截止日写死：股本口径截至 2026-04-29（公司最近一次披露股数的 6-K 与 13D/A）；行情截至 2026-09-16 收盘 $3.07（Nasdaq 官方接口＋Cboe 双源，2026-09-17 23:46 新加坡时间抓取）。以后没有新发股披露，但 2026 财年中报还没出，见「不确定项」。
① 总共多少股：Class A（上市交易那种）1,462,498 股，Class B（不上市，每股 50 票，可 1:1 转成 A）675,000 股，合计 2,137,498 股。Class C 已获授权但原件看不到发行过。
② 在谁手里：约 108.7 万 A 股在公众手里（2025 年私募的 13 家买家、2025 年股权激励拿股的顾问、IPO 散户和几位上市前小股东）；其余 105.0 万股（A＋B）在新控制人Huiwu Wang 一方——他通过两条线控制：一条是 2025-12-11 花 US$1,000 拿下创始人劉慧的持股壳的董事会，另一条是他任 CEO 的港股希望教育（XJ 国际，1765.HK）在 2026-04 以 $12.5 买了 60 万股 B 股。两条线合计约 96.9% 投票权。
③ 多少能自由卖：1,087,273 股，占 A 股 74.3%、占全部股本 50.9%。这批股早就解禁（私募股 2025-11 已登记转售、并且持有超过一年），现在已经可以随时卖。
④ 多少被限、何时解除：控制人一方的 1,050,225 股是「关联方股」，只要他们还是控制人，就只能按 Rule 144 每 3 个月卖约 4.1 万股（取近 4 周周均量），而且 B 股得先转成 A 并放弃 50 倍投票权。New Bay 的 60 万 B 股最早约 2026-10-29 满 6 个月持有期（交割日原件未载明，按签约日推）。
⑤ 全倒进市场会怎样：「只算新增供给」＝0 股（没有权证、可转债、ATM、股权信用额度或货架余额）。「含在外全部可售」＝1,087,273 股，按近 20 日成交量要 132 天（含极值均量）／157 天（剔极值）／174 天（中位数）才能消化。
⑥ 真正的供给风险不在「已有的股」，而在「还能发多少」：2026-03-31 股东会把授权从 2,500 万股扩到 100 亿股（A 类 98 亿），并新设每股 500 票的 C 类；公司又声明按 BVI 母国惯例豁免 Nasdaq 5635 发股需股东批准的规定。换句话说，董事会想发多少就能发多少，这一点比现有流通盘更重要。
INTJ 是英属维尔京群岛（BVI）公司，外国私人发行人，不交季报，只在 6-K、年报和 13D 里零星披露股数。最后一次完整披露是 2026-04-30 的 6-K：私募 B 股交割后「A 股 1,462,498、B 股 675,000，合计 2,137,498」。2026-05-22 的 13D/A 用的也是这组数。此后到今天 EDGAR 上只有董事变动 6-K 和 4 份 Form 3（新董事均申报「无持股」），没有任何发股披露。
| 口径 | Class A | Class B | Class C | 合计 | 依据（截止日） |
|---|---|---|---|---|---|
| 授权（面值 $0.0002） | 9,800,000,000 | 190,000,000 | 10,000,000 | 10,000,000,000 | A&R 章程第 5.1 条，6-K 0001213900-26-038892 附件 3.1（董事决议 2026-03-04、股东会 2026-03-31、BVI 登记 2026-04-01） |
| 已发行＝在外 | 1,462,498 | 675,000 | 0（未见发行） | 2,137,498 | 6-K 0001213900-26-049659（2026-04-29）；13D/A 0001213900-26-060297 |
| 库存股 | 原件未载明，年报资产负债表无库存股科目 → 按 0 | 20-F 0001213900-26-037404 | |||
| 每股票数 | 1 | 50 | 500 | 35,212,498 票 | 章程第 6 条 |
| 日期 | 事件 | 并股前股数 | 并股后口径 | 原件 |
|---|---|---|---|---|
| 2021-11-07 | 上市前重组发行（此前 11-06 做过 10,000:1 正向拆股） | 11,250,000 | 562,500 | 424B4 0001213900-24-024650 |
| 2024-03-20 | IPO 新股 1,875,000 @ $4（超额配售未见行使） | 13,125,000 | 656,250 | 6-K 0001213900-24-025141；20-F |
| 2024-11-27 | 回购劉慧 1,500,000 A、同时发给她 1,500,000 B | A 11,625,000／B 1,500,000 | A 581,250／B 75,000 | 6-K 0001213900-24-105267 |
| 2025-07-14 | PIPE 交割 15,000,000 A @ $0.2615 | A 26,625,000 | A 1,331,250 | 6-K 0001213900-25-063945 |
| 2025-07（年报称 7-24 采纳） | 2025 股权激励 2,625,000 A，认购价 $0.3，发给「顾问和 1 名员工」 | A 29,250,000 | A 1,462,500 | S-8 0001213900-25-054614；20-F 附注 |
| 2026-02-17 | 1:20 并股，零股向上取整 | — | A 1,462,498 | 6-K 0001213900-26-013468；20-F 封面 |
| 2026-04-29 | New Bay 认购 600,000 B @ $12.5 | — | B 675,000 | 6-K 0001213900-26-049659 |
1,462,500 − 2 ＝ 1,462,498：公司原文就是这个数，差 2 股大概率是并股时按券商层级取整的结果，原件没有解释，本页照原件用。
注意：Nasdaq 网页显示市值约 471 万美元，用的是 1,537,500 股（旧口径 A＋75,000 B），没算 2026-04 新发的 60 万 B 股。按 $3.07 算：只算 A 股市值约 449 万美元，A＋B 全算约 656 万美元。
上条按股数：公众一半多一点；下条按投票权：公众只剩约 3%，New Bay 一家 85%。
| 块 | 并股后股数 | 取得日 / 价格（并股后） | 谁 | 现在受不受限 | 依据 |
|---|---|---|---|---|---|
| IPO 公众股 | 93,750 | 2024-03-20 · $80（原 $4） | 公众 | 自由 注册发行 | 424B4 0001213900-24-024650 |
| 上市前小股东 | 112,275 | 2021-11 · 原件未载明价格 | 4 人各 28,069（原 561,375）；其中 2 人 56,138 股 IPO 时已登记转售 | 自由 非关联方、持有 >1 年，Rule 144(b)(1) | 424B4 转售招股书；DRS 2022 |
| 2025 PIPE | 750,000 | 2025-07-14 · $5.23（原 $0.2615） | 13 名境外买家，每家 50,000–65,000 股（3.4%–4.4%） | 自由 转售已登记（424B3 2025-11-28）；且持有已满 1 年 | SPA 6-K 0001213900-25-055206；424B3 0001213900-25-115748 |
| 2025 股权激励 | 131,250 | 2025-07 · 认购价 $6（原 $0.3），授予日公允价 $24.1（原 $1.205） | 「若干顾问和 1 名员工」，名单原件未载明 | 自由 S-8 登记，全部已授予并归属 | S-8 0001213900-25-054614；20-F |
| VL Prime 的 A 股 | 375,225 | 上市前取得（2021） | 劉慧 99% 经济利益，Huiwu Wang 控董事会 | 关联方 Rule 144 额度 | 13D 0001213900-26-021979；13G 0001213900-26-021983 |
| VL Prime 的 B 股 | 75,000 | 2024-11-27 换发 | 同上 | 关联方＋需先转 A | 同上 |
| New Bay 的 B 股 | 600,000 | 2026-04-29 签约 · $12.5 · 共 $750 万 | XJ 国际（1765.HK）全资子公司 | 关联方 Reg S 受限股，6 个月持有期约至 2026-10-29 | SPA 6-K 0001213900-26-049659 附件 10.1；13D/A |
| 合计 | 2,137,500 | 与原件 2,137,498 差 2 股（并股取整，见第 1 节抽屉）；公众块合计 1,087,275，本页取原件口径 1,087,273 | |||
424B3（0001213900-25-115748）第 46 页：Harmony Wealth（Wai Cheung Yeung）1,300,000；Honstek Commerce（Wenguang Ye）1,000,000；KB Global（Jiabao Feng）1,000,000；Minwise Business Consulting（Tianyu Qin）1,000,000；Aifeng Ni 1,100,000；Pinkcapital（Deyu Chen）1,300,000；Run Creation（Wai Hong Lao）1,000,000；Dong Yong Sheng 1,300,000；Smart Ventures（Kewen Gao）1,000,000；Capital Melody Investments LPF（Zhi Le Liu）1,300,000；Alpha Mile Global（Cong Zhu）1,300,000；Elegance Capital（Zhian Liu）1,300,000；Qiong Gong 1,100,000（均为并股前股数，÷20 即现口径）。
按中英文两种名序比对：Alpha Mile Global 的实控人 Cong Zhu，与 2022 年 DRS 里的上市前股东「Cong Zhu」、2024 年 IPO 转售招股书里的「Zhu Cong」（561,375 股）同名。原件只给名字、不给身份证件或地址，能确认的只有同名，不能确认是同一人。其他 12 家与历次董事、高管、13D 申报人（含 Qiang Zhang / Zhang Qiang、Huiwu Wang / Wang Huiwu）按两种名序检索均未命中。
每家都停在 5% 以下，所以没有任何一家需要单独申报 13G；无锁定条款（SPA 全文检索 “lock” 0 处）。
| 限制 | INTJ 的情况 | 结论 |
|---|---|---|
| Rule 144（非关联方） | INTJ 是交报告的公司，受限股持有满 6 个月可卖、满 1 年无条件。PIPE 2025-07-14 交割，已满 14 个月；上市前股 2021 年取得。 | 已解除 |
| Rule 144（关联方） | Huiwu Wang 一方（VL Prime＋New Bay）是控制人。每 3 个月合计可卖「A 股在外 1%＝14,625 股」与「前 4 周周均量」两者较大者；近 20 日量合计 165,111 股 → 周均 41,278 股。另需 Form 144 申报与按普通经纪方式出售。 | 持续受限 约 4.1 万股／季 |
| Reg S | 2025 PIPE 与 2026 B 股都走 Regulation S Rule 903。PIPE 早过分销合规期并已登记转售；B 股仍带限制性图例（SPA 第 7.2 条）。 | PIPE 已解除；B 股受限 |
| 锁定期（lock-up） | IPO 锁定 180 天自 2024-03-19，已于 2024-09-15 到期。2025 PIPE、2026 B 股 SPA 全文无锁定条款。 | 无在期锁定 |
| 转售登记 | F-1 333-290824（2025-10-10）→ F-1/A（11-07）→ 424B3 最终招股书（2025-11-28），登记 15,000,000 股（现 750,000）。EDGAR 列表里这次没有单独的 EFFECT 记录，但 424B3 以最终招股书形式发出，原件未单独载明生效日。B 股没有登记权协议。 | PIPE 股已登记 |
| 权证／预付权证 | IPO 承销没有代表权证（招股书检索 0 处）；PIPE、B 股均为纯股票。 | 无 |
| 可转债 | 年报负债只有一笔银行贷款 HK$200.7 万（劉慧个人担保），无可转债。 | 无 |
| ATM／ELOC／货架 | EDGAR 无 F-3、无 ATM 销售协议、无股权信用额度协议。 | 无（余量 0） |
| B 股转换 | B 股持有人可随时 1:1 转 A（章程第 6.2(d) 条），不需付钱。转了就少 49 票／股。 | 已在外股，不算新增 |
| C 股 | 授权 1,000 万股，每股 500 票，可转 A。原件未见发行。 | 潜在控制工具 |
| Nasdaq 5635（20% 发股规则） | 公司 2024-11 起通过 Ogier 函、2026-04 年报修正案声明按 BVI 母国惯例豁免 5635(a)(b)(c)(d)——发股、换控制权、股权激励都不需要股东批准。 | 不设防 |
| 公众持股（持续上市） | Nasdaq 资本市场要求公众持股 ≥ 50 万股、公众持股市值 ≥ 100 万美元：现 1,087,273 股 × $3.07 ≈ 334 万美元。 | 达标，但只高出约 2 倍 |
买价：两次低于 $1——2025-02-20 函（2025-07-18 不靠并股就回到 $1 以上）、2025-09-23 函（靠 2026-02-17 的 1:20 并股，2026-03-03 函告整改，6-K 0001213900-26-024324）。今天 $3.07，是门槛的 3 倍，目前没有未决缺陷函。
现行的并股后「无整改期」条款（5810(c)(3)(A)(iv)）：过去一年内做过并股，再跌破 $1 就不给 180 天整改期、直接下退市决定（可申诉）。INTJ 的并股 2026-02-17 生效，这条保护期到 2027-02-17。上市以来累计并股只有 1:20，没到两年累计 250:1 那一档。
拟议 $5M 上市证券市值（MVLS）规则：2026-07-22 获 SEC 批准，但自 2026-07-29 起被 SEC 依 Rule 431(e) 中止，尚未生效，不是现行退市门槛。仅作参考：按 A 股算市值约 449 万美元，若日后生效会落在线下。
| 股数 | 占 A 股 | 占总股本 | 占投票权 | |
|---|---|---|---|---|
| 自由流通（公众 A） | 1,087,273 | 74.3% | 50.9% | 3.1% |
| 受限：VL Prime A | 375,225 | 25.7% | 17.6% | 11.7% |
| 受限：VL Prime B | 75,000 | — | 3.5% | |
| 受限：New Bay B | 600,000 | — | 28.1% | 85.2% |
公众流通盘＝1,087,273 股。近 20 个交易日成交量：含极值均量 8,256 股、中位数 6,262 股；最大单日 21,081 股（9/15）只占 20 日总量 12.8%，没有 TPET 那种单日占七成的极端值，所以三档差距不大。
分子＝0 股（口径：只算新增供给）／1,087,273 股（口径：含在外全部可售）；分母＝近 20 日均量 8,256 股／剔极值均量 6,929 股／中位数 6,262 股（窗口 2026-08-19 至 2026-09-16，N＝20 个交易日，数据源 Nasdaq 官方历史接口，Cboe 逐日核对一致＝双源；剔极值规则：剔除大于中位数 3 倍的日子，剔掉 9/1 的 19,302 股与 9/15 的 21,081 股，剩 18 天）
| 分子口径 | 股数 | 构成 | 含极值 | 剔极值 | 中位数 |
|---|---|---|---|---|---|
| ① 只算新增供给 | 0 | 未行权权证 0；预付权证 0；可转债 0；ATM/ELOC/货架余额 0；登记转售中尚未发行的股 0（全部已发行）。（全部行权上限也是 0） | 0 天 | 0 天 | 0 天 |
| ② 含在外全部可售（＝①＋在外可卖） | 1,087,273 | 0 ＋ 公众 A 股 1,087,273（PIPE 750,000＋激励 131,250＋上市前小股东 112,275＋IPO 公众 93,750，四块互不重复，按原件合计取整差 2 股） | 131.7 天 | 156.9 天 | 173.6 天 |
| 参考：②＋关联方本季 Rule 144 额度 | 1,128,551 | ② ＋ 41,278 | 136.7 天 | 162.9 天 | 180.2 天 |
绿点今天；蓝线＝关联方只按 Rule 144 额度卖（每 3 个月约 4.1 万股）；紫线＝理论天花板。
| 时间 | 事件 | 累计可卖 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 现在 | 公众 A 股全部可卖 | 1,087,273 | 另加关联方本季额度约 41,278（VL Prime 的 A 股满足持有期） |
| ≈2026-10-29 | New Bay 60 万 B 股满 6 个月持有期 | 不跳增 | 仍是关联方，和 VL Prime 共用额度；需先转 A。交割日原件未载明，按 4-29 签约日推 |
| 此后每 3 个月 | 关联方额度 | +约 41,278 | 额度随周均量浮动 |
| ≈2033 年一季度 | 关联方 1,050,225 股按额度卖完 | 2,137,498 | 约 25 个季度 |
| 任意日 | 若关联方另做转售登记、或卖股给非关联方后失去控制人身份 | 最高 2,137,498 | 原件无登记权协议，属假设 |
| 生效日 | 性质 | 比例 | 之前授权（分类） | 之后授权（分类） | 一手件 accession |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-11-06 | 上市前正向拆股＋扩授权（非并股） | 10,000:1 | 50,000 股，面值 $1 | 500,000,000 股单一类别，面值 $0.00001 | 424B4 0001213900-24-024650（公司沿革）；F-1 0001213900-23-042317 附件 3.1 第 6.2 条 |
| 2024-11-27 | 重分类为 A/B（非并股，总授权不变） | — | 500,000,000 单一类别 | A 450,000,000／B 50,000,000（面值 $0.00001） | 6-K 0001213900-24-105267 附件 3.1 第 5.1 条 |
| 2026-02-17（董事会 01-15 批准，章程 01-16 生效） | 上市以来唯一一次并股，授权同步缩减 | 1:20 | A 450,000,000／B 50,000,000（合计 5 亿，$0.00001） | A 22,500,000／B 2,500,000（合计 2,500 万，$0.0002） | 6-K 0001213900-26-006457 附件 99.1 第 5.1 条；6-K 0001213900-26-013468；20-F 0001213900-26-037404 |
| 2026-02-04 | 章程修订（治理条款，非并股，授权不变） | — | 2,500 万 | 2,500 万 | 6-K 0001213900-26-015221 附件 3.1 |
| 2026-04-01（股东会 03-31） | 非并股单独扩授权＋新设 C 类 | — | A 22,500,000／B 2,500,000 | A 9,800,000,000／B 190,000,000／C 10,000,000（合计 100 亿，$0.0002） | 6-K 0001213900-26-038892 附件 3.1 第 5.1 条；通知 6-K 0001213900-26-023414 |
股东会通知的新闻稿（附件 99.1）写 A 98 亿／B 1.9 亿／C 1,000 万；同一份 6-K 的代理卡（附件 99.3）却写 A 99 亿／B 9,997 万／C 3 万。股东会结果 6-K 与生效章程都按 98 亿／1.9 亿／1,000 万。本页以生效章程为准，但股东投票时看到的卡片数字不同，属披露瑕疵。
并股这次授权是缩了的（章程原文 5.1 条），但 43 天后就扩到 100 亿——所以「并股同步缩授权」这件事对小股东的保护基本被抵消。只改 ADS 比例的情况：INTJ 没有 ADS，不适用。