Dossiers · 双轨深研 · Claude 轨 · 专题：反拆窗口的 pump 幅度

RCON 2024 年以来的两次反拆：窗口里是拉升还是下跌

同一把尺子量每一次反向拆股：落地日前 15 到后 30 个交易日，盘中最高 ÷ 盘中最低；只有「先低后高」才叫 pump，「先高后低」标成下跌。主研究页在 rcon-deep-claude.html，股本专题在 rcon-deep-claude-shares.html。

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RCONClaude · 成稿 2026-09-16（Asia/Singapore）· 反拆日期与比例以 6-K/PR 原件为准 · 日线：Webull 与 Robinhood 历史接口（两者高低点逐日一致），2026 年窗口另用 Nasdaq 官方接口第三方核对；三源均为「按后续全部反拆复权」的价格，本页把每个窗口折回该次反拆后的股数口径（折算因子写在各段）· 交易日按美东日历 · 不写持仓

〇 先说结论

2024 年 1 月 1 日以来 RCON 做了两次反拆：2024-05-01 的 1 比 18 和 2026-08-18 的 1 比 200。两次窗口都是「先高后低」，按 Tony 的时序纪律都不算 pump。

2024 年那次：窗口最高在 T-13（4 月 12 日），最低在 T-5（4 月 24 日），从高到低跌 2.77 倍；低点之后确实反弹过一次，到 T-3 冲高 2.0 倍，但没有回到窗口高点，落地后 30 天再阴跌 18%。

2026 年这次：窗口最高在 T-10（8 月 4 日，ATM 放量前最后一天），最低就是最新一天（9 月 15 日，T+19），一路跌了 92 倍，没有任何一段「先低后高」。窗口到 9 月 30 日（T+30）才满，还剩 11 个交易日。

所以对这只票，「反拆前后有 pump」这个假设不成立：真正的价格事件不是反拆，是反拆前两周的 ATM 抛售。

落地日 T比例公告 / 股东会窗口最低（T±n）其后最高（T±n）pump 倍数整体区间倍数判定峰值成交日 / 驱动
2024-05-011 : 18公告 2024-04-25（6-K + PR）；AGM 2024-03-29；代理文件 2024-02-13$1.260 · 2024-04-24 · T-5$2.515 · 2024-04-26 · T-32.00×2.77×（高 T-13 $3.487 / 低 T-5）无 pump，下跌 2.77×；低点后小反弹 2.0×2024-04-12 · T-13 · 72.9 万股（折后）；当天无文件、无 PR。4/25 拆股公告日成交 22.8 万，4/29 摘牌决定 PR 日 34.7 万
2026-08-181 : 200董事会 2026-07-01 决定，公告 2026-08-13（6-K，无 PR）；AGM 2026-02-13 授权累计 1:8,000；代理文件 2025-12-30$1.200 · 2026-09-15 · T+19（窗口未满）无（最低点之后没有更高的高点）—92.4×（高 T-10 $110.88 / 低 T+19）无 pump，下跌 92.4×2026-08-25 · T+5 · 2,040.7 万股；当天 PR「中标 960 万元项目」。T-15 当天（7/28）签 ATM，T-9 起每日成交上亿股（折前）
未生效：2026-02-13 AGM 授权两年内累计最高 1:8,000，1:200 用掉后剩 1:40 的空间，董事会未宣布使用；2024-03-29 AGM 只批了 1:18，已全部用完。2024-01-01 以来没有其他反拆。

每次反拆的授权股有没有同步变（逐次一手件，9/17 增补）

落地日比例授权前 → 授权后判定一手件
（窗口外）2021-04-05非并股普通股 20,000,000 → A 150,000,000 + B 20,000,000（$0.0925）改双层股权时单独扩授权6-K 2021-04-12 0001104659-21-049129
2024-05-011 : 18（只并 A）A 150,000,000 + B 20,000,000（$0.0925）→ A 500,000,000 + B 80,000,000（$0.0001）不缩反扩（同次股东会新设再拆细再注销）6-K 2024-04-02 0001104659-24-042553 第 3–5 项 + EX-3.1；6-K 2024-04-25 0001104659-24-051998
（窗口外）2026-02-13非并股A 500,000,000 + B 80,000,000（$0.0001）→ A 3,000,000,000 + B 200,000,000（$0.0001）股东会单独扩授权6-K 2026-02-18 0001104659-26-017087 第 3 项
2026-08-181 : 200（只并 A）A 3,000,000,000（$0.0001）+ B 200,000,000 → A 15,000,000（$0.02）+ B 200,000,000A 同比缩、B 不变；2/13 AGM 第 6 项已批准合股后按比例恢复 A 类授权，原件未载明是否实施6-K 2026-08-13 0001104659-26-096022；6-K 2026-02-18 0001104659-26-017087 第 3、6 项
（窗口外）2019-12-271 : 5100,000,000（$0.0185）→ 20,000,000（$0.0925）同比缩6-K 2019-12-26 0001104659-19-075960；6-K/A 2020-01-17 0001104659-20-005092

口径：2024 窗口价格 = 复权价 ÷ 200（折回 2024 反拆后、2026 反拆前的股数），成交量 = 复权量 × 200；2026 窗口价格与成交量即复权价（= 2026 反拆后口径）。要看 2024 窗口当时屏幕上的原始价，再 ÷ 18；要看 2026 窗口反拆前的原始价，再 ÷ 200。

一、2024-05-01 · 1 比 18

窗口
04-10 → 06-13
46 个交易日齐全
窗口最高
$3.487
04-12 · T-13（原始 $0.194）
窗口最低
$1.260
04-24 · T-5（原始 $0.070）
高→低
下跌 2.77×
高在低之前 8 个交易日
低点之后最高
$2.515 · T-3
pump 2.00×，两天完成，随即回落
收盘：T-15 / T-1 / T / T+30
2.69 / 1.70 / 1.72 / 1.41
落地后 30 日 −18%
$1.26 $1.82 $2.37 $2.93 $3.49 2024-04-10 T-15 开 2.304 高 2.952 低 2.304 收 2.691 量 252,760 T-15 2024-04-11 T-14 开 2.520 高 2.698 低 2.396 收 2.610 量 39,786 2024-04-12 T-13 开 2.576 高 3.487 低 2.376 收 2.866 量 728,992 2024-04-15 T-12 开 2.844 高 2.860 低 2.385 收 2.448 量 315,443 2024-04-16 T-11 开 2.457 高 2.464 低 1.910 收 1.953 量 150,403 2024-04-17 T-10 开 1.953 高 1.953 低 1.643 收 1.793 量 65,053 T-10 2024-04-18 T-9 开 1.764 高 1.802 低 1.721 收 1.771 量 22,823 2024-04-19 T-8 开 1.798 高 2.020 低 1.771 收 1.987 量 96,080 2024-04-22 T-7 开 1.928 高 1.996 低 1.800 收 1.892 量 46,061 2024-04-23 T-6 开 1.834 高 1.892 低 1.800 收 1.822 量 22,871 2024-04-24 T-5 开 1.836 高 1.836 低 1.260 收 1.564 量 130,188 T-5 2024-04-25 T-4 开 1.519 高 1.620 低 1.399 收 1.476 量 46,584 2024-04-26 T-3 开 1.593 高 2.515 低 1.530 收 1.638 量 677,797 2024-04-29 T-2 开 1.602 高 1.782 低 1.451 收 1.746 量 153,605 2024-04-30 T-1 开 1.744 高 1.798 低 1.620 收 1.705 量 100,363 2024-05-01 T+0 开 1.690 高 1.990 低 1.380 收 1.720 量 255,367 T+0 2024-05-02 T+1 开 1.690 高 1.870 低 1.630 收 1.800 量 188,162 2024-05-03 T+2 开 1.750 高 1.960 低 1.660 收 1.720 量 379,489 2024-05-06 T+3 开 1.720 高 1.840 低 1.718 收 1.750 量 107,383 2024-05-07 T+4 开 1.750 高 2.118 低 1.750 收 1.820 量 279,469 2024-05-08 T+5 开 1.790 高 1.920 低 1.790 收 1.810 量 29,791 T+5 2024-05-09 T+6 开 1.770 高 1.940 低 1.770 收 1.840 量 89,541 2024-05-10 T+7 开 1.880 高 1.880 低 1.760 收 1.760 量 113,085 2024-05-13 T+8 开 1.760 高 1.868 低 1.760 收 1.788 量 101,753 2024-05-14 T+9 开 1.780 高 1.800 低 1.750 收 1.770 量 27,623 2024-05-15 T+10 开 1.770 高 1.790 低 1.680 收 1.700 量 27,587 T+10 2024-05-16 T+11 开 1.690 高 1.780 低 1.690 收 1.760 量 28,372 2024-05-17 T+12 开 1.740 高 1.750 低 1.680 收 1.690 量 38,228 2024-05-20 T+13 开 1.670 高 1.680 低 1.610 收 1.660 量 16,457 2024-05-21 T+14 开 1.700 高 1.708 低 1.630 收 1.690 量 16,327 2024-05-22 T+15 开 1.670 高 1.670 低 1.620 收 1.630 量 14,251 T+15 2024-05-23 T+16 开 1.630 高 1.781 低 1.560 收 1.620 量 53,053 2024-05-24 T+17 开 1.620 高 1.640 低 1.580 收 1.580 量 10,318 2024-05-28 T+18 开 1.650 高 1.650 低 1.454 收 1.500 量 53,364 2024-05-29 T+19 开 1.475 高 1.535 低 1.450 收 1.460 量 14,763 2024-05-30 T+20 开 1.460 高 1.500 低 1.460 收 1.490 量 4,666 T+20 2024-05-31 T+21 开 1.490 高 1.527 低 1.490 收 1.500 量 3,434 2024-06-03 T+22 开 1.460 高 1.510 低 1.400 收 1.410 量 11,948 2024-06-04 T+23 开 1.420 高 1.510 低 1.411 收 1.460 量 11,832 2024-06-05 T+24 开 1.450 高 1.490 低 1.450 收 1.460 量 74,851 2024-06-06 T+25 开 1.470 高 1.470 低 1.411 收 1.430 量 18,397 T+25 2024-06-07 T+26 开 1.480 高 1.700 低 1.479 收 1.550 量 76,379 2024-06-10 T+27 开 1.510 高 1.545 低 1.350 收 1.350 量 38,730 2024-06-11 T+28 开 1.320 高 1.510 低 1.320 收 1.370 量 9,739 2024-06-12 T+29 开 1.320 高 1.450 低 1.320 收 1.450 量 7,263 2024-06-13 T+30 开 1.370 高 1.440 低 1.320 收 1.410 量 17,457 T+30 T = 2024-05-01 落地日 窗口最低 04-24 T-5 $1.260 窗口最高 04-12 T-13 $3.487 最低之后的最高 04-26 T-3 $2.515 成交量（折到该次反拆后股数）峰值 2024-04-12 T-13 728,992 股
2024 年窗口，价格折到 1:18 反拆后口径（复权价 ÷ 200），成交量同口径。绿=收高于开，红=收低于开。数据：Webull / Robinhood（逐日高低一致）。

走势一句话：反拆前两周先从 $2.7 涨到 $3.5 再一路跌到 $1.26（4/23 收到 Nasdaq 摘牌决定，4/25 才公告拆股），公告后两天反弹到 $2.5，落地日 $1.72 开盘附近横盘两周，然后阴跌到 $1.41。反拆本身没有带来任何拉升，反弹发生在公告后、落地前，且未回到窗口高点。

窗口内的文件与 PR：04-12 SEC 问询函（UPLOAD，非公司文件）· 04-23 Nasdaq 摘牌决定（6-K 04-29 + PR）· 04-25 6-K + PR 宣布 1:18，落地 05-01 · 05-23 6-K + PR 恢复合规、听证取消 · 05-24 20-F/A · 06-13 窗口结束（06-28 的半年报 PR 在窗口外）。成交峰值 04-12 当天没有任何公司文件或 PR。

二、2026-08-18 · 1 比 200

窗口
07-28 → 09-30
截至 09-15 只有 35 个交易日（T+19），T+30 = 09-30
窗口最高
$110.88
08-04 · T-10（原始 $0.554）
窗口最低
$1.200
09-15 · T+19，即最新一天
高→低
下跌 92.4×
无 pump：低点后没有任何高点
峰值成交
2,040.7 万股
08-25 · T+5，名义 A 股数的 21 倍
收盘：T-15 / T-1 / T / 最新
87.38 / 4.48 / 3.34 / 1.25
落地后 19 日 −63%
$2.00 $5.00 $10.00 $20.00 $50.00 $100.00 2026-07-28 T-15 开 96.000 高 96.000 低 86.000 收 87.380 量 555 T-15 2026-07-29 T-14 开 88.020 高 91.160 低 69.900 收 71.060 量 1,320 2026-07-30 T-13 开 71.560 高 71.980 低 60.760 收 71.980 量 583 2026-07-31 T-12 开 78.080 高 88.000 低 55.340 收 87.660 量 2,383 2026-08-03 T-11 开 89.600 高 92.400 低 78.000 收 83.940 量 7,423 2026-08-04 T-10 开 83.940 高 110.880 低 76.020 收 82.200 量 17,555 T-10 2026-08-05 T-9 开 78.600 高 87.260 低 12.040 收 12.720 量 559,226 2026-08-06 T-8 开 9.760 高 9.960 低 8.000 收 8.380 量 408,009 2026-08-07 T-7 开 7.860 高 7.880 低 6.900 收 7.100 量 606,296 2026-08-10 T-6 开 6.500 高 7.300 低 6.200 收 7.100 量 688,582 2026-08-11 T-5 开 6.260 高 6.940 低 6.000 收 6.200 量 439,824 T-5 2026-08-12 T-4 开 5.840 高 5.940 低 4.500 收 5.200 量 725,557 2026-08-13 T-3 开 5.200 高 5.900 低 4.840 收 5.520 量 621,020 2026-08-14 T-2 开 5.040 高 5.380 低 4.800 收 5.120 量 301,038 2026-08-17 T-1 开 4.480 高 4.780 低 4.080 收 4.480 量 405,355 2026-08-18 T+0 开 4.250 高 6.420 低 3.020 收 3.340 量 4,650,553 T+0 2026-08-19 T+1 开 3.950 高 4.380 低 3.384 收 3.670 量 2,138,500 2026-08-20 T+2 开 4.040 高 4.150 低 2.460 收 3.620 量 1,081,069 2026-08-21 T+3 开 3.250 高 3.409 低 3.080 收 3.080 量 231,568 2026-08-24 T+4 开 3.050 高 3.050 低 2.810 收 2.870 量 104,650 2026-08-25 T+5 开 3.120 高 3.240 低 2.010 收 2.040 量 20,406,725 T+5 2026-08-26 T+6 开 1.750 高 1.900 低 1.710 收 1.810 量 753,356 2026-08-27 T+7 开 1.780 高 1.960 低 1.720 收 1.750 量 599,142 2026-08-28 T+8 开 1.780 高 1.810 低 1.540 收 1.600 量 499,025 2026-08-31 T+9 开 1.610 高 1.630 低 1.510 收 1.540 量 325,739 2026-09-01 T+10 开 1.490 高 1.550 低 1.400 收 1.480 量 276,295 T+10 2026-09-02 T+11 开 1.480 高 1.559 低 1.430 收 1.540 量 203,760 2026-09-03 T+12 开 1.540 高 1.590 低 1.450 收 1.490 量 133,934 2026-09-04 T+13 开 1.470 高 1.500 低 1.360 收 1.430 量 134,570 2026-09-08 T+14 开 1.430 高 1.446 低 1.380 收 1.420 量 127,203 2026-09-09 T+15 开 1.420 高 1.500 低 1.320 收 1.330 量 171,204 T+15 2026-09-10 T+16 开 1.340 高 1.380 低 1.250 收 1.290 量 239,599 2026-09-11 T+17 开 1.290 高 1.350 低 1.270 收 1.290 量 117,561 2026-09-14 T+18 开 1.300 高 1.300 低 1.210 收 1.210 量 177,282 2026-09-15 T+19 开 1.230 高 1.300 低 1.200 收 1.250 量 335,879 T = 2026-08-18 落地日 窗口最低 09-15 T+19 $1.200 窗口最高 08-04 T-10 $110.880 成交量（折到该次反拆后股数）峰值 2026-08-25 T+5 20,406,725 股
2026 年窗口，价格即 1:200 反拆后口径（对数轴），成交量同口径。T+20 到 T+30 尚未发生。数据：Webull / Robinhood / Nasdaq 官方（三源逐日高低一致）。

走势一句话：T-15 当天（7/28）签了 1 亿美元 ATM，7/29 到 8/4 还在 $70–110（原始 $0.35–0.55）横着，8/5 一天跌 85% 到 $12.7，之后每天成交上亿股（原始股数）跌到 8/17 的 $4.48；落地日高开 $6.42 低走收 $3.34，8/25 中标 PR 当天放出 2,040 万股巨量反而收跌 29%，之后阴跌到 $1.25。整个窗口没有一段「先低后高」。

窗口内的文件与 PR：07-28 ATM 销售协议（6-K 07-31 + PR）· 07-29 424B5 · 08-13 6-K 宣布 1:200（无 PR）· 08-18 落地 · 08-25 PR 中标 960 万元项目（峰值成交日）· 之后到 09-15 没有任何文件。

窗口未满：T+30 是 2026-09-30。若在此之前出现高于 $1.20 的反弹，pump 倍数就是「反弹高点 ÷ $1.20」，本页会在窗口满后补记；按目前 9/15 盘后 $1.27 计，至多是 1.06×。

三、方法与数据处理

项做法
反拆清单EDGAR 363 份逐份核过：2024-01-01 以来只有 6-K 2024-04-25（0001104659-24-051998，1:18，落地 2024-05-01）和 6-K 2026-08-13（0001104659-26-096022，1:200，落地 2026-08-18）两次；AGM 授权（6-K 2024-04-02、6-K 2026-02-18）单列为「已批准」，其中 2026 年的 1:8,000 累计授权尚有 1:40 未用
T 的定义新股数开始交易的第一天：2024-05-01「beginning with the opening of trading on May 1, 2024」；2026-08-18「effective on August 18, 2026 … at the open of business」
窗口T-15 … T+30 共 46 个美东交易日（含 T）；2026 窗口截至今日只到 T+19
复权处理Webull、Robinhood、Nasdaq 三个接口给的都是按所有后续反拆复权的价格（例如 2024-04-29 显示 $349.20 = 当日原始 $0.097 × 18 × 200）。本页对 2024 窗口把价格 ÷ 200、成交量 × 200，折回 2024 反拆后口径；2026 窗口不折。Nasdaq 官方接口只返回约一年历史，2024 窗口无法用它核对，改用 Webull 与 Robinhood 互核（46 天高低价逐日完全一致）；2026 窗口三源一致
pump 倍数= 窗口最低价出现之后的最高盘中价 ÷ 窗口最低盘中价；若最低价就是窗口最后一天，无 pump
整体区间倍数= 窗口最高 ÷ 窗口最低，不看先后，仅对照
判定最高在最低之前 → 「无 pump，下跌 ×倍」；本页两次都是这种
抽屉：两个窗口的逐日高低收量（折后口径）

2024 窗口（1:18 反拆后口径）

日期T±n开高低收量
2024-04-10T-152.3042.9522.3042.691252,760
2024-04-11T-142.5202.6982.3962.61039,786
2024-04-12T-132.5763.4872.3762.866728,992
2024-04-15T-122.8442.8602.3852.448315,443
2024-04-16T-112.4572.4641.9101.953150,403
2024-04-17T-101.9531.9531.6431.79365,053
2024-04-18T-91.7641.8021.7211.77122,823
2024-04-19T-81.7982.0201.7711.98796,080
2024-04-22T-71.9281.9961.8001.89246,061
2024-04-23T-61.8341.8921.8001.82222,871
2024-04-24T-51.8361.8361.2601.564130,188
2024-04-25T-41.5191.6201.3991.47646,584
2024-04-26T-31.5932.5151.5301.638677,797
2024-04-29T-21.6021.7821.4511.746153,605
2024-04-30T-11.7441.7981.6201.705100,363
2024-05-01T+01.6901.9901.3801.720255,367
2024-05-02T+11.6901.8701.6301.800188,162
2024-05-03T+21.7501.9601.6601.720379,489
2024-05-06T+31.7201.8401.7181.750107,383
2024-05-07T+41.7502.1181.7501.820279,469
2024-05-08T+51.7901.9201.7901.81029,791
2024-05-09T+61.7701.9401.7701.84089,541
2024-05-10T+71.8801.8801.7601.760113,085
2024-05-13T+81.7601.8681.7601.788101,753
2024-05-14T+91.7801.8001.7501.77027,623
2024-05-15T+101.7701.7901.6801.70027,587
2024-05-16T+111.6901.7801.6901.76028,372
2024-05-17T+121.7401.7501.6801.69038,228
2024-05-20T+131.6701.6801.6101.66016,457
2024-05-21T+141.7001.7081.6301.69016,327
2024-05-22T+151.6701.6701.6201.63014,251
2024-05-23T+161.6301.7811.5601.62053,053
2024-05-24T+171.6201.6401.5801.58010,318
2024-05-28T+181.6501.6501.4541.50053,364
2024-05-29T+191.4751.5351.4501.46014,763
2024-05-30T+201.4601.5001.4601.4904,666
2024-05-31T+211.4901.5271.4901.5003,434
2024-06-03T+221.4601.5101.4001.41011,948
2024-06-04T+231.4201.5101.4111.46011,832
2024-06-05T+241.4501.4901.4501.46074,851
2024-06-06T+251.4701.4701.4111.43018,397
2024-06-07T+261.4801.7001.4791.55076,379
2024-06-10T+271.5101.5451.3501.35038,730
2024-06-11T+281.3201.5101.3201.3709,739
2024-06-12T+291.3201.4501.3201.4507,263
2024-06-13T+301.3701.4401.3201.41017,457

2026 窗口（1:200 反拆后口径，至 09-15）

日期T±n开高低收量
2026-07-28T-1596.00096.00086.00087.380555
2026-07-29T-1488.02091.16069.90071.0601,320
2026-07-30T-1371.56071.98060.76071.980583
2026-07-31T-1278.08088.00055.34087.6602,383
2026-08-03T-1189.60092.40078.00083.9407,423
2026-08-04T-1083.940110.88076.02082.20017,555
2026-08-05T-978.60087.26012.04012.720559,226
2026-08-06T-89.7609.9608.0008.380408,009
2026-08-07T-77.8607.8806.9007.100606,296
2026-08-10T-66.5007.3006.2007.100688,582
2026-08-11T-56.2606.9406.0006.200439,824
2026-08-12T-45.8405.9404.5005.200725,557
2026-08-13T-35.2005.9004.8405.520621,020
2026-08-14T-25.0405.3804.8005.120301,038
2026-08-17T-14.4804.7804.0804.480405,355
2026-08-18T+04.2506.4203.0203.3404,650,553
2026-08-19T+13.9504.3803.3843.6702,138,500
2026-08-20T+24.0404.1502.4603.6201,081,069
2026-08-21T+33.2503.4093.0803.080231,568
2026-08-24T+43.0503.0502.8102.870104,650
2026-08-25T+53.1203.2402.0102.04020,406,725
2026-08-26T+61.7501.9001.7101.810753,356
2026-08-27T+71.7801.9601.7201.750599,142
2026-08-28T+81.7801.8101.5401.600499,025
2026-08-31T+91.6101.6301.5101.540325,739
2026-09-01T+101.4901.5501.4001.480276,295
2026-09-02T+111.4801.5591.4301.540203,760
2026-09-03T+121.5401.5901.4501.490133,934
2026-09-04T+131.4701.5001.3601.430134,570
2026-09-08T+141.4301.4461.3801.420127,203
2026-09-09T+151.4201.5001.3201.330171,204
2026-09-10T+161.3401.3801.2501.290239,599
2026-09-11T+171.2901.3501.2701.290117,561
2026-09-14T+181.3001.3001.2101.210177,282
2026-09-15T+191.2301.3001.2001.250335,879

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