2.8×（窗口内可见 1.56×），随后单日 −93%无（后段 2.6× 亦为高在前）
2026-03-311:1227.9×一路下跌不适用−87.7%≈2,288×1.98×（1 日），5 日内 −87%无（后段 2.0× 为高在前）
2026-06-291:100含尖刺 709.8×；剔尖刺 68.1×
剔的是 2026-06-09 一天的盘中最高 $2,669（并股前 $26.69）：它是当日收盘 $102 的 26 倍，前一日与后一日最高只有 $256、$93.4；三源一致但无逐笔成交可核，疑为异常成交，故并列两数		一路下跌不适用−99.5%≈32,823×31.0×（剔尖刺 2.98×），5 日内 −99%2.58×（7-21→8-06，12 日），其后 10 日 −45.9%

七、为什么倍数这么大却不算 pump——以及三次的异同

倍数大的来源。以 12 月那次为例：窗口第三天（11-28）盘中价是复权后的 144,000 美元，窗口倒数第二天（2-02）盘中价是 1,404 美元，两者相除就是 102.6 倍。但这 102.6 倍并不是「从低点被拉到高点」，而是「从高点一路跌到低点」：高点在窗口开头，低点在窗口末尾，中间 44 个交易日基本是下坡。用盘中最高除以盘中最低，只要窗口里跌得够深，倍数就会很大，与有没有被拉升无关。这就是任务书说的时序陷阱。

判 pump 需要三个条件同时满足：先出现低点，再出现高点，高点之后回落到起点附近。三次反拆的整窗口都卡在第一个条件上（低点在最后）。满足三个条件的只有更短的子段：落地前的急拉—崩落段（三次都有），以及 6 月那次落地后的 7-21 至 8-06 反弹段。子段的倍数单独列在汇总表里，不与整窗口倍数混用。

三次的共同点：①公告日都在落地前第 2 个交易日；②落地前 2–3 周都出现过 1–4 个交易日的急拉，随后几天内崩落 85%–99%；③急拉—崩落的时段，都与公司正在进行的 ATM 或刚定价的注册直发重叠（12 月：A.G.P. ATM 持续卖出；3 月：3-18 终止 ATM、3-24 注册直发；6 月：6-09 至 6-14 ATM、6-15 注册直发）；④落地日当天的振幅都在 22%–65% 之间；⑤量峰都不在价格高点那一天。

三次的不同点：12 月那次，股价跌破 0.10 美元并收到退市决定之后才落地，属于「被动保上市」；3 月那次，落地前股价约 0.15–0.20 美元，公司没有公告收到新的缺陷通知；6 月那次，落地前一周内公司刚通过 ATM 卖出约为原有股数 25 倍的新股，落地后还出现了本批唯一一段「先低后高再回落」的反弹子段。三次落地时的真实价格也不同：12 月约 0.017–0.024 美元，3 月约 0.15–0.20 美元，6 月约 0.066–0.079 美元（均为落地前一日盘中区间，由复权价折算）。

怎么复现本页的计算

第一步，在任一行情源取 2025-11 至 2026-08 的日线，确认它已复权（用上面三个招股书价格检验）。第二步，以交易所生效日为 T，向前数 15 个交易日、向后数 30 个交易日，共 46 行。第三步，在这 46 行里找盘中最高、盘中最低及各自日期，相除得倍数；比较两个日期的先后，判时序类型。第四步，前 15 行、后 30 行各自重复一次，得分段倍数。第五步，如果整窗口判为「一路下跌」，再找其中是否存在「先低后高再回落」的子段，子段单列，不替换整窗口结论。按这五步，任何人都能在半小时内复现本页的全部数字。

八、不确定项

  1. 6-09 的盘中 $26.69（并股前价）：三源一致，但盘中高点是当日收盘的 26 倍，可能是异常成交或被撤销的成交；本页未取得逐笔成交数据，因此两种倍数并列。
  2. 并股前成交量的取整：复权后成交量在三源都被取整为整数，12 月窗口的 60 日中位数只有「1」，量峰倍数只能给区间。
  3. 两源分歧日：2025-12-17 Nasdaq 成交量 83、Yahoo／Cboe 1,318；2026-06-26 Nasdaq 100,000、Yahoo／Cboe 212,499。原因未查明，本页计算用 Yahoo 主源，分歧日在逐日表里标注。
  4. 生效日与公告日：三次都是公告后第 2 个交易日开市生效；董事会批准日均来自新闻稿，未见单独的 6-K。
  5. 取不到收盘买价；本页所有价格均为成交价（盘中高低、收盘）。