一、口径与防错
落地日取新比例和新 CUSIP 开始交易的交易日，而不是公告日。价格口径以 Yahoo 日线为逐日主表、Nasdaq 历史表为交叉源；两源均已把历史价格回溯到 2026-08 反拆后的当前单位。本页再除以每次事件之后的反拆乘积，把每个窗口换回“该次反拆后的当时单位”。例如 2024-11 事件之后还有 20×30×60×15＝540,000 倍，所以当前基准 $4,179,600 还原为约 $7.74。
成交量口径也按同一逻辑换回当次后单位；但供应商早期数据已在当前基准取整，表中标“约”，低量日可能被压成 0。量峰相对 60 日中位数使用同一供应商、同一复权基准，比例不受等比换算影响。逐日表展示 Yahoo；Nasdaq 用于核高低与方向，避免把不同供应商一边复权、一边不复权混用。
ACCEPTANCE-DATETIME 提交件报头，14 位按美东解释；不使用 index.html 可视 Accepted 栏，submissions API 也不作默认源。受理时点与反拆生效时点分列。二、反拆清单与总判断
| 公告／批准 | 落地日 | 比例 | 前后在外股 | CUSIP | 授权股直接证据 |
|---|---|---|---|---|---|
| 董事会 2024-10-16；随后公告 | 2024-11-05 | 1:49 | 约 202.2m → 约 4.0m | G98218202 | 文件明称授权资本一并 1:49 合并。 |
| 董事会 2025-03-22 | 2025-04-03 | 1:20 | 约 54.5m → 约 2.8m | G98218301 | 文件明称不影响授权普通股总数。 |
| 董事会／公告 2025-09-12 | 2025-09-16 | 1:30 | 35,900,918 → 1,196,698 | G98218111 | 当次 6-K 未改章程；9/25 F-3 重申授权股无上限。 |
| 董事会／公告 2026-02-25 | 2026-02-27 | 1:60 | 65,298,054 → 1,088,301 | G98218400 | 当次 6-K 未改章程；3/6 424B5 重申无上限。 |
| 公告 2026-08-20 | 2026-08-24 | 1:15 | 18,997,434 → 约 1,266,496 | G98218129 | 同日协议附件重申上市主体可发行无限数量单一类别股份。 |
授权结构以现行章程为准：§6.1 原句是“The Company is authorised to issue an unlimited number of no par value shares of a single class.”；2026 20-F Item 19 仍以 Exhibit 1.1 援引该章程，6 月和解协议还明称截至 2026-06-01 授权普通股为 unlimited。2024 年文件虽称对 authorized share capital 做 1:49 consolidation，2025 年文件又称 1:20 不影响授权总数，但在无限基底上都不会形成一个有限上限；后三次事件也没有修章程。因此授权股结论为无上限，“授权余量÷在外股”比例无定义。
| 落地日 | 高／低 | 倍数 | 时序 | 低→高 | 高后 10 日 | 量峰／60 日中位 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024-11-05 | $7.74 / $1.38 | 5.61× | pump：低后高再回落 | 10 个交易日 | −79.20% | 477×；与价高同日 |
| 2025-04-03 | $19.24 / $2.302 | 8.36× | 一路下跌 | 不适用 | −56.44% | 9×；不同日 |
| 2025-09-16 | $31.50 / $1.96 | 16.07× | 一路下跌 | 不适用 | −23.81% | 46.67×；不同日 |
| 2026-02-27 | $24.36 / $0.983 | 24.78× | 一路下跌，T+3 放量反抽 | 不适用 | −21.43% | 362.42×；不同日 |
| 2026-08-24 | $4.965 / $1.61 | 3.08× | 下跌；窗口未闭 | 不适用 | −25.68% | 412.4×；不同日 |
累计比例 49×20×30×60×15＝26,460,000:1。最大倍数出现在 2026-02 窗口，却是高点先、低点后；唯一满足 pump 定义的是 2024-11，且高点后十日回吐近八成。反拆本身没有稳定的向上模式。
三、2024-11-05：1:49，唯一明确 Pump
| 全窗 | T−15…T−1 | T 日振幅 | T+1…T+30 | 高后 5／10 日回吐 |
|---|---|---|---|---|
| 高 $7.74（11/27）；低 $1.38（11/13）；5.6087× | 2.537× | 3.22/2.70＝1.1926× | 5.6087× | −71.71% / −79.20% |
低点发生于落地后第六个交易日，十个交易日后到达窗口最高；高点同日出现窗口量峰，随后迅速跌回。这个序列满足“先低、后高、再回落”，故标为 pump，而不是仅凭 5.61 倍命名。
窗口内申报与公告
- 10/16 董事会批准 1:49；0001213900-24-094422 披露 11/05 落地与 CUSIP。
- 11/27 公司披露 11/06—11/20 已重新满足 Nasdaq 最低买价：0001213900-24-103451。
- 12/04、12/05 分别提交 $4m 与 $1m 发行的 424B5：0001213900-24-105450、0001213900-24-106089。
- 12/17 Alumni ELOC 424B5：0001213900-24-109771。仅列事件，不把它写成价量动机。
展开 46 个交易日 OHLCV（Yahoo；当次后价格／约当次后成交量）
| 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量（约） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-10-15 | 5.0470 | 5.1450 | 4.0180 | 4.2140 | 540,000 |
| 2024-10-16 | 4.4100 | 4.4100 | 4.0180 | 4.2630 | 0 |
| 2024-10-17 | 4.4100 | 4.4100 | 4.0670 | 4.1650 | 0 |
| 2024-10-18 | 4.0180 | 5.1450 | 4.0180 | 4.4100 | 540,000 |
| 2024-10-21 | 4.1650 | 4.8020 | 4.1650 | 4.7040 | 540,000 |
| 2024-10-22 | 4.1650 | 5.1450 | 4.1650 | 5.0470 | 540,000 |
| 2024-10-23 | 5.0470 | 5.0960 | 4.5080 | 4.8020 | 0 |
| 2024-10-24 | 5.0470 | 5.0470 | 4.1160 | 4.1650 | 540,000 |
| 2024-10-25 | 4.0180 | 4.3610 | 3.6750 | 4.0670 | 540,000 |
| 2024-10-28 | 3.9200 | 4.0670 | 3.5770 | 3.7730 | 0 |
| 2024-10-29 | 5.5370 | 6.7130 | 4.1160 | 4.6060 | 6,480,000 |
| 2024-10-30 | 4.2140 | 4.4100 | 4.0670 | 4.2630 | 540,000 |
| 2024-10-31 | 4.2630 | 4.2630 | 3.8710 | 3.9690 | 540,000 |
| 2024-11-01 | 3.4300 | 3.4300 | 2.6950 | 2.9890 | 540,000 |
| 2024-11-04 | 2.8420 | 3.0870 | 2.6460 | 2.8910 | 540,000 |
| 2024-11-05 | 2.7000 | 3.2200 | 2.7000 | 2.8500 | 540,000 |
| 2024-11-06 | 2.7500 | 2.8400 | 2.0400 | 2.2100 | 540,000 |
| 2024-11-07 | 2.1800 | 2.4700 | 2.0100 | 2.3700 | 540,000 |
| 2024-11-08 | 2.2600 | 2.3100 | 2.0500 | 2.0600 | 540,000 |
| 2024-11-11 | 2.0500 | 2.0930 | 1.4700 | 1.6600 | 540,000 |
| 2024-11-12 | 1.5900 | 1.9300 | 1.5900 | 1.6800 | 540,000 |
| 2024-11-13 | 1.6700 | 1.6700 | 1.3800 | 1.5300 | 540,000 |
| 2024-11-14 | 1.4900 | 1.8000 | 1.4500 | 1.6600 | 540,000 |
| 2024-11-15 | 1.6600 | 1.7300 | 1.5600 | 1.6200 | 0 |
| 2024-11-18 | 1.6400 | 1.6400 | 1.4900 | 1.5300 | 0 |
| 2024-11-19 | 1.5500 | 1.7400 | 1.5200 | 1.5600 | 540,000 |
| 2024-11-20 | 1.5600 | 1.9700 | 1.5600 | 1.8700 | 540,000 |
| 2024-11-21 | 1.8900 | 2.3500 | 1.7700 | 2.1500 | 540,000 |
| 2024-11-22 | 2.1600 | 2.3000 | 1.9100 | 1.9750 | 540,000 |
| 2024-11-25 | 1.9800 | 2.0500 | 1.7500 | 1.8200 | 540,000 |
| 2024-11-26 | 1.8200 | 1.8900 | 1.6800 | 1.7900 | 0 |
| 2024-11-27 | 2.4900 | 7.7400 | 2.3300 | 4.1000 | 257,580,000 |
| 2024-11-29 | 5.0000 | 5.4900 | 4.1700 | 4.3900 | 29,700,000 |
| 2024-12-02 | 4.3800 | 4.9900 | 3.0200 | 3.1800 | 7,020,000 |
| 2024-12-03 | 3.0600 | 3.1700 | 2.4500 | 2.5000 | 3,240,000 |
| 2024-12-04 | 2.9500 | 3.6700 | 2.5100 | 2.5400 | 22,140,000 |
| 2024-12-05 | 2.5800 | 2.6000 | 2.1100 | 2.1900 | 2,700,000 |
| 2024-12-06 | 2.2300 | 2.4000 | 2.1300 | 2.1700 | 1,620,000 |
| 2024-12-09 | 2.1700 | 2.2550 | 1.9600 | 2.0600 | 1,620,000 |
| 2024-12-10 | 2.0800 | 2.2300 | 1.9700 | 2.1200 | 2,160,000 |
| 2024-12-11 | 2.0400 | 2.0850 | 1.6000 | 1.6900 | 2,160,000 |
| 2024-12-12 | 1.7000 | 1.7100 | 1.5800 | 1.6100 | 540,000 |
| 2024-12-13 | 1.9700 | 2.2400 | 1.8000 | 1.8300 | 56,160,000 |
| 2024-12-16 | 1.6900 | 1.8600 | 1.5100 | 1.6300 | 4,320,000 |
| 2024-12-17 | 1.6300 | 1.6300 | 1.5300 | 1.5800 | 1,620,000 |
| 2024-12-18 | 1.5900 | 1.6600 | 1.4410 | 1.4900 | 1,620,000 |
四、2025-04-03：1:20，高点在反拆前
| 全窗 | T−15…T−1 | T 日振幅 | T+1…T+30 | 高后 5／10 日回吐 |
|---|---|---|---|---|
| 高 $19.24（3/17）；低 $2.302（4/11）；8.3579× | 3.3519× | 7.45/5.24＝1.4218× | 2.6281× | −29.31% / −56.44% |
最高点比落地日早十三个交易日，最低点在落地后第六日。4 月 22 日量峰约为 60 日中位量九倍，但与 3 月 17 日价格高点不同日。因此 8.36 倍主要描述从高到低的损失，不是反拆后 pump。
窗口内申报与公告
- 3/17 424B5：5.1m 股、$1.10、毛额 $5.61m，accession 0001213900-25-024578。
- 3/22 董事会批准；3/24 6-K 披露 1:20 于 4/03 落地：0001213900-25-028609。
- 4 月出现 SCHEDULE 13G；检索同时覆盖旧 SC 13G 与新表名，并核 SUBJECT COMPANY。
- 5/13 提交 2024 年 20-F：0001213900-25-042476。
展开 46 个交易日 OHLCV
| 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量（约） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-13 | 11.4000 | 12.0000 | 11.2200 | 11.6400 | 27,000 |
| 2025-03-14 | 11.8000 | 15.5600 | 11.8000 | 15.1600 | 216,000 |
| 2025-03-17 | 15.6000 | 19.2400 | 14.0000 | 14.9000 | 297,000 |
| 2025-03-18 | 15.0000 | 15.9400 | 13.9200 | 14.6400 | 54,000 |
| 2025-03-19 | 15.0200 | 15.6000 | 14.0000 | 15.2000 | 27,000 |
| 2025-03-20 | 15.3600 | 18.1000 | 14.6000 | 16.6000 | 108,000 |
| 2025-03-21 | 15.8000 | 15.8000 | 14.4000 | 14.5800 | 54,000 |
| 2025-03-24 | 15.6000 | 15.8000 | 13.4800 | 13.6000 | 135,000 |
| 2025-03-25 | 13.6800 | 13.8200 | 11.3200 | 11.6000 | 108,000 |
| 2025-03-26 | 11.9200 | 12.0000 | 10.2000 | 11.2000 | 108,000 |
| 2025-03-27 | 11.2000 | 11.5000 | 10.2000 | 10.3800 | 81,000 |
| 2025-03-28 | 10.6000 | 10.9600 | 9.1000 | 9.6000 | 81,000 |
| 2025-03-31 | 9.3000 | 9.6000 | 8.2600 | 8.3800 | 108,000 |
| 2025-04-01 | 8.4400 | 10.0000 | 5.7400 | 6.5600 | 297,000 |
| 2025-04-02 | 6.2000 | 6.4600 | 5.7800 | 6.3200 | 162,000 |
| 2025-04-03 | 6.0400 | 7.4500 | 5.2400 | 5.9770 | 324,000 |
| 2025-04-04 | 5.8400 | 5.8400 | 4.1500 | 4.3800 | 243,000 |
| 2025-04-07 | 4.1300 | 4.3800 | 3.3530 | 3.6800 | 189,000 |
| 2025-04-08 | 3.6800 | 4.0100 | 2.7610 | 2.8300 | 216,000 |
| 2025-04-09 | 2.6800 | 3.2950 | 2.5600 | 3.0900 | 378,000 |
| 2025-04-10 | 2.9800 | 3.1100 | 2.6100 | 2.6550 | 216,000 |
| 2025-04-11 | 2.6900 | 2.7600 | 2.3020 | 2.4200 | 297,000 |
| 2025-04-14 | 2.3900 | 2.6100 | 2.3810 | 2.5900 | 189,000 |
| 2025-04-15 | 2.5200 | 3.2800 | 2.5010 | 2.7700 | 675,000 |
| 2025-04-16 | 2.7000 | 2.9600 | 2.6600 | 2.7200 | 216,000 |
| 2025-04-17 | 2.6800 | 3.0200 | 2.6800 | 3.0000 | 108,000 |
| 2025-04-21 | 2.9400 | 3.1200 | 2.8000 | 2.8400 | 108,000 |
| 2025-04-22 | 2.8400 | 3.8000 | 2.8400 | 3.5700 | 972,000 |
| 2025-04-23 | 3.7000 | 4.1500 | 3.4900 | 4.0000 | 324,000 |
| 2025-04-24 | 4.0700 | 5.0000 | 3.9900 | 4.7300 | 270,000 |
| 2025-04-25 | 4.6100 | 5.0000 | 4.2450 | 4.6900 | 216,000 |
| 2025-04-28 | 4.4500 | 4.9000 | 4.4370 | 4.7400 | 108,000 |
| 2025-04-29 | 4.6000 | 4.8200 | 4.5100 | 4.5800 | 27,000 |
| 2025-04-30 | 4.4600 | 4.6000 | 4.0500 | 4.3800 | 297,000 |
| 2025-05-01 | 4.2200 | 4.6700 | 4.2100 | 4.4900 | 54,000 |
| 2025-05-02 | 4.5000 | 5.7860 | 4.3900 | 5.6300 | 189,000 |
| 2025-05-05 | 5.6100 | 5.6760 | 5.0800 | 5.5700 | 81,000 |
| 2025-05-06 | 5.4550 | 5.6960 | 5.2900 | 5.6500 | 27,000 |
| 2025-05-07 | 5.6800 | 5.7500 | 5.2900 | 5.4700 | 54,000 |
| 2025-05-08 | 5.3600 | 6.0000 | 5.2000 | 5.9900 | 81,000 |
| 2025-05-09 | 5.8000 | 6.0170 | 5.5500 | 5.8100 | 27,000 |
| 2025-05-12 | 6.0300 | 6.0500 | 5.0100 | 5.0200 | 81,000 |
| 2025-05-13 | 5.5000 | 5.9800 | 5.0220 | 5.1700 | 162,000 |
| 2025-05-14 | 5.5100 | 5.5300 | 4.1400 | 4.1800 | 189,000 |
| 2025-05-15 | 4.4500 | 4.4510 | 3.4400 | 3.4900 | 540,000 |
| 2025-05-16 | 3.6400 | 3.6500 | 3.0700 | 3.0800 | 270,000 |
五、2025-09-16：1:30，16 倍来自下跌
| 全窗 | T−15…T−1 | T 日振幅 | T+1…T+30 | 高后 5／10 日回吐 |
|---|---|---|---|---|
| 高 $31.50（8/26）；低 $1.96（10/28）；16.0714× | 2.7344× | 12.66/9.86＝1.2840× | 7.8827× | −27.52% / −23.81% |
价格峰在窗口第二天，反拆日前已从高位大幅回落，落地后又延续至 T+30 低点。10 月 13 日量峰约为 60 日中位数 46.67 倍，却没有形成窗口新高。分类为一路下跌。
窗口内申报与公告
- 9/11 Alumni 的 SCHEDULE 13G/A：0001213900-25-086951。
- 9/12 董事会批准并公告；9/16 新 CUSIP 交易：0001213900-25-087110。
- 9/25 F-3：0001213900-25-091277。
- 10/07 6-K：0001213900-25-096726。仅标在时间轴，不推断交易动机。
展开 46 个交易日 OHLCV
| 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量（约） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-08-25 | 22.8000 | 23.8800 | 22.5000 | 22.5600 | 60,300 |
| 2025-08-26 | 22.5000 | 31.5000 | 19.7100 | 28.3800 | 724,500 |
| 2025-08-27 | 24.6000 | 25.6800 | 23.7000 | 25.0500 | 144,000 |
| 2025-08-28 | 24.7500 | 24.8700 | 22.2900 | 22.9500 | 94,500 |
| 2025-08-29 | 22.7400 | 24.6000 | 22.6800 | 23.4000 | 60,300 |
| 2025-09-02 | 23.1000 | 23.3700 | 22.2000 | 22.2900 | 44,100 |
| 2025-09-03 | 22.2900 | 23.6700 | 22.2900 | 22.8300 | 30,600 |
| 2025-09-04 | 22.5900 | 22.8300 | 21.7500 | 22.0200 | 52,200 |
| 2025-09-05 | 21.9600 | 22.9500 | 21.0000 | 21.6900 | 38,700 |
| 2025-09-08 | 21.6000 | 22.7100 | 20.7000 | 22.5000 | 57,600 |
| 2025-09-09 | 23.8800 | 24.3000 | 22.2000 | 23.2200 | 473,400 |
| 2025-09-10 | 23.7600 | 25.4400 | 23.1000 | 24.0000 | 69,300 |
| 2025-09-11 | 23.9700 | 24.1800 | 23.0400 | 23.3400 | 33,300 |
| 2025-09-12 | 22.5000 | 22.9800 | 12.6900 | 13.3500 | 408,600 |
| 2025-09-15 | 12.6600 | 12.8700 | 11.5200 | 11.7000 | 121,500 |
| 2025-09-16 | 11.3600 | 12.6600 | 9.8600 | 10.0000 | 191,700 |
| 2025-09-17 | 10.2100 | 15.4500 | 9.5000 | 11.7500 | 751,500 |
| 2025-09-18 | 10.9300 | 11.2900 | 9.7100 | 10.0000 | 198,000 |
| 2025-09-19 | 9.8600 | 10.4280 | 9.6000 | 10.2200 | 146,700 |
| 2025-09-22 | 9.8900 | 10.7000 | 9.6000 | 9.6200 | 143,100 |
| 2025-09-23 | 9.5600 | 9.5600 | 8.6000 | 8.6000 | 140,400 |
| 2025-09-24 | 8.3800 | 9.1800 | 8.0000 | 8.0500 | 117,000 |
| 2025-09-25 | 7.8700 | 7.9000 | 7.2500 | 7.3800 | 115,200 |
| 2025-09-26 | 7.4400 | 8.2210 | 7.4400 | 7.5950 | 106,200 |
| 2025-09-29 | 7.6800 | 7.9400 | 7.0000 | 7.0100 | 97,200 |
| 2025-09-30 | 6.9600 | 7.0300 | 6.2200 | 6.3300 | 95,400 |
| 2025-10-01 | 6.1500 | 6.7000 | 6.0100 | 6.2400 | 2,823,300 |
| 2025-10-02 | 6.2000 | 6.5000 | 6.2000 | 6.4300 | 140,400 |
| 2025-10-03 | 6.3300 | 6.6900 | 6.2500 | 6.3700 | 162,900 |
| 2025-10-06 | 6.8700 | 7.2200 | 6.2800 | 6.2800 | 543,600 |
| 2025-10-07 | 6.2800 | 6.6010 | 6.0800 | 6.2600 | 168,300 |
| 2025-10-08 | 6.2400 | 6.2400 | 5.2900 | 5.5200 | 171,000 |
| 2025-10-09 | 5.4100 | 5.4100 | 4.1850 | 4.5200 | 310,500 |
| 2025-10-10 | 4.4700 | 4.4700 | 3.7300 | 3.8000 | 234,000 |
| 2025-10-13 | 4.4600 | 4.6000 | 3.3750 | 3.4400 | 6,552,000 |
| 2025-10-14 | 3.3300 | 4.0800 | 3.1000 | 3.7500 | 486,000 |
| 2025-10-15 | 3.7100 | 3.7890 | 3.2100 | 3.2500 | 235,800 |
| 2025-10-16 | 3.3900 | 3.4650 | 3.1600 | 3.3600 | 124,200 |
| 2025-10-17 | 3.3100 | 3.3800 | 2.8800 | 2.9100 | 198,900 |
| 2025-10-20 | 2.9400 | 3.0000 | 2.6000 | 2.8200 | 200,700 |
| 2025-10-21 | 2.8200 | 2.8200 | 2.5240 | 2.5800 | 243,900 |
| 2025-10-22 | 2.6300 | 2.6300 | 2.2100 | 2.3400 | 279,000 |
| 2025-10-23 | 2.5000 | 3.4900 | 2.1700 | 2.6100 | 6,373,800 |
| 2025-10-24 | 2.4500 | 2.7500 | 2.4000 | 2.4000 | 481,500 |
| 2025-10-27 | 2.4700 | 2.4700 | 2.1700 | 2.2200 | 326,700 |
| 2025-10-28 | 2.2200 | 2.2220 | 1.9600 | 2.0000 | 294,300 |
六、2026-02-27：1:60，T+3 巨量反抽仍未扭转
| 全窗 | T−15…T−1 | T 日振幅 | T+1…T+30 | 高后 5／10 日回吐 |
|---|---|---|---|---|
| 高 $24.36（2/05）；低 $0.983（4/13）；24.7813× | 2.1368× | 11.165/8.03＝1.3904× | 23.8047× | −12.56% / −21.43% |
3 月 4 日一度冲到 $23.40，并出现约为 60 日中位数 362.42 倍的成交量，但当天收盘仅 $7.00，随后继续跌。全窗最高仍是 T−15 的 $24.36，最低在 T+30。这里可以称“巨量日内反抽”，不能称完整窗口 pump。
窗口内申报与公告
- 2/25 董事会批准并披露 1:60；2/27 落地：0001213900-26-020199。
- 3/03 董事变化：0001213900-26-023023。
- 3/06 424B5：$15m 三批安排、普通股＋PFW＋A/B 权证，0001213900-26-024573。
- 3/17 董事辞任：0001213900-26-029097；3/31 F-3 与 Esousa 13G：0001213900-26-036624、0001104659-26-037529。
展开 46 个交易日 OHLCV
| 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量（约） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-02-05 | 23.7600 | 24.3600 | 20.4000 | 21.7200 | 62,640 |
| 2026-02-06 | 21.7200 | 22.7400 | 20.7000 | 22.7400 | 18,705 |
| 2026-02-09 | 22.6200 | 23.1600 | 21.6000 | 23.1600 | 10,095 |
| 2026-02-10 | 21.9000 | 22.6800 | 21.2400 | 21.9600 | 11,160 |
| 2026-02-11 | 21.7800 | 21.7800 | 20.5800 | 21.3000 | 10,485 |
| 2026-02-12 | 21.1800 | 21.3600 | 20.0400 | 21.3000 | 12,240 |
| 2026-02-13 | 20.8200 | 21.0000 | 19.2000 | 19.8600 | 9,900 |
| 2026-02-17 | 19.8000 | 20.8200 | 19.5600 | 19.6800 | 8,880 |
| 2026-02-18 | 19.5600 | 21.2400 | 19.5600 | 19.8600 | 14,595 |
| 2026-02-19 | 19.8600 | 20.7000 | 18.9600 | 20.7000 | 9,420 |
| 2026-02-20 | 20.4000 | 20.4000 | 19.0200 | 19.1400 | 16,245 |
| 2026-02-23 | 19.2000 | 19.2000 | 16.8000 | 17.4600 | 11,595 |
| 2026-02-24 | 17.4000 | 18.7200 | 17.1000 | 17.5200 | 11,310 |
| 2026-02-25 | 17.8800 | 19.6200 | 13.6800 | 13.9800 | 47,805 |
| 2026-02-26 | 13.4400 | 13.8600 | 11.4000 | 11.8800 | 36,570 |
| 2026-02-27 | 10.7200 | 11.1650 | 8.0300 | 9.1400 | 82,695 |
| 2026-03-02 | 8.9200 | 9.5000 | 8.1180 | 8.8000 | 29,205 |
| 2026-03-03 | 8.4000 | 8.7900 | 7.8500 | 8.0300 | 30,105 |
| 2026-03-04 | 21.8000 | 23.4000 | 6.6800 | 7.0000 | 26,067,000 |
| 2026-03-05 | 5.1900 | 5.5000 | 4.9900 | 5.1100 | 883,995 |
| 2026-03-06 | 4.6700 | 4.6700 | 3.6200 | 3.8500 | 704,100 |
| 2026-03-09 | 3.6100 | 3.6600 | 3.2200 | 3.2700 | 335,400 |
| 2026-03-10 | 3.3450 | 3.4800 | 2.8800 | 3.0000 | 357,900 |
| 2026-03-11 | 2.9600 | 3.0000 | 2.1700 | 2.3400 | 4,273,995 |
| 2026-03-12 | 2.1950 | 2.2600 | 1.9200 | 1.9650 | 836,295 |
| 2026-03-13 | 1.9500 | 2.0200 | 1.8200 | 1.9500 | 309,495 |
| 2026-03-16 | 1.9600 | 2.3600 | 1.8500 | 2.1600 | 1,243,995 |
| 2026-03-17 | 1.9600 | 2.1900 | 1.8900 | 1.9100 | 834,600 |
| 2026-03-18 | 1.8800 | 1.8800 | 1.6900 | 1.8100 | 298,395 |
| 2026-03-19 | 1.6800 | 1.7700 | 1.5890 | 1.7100 | 244,995 |
| 2026-03-20 | 1.6400 | 1.7100 | 1.6000 | 1.6600 | 139,095 |
| 2026-03-23 | 1.6700 | 1.7900 | 1.5700 | 1.6800 | 272,100 |
| 2026-03-24 | 1.6500 | 1.6900 | 1.5500 | 1.6700 | 203,700 |
| 2026-03-25 | 1.6400 | 1.7500 | 1.5700 | 1.6000 | 989,595 |
| 2026-03-26 | 1.6900 | 1.8200 | 1.5600 | 1.7100 | 589,905 |
| 2026-03-27 | 1.6500 | 1.6500 | 1.4100 | 1.4400 | 376,905 |
| 2026-03-30 | 1.4400 | 1.4600 | 1.3700 | 1.4600 | 186,600 |
| 2026-03-31 | 1.3800 | 1.4500 | 1.3600 | 1.4200 | 289,905 |
| 2026-04-01 | 1.3800 | 1.4000 | 1.3000 | 1.3300 | 292,005 |
| 2026-04-02 | 1.2800 | 1.2800 | 1.1610 | 1.2700 | 236,700 |
| 2026-04-06 | 1.2700 | 1.3600 | 1.2300 | 1.3200 | 174,600 |
| 2026-04-07 | 1.2800 | 1.2800 | 1.1700 | 1.2300 | 226,305 |
| 2026-04-08 | 1.2800 | 1.2800 | 1.1900 | 1.2100 | 254,805 |
| 2026-04-09 | 1.2200 | 1.2200 | 1.0800 | 1.1500 | 237,705 |
| 2026-04-10 | 1.1450 | 1.1500 | 1.0600 | 1.1100 | 230,205 |
| 2026-04-13 | 1.1000 | 1.2100 | 0.9830 | 1.1600 | 438,105 |
七、2026-08-24：1:15，只有 T+17
| 截至 T+17 | T−15…T−1 | T 日振幅 | T+1…T+17 | 高后 5／10 日回吐 |
|---|---|---|---|---|
| 高 $4.965（8/05）；低 $1.61（9/16）；3.0839× | 1.6550× | 3.65/2.90＝1.2586× | 2.5652× | −14.80% / −25.68% |
8 月 26 日成交约 22.30m 股，是 60 日中位量的约 412.4 倍，但盘中高点 $4.13 仍低于 8 月 5 日窗口峰值 $4.965，当天收 $2.80。价格此后最低到 $1.61。这里按交易日而非自然日计数：T＝2026-08-24 落地日、T+1＝8 月 25 日；剔除周末 8/29–30、9/5–6、9/12–13、9/19–20、9/26–27、10/3–4，并剔除 Nasdaq 2026 交易日历所列 9 月 7 日 Labor Day 休市，因此 10 月 5 日为 T+29、10 月 6 日为 T+30。窗口最早于 2026-10-06 美东收盘后闭合，故当前分类是“下跌、未闭合”，不是永久结论。
窗口内申报与公告
- 8/03 Zoe Yong 辞任：0001213900-26-084620。
- 8/17 Esousa 13G/A：0001104659-26-098001；同日业务分离协议由 8/20 6-K 披露。
- 8/20 公告 1:15 与 8/24 落地：0001213900-26-091935；业务分离：0001213900-26-092120。
- 四份显示 8/25 的 424B5，其提交件报头受理时刻实际为 8/24 美东 17:43:25、17:43:57、17:44:25、17:45:02，全部盘后。它们是历史转售注册修订，不重复计作四批新发。
展开现有 33 个交易日 OHLCV（T−15 至 T+17）
| 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-08-03 | 4.5900 | 4.9200 | 4.2600 | 4.6650 | 338,980 |
| 2026-08-04 | 4.5000 | 4.9200 | 4.4850 | 4.8450 | 57,947 |
| 2026-08-05 | 4.9650 | 4.9650 | 4.3500 | 4.5600 | 51,493 |
| 2026-08-06 | 4.5600 | 4.6500 | 4.2300 | 4.5000 | 24,833 |
| 2026-08-07 | 4.5150 | 4.6350 | 4.1400 | 4.3950 | 60,000 |
| 2026-08-10 | 4.4100 | 4.4850 | 4.1250 | 4.2450 | 53,600 |
| 2026-08-11 | 4.2900 | 4.6500 | 4.0200 | 4.5750 | 90,193 |
| 2026-08-12 | 4.4250 | 4.4250 | 4.1100 | 4.2300 | 32,380 |
| 2026-08-13 | 4.1250 | 4.3950 | 4.0500 | 4.1550 | 52,687 |
| 2026-08-14 | 4.0800 | 4.1550 | 3.7500 | 3.8700 | 69,973 |
| 2026-08-17 | 3.8400 | 4.2750 | 3.5850 | 3.8400 | 110,293 |
| 2026-08-18 | 3.7500 | 3.8100 | 3.5550 | 3.6900 | 52,400 |
| 2026-08-19 | 3.6000 | 3.6900 | 3.4650 | 3.6900 | 32,493 |
| 2026-08-20 | 3.6600 | 3.6600 | 3.0300 | 3.5400 | 133,067 |
| 2026-08-21 | 3.1800 | 3.3000 | 3.0000 | 3.1950 | 88,173 |
| 2026-08-24 | 3.3300 | 3.6500 | 2.9000 | 2.9700 | 246,100 |
| 2026-08-25 | 2.9700 | 3.0550 | 2.6500 | 2.8400 | 479,300 |
| 2026-08-26 | 3.9300 | 4.1300 | 2.4200 | 2.8000 | 22,295,800 |
| 2026-08-27 | 2.7000 | 2.8000 | 2.6300 | 2.6600 | 350,800 |
| 2026-08-28 | 2.6500 | 2.6600 | 2.1800 | 2.2300 | 268,500 |
| 2026-08-31 | 2.1000 | 2.1900 | 1.9700 | 2.0600 | 139,800 |
| 2026-09-01 | 2.0600 | 2.0600 | 1.8300 | 1.8600 | 101,200 |
| 2026-09-02 | 1.8000 | 1.9000 | 1.7300 | 1.8300 | 97,000 |
| 2026-09-03 | 1.8200 | 1.8600 | 1.7690 | 1.8600 | 36,900 |
| 2026-09-04 | 1.8500 | 1.8700 | 1.7800 | 1.8200 | 35,300 |
| 2026-09-08 | 1.8000 | 1.8300 | 1.7600 | 1.8000 | 48,900 |
| 2026-09-09 | 1.8100 | 1.8960 | 1.7640 | 1.8400 | 51,900 |
| 2026-09-10 | 1.7500 | 1.8800 | 1.7110 | 1.8100 | 34,400 |
| 2026-09-11 | 1.8300 | 1.8890 | 1.7710 | 1.8200 | 57,200 |
| 2026-09-14 | 1.7800 | 1.8000 | 1.6800 | 1.7200 | 60,300 |
| 2026-09-15 | 1.7400 | 1.7400 | 1.6500 | 1.6600 | 42,000 |
| 2026-09-16 | 1.6500 | 1.7000 | 1.6100 | 1.6500 | 51,700 |
| 2026-09-17 | 1.6600 | 1.8000 | 1.6500 | 1.7700 | 70,800 |
八、把五个窗口放回同一条资本结构链
第一次事件最接近市场通常所说的“反拆后拉升”：11 月 13 日先探到 $1.38，随后九个间隔、十个交易日到 11 月 27 日盘中 $7.74，并在同一天出现量峰。可是高点后的收盘保持率很差，第五个交易日只相当于高点的 28.29%，第十个交易日只剩 20.80%。所以它证明的是短促 pump 形态，不是反拆修复了公司价值。
第二次事件容易被 8.36 倍这个数字误导。窗口高点出现在 3 月 17 日，恰逢 5.1m 股、每股 $1.10 的 424B5；到 4 月 3 日反拆落地，盘中高已经只有 $7.45，4 月 11 日再低到 $2.302。4 月下旬和 5 月上旬虽从低位反弹，但从未收复前窗口高点。正确表述是“高低差很大且有后段反弹”，不是“反拆制造八倍 pump”。
第三次事件的下降序列更完整。8 月 26 日先出现 $31.50，9 月 12 日公告日前后已跌到十余美元；落地后又逐步下行，10 月 13 日和 10 月 23 日虽有极端成交，10 月 28 日仍以 $1.96 刷新窗口低点。量峰与价高不在同一天，说明“放量”不能单独替代价格时序。它也提醒读者，成交量可以来自剧烈换手和抛压，而非只来自向上追价。
第四次事件最考验定义纪律。3 月 4 日盘中从 $6.68 冲到 $23.40，日内高低达到 3.50 倍，成交约为 60 日中位数 362 倍；若只截当天图，完全像一次爆发式 pump。但全窗最高 $24.36 在反拆前十五日，3 月 4 日又收在 $7.00，之后一路跌到 T+30 的 $0.983。故可以同时说“发生过日内拉升”和“事件窗口并非先低后高 pump”，两句话并不矛盾。
第五次事件也出现相似的量价背离。8 月 26 日的成交量超过两千二百万股，盘中最高 $4.13，仍低于三周前 $4.965 的窗口高点，且收盘 $2.80 低于开盘 $3.93。随后价格在更低区间收敛，9 月 16 日触及 $1.61。它目前支持“高点先、低点后”，但因为还没有 T+18 至 T+30，最终汇总必须保留未闭合标签；若后十三日先创新低再升破 $4.965，分类仍可能改变。
为什么不把申报事件写成因果
窗口内反复出现 424B5、F-3、13G、Nasdaq 合规通知和董事变化，这些都是交易者可能观察的公开事实，却不足以仅凭日期相邻证明“某一文件导致某一根 K 线”。受理时刻能回答信息何时进入 EDGAR，不能回答谁在买卖；日成交量能回答换手规模，不能识别出售股东。要建立因果，至少还需要条款生效、证券交付、持有人持仓变化和交易微观数据的共同证据。本页因此只把事件标在线上，不写动机。
同理，反拆公告日、生效日和 SEC 受理日可能不同。董事会可能先批准，公司稍后公告，交易所再从某个交易日用新 CUSIP 开始交易；一份盘后受理的融资文件又可能显示为次日 filing date。每个窗口的 T 只取实际新比例开始交易之日，申报则按提交件报头美东时刻放入对应盘前、盘中或盘后。这样才能避免把尚未公开的信息倒放进早先价格。
统计解释的边界
窗口高低倍数是描述统计，不是可实现收益。投资者不可能事先准确买到盘中最低、又卖到盘中最高；若最高先于最低，更根本不存在从低买高卖的顺序。高点后 5／10 日回吐以高点日后的相应交易日收盘相对盘中高计算，也不是严格的持仓收益，因为起点是盘中瞬时价。它的用途是衡量尖峰是否保留，而不是模拟策略。
前十五日、落地日和后段的分段倍数也不能相加或相乘解释成总回报。它们回答的是三个不同阶段各自的振幅。量峰倍数以 60 日中位量为基准，比均量更不易被自身极值污染；但 2024—2025 的供应商历史量已经被后续反拆压缩并取整，精确股数失真，所以本页只依赖同口径比例和峰值日期，不用早期约当量计算美元成交额。
九、两源交叉与不确定项
| 事件 | Yahoo | Nasdaq | 方向／差异 |
|---|---|---|---|
| 2024-11 | 5.6087× | 5.6087× | 一致；低后高。 |
| 2025-04 | 8.3579× | 约 8.3614× | 相对差约 0.04%；高先低后。 |
| 2025-09 | 16.0714× | 约 16.0730× | 相对差约 0.01%；方向一致。 |
| 2026-02 | 24.7813× | 约 24.7762× | 相对差约 0.02%；方向一致。 |
| 2026-08（未闭） | 3.0839× | 约 3.0798× | 相对差约 0.13%；方向一致。 |
两源逐日 OHLC 的相对差中位数小于 0.03%，最大差小于 0.85%，不影响高低日期和分类。明显不确定项有三类：第一，2024—2025 早期成交量经累计反拆后只剩整数，反向放大只能称约数；第二，2026-08 尚少 13 个后窗口交易日；第三，日线无法证明某一申报或融资事件造成某日价量变化，本页只把同窗事实并列。
十、数据与原件
| 事件 | SEC 原件 | 证明内容 |
|---|---|---|
| 2024-11-05 | 0001213900-24-094422 | 比例、生效、前后股数、CUSIP、授权资本处理。 |
| 2025-04-03 | 0001213900-25-028609 | 董事会批准、落地、股数、CUSIP、授权普通股不变。 |
| 2025-09-16 | 0001213900-25-087110 | 比例、落地、股数、CUSIP；当次未修章程。 |
| 2026-02-27 | 0001213900-26-020199 | 比例、董事会日期、落地、股数、CUSIP；当次未修章程。 |
| 2026-08-24 | 0001213900-26-091935 | 比例、公告、生效、股数、CUSIP；当次未修章程。 |
| 授权结构基准 | 章程 Exhibit 3.1；2026-06 和解协议 Exhibit 10.1；2026 20-F；2026-08 协议 Exhibit 99.1 | §6.1 无限授权；6 月协议、20-F 与 8 月协议连续确认。 |
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