口径来源写死为 FY2025 年报 20-F（2026-05-08 提交）第 4 项「As of the date of this annual report」这一句。这是 MWG 最新一份写明在外股数的一手件；此后到 2026-09-18，CIK 1941500 名下全部 68 份申报（含扫描附件）里没有更新的一份（没有 6-K、13D/G、Form 144），所以本页一律以这个数为「今天」。
| 类别 | 授权 | 已发行 = 在外 | 面值 | 投票 | 交易 |
|---|---|---|---|---|---|
| A 类普通股 | 800,000,000 | 4,142,024 | $0.0025 | 1 票 | NYSE American「MWG」 |
| B 类普通股 | 100,000,000 | 1,000,000 | $0.0025 | 50 票 | 不上市；转让即自动变 A 类（除非持有人和董事会书面同意保留） |
| 优先股 | 1,000,000,000 | 0 | $0.00025 | 由董事会定 | 未发行 |
| 合计 | 1,900,000,000 | 5,142,024 | 授权股本总额 US$2,500,000 | ||
原件：20-F 2026-05-08 第 4.A 项 · 6-K 2026-02-12 附件 99.1（反拆公告） · 第三版公司章程（6-K 2025-12-04 附件 3.1）
20-F 第 4.A 项（公司历史）：
“As of the date of this annual report, giving effect to the dual-class share re-designation approved on November 26, 2025 annual general meeting and the 1-for-10 reverse share split effective February 23, 2026, the Company’s authorized share capital was adjusted to US$2,500,000 divided into 800,000,000 Class A Ordinary Shares with a par value of US$0.0025 each, 100,000,000 Class B Ordinary Shares with a par value of US$0.0025 each, and 1,000,000,000 Preferred Shares with a par value of US$0.00025 each. As of the date of this annual report, 4,142,024 Class A Ordinary Shares and 1,000,000 Class B Ordinary Shares are issued and outstanding.”同一份 20-F 的封面写的是 2025-12-31 年末的旧口径：「41,330,000 Class A Ordinary Shares, 10,000,000 Class B Ordinary Shares and 0 Preferred Shares」；财务报表附注 14 又按反拆追溯调整成 4,133,000 股 A 类 + 1,000,000 股 B 类。三个数并不矛盾：封面是反拆前的年末数，附注是反拆追溯后的年末数，第 4.A 项是年报日（反拆后）的数。
年末追溯数 4,133,000 与年报日 4,142,024 相差 9,024 股 A 类。公司 2026-02-12 的反拆新闻稿已经写「expects to have approximately 4,142,000 Class A ordinary shares」，说明这批股在 2026-01-01 至 02-12 之间就已发出（按旧口径约 90,240 股）。20-F 没有说明来源——见第 8 块与不确定项。
| 反拆 | 落地日 | 授权：变前 | 授权：变后 | 结论 | 一手件 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 并 10（A、B 类同时并） | 2026-02-23 | A 类 8,000,000,000 B 类 1,000,000,000 优先股 1,000,000,000 （面值都是 $0.00025，合计 US$2,500,000） | A 类 800,000,000 B 类 100,000,000 （面值 $0.0025） 优先股 1,000,000,000（面值仍 $0.00025） | A、B 类同步缩 10 倍；优先股不变。授权总额仍是 US$2,500,000 | 变前：章程第 8 条（2025-12-04） 变后：6-K 2026-02-12 · 20-F 附注 14 |
核对方法：分别找到反拆前最后一版章程写的授权数、和反拆公告及其后年报写的授权数，逐项对比，不从别的票类推。MWG 在 2024 年以前（2023-01-27）做过一次 1 拆 4 的正向拆股，那次授权从 1 亿股（面值 $0.001）变成 4 亿股（面值 $0.00025），总额都是 US$100,000——这是正向拆股，不在本节「反拆」范围内，只作背景。
授权余量：MWG 的授权有上限、有面值（不是 unlimited），可以算。反拆后 A 类尚未发行 795,857,976 股，是在外 A 类的 192 倍；反拆前是 7,958,670,000 ÷ 41,330,000 = 193 倍——A 类的倍数几乎没变。变的是优先股：10 亿股没缩，相对在外总股数从反拆前的 19.5 倍跳到了反拆后的 194.5 倍。
① 2024-10-30 年会第 5 项（区间 1 并 3 至 1 并 25，一年内由董事会定）——到 2025-10-30 没有使用，已失效。同一次会议第 4 项把授权从 4 亿股增到 100 亿股：
“Proposal 4: By an ordinary resolution, to approve an increase of the Company’s authorized share capital from US$100,000 divided into 400,000,000 shares of a nominal or par value of US$0.00025 each to US$2,500,000 divided into 10,000,000,000 shares …” “Proposal 5: By an ordinary resolution, to approve a share consolidation of the Company’s issued and unissued Ordinary Shares be approved at a ratio of not less than one (1)-for-three (3) and not more than one (1)-for-twenty-five (25) (the “Range”), with the exact ratio to be set at a whole number within this Range to be determined by the Board in its sole discretion within one year after the date of passing of these resolutions.”原件：6-K 2024-11-12 表决结果 · 2024 年会委托书 · 第二版章程大纲
② 2025-11-26 年会第 6 项（区间 1 并 2 至 1 并 50，一年内由董事会定，零股向上取整）——这就是 2026 年那次反拆的授权：
“Proposal 6: By an ordinary resolution, to approve a share consolidation of the Company’s issued and unissued Ordinary Shares at a ratio of not less than one (1)-for-two (2) and not more than one (1)-for-fifty (50) … within one year after the date of passing of these resolutions (the “Share Consolidation”). Fractional shares shall be rounded up to the next whole share.”原件：6-K 2025-12-04 表决结果 · 2025 年会委托书
③ 落地公告（6-K 2026-02-12）：
“… approved (i) a reverse share split of the Company’s Class A ordinary shares and Class B ordinary shares at a ratio of 1-for-10 … As a result, the Company’s authorized share capital will be adjusted to US$2,500,000 divided into (a) 800,000,000 Class A ordinary shares with a par value of US$0.0025 each, (b) 100,000,000 Class B ordinary shares with a par value of US$0.0025 each and (c) 1,000,000,000 preferred shares with a par value of US$0.00025 each.”「issued and unissued」一起并，所以 A、B 类授权跟着缩；优先股是 2025 年 11 月从普通股授权里划出来的一类，这次没有被并。股东会给的授权到 2026-11-26 到期，决议写的是「一次」并股；董事会能否在到期前再用一次，申报没有说（列入不确定项）。
公告日期的出入：6-K 与新闻稿写董事会 2026-01-30 批准；20-F 有三处写 2026-02-23 批准（第 4.A 项、第 10 项附近的章程说明、期后事项），只有一处写 01-30。落地日（02-23）各处一致。
以下全部换算成今天口径（2026-02-23 以前的数除以 10）。括号里是当时的原始股数。
| 日期 | 事件 | 变动（今天口径） | 之后在外 | 一手件 |
|---|---|---|---|---|
| 2023-01-27 | 1 拆 4 并由两名老股东交回部分股份，上市前定为 24,800,000 股 | — | 2,480,000 | IPO 招股书 |
| 2023-04-05 | IPO：公司新发 6,040,000 股，$2.50（今天口径 $25） | +604,000 | 3,084,000 | 6-K 2023-04-05 |
| 2024-08-01 | 2023 激励计划：给 CEO 1,000,000、行政总监 700,000 股 | +170,000 | 3,254,000 | 6-K/A 2025-02-21 |
| 2024-09-25 | 同一计划：副 CEO 500,000、COO 100,000、其他员工 190,000 股 | +79,000 | 3,333,000 | 同上 |
| 2025-09-15 | 注册直投第一次交割 9,000,000 股 + 同数权证，$0.165 | +900,000 | 4,233,000 | 6-K 2025-09-15 |
| 2025-09-26 | 第二次交割，同条件 | +900,000 | 5,133,000 | 6-K 2025-09-26 |
| 2025-11-26 | MWE 的 10,000,000 股改为 B 类（股数不变，票数 ×50） | 0 | 5,133,000 | 6-K 2025-12-04 |
| 2026-01-01 → 02-12 | A 类多出约 90,240 股（旧口径），来源未披露 | +9,024 | 5,142,024 | 反拆新闻稿 |
| 2026-02-23 | 1 并 10 | （口径换算） | 5,142,024 | 20-F 2026-05-08 |
| 2026-05-08 之后 | 5,142,024 | 没有新申报 | ||
2024-09-25 那批「其他员工」的股数，2024-11-05 的 6-K 写成 90,000 股，2025-02-21 的 6-K/A 更正为 190,000 股（「to correct a clerical error」）。用 190,000 才能对上 33,330,000。
原件：13G 2024-02-14 · 13D 2024-08-07 · 6-K 2024-11-05（原） · 6-K/A 2025-02-21（更正） · 20-F FY2024
| # | 块 | 股数（今天口径） | 占总股本 | 谁手里 | 取得日 · 价格 | 是否受限 | 依据 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | B 类 | 1,000,000 | 19.45% | MWE Investments（BVI；Lim Eng Hock 97%、Lee Noi Geck 3%） | 2022 年重组取得；2025-11-26 改为 B 类；零对价 | 关联人 | Rule 144 限量；转让即变 A 类 |
| 2 | MWE 的 A 类 | 1,058,480 | 20.59% | MWE Investments | 2022 年重组取得 | 关联人 | Rule 144 限量 |
| 3 | 一家四口的激励股 | 230,000 | 4.47% | Lim Eng Hock 100,000；Lee Noi Geck 70,000；Lim Mei Jun 50,000；女婿、前 COO Tan Lu Chong 10,000 | 2024-08-01 / 09-25；零对价 | 关联人 | S-8 再发售招股书 / 144。女婿按原件给出的亲属关系计入；若按证券法的 affiliate 严格判定，他离任后是否仍属关联人，一手件没有给出答案。两个口径：计入 → 关联人 2,288,480 / 可卖 2,853,544；不计入 → 关联人 2,278,480 / 可卖 2,863,544 |
| 4 | 员工激励股 | 19,000 | 0.37% | 「certain other employees」（未具名） | 2024-09-25；零对价 | 可卖 | S-8 注册发行 |
| 5 | IPO 公开发售的股 | 724,000 | 14.08% | 公众（公司新发 604,000 + MWE 在 IPO 里卖出 120,000） | 2023-04-05；$2.50（今天口径 $25） | 可卖 | F-1 注册 |
| 6 | 上市前老股的转售部分 | 301,520 | 5.86% | MWE 经转售招股书卖出的 180,000 + Precious Choice Global 的 121,520 | 2022 年重组取得 | 可卖 | 转售招股书；非关联人持有逾 1 年 |
| 7 | 2025-09 注册直投 | 1,800,000 | 35.01% | 未具名「select investors」 | 2025-09-15 / 09-26；$0.165（今天口径 $1.65） | 可卖 | F-1 注册（333-286220） |
| 8 | 来源未披露的 A 类 | 9,024 | 0.18% | 不明 | 2026-01-01 → 02-12 | 按可卖计（待核） | 申报未说明 |
| 合计 | 5,142,024 | 100% | 关联人 #1–3 = 2,288,480（44.51%）；可卖 #4–8 = 2,853,544（55.49%）。前 COO 10,000 股若不计入关联人：2,278,480（44.31%）/ 2,863,544（55.69%） | ||||
2025-11-26 年会第 5 项（特别决议，要三分之二票数）把 MWE 手里的 20,584,800 股中的 10,000,000 股重新指定为 B 类，其他股东全部变 A 类。委托书原句：
“MWE Investments Limited currently holds 20,584,800 Ordinary Shares. After the re-designation and re-classification, the shareholding of MWE Investments Limited and all other shareholders is as follows: … MWE Investments Limited | 20,584,800 | 10,584,800 Class A Ordinary Shares 10,000,000 Class B Ordinary Shares”第三版章程的转让条款：
“Upon any sale, transfer, assignment or disposition of Class B Ordinary Shares by a holder thereof to any person or entity, such Class B Ordinary Shares validly transferred to the new holder shall be automatically and immediately converted into an equal number of Class A Ordinary Shares unless the holder of the Class B Ordinary Shares and the Board of Directors consent in writing to the retention of Class B Ordinary Shares status by the transferee.”直接含义：B 类本身不能在交易所卖；要卖就先变成 A 类（持有人可随时 1:1 转换），卖出的那部分失去 50 倍票权。质押本身不算转让，质权人执行后才转换。
表决结果：赞成 32,058,363、反对 2,151,456。当时 MWE 持有 20,584,800 股，占出席票数的约 60%。
20-F（2026-05-08）持股表：MWE Investments 持 A 类 1,058,480 股（25.55%）、B 类 1,000,000 股（100%）。脚注：「MWE Investments, a company directly owned as to 97.0% and 3.0% by Mr. James Lim and Ms. Lee NG」。
这批股的来历：上市前 MWE 持 23,584,800 股（旧口径）→ IPO 中作为售股股东卖出 1,200,000 → 转售招股书登记 1,800,000 → 2023 年底 13G 为 20,584,800。13D（2024-08-07）写明取得方式：
“MWE Investments Limited acquired 20,584,800 Ordinary Shares as a result of the reorganization of the Issuer completed on August 26, 2022 and a recapitalization of the Issuer completed on January 27, 2023.”持有期早已超过 1 年，144 对关联人的限制是：每三个月不超过「A 类在外 1%」与「前四周平均周成交量」的较大者，须经经纪人按市价卖、超过 5,000 股或 5 万美元须报 Form 144。按今天：1% = 41,420 股；前四周（08-21 → 09-17）周均 18,408 股；取较大者 41,420 股 / 三个月。MWE 与两位董事是夫妻和一家控股公司，按 144 的合并计算规则很可能要合并算一个额度。
2024-08-07 之后，MWE 与两位董事没有再提交 13D 修正；此后发生过 2025-09 的直投摊薄（持股比例从 61.8% 降到约 40.1%）、2025-11 的 B 类重分类（票数比例升到约 94%）和 2026-02 的反拆。
原件：20-F 2026 第 6.E 项 · 13D 2024-08-07 · 13G 2024-02-14 · 2025-09 招股书（61.8% → 40.1%）
2024-08-01 与 09-25 按 2023 年激励计划发出、登记在 S-8（333-275277）下。2025-01-23 公司提交 S-8 生效后修正，加入一份「再发售招股书」，专门让被视为关联人的董事高管转售这批股：
“The Reoffer Prospectus may be utilized for reofferings and resales by certain executive officers and directors listed in the Reoffer Prospectus who may be deemed “affiliates” of the Company on a continuous or a delayed basis in the future of up to 2,300,000 ordinary shares … issued under the 2023 Equity Incentive Plan. These shares constitute “control securities” …”2,300,000（旧口径）= Lim Eng Hock 1,000,000 + Lee Noi Geck 700,000 + Lim Mei Jun 500,000 + Tan Lu Chong 100,000。今天前三人仍各持 100,000 / 70,000 / 50,000（20-F 持股表）；第四人 Tan Lu Chong 即招股书里的「Mr. Nick Tan」，是副 CEO Lim Mei Jun 的丈夫、CEO 夫妇的女婿，2025-09-30 辞去 COO（见第 4 块抽屉）。四人合计 230,000。
2024 年财报因此记了约 $120 万股份支付费用（20-F FY2025：「absence of share-based compensation approximately $1.2 million」相对 2024 年）。
2024-09-25 发给「certain other employees」的 190,000 股（旧口径；今天 19,000）按 S-8 注册发行，员工不是关联人，可自由卖。
前 COO Tan Lu Chong 2025-09-30 辞职（6-K 2025-10-10）。只看职务，离职 90 天后就不再是关联人；但 IPO 申报把他定义为副 CEO 的丈夫、CEO 夫妇的女婿：
““Mr. Nick Tan” means Mr. Tan Lu Chong, our Chief Operating Officer, and the spouse of Ms. Maggie Lim and the son-in-law of Mr. James Lim and Ms. Lee NG.”本页按原件给出的这层亲属关系，把他那 10,000 股（旧口径 100,000）计入第 3 块关联人一侧（Rule 144(a)(2) 也把与卖方同住的配偶及亲属的出售合并计算，但是否同住申报没有写）。若按证券法的 affiliate 严格判定，他离任后是否仍属关联人，一手件没有给出答案，所以两个口径都给数：计入 → 可卖 2,853,544；不计入 → 可卖 2,863,544。
“Effective September 30, 2025, Mr. Lu Chong Tan resigned as Chief Operating Officer of Multi Ways Holdings Limited (the “Company”).”2023-04-03 定价、04-05 交割，Spartan Capital 包销（firm commitment），共 7,240,000 股（旧口径）：公司新发 6,040,000、MWE 作为售股股东卖 1,200,000。承销折扣 8% + 1% 非实报费用。
“… relating to the Company’s initial public offering (the “Offering”) of 7,240,000 ordinary shares, par value $0.00025 per share (the “Ordinary Shares”), of which 6,040,000 Ordinary Shares were offered by the Company and 1,200,000 Ordinary Shares were offered by a certain selling shareholder … The Offering was priced at $2.50 per share, and was conducted on a firm commitment basis.”2023-03-31 的 F-1MEF 追加登记 800,000 股（每股上限 $3.00），把发行规模加到 7,240,000。没有超额配售权，招股书里也没有承销商权证。
行情（今天口径）：首日开盘 $30.5、最高 $163.3、收盘 $88.7；当月收在 $20.1。
原件：6-K 2023-04-05 · 承销协议 · IPO 招股书 · F-1MEF
与 IPO 同日生效的另一份招股书（转售招股书）登记了 3,015,200 股（旧口径）：Precious Choice Global 1,215,200 股、MWE 1,800,000 股，可按市价随时卖，不受 IPO 锁定：
“Because the securities held by MWE Investments and Precious Choice Global in the concurrent resale are not subject to similar lock-up restrictions, they may freely sell their shares in the open market subject to the restrictions in Rule 144 and Rule 701 under the Securities Act.”Precious Choice Global 是 BVI 公司、Ho Tong Ho 100% 持有，上市前占 4.9%。MWE 名下的股数从 IPO 后的 22,384,800 降到 2023 年底 13G 的 20,584,800，差额正好是 1,800,000。Precious Choice 之后是否卖出 MWG 股，申报里查不到（持股低于 5%，不需要报）；无论卖没卖，这批股持有逾一年、在非关联人手里，都可自由卖。另：2023-05-02 Precious Choice 以 220 万美元现金把 Blissful Link 4.4% 的股权卖给了 MWG（FY2023 20-F 附件 4.9，扫描件，见梳理页 13b）。
F-1（333-286220）2025-03-28 首次提交时只卖 9,000,000 股、不带权证、假设价 $0.218（比当时收盘低 30%）；2025-07-18 修订为 18,000,000 股 + 同数权证；2025-09-10 生效，09-12 定价 $0.165（每股连一份权证），分两次交割：
“On September 11, 2025, the last reported share price of our Ordinary Shares on the NYSE American Market was $0.3499 per share.”$0.165 ÷ $0.3499 − 1 = −52.8%。毛额 $2,970,000，净额约 $2.6M；20-F 说「已基本用完」于营运资金。
认购协议有一条兜底条款：如果股份最终没有注册，就改按 4(a)(2)/Reg D/Reg S 豁免发行并加限制性标注。但 6-K、招股书、20-F 都写明股份已按 F-1 注册发行，所以按可自由卖计。配售代理 Spartan 的加速生效函里把这次发行写成「private placement」，与其他申报不一致（见梳理页矛盾清单）。
“The Shares and the Ordinary Shares underlying the accompanying warrants have been registered under the Securities Act of 1933, as amended (the “Securities Act”) but in the event that they are not and the Company and the Placement Agent decide to proceed with the Offering, the Purchaser understands that the offering and sale of the Securities are intended instead to be exempt from registration …”公司承诺 90 天不增发（从 2025-09-12 起，约到 2025-12-11），已到期。
原件：424B4 2025-09-15 · 6-K 2025-09-15 · 认购协议 · 配售代理协议 · 6-K 2025-09-26 · F-1 2025-03-28 · F-1/A 2025-07-18
年末（2025-12-31）A 类为 41,330,000（旧口径）；2026-02-12 反拆新闻稿预计反拆后约 4,142,000；20-F 年报日为 4,142,024。所以 1 月 1 日至 2 月 12 日之间 A 类多了约 90,240 股（旧口径）。
“After giving effect to the Reverse Share Split, the Company expects to have approximately 4,142,000 Class A ordinary shares and 1,000,000 Class B ordinary shares issued and outstanding.”这 9,024 股的来源未见任何原件说明。本页的处理：计入在外股数（年报日数字本身包含它），在库存表里单列为第 8 块，按可卖计；不推测它是怎么来的。
原件：反拆新闻稿 · 20-F 2026-05-08
| 工具 | 数量（今天口径） | 价格 / 条件 | 到期 | 降价重置 / 持股上限 | 一手件 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09 直投权证 | ≤ 1,800,000 | $1.98（旧口径 $0.198，= 发行价的 120%）；今天价外 52% | 2030-09-15 / 09-26 | 无降价重置；只随拆并股调整；持股上限 4.99%（可提至 9.99%，61 天通知） | 权证文本 |
| 2023 激励计划余额 | 51,000 | 董事会授予 | — | 已由 S-8 登记 | S-8 |
| 2024 激励计划 | 770,000 | 董事会授予；截至 2025-10-27 一股未发 | — | 没有 S-8，发出后是限制性股 | 委托书第 4 项 |
| 未发行的 A 类授权 | 795,857,976 | 董事会决定 | — | 发行 20% 以上折价股，公司已选择母国惯例豁免 NYSE American 第 713 条股东批准 | 20-F 第 16G 项 |
| 优先股授权 | 1,000,000,000 | 董事会可定类别与权利 | — | 章程第 13 条 | 第三版章程 |
行权价：权证文本把行权价写成「120% of the Minimum Price as such term is defined in the NYSE American Company Guide Section 713」，招股书给出具体数 $0.198。
无现金行权：只有在注册声明失效或没有可用招股书时才能用：
“If, at any time after the Warrant Holder’s purchase of warrants, such Warrant Holder exercises its warrants and a registration statement registering the issuance of the Ordinary Shares underlying the warrants under the Securities Act is not then effective or available … the Warrant Holder may elect to receive shares equal to the number of Ordinary Shares computed using the following formula”公式（原件为分式排版）：X = Y × (A − B) ÷ A，其中 Y 为行权的权证数、A 为行权日前一交易日收盘价、B 为行权价。
无现金行权取得的股，持有期从权证原始发行日起算（文本原话「the holding period for the Warrant Shares shall be deemed to have commenced, on the date this Warrant was originally issued」），到今天已满一年，非关联人可立即卖。
持股上限：
“The “Beneficial Ownership Limitation” shall be 4.99% (or, upon election by the Warrant Holder upon at least 61 days’ prior notice from the Warrant Holder to the Company, 9.99%) of the number of Ordinary Shares outstanding immediately after giving effect to the issuance …”调整：第 6 条只有拆并股/分红/重分类（6a）和合并重组（6b），没有按后续低价发行下调行权价的条款：
“The Exercise Price of this Warrant and the number of Ordinary Shares Stock or other securities at the time issuable upon exercise of this Warrant shall be appropriately adjusted to reflect any stock dividend, stock split, combination of shares, reclassification, recapitalization or other similar event …”所以 1 并 10 之后是 18,000,000 × ÷10 = 1,800,000 份、$0.198 × 10 = $1.98（按 6a 推算；公司没有公告调整证书）。截至年报日有没有权证被行权，申报没有说明，所以本页写「≤ 1,800,000」。
| # | 闸门 | 管哪些股 | 现状 | 一手件 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Rule 144 · 关联人 | 第 1–3 块 2,288,480 股 | 关着一半：每三个月最多约 41,420 股（合并计算） | 20-F 持股表 |
| 2 | Rule 144 · 非关联人 | 第 6 块中未经转售招股书卖出的老股 | 已开：持有逾一年，无条件 | IPO 招股书 |
| 3 | S-8 再发售招股书 | 第 3 块 230,000 股 | 已开（2025-01-23 起）；是否受每三个月 144 额度约束，取决于当时是否满足 F-3 注册人条件，申报未说明 | S-8 POS |
| 4 | IPO 锁定 180 天 | 董事、高管、5% 股东（转售部分除外） | 2023-10 到期 | 招股书「Lock-Up」 |
| 5 | 2023 转售招股书 | MWE 1,800,000 + Precious Choice 1,215,200（旧口径） | 已用；此后不再需要 | 转售招股书 |
| 6 | 直投配售代理 90 天不增发 | 公司新发行 | 约 2025-12-11 到期 | 6-K 2025-09-15 |
| 7 | 直投股注册 | 第 7 块 1,800,000 | 已注册，可卖 | 424B4 |
| 8 | 权证持股上限 | 权证 ≤ 1,800,000 | 4.99%/9.99%；按今天 5,142,024 股，一名持有人一次最多持有约 25.6 万 / 51.4 万股 | 权证第 5(e) 条 |
| 9 | B 类转让自动转换 | 第 1 块 | 卖出即变 A 类；不改变可卖股数，只改变投票权 | 章程第 10 条 |
| 10 | NYSE American 第 713 条（20% 规则） | 今后的折价增发 | 公司 2025-09 已按母国惯例豁免，未开股东会 | 20-F 第 16G 项 |
| 11 | Reg S / 私募 / ELOC / ATM / 可转债 | — | CIK 1941500 名下全部 68 份申报中 0 份此类工具（表格类型与 6-K 正文逐份看过；8 份只有图片的附件共 38 页也逐页读过） | 20-F 第 5.B 项（资金来源只列经营、银行借款与股权融资） |
18,000,000 ÷ 33,330,000 = 54.0%——那次发行超过了 20%，价格也低于市价和每股账面值，按第 713 条本需股东批准。注意 MWG 挂牌的是 NYSE American，适用的是 Company Guide 第 713 条，不是纳斯达克 5635 条。
占总股本 55.49%，占 A 类 68.89%。（前 COO 10,000 股若不计入关联人：2,863,544，占总股本 55.69%。）按 9/15 最后成交价 $1.30 计约 $371 万。
占总股本 44.51%（前 COO 若不计入：2,278,480，44.31%）。受的是「关联人身份」的限制，不是时间锁定：只要身份不变，就一直按 144 限量。
分子＝1,809,024 股（口径：只算新增供给——2025-09 注册直投 1,800,000 + 2026 年初来源未披露的 9,024，今天均已可卖）；分子＝2,853,544 股（口径：含在外全部可售——非关联人手里的全部 A 类）。
分母＝Nasdaq 官网历史日成交量（窗口：2026-08-20 至 2026-09-17，20 个交易日；09-16、09-17 与 08-24 无成交，按 0 计；数据源：api.nasdaq.com 历史行情，与 Yahoo 逐日核对）。
窗口合计 90,091 股；含极值日均 4,504.6；剔极值（剔除单日量超过窗口中位数 5 倍的 08-20、08-21、08-31 三天，三天合计占窗口总量 55.2%，最大单日 08-21 占 23.8%）日均 2,372.9；中位数 2,263.5。
| 分子口径 | 股数 | 含极值均量 4,504.6 股/日 | 剔极值均量 2,372.9 股/日 | 中位数 2,263.5 股/日 |
|---|---|---|---|---|
| 只算新增供给（2025-09 以来发出、今天可卖） | 1,809,024 | 401.6 天 | 762.4 天 | 799.2 天 |
| 含在外全部可售（非关联人全部 A 类） | 2,853,544 | 633.5 天 | 1,202.5 天 | 1,260.7 天 |
| 另列：含全部可售，前 COO 10,000 股按非关联人计（若按证券法的 affiliate 严格判定，他离任后是否仍属关联人，一手件没有给出答案） | 2,863,544 | 635.7 天 | 1,206.7 天 | 1,265.1 天 |
| 另列：再加权证全部行权（今天价外） | 4,653,544 | 1,033.1 天 | 1,961.1 天 | 2,055.9 天 |
如果窗口取「最后一个有成交的日子 09-15 往前数 20 天」，就包含了 08-18（565,162 股）与 08-19（130,949 股）。这时单日 08-18 就占窗口总量 786,202 股的 71.9%，和 TPET 案例的 72.7% 几乎一样——只报含极值均量会把消化速度高估十几倍：
| 分子 | 含极值 39,310.1 | 剔极值 3,260.1 | 中位数 3,069.5 |
|---|---|---|---|
| 只算新增 1,809,024 | 46.0 | 554.9 | 589.4 |
| 含全部可售 2,853,544 | 72.6 | 875.3 | 929.6 |
剔极值规则同上（剔除超过中位数 5 倍的日子：08-18、08-19、08-20、08-21，共 4 天，剩 16 天）。
Yahoo 同期数与 Nasdaq 逐日一致，只有 08-28 两源差 311 股（Nasdaq 2,511 / Yahoo 2,200），保留 Nasdaq 数。Yahoo 行情元数据显示最后一笔成交在 2026-09-15 15:31（美东），09-16、09-17 确实没有成交。
| 节点 | 日期 | 可卖股（累计） | 相对今天 | 条件 |
|---|---|---|---|---|
| 今天 | 2026-09-18 | 2,853,544 | 1.00 倍；占总股本 55.5%，已过半 | — |
| 股东会反拆授权到期 | 2026-11-26 | 不变 | — | 只影响股价口径 |
| 关联人每个季度 | 每三个月 | + 约 41,420 | 每季 +1.5% | 要关联人主动卖，且按 144 合并计算 |
| 权证行权 | 任何一天，至 2030-09 | + ≤ 1,800,000 | 1.63 倍 | 股价要高于 $1.98 才划算（今天 $1.30） |
| 翻倍线 5,707,088 | 无日历日 | — | 2.00 倍 | 权证全行权后，还要关联人再卖 1,053,544 股；按每季 41,420 股要约 25.4 个季度（约 6.4 年） |
| 全部 | — | 6,942,024 | 2.43 倍 | 关联人全部卖出（B 类转 A） |
另有两项不在阶梯里、但能直接加量的开关：董事会在约 7.96 亿股 A 类授权和 10 亿股优先股里发新股（2025-09 已示范过一次不经股东会、按市价打五折发行 54% 的股本）；2024 激励计划 770,000 股（没有 S-8，发出后是限制性股）。
| 日期 | 表格 | 内容 | 链接 |
|---|---|---|---|
| 2023-04-05 | 424B4 | IPO 招股书 | 原件 |
| 2023-04-05 | 424B4 | 老股转售招股书 | 原件 |
| 2023-03-31 | F-1MEF | IPO 追加 800,000 股 | 原件 · 费用表 |
| 2023-04-05 | 6-K | IPO 交割与承销协议 | 原件 · 定价稿 · 交割稿 |
| 2023-11-01 | 6-K | 2023 激励计划 | 原件 · 计划全文 |
| 2023-11-02 | S-8 | 登记 3,000,000 股（旧口径） | 原件 |
| 2024-02-14 | SC 13G | MWE 20,584,800 股 | 原件 |
| 2024-08-07 | SC 13D | MWE 与两位董事 | 原件 |
| 2024-10-02 | 6-K | 2024 年会委托书 | 委托书 |
| 2024-11-05 | 6-K | 激励股发放（原） | 原件 |
| 2024-11-12 | 6-K | 2024 年会结果 | 原件 · 2024 计划 · 章程大纲 |
| 2025-01-23 | S-8 POS | 再发售招股书 2,300,000 股 | 原件 |
| 2025-02-21 | 6-K/A | 激励股数更正 | 原件 |
| 2025-03-28 | F-1 | 直投首版（9,000,000 股） | 原件 |
| 2025-07-18 | F-1/A | 改为 18,000,000 股 + 权证 | 原件 · 权证草稿 |
| 2025-08-12 | F-1/A | 第二次修订 | 原件 |
| 2025-09-15 | 424B4 | 直投最终招股书 | 原件 |
| 2025-09-15 | 6-K | 第一次交割 | 原件 · 配售协议 · 权证 · 认购协议 |
| 2025-09-26 | 6-K | 第二次交割 | 原件 |
| 2025-10-10 | 6-K | COO 辞职 | 原件 |
| 2025-10-27 | 6-K | 2025 年会委托书 | 委托书 |
| 2025-12-04 | 6-K | 2025 年会结果、第三版章程 | 原件 · 章程 · 修订版 2024 计划 |
| 2026-02-12 | 6-K | 1 并 10 | 原件 · 新闻稿 |
| 2026-05-08 | 20-F | FY2025 年报（股本口径来源） | 原件 |
| 2025-05-23 | 20-F | FY2024 年报 | 原件 |
| 2024-05-15 | 20-F | FY2023 年报 | 原件 |
| 2023-05-15 | 20-F | FY2022 年报（上市前股数 24,800,000） | 原件 |
| 2023-02-08 | F-1 | IPO 首版（1 拆 4 与交回股份） | 原件 |
| 2024-09-18 | 6-K | NYSE American 低价提醒 | 原件 |
| 2025-09-09 | CORRESP | 配售代理加速生效函（写作 private placement） | 原件 |
未转文本的 460 张图片怎么处理的：全部解出，存到 MWG/sec/nontext/，0 字节 0 个。
本次回查补上的缺口：
范围写死：本页凡写「全部 68 份」「未见」「没有申报」「从未出现」，指的都是 CIK 1941500 名下 2022-08-26 → 2026-09-18 的全部 68 份申报，含上述扫描附件。不包括以别家为申报人、只在正文里提到 MWG 的文件，也不包括法院或新加坡本地的公开文件。