① 钱是打官司赢来的，不是经营赚来的。1986 年起纽约州为扩建石溪大学，征走了公司 Flowerfield 农场的 245.5 英亩。公司不认州里 2006 年付的 2,631.5 万，打到 2010 年判下 1.25 亿，2012 年 7 月连本带利收到 1.6753 亿美元（其中利息 6,737 万，按 9% 法定利率算了七年）。2013 年 9 月董事会通过清算计划，12 月把 9,868.5 万（每股 66.56 美元）派了出去——和官司多判的本金一分不差。
② 之后十三年，只分过三次钱。剩下的资产装进 Gyrodyne, LLC，2015 年 9 月 1 日以 GYRO 重新挂牌，起点是每股账面 29.31 美元。2016 年卖掉 Fairfax 与 Port Jefferson，分了 10.75 美元；2017 年 7 月再分 1.00 美元。此后九年零分配。最新（2026-06-30）每股账面 12.30 美元。一个 2015 年底持股、2024 年配股没参与的人：到手 11.75 ＋ 账面剩 12.30 ＝ 24.05，对着当年的 29.31，少了 18%。
③ 卡住的是一场官司和两张批文。只剩两块地：Flowerfield（63 英亩）与 Cortlandt Manor（13.8 英亩）。2022 年 3 月 Flowerfield 拿到分成八块的初步批准，一个月后邻村把镇政府和公司一起告了（Article 78 之诉）。一审公司全胜（2024-10-11），对方上诉，到 2026 年 8 月仍未判。2025 年 7 月签的 49 英亩合同（2,400 万–2,874 万）把「拿到分割和场地平面批准」写成成交条件。公司说整个过程会拖到 2028 年底，同时写明撑不到那时候，需要额外资本。
专项问题：截至 2026-09-17，GYRO 总共多少股、在谁手里、多少能自由卖、多少被限制、限制何时解除；如果现在能转售的股票都倒进市场，公众手里的流通盘是多少。两轨各自独立成稿，下面三张表把两轨的数并排列出。两轨口径不同的地方只并列，不裁决。
两轨一致的事实：在外 2,199,308 股，只有一类普通股，授权 4,000,000 股。没有权证、可转债、优先股、ATM、ELOC 或 S-8。唯一的合同硬锁是董事受限股票计划的 91,628 股，钥匙是首笔清算分配，不是某个日期。2026-11-14 那天不打开交易门。
| 三组数 | Claude 轨 | Codex 轨 |
|---|---|---|
| 在外 · 授权 · 合同硬锁 | 2,199,308 · 4,000,000 · 91,628（4.17%） | 2,199,308 · 4,000,000 · 91,628（4.17%） |
| A 现状 | 非关联无锁 932,653（42.41%）；外部 5% 大户 323,539（14.71%）；关联方 Rule 144 量限 851,488（38.72%）；计划股锁 91,628 | 没有计划硬锁的股份 2,107,680（95.83%）；具名块 1,358,368（61.76%）；未具名余额 840,940（38.24%） |
| 散户或代理数 | 未识别余额 590,939（26.87%），一股未锁 | 未具名余额 840,940（38.24%），注明「不是散户实测」 |
| 20 日均量 | 2,943 股／日（Nasdaq 与 Yahoo 两源），5 天零成交 | 2,950 股／日（Yahoo），5 天零成交 |
| B 能卖的都倒进市场 | 严格口径 1,023,475（46.54%），要 348 个交易日；宽口径 1,347,014（61.25%），要 458 个交易日 | 公众端上限 2,107,680（95.83%）；增量 1,266,740，要 429.4 个交易日；全部非硬锁股要 714.5 个交易日 |
| C 过半 | 严格口径 2027-03-17；宽口径今天已过半 | 1,099,655 股，无日期；按成交容量约 87.7 个交易日 |
| C 翻倍 | 两种口径都不存在：严格口径最多到 1,875,769 股 | 1,681,880 股（以 840,940 为基数），无日期；按成交容量约 285.1 个交易日 |
| C 计划股解锁 | 首笔清算分配日，+91,628 | 首笔清算分配日，+91,628，上限到 2,199,308 |
| 分歧点（并列，不裁决） | Claude 轨 | Codex 轨 |
|---|---|---|
| 计划股 2026-11-14 满三年 | 按计划原件：§6.1(c) 的周年表只决定辞职时不被没收的比例；§1.9 与 §6.1(c)(g) 规定首笔清算分配之前既不归属也不能转让。10-K 摘要写的「三个周年日各归属三分之一」与原件不一致 | 按 10-K／10-Q 表述：前三个周年日各归属三分之一，2026-11-14 完成时间归属；归属和可转让是两道门，合同转让禁令不变 |
| 散户代理数 | 590,939：再剔除 2026Q2 13F 里 13 家机构、Subin 107,188、Lamb IRA 80,557 | 840,940：只剔除 5% 以上具名股东和 2025-10-06 的董事高管全表 |
| Gabelli 系持股 | 419,320（2026-06-30 13F，四个管理人合计） | 430,476（2024-03-21 13D/A，委托书沿用） |
| 董事口径 | 现任四位董事 155,147。Lamb 2025-11-05 离任已超过 90 天，归入非关联方，其中计划股 30,542 仍锁定 | 2025-10-06 董事高管全表 266,246，含 Lamb 111,099 |
| B 情景怎么定义 | 「今天」能卖的：关联方只算第一个三个月的 Rule 144 上限 | 「最终」全部轮转到公众端：不设时间，关联方条件只作为可能放慢的因素 |
| C 阶梯怎么排 | 按 Rule 144 季度上限排出日期 | 按 20 日均量折算成交容量里程碑，不给日期 |
| 已发行与库存 | 不给数。说明书里的 241,208 与合并前老公司的库存数完全相同，疑为沿用旧口径 | 推导已发行 2,440,516、库存 241,208，并把库存股列为授权范围内的潜在供给 |
| Nasdaq 公众持股 | 1,286,734（用 13F 口径的 Gabelli 系与现任董事） | 1,164,479（用 13D 口径的 Gabelli 系与 2025 董事高管全表） |
| Rule 144 周均量 | 13,549（前四个完整周实测） | 14,750（20 日均量 × 5） |
\bRate Limit\b 照样命中「sepa-rate Limit-ed」这类连字符写法，短词指纹已整个删掉、只留整句指纹，并加了阳性对照确认脚本本身没坏。GYRO 账上 5,399 万的待售不动产，不是在产生现金流的资产——公司自己写明：不含卖资产，租金扣掉租赁费用后低于一般行政成本＋资本支出＋土地审批成本的合计，整个清算期每年都是净现金消耗。现金从 2024 年底的 590 万降到 2025 年底 453 万，再降到 2026 年 6 月 377 万。
所以这只票的价值几乎完全取决于三个二元事件：Article 78 上诉判下来、Flowerfield 分割批准落地、B2K 那份合同成交。三件都成，账上那 2,874 万毛价（扣掉 402 万基建抵扣后约 2,472 万）变成现金；任何一件不成，时间继续走，而时间在这张表上有明确的价格：公司自己的拆分显示，清算期每延一年大约吃掉 175 万美元，合每股约 0.80 美元。
| 层 | 持有／约定什么 | 现在的状态 |
|---|---|---|
| 普通股 | 2,199,308 股，一类，无权证／可转债／优先股 | 每股账面 $12.30。前四大机构（Gabelli 19.6%、Towerview 15.4%、Lance Gad Trust 7.6%、Star Equity 7.1%）合计 49.7%，登记在册持有人仅 219 名。章程把任何人的持股上限钉在 20%，超出部分自动转入信托并丧失投票权——Gabelli 已在 19.6% |
| 管理层 | 留任奖金池：CEO 44.211%、COO 39.789%、董事会裁量 16% | 两位高管持股均为 0，而奖金池 84% 归他们。奖金按毛售价算、不扣佣金与费用。2025、2024 两年未付。COO 2026-10-02 离任，但保留三年窗口（至 2029-10-02，须达 4% IRR） |
| 董事会 | 四席。2023 年把奖金权益换成 91,628 股限制性股票 | 董事这一侧已与股东同向：股票要等向股东作出清算分配才归属，分配前不得转让。2020–2025 年董事费100% 递延（按 5% 计息，等清算才拿） |
| 价格下限 | 2015-08-14 集体诉讼和解的 Stipulation | 公司同意出售任何物业只能以公平交易方式、且不低于该物业 2014 年 12 月的评估值。2016-12-31 剩余物业评估值比这道下限低 55 万美元 ⇒ 那段时间公司在合同上被禁止卖地；2017 年底转为高出 441.67 万，之后各年末均高于下限 |
| 制度锁 | 奖金计划修订 4（2022-05-06）＋《Star 协议》（2025-10-16） | 修订 4 规定该计划永远不得被暂停或终止，注资与支付方式永远不得被削减——一道单向门，换董事会也关不掉。《Star 协议》把董事会补位的否决权交给持股 7.1% 的 Star，到 2026-12-31（若 2026 年重新提名 Salour 与 Loeb 则延到 2027-12-31） |
一句话总结这张表：董事那一侧的利益已经被调到与股东同向（换股、递延、等分配才归属），员工那一侧还没有——他们不持股，奖金按不扣费用的毛售价计算，而且这份计划被写成不可撤销。
| 日期 | 事 | 为什么现在就要盯 |
|---|---|---|
| 2026-10-02 | COO 离职生效 | 此后公司只剩 1 名全职员工管理 5,399 万资产、两地审批、一场上诉与一份买卖合同。同时启动他的奖金三年窗口（至 2029-10-02） |
| 2026-10-10 | 2021 Mortgage Loan 初始到期 | 余额约 456 万，占抵押贷款总额四成。展期与否由贷方（SIG CRE 2023 Venture）决定；展期后利率从 3.75% 跳到 max(3.75%, 五年美债+275bp)。动作应见 8-K，最迟 Q3 10-Q |
| 本季度内 | Flowerfield 分割批准 | 公司预期 2026 年三季度，即现在。它是 B2K 合同两个成交条件之一；另一件（Article 78 上诉）已待判、无固定日期 |