A｜现状
11.20m
可审计的公众/小机构余量上界。已知大股东实际股19.56m，内部人实际股0.387m。没有发现仍在有效期内的硬锁定普通股块，但集中股和内部人股不能因此直接算作日常free float。
Share structure · resale map
SNTI 的 3,114 万股里，能叫“散户”的数并不存在
公开文件能还原发行来源、已知大户和转售通道，却不能逐日追踪登记生效后的二级市场去向。这里把“实际已发行”“已登记可卖”“仍未发行的潜在股”分开，避免把票据、权证或成交量误算成今天的股本。
先结论：最新披露的在外普通股是 31,144,754 股。可识别的大股东实际普通股约 19,562,463 股，内部人实际普通股约 387,039 股；剩余 11,195,252 股只是“未逐名归属的公众/机构余量”上界，不能直接写成散户。2024 PIPE 的 21,157,000 股已有生效转售登记且90天锁定早已届满，所以“集中持有”不等于“法律上锁住”。
所有股数均为2024年1:10反拆后口径不从9/16异常成交量倒推卖方CVR不是股票且不可转让[待核] 表示公开件无法闭合
最新披露在外普通股31.145m100%
可识别大股东实际普通股19.562m62.81%
公众/机构未逐名归属余量11.195m35.95%
已发行票据＋权证潜在股57.291m尚未发行
1. 今天的股本：只有普通股，没有优先股
公司章程授权5亿股普通股和1,000万股未指定优先股；截至最新财报口径，普通股已发行且在外31,144,754股，优先股为零。此后没有一份公开文件披露普通股总数已变化，但ATM可在季度间使用，所以“截至今天”的精确转让代理数仍需下一份10-Q或公司确认。
已在外普通股的发行来源
2024年底旧股PIPE转换股ATM股权激励净增
授权、发行、在外
| 类别 | 授权 | 已发行/在外 |
|---|---|---|
| 普通股，面值$0.0001 | 500,000,000 | 31,144,754 |
| 未指定优先股 | 10,000,000 | 0 |
| 库存股 | — | 未披露 |
来源：2026-09-10 S-3/A“Authorized and Outstanding Stock”；2026-09-11 13D/A明确采用7/31的31,144,754股。最新普通股总数不是把权证、票据或RSU相加后的“全稀释数”。
31,144,754 股如何走到今天
| 库存块 | 股数 | 取得/发行价 | 今天的转售状态 | 证据 |
|---|---|---|---|---|
| 截至2024-12-31的遗留普通股：de-SPAC、早期公开/私募、Chardan ELOC等的净存量 | 4,829,035 | 多批；无法用一个成本概括 | 多数已久期 2022交易锁定期早已过；具体今天持有人不可重建 | 2025 10-K期初余额；全部按1:10反拆后 |
| 2024 PIPE优先股转换 | 21,157,000 | $2.25/股等值 | 登记生效 90天锁定期已在2025年6月前后届满 | 2025 S-3，文件号333-285983；2025-03-31 EFFECT，2026-04-29继受EFFECT |
| 2025 Leerink ATM已售 | 4,833,477 | 加权均价$2.38 | 公开发行 进入市场即是登记股 | 2025 10-K；毛款$11.5m |
| 2025 RSU归属＋早期行权归属 | 59,843 | 薪酬性 | S-8路径 内部人另受交易窗口/申报约束 | 2025 10-K权益变动表 |
| 2026 Q1 RSU归属净增加 | 265,399 | 387,254归属，扣121,855股缴税 | S-8路径 | 2026 Q2 10-Q权益变动表 |
| 合计 | 31,144,754 | 与最新披露在外股本完全勾稽 | ||
Chardan ELOC累计发行384,313股，已包含在2024年底遗留股中；该协议于2025-03-17终止，余量为零。未发现本轮资本事件使用Reg S；2024 PIPE明确依赖Securities Act §4(a)(2)与Rule 506。
2. 在谁手里：能点名 64%，剩下只能叫余量
受益所有权表会把60天内可取得的期权、权证或可转债潜在股加进来，不能直接拿表头数字当今天普通股。下表逐项剔除了未行权权证、未交换票据和未行权期权，只保留实际普通股。
| 持有人/代理块 | 实际普通股 | 占31.145m | 怎么核出来 |
|---|---|---|---|
| Celadon Partners SPV 24 | 9,777,000 | 31.39% | 13D/A报25,748,890股，其中15,971,890股只是Initial Notes潜在股，剔除后为实际股 |
| NEA 15 | 3,775,615 | 12.12% | PRER14A脚注明确为实际普通股；另有4,999,500份权证未计入 |
| Bayer HealthCare | 2,809,848 | 9.02% | 实际普通股；另有3,333,000份权证未计入 |
| PharmaEssentia | 2,111,000 | 6.78% | 实际普通股；另有3,166,500份权证未计入 |
| Nantahala管理的账户 旧口径 | 1,089,000 | 3.50% | 2,722,500股受益所有权减去1,633,500份可行权权证；数据截至2025-03-31 |
| 可识别大股东实际普通股 | 19,562,463 | 62.81% | 集中持有，不代表法律上不能卖 |
| 董监高实际普通股（期权全部剔除） | 387,039 | 1.24% | Lu 306,823；Rajangam/Iyer 52,235；Collins 17,613；Tang 10,368 |
| 未逐名归属的公众/机构余量 | 11,195,252 | 35.95% | 算术余量；包含散户、小机构及未到披露门槛持有人，不能全叫散户 |
| 核对总数 | 31,144,754 | 100.00% | 无重复计入 |
最容易误读的一处：Celadon的54.6%是把未换股的1,597.2万股潜在股加入分子、也加入分母后的13D受益所有权口径；它今天实际持有的普通股是977.7万股，占现有在外股31.39%。同理，Nantahala表头的272.25万股里有163.35万份权证。
3. “被限制”分三种：旧锁已开，控制人规则仍在，潜在股还没出生
| 证券块 | 股数/潜在股 | 今天能否卖 | 解除条件或硬阻挡 |
|---|---|---|---|
| 2024 PIPE已转换普通股 | 21,157,000 | 有转售通道 | 90天锁定早已届满；S-3 333-285983于2025-03-31生效，2026-04-29由新控股公司继受生效 |
| 其中Celadon实际股 | 9,777,000 | 注册路径可用 | 它是具名Selling Securityholder；若改走Rule 144，作为控制/关联方仍受成交量、销售方式和Form 144约束 |
| Series A warrants | 31,735,500 | 尚非股票 | 已获股东批准、可行权至2029-12-09，行权价$2.30；受4.99%/9.99%/19.99%等持股上限约束，可提前61天提高但不超过45% |
| 现有$16m可转债 | 25,555,024 | 不能当现货卖 | 先要股东批准超Exchange Cap发行、实际交换；S-3/A 333-296917仍是初步稿且无EFFECT。Full-ratchet可使股数上升 |
| 剩余$24m票据容量 | 约38,332,535 | 尚未发行票据 | 公司没有购买义务；放款窗口到2026-11-20。若发行并按$0.6261换股，仍要走批准/交换/转售路径 |
| 现有员工期权＋RSU | 5,288,447 | 随归属/行权 | S-8有效；4,640,722份期权＋647,725份RSU。总归属表未披露，内部人另受交易窗口与Section 16 |
| 未授予股权池＋ESPP余量 | 4,975,812 | 未来授予 | 不是今天持有人库存；授予、归属/购买后才成为普通股 |
| Leerink ATM未售金额 | 约$6.0m，股数浮动 | 公司可公开卖 | 生效shelf/424B5；按$0.3113静态除法约19.27m股，仅作尺度，真实股数取决于成交价且并购协议给Parent指挥权 |
| 交割时$2.5m权益承诺 | 股数浮动 | 条件未成就 | 按Nasdaq Minimum Price定价、并购交割等条件；PRER14A示例约7.517m股。先私募，再签登记权协议 |
| GeneFab旧期权 | 0 | 已终止 | 原1,963,344股期权于2026年4月终止，不能再计入稀释 |
Rule 144在这里管什么？
它是未注册转售的安全港，不是判断“谁一定在卖”的工具。报告公司受限证券通常先满足六个月持有期；关联方还要满足公开信息、销售方式、Form 144和三个月成交量上限。该上限为在外股1%与此前四周平均周成交量两者取高。2024 PIPE已有生效转售登记，具名持有人可按招股书路径转售，不必把Rule 144的上限机械套到每一股上。
Nasdaq 5635为什么挡住票据，却不等于“永远不能换”？
Rule 5635(d)要求低于Minimum Price的20%发行先获股东批准；change-of-control也另受5635(b)约束。票据设置Exchange Cap，所以在批准前不能把全部$16m按$0.6261换成25,555,024股。批准、实际换股和转售登记生效是三个不同节点。ATM是已登记的市场发行，ECL按Minimum Price定价，不能与票据路径混成一件事。
Nasdaq所说的Publicly Held Shares与本页“公众余量”不是同一个数
Capital Market当前持续上市规则要求至少500,000股Publicly Held Shares、至少300名Public Holders及至少$1m的公众持股市值，并满足相应财务标准。Nasdaq定义会剔除高管、董事及10%以上受益所有人等持股；本页11,195,252股是基于公开持有人表的算术余量，不能替代交易所对持有人名册的正式认定。
4. 三种情景：先算今天，再算“全倒出来”，最后看未来阶梯
B｜能卖的都倒进市场
30.76–31.14m
若已知集中块全部通过生效登记或合规路径卖出，而内部人股仍留在手里，公众池约30.76m；连内部人也合法卖完时理论上接近31.14m。它是上界，不是已经发生。
C｜已发行工具全摊开
88.44m
现有普通股＋现有$16m票据按初始价全换＋全部权证行权。未计剩余$24m票据容量、ATM、ECL和股权激励；full-ratchet会把上界继续抬高。
B情景的市场深度尺
Yahoo最近20个完整交易日（截至9/16）平均量为 497,047股/日。可识别大股东的19,562,463股相当于 39.4个这样的交易日；原2024 PIPE的21,157,000股相当于 42.6个交易日；理论公众池30.76–31.14m相当于 61.9–62.7个交易日。
9/16单日约626万股把均量显著拉高；剔除这一天，前19日均量仅约193,653股，对应大股东块约101日。两组都只是“库存÷均量”的深度尺，不预测卖出速度，更不能用9/16成交量反推Celadon或任何特定持有人卖了多少。
C情景的解锁阶梯
翻倍日与过半日是事件门槛，不是已知日历日。以今天31,144,754股为基准，未来新增股超过31,144,754股时，总股本翻倍、未来股同时占摊薄后过半。现有票据全换只增加25,555,024股，尚差5,589,731股；再有约559万份权证行权就跨线。全部权证单独行权也会以62,880,254股跨线。
若剩余$24m票据容量也全部发行并按$0.6261交换，全部$40m票据对应约63.89m股，票据本身就跨线；但这部分尚未发行且无购买义务。若先发生低价发股，full-ratchet可能把票据换股价向下调，实际潜在股多于本页静态数。
5. Tony 的 40,000 股放在哪个分母里
当前占最新披露在外股本约 0.1284%；按9/16 Nasdaq正式收盘$0.3113，市值约$12,452，相对成本$40,719.94为约−69.4%。若现有$16m票据全换，比例降至0.0705%；若票据与权证都变成普通股，降至0.0452%。
CVR按未来正式记录日每股配一份，是否取得看记录日持仓；CVR本身不可转让、不上市，也不属于普通股free float。当前公开件尚未公布CVR记录日。
9/21不是已经公告的CVR记录日。
它是现有7/23年会记录日可用60天窗口的观察节点。真正CVR记录日要等交割后公告，不能把两者混用。
它是现有7/23年会记录日可用60天窗口的观察节点。真正CVR记录日要等交割后公告，不能把两者混用。
6. 三个不能装作知道的数
- 今天真实散户股数：无13F/13D/代理书义务的小持有人不会逐名披露，登记生效后的普通卖出也没有逐日台账。11.195m只是余量上界。
- 7/31之后ATM是否用过：截至8/14公司说Offset ATM Sales为零；此后可在下一份10-Q前卖出而不必当天8-K。9/16约628万股全时段成交不能证明ATM或任何持有人卖出。
- 未来完全摊薄股数：票据有full-ratchet，ATM与ECL股数随价格变化，剩余$24m票据未承诺，期权/RSU归属也非同一天；所以只有情景，没有唯一“全稀释股本”。
7. 原始出处与当日增量核验
- 2026 Q2 10-Q · acc 0001628280-26-057110：31,144,754股、权证/期权/RSU/股权池、GeneFab期权终止。
- 2026-09-04 PRER14A · acc 0001140361-26-035672：受益所有权脚注、票据/权证/并购情景。
- 2026-09-10 S-3/A · acc 0001193125-26-388031：$16m票据对应25,555,024股；仍为preliminary，文件号333-296917。
- 2026-09-11 13D/A · acc 0000902664-26-003795：Celadon 25,748,890受益所有权中包含15,971,890潜在票据股。
- 2025 PIPE转售S-3 · acc 0001140361-25-009738与2025-03-31 EFFECT：21,157,000股已转换普通股＋31,735,500股权证潜在股；2026-04-29 successor EFFECT继续生效。
- 2024 PIPE 8-K · acc 0001140361-24-048184：§4(a)(2)/Rule 506、90天锁定、$2.30权证与登记权。
- 2025 10-K · acc 0001628280-26-021580：4,833,477股ATM、发行来源勾稽、期权均价等。
- 2026-05-01 ATM 424B5 · acc 0001193125-26-201625：约$6m额度尚未卖出。
- SEC Rule 144说明；Nasdaq Rule 5550；Nasdaq Rule 5635。
当日增量核验：ET 2026-09-16 20:31现拉EDGAR submissions，共354条，MD5 dcd3d9fb63f77273d2e8ac1027eabeb9；最新仍为9/11 13D/A。9/16–9/17全文检索“Senti Biosciences”命中0；文件号333-296917仍无EFFECT。公司IR filings仍止于9/11。价格/量用于情景尺：Nasdaq 9/16正式收盘$0.3113；Yahoo最近20日均量497,047股/日。