股本怎么变成这样。2026-03-31 在外 1,656,609 股 A 类。之后 6 月 24 日到 8 月 20 日这 8 周，公司发出 3,879,968 股：三次注册直投 2,954,968 股（每股 $3.25、$1.00、$1.00），顾问股 500,000 股，激励计划股 425,000 股。A 类由此变成 5,536,577 股，是 3 月底的 3.34 倍。
谁在控制。B 类 366,000 股全部在董事长 Zhidan Mao（226,188 股）和 CEO Qiwei Miao（139,812 股）的 BVI 公司名下，每股 400 票。两人经济权益 6.2%，投票权约 96%。这些 B 类股 2026 年 2–4 月已全部质押给三笔本票的放款人，其中 2 月那笔在质押协议签字页上写明是 Pearl Garden Group Limited。
消化得多快。最近 20 个交易日（8/19–9/16）总成交 7,111 万股，是能卖盘的 14 倍。但其中 8 月 19 日一天就占了 79.0%，也就是发新股当天。所以只看含极值均量会把消化速度高估好几倍。三个口径分别是：含极值均量 1.4 天，剔除 8/19 后均量 6.3 天，中位数日量 15.6 天。
往后的解锁很少，新增供给主要看公司还发不发股。现有股份里能再放出来的只有 9 月 23 日的 5 万股和 2027 年 2 月 3 日的 50 万股；B 类最多再加 36.6 万股。今天的能卖盘要翻倍，现有股份凑不出来，只能靠新发。发股的手段都已备好：授权股本已扩到 1,125 亿股 A 类；股东已授权两年内再合并最多 4,000 比 1；一份待定的 F-1 最多可发 3,875,968 个单位，每个单位附带的权证在任何一次反拆后会自动降价并增加股数。
| 类别 | 授权 | 已发行＝在外 | 每股票数 | 口径来源 |
|---|---|---|---|---|
| A 类普通股（纳斯达克 EHGO） | 112,500,000,000 | 5,536,577 | 1 | 424B5 2026-08-20「发行后 5,536,577 股（假设预付权证全部行权）」 |
| B 类普通股（不上市） | 12,500,000,000 | 366,000 | 400 | 20-F 2026-07-31 持股表；400 票自 2026-05-06 起 |
| 合计 | 125,000,000,000 | 5,902,577 | 总票数 151,936,577 | 面值 $0.0016；无库存股（20-F 第 16E 项：无回购） |
为什么说「截至 9 月 17 日」也是这个数。SEC 申报清单在 2026-08-26 之后没有任何新件，也没有新闻稿。9 月以来找不到任何增发、转股或注销的披露。
唯一需要打问号的是 8 月那批预付权证。公司 8 月 20 日的 6-K 说 950,000 份预付权证「已全部行权」。可买家之一 L1 Capital 在 8 月 26 日报的 13G 里写着，它还拿着 475,000 份没行权（其中 410,342 份因 9.99% 持股上限暂时不能行权）。这批权证行权价只有 $0.01，而且随时可以行权，对流通盘来说它和股票几乎是一回事。所以本页按公司口径 5,536,577 计；按 13G 口径，截至 8 月 20 日已发行的 A 类是 4,586,577 股加上未知数量的已行权部分，最少的情形是 5,061,577 股。
2026-04-10 董事会批准，4 月 20 日开盘起按 16 股并 1 股交易（新 CUSIP G3121H111），A、B 两类同比例合并，零碎股向上取整。公司在 4 月 16 日（6-K 于 4 月 22 日提交）宣布：A 类约 2,651 万股变为约 166 万股，B 类约 586 万股变为约 37 万股。确切数来自 5 月 12 日的表决结果 6-K：记录日 4 月 20 日，A 类 1,656,609 股、B 类 366,000 股。
反拆前的数除以 16，再加上 25 股零碎进位，就对上了：26,505,340 ÷ 16 = 1,656,583.75，加 25 股进位得 1,656,609。本页以及两轨所有页面里的股数和价格都已换算到今天的口径（价格 ×16，股数 ÷16）。
2024-01-01 以来只有这一次反拆。2025-07 的纳斯达克通知和 2026-01 的「1:10 到 1:200 区间授权」是文件，不是落地的反拆。
授权股有没有跟着缩：这一次缩了（逐次查的原件）。董事会批准的是「a share consolidation of all of the Company's issued and unissued Class A ordinary shares and Class B ordinary shares」，也就是已发行和未发行的股份一起 16 并 1。授权股数从 450,000,000 A / 50,000,000 B 缩到 28,125,000 A / 3,125,000 B，面值从 $0.0001 变成 $0.0016，授权金额 US$50,000 不变。出处：6-K 2026-04-22 正文，及其附件 1.1（第三次修订章程，写明 2026-04-20 生效）第 7 条「The authorised share capital of the Company is US$50,000 divided into 31,250,000 ordinary shares of a par value of US$0.0016 each」；20-F 2026 第 10 项措辞相同。所以这次反拆本身没有放大「授权余量 ÷ 在外股」，前后都是 15.98 倍。把余量放大到两万倍的，是半个月后 5-06 那次单独的扩授权表决（第五节）。并股缩不缩授权要逐次查章程，不能从别的公司类推，也不能从同一家公司的上一次类推。
| 日期 | 事件 | A 类增加 | A 类累计 | 原件 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31 | 年报期末（含 25 股零碎进位） | — | 1,656,609 | 20-F 2026-07-31 封面 |
| 2026-06-25 | 注册直投一：183,862 股 + 271,106 份预付权证 | 454,968 | 2,111,577 | 6-K 2026-06-25；424B5 2026-07-01「发行前 2,111,577」 |
| 2026-07-01 | 注册直投二：200,000 股 + 550,000 份预付权证 | 750,000 | 2,861,577 | 6-K 2026-07-01；20-F 持股表基数 2,861,577 |
| 2026-08-03 | 顾问协议：Horizon Capital Partners (HK) 与 Right Time Investment 各 250,000 股（Reg S） | 500,000 | 3,361,577 | 6-K 2026-08-03 |
| 2026-08-05 | 2026 激励计划：一次发完 425,000 股 | 425,000 | 3,786,577 | 6-K 2026-08-06；424B5 2026-08-20「发行前 3,786,577」 |
| 2026-08-20 | 注册直投三：800,000 股 | 800,000 | 4,586,577 | 13G 2026-08-26 分母 |
| 2026-08-20 | 同上：950,000 份预付权证（公司称已全部行权） | 950,000 | 5,536,577 | 424B5 2026-08-20；6-K 2026-08-20 |
| # | 块 | 股数 | 取得日 | 取得价（今天口径） | 今天能不能卖 | 依据 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 上市前 A 类：2021-08-14 向 10 名投资人、2021-12-02 向 6 名投资人配售（扣除下面两行后的剩余） | 482,250 | 2021-08 / 2021-12 | 未披露 | 能：未登记，但持有已超过一年，非关联方可按 Rule 144 卖 | 424B4 第 7 项股本史；IPO 时「18 名登记持有人，均不在美国」 |
| 2 | 上市前：MASSIVE HONOR LIMITED 184,000 + IMPRESSIVE SHINE LIMITED 167,750（BVI，分别有 18、30 名股东） | 351,750 | 2021 | 未披露 | 能（按非关联方算）。两家不在 IPO 锁定名单里。公司 6 月 24 日算公众流通时把它们算成了关联方，6 月 30 日又不算了 | 13G / 13G 2025-01-28（地址填的是公司自己的办公地址）；承销协议附表 B |
| 3 | 上市前：董事 Xiaohui Wu 经 EXTRAORDINARY START LIMITED 持有 | 50,000 | 2021 | 未披露 | 暂不能：关联方，6 月直投的 90 天董事高管锁定到 2026-09-23 | 20-F 2026 持股表；6-K 2026-06-25 附件 10.3 锁定协议 |
| 4 | 上市前两轮小额私募：2022-10 向 6 人（含 2 名关联方）17,813 股 @ $32.00；2023-08 向 4 人 12,500 股 @ $36.80 | 30,313 | 2022-10 / 2023-08 | $32.00 / $36.80 | 能（持有期早满） | 424B4 附注 16–17 |
| 5 | IPO：US Tiger + Kingswood 包销，承销商超额配售权未行使 | 78,125 | 2024-07-03 | $64.00 | 能（登记发行） | 424B4；20-F 2025 附注 17 |
| 6 | 顾问受限股：2024-08-13 一名顾问 12,500 股；2024-10-29 两家第三方公司各 62,500 股；2025-03-04 一家第三方公司 62,500 股（M&A 顾问等，均未具名） | 200,000 | 2024-08 → 2025-03 | 按当日收盘计价 $28.80 / $33.28 / $64.96，合计入账 $858 万 | 能：未登记，但最晚一批已持有 18 个月，满足 Rule 144 | 20-F 2026 附注 20；最后一批 62,500 股没有任何 6-K 公告 |
| 7 | 2024 激励计划：2024-11-01 发 95,688 股（其中 58,188 股给顾问、37,500 股给员工）；2025-04-30 发 29,313 股 | 125,000 | 2024-11 / 2025-04 | 公允价 $35.20–$36.32 / $17.12–$17.60 | 能（S-8 登记；领受人未具名，若有关联方则受量限） | S-8 2024-09-17；6-K 2024-11-04；6-K 2025-05-01 |
| 8 | YA II PN, Ltd.（Yorkville）可转债转股，前后共 317,271 股，换掉本息 $3,240,483 | 317,271 | 2025-03-31 前 27,047 股；此后至 2025-11 290,224 股 | 平均约 $10.21（前 27,047 股约 $16.25，后 290,224 股约 $9.65） | 能（F-1 转售登记 333-283873） | 20-F 2026 附注 16；424B3 2025-10-21 |
| 9 | 2025 激励计划：2025-11-19 向「员工与顾问」发 21,875 股 | 21,875 | 2025-11-19 | 公允价 $5.32 / $17.44 | 能（S-8） | 6-K 2025-11-21 |
| 10 | 十六并一的零碎股进位 | 25 | 2026-04-20 | — | 能 | 424B5 2026-06-25 资本化表 |
| 11 | 注册直投一（Univest 配售，买家未具名；现金股 183,862 股恰为发行后在外的 9.99%） | 454,968 | 2026-06-25 | $3.25（前一日收盘 $4.00） | 能（F-3 货架登记） | 424B5 2026-06-25 |
| 12 | 注册直投二（同一买家，豁免了第一次的 15 天禁发条款） | 750,000 | 2026-07-01 | $1.00（前一日收盘 $2.67） | 能（F-3） | 424B5 2026-07-01；SPA 第 3.2(m) 条 |
| 13 | 顾问股：Horizon Capital Partners (HK) Limited、Right Time Investment Limited 各 250,000 股 | 500,000 | 2026-08-03 | 无现金对价（当日收盘 $2.05） | 不能：Reg S 受限股 + 协议 6 个月锁定，到 2027-02-03 | 6-K 2026-08-03 及附件 10.1 |
| 14 | 2026 激励计划：8 月 3 日通过、8 月 5 日登记，当天一次发完，发给「员工与一名顾问」 | 425,000 | 2026-08-05 | 无现金对价（当日收盘 $1.95） | 能（S-8；领受人未具名） | S-8 2026-08-05；6-K 2026-08-06 |
| 15 | 注册直投三：一半给 L1 Capital（400,000 股 + 475,000 份预付权证），另一半买家未具名 | 1,750,000 | 2026-08-20 | $1.00（前一日收盘 $1.81；当天早上新闻稿后冲到 $2.79） | 能（F-3）；L1 部分受 9.99% 行权上限约束，但不限制卖出 | 424B5 2026-08-20；13G 2026-08-26 |
| A 类合计 | 5,536,577 | 能卖 4,986,577；受限 550,000（#3、#13） | ||||
| 16 | B 类：Zhidan Mao 经 JUNZHANG DIGTAL LIMITED 持 226,188 股，Qiwei Miao 经 MAGIC IDEAL LIMITED 持 139,812 股 | 366,000 | 2021-07-28 设立 | 按面值 | 不能：关联方、90 天锁定到 9/23；2026-02/03/04 已全部质押；卖出前要先 1:1 转成 A 类 | 20-F 2026；6-K 2026-03-12（2 月本票与质押）、6-K 2026-04-16（3、4 月） |
| 限制 | 管哪些股 | 具体条件 | 到哪天 |
|---|---|---|---|
| Rule 144 持有期 | 未登记的受限股：#1、#2、#4、#6、#13 | 公司是按时申报的报告公司，非关联方持满 6 个月即可卖，满 1 年不再有任何条件。前四块都已持有 18 个月以上；#13 于 2026-08-03 发出 | #13：2027-02-03 |
| Rule 144 关联方量限 | #3 Xiaohui Wu 50,000；#16 B 类（转 A 后） | 每三个月可卖的上限取两者中较大的一个：在外股数的 1%（55,366 股），或前四周的周均成交量（近四周约 1,778 万股/周）。因为成交量太大，这道量限实际上没有约束，另需报 Form 144 | 一直有效 |
| Reg S | #13 八月顾问股；上市前 2021 年的配售（4(a)(2)/Reg S） | Reg S 股同时也是 Rule 144 意义上的受限股。上市前那几批早已超过任何分销限制期 | #13 同上 |
| 顾问协议锁定 | #13 | 协议原文：「自发行日起 6 个月锁定期」，期间不得转让（依法豁免的除外）。发股是一次性的，没有业绩条件。协议还有一条要求公司在签约 30 天内，按双方商定的人员结构调整董事会和管理层（「Governance Improvements」）。截至今天，没有任何董事或高管变动的 6-K | 2027-02-03 |
| 6 月直投的董事高管锁定 | 全体董事、高管：#3、#16 | 6-K 与附件 10.3 写「自交割日起 90 天」（交割日 6/25）；同一份 424B5 的风险因素却写「6 个月」 | 2026-09-23（按风险因素算则为 2026-12-25） |
| 7 月直投的董事高管锁定 | 同上 | 只在 8 月那份 424B5 里提过「90 天」。7 月的 SPA 把锁定条款删成了「Reserved」，也没有锁定协议附件 | 2026-09-29（存疑） |
| B 类股质押 | #16 全部 366,000 股 | 2026-02-20 的本票（本金 $880,000，放款人 Pearl Garden Group Limited）以 225,231 股作押；03-13 的本票（$330,000）和 04-04 的本票（$300,000）各押 70,385 股。违约后放款人可以代为投票，也可以处置质押股；B 类一旦转到非创始人名下，自动转为 A 类。公司称已偿还 $1,400,000，但没有披露解押 | 本票到期：2026-07-03（已还）、2026-10-20、2026-11-12 |
| 转售登记 | #8 YA II 转股 | F-1 333-283873 登记了 6,332,801 股（今天口径 395,800 股）供转售；最后一份招股书补充是 2025-10-21 的 424B3。可转债已全部了结 | 已无未发股份 |
| S-8 | #7、#9、#14 | S-8 发给非关联方的股票可以自由卖。领受人没有具名；如果其中有董事高管，这部分股票同样受关联方量限（量限实际无约束） | — |
| 预付权证 9.99% 上限 | #15 中 L1 那一半 | 上限只限制「持有」超过 9.99%，不限制卖出。卖掉一部分股票之后就能继续行权，行权价 $0.01，而且没有到期日 | 随时 |
| 纳斯达克 5635（20% 发股需股东批准） | 所有新发股 | 公司按开曼母国惯例豁免这一条（20-F 第 16G 项）。YA II 的 SPA 还专门约定公司不得改变这项母国惯例 | — |
| F-3 货架的「三分之一」规则（I.B.5） | 未来从货架发的股 | 公众流通市值不到 $7,500 万时，12 个月内卖出的总额不能超过公众流通市值的三分之一。公司 8 月的算法是 3,736,577 股 × $4.57（6 月 25 日的收盘价），得出 $17,076,157。过去 12 个月已经卖了 $3,978,646 | 见第五节 |
| 分层 | 股数 | 占 A 类 | 占全部 |
|---|---|---|---|
| 能卖：已登记，或持有期已满的非关联方股票 | 4,986,577 | 90.07% | 84.48% |
| 合同锁定 + Rule 144：八月顾问股 | 500,000 | 9.03% | 8.47% |
| 关联方 + 锁定到 9/23：董事 Xiaohui Wu | 50,000 | 0.90% | 0.85% |
| B 类：关联方 + 全部质押 + 需先转 A | 366,000 | — | 6.20% |
| 合计 | 5,902,577 | 100% |
两家 BVI 算关联方。公司 6 月 24 日的 424B5 算非关联方股数时，扣掉的正是这两家加上Xiaohui Wu（401,750 股）。它们在 2025 年 1 月报 13G 时填的地址，就是公司自己的办公地址。若按关联方处理，351,750 股受关联方量限约束；但前面说过，这道量限实际上不起作用。所以能卖盘不变，只是法律口径不同。
8 月预付权证没全部行权。若按 13G 口径扣掉 L1 仍未行权的 475,000 份，已发行 A 类是 5,061,577 股，能卖的已发股票是 4,511,577 股。但这 475,000 份权证行权价 $0.01、随时能行权，所以对「最多能卖多少」没有实质影响。
情景 B 下公众手里的流通盘是 4,986,577 股，合 9 月 16 日收盘价（$0.8749）约 $436 万。
分子给两个：4,986,577 股（口径：含在外全部可售）；3,379,968 股（口径：只算新增，即 2026-06-24 → 08-20 新发、今天已可卖的股份，包括三次注册直投 2,954,968 股和 2026 计划 S-8 的 425,000 股，不含锁定中的顾问股 500,000 股）。分母取纳斯达克官方日线的含极值均量、剔极值均量、中位数日量，窗口 2026-08-19 至 2026-09-16，共 20 个交易日。成交量已按 16 并 1 复权；与 Yahoo 逐日对照，每日相差几十到几千股。
| 分母（2026-08-19 → 09-16，20 个交易日） | 日量 | 消化天数 |
|---|---|---|
| 含极值均量：20 日总量 71,110,045 ÷ 20 | 3,555,502 | 1.4 天 |
| 剔极值均量：去掉 8/19 这一天（56,182,150 股，占 20 日总量 79.0%）后的 19 日均量 | 785,679 | 6.3 天 |
| 中位数日量 | 318,816 | 15.6 天 |
| ↑ 以上分子：含在外全部可售 4,986,577 股 ｜ ↓ 以下分子：只算新增 3,379,968 股 | ||
| 只算新增 · 含极值均量 | 3,555,502 | 0.95 天 |
| 只算新增 · 剔极值均量 | 785,679 | 4.30 天 |
| 只算新增 · 中位数日量 | 318,816 | 10.60 天 |
极值日。8 月 19 日早上 06:30 公司发了与 Zhongshan Senwei 合作的新闻稿，盘中冲到 $2.79；11:00 按 $1.00 定价注册直投，当天最低 $1.07，收在 $1.21，成交 56,182,150 股，是在外 A 类股数的 10 倍。这一天和「平常日子里的消化能力」是两回事。
另两个放量日。若把超过中位数 5 倍的三天（8/19、8/20 的 3,475,152 股、9/10 的 5,110,152 股）都剔掉，17 日均量是 373,094 股，对应 13.4 天。
换手。20 天的总成交相当于情景 B 流通盘的 14.3 倍；6 月到 9 月 16 日累计成交约 5.47 亿股，是在外 A 类的 99 倍。换手这么快，「谁现在拿着这些股票」已经没法从公开件推出来。
数据：纳斯达克官方日线（已按 16 并 1 复权，成交量同步 ÷16），与 Yahoo 逐日对照一致。
「只算新增」为什么取 3,379,968 股，另一种取法为什么是 0。本页的「只算新增」取的是八周里新发、今天已经合法可卖的股份（候选 a）。更严格的一种取法是「今天还不在外、但今天就能合法入市的增量」（候选 b），它等于 0，理由有五条：①待定 F-1 未生效，单位和权证都还没发；②F-3 货架按 9-16 收盘价已经没有三分之一规则下的额度（第五节）；③八月顾问股 500,000 股锁到 2027-02-03；④2025 激励计划的 196,875 股余量口径冲突，也没有授予证据；⑤8 月那 950,000 份预付权证按公司口径已计入 5,536,577 股。只有按 L1 的 13G 读法，另外还有 475,000 份行权价 $0.01、随时可行权的预付权证，它们在「含在外全部可售」的分子里已经当作股票计算。
| 日期 | 事件 | 增加 | 可卖上限 | 较今天 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-17 | 今天 | — | 4,986,577 | — |
| 2026-09-23 | 6 月直投的董事高管 90 天锁定到期：Xiaohui Wu 50,000 股（关联方，量限实际不起作用） | 50,000 | 5,036,577 | +1.0% |
| 2026-10-20 / 11-12 | 2 月、3 月两张本票到期。若违约，放款人可处置质押的 B 类（225,231 / 70,385 股）；转到非创始人名下即自动变成 A 类。这一步有条件，没有确定日期 | 最多 295,616 | — | — |
| 2027-02-03 | 八月顾问股 6 个月锁定与 Rule 144 持有期同时期满 | 500,000 | 5,536,577 | +11.0% |
| 任意时点 | B 类 366,000 股全部转 A 并出售（需先放押或处置质押） | 366,000 | 5,902,577 | +18.4% |
| 工具 | 现状 | 对股数的直接含义 |
|---|---|---|
| 授权股本 | 2026-05-06 临时股东会把授权股本从 3,125 万股扩到 1,250 亿股（A 类 1,125 亿），当场生效。起点的 3,125 万股，本身就是 4-20 反拆把 5 亿股同步 ÷16 的结果（见第一节抽屉）。出处：6-K 2026-04-24 通知、6-K 2026-05-12 表决结果、20-F 2026。授权有上限：US$200,000,000 分为 125,000,000,000 股，每股有面值，不是无上限，所以下面的比值有定义 | 「没有授权股可发」这道限制已经不存在。未发行的授权 A 类是在外 A 类的 20,318 倍（按公司口径 5,536,577 股算；按 13G 基数 4,586,577 股算是 24,527 倍）；B 类是 34,152 倍。每一步见下方时间线 |
| 再反拆授权 | 同一次会议授权董事会两年内（到 2028-05-06 前）累计合并最多 4,000 比 1，不需要再开股东会 | 股价跌破 $1 时，可以不经股东会直接再合并 |
| 待定 F-1（Maxim 独家配售） | EDGAR 上 DRS 日期 2026-05-26，6-08 公开递交 F-1，6-17 修订：最多 3,875,968 个单位，每个单位含 1 股（或 1 份预付权证）+ 1 份普通权证，按 $1.29 假设。未生效，也未撤回；20-F 和三份 424B5 都没提过它 | 若发完：A 类 +3,875,968，权证再 +3,875,968 |
| F-1 普通权证的两个重置 | 附件 4.2 第 3(b) 条：任何一次拆股或合股后，行权价降到前后各 5 个交易日的最低 VWAP，并同比例增加股数，使总行权金额不变。第 3(h) 条：以后任何一次低价发股，行权价全棘轮降到那个价（股数不变）。20% 地板价对这两条都不适用 | F-1/A 自己举的例子：1 比 200 合股后，权证可发股数增加 10,219%，老股东比例从 20.69% 降到 1.45% |
| F-3 货架（$1 亿） | 2025-12-02 依法自动生效，2026-04-02 修订后生效。三次直投都从这里发。按 9 月 16 日收盘价，非关联方市值约 $436 万，三分之一约 $145 万，低于过去 12 个月已卖的 $3,978,646 | 按现价没有剩余额度；要重新打开，按现有股数算股价需要在 $2.39 以上（可用 60 天内任一天的收盘价）。公司三次算流通市值用的收盘价分别是 1/23 的 $4.03、6/22 的 $4.06 和 6/25 的 $4.57，都是放量冲高的日子。7-23 无消息冲高日收盘 $2.71 到 9-21 前仍在 60 天内：按 7-23 当天的股数算（2,811,577 股非关联方）仍然没有额度；只有照公司 8 月 424B5 那样把旧日收盘价配上更晚的股数，才能算出约 $53 万–$98 万的余量（非关联方按 4,986,577 或 5,486,577 股）。 |
| 激励计划 | 2024 计划 125,000 股、2026 计划 425,000 股均已发完；2025 计划 20-F 附注写只发了 21,875 股（剩 196,875），而 8 月 424B5 写「已全部发完」 | 最多还有 196,875 股（口径冲突） |
| 本票的禁发条款 | 三张本票都约定 9 个月内未经放款人同意不得发股；为还本票而融资可以豁免，但如果发股会让Mao、Miao 两人的 B 类投票权降到 50% 以下，任何豁免都不适用 | 2 月的本票约束到 2026-11-20 前后。这条限制和把 B 类票数一路提到 400 票放在一起看，方向是一致的 |
| 时点 | 事件 | 授权 A | 在外 A | 余量 ÷ 在外 | 原件 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-07-03 | IPO 后 | 90,000,000 | 15,879,000 | 4.67× | 424B4（授权 9,000 万 A / 1,000 万 B，面值 $0.0001） |
| 2025-12-02 | 年会记录日（此前 A 类因转股与激励股增至 26,505,340） | 90,000,000 | 26,505,340 | 2.40× | 6-K 2025-12-05 年会通知 |
| 2026-01-08 | 年会扩授权 1 亿 → 5 亿股（A 4.5 亿 / B 5,000 万） | 450,000,000 | 26,505,340 | 15.98× | 6-K 2026-01-08 |
| 2026-04-20 | 16 并 1：已发行与未发行一起合并，授权同步 ÷16 | 28,125,000 | 1,656,609 | 15.98×（不变） | 6-K 2026-04-22 正文与附件 1.1 第 7 条；20-F 2026 第 10 项 |
| 2026-05-06 | 临时股东会扩授权 3,125 万 → 1,250 亿股（A 1,125 亿 / B 125 亿） | 112,500,000,000 | 1,656,609 | 67,909× | 6-K 2026-04-24、6-K 2026-05-12 |
| 2026-08-20 → 今天 | 八周发股之后 | 112,500,000,000 | 5,536,577 | 20,318× | 424B5 2026-08-20；按 13G 基数 4,586,577 股算为 24,527× |
前三行是反拆前口径（股数未 ÷16），比值不受口径影响。B 类：1,000 万 ÷ 585.6 万算出 0.71× → 扩到 5,000 万为 7.54× → 反拆后 312.5 万 ÷ 36.6 万仍是 7.54× → 扩到 125 亿为 34,152×。今天 A+B 合计是 21,176 倍。
直接含义：这家公司的反拆没有放大补货能力，因为授权和在外是同比例缩的。补货能力是两次单独的扩授权表决放大的（2026-01-08、2026-05-06）。这和「并股不缩授权」的公司是两种机制，不能互相套用。
EHGO/deep/COVERAGE.md 第 8 节）。Dropbox/USstock/EHGO/sec、/pr、deep/COVERAGE.md）。