硅谷的工业自动驾驶软件公司，2021 年正常 IPO。收入一年二十来万美元、亏两千多万；2025 年中以来靠注册直投和随行就市卖股筹到约 5,700 万美元，6 月底现金加短期投资 3,970 万，而 9/16 市值只有约 1,108 万。代价是股本：今天口径下，IPO 后约 1,762 股，现在 15,348,281 股；两次反拆累计 1 并 15,000，11 月 3 日还要表决第三次。
一家真在做产品、但几乎没有收入的工业自动驾驶公司；过去两年，它的股票主要是一台筹钱机器。
| 检查项 | 事实 | 依据 |
|---|---|---|
| 正常上市 | 2021-10-19 S-1 生效，Aegis 包销 350 万股 @ $7.50，净额 $2,330 万；不是 SPAC、不是转板 | 424B4 2021-10-21（IPO） |
| 现价 vs 52 周低 | 9/16 收 $0.7220；52 周盘中低 $0.706（2026-09-15）→ 高出 2.3%；9/16 盘中低 $0.713 | Yahoo 日线 |
| 现价 vs 52 周高 | 52 周盘中高 $6.82（2025-10-03）→ 现价低 89.4% | Yahoo 日线 |
| 近 20 日 | 2026-08-18 收 $1.06 → 2026-09-16 $0.722，-31.9%；区间内最大「先低后高」1.16 倍（9/15 盘中） | Yahoo 日线 |
| 近 60 日 | 2026-06-23 → 2026-09-16：盘中最高 $1.42（07-01）、最低 $0.706（09-15）；最大「先低后高」1.29 倍（06-25 低 → 07-01 高）；单日涨幅超过 10% 的只有 06-29、08-07 两天（各 +10.8%） | Yahoo 日线 |
| 低于 $1 | 8/31 收 $1.05，9/1 起连续收在 $1 以下（9/1 $0.994）；按收盘价估，连续 30 个交易日约落在 10-13 | Yahoo 日线；规则见纳斯达克一节 |
上：周收盘价；下：在外股数阶梯（封面 / 资产负债表 / 招股书给出的点，除以反拆倍数）。竖线：黄 = 发行，红 = 反拆或反拆议案。三年半里股价从约 $1 万跌到 $0.72，股数从约 2,200 股涨到 1,535 万股。
从 2025-10-03 的 $6.82 到 2026-09-15 的 $0.706，跌 89.6%；期间公司卖出 485.7 万股新股并完成一笔直投。
Cyngn 把自动驾驶软件做成可装在现成工业车辆上的套件（DriveMod），再卖订阅（Enterprise Autonomy Suite，EAS）。10-K 写：DriveMod Tugger（与 Motrec 合作，1.2 万磅牵引力）2024 年商业发布，另有与 BYD 合作的叉车；截至 2025 年底有名的商业部署客户包括 John Deere、G&J Pepsi、Coats 等；2026-03-26 全职员工 62 人，多数在硅谷。
As of the end of 2025, those commercial deployments include the named accounts of John Deere, G&J Pepsi, CoatsMarch 26, 2026, we had 62 full-time employees. The majority of our employees are based in Silicon Valley, California.新闻稿讲得更满：2025 年 Tugger 订单是 2024 年的三倍、「一季度卖车有望超过 2025 全年」（2026-03-10/11）、Arauco 曾预订 100 台自动叉车；但 2026 上半年收入只有 $24.9 万，二季度新闻稿改口「商业执行进度慢于预期」，7 月 24 日销售副总裁被解职，9 月 8 日公司宣布精简组织。
原件：10-K 2026-03-27（FY2025） · 8-K 2026-08-13 附件 99.1（Q2 新闻稿） · 8-K 2026-07-30（VP Sales 离职） · 新闻稿 2026-03-11 · 新闻稿 2026-09-08
| 期间 | 收入 | 净亏损 | 期末现金 + 短期投资 | 股东权益 | 依据 |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2024 | $368,138 | $29.25M（重述后 $33.34M） | $23.6M | 重述后 −$1.05M | 10-K 2025-03-06（FY2024） · 10-K/A 2025-11-14（重述） |
| FY2025 | $218,976 | $23.47M | $34.7M | $38.75M | 10-K 2026-03-27（FY2025） |
| 2026Q1 | $104,573 | $6.49M | $44.4M | $50.57M | 10-Q 2026-05-14（3/31） |
| 2026Q2 | $144,459 | $6.35M | $39.7M | $44.59M | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 2026H1 | $249,032 | $12.84M | — | — | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
对照：2023 年三季度到 2025 年一季度，公司一直写「substantial doubt ... going concern」（持续经营存疑）；2025-06 两笔直投后改为「资金充足」。2025-10-07 CEO 信提出考虑把部分资金配置到加密货币或区块链工具，并寻找有收入的并购对象；2026-03-25 业绩稿重提「并购」与「以资产扩张资产负债表」。
The company also outlined new strategic pillars focused on mergers and acquisitions and asset-based balance sheet expansion原件：10-Q 2026-08-13（6/30） · 10-Q 2025-08-07（6/30） · 8-K 2026-03-25 附件 99.1（FY2025 新闻稿） · 10-Q 2023-11-09（首次持续经营疑虑）
Benchmark、Andreessen Horowitz、Redpoint 三家风投上市后合计持有在外股的约 64%（2021-12-31 事件日 13G：35.0% + 19.8% + 9.3%）；2021-10 Aegis 包销 IPO，发行价 $7.50，CEO 持股约 19.9%（13D，含期权）。
原件：424B4 2021-10-21（IPO） · Tal 13D 2022-02-08 · DEF 14A 2022-06-22
2022-04 私募 $2,000 万（Armistice、Empery、Iroquois、Sabby、Lind），带 $2.98 权证；2022-12 第一次收到 $1 不足通知，2023-03 恢复；2023-05 上 $5,000 万货架和 Virtu 随行就市卖股，同时登记 Benchmark 与 a16z 转售；2023-08 第二次跌破 $1；2023-10 发 10% 股票股利；2023-12 以 $0.15 尽力发行 $500 万。
原件：8-K 2022-04-29（私募） · 8-K 2022-12-16（$1 通知） · 8-K 2023-03-29（恢复合规） · S-3/A 2023-05-31 · 8-K 2023-08-25（$1 通知） · 8-K 2023-10-02 附件 99.1（10% 股票股利） · 424B4 2023-12-11
2024-04 以 $0.10 包销 $500 万；2024-06-21 收到「连续 10 日低于 $0.10」的低价股通知，股东会批准授权增到 4 亿（未落地）与反拆；7-05 1:100 反拆；8–10 月试 Reg A $2,500–5,000 万后撤回；11 月发 20% 折价票据；员工从约 80 人减到约 60 人。
原件：424B4 2024-04-24 · 8-K 2024-06-25（年会表决） · 附件 3.1（1:100，授权仍 2 亿） · 1-A-W 2024-10-30 · 8-K 2024-11-12（OID 票据）
2024-12-20 以 $1.61 发 $2,000 万单位（每单位带 A、B 两种权证），次日开盘跌 77%；12-30 再以 $0.60 直投 $900 万；2025-01-30 股东批准把底价降到 $0.322、授权增到 4 亿、反拆；Series B 用「现金可得股数 × 3」零价行权，发出 2.33 亿股（占当时股本 88.6%）；2-18 1:150 反拆；3-12 恢复合规；后来这批权证的会计处理被重述。
原件：424B4 2024-12-23（单位发行） · 424B5 2024-12-31 · 8-K 2025-01-30（特别会议表决） · 附件 99.1（Series B 行权新闻稿） · 附件 3.1（1:150 + 授权 4 亿） · 8-K 2025-11-07（4.02 重述）
2025-06-26 股价一天内从 $16 冲到 $41，公司当天以 $5.01、次日以 $7.50 两笔直投筹 $3,220 万；9 月上 $3 亿货架与 $1 亿随行就市卖股；10 月卖 93.5 万股（均价 $6.18）；2026 年 1–3 月卖 392 万股（均价 $2.41），3-16 再以 $1.93 直投 $965 万；5-04 与 8 月后又各多出 81.5 万、92.5 万股；9-11 提请再授权反拆。
原件：8-K 2025-06-27 · 8-K 2025-06-30 · 8-K 2025-09-05（Aegis ATM） · 10-K 2026-03-27（FY2025） · 8-K 2026-03-17 · 10-Q 2026-08-13（6/30） · PRE 14A 2026-09-11
合计毛额约 $154.8M（不含 2021 年以前的优先股；Virtu 卖股按额度用尽计）。蓝 = 普通股 / 预融资，橙 = 私募，绿 = 随行就市卖股，紫 = 债，红 = 带 A/B 权证的单位发行。价格右侧为原件口径，括注为今天口径。
「今天口径」= 按 2023-10 股票股利以外的两次反拆折算（2024-07-05 前 ÷15,000、之后到 2025-02-18 ÷150）。代理费率取原件写明的现金佣金。
| # | 日期 | 工具 | 今天口径 | 价格 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|
| 01 | 2021-10-19 | IPO：Aegis 包销普通股 | 233 股 | $7.50 → $112,500 | 已发行；毛额 $26.25M，净额 $23.3M；超额配售 525,000 股未行使 |
| 02 | 2021-10-22 | IPO 承销商权证 | 9 份 @ $140,625 | 发行价 125% | 申报列 9 份 @ $40,650，2026-10-19 到期（价格与原件换算不符） |
| 03 | 2022-04-29 | 私募（PIPE）：普通股 + 预融资 + 投资者权证 | 约 430 股 + 430 份权证 | 单位 $3.10 → $46,500；权证 $2.98 | 预融资 2022-05 全部行权；权证现列 426 份（2027-04-29 到期） |
| 04 | 2023-05-31 | S-3 货架 $5,000 万 + Virtu 随行就市卖股 + 老股东转售 | 转售约 515 股 | 市价 | ATM 2023 年卖 3,731,524 股，2024-09-30 额度用尽；货架 2024-12 用于 $0.60 直投 |
| 05 | 2023-10-30 | 10% 股票股利 | 约 281 股 | — | 已发放；历史权证随之调整 |
| 06 | 2023-11-09 | 授权普通股 1 亿 → 2 亿；激励计划 +500 万 | — | — | 已生效 |
| 07 | 2023-12-07 | 尽力发行：普通股 + 预融资（无权证） | 约 764 + 1,458 | $0.15 → $2,250 | 已交割（12-12）；毛额 $5.0M；定价日盘中高 $0.595（今天口径 $8,925） |
| 08 | 2024-01-31 | S-8：2021 激励计划增登 750 万股 | 500 股 | 计费价 $0.27995 | 已登记 |
| 09 | 2024-04-23 | 包销：普通股 + 预融资 + 超额配售 | 1,320 + 2,013 + 136 | $0.10 → $1,500 | 已交割；毛额约 $5.2M；定价日盘中高 $0.259（今天口径 $3,885） |
| 10 | 2024-07-05 | 反拆 1:100（授权股不变） | — | — | 7-19 恢复 $1 合规 |
| 11 | 2024-08-15 → 10-30 | Reg A Tier 2 发行（撤回） | 约 47,619 + 47,619 | $3.50 → $525 | 从未获批，2024-10-30 撤回，未发售 |
| 12 | 2024-11-12 | 20% 原始折价优先票据 + 配套股 | 2,701 股 | 到手 $3.5M | 票据 2024 年底前还清；配套股已转售登记 |
| 13 | 2024-12-20 | 单位发行：股 / 预融资 + Series A + Series B | 20,507 + 62,309 | $1.61 → $241.50 | 毛额 $20.0M；次日（12-20）开盘 $0.37，跌 77% |
| 14 | 2024-12-20 | Series A 权证（带降价重置） | 82,816 → 517,598 份 @ $48.30 | 重置后 $0.322 → $48.30 | 未行权，2030-01 到期；现价的约 67 倍 |
| 15 | 2024-12-20 | Series B 权证（零价行权 × 3） | 82,816 份 → 发出 1,552,796 股 | 未付现金 | 2025-02-11 前全部行权，发出 232,919,252 股（原件口径） |
| 16 | 2024-12-30 | 注册直投：普通股 + 预融资（无权证） | 44,333 + 55,667 | $0.60 → $90 | 净额约 $8.1M；定价当日盘中高 $1.65（今天口径 $247.5） |
| 17 | 2025-01-30 | 特别股东会：授权 2 亿→4 亿、反拆授权、5635(d) 批准 | — | — | 四项通过 |
| 18 | 2025-02-18 | 反拆 1:150（授权同时翻倍到 4 亿） | — | — | 3-12 恢复 $1 合规 |
| 19 | 2025-03-21 | S-8：激励计划 evergreen 54,996 股 | 54,996 股 | $4.83 | 已登记 |
| 20 | 2025-06-26 | 注册直投 #1：普通股 + 预融资 | 同左 | $5.01 | 毛额 $15.0M；预融资当天全部行权；签约日盘中 $11.33–$41.54 |
| 21 | 2025-06-27 | 注册直投 #2：普通股 + 预融资 | 同左 | $7.50 | 毛额 $17.2M；预融资 6-30 前全部行权；新闻稿称「货架额度用尽」 |
| 22 | 2025-09-05 | S-3 货架 $3 亿 + Aegis 随行就市卖股 $1 亿 | 同左 | 均价约 $3.14 | 2025-10 卖 935,114；2026-01→03 卖 3,922,113；Q2 为 0；Q3 未披露 |
| 23 | 2025-12-03 | 激励计划 +400 万股；2026-01 S-8 登记 527.4 万股 | 同左 | — | 可授余量 4,896,697（6/30） |
| 24 | 2026-03-16 | 注册直投 #3：普通股 + 预融资 | 同左 | $1.93 | 毛额 $9.65M；预融资已行权 840,004 份，余 2,473,208（推算） |
| 25 | 2026-08-13 → 09-10 | 来源未披露的 925,000 股 | 同左 | 未披露 | EDGAR 无对应申报 |
| 26 | 2026-09-11 | 待表决：再授权反拆 1:5–1:150 | — | — | 2026-11-03 年会；授权股说法矛盾 |
| 27 | 未决 | 前配售代理 tail 主张 | 同左 | $6.26 / $9.375 | 公司不认可，未计提 |
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021-10-19 | IPO：Aegis 包销普通股 | 3,500,000 股 | 233 股 | $7.50 → $112,500 | Aegis 7% + 1% 津贴 | 已发行；毛额 $26.25M，净额 $23.3M；超额配售 525,000 股未行使 |
发行前 951,794 股普通股 + 21,982,491 股 A/B/C 系列优先股（IPO 时 1:1 自动转普通股，转换价 $0.6842 / $3.3939 / $15.7933）。IPO 后在外 26,434,285 股（今天口径约 1,762 股）。
Aegis Capital Corp. (“Aegis”) is acting as the representative of the underwriters and the book-running manager of this offering.In the case of our officers, directors and employees the foregoing restrictions shall apply to all Lock-Up Securities of such persons for 120 days following the effective date of this prospectus, 180 days as to two-thirds of the Lock-Up Securities, and 240 days as to one-third of the Lock-Up Securities. In the case of our Chief Executive Officer, the foregoing restrictions shall apply to the Lock-Up Securities for 180 days following the effective date of this prospectus, 270 days as to two-thirds of the Lock-Up Securities and 360 days and as to one-third of the Lock-up Securities.If, for the period ending twelve (12) months from the closing of this offering, we ... decides to raise funds by means of a public offering (including at-the-market facility) or a private placement ..., Aegis has the right to act as sole bookrunning manager, sole underwriter or sole placement agent for such financing.Aegis 的这项优先权之后几乎贯穿公司全部融资：2022 私募、2023-12、2024-04、2024-11、2024-12 两笔、2025-06 两笔、2025-09 随行就市卖股、2026-03 直投，代理都是 Aegis。
原件：424B4 2021-10-21（IPO） · S-1/A 2021-10-15 · 10-K 2022-03-24（FY2021）
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021-10-22 | IPO 承销商权证 | 140,000 份 @ $9.375 | 9 份 @ $140,625 | 发行价 125% | — | 申报列 9 份 @ $40,650，2026-10-19 到期（价格与原件换算不符） |
只有拆股 / 股息等结构性调整，没有降价重置；可无现金行权；有 piggyback 登记权。
原件：424B4 2021-10-21（IPO） · 10-K 2025-03-06（FY2024） · 10-Q 2026-08-13（6/30）
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022-04-29 | 私募（PIPE）：普通股 + 预融资 + 投资者权证 | 3,790,322 股 + 2,661,291 预融资 + 6,451,613 权证 | 约 430 股 + 430 份权证 | 单位 $3.10 → $46,500；权证 $2.98 | Aegis 7% + 1% | 预融资 2022-05 全部行权；权证现列 426 份（2027-04-29 到期） |
买家（2022-05 转售 S-1）：Armistice（250 万股 + 206 万预融资 + 456 万权证）、Empery 三只基金、Iroquois 两只基金、Sabby、Lind。Form D 毛额 $19,997,939，Rule 506(b)。
The exercise price per share of Common Stock under this Warrant shall be $2.98, subject to adjustment hereunder (the “Exercise Price”).From the date hereof until twelve (12) months from the Effective Date, neither the Company nor any Subsidiary shall effect any Variable Rate Transaction.the Company or any Successor Entity ... shall, at the Holder’s option ... purchase this Warrant from the Holder by paying to the Holder an amount of cash equal to the Black Scholes Value没有降价重置；有公司自愿降价条款、并购时按 Black-Scholes 现金回购条款；持股上限 4.99% / 9.99%。2023-10 10% 股票股利后调整为 7,096,776 份 @ $2.71（今天口径约 473 份 @ $40,650）；FY2024 10-K 起改列 426 份 @ $140,625，未说明。
原件：8-K 2022-04-29（私募） · 私募权证全文 · 私募 SPA · S-1 2022-05-12（转售） · Form D 2022-05-03
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023-05-31 | S-3 货架 $5,000 万 + Virtu 随行就市卖股 + 老股东转售 | ATM 上限 $8,773,970；转售 7,721,781 股 | 转售约 515 股 | 市价 | Virtu ≤3% | ATM 2023 年卖 3,731,524 股，2024-09-30 额度用尽；货架 2024-12 用于 $0.60 直投 |
当时非关联市值 $26,316,196（33,723,669 股，其中关联人 15,059,700 股，2023-04-18 收盘 $1.41）。转售部分：Benchmark 5,862,870 股、a16z 1,858,911 股（各自卖后仍持 9.98%），依据 2014 年投资者权利协议。
原件：S-3 2023-05-02（$5,000 万货架） · S-3/A 2023-05-31 · 8-K 2023-05-31（Virtu ATM） · 424B3 2023-06-15（老股东转售） · POS AM 2023-01-09
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023-10-30 | 10% 股票股利 | 4,218,143 股 | 约 281 股 | — | — | 已发放；历史权证随之调整 |
这是 2024 年前唯一一次非融资的股数变化，所以 2023-10 以前的工具换到今天口径，除了 ÷15,000 还要 ×1.1。
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023-11-09 | 授权普通股 1 亿 → 2 亿；激励计划 +500 万 | 授权 +100,000,000 | — | — | — | 已生效 |
年会表决：赞成 21,340,575 / 反对 1,217,182 / 弃权 29,643。
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023-12-07 | 尽力发行：普通股 + 预融资（无权证） | 11,466,733 股 + 21,866,600 预融资 | 约 764 + 1,458 | $0.15 → $2,250 | Aegis 7% | 已交割（12-12）；毛额 $5.0M；定价日盘中高 $0.595（今天口径 $8,925） |
行情事实：12-07 当天开 $0.43、盘中最高 $0.595、收 $0.40（原件口径），成交约 1.47 亿股；次日开 $0.215。发行价 $0.15。
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024-01-31 | S-8：2021 激励计划增登 750 万股 | 7,500,000 股 | 500 股 | 计费价 $0.27995 | — | 已登记 |
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024-04-23 | 包销：普通股 + 预融资 + 超额配售 | 19,800,000 + 30,200,000 预融资 + 2,040,000 超配 | 1,320 + 2,013 + 136 | $0.10 → $1,500 | Aegis 7% + $75k | 已交割；毛额约 $5.2M；定价日盘中高 $0.259（今天口径 $3,885） |
董事高管锁定期两份原件写法不同：424B4 写 90 天，8-K 写 30 天。行情事实：4-23 开 $0.224、盘中最高 $0.259、收 $0.114（原件口径）。
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024-07-05 | 反拆 1:100（授权股不变） | ÷100 | — | — | — | 7-19 恢复 $1 合规 |
见本页「反拆窗口」一节：窗口 3.55× 先高后低；授权普通股 2 亿 → 2 亿。
原件：8-K 2024-07-09（1:100） · 附件 3.1（1:100，授权仍 2 亿） · 8-K 2024-06-25（年会表决）
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024-08-15 → 10-30 | Reg A Tier 2 发行（撤回） | 最多 7,142,857 股 + 同数预融资 | 约 47,619 + 47,619 | $3.50 → $525 | Maxim 5% | 从未获批，2024-10-30 撤回，未发售 |
三版说明书：$6.00–$8.00 × 312.5 万股 → $5.00–$7.00 × 357 万股 → $3.50 × 714 万股 + 同数预融资（上限 $2,500 万 → $5,000 万）。这是唯一一次不用 Aegis 的融资尝试。
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024-11-12 | 20% 原始折价优先票据 + 配套股 | 本金 $4,375,000 + 405,125 股 | 2,701 股 | 到手 $3.5M | Aegis 7% | 票据 2024 年底前还清；配套股已转售登记 |
同一份 8-K 还写了月烧钱从约 $180 万降到约 $100 万、员工从约 80 人减到约 60 人。配套股买家：Altium、Bigger Capital、Efrat、L1 Capital、3i 各 57,875 股，S.H.N 75,237 股，Empery 三只基金合计 40,513 股（S-3 转售表）。
原件：8-K 2024-11-12（OID 票据） · Form D 2024-11-25 · S-3 2024-11-25（转售 405,125 股）
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024-12-20 | 单位发行：股 / 预融资 + Series A + Series B | 3,076,006 单位 + 9,346,354 预融资单位 | 20,507 + 62,309 | $1.61 → $241.50 | Aegis 7% + $100k | 毛额 $20.0M；次日（12-20）开盘 $0.37，跌 77% |
每个单位 = 1 股（或 1 份预融资）+ 1 份 Series A + 1 份 Series B，两种权证初始行权价都是 $2.0125（发行价的 125%）。条款细节见下两行。
We granted the placement agent a right of first refusal to provide investment banking services to us on an exclusive basis in all matters ... for a period commencing on the closing of this offering and ending on the 24-month anniversary thereof.we, our executive officers, directors, and our 10% and greater stockholders have agreed not to, for a period of 60 days after the Warrant Stockholder Approval Date, without the prior written consent of the placement agent买家（13G）：L1 Capital、S.H.N Financial、Bigger Capital / District 2、Anson、Sabby 等，多家在发行后几天内申报「已卖出全部普通股」。
Subsequent to December 23, 2024, the Reporting Persons sold all of their Common Stock and Common Stock issuable upon exercise of the Pre-Funded Warrants.原件：424B4 2024-12-23（单位发行） · 8-K 2024-12-23 · SPA（2024-12-20） · 配售代理协议（2024-12-19） · 预融资权证（2024-12-20） · Bigger 13G 2025-01-07
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024-12-20 | Series A 权证（带降价重置） | 12,422,360 份 @ $2.0125 | 82,816 → 517,598 份 @ $48.30 | 重置后 $0.322 → $48.30 | — | 未行权，2030-01 到期；现价的约 67 倍 |
四种降价机制：重置（批准后第 11 个交易日按 10 日内最低单日 VWAP）、后续低价发行、反拆后 5 日最低 VWAP、公司自愿降价；全部以底价为限。持股上限 4.99%/9.99%。
原件：Series A 权证全文 · DEF 14A 2025-01-06 · 附件 99.1（Series B 行权新闻稿） · 10-Q 2025-05-08（3/31） · 10-Q 2026-08-13（6/30）
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024-12-20 | Series B 权证（零价行权 × 3） | 12,422,360 份 | 82,816 份 → 发出 1,552,796 股 | 未付现金 | — | 2025-02-11 前全部行权，发出 232,919,252 股（原件口径） |
会计后果：2025-11 公司宣布 2024 年报与 2025 年前两季报表不可依赖，权证负债少记 $1,270 万，重述后 2024 年末股东权益由 +$1,159 万变为 −$105 万。
原件：Series B 权证全文 · 8-K 2025-02-12（1:150、Series B 行权完毕） · 附件 99.1（Series B 行权新闻稿） · 10-K 2025-03-06（FY2024） · 8-K 2025-11-07（4.02 重述） · 10-K/A 2025-11-14（重述）
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024-12-30 | 注册直投：普通股 + 预融资（无权证） | 6,650,000 股 + 8,350,000 预融资 | 44,333 + 55,667 | $0.60 → $90 | Aegis 8% + $75k | 净额约 $8.1M；定价当日盘中高 $1.65（今天口径 $247.5） |
用的是 2023 年 $5,000 万货架（333-271567）。距上一笔单位发行只隔 10 天，那笔 SPA 规定 60 天内不得再发股，原件没有说明适用了哪项例外。$0.60 低于 Series A 当时的行权价，触发 Series A 的「后续低价发行」调整（10-K 年末表按 $0.60 列示）。
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-01-30 | 特别股东会：授权 2 亿→4 亿、反拆授权、5635(d) 批准 | 出席 1,369,686 股（56.32%） | — | — | — | 四项通过 |
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-02-18 | 反拆 1:150（授权同时翻倍到 4 亿） | ÷150 | — | — | — | 3-12 恢复 $1 合规 |
见本页「反拆窗口」一节：窗口 20.26× 先高后低；授权普通股 2 亿 → 4 亿。
原件：8-K 2025-02-12（1:150、Series B 行权完毕） · 附件 3.1（1:150 + 授权 4 亿） · 8-K 2025-02-06（纳斯达克通知）
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-21 | S-8：激励计划 evergreen 54,996 股 | 54,996 股 | 54,996 股 | $4.83 | — | 已登记 |
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-06-26 | 注册直投 #1：普通股 + 预融资 | 192,496 股 + 2,801,516 预融资 | 同左 | $5.01 | Aegis 7% + $75k | 毛额 $15.0M；预融资当天全部行权；签约日盘中 $11.33–$41.54 |
行情事实：6-23 收 $4.06、6-24 $4.15、6-25 $5.01（发行价 = 6-25 收盘）；6-26 开 $16.40、盘中最高 $41.54、收 $13.60，成交 1.41 亿股。买家只写「single institutional investor」。净额：8-K 写约 $12.7M，2026 年报告改写为约 $15.9M（原件不一致）。
原件：424B5 2025-06-27 · 8-K 2025-06-27 · 预融资权证（2025-06-26） · SPA（2025-06-26）
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-06-27 | 注册直投 #2：普通股 + 预融资 | 313,564 股 + 1,979,769 预融资 | 同左 | $7.50 | Aegis 7% + $40k | 毛额 $17.2M；预融资 6-30 前全部行权；新闻稿称「货架额度用尽」 |
前配售代理 tail 另主张现金 $1,204,000 + 160,533 份 $9.375 权证。两笔合计 $2.254M + 370,114 份，公司不认可、未计提。
原件：424B5 2025-06-30 · 8-K 2025-06-30 · 新闻稿（2025-06-27 定价） · 预融资权证（2025-06-27） · SPA（2025-06-27） · 10-Q 2025-08-07（6/30）
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-05 | S-3 货架 $3 亿 + Aegis 随行就市卖股 $1 亿 | ATM 累计 4,857,227 股（至 6/30） | 同左 | 均价约 $3.14 | Aegis 3% | 2025-10 卖 935,114；2026-01→03 卖 3,922,113；Q2 为 0；Q3 未披露 |
协议 18 个月自动到期（约 2027-03-05）。2025-10-07 公司 CEO 信提出「考虑把部分资金配置到加密货币或区块链工具」与寻找并购，同月卖出 935,114 股（均价 $6.18）。
原件：S-3 2025-09-05（货架） · 8-K 2025-09-05（Aegis ATM） · ATM 销售协议 · SEC 函 2025-09-15（不审阅） · 10-K 2026-03-27（FY2025） · 10-Q 2026-08-13（6/30）
新闻稿：2025-10-07 CEO 信
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-12-03 | 激励计划 +400 万股；2026-01 S-8 登记 527.4 万股 | +4,000,000；evergreen +1,274,000 | 同左 | — | — | 可授余量 4,896,697（6/30） |
表决：赞成 271,301 / 反对 261,505 / 弃权 3,885——赞成只比反对多 9,796 票（出席 2,805,978 股，在外 7,974,380 股）。2026 年上半年授出期权 471,652 份，均价 $2.06。
原件：8-K 2025-12-04（年会、计划 +400 万） · S-8 2026-01-28 · 10-Q 2026-08-13（6/30）
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-03-16 | 注册直投 #3：普通股 + 预融资 | 1,686,788 股 + 3,313,212 预融资 | 同左 | $1.93 | Aegis 7% + $75k | 毛额 $9.65M；预融资已行权 840,004 份，余 2,473,208（推算） |
Empery 三只基金获发 1,375,000 股（10-K 持股表）。同日另一份 8-K：独立董事改为每年 $25 万现金，Macleod、McDonnell 各发一次性 $20 万，CEO 2025 年奖金 $164 万。
原件：424B5 2026-03-17 · 8-K 2026-03-17 · 预融资权证（2026-03-16） · SPA（2026-03-16） · 新闻稿（定价） · 10-K 2026-03-27（FY2025） · 8-K 2026-03-16（薪酬）
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-08-13 → 09-10 | 来源未披露的 925,000 股 | 925,000 股 | 同左 | 未披露 | — | EDGAR 无对应申报 |
10-Q 封面：8-13 在外 14,423,281；PRE 14A：9-10 在外 15,348,281。现有工具里只有预融资权证余量或随行就市卖股能单独覆盖这个数。详见股本专项 B8。
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-09-11 | 待表决：再授权反拆 1:5–1:150 | — | — | — | — | 2026-11-03 年会；授权股说法矛盾 |
| 日期 | 工具 | 原件口径 | 今天口径 | 价格 | 代理 / 费率 | 现状 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 未决 | 前配售代理 tail 主张 | 370,114 份权证 + $2.3M 现金 | 同左 | $6.26 / $9.375 | — | 公司不认可，未计提 |
对方名称未披露。
| 低点 → 高点 | 低（今天口径） | 高 | 倍数 | 同期公司动作（事实） |
|---|---|---|---|---|
| 2023-01-09 → 2023-02-03 | $9,180 | $21,000 | 2.29× | 1/9 POS AM（2022 私募转售登记改 S-3 格式） |
| 2023-11-10 → 2023-12-07 | $2,550 | $8,925 | 3.50× | 高点当天 12-07 = 尽力发行定价日（发行价 $0.15，当日盘中高 $0.595） |
| 2024-01-08 → 2024-01-26 | $1,770 | $4,725 | 2.67× | 1/31 S-8 增登 750 万股 |
| 2024-04-16 → 2024-04-23 | $1,500 | $3,885 | 2.59× | 高点当天 04-23 = 包销定价日（发行价 $0.10，当日盘中高 $0.259） |
| 2024-05-14 → 2024-05-16 | $1,005 | $2,700 | 2.69× | 5/10 初步委托书（增授权 + 反拆）；5/17 CFO 遣散协议 8-K |
| 2024-07-09 → 2024-07-15 | $528.0 | $1,600 | 3.03× | 1:100 反拆落地后第 2–6 天；7-19 纳斯达克通知恢复合规 |
| 2024-10-22 → 2024-11-13 | $502.5 | $1,312 | 2.61× | 11/12 20% 折价票据 8-K |
| 2024-12-20 → 2024-12-30 | $52.65 | $247.5 | 4.70× | 低点 = 单位发行交割日；高点当天 12-30 = $0.60 直投定价日（当日盘中高 $1.65） |
| 2025-02-07 → 2025-02-11 | $8.550 | $43.35 | 5.07× | Series B 零价行权 2-11 完成；1:150 修正案 2-07 提交 |
| 2025-06-23 → 2025-06-26 | $3.936 | $41.54 | 10.55× | 高点当天 06-26 = 直投 #1 签约日（$5.01）；次日直投 #2（$7.50） |
| 2026-02-24 → 2026-03-16 | $1.331 | $2.948 | 2.21× | 3-10/11「Q1 卖车有望超过 2025 全年」两篇稿，3-11 成交 4,459 万股；此前随行就市卖出 392 万股；高点当天 03-16 = 直投 #3 签约日（$1.93） |
筛选规则：任一交易日的盘中低点，到其后 20 个交易日内的盘中最高点，倍数 ≥ 2，且低点是前 5 日以来最低；段与段不重叠。数据为 Yahoo 今天口径日线。
直接含义：公司五次在股价急拉的当天定价发股，发行价都远低于当天成交价——纳斯达克「最低价」取「前一日收盘」与「前 5 日平均收盘」的较低者，急拉当天的高价不进入计算。这是规则与成交的事实，不是对意图的判断。
| 项目 | 数 | 依据 |
|---|---|---|
| 在外（2026-09-10） | 15,348,281 | PRE 14A 2026-09-11 |
| 授权普通股 | 400,000,000（待表决附录写 1 亿） | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 可证实受限 | 52 股（董事高管直接持股） | PRE 14A 2026-09-11 |
| 来源未披露 | 925,000（8/13 → 9/10） | 10-Q 2026-08-13（6/30） · PRE 14A 2026-09-11 |
| 未行权预融资权证 | 2,473,208（推算，行权价 $0.00001） | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| Series A 权证 | 517,598 @ $48.30（2030-01） | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 期权 | 433,997（已归属 110,607 @ $88.93） | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 激励计划可授 | 4,896,697 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 随行就市卖股名义剩余 | $84,772,044 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 消化天数（含全部可售，剔极值 / 中位数） | 108 / 135 个交易日 | Yahoo 20 日量 |
2024-01-01 以来落地两次：2024-07-05 的 1 并 100 和 2025-02-18 的 1 并 150（累计 1 并 15,000）；第三次（1:5–1:150）等 2026-11-03 年会表决。两个已落地窗口都是先高后低，而且窗口里都另有一段两三倍的急拉。授权股两次都没缩：第一次不变（2 亿），第二次同一份修正案把授权翻倍到 4 亿。
选票清单写「2024-11 以来 7 次反拆类动作」。一手件里 2024-11 以来只有 1 次落地（2025-02-18），加上 2024-12-23 提议、2025-01-30 表决、同日董事会定比例、2025-02-07 提交、02-12 生效、2026-09-11 再提议，动作链共 7 步；本页按落地次数计。
| 反拆 | 市场落地日 | 窗口 | 最高（今天口径） | 最低 | 最高 ÷ 最低 | 时序 | 窗口内最大拉升段 | 授权普通股 变前 → 变后 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 并 100 | 2024-07-05 | 2024-06-12 → 2024-08-16 | $1,875（06-12） | $528.0（07-09） | 3.55× | 先高后低（下跌） | 07-09 → 07-15：3.03× | 200,000,000 → 200,000,000（不变） |
| 1 并 150 | 2025-02-18 | 2025-01-27 → 2025-04-01 | $73.35（01-27） | $3.620（03-12） | 20.26× | 先高后低（下跌） | 02-07 → 02-11：5.07× | 200,000,000 → 400,000,000（同时上调（翻倍）） |
| 1 并 5 至 1 并 150（待表决） | 未落地 | — | — | — | — | — | — | 正文「不影响」/ 附录写 1 亿，待定稿 |
窗口 = 落地日前 15 个交易日 + 落地日 + 后 30 个交易日，共 46 行（2024-06-12 → 2024-08-16）。价格全部换到今天口径（两次反拆都已折算）；抽屉里另给当时口径。
窗口里最大的一段「先低后高」：2024-07-09 低 528.0 → 2024-07-15 高 1,600，3.03 倍。
授权股（普通股）：200,000,000 → 200,000,000，不变。依据见下方抽屉，逐次引一手件，没有从别次类推。
合规：2024-07-19 纳斯达克通知恢复 $1 合规（2024-08-08 10-Q）。
红底竖条 = 落地日；绿 = 收盘高于开盘，红 = 收盘低于开盘。数据：Yahoo Finance（2026-09-17 拉取，已按两次反拆调整）。
| 相对日 | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 当时口径收盘 | 量（今天口径） | 量（当时口径） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| -15 | 2024-06-12 | 1,845 | 1,875 | 1,440 | 1,545 | 0.1030 | 11,254 | 168,810,000 |
| -14 | 2024-06-13 | 1,395 | 1,455 | 1,350 | 1,440 | 0.0960 | 1,738 | 26,070,000 |
| -13 | 2024-06-14 | 1,335 | 1,470 | 1,320 | 1,335 | 0.0890 | 1,104 | 16,560,000 |
| -12 | 2024-06-17 | 1,335 | 1,380 | 1,245 | 1,290 | 0.0860 | 928 | 13,920,000 |
| -11 | 2024-06-18 | 1,230 | 1,245 | 1,140 | 1,185 | 0.0790 | 1,546 | 23,190,000 |
| -10 | 2024-06-20 | 1,290 | 1,350 | 1,125 | 1,170 | 0.0780 | 3,148 | 47,220,000 |
| -9 | 2024-06-21 | 1,110 | 1,155 | 1,005 | 1,080 | 0.0720 | 1,797 | 26,955,000 |
| -8 | 2024-06-24 | 1,050 | 1,095 | 1,020 | 1,035 | 0.0690 | 797 | 11,955,000 |
| -7 | 2024-06-25 | 1,020 | 1,035 | 930.0 | 960.0 | 0.0640 | 921 | 13,815,000 |
| -6 | 2024-06-26 | 915.0 | 1,095 | 870.0 | 1,065 | 0.0710 | 1,774 | 26,610,000 |
| -5 | 2024-06-27 | 1,065 | 1,260 | 1,050 | 1,155 | 0.0770 | 2,844 | 42,660,000 |
| -4 | 2024-06-28 | 1,155 | 1,155 | 1,020 | 1,095 | 0.0730 | 613 | 9,195,000 |
| -3 | 2024-07-01 | 1,155 | 1,155 | 1,035 | 1,065 | 0.0710 | 481 | 7,215,000 |
| -2 | 2024-07-02 | 855.0 | 855.0 | 750.0 | 765.0 | 0.0510 | 2,601 | 39,015,000 |
| -1 | 2024-07-03 | 810.0 | 870.0 | 765.0 | 810.0 | 0.0540 | 1,213 | 18,195,000 |
| +0 | 2024-07-05 | 724.5 | 735.0 | 610.7 | 634.5 | 4.230 | 2,238 | 335,700 |
| +1 | 2024-07-08 | 613.5 | 622.5 | 541.5 | 568.5 | 3.790 | 1,808 | 271,200 |
| +2 | 2024-07-09 | 577.5 | 582.0 | 528.0 | 571.5 | 3.810 | 1,540 | 231,000 |
| +3 | 2024-07-10 | 571.5 | 607.5 | 543.0 | 594.0 | 3.960 | 967 | 145,050 |
| +4 | 2024-07-11 | 786.0 | 1,170 | 693.0 | 1,100 | 7.330 | 121,899 | 18,284,850 |
| +5 | 2024-07-12 | 901.5 | 991.5 | 865.5 | 895.5 | 5.970 | 6,838 | 1,025,700 |
| +6 | 2024-07-15 | 880.5 | 1,600 | 879.0 | 1,377 | 9.180 | 118,624 | 17,793,600 |
| +7 | 2024-07-16 | 1,200 | 1,274 | 975.0 | 1,090 | 7.270 | 7,711 | 1,156,650 |
| +8 | 2024-07-17 | 1,114 | 1,160 | 967.8 | 1,012 | 6.750 | 4,092 | 613,800 |
| +9 | 2024-07-18 | 1,018 | 1,037 | 948.0 | 978.0 | 6.520 | 1,715 | 257,250 |
| +10 | 2024-07-19 | 964.5 | 1,012 | 850.5 | 877.5 | 5.850 | 1,921 | 288,150 |
| +11 | 2024-07-22 | 921.0 | 1,044 | 856.5 | 990.0 | 6.600 | 6,246 | 936,900 |
| +12 | 2024-07-23 | 946.5 | 990.0 | 886.5 | 973.5 | 6.490 | 1,763 | 264,450 |
| +13 | 2024-07-24 | 934.5 | 937.5 | 888.0 | 903.0 | 6.020 | 649 | 97,350 |
| +14 | 2024-07-25 | 930.0 | 952.5 | 901.5 | 933.0 | 6.220 | 651 | 97,650 |
| +15 | 2024-07-26 | 939.0 | 972.0 | 903.0 | 957.0 | 6.380 | 549 | 82,350 |
| +16 | 2024-07-29 | 948.0 | 972.0 | 909.0 | 912.0 | 6.080 | 333 | 49,950 |
| +17 | 2024-07-30 | 906.0 | 907.5 | 826.5 | 828.0 | 5.520 | 750 | 112,500 |
| +18 | 2024-07-31 | 832.5 | 839.8 | 798.0 | 816.0 | 5.440 | 456 | 68,400 |
| +19 | 2024-08-01 | 817.5 | 822.0 | 742.5 | 757.5 | 5.050 | 520 | 78,000 |
| +20 | 2024-08-02 | 735.0 | 750.0 | 711.0 | 747.0 | 4.980 | 488 | 73,200 |
| +21 | 2024-08-05 | 642.0 | 694.3 | 641.1 | 681.0 | 4.540 | 449 | 67,350 |
| +22 | 2024-08-06 | 685.5 | 709.5 | 685.5 | 709.5 | 4.730 | 249 | 37,350 |
| +23 | 2024-08-07 | 733.5 | 764.2 | 723.0 | 741.0 | 4.940 | 323 | 48,450 |
| +24 | 2024-08-08 | 703.5 | 777.0 | 703.5 | 772.5 | 5.150 | 319 | 47,850 |
| +25 | 2024-08-09 | 765.0 | 783.0 | 720.0 | 720.0 | 4.800 | 227 | 34,050 |
| +26 | 2024-08-12 | 721.5 | 728.8 | 675.0 | 700.5 | 4.670 | 328 | 49,200 |
| +27 | 2024-08-13 | 708.0 | 718.5 | 666.9 | 679.5 | 4.530 | 250 | 37,500 |
| +28 | 2024-08-14 | 682.5 | 703.5 | 678.0 | 685.5 | 4.570 | 231 | 34,650 |
| +29 | 2024-08-15 | 718.5 | 718.5 | 619.5 | 621.0 | 4.140 | 717 | 107,550 |
| +30 | 2024-08-16 | 651.0 | 663.0 | 613.5 | 625.5 | 4.170 | 441 | 66,150 |
黄底 = 窗口最高那天；蓝底 = 窗口最低那天；红框 = 落地日。量的今天口径 = 当时股数 ÷ 反拆倍数。
原件：8-K 表决（2024-06-25 年会） · 8-K 5.03 · 附件 3.1 修正案 · 恢复合规原句所在 10-Q
生效：2024-07-01 向特拉华州提交，2024-07-03 17:00（美东）生效；市场 2024-07-05 开盘按新口径交易。
变前 200,000,000。2024-05-09 10-Q 资产负债表：
Common stock, Par $0.00001; 200,000,000 shares authorized, 88,454,654 and 64,773,756 shares issued and outstanding as of March 31, 2024 and December 31, 2023, respectively同一次年会还批了「2 亿 → 4 亿」，但当时没有落地。2024-06-25 8-K Item 5.07：
The stockholders approved the amendment to the Company’s certificate of incorporation, as amended and restated, to increase the number of shares of authorized common stock from 200,000,000 to 400,000,000.而 7 月实际提交的反拆修正案（8-K 附件 3.1，特拉华州 2024-07-01 13:43 收件）把第四条写成：
“FOURTH: The total number of shares of all classes of capital stock that the Corporation is authorized to issue is 210,000,000 shares, consisting of (i) 200,000,000 shares of common stock, par value $0.00001 per share ... and (ii) 10,000,000 shares of preferred stock”each one hundred (100) shares of Common Stock either issued and outstanding or held by the Corporation in treasury stock immediately prior to the Effective Time shall ... be combined and converted into one (1) share of Common Stock变后 200,000,000。2024-08-08 与 2024-11-07 两份 10-Q 都写 200,000,000 股授权；2025-01-06 特别会议委托书写「目前授权 2 亿」，再次请求增到 4 亿。
Our Certificate of Incorporation, as amended and restated, currently authorizes the issuance of up to 200,000,000 shares of common stock and 10,000,000 shares of preferred stock.原件：8-K 2024-06-25（表决） · 8-K 2024-07-09 · 附件 3.1 修正案 · 10-Q 2024-08-08 · 10-Q 2024-11-07 · DEF 14A 2025-01-06
结论：这次 1 并 100 没有缩授权股，也没有把已获批的增加一起做进去——在外股缩了 100 倍，授权数不动，所以「授权余量」相对在外股放大了约 100 倍。
窗口 = 落地日前 15 个交易日 + 落地日 + 后 30 个交易日，共 46 行（2025-01-27 → 2025-04-01）。价格全部换到今天口径（两次反拆都已折算）；抽屉里另给当时口径。
窗口里最大的一段「先低后高」：2025-02-07 低 8.550 → 2025-02-11 高 43.35，5.07 倍。
授权股（普通股）：200,000,000 → 400,000,000，同时上调（翻倍）。依据见下方抽屉，逐次引一手件，没有从别次类推。
合规：2025-03-12 纳斯达克通知恢复 $1 合规，并进入一年强制监察期（2025-05-08 10-Q）。
红底竖条 = 落地日；绿 = 收盘高于开盘，红 = 收盘低于开盘。数据：Yahoo Finance（2026-09-17 拉取，已按两次反拆调整）。
| 相对日 | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 当时口径收盘 | 量（今天口径） | 量（当时口径） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| -15 | 2025-01-27 | 73.05 | 73.35 | 64.50 | 66.00 | 0.4400 | 22,325 | 3,348,750 |
| -14 | 2025-01-28 | 69.00 | 69.00 | 61.35 | 63.15 | 0.4210 | 20,277 | 3,041,550 |
| -13 | 2025-01-29 | 61.50 | 63.30 | 54.15 | 55.80 | 0.3720 | 31,458 | 4,718,700 |
| -12 | 2025-01-30 | 54.00 | 55.35 | 45.15 | 49.95 | 0.3330 | 45,327 | 6,799,050 |
| -11 | 2025-01-31 | 43.20 | 43.20 | 36.00 | 40.50 | 0.2700 | 171,334 | 25,700,100 |
| -10 | 2025-02-03 | 21.45 | 22.80 | 17.40 | 17.55 | 0.1170 | 503,451 | 75,517,650 |
| -9 | 2025-02-04 | 15.90 | 16.50 | 10.35 | 10.65 | 0.0710 | 916,164 | 137,424,600 |
| -8 | 2025-02-05 | 14.10 | 15.30 | 12.00 | 12.30 | 0.0820 | 2,973,883 | 446,082,450 |
| -7 | 2025-02-06 | 13.35 | 13.35 | 11.40 | 12.75 | 0.0850 | 1,229,835 | 184,475,250 |
| -6 | 2025-02-07 | 9.000 | 10.20 | 8.550 | 9.000 | 0.0600 | 906,786 | 136,017,900 |
| -5 | 2025-02-10 | 13.35 | 29.55 | 12.15 | 27.75 | 0.1850 | 13,908,267 | 2,086,240,050 |
| -4 | 2025-02-11 | 38.25 | 43.35 | 18.75 | 24.45 | 0.1630 | 6,152,685 | 922,902,750 |
| -3 | 2025-02-12 | 23.10 | 30.00 | 18.75 | 22.50 | 0.1500 | 2,177,915 | 326,687,250 |
| -2 | 2025-02-13 | 18.00 | 21.00 | 15.15 | 15.75 | 0.1050 | 1,173,392 | 176,008,800 |
| -1 | 2025-02-14 | 16.35 | 17.85 | 12.75 | 13.80 | 0.0920 | 1,092,302 | 163,845,300 |
| +0 | 2025-02-18 | 11.17 | 11.25 | 8.550 | 8.880 | 8.880 | 802,800 | 802,800 |
| +1 | 2025-02-19 | 8.270 | 9.030 | 7.350 | 7.530 | 7.530 | 879,900 | 879,900 |
| +2 | 2025-02-20 | 7.490 | 7.500 | 6.900 | 7.070 | 7.070 | 407,500 | 407,500 |
| +3 | 2025-02-21 | 6.970 | 9.690 | 6.700 | 7.760 | 7.760 | 1,699,900 | 1,699,900 |
| +4 | 2025-02-24 | 7.380 | 7.620 | 6.672 | 6.760 | 6.760 | 357,700 | 357,700 |
| +5 | 2025-02-25 | 6.600 | 6.800 | 6.000 | 6.040 | 6.040 | 266,500 | 266,500 |
| +6 | 2025-02-26 | 6.000 | 6.780 | 6.000 | 6.590 | 6.590 | 261,200 | 261,200 |
| +7 | 2025-02-27 | 6.750 | 7.194 | 5.860 | 5.970 | 5.970 | 323,500 | 323,500 |
| +8 | 2025-02-28 | 5.880 | 7.600 | 5.630 | 6.830 | 6.830 | 570,200 | 570,200 |
| +9 | 2025-03-03 | 6.830 | 7.320 | 6.250 | 6.270 | 6.270 | 131,300 | 131,300 |
| +10 | 2025-03-04 | 6.030 | 6.840 | 5.860 | 6.690 | 6.690 | 141,900 | 141,900 |
| +11 | 2025-03-05 | 6.620 | 6.819 | 6.240 | 6.410 | 6.410 | 190,000 | 190,000 |
| +12 | 2025-03-06 | 6.000 | 6.160 | 5.600 | 5.710 | 5.710 | 177,500 | 177,500 |
| +13 | 2025-03-07 | 5.700 | 5.800 | 4.695 | 4.900 | 4.900 | 253,000 | 253,000 |
| +14 | 2025-03-10 | 4.760 | 4.800 | 4.210 | 4.290 | 4.290 | 311,200 | 311,200 |
| +15 | 2025-03-11 | 4.510 | 4.510 | 3.780 | 3.830 | 3.830 | 540,200 | 540,200 |
| +16 | 2025-03-12 | 3.800 | 4.500 | 3.620 | 4.380 | 4.380 | 290,900 | 290,900 |
| +17 | 2025-03-13 | 4.370 | 5.000 | 4.179 | 4.880 | 4.880 | 163,200 | 163,200 |
| +18 | 2025-03-14 | 4.990 | 5.113 | 4.490 | 4.650 | 4.650 | 126,800 | 126,800 |
| +19 | 2025-03-17 | 4.600 | 4.630 | 4.260 | 4.490 | 4.490 | 56,500 | 56,500 |
| +20 | 2025-03-18 | 4.480 | 5.075 | 4.200 | 4.800 | 4.800 | 77,100 | 77,100 |
| +21 | 2025-03-19 | 4.800 | 5.111 | 4.702 | 4.830 | 4.830 | 93,800 | 93,800 |
| +22 | 2025-03-20 | 4.700 | 5.000 | 4.570 | 4.640 | 4.640 | 35,700 | 35,700 |
| +23 | 2025-03-21 | 4.520 | 4.790 | 4.365 | 4.560 | 4.560 | 52,200 | 52,200 |
| +24 | 2025-03-24 | 4.850 | 5.700 | 4.580 | 4.980 | 4.980 | 160,200 | 160,200 |
| +25 | 2025-03-25 | 4.900 | 5.190 | 4.820 | 4.990 | 4.990 | 58,200 | 58,200 |
| +26 | 2025-03-26 | 5.000 | 5.576 | 4.671 | 4.830 | 4.830 | 139,600 | 139,600 |
| +27 | 2025-03-27 | 4.770 | 4.930 | 4.690 | 4.920 | 4.920 | 30,500 | 30,500 |
| +28 | 2025-03-28 | 4.770 | 4.992 | 4.400 | 4.510 | 4.510 | 48,600 | 48,600 |
| +29 | 2025-03-31 | 4.510 | 4.540 | 4.270 | 4.530 | 4.530 | 47,100 | 47,100 |
| +30 | 2025-04-01 | 4.470 | 4.500 | 4.224 | 4.410 | 4.410 | 23,200 | 23,200 |
黄底 = 窗口最高那天；蓝底 = 窗口最低那天；红框 = 落地日。量的今天口径 = 当时股数 ÷ 反拆倍数。
原件：8-K 表决（2025-01-30 特别股东会） · 8-K 5.03 · 附件 3.1 修正案 · 恢复合规原句所在 10-Q
生效：2025-02-07 12:26 向特拉华州提交，2025-02-12 17:00 生效；市场 2025-02-18 开盘按新口径交易。
变前 200,000,000。见上一条（2024-11-07 10-Q；2025-01-06 委托书「currently authorizes ... 200,000,000」）。
表决：2025-01-30 特别股东会同时通过增授权与反拆授权（8-K Item 5.07）：
The stockholders approved the amendment to the Company’s certificate of incorporation, as amended, to increase the number of shares of authorized common stock from 200,000,000 to 400,000,000.表决结果（8-K 表格）：增授权议案赞成 868,202、反对 491,144、弃权 10,340。
落地：2025-02-07 提交、02-12 17:00 生效的同一份修正案，第四条改成 4 亿普通股，并规定每 150 股合为 1 股：
“FOURTH: The total number of shares of all classes of capital stock that the Corporation is authorized to issue is 410,000,000 shares, consisting of (i) 400,000,000 shares of common stock, par value $0.00001 per share ... and (ii) 10,000,000 shares of preferred stock”each One Hundred Fifty (150) shares of Common Stock either issued and outstanding or held by the Corporation in treasury stock immediately prior to the Effective Time shall ... be combined and converted into one (1) share变后 400,000,000。2025-11-19 10-Q：「400,000,000 and 200,000,000 shares authorized as of September 30, 2025 and December 31, 2024」；2026-08-13 10-Q 仍为 400,000,000。
申报之间的小矛盾：2025-05-08 10-Q 的资产负债表写「200,000,000 shares authorized ... as of March 31, 2025」，但修正案 2025-02-12 已生效。以特拉华州盖章的修正案与之后的 10-Q 为准，这一行按笔误处理并列在不确定项。
原件：8-K 2025-01-30（表决） · 8-K 2025-02-12 · 附件 3.1 修正案 · 10-Q 2025-05-08 · 10-Q 2025-11-19 · 10-Q 2026-08-13
结论：这次 1 并 150 不但没缩授权股，还把授权从 2 亿提到 4 亿。反拆后在外约 175 万股，授权 4 亿，约为在外股的 228 倍。
2026-09-11 初步委托书（PRE 14A）第 2 项：请股东授权董事会在批准后一年内，按 1:5 到 1:150 之间任一比例反拆；记录日 2026-09-10，在外 15,348,281 股；需「所投票数过半」，券商可代投（routine）。还没有落地，没有落地日，所以没有窗口可算。
授权股：两处原文互相矛盾。正文说反拆不影响授权股数；附录 A 修正案文本却把第四条写成 1 亿股普通股（现行 4 亿）。若按附录原样提交，授权会从 4 亿降到 1 亿；若按正文，不变。要等定稿委托书（DEF 14A）或实际提交的修正案才能下结论。
条件式路径（只列规则与日期，不预测）：
正文（Proposal 2 · Potential Effects）：
Additionally, the Reverse Stock Split will have no effect on the number of shares of Common Stock that we are authorized to issue.附录 A（Certificate of Amendment 样稿）：
“FOURTH: The total number of shares of all classes of capital stock that the Corporation is authorized to issue is 110,000,000 shares, consisting of (i) 100,000,000 shares of common stock, par value $0.00001 per share ... and (ii) 10,000,000 shares of preferred stock”现行：2026-08-13 10-Q「authorized to issue 400,000,000 shares of common stock」。
这家公司委托书附录样稿以前也出过与正文或实际不符的数：2025-01-06 定稿委托书附录 A 写「510,000,000 shares, consisting of (i) 400,000,000 ... and (ii) 10,000,000」（400+10 不等于 510），附录 B 留空「[ ]10,000,000 ... [ ]00,000,000」；2024-05-21 定稿委托书两份附录都写 4 亿，但 7 月实际提交的修正案写 2 亿。所以只认实际提交的修正案。
原件：PRE 14A 2026-09-11 · 10-Q 2026-08-13 · DEF 14A 2025-01-06 · DEF 14A 2024-05-21 · 8-K 2025-02-06（5810(c)(3)(A)(iv)）
| 日期 | 事件 | 依据 |
|---|---|---|
| 2022-12-15 | 第一次 $1 不足通知，宽限到 2023-06-13 | 8-K 2022-12-16（$1 通知） |
| 2023-03-28 | 恢复合规（没有反拆） | 8-K 2023-03-29（恢复合规） |
| 2023-08-24 | 第二次通知，宽限到 2024-02-20 | 8-K 2023-08-25（$1 通知） |
| 2024-02-21 | 获第二个 180 天，到 2024-08-19 | 8-K 2024-02-21（第二个 180 天） |
| 2024-05-31 | CEO 信：反拆是「最后手段」 | DEFA14A 2024-05-31（CEO 信） |
| 2024-06-21 | 低价股规则：连续 10 个交易日收盘低于 $0.10，面临摘牌，申请听证 | 8-K 2024-06-25（年会表决） |
| 2024-07-05 | 1:100 反拆 | 8-K 2024-07-09（1:100） |
| 2024-07-19 | 恢复合规（只见于 10-Q，无 8-K） | 10-Q 2024-08-08 |
| 2025-02-06 | 第三次通知；因两年内已反拆，不给宽限期 | 8-K 2025-02-06（纳斯达克通知） |
| 2025-02-18 | 1:150 反拆 | 8-K 2025-02-12（1:150、Series B 行权完毕） |
| 2025-03-12 | 恢复合规（只见于 10-Q），进入一年强制监察，至 2026-03-12 | 10-Q 2025-05-08（3/31） |
| 2025-12-31 起 | 董事辞任后审计委员会不足三人（10-K 称在补救期内）；2026-02-03 Makavy 补位 | 10-K 2026-03-27（FY2025） · 8-K 2026-02-09（Makavy 任董事） |
| 2026-09-01 起 | 收盘低于 $1（9/16 $0.722）；2021-07-28 以来全部 248 份申报中，2026 年没有 Item 3.01 件（2026-09-18 重取台账复核） | Yahoo；EDGAR 全量台账 |
| 2026-09-11 | 初步委托书：再授权反拆 1:5–1:150，一年内有效 | PRE 14A 2026-09-11 |
2026 年的委托书只写了 180 天 + 180 天的常规宽限，没有提 (A)(iv)。事实：上一次反拆在 2025-02-18（1:150）；到 2027-02-18 之前，再做任何 1:2 及以上的反拆，两年累计就超过 250 比 1。
以上引的是公司自己 8-K / 10-Q 的表述，已与交易所规则批准令原文逐条核对一致：30 个营业日、180 + 180 天、(iii) 收盘买价「$0.10 or less」连续 10 个交易日、(iv) 两条腿（两年累计 250:1 出自 2020-04-21 批准令 Release No. 34-88716 / SR-NASDAQ-2020-001；「前一年内并过股」出自 2025-01-17 的 Release No. 34-102245 / SR-NASDAQ-2024-045）。原件：USstock/_rules/nasdaq-bid-price-reverse-split/ 下 2020-08814.pdf、2025-01621.pdf、2024-23535.pdf。检索这些件号时要把短破折号与空白归一化，否则字面搜连字符版本会得 0 次。
原件：PRE 14A 2026-09-11 · 8-K 2024-06-25（年会表决） · 8-K 2025-02-06（纳斯达克通知） · 10-Q 2025-05-08（3/31）
| 人 | 职位 | 起止（一手件） | 持股（2026-09-10） | 依据 |
|---|---|---|---|---|
| Lior Tal | CEO（2016-10 起，委托书自述）、董事长、Class I 董事（2025-12-03 连任至 2028） | 在任 | 34 股 + 621 份 60 日内可行权期权 | PRE 14A 2026-09-11 · 8-K 2025-12-04（年会、计划 +400 万） |
| Natalie Russell（30 岁） | 临时 CFO 2025-06-06；CFO 2025-08-12；2023-03 入职任会计总监 | 在任；2026-08-01 起年薪 $30 万 | 6,723 份期权 | 8-K 2025-08-15（CFO） · 10-Q/A 2026-08-14 |
| Karen Macleod | 独立董事（2021-07 起，自述）、审计委员会主席 | 被提名连任至 2029 | 9 股 + 2 份期权 | PRE 14A 2026-09-11 |
| James McDonnell | 独立董事（2021-09 起，自述）、首席独董、薪酬委员会主席 | 被提名连任至 2029 | 9 股 + 1 份期权 | PRE 14A 2026-09-11 |
| Ran Makavy | 独立董事，2026-02-03 获任，提名委员会主席 | 任期至 2027 | 0 | 8-K 2026-02-09（Makavy 任董事） |
| Donald Alvarez | 前 CFO、董事 | 2025-06-06 卸任 | — | 8-K 2025-06-06（Alvarez 卸任） |
| Colleen Cunningham | 前独立董事、审计委员会主席 | 2025-12-31 辞任 | — | 8-K 2025-12-05（Cunningham 辞任） |
| Ben Landen | 前 VP | 2025-10-24 离职 | — | 8-K 2025-10-24（Landen 离职） |
| Martin Petraitis | 前销售副总裁（NEO） | 2026-07-24 被解职（8-K 未写原因） | — | 8-K 2026-07-30（VP Sales 离职） |
同一份委托书分别写两人「co-founded Snaptu」，没有写两人「共同」创办；2026-02-09 任命 8-K 对 Makavy 的写法是「started a company called Snaptu」。Snaptu 不是 SEC 申报人，本轨没有第三方一手件可核；董事会认定 Makavy 独立。
| 对象 | 内容 | 依据 |
|---|---|---|
| Lior Tal | 2025-02：合同奖金 $30 万 + 酌定奖金 $70 万 | 8-K 2025-02-28（CEO 奖金） |
| Lior Tal | 2025-01-01 起年薪 $64 万；2025 年绩效奖金上限 $64 万 + 特别奖金上限 $100 万；2025–2026 分 8 期、每期 $20 万的时间型特别奖金（合计上限 $160 万） | 10-K 2026-03-27（FY2025） |
| Lior Tal | 2026-03：FY2025 奖金 $164 万（常规 $64 万 + 特别 $100 万） | 8-K 2026-03-16（董事与 CEO 薪酬） |
| 独立董事 | 2026 起每人每年 $25 万全现金（取代原现金 + 股权）；Macleod、McDonnell 各一次性 $20 万 | 8-K 2026-03-16（董事与 CEO 薪酬） |
| Natalie Russell | 年薪 $25 万 → $30 万（2026-08-01） | 10-Q/A 2026-08-14 |
对照：FY2025 收入 $218,976。10-K 薪酬表原表 Tal 2025 年「合计」列 $2,080,000，但薪资 $640,000 + 奖金 $2,440,000 = $3,080,000（原件不一致）。
原件：10-K 2026-03-27（FY2025） · 8-K 2026-03-16（董事与 CEO 薪酬） · 8-K 2025-02-28（CEO 奖金） · 8-K 2022-01-06（CEO 雇佣协议）
| 时点 | 持有人（一手件） | 股数 / 比例 | 依据 |
|---|---|---|---|
| 2021-12-31 | Benchmark 35.0%、a16z 19.8%、Redpoint 9.3%；Tal 19.9%（13D，含期权） | — | Tal 13D 2022-02-08 · Benchmark 13G 2022 |
| 2023-12-31 | Sabby 9.99%；Empery 先报 9.99%、后更正为 4.99% | 5,322,048 / 2,107,680（原件口径） | Empery 13G/A 2024-01-23 |
| 2024-12-23 → 2025-02 | L1 Capital、S.H.N、Bigger / District 2、Anson、Sabby（单位发行买家）；多家几天内申报卖光或降到 5% 以下 | 见各 13G | Bigger 13G/A 2025-02-07 · L1 13G/A 2025-02-13 |
| 2025-03-31 | Benchmark 降到 0.0%（原句：因公司增发与反拆被稀释） | 679 股 | Benchmark 13G/A 2025-05-14 |
| 2025-03-31 | Anson 4.2%（勾选降到 5% 以下） | 77,639（权证股） | Anson 13G/A 2025-05-15 |
| 2025-06-30 | Empery 8.66%（含预融资行权所得） | 609,342 | Empery 13G 2025-07-31 |
| 2025-09-30 | Empery 0% | 0 | Empery 13G/A 2025-10-21 |
| 2025-12-31 | Sabby 0.97% | 77,680 | Sabby 13G/A 2026-01-07 |
| 2026-03-31 | Empery 9.99%（含 446,265 预融资权证股，受 9.99% 上限） | 1,404,049 | Empery 13G 2026-04-22 |
直接含义：公司没有控制性股东；表决由散户与券商代投主导——2025-12-03 年会在外 797 万股只到场 281 万股，激励计划扩容以 271,301 票对 261,505 票通过；2024-05 公司把股东会法定人数从过半数降为三分之一。
原件：8-K 2025-12-04（年会、计划 +400 万） · 8-K 2024-05-10（法定人数降为三分之一）
| 事项 | 事实 | 依据 |
|---|---|---|
| 审计师链 | Marcum（2021 起）→ 2025-04-23 辞任（其业务 2024-11 已被 CBIZ 收购）→ CBIZ（FY2025）→ 2026-04-03 被解聘 → Baker Tilly（FY2026，11/3 追认） | 8-K 2025-04-25（Marcum 辞任） · 8-K 2026-04-07（换审计师） |
| 可报告事项 | 两次换所的 8-K 都列了内控重大缺陷：对第三方的监督不足；复杂交易会计专业能力不足 | 8-K 2026-04-07（换审计师） |
| 重述 | 2025-11-04 决定：2024 年报与 2025 年一二季报不可依赖，Series A/B 权证负债少记 $1,270 万；重述后 2024 年末权益 −$105 万 | 8-K 2025-11-07（4.02 重述） · 10-K/A 2025-11-14（重述） |
| 迟交 | 2025-11-14 NT 10-Q；三季报 11-19 交出 | NT 10-Q 2025-11-14 |
| 持续经营 | 2023Q3 首次写「存疑」→ 2025Q2 起写「资金充足」；FY2025 审计报告无持续经营段 | 10-Q 2023-11-09（首次持续经营疑虑） · 10-Q 2025-08-07（6/30） |
| 内控结论 | FY2025 10-K 与 2026Q2 10-Q：披露控制「不有效」；会计缺陷至 6/30 仍未整改 | 10-K 2026-03-27（FY2025） · 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 申报代理 | 2026Q2 10-Q 由另一家申报代理提交（前缀 0001437749），次日由原代理补交 10-Q/A，只为补附件 10.3（CFO 加薪信） | 10-Q 2026-08-13（6/30） · 10-Q/A 2026-08-14 |
| 日期 | 新闻稿（官网） | 当天成交（今天口径） | 同期卖股 |
|---|---|---|---|
| 2025-06-26 07:05 | 与 NVIDIA 在 Automatica 合作展示 | 1.41 亿股（前一日 16.9 万） | 当天 11:43 宣布 $1,500 万直投 @ $5.01 |
| 2025-07-02 | CEO 信：「上周筹得 $3,200 万，资金够用到 2027」 | 2,456 万股 | — |
| 2025-10-07 | CEO 信：考虑配置加密资产、寻找并购 | 47.5 万股 | 10 月随行就市卖 935,114 股，均价 $6.18 |
| 2025-10-14 | 与 G&J Pepsi 的商业部署 | 2,442 万股（前一日 24.6 万） | 同上 |
| 2026-01-27 | 2025 年 Tugger 订单是 2024 年三倍 | — | 1–3 月随行就市卖 3,922,113 股，均价 $2.41 |
| 2026-03-10 | 企业客户扩张创纪录 | 39.1 万股 | 同上 |
| 2026-03-11 | 「一季度卖车有望超过 2025 全年」 | 4,459 万股（前一日 39.1 万） | 同上；3/16 424B5 显示此时已卖完 |
| 2026-03-16 13:17 | 宣布 $965 万直投 @ $1.93 | 1,476 万股 | — |
| 2026-08-12 | 二季报：「商业执行慢于预期」 | 48.7 万股（8/13） | — |
新闻稿基底：IR 站列表两页共 146 条（2023-07-19 起），其中 2024-01-01 以来 113 篇下载了正文、全部存档于 CYN/pr/，并与 PR Newswire 公司页交叉核对（两边 2024 年以来都是 113 条）。2025-09-05 随行就市卖股签约没有新闻稿；2026-03-16 在 GTC 发的一篇稿件后来以「CORRECTION」重发（只换头图）。
原件：新闻稿 2025-10-14 · 新闻稿 2026-01-27 · 新闻稿 2026-03-10 · 新闻稿 2026-08-12 · 新闻稿（2025-06-27 定价） · 10-K 2026-03-27（FY2025）
| 事项 | 说法 A | 说法 B | 依据 |
|---|---|---|---|
| 授权股（待表决） | PRE 14A 正文：反拆「不影响授权股」 | 同一文件附录 A：普通股 1 亿（现行 4 亿） | PRE 14A 2026-09-11 |
| 授权股（2025-03-31） | 2025-02-12 生效修正案：4 亿 | 2025-05-08 10-Q：3/31 授权 2 亿 | 10-Q 2025-05-08（3/31） |
| 925,000 股 | 10-Q 封面 8/13：14,423,281 | PRE 14A 9/10：15,348,281；无任何发行申报 | PRE 14A 2026-09-11 |
| 预融资行权 | 5/4 行权 815,004 份 | 发出 815,000 股 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| IPO / 私募权证价格 | 原件：$9.375 / $2.71（今天口径 $140,625 / $40,650） | FY2024 10-K 起互换，私募份数 473 → 426 | 10-K 2025-03-06（FY2024） |
| Series B 发股数 | 新闻稿 232,919,249 | 10-K 232,919,252；公式 232,919,250 | 附件 99.1（Series B 行权新闻稿） |
| 可发行上限（2025-01 委托书） | 「约 1.93 亿股」 | 按条款约 3.11 亿股 | DEF 14A 2025-01-06 |
| 2025-06-26 直投净额 | 8-K：约 $12.7M | 2026 年报告：约 $15.9M | 8-K 2025-06-27 |
| 2025-06 预融资持股上限 | 权证正文：9.9%，不可调 | 424B5：4.99%/9.99% 与 9.99%/4.99% 两种写法 | 预融资权证（2025-06-26） |
| 2024-04 董事高管锁定 | 424B4：90 天 | 8-K：30 天 | 8-K 2024-04-24 |
| CEO 2025 薪酬合计 | 薪资 $64 万 + 奖金 $244 万 = $308 万 | 原表合计 $208 万 | 10-K 2026-03-27（FY2025） |
| 董事会人数 | 10-K Item 10：四人 | 同一 10-K Item 13：三人 | 10-K 2026-03-27（FY2025） |
| Empery 比例 | PRE 14A：9.15%，「directly owned」 | 所引 13G：9.99%，含 446,265 权证股 | Empery 13G 2026-04-22 |
| 2026-03 SPA 会计师 | SPA：Marcum | FY2025 审计师为 CBIZ | SPA（2026-03-16） |
| CBIZ 函日期 | 8-K 正文：4 月 3 日 | 附件落款：4 月 7 日 | 8-K 2026-04-07（换审计师） |
| 时间 | 看什么 | 为什么 |
|---|---|---|
| 随时 | DEF 14A 定稿：附录 A 的授权股数；Empery 13G/A | 决定反拆时授权股是否缩到 1 亿；预融资权证换股进度 |
| 约 10-13 | 若一直收在 $1 以下，第 30 个交易日；看是否收到 $1 不足通知（8-K 3.01） | (A)(iv) 的两个排除条件（一年内反拆过 / 两年累计 ≥250 比 1）目前都不满足：上次反拆 2025-02-18，两年累计 150 比 1 |
| 10-19 | IPO 承销商权证 9 份到期 | 数量可忽略 |
| 11-03 | 年会：反拆授权（所投票过半即可，券商可代投）、两名董事连任、Baker Tilly 追认 | 授权一年内有效；董事会可自定比例与时点 |
| 约 11 月中 | 三季报：925,000 股来源、7–9 月是否随行就市卖股、现金余额、预融资余量 | 供给与现金跑道的硬数据 |
| 约 2027-03-05 | Aegis 随行就市协议 18 个月到期 | 可续签或另签 |
| 2027-02-18 前 | 任何反拆都会让两年累计超过 250 比 1 | 此后一年内再跌破 $1 不给宽限期 |
页面上的份数会被当硬数字引用，所以 2026-09-18 按 God 令回头对了一次账：台账数与实际取回数分开写、0 字节文件单独核、未转文本的附件单独计数。结论是申报层面全量一致（248/248，无 0 字节、无截断），但当初的检索语料漏了 10 个纯文本文件、236 个图片附件当时没下载——两项已在 9-18 补齐，补后重新检索，页面结论没有变化。
| 四个数 | 数 | 口径与出处 |
|---|---|---|
| ① 应有份数（SEC 台账） | 248 份 | submissions JSON，2026-09-18 重取：recent 248 条 + filings.files[] 分片 0 个，所以 248 就是全量（最早 2021-07-28 DRS，最晚 2026-09-11 PRE 14A） |
| ② 实际取回份数 | 248 份 | 248/248 有本地目录；实质文件 1208 个全部在盘（缺 0）；0 字节文件 0 个；与台账 size 字段逐个比对，大小不一致 0 个 |
| ③ 可全文检索份数 | 247 份 | 已转纯文本 508 个文本文件。唯一不可检索的是 2021-10-19 CERT（纳斯达克上市证明），只有扫描 PDF、抽不出文本 |
| ④ 未转文本件数 | 448 个附件 | 图片 436 + PDF 12。图片全部是 GRAPHIC 类型、都挂在有 .htm 正文的申报下；PDF 里 9 个有 SEC 自带文本抽取（已进语料）、2 个本次解码确认是联合申报协议、1 个是上面那份扫描件 |
这次补了什么、为什么当初没有：
filename2.txt，以及 1 份直接以纯文本提交的 13G（2024-01-04 Sabby，cyn0124.txt）。当初的转文本脚本只处理 .htm/.html/.xml，漏了 .txt。9-18 并入后重新检索，本页结论没有变化（该 13G 的 5,322,048 股、9.99% 与页面所写一致；「Warrant」只出现在基金名 Sabby Volatility Warrant Master Fund 里）。三种「不看内容就发现不了」的失效方式，逐条核过：
size 与实际字节数，不一致 0 个——上面那个被截断的图片就是这样发现并重下的。指纹只能用整句，短词指纹要整个删掉——加词边界也不安全。这一条当天被推翻过一次，值得写清：先是别票踩到误报（宽口径 Rate Limit 子串命中 364KB 托管协议里的正常文字「sepa-rate Limit-ed Power of Attorney」，真文件被当提示页删掉重下）；接着有人提出「加 \b 词边界就行」，随后又被实测推翻——连字符是非单词字符，-rate Limit-ed 前后都算词边界，\bRate Limit\b 照样命中（本轨复算确认）。所以本票的指纹集只放整句：Your Request Originates from an Undeclared Automated Tool、Request Rate Threshold Exceeded、To allow for equitable access to all users, SEC reserves the right to limit requests…、please declare your traffic by updating your user agent；Rate Limit、Access Denied 这类短词一个不留。命中之后必须人工打开原文再决定是否重下，不许脚本直接删。
阳性对照：证明「0 命中」不是脚本坏了。坏掉的脚本和干净的库长得一模一样，所以先造一份人造限流提示页喂给脚本——5 条整句指纹 5/5 命中；再拿那句带连字符的真文字做阴性对照——0 命中，而换成被禁的短词则两句都会误报。对照过了，才采信本票的扫描结果：3,072 个文本文件 命中 0，448 个图片 / PDF 魔数校验全部合格。
口径补记（2026-09-19）：「508 个已转文本文件」里含 1 个重复件，去重后是 507。`01_raw_sec_filings/2024/2024-02-21_8-K_…/cyn-20240221_pre 2.xml` 是同目录 cyn-20240221_pre.xml 的逐字节副本（Dropbox 生成的重复件），因为文件名以「pre 2.xml」结尾、不以 _pre.xml 结尾，绕过了 XBRL 技术件过滤器被当成正文件计入。按规则它本不该计入：它既是已计入件的副本，本身又是无正文的 XBRL 链接库。**去重并按归一化文件名过滤后应为 498 + 9 份 UPLOAD 抽文 = 507。**不影响任何否定性结论，也不影响「可全文检索 247 / 248」——它没有引入新内容，也没有让任何一份申报变得不可检索。教训记在这里：技术件过滤要按归一化后的文件名判（先剥掉 「 2」 这类重复后缀再看后缀），否则副本会混进基底、把份数撑大。
更正（2026-09-18 晚）：上面那次扫描的办法不合格，结论已重做。当时是在原始文本上找整句的，没有先剥 HTML 标签——本地存的就是 HTML/SGML，提示页只要被 <b>、<span> 或 打断就一条也看不见，而「看不见」和「干净」长得一模一样。合格的办法是一条七步管线，指纹与待搜文本走同一条：剥 script/style 连内容 → 剥标签 → 实体还原 → NFKC → 另外显式去软连字符与断词换行 → 折空白 → 小写，最后再取一份「只留字母数字」的变体一起比（否则 Unde<span>clared</span> 这种词内断标签仍查不到）。两处容易记错：NFKC 不折短破折号、也不去软连字符（实测只有全角连字符与不换行连字符会变），这两步必须各写一步；剥标签必须在最前，顺序颠倒会把标签字母混进正文（<b>Your</b> Request → byourbrequest）。按这条管线重扫 3,846 个文件 / 705.6 MB，命中仍是 0；阳性对照也换成两类难版（词与词之间断标签、词内断标签）加一份阴性件，三件全过才采信，且每件都按「本件含 N 条、命中 N 条」核对——分母靠读原文定，不能拿管线自己去数。
扫描范围排除本页自己。回查笔记（READY、COVERAGE）、本页基底节和 deep/pages/ 里的页面副本都写着上面那些字样，扫进去就会自我命中——所以扫描只遍历 申报目录 01_raw_sec_filings/*/* 与 sec/*，不含 deep/。
结构性检查：没有「只有扫描件的实质附件」。逐份解析 248 个完整提交文件的 <DOCUMENT> 头，图片/PDF 文件名只出现在 GRAPHIC 类型里；唯一例外是 9 份 SEC 函件（LETTER，PDF 但有官方文本抽取）、2 份 13G 附件（已解码）和 1 份 CERT 扫描。也就是说，两次反拆的章程修正案、委托书、权证条款全都有 .htm 正文，没有落在图片里。
行情与新闻稿基底（同样写清范围）：行情只有 Yahoo Finance chart API 一个源（Nasdaq 接口超时、Stooq 需 JS 验证），日线 2023-01-03 至 2026-09-16 共 929 行；新闻稿为 IR 站列表两页共 146 条，其中 2024-01-01 以来 113 篇下载了正文，并与 PR Newswire 公司页交叉核对（两边 2024 年以来都是 113 条）。
否定性结论的范围：本页所有「未见」「没有」都限定在 248 份全量台账 + 508 个已转文本文件；448 个图片 / PDF 附件未纳入全文检索（其中 1 份扫描件无法抽取文本）。对账脚本与三档数字见本页「检索基底」一节。
本地原件：Dropbox/USstock/CYN/sec/INDEX-2026-09-17.tsv。基底四个数（2026-09-18 回查）：应有 248 份 / 实际取回 248 份 / 可全文检索 247 份 / 未转文本 448 个附件，明细见上一节。新闻稿：CYN/pr/pr_index_2026-09-17.tsv；行情：CYN/deep/data/。