两条轨道各自独立读一手申报、各自成稿，互不看对方的分析。内华达州注册（2011 年 5 月）· 加州 Solana Beach 办公 · 纳斯达克资本市场层（三重一手件坐实：8-A12B 交易所栏与 10-K 封面均为 The Nasdaq Stock Market LLC，层级由 2026-03-20 招股书原文「Nasdaq Capital Market tier」确认，故引用 5550 系列规则适用无误）· 美国本土发行人 · SIC 2834 药品制剂 · CIK 0001621221 · 申报总账 464 件（2014-10-08 → 2026-08-27），本地按 accession 覆盖 464 件、100% · 总入口 · 2026-09-21（两轨齐：深研、教学、股本专项、反拆专项）
从壳公司改造成临床阶段生技公司的小盘发行人。曾用名两次：Knight Knox Development Corp.（2014-10-08 起）→ Reactive Medical Inc.（2017-02-10 起）→ 现名（2017-05-02 起）。三个候选项目里 ART27.13 已出现值得继续验证的体重信号、ART26.12 完成健康人单次递增剂量研究、ART12.11 仍属前临床；无产品收入、持续经营存在重大疑虑，7 名员工。2026-06-30 现金 420 万美元、半年经营流出 622 万美元 ⇒ 静态约 4.0 个月。按 2026-09-18 收盘 $3.94、在外 547,774 股计，市值约 216 万美元。上市以来反拆 五次、累计 1:19,440；2024-01-01 以来三次、累计 1:162。强制监察期至 2027-04-06。
壳起家 · 两次改名五次反拆累计 1:19,440现金约够 4 个月持续经营存疑监察期至 2027-04-06两轨互不看稿、各自从同一批一手件出发，在反拆这一节上逐个数字一致：
| 落地日 | 比例 | 窗口倍数 | 两轨判定 | 低→高用时 | 高点后 10 日回吐 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-06-13 | 1:6 | 5.10× | 两轨均判 真 pump | 32 个交易日 | 51.9% |
| 2026-03-10 | 1:3 | 6.74× | 两轨均判 真 pump | 1 个交易日 | 71.5% |
| 2026-08-31 | 1:9 | 2.37× | 两轨均判 一路下跌、非 pump | 不适用（高在前） | — |
倍数、时序类型、用时与回吐率精确到小数点后一位相同，而两轨从未交换过结论。两轨还都主动指出第三次窗口尚未走完（截至数据日仅到 T+13，应有 T−15 至 T+30 共 46 个交易日），因此那 2.37 倍不能与前两次作同等强度比较——在窗口没走完时都不抢跑下结论，这一点两轨自发一致。
另：两轨都做了反拆的双向核（不只在申报里翻，也从行情源反查）。Codex 轨以 Yahoo 拆股事件加 NasdaqTrader 的三份交易所公司行动公告独立确认 2024 年以来全部三次，并写明「五次实际落地均有一手件，行情端未暴露出第六次隐藏反拆」。
一、五次反拆、五次都缩了授权股。包括 2019-06-20 的 1:8（授权 150,000,000 → 18,750,000）与 2022-08-08 的 1:15（授权 750,000,000 → 50,000,000）。这与本批另一只票 HCWB 两次反拆都不缩授权恰好相反——「反拆是否同步缩授权」确实是一票一查、不能类推的，本机股本专项一直要求逐次查一手件，这两票并列正好是反例对照。
二、公司自己把比例写反了。2025-06-11 与 2026-03-06 两份新闻稿（0001640334-25-001046 的 EX-99.1、0001640334-26-000395 的 EX-99.1）把反向拆股写成「a 6-for-1 reverse stock split」「a 3-for-1 reverse stock split」，而按通行表述应为 1-for-6、1-for-3。页面按实际执行比例处理并把措辞瑕疵单列——这类地方若照抄新闻稿措辞，后面所有换算都会反向。
系统梳理页 —— 15,359 汉字、31 张表、5 幅内联 SVG、93 个不同 accession。从 2014 年壳公司起的完整来龙去脉：两次改名与主业转换、逐期财务、融资与稀释史、管理层与持有人、纳斯达克合规全史、近期价量。
教学页 —— 7,667 汉字、16 张表。讲美国本土发行人怎么读、壳改造史怎么核、反拆与授权股的关系、临床阶段公司该看什么。
专项：股本结构与转售限制 —— 6,956 汉字、11 张表、3 幅 SVG。情景 A/B/C 与三档消化天数齐；登记转售与 Rule 144 两条通道分别核。
专项：反拆与 pump 幅度 —— 5,981 汉字、14 张表、4 幅 SVG。三次各一套 T−15 至 T+30 窗口；上市以来五次逐次查授权股；含行情源反查的双向核与措辞瑕疵记录。
深度档案（证据版） —— 8,575 汉字、19 张表、6 幅内联 SVG、78 个不同 accession。结论先行：核心不是「科学听起来是否新」，而是下一批更完整的临床证据能否在进一步稀释前提高项目价值。当前经济股数 55.5 万 vs 机械完全稀释 136.2 万，另有 ELOC 与 ATM 的未来发行能力。本轨未读另一轨页面。
小白版 101 —— 4,238 汉字、8 张表、3 幅 SVG。
股本压力测试 —— 4,457 汉字、8 张表、25 个 accession。
并股事件审计 —— 3,719 汉字、12 张表、4 幅 SVG。先把口径钉死再看图：OHLC 统一到 2026-08-31 反拆后股本口径；Yahoo 与 Nasdaq 在本票都已连续复权，429 个共同交易日收盘平均绝对差约 0.0036，若错移一个交易日反而扩大到约 7.25 ⇒ ARTL 未复现「Nasdaq 日期退一天」缺陷。
价格截至 2026-09-18 美东收盘 $3.94（非盘中）；SEC 台账截至 2026-08-27，本地覆盖 464/464。本票上市以来五次反拆，所有历史价与股数已统一到 2026-08-31 反拆后的当前口径，绝不把未复权段与复权段拼接。2026-08-31 那次的窗口尚未走完（截至数据日仅 T+13），其 2.37 倍为中间值、不与前两次同等强度比较。公司在两份新闻稿里把比例写反（6-for-1 / 3-for-1），页面按实际执行比例处理并单列该瑕疵。持续经营存在重大疑虑为公司自述、见财务报表附注。本页不构成投资建议。
两轨页页脚均回链本页与 board.html#tk-ARTL。AirClaude01 整合 · 2026-09-21。研究记录，不构成投资建议。