一段人话。2024-01-01 至今,TWG 只有一次真正落地的反向拆股:2025-07-21 起按 1 并 90 交易。以落地日前 15 个交易日到后 30 个交易日为窗口,盘中最高价 15.75 美元出现在落地前两天的公告日,盘中最低价 4.69 美元出现在落地后第 23 天,最高是最低的 3.36 倍。但顺序是「先高后低」,股价从窗口起点 11.70 美元收到终点 5.04 美元,这是一段下跌里的高点与低点之差,不记为 pump。窗口里唯一的「先低后高再回落」是落地后的一次局部反弹:落地当天盘中低点 5.81 美元,7 个交易日后冲到 10.20 美元,1.76 倍,随后 5 个交易日回吐 24%。成交量峰值出现在落地次日,为前 60 日中位数的 75 倍,与价格高点不在同一天。由于样本只有一次,本页不对「反拆是否通常伴随 pump」下一般性结论;这一次的形态是公告日冲高、落地日开始下跌。
背景只写事实:合股前公司已在纳斯达克第二个 180 天合规期内,原始股价在 0.11 至 0.15 美元之间;合股后收盘价长期站在 1 美元以上,直到 2026-08-19 才再次跌破。本次窗口内公司没有任何融资类申报,融资注册书要到窗口最后一天才以秘密递交的方式出现,随后在 2025 年 12 月完成带权证的单位发行。
| 生效日(落地日) | 比例 | 公告日 | 股东会批准 | 董事会批准 | 核心文件 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-07-21(开盘起按合股后基础交易,新 CUSIP G8945S110) | 1 并 90,面值 0.0001 → 0.009 美元,零股向上取整;决议写明已发行与未发行股一并合并,授权股由 450,000,000 A + 50,000,000 B 并为 5,000,000 A + 555,556 B,授权总额 5 万美元不变(合股后授权数见 0001213900-25-074705、0001213900-25-079718、20-F 0001213900-26-057962) | 2025-07-17(6-K 与 GlobeNewswire 同日) | 2025-04-08 年度股东会,授权区间 30:1 至 200:1,须在 2025-12-04 前生效 | 2025-06-11 | 6-K 0001213900-25-064932;授权 0001213900-25-023017 / 0001213900-25-031460;纳斯达克公司行动通知 #ECA2025-381 | 真反拆 |
| 未生效 | 授权累计 5:1 至 250:1,两年内一次或多次 | 2026-07-27 通知 | 2026-08-07 临时股东会通过 | 2026-07-17 | 6-K 0001213900-26-081812 / 0001213900-26-086646 | 仅授权,截至今日未用 |
其余被地毯搜索标为「反拆相关」的申报日期,逐件核对后都不是反拆:2025-09-30 是按合股追溯调整股数的半年业绩(0001213900-25-093929),同簇的 F-1 与 SEC 往来信件是要求更新合股后的上市合规披露(0001213900-25-088899、0001213900-25-090732);2026-09-11 是 2 亿美元 ATM 的 424B5 与 6-K(0001213900-26-098991、0001213900-26-098992),只复述了合股历史与授权。TWG 上市以来没有更名、没有更换 CIK,也没有 ADS。2023-10-12 的按比例发股发生在上市前,方向是扩股,不属本页范围。
| 源 | 取数 | 口径 | 本页用法 |
|---|---|---|---|
| Yahoo Finance chart API(query1.finance.yahoo.com) | 2026-09-17 02:03 UTC,区间 2024-04-17 至 2026-09-16 日线 | 已按 1:90 复权:合股前价格乘以 90、成交量除以 90;事件字段记录拆股 1:90,日期 2025-07-21 | 主数据 |
| 纳斯达克历史行情(api.nasdaq.com) | 2026-09-17 02:0x 与 04:12 UTC,区间 2024-04-16 至 2026-09-16 | 同样复权,合股前价格按约 90.009 倍放大 | 逐日互证 |
| CNBC 行情接口 | 2026-09-17 04:12 UTC | 仅最新报价与 52 周高低 | 最新价核对 |
页内口径写死为合股后口径,即 2025-07-21 之前的价格都已乘以 90。想看当时屏幕上的原始价格,把合股前的数字除以 90 即可:例如 T-1(2025-07-18)复权收盘 9.63 美元,对应原始收盘约 0.107 美元。窗口 46 个交易日里,两源盘中高价与低价的最大相对差为 0.37%,成交量差异在 3% 以内,两源一致。
| 指标 | 数值 | 日期 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 窗口 | 46 个交易日 | 2025-06-27(T-15)至 2025-09-02(T+30) | 窗口内无第二次反拆,无重叠 |
| 窗口盘中最高 | 15.75 | 2025-07-17(T-2) | 合股公告当日盘中;当日收 11.07 |
| 窗口盘中最低 | 4.69 | 2025-08-21(T+23) | 当日收 5.23 |
| 倍数 = 最高 ÷ 最低 | 3.36 倍 | — | 纳斯达克源 15.7516 ÷ 4.69 = 3.36 倍,一致 |
| 时序判定 | 最高在前、最低在后 → 一路下跌型;不记为 pump。窗口起点收盘 11.70,终点收盘 5.04,跌 57%;没有「先低后高再回落」的完整形态 | ||
| 高点后 5 日回吐 | 60.3% | 07-24 收 6.25 | 相对 15.75 |
| 高点后 10 日回吐 | 38.7% | 07-31 收 9.65 | 中间有拆后反弹 |
| 前段 T-15…T-1 高/低 | 1.65 倍 | 高 15.75(07-17)/ 低 9.54(07-18) | 高在前,下跌;前 12 日在 11.2 至 13.3 之间横盘 |
| 落地日 T 振幅 | 1.51 倍 | 高 8.75 / 低 5.81,开 8.61,收 6.35 | 高开低走,较 T-1 收盘跌 34% |
| 后段 T+1…T+30 高/低 | 2.17 倍 | 高 10.20(07-30)/ 低 4.69(08-21) | 高在前,下跌 |
| 拆后局部反弹 | 1.76 倍 | T 盘中低 5.81 → T+7 盘中高 10.20,用时 7 个交易日 | 先低后高;高点后 5 日收 7.79,回吐 23.6%;10 日收 7.73,回吐 24.2%;未回到 5.81 附近 |
| 成交量峰值 | 1,439,900 股 | 2025-07-22(T+1) | 前 60 个交易日(2025-04-23 至 07-18)复权后日量中位数 19,136 股,峰值为其 75 倍;与价格最高日(07-17,162,249 股)不同日 |
第一段,T-15 到 T-3,横盘。从 6 月 27 日到 7 月 16 日,复权价一直在 11.2 美元到 13.3 美元之间窄幅波动,成交量极小,复权后多数日子只有几千到两万股,折合原始股数约五十万到两百多万股;7 月 15 日例外,复权后 13 万股。这一段的背景是公司已经处在第二个 180 天合规期里,原始股价在 0.12 至 0.15 美元,离 0.10 美元规则线只有一两成的距离。
第二段,T-2 到 T-1,公告与冲高回落。7 月 17 日公司同时发出两份 6-K:一份是 1 并 90 合股公告,另一份是与吉林修正签订宠物药业务注入的备忘录。当天盘中价格从开盘 14.22 美元冲到 15.75 美元,这就是整个窗口的最高点;但收盘跌回 11.07 美元,低于前一日收盘。次日 7 月 18 日继续下跌,收 9.63 美元。换句话说,冲高只持续了一个交易日的盘中。
第三段,T 到 T+7,落地下跌后反弹。7 月 21 日按合股后基础开盘 8.61 美元,盘中最低 5.81 美元,收 6.35 美元。次日成交量放大到 143.99 万股,是整个窗口的量峰,收盘反而回升到 7.00 美元。随后几天在 6 至 8 美元之间震荡,7 月 30 日盘中冲到 10.20 美元、收 9.97 美元,这是落地后唯一一次明显的「先低后高」。
第四段,T+8 到 T+30,阴跌。从 7 月 31 日开始,价格逐步下行,8 月中旬在 7.1 至 7.9 美元之间停留一周多,8 月 19 日起再下一个台阶,8 月 21 日盘中触到窗口最低 4.69 美元,之后在 5 美元附近徘徊到窗口结束。这一段里公司发了临时股东会通知和结果,内容是扩大授权股本、允许 B 类转 A 类、第二期激励计划,没有任何融资文件。
| 日期 | 相对 T | 文件 / 公告 | 内容 | accession |
|---|---|---|---|---|
| 2025-06-10(窗口前) | — | 纳斯达克给予第二个 180 天合规期 | 至 2025-12-08 | 0001213900-25-053256 |
| 2025-06-11(窗口前) | — | 董事会批准合股 | 比例定为 1:90 | 0001213900-25-064932 |
| 2025-06-30 | T-14 | 独董 Phei Suan HO 辞任,Kai Yin WONG 接任 | 6-K 于 07-07 递交 | 0001213900-25-061679 |
| 2025-07-17 | T-2 | 合股公告 6-K + 新闻稿;纳斯达克公司行动通知 #2025-381 | 07-21 生效,新 CUSIP | 0001213900-25-064932 |
| 2025-07-17 | T-2 | 与吉林修正签订宠物药业务注入 MOU 的 6-K(新闻稿正文署 07-07) | 对方拟以业务换取多数股权;此后所有文件未再提及 | 0001213900-25-064936 |
| 2025-08-12 | T+16 | 临时股东会通知 | 授权股本扩至 22 亿股、B 类可转 A 类、第二期激励计划 | 0001213900-25-074705 |
| 2025-08-22 | T+24 | 股东会结果 | 全部通过;登记日 A 类 580,029 股、B 类 166,667 股 | 0001213900-25-079718 |
| 2025-09-02 | T+30 | DRS 秘密递交(后成为 2025-09-18 的 F-1) | 单位发行注册 | 0001213900-25-083253 |
从这张表可以看出,窗口内公司发出的全部是治理与股东会类文件,融资类文件要到窗口结束当天的 DRS 才出现。窗口内没有 424B5、没有 F-3 生效、没有私募,也没有任何权证行权记录;公司在窗口内及之后均未就「恢复最低买价合规」单独发布公告。
| T | 日期 | Yahoo 开 | Yahoo 高 | Yahoo 低 | Yahoo 收 | Yahoo 量 | 纳斯达克 高 | 纳斯达克 低 | 纳斯达克 收 | 纳斯达克 量 | 原始收盘 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| T-15 | 2025-06-27 | 12.42 | 12.42 | 11.52 | 11.7 | 7,401 | 12.3762 | 11.5212 | 11.7102 | 7,400 | 0.1300 |
| T-14 | 2025-06-30 | 11.88 | 11.97 | 11.16 | 11.61 | 10,412 | 11.9802 | 11.1521 | 11.6022 | 10,411 | 0.1290 |
| T-13 | 2025-07-01 | 11.61 | 11.97 | 11.34 | 11.97 | 8,366 | 11.9712 | 11.3051 | 11.9712 | 8,365 | 0.1330 |
| T-12 | 2025-07-02 | 12.33 | 12.33 | 11.7 | 12.15 | 19,661 | 12.3312 | 11.7012 | 12.1152 | 19,660 | 0.1350 |
| T-11 | 2025-07-03 | 12.15 | 12.15 | 11.88 | 11.97 | 8,662 | 12.1331 | 11.8632 | 11.9622 | 8,661 | 0.1330 |
| T-10 | 2025-07-07 | 12.6 | 12.6 | 11.61 | 11.88 | 9,329 | 12.6013 | 11.6292 | 11.8722 | 9,328 | 0.1320 |
| T-9 | 2025-07-08 | 11.79 | 12.15 | 11.7 | 12.15 | 6,141 | 12.1872 | 11.7282 | 12.1872 | 6,140 | 0.1350 |
| T-8 | 2025-07-09 | 12.15 | 12.33 | 11.88 | 12.33 | 5,912 | 12.3672 | 11.9172 | 12.3672 | 5,912 | 0.1370 |
| T-7 | 2025-07-10 | 12.6 | 12.69 | 12.06 | 12.51 | 8,918 | 12.6913 | 12.0612 | 12.4932 | 8,946 | 0.1390 |
| T-6 | 2025-07-11 | 12.51 | 13.23 | 11.88 | 12.87 | 27,697 | 13.2673 | 11.8992 | 12.9073 | 27,694 | 0.1430 |
| T-5 | 2025-07-14 | 12.78 | 12.87 | 12.24 | 12.42 | 15,044 | 12.8353 | 12.2772 | 12.4122 | 15,043 | 0.1380 |
| T-4 | 2025-07-15 | 12.15 | 13.23 | 11.79 | 12.96 | 130,027 | 13.2133 | 11.7462 | 12.9163 | 130,013 | 0.1440 |
| T-3 | 2025-07-16 | 11.97 | 13.05 | 11.97 | 12.51 | 18,418 | 13.0873 | 11.9712 | 12.5203 | 18,689 | 0.1390 |
| T-2 | 2025-07-17 | 14.22 | 15.75 | 11.07 | 11.07 | 162,249 | 15.7516 | 11.0711 | 11.0711 | 162,233 | 0.1230 |
| T-1 | 2025-07-18 | 10.53 | 10.53 | 9.54 | 9.63 | 52,659 | 10.5131 | 9.5410 | 9.6400 | 52,654 | 0.1070 |
| T+0 | 2025-07-21 | 8.61 | 8.75 | 5.81 | 6.35 | 507,900 | 8.7500 | 5.8100 | 6.3500 | 507,886 | 6.3500 |
| T+1 | 2025-07-22 | 7.35 | 7.45 | 6.1 | 7 | 1,439,900 | 7.4500 | 6.0997 | 7.0000 | 1,439,885 | 7.0000 |
| T+2 | 2025-07-23 | 6.91 | 7.2 | 6.6 | 6.82 | 158,400 | 7.2000 | 6.6000 | 6.8200 | 158,391 | 6.8200 |
| T+3 | 2025-07-24 | 6.42 | 6.706 | 6.05 | 6.25 | 133,300 | 6.7056 | 6.0500 | 6.2500 | 133,442 | 6.2500 |
| T+4 | 2025-07-25 | 6.5 | 8.3 | 6.302 | 7.81 | 357,000 | 8.3000 | 6.3019 | 7.8100 | 356,963 | 7.8100 |
| T+5 | 2025-07-28 | 7.9 | 8.15 | 7.27 | 8.08 | 151,500 | 8.1500 | 7.2700 | 8.0800 | 151,516 | 8.0800 |
| T+6 | 2025-07-29 | 7.98 | 8.076 | 7.25 | 7.71 | 36,700 | 8.0756 | 7.2500 | 7.7100 | 37,063 | 7.7100 |
| T+7 | 2025-07-30 | 7.585 | 10.2 | 7.49 | 9.97 | 275,700 | 10.2000 | 7.4901 | 9.9700 | 275,734 | 9.9700 |
| T+8 | 2025-07-31 | 9.52 | 9.96 | 9 | 9.65 | 41,100 | 9.9599 | 9.0000 | 9.6500 | 41,079 | 9.6500 |
| T+9 | 2025-08-01 | 9.29 | 9.29 | 7.6 | 8.1 | 32,400 | 9.2900 | 7.6000 | 8.1000 | 32,377 | 8.1000 |
| T+10 | 2025-08-04 | 7.54 | 8.505 | 7.54 | 7.93 | 20,000 | 8.5050 | 7.5400 | 7.9300 | 20,018 | 7.9300 |
| T+11 | 2025-08-05 | 7.69 | 8.21 | 7.668 | 7.79 | 41,900 | 8.2100 | 7.6684 | 7.7900 | 42,019 | 7.7900 |
| T+12 | 2025-08-06 | 7.89 | 8.18 | 7.72 | 7.79 | 28,700 | 8.1800 | 7.7200 | 7.7900 | 28,753 | 7.7900 |
| T+13 | 2025-08-07 | 7.71 | 7.88 | 7.3 | 7.66 | 16,600 | 7.8800 | 7.3000 | 7.6600 | 16,569 | 7.6600 |
| T+14 | 2025-08-08 | 7.59 | 7.98 | 7.4 | 7.665 | 10,500 | 7.9800 | 7.4000 | 7.6650 | 10,500 | 7.6650 |
| T+15 | 2025-08-11 | 7.62 | 7.65 | 7.25 | 7.57 | 5,300 | 7.6500 | 7.2500 | 7.5700 | 5,367 | 7.5700 |
| T+16 | 2025-08-12 | 7.3 | 7.96 | 7.3 | 7.6 | 14,000 | 7.9600 | 7.3000 | 7.6000 | 14,040 | 7.6000 |
| T+17 | 2025-08-13 | 7.6 | 7.85 | 7.57 | 7.73 | 13,600 | 7.8500 | 7.5700 | 7.7300 | 13,618 | 7.7300 |
| T+18 | 2025-08-14 | 7.6 | 7.735 | 7.56 | 7.63 | 4,100 | 7.7350 | 7.5601 | 7.6300 | 4,207 | 7.6300 |
| T+19 | 2025-08-15 | 7.6 | 7.6 | 7.4 | 7.4 | 2,900 | 7.6000 | 7.4000 | 7.4000 | 2,942 | 7.4000 |
| T+20 | 2025-08-18 | 7.612 | 7.612 | 7.1 | 7.181 | 10,700 | 7.6120 | 7.1000 | 7.1808 | 10,779 | 7.1810 |
| T+21 | 2025-08-19 | 7.33 | 7.469 | 6.02 | 6.03 | 45,000 | 7.4686 | 6.0200 | 6.0300 | 44,975 | 6.0300 |
| T+22 | 2025-08-20 | 6.42 | 6.51 | 5.6 | 5.75 | 36,200 | 6.5099 | 5.6001 | 5.7500 | 36,300 | 5.7500 |
| T+23 | 2025-08-21 | 6.05 | 6.05 | 4.69 | 5.23 | 33,700 | 6.0500 | 4.6900 | 5.2300 | 33,812 | 5.2300 |
| T+24 | 2025-08-22 | 5.23 | 5.497 | 5.1 | 5.414 | 70,300 | 5.4970 | 5.1000 | 5.4142 | 70,618 | 5.4140 |
| T+25 | 2025-08-25 | 5.99 | 5.99 | 5.11 | 5.27 | 166,100 | 5.9900 | 5.1100 | 5.2700 | 166,353 | 5.2700 |
| T+26 | 2025-08-26 | 5.25 | 5.47 | 5.1 | 5.25 | 36,700 | 5.4700 | 5.1000 | 5.2500 | 36,659 | 5.2500 |
| T+27 | 2025-08-27 | 5.3 | 5.48 | 5.2 | 5.29 | 33,400 | 5.4800 | 5.2000 | 5.2895 | 33,417 | 5.2900 |
| T+28 | 2025-08-28 | 5.19 | 5.4 | 5.19 | 5.38 | 7,800 | 5.4000 | 5.1900 | 5.3800 | 7,793 | 5.3800 |
| T+29 | 2025-08-29 | 5.28 | 5.332 | 4.95 | 5.28 | 24,200 | 5.3320 | 4.9500 | 5.2800 | 24,236 | 5.2800 |
| T+30 | 2025-09-02 | 5.1 | 5.27 | 5.01 | 5.04 | 59,700 | 5.2700 | 5.0100 | 5.0400 | 59,735 | 5.0400 |
「原始收盘」= 合股前复权收盘 ÷ 90;T 及之后与复权价相同。合股前一个月的原始收盘在 0.107 至 0.15 美元之间,离当时的 0.10 美元规则线很近。
| 落地日 | 比例 | 窗口倍数 | 时序类型 | 低→高用时 | 高点后 10 日回吐 | 量峰倍数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-07-21 | 1 并 90 | 3.36 倍 | 一路下跌(最高 T-2,最低 T+23) | 不适用;拆后局部反弹 7 个交易日 | 38.7%(局部反弹为 24.2%) | 75 倍(T+1) |
任务书的判定标准是:只有「最低在前、最高在后、之后再回落」才记为 pump。这次窗口的最高点在落地前两天,最低点在落地后三周多,顺序正好相反,因此属于「一路下跌」。把分段倍数拆开看也支持这一点:前段 1.65 倍、后段 2.17 倍,两段都是高点在前、低点在后;落地日本身高开低走,振幅 1.51 倍。
需要单独说明的是拆后的局部反弹。从落地日盘中低点 5.81 美元到 7 个交易日后的 10.20 美元,涨了 76%,形态上是「先低后高」;高点之后 5 个交易日回吐 23.6%,10 个交易日回吐 24.2%,没有回到 5.81 美元附近,也没有超过公告日的 15.75 美元。按任务书的口径,它只能算窗口内的一次局部反弹,不能改变整个窗口「一路下跌」的判定。本页在汇总表里把它单独列出,供和其他票对照时使用。
另一个值得记下的事实是,这次合股的结果在合规意义上是成功的:落地后收盘价长期高于 1 美元,直到 2026 年 8 月 19 日才再次跌破。公司没有为「恢复合规」发公告,但此后的注册书与 SEC 往来信件已按合股后的状态更新披露。
2026 年 8 月 7 日股东会给了董事会两年内累计 5 倍至 250 倍的合股授权。一旦使用,本页将按同一方法增补第二个窗口,并额外核对三件事:第一,公告日与生效日之间是否有 ATM 在卖,这要看之后的销售披露;第二,新比例与 90 倍相乘后是否达到纳斯达克两年累计 250 倍线,2027 年 7 月 21 日前只要新比例达到约 2.78 倍即会跨线;第三,2025 年 12 月单位发行的购买协议约定一年内未经多数购买方同意不做拆合股、保上市所需除外,若在 2026 年 12 月 10 日前公告合股,应查看公司如何援引这一例外。价格仍以两源互证,并继续把合股前的价格统一换算到合股后口径。
为避免把「这只票没有 pump」误读成「这只票不波动」,下表列出 2024 年以来几次更大的日内或短期波动。它们都不在任何反拆窗口内,本页只列事实与同期文件,不计入上面的汇总。
| 时间 | 价格(合股前为原始价) | 同期文件 |
|---|---|---|
| 2024-10-10 至 10-25 | 收 2.14 → 10-11 盘中 8.60 → 10-24 收 13.50 → 10-25 收 0.54 | 2,700 万股 × 0.40 美元发行,424B4 0001213900-24-087563 |
| 2025-12-04 至 12-10 | 收 6.00 → 12-08 盘中 26.36、收 22.01 → 12-09 收 6.00 → 12-10 收 4.95 | 盈利预告 6-K 0001213900-25-118702;单位发行 424B4 0001213900-25-119930 |
| 2026-01-16 至 01-21 | 收 3.48 → 01-20 开 8.00、收 5.37 → 01-21 收 4.41 | Airentity 收购 6-K 0001213900-26-005351 |
| 2026-09-02 至 09-16 | 收 0.41 → 09-03 盘中 0.6047 → 09-08 收 0.5213(成交 7,036 万股)→ 09-16 收 0.3414 | ATM 协议与 424B5 0001213900-26-098992、0001213900-26-098991 |
检索基底(2026-09-18 全量对账):SEC submissions JSON 的 filings.recent 为 120 件,filings.files[] 为空数组、无历史分片,故全史总数 M=120;本地 raw/sec/ 与之逐 accession 双向差集为 0;本席逐件读到 K=120 件(其中 12 件只有 PDF 正文:11 份 SEC 审阅意见函与 1 份纳斯达克上市证明,均可抽取文本,已于 2026-09-18 补读)。非文本附件 J=310 个不计入正文基底:294 个图片(分布在 43 个 accession)、11 个 XBRL 压缩包、5 个 xlsx;本地文件总数 1,621。判定:全量,基底覆盖 120/120。本页「2024-01-01 以来只有一次反拆」「窗口内没有 424B5、没有 F-3 生效、没有私募、没有权证行权记录」两处否定性结论,均在这一全量基底内点算。
| 事项 | 说明 |
|---|---|
| 价格源分歧 | 无实质分歧:高低价最大差 0.37%,成交量差 3% 以内;纳斯达克复权系数约 90.009,与 90 的差异不影响倍数到小数点后两位 |
| 复权口径 | 两源均已复权;本页未取得合股前的原始逐笔行情,原始价由复权价除以 90 推回,取整差异可能影响第三位小数 |
| 生效日与公告日 | 一致:6-K、新闻稿与纳斯达克公司行动通知均写 2025-07-21 开盘生效;公告日为 07-17(T-2) |
| 「买价」与「收盘价」 | 纳斯达克最低买价规则看收盘买价,本页行情为成交价;用于判断合规时可能有小幅差异 |
| 样本量 | 只有一次反拆,无法归纳「通常」如何;2026-08-07 的授权若被使用,本页需要增补第二个窗口 |