SXTC 反拆窗口：价格、成交量与时序判定

先给答案

2025-02-25 · 1:8

3.36×

高 7.84（T−1）→低 2.33（T+28）

2026-02-03 · 1:150

13.14×

高 22.20（T−15）→低 1.69（T+30）

2026-08-10 · 1:80

128.09×

临时：高 228.00（T−14）→低 1.78（T+22）

判定三次均为「一路下跌」。这里的倍数是窗口内“最高日内价 ÷ 最低日内价”，是振幅描述，不是收益率；投资者也不可能事后同时买在最低、卖在最高。2026 年 8 月的 128.09×更主要反映反拆前融资期的急跌与极端高点，而非反拆日出现 128 倍上涨。

一段人话

SXTC 的反拆并没有把旧股东的经济价值凭空放大，它只是把更多旧股合成更少新股。真正刺眼的是反拆前后的路径：2025 年高点出现在 T−1，随后一路探到 T+28；2026 年 2 月从观察窗第一天的高位滑到最后一天新低；2026 年 8 月更是在反拆前已经从 228 美元等值价跌到个位数，反拆后又下探。按预先写死的规则，这些都不能叫“低位拉升后的 pump”，只能叫高点在前、低点在后的下跌窗口。

怎么读这些数

价格与成交量都按每次事件完成后的股份单位统一换算：反拆前价格乘反拆比例、成交量除以反拆比例。这样前后每一根价格线、每一根量柱代表同样数量的新股，不把复权价配上未复权量。主序列取 Yahoo Chart，逐行对照 FinancialContent/CloudQuote；交易所生效日、比例与 CUSIP 则以 Nasdaq corporate action 为准。

2026-09-17 回查记录：旧版三张事件表没有说明该次反拆如何处理授权股；现分别补入 2025 1:8、2026-02 1:150、2026-08 1:80 的事件级一手 accession，并对后两次只按文件能证明的前后/事件后状态表述，不从前次类推。价格、成交量、倍数与时序分类均未改。

定义先行：不让“复权”替结论

项目	本页固定定义	为什么
事件日 T	Nasdaq 公告的 market effective date，不用新闻发布日期。	交易价格与新 CUSIP 从这一交易日切换。
窗口	T−15…T+30，共 46 个交易日；前段为 T−15…T−1，后段为 T+1…T+30，T 日单列。	避免把 T 日同时塞入前后两个分段。
统一口径	全部换算为“该次反拆后 1 股”的价格和等值成交量。反拆前：价×N、量÷N。	防止复权价格与原始成交量混搭。
窗口倍数	窗口最高日内 High ÷ 窗口最低日内 Low。	描述可观察振幅，不假装是可实现收益。
时序	最低点先于最高点，且最高点之后收盘回落，才记 pump；最高点先于最低点，记「一路下跌」。	这是任务书的机械判据，不随叙事调整。
回吐	(窗口高点 − 高点后第 5/10 个交易日收盘) ÷ 窗口高点。	明确用 intraday high 作起点、后续 close 作落点。
量峰倍数	窗口内最大等值成交量 ÷ T 前 60 个交易日等值成交量中位数。	不用窗口内暴量反过来抬高基准，也不引入未来量。

事实原始行情、公告与申报；推导按上述公式计算；判定仅按既定时序规则分类。三者在正文中分开，不把窗口同期申报当作价格因果证明。

汇总：极值倍数越大，越不能忽略顺序

生效日 / 比例	窗口覆盖	窗口倍数	高→低顺序	前 15 日	后 30 日	高点后 5 / 10 日回吐	量峰 / 前60日中位数	分类
2025-02-25 / 1:8	完整 46 日	3.36×	T−1 → T+28（29 个交易日间隔）	3.15×	2.45×	42.60% / 64.67%	3,642,000 / 26,250 = 138.74×	一路下跌
2026-02-03 / 1:150	完整 46 日	13.14×	T−15 → T+30（45 个交易日间隔）	5.48×	2.60×	35.14% / 31.08%	4,673,280 / 2,000 = 2,336.64×	一路下跌
2026-08-10 / 1:80	T−15…T+25；缺 5 日	128.09×*	T−14 → T+22（36 个交易日间隔）	71.25×	3.12×*	97.96% / 95.68%	16,110,800 / 632.5 = 25,471.62×	一路下跌*

* 2026-08 后段只有 T+1…T+25，倍数和分类为截至 2026-09-15 的临时值；新增五个交易日仍可能刷新最低或最高价，但不会改变“既有最高点先出现”这一历史顺序。

EVENT 01 / 完整窗口

2025-02-25 · 1-for-8

新 CUSIP G2161P157｜公司名称、Ticker 与 CIK 均未变

3.36×高在前，低在后

核验项	结果	证据层级
交易所落地日	2025-02-25；Nasdaq 2 月 21 日 action alert 写明 1-for-8，交易代码继续 SXTC。	Nasdaq 一手
董事会日期	公司新闻稿仅称董事会已批准，未披露具体批准日；后续 20-F 概述为 2 月 25 日获批并实施。	公司披露；日期存在颗粒度限制
该次授权股处理	2025 20-F 明确写明：2025 1:8 未改变授权普通股及优先股数量，仍为 unlimited。7 月的 A/B 双层化是另一项股东会章程事件，不倒灌到本次反拆。	20-F · 0001213900-25-069688
窗口极值	最高 7.84（2025-02-24，T−1）；最低 2.33（2025-04-04，T+28）。低→高用时不成立。	双源行情；Yahoo 主序列
T 日	O 3.95 / H 5.21 / L 3.22 / C 5.01；日内 H/L−1 = 61.80%。	推导

等值收盘价（对数轴）等值成交量T 日窗口高 / 低

高点与量峰同在 T−1：等值成交量 3,642,000 股，是前 60 日中位数的 138.74 倍。高点后的第 5、10 个交易日收盘分别为 4.50、2.77，相对 7.84 回吐 42.60%、64.67%。

读数 T 日虽从日内低点反弹并收于 5.01，但窗口高点已经在前一日出现；其后最高只到 T+7 的 5.698，低点则在 T+28 出现。因此这不是“先低后高”的 pump 路径。

展开 46 个交易日双源 OHLCV

T±	日期	Yahoo（统一口径）					FinancialContent（统一口径）					OHLC 最大差
		O	H	L	C	量	O	H	L	C	量

EVENT 02 / 完整窗口

2026-02-03 · 1-for-150

新 CUSIP G2161P165｜Class A 与 Class B 同比例合并

13.14×窗口首日高、末日低

核验项	结果	证据层级
交易所落地日	2026-02-03；Nasdaq 1 月 30 日 action alert 写明 1-for-150。	Nasdaq 一手
授权日期	2026 20-F 注 14：董事会以 2025-11-25 一致书面决议批准；2026-01-30 公告，2 月 3 日生效。	20-F，Acc. 0001213900-26-074310
该次授权股处理	拆股前 2026-01-12 424B5 与拆股后 2026-07-01 20-F 均记录授权为 unlimited A/B；20-F 的 1:150 事件段没有另报有限授权数变化。因此本页只作“前后状态均 unlimited”的一手件对照，不把它改写成文件未明说的“本次明确未改变”。	0001213900-26-003205 / 0001213900-26-074310
窗口极值	最高 22.20（2026-01-12，T−15）；最低 1.69（2026-03-18，T+30）。低→高用时不成立。	双源行情；Yahoo 主序列
T 日	O 5.60 / H 6.40 / L 4.30 / C 4.53；日内 H/L−1 = 48.84%。	推导

等值收盘价（对数轴）等值成交量T 日窗口高 / 低

窗口量峰在 T+4（2026-02-09），等值成交量 4,673,280 股，是 T 前 60 日中位数 2,000 股的 2,336.64 倍；价格高点却在 T−15，量价峰不同日。高点后第 5、10 个交易日收盘为 14.40、15.30，对高点回吐 35.14%、31.08%。

读数前 15 日段自身已有 5.48×高低差，反拆后 30 日仍有 2.60×；完整窗口从第一天最高价滑到最后一天最低价。第 10 日较第 5 日有反弹，但没有改变“最高在前、最低在后”的分类。

展开 46 个交易日双源 OHLCV

T±	日期	Yahoo（统一口径）					FinancialContent（统一口径）					OHLC 最大差
		O	H	L	C	量	O	H	L	C	量

EVENT 03 / 临时窗口：T+25

2026-08-10 · 1-for-80

新 CUSIP G2161P173｜缺少尚未发生的 T+26—T+30

128.09×*临时；高在前，低在后

核验项	结果	证据层级
交易所落地日	2026-08-10；Nasdaq 8 月 6 日 action alert 写明 1-for-80。	Nasdaq 一手
董事会日期	8 月 5 日公司公告称董事会已批准，已查材料未给具体决议日；不得反推为公告日。	公司披露；具体日未披露
该次授权股处理	8 月 28 日 F-3/A 在 1:80 事件段后明确记载公司获授权发行 unlimited Class A 与 Class B；文件未用“未改变”字样，故这里只写事件后状态，不从前几次反拆类推。	F-3/A · 0001213900-26-095149
临时窗口极值	最高 228.00（2026-07-21，T−14）；最低 1.78（2026-09-10，T+22）。低→高用时不成立。	双源行情；Yahoo 主序列
T 日	O 3.78 / H 4.23 / L 3.15 / C 3.59；日内 H/L−1 = 34.29%。	推导

等值收盘价（对数轴）等值成交量T 日窗口高 / 低

临时窗口量峰在 T+4（2026-08-14），等值成交量 16,110,800 股，是前 60 日中位数 632.5 股的 25,471.62 倍。这个异常比例受反拆前极低的等值成交量中位数放大，绝对量与基准同时列示，不能只看倍数。高点后第 5、10 日收盘为 4.64、9.84，对高点回吐 97.96%、95.68%。

未完结 T+30 预计为 2026-09-22；截至本页截止日，后段倍数 3.12×只覆盖 T+1…T+25。未来五日可能刷新低点或高点，故 128.09×与分类均需在窗口闭合后复算。

展开 41 个已发生交易日 + 5 个待发生交易日

T±	日期	Yahoo（统一口径）					FinancialContent（统一口径）					OHLC 最大差
		O	H	L	C	量	O	H	L	C	量

窗口内申报：只列事实，不替行情找故事

下表只回答“窗口内公开了什么”，不声称申报导致随后价格变化。新闻稿若没有 SEC accession，就明确标“无 accession”；同一融资的 424B5 与 6-K 分开列，因为它们是不同申报文件。

事件窗口	日期	文件 / accession	披露事实
2025 1:8	2025-02-21	公司新闻稿 + Nasdaq ECA2025-90；无 SEC accession	公告 1:8 合股将于 2 月 25 日开盘生效，新 CUSIP G2161P157。
2025 1:8	2025-03-19	6-K · 0001213900-25-024830	公司称 3 月 13 日签署权证交换：28,400,000 份权证交回注销，交换发行 11,225,000 股普通股，援引 Securities Act §3(a)(9)。
2025 1:8	2025-03-28	6-K · 0001013762-25-003583	提交截至 2024-09-30 的六个月未审计中期财务报表。
2025 1:8	2025-03-28	S-8 · 0001013762-25-003930	为 2025 年股权激励计划相关证券提交登记。
2026 1:150	2026-01-12	424B5 · 0001213900-26-003205	注册直接发行：12,000,000 股 Class A，加可购买 54,666,666 股的预融资权证；合计相当于 66,666,666 股，单价 $0.15，预期总募资约 $10m（均为当时股数口径）。
2026 1:150	2026-01-13	6-K · 0001213900-26-003910	提交上述交易的证券购买协议、预融资权证与配售代理协议等文件。
2026 1:150	2026-01-30	公司新闻稿 + Nasdaq ECA2026-63；无 SEC accession	公告 1:150 合股于 2 月 3 日生效，新 CUSIP G2161P165。
2026 1:80	2026-07-24	424B5 · 0001213900-26-081135	登记最多 4,500,000 个单位，每单位含 1 股及 1 份权证，单位价 $2.00、认购额最多 $9m；零行权价机制在文示条件下对应最多 63,000,000 股（反拆前口径）。
2026 1:80	2026-07-24	6-K · 0001213900-26-081405	提交 7 月 23 日证券购买协议与相关交易文件。
2026 1:80	2026-08-05/06	公司新闻稿 + Nasdaq ECA2026-558；无 SEC accession	公司公告与交易所通知 1:80 合股，8 月 10 日生效，新 CUSIP G2161P173。
2026 1:80	2026-08-28	6-K · 0001213900-26-095147	披露 1:80 使预付购买协议 floor price 从 $0.20 调整至 $16；8 月 27 日修订又把 floor price 改回 $0.20。
2026 1:80	2026-08-28	F-3/A · 0001213900-26-095149	修订 Smart Mart 转售登记至最多 157,500,000 股 Class A，并披露 9.99% 实益持有限制；“登记”不等同于已发行或已出售。

SEC 公司 submissions 复核显示，截至检索截止时，最新申报仍为 2026-08-28 的上述 F-3/A 与 6-K；8 月事件余下五个交易日尚未发生。

双源复核与口径桥

事件	Yahoo 处理	FinancialContent 处理	逐日对比结果
2025 1:8	Yahoo 当前历史序列已反映后来 1:150×1:80，但事件元数据漏了 1:8：T 前价格×8/12,000、量×1,500；T 起价格÷12,000、量×12,000。	T 前原始价×8、量÷8；T 起不变。	46/46 日匹配。OHLC 最大对称差 2.02%（4/4 收盘 2.45 vs 2.50）；量最大差 32.67%（4/7，12,000 vs 8,630），量中位差 3.40%。
2026 1:150	序列已反映之后 1:80：全窗价格÷80、量×80。	T 前原始价×150、量÷150；T 起不变。	46/46 日匹配。OHLC 最大对称差 4.88%（1/26 开盘 12.60 vs 12.00）；量最大差 12.94%，量中位差 0.77%。
2026 1:80	已是当前 1:80 后口径，直接使用。	T 前原始价×80、量÷80；T 起不变。	41/41 个已发生交易日匹配。OHLC 最大对称差 1.09%（8/7 收盘 3.68 vs 3.64）；量最大差 4.72%，量中位差 0.79%。

为何不直接下载“Adjusted Close”？
单列 adjusted close 无法保证 O/H/L 与量使用相同的拆股链。这里对五列价格和成交量用同一个事件因子显式换算，再逐日与第二源对照。

差异如何处理？
指标不取两源平均，以 Yahoo 为主序列；FinancialContent 用作异常检查。最大差异逐次列出，保留供应商取整、成交量回填和历史修订造成的不确定性。

发行人连续性检查（含前身）

检查	结果	结论
CIK	0001723980，2024-01-01 至截止日连续。	未发现 CIK 迁移或并入不同申报主体。
交易代码	SXTC，三次 Nasdaq action alert 均维持该代码。	无需要另并的前身 ticker。
法定名称	China SXT Pharmaceuticals, Inc.；个别材料出现 Pharmaceutics 拼写，但 CIK 与主体连续。	不把拼写差异误判为前身公司。

边界与可复算说明

本页能说什么

能说三次反拆窗口内价格和成交量如何演变、极值先后顺序、分段振幅、量峰相对历史中位数，以及同期公开申报的客观内容。能确认 2025-02-25、2026-02-03、2026-08-10 是交易所落地日，也能确认三次均为同一 CIK、同一 ticker 的连续发行人。

本页不能说什么

不能把反拆、融资、权证或登记文件与某一天涨跌直接画等号；事件窗没有控制市场、流动性、做市和微盘股噪声。极值倍数不是投资回报，成交量峰也不证明“资金进出”方向。8 月窗口尚未闭合，不能把临时结果装成终局。

复算最小步骤：按 Nasdaq 生效日取得交易日序列 → 对 T 前价格乘 N、量除 N → 检查正好 15+1+30 行 → 分别找 High 最大与 Low 最小的行号 → 先判顺序再算倍数 → 从高点行向后数第 5/10 个交易日收盘 → 量峰除以 T 前 60 日等值量中位数 → 对第二源逐行计算对称百分比差。

来源账本

Nasdaq Trader corporate actions：2025 1:8、2026 1:150、2026 1:80。用于 T 日、比例和新 CUSIP。
公司公告：2025-02-21、2026-01-30、2026-08-05。用于公司表述和拆后股数。
SEC EDGAR：2025 20-F · 0001213900-25-069688；2026-01 424B5 · 0001213900-26-003205；2026 20-F · 0001213900-26-074310；2026-08 F-3/A · 0001213900-26-095149。分别用于三次事件的授权状态核验；窗口内其余 accession 见申报表。
行情主源：Yahoo Finance Chart API，原始日线快照抓取于 2026-09-16；指标采用其统一换算后的 O/H/L/C/V。
行情互证：FinancialContent / CloudQuote 历史行情，抓取于 2026-09-16；用于逐日 OHLCV 对照，不用于平均或覆盖主源。
完整性检查：SEC submissions JSON，截止 2026-09-16 复核；公开申报目录见 SEC EDGAR · CIK 0001723980。

事实标签以一手公告/申报或两源行情为支撑；所有倍数、时间间隔与回吐比例均为本页推导。网页行情可能在事后修订，故逐日快照已固化在下方脚本数据中，便于审阅者复算本页显示值。