① 工厂是真的，但一直赔钱。南京江苏奥斯汀光电，做液晶显示模组和偏光片，2025 财年收入 3,968 万美元、毛利率 6.4%、净亏 1,031 万；2026 年 3 月底现金 180 万，一年内到期负债 4,087 万，比一年内能变现的资产多 2,574 万。审计师连续三年写「持续经营存疑」。银行贷款靠董事长一家人担保续贷。
② 2025 年 4 月到 7 月，三笔发行把股数放大了 100 倍、公司只收到约 1,100 万美元。4 月 15 日在股价 52 周新低的第二天，公司以每股 0.55 美元（反拆前）卖 9,090,908 股、附送可买 90,909,080 股的权证给「若干投资者」；18 天后公司与这十五人签协议，权证零成本换成 70,909,082 股。起诉书算的账：十五人付 500 万，拿到约 8,000 万股、占公司 75%，平均每股 0.0625 美元，没有任何锁定。同一时间 WhatsApp 群和 AI 换脸广告把股价从 0.80 拉到 9.40（涨 1,075%），6 月 26 日一天跌回 0.55。起诉书称卖股者获利超过 1.1 亿美元。三天后公司又向 Streeterville Capital 以每股 0.12 卖了 500 万美元。
③ 2025 年 9 月 12 日起停牌，至今 253 个交易日零成交。司法部起诉共同首席执行官 Lai Kui Sen 和理财顾问 Yan Zhao，纳斯达克当天中午以「等待补充信息」（T12）停牌，停牌价 1.695。公司 10 月罢免 Lai、成立特别委员会；2026 年 2 月股东在纽约南区提起集体诉讼，被告含公司、董事长和全部董事高管。一年来公司只交了一份年报和五份 6-K，最新的 2026 年 6 月中期报告对停牌、起诉、诉讼一字未提。
| 事 | 现状（一手件） | 下一步谁决定 |
|---|---|---|
| 交易 | 纳斯达克 2025-09-12 12:24:23 ET 停牌，代码 T12，「直到公司充分满足纳斯达克的补充信息要求」。2026-09-16 仍在现行停牌名单，恢复日期空白。公司 2026-01 年报称停牌持续；此后三份 6-K 均未更新。 | 纳斯达克 Listing Qualifications。摘牌要另走程序（工作人员决定→听证→Form 25），公司未披露收到任何此类通知。 |
| 刑事案 | United States v. Yan Zhao and Lai Kui Sen，E.D. Va. 1:25-cr-00259-MSN，四项罪名，2025-09-10 起诉、09-12 解封、同日签发逮捕令。公开卷宗（RECAP）此后无新条目：是否到案、传讯、审期均查不到。公司 2025-10-21 罢免 Lai。 | 法院（Nachmanoff 法官）与司法部。公司不是被告。 |
| 集体诉讼 | Gordon v. Ostin，S.D.N.Y. 1:26-cv-01288-DEH，2026-02-16 起诉；类别期间 2025-05-11 至 06-26；被告 = 公司 + 凌涛 + Lai + CFO + 董事殷晓红 + CTO + 秘书袁波 + 三名独立董事。首席原告申请截止 04-17，三组申请；05-21 听证；之后卷宗只有 7 月两条程序性条目。公司答辩期推到首席原告指定之后。 | Dale E. Ho 法官。 |
| 公司经营 | 2026 上半财年（至 2026-03-31）收入 1,750 万（−16%），净亏 497 万，现金 180 万，营运资金缺口 2,574 万，归属母公司股东权益只剩 252 万。管理层称「有理由预期 12 个月内有足够资源」，同段写「持续经营存疑」。 | 银行续贷 + 控制人家族担保 + 少数股东继续向 CPI 子公司注资。 |
把这四件事放在一起看：股票不能卖，公司在赔钱，两场官司都在最早期。任何一件的变化都会先出现在 6-K 或法院卷宗里；「盯什么、哪天可知」一节列了全部可核的节点。
江苏奥斯汀光电 2010 年 12 月成立，2015 年起在新三板挂牌交易，后摘牌。2019 年 9 月开曼公司 Ostin 成立，经英属维京群岛和香港两层中间公司持有南京的外商独资企业「南京奥飒」。因为奥斯汀是股份公司、管理层股份受《公司法》转让限制，2020 年 6 月对 87.88% 的股份签了 VIE 合同；2021 年 4 月买入 57.88% 直接持有，2022 年 2 月 16 日 VIE 全部终止（97.85%），2022 年 6 月买齐剩余 2.15%（对手方含凌涛本人，1.54%），2023 年 11 月又转出 1%，现在持有 99%。
IPO 经过 11 轮修订、11 封 SEC 意见函（主题：VIE「可能一文不值」的表述、集团内现金流转、为什么用德州一家小所审计中国业务、重分类是否构成重述）。原始方案是 3.50–4.50 美元区间、8% 承销商权证；最终 2022-04-27 以 4.00 美元上市，卖 3,881,250 股（含全额超额配售），毛募 1,552.5 万、净得 1,240.9 万。上市前 10,125,000 股全在 55 名原奥斯汀股东手里（凌涛的 SHYD 39.99%、殷晓红的 JQZY 9.51%、袁波的 Renown 9.96%），锁定 6 个月。
第一天开 10.10、高 40.00、收 39.66；第二天低 3.90、收 4.60。这只票上市第一天就演示过一次「一天十倍、次日归零」。
424B4（0001213900-22-022398，招股书日期 2022-04-26）：3,375,000 股 @ $4.00，7.0% 折扣，1% 非实报费用，45 天超额配售 506,250 股；承销商 Prime Number Capital LLC（主）+ Shengang Securities（非 SEC 注册经纪商）；$400,000 赔偿托管一年；18 个月优先参与权。交割 6-K（0001213900-22-024279）：超额配售全额行使，3,881,250 股，$15,525,000。20-F FY2022 Item 14.E：费用合计 $3,115,978，净额 $12,409,022；用途已用约 $9.1M（成都 OLED 偏光片厂 $2.5M、研发 $2.8M、营运 $3.8M），原定「收购新材料企业」一项放弃。
上市前股权（424B4）：SHYD Investment Management（凌涛）4,048,612 股 39.99%；Renown Investment Management（袁波）1,008,035 股 9.96%；JQZY Investment Management（殷晓红）962,392 股 9.51%；庄伟和 548,995 股 5.42%；翟晓东 27,144 股；其余约 50 名原奥斯汀股东合计约 3,529,822 股（34.9%，名单未披露）。这些全是 Rule 144 受限制股。
股份史：2019-09 向 SHYD/JQZY/Renown 发 1,000 股 → 2020-06 向 55 名奥斯汀股东发 37,299,000 股 → 2020-12 全体交回 27,175,000 股（20-F 自称「性质上是一次反向拆股」）→ 10,125,000 股 → IPO 后 14,006,250 股。
FY2022（至 2022-09-30）收入 1.054 亿（−37%）、净利 112,227 美元，年报无持续经营段。六个月后，2023-08 的半年报（至 2023-03-31）收入 3,430 万（−43%）、毛利率约 2%、净亏 502 万，「持续经营存疑」首次出现。FY2023 净亏 1,101 万，FY2024 净亏 1,019 万，FY2025 净亏 1,031 万。
2023 年股东大会因出席不足半数延期一天，复会时只有 39.21% 表决权出席，按章程「延会时出席者即构成法定人数」通过全部议案。2023-11-20 凌涛的 SHYD 提交第一份 Form 144，拟售 140,000 股（约 0.79 美元/股）。此时股价已低于 1 美元，但本地文件里 2023 年内没有任何纳斯达克通知。
2024-01-19 收到纳斯达克最低买价缺陷函（30 个交易日低于 1 美元，180 天至 07-17）。同一周（01-19）向犹他州 Streeterville Capital 借 50 万（本金 55 万、7%、按前十日最低价八折转股、地板价 0.1436）。01-31 向香港 MIDEA International 以 0.35 美元（反拆前）Reg S 私募 280 万股、98 万美元，附登记权与优先购买权，公司后来专门为它注册 F-1 转售。
2024-03-28 特别股东会设立双重股权：全部普通股改为 A 类；公司以 200 美元面值从 SHYD 回购 2,000,000 股 A 类、再发 2,000,000 股 B 类（每股 20 票，不可转换，不分红）给 SHYD。凌涛投票权从约 23% 跳到约 76%。同一次会还授权 1:5–1:30 反拆（07-17 到期未用）。
05-07 提交 2 亿美元 F-3 货架（05-28 生效），但受小盘货架上限约束，当时只能用约 206 万。06-21 从货架上向 Streeterville 发第二张票据（实收 125 万，地板价 0.086，转股股已注册），同日还清 1 月票据（金额未披露）。这张票据后来转了四次共 912,098 股（反拆前，约 42 万美元），12-30 还清余额。
07-18 拿到第二个 180 天（至 2025-01-13）。09-23 换审计师：德州 TPS Thayer → 新加坡 Audit Alliance。11-18 向 Strattners Bank SA（协议内自称科摩罗注册、又称阿联酋注册）注册直接发行 1,623,376 股（反拆前）@ 0.1848，名义 30 万；次日补充协议把价格改成「买方转售价的 50%」，公司 12-05 先交股，到 2025-01-27 只收到约 6 万。11-26 股东会通过 1:10（B 类的 4,000 万票占出席票数 87%），2024-12-31 生效，2025-01-16 恢复合规。
2025-01-10 董事会任命 Lai Kui Sen 为董事兼共同首席执行官，20 个月任期，底薪 0 美元；年报没有给他任何履历。凌涛改称共同首席执行官。
Streeterville 票据 #1（6-K 0001213900-24-007014；Form D -007016）：SPA 与票据 2024-01-19，交割 01-22；OID $40,000 + 费用 $10,000；第 6 个月起可转，每月最多 $200,000、最少摊还 $90,000；120% 预付；触发事件加价 +15%/+5% 上限 25%，违约利率 22%；4.99% 持股上限（市值低于 $10M 时 9.99%）；每周出售不超过成交量 15%；最优惠待遇（MFN）；禁止可变价格「限制发行」直至清偿后 5 日；预留 3,000,000 股。2024-06-24 全额偿还，金额未披露，从未转股。
MIDEA 私募（6-K 0001213900-24-010707）：45 天锁定；登记权协议最多 3 次需求登记；认购协议 §4.1 给买方按持股比例的新股优先购买权；买方在协议内一处自称开曼公司、一处香港公司；13D（0001213900-24-015082）申报 2,961,993 股（比认购多 161,993 股，来源未说明），联络地址填的是公司南京地址；FY2025 年报把 MIDEA 列为关联方，FY2025 向 MIDEA 销售 $981,944，应付 MIDEA $1,218,340，应收 $570,086。
Streeterville 票据 #2（424B5 0001213900-24-054549；6-K -056684）：交割日三份文件三个说法（06-21/06-22/06-24）；交割即可转；每月最多 $500,000、最少 $200,000；预留 15,000,000 股；四次转股 155,666 / 229,273 / 527,159 / 772,828 股（反拆前）@ 0.3212 / 0.2181 / 0.2371 / 0.2523，其中第四次（2024-10 或 11 月，两处附注月份不一）在 FY2024 年报里未列、FY2025 年报才补。
Strattners（424B5 0001213900-24-099962；6-K 0001213900-25-006052）：SPA 2024-11-18 固定价 $0.1848；补充协议 11-19「exercise price set at a 50% discount to the closing price calculated using 1 day VWAP of every trade date. Settlement is every Friday」；6-K 迟到 2025-01-23 才交；这是一项可变价格发行，而 Streeterville 6 月票据的「限制发行」禁令到 12-30 才解除，文件未提是否取得同意。FY2025 年报仍写只收到约 $60,000。
1:10 反拆：EGM 11-26 出席 45,805,968 票 = 5,805,968 股 A + 2,000,000 股 B × 20；原定 12-26 生效，6-K/A 改 12-31；新 CUSIP G67927114；零股向上凑整。
股数对不上的两处：2024-09-30 的 15,718,348 股到 11-01 的 16,491,176 股多出 772,828 股，FY2024 年报未解释（FY2025 年报补为第四次转股）；18,114,552 ÷ 10 ≈ 1,811,455 而 2025-01-27 年报日为 1,881,616，差约 70,161 股（2025-06 半年报把它记为「DTC round up share 70,159」）。
| 时点 | 在外 A 类股 | 收盘价 | 隐含市值 | 发生了什么 |
|---|---|---|---|---|
| 2022-04-27 上市首日 | 56,025 | 9,915 | $555M | IPO 价 $4 = 1,000；首日高 10,000 |
| 2022-09-30 | 56,025 | 236（年末） | $13M | FY2022 净利 11 万 |
| 2023-12-29 | 56,025 | 195 | $11M | 已低于 1 美元（原价 0.78） |
| 2024-09-30 | 62,873 | — | — | 票据转股 + MIDEA |
| 2024-12-31 反拆 1:10 | ≈72,500 | 67 | $5M | Strattners 到账、DTC 凑整 |
| 2025-03-21 | 1,097,202 | ≈70 | $77M | PIPE 权证无现金行权 +983,317 |
| 2025-04-14 | 1,097,202 | 19.98 | $22M | 52 周新低 |
| 2025-05-12 | 4,297,201 | 109.5 | $471M | RDO + 权证换股 +3,199,999 |
| 2025-06-26 | 4,297,201 | 13.75（高 235） | $59M（高 $1.01B） | 单日 −94% |
| 2025-07-01 | 5,297,201（含 14.5M 反拆前不明股） | 3.28 | $17M | Streeterville RDO 交割 |
| 2025-08-05 反拆 1:25 | ≈5.29M | 2.14 | $11M | — |
| 2025-09-12 停牌 | 5,963,920 | 1.695 | $10.1M | 预付权证全部行权后 |
| 2026-03-31 | 5,963,920 | 1.695（停牌） | $10.1M | 「期间无资本活动」 |
IPO 时一股 = 今天 1/250 股。一个 2022 年花 4 美元买 1 股的人，今天持有 0.004 股，按停牌价值 0.68 美分；同一时间公司在外股数从 56,025 变成 5,963,920。
| 日期 | 工具 | 买方 | 公司实收（美元） | 发出股数（原口径） | = 现口径 | 转售限制 | 原件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022-04-29 | IPO（F-1 → 424B4） | 公众；承销 Prime Number + Shengang | 12,409,022 净 | 3,881,250 @ $4.00 | 15,525 | 自由流通；内部人 6 个月锁定 | 22-022398 / 22-024279 |
| 2024-01-22 | 可转换票据 #1（私募 506(b)） | Streeterville Capital, LLC | 500,000（借款，06-24 还清） | 0 | 0 | — | 24-007014 |
| 2024-02-07 | Reg S 私募 | MIDEA International（香港，Ruping Wang） | 980,000 | 2,800,000 @ $0.35 | 11,200 | 受限 → F-1 转售登记 2024-09-05 生效；45 天锁定 | 24-010707 / 24-057320 |
| 2024-03-28 | B 类换股 | SHYD（凌涛） | 200（面值） | 2,000,000 B 换 2,000,000 A | 8,000 B | B 类不上市、不可转换 | 24-022654 / 24-029356 |
| 2024-06-24 | 可转换票据 #2（货架 424B5） | Streeterville Capital, LLC | 1,250,000（借款） | 1,684,926 转股 @ 0.32→0.25 | 6,739 | 已注册，可自由卖 | 24-054549 / 24-056684 |
| 2024-12-05 | 注册直接发行（424B5） | Strattners Bank SA（科摩罗/阿联酋） | ≈60,000（名义 300,000） | 1,623,376 @ $0.1848→转售价 50% | 6,494 | 已注册，可自由卖 | 24-099962 / 25-006052 |
| 2025-02-17 | Reg S 私募 + 300% 重置权证 | 「若干个人」（未披露；Dasheng 贷款债权受让人） | 200,000 现金 + 1,200,000 债转股 | 965,513 @ $1.45 + 权证行权 24,582,913 | 1,021,938 | 受限 + 20 个月锁定至约 2026-10-17；无登记权 | 25-013776 / 25-001060 |
| 2025-04-09 | 股权激励 | 凌涛 | 0 | 500,000 B | 20,000 B | 锁定至 2026-10-10；B 类不上市 | 25-030341 |
| 2025-04-15 | 注册直接发行 + 2 权证/股（424B5） | 15 名印尼/台湾/新加坡自然人 | ≈4,950,000 净 | 9,090,908 @ $0.55；权证 90,909,080 @ $0.80→$0.16 | 363,636 | 已注册，无锁定，当天可卖 | 25-032063 / 25-032330 |
| 2025-05-07 | 权证换股（3(a)(9)） | 同上 15 人 | 0 | 70,909,082（换 18,181,816 张权证） | 2,836,363 | 协议写「受限」，实际 5–7 月已减持至 5% 以下 | 25-042085 |
| 2025-07-01 | 注册直接发行 + 预付权证（424B5） | Streeterville Capital, LLC；代理 Univest | ≈4,520,000 净 | 10,500,000 @ $0.12 + 31,166,667 预付权证 @ $0.119 | 1,666,667 | 已注册；13G/A 2025-08-14 报 0 股 | 25-059624 / 25-060348 |
| 2025 内 | 零股凑整 | 全体 | 0 | — | 2,859 | — | 26-007702 |
加总。IPO 之后公司从卖股票实际收到的现金约 1,071 万美元（98 + 6 + 20 + 495 + 452 万），另有两张票据借了 175 万、都已还清。同一期间在外股数从 56,025 变成 5,963,920（现口径）。其中 2025 年 4 至 7 月的两笔注册直接发行占新股的 82%、占现金的 88%。
权证。三个系列都已清零：PIPE 权证（W-1）全部无现金行权；4 月权证（W-2）全部换股；预付权证（W-3）全部行权。年报附注 2「无稀释性普通股等价物在外」、Item 12.B「不适用」。同一年报风险因素仍泛称「在外权证与预付权证」，我们以附注和权益表为准。
| W-1 · PIPE 权证 | W-2 · 4 月 RDO 权证 | W-3 · 预付权证 | |
|---|---|---|---|
| 发行日 | 2025-02-10 | 2025-04-15 | 2025-06-30 |
| 标的股（1:10 后口径） | 2,896,539（= 965,513 × 300%） | 18,181,816 → 重置后 90,909,080 | 31,166,667 |
| 初始行权价 | $5.00 | $0.80 | $0.001（购价 $0.119） |
| 重置 | 第 7 日 → 发行日「纳斯达克最低价」的 20%（反推约 $0.53）；股数按 5.00 × 原股数 ÷ 重置价放大 | 第 7 日 → $0.16，每张 1 股变 5 股；另有「并股事件」条款：并股后取并股日起 4 个交易日最低收盘价再下调 | 无（3(b) 条「保留」） |
| 无现金行权 | 标准公式；满 1 个月后「替代性」= 0.9 × 标的股；到期自动行权 | 同左 | 标准公式；到期自动 |
| 持股上限 | 9.99% | 4.99%（可调至 ≤9.99%） | 9.99%（不可上调） |
| 期限 | 2026-10-10（20 个月） | 2027-04-14（2 年） | 无，「直至全部行权」 |
| 登记 | Reg S 受限，无登记权 | F-3 已注册 | F-3 已注册 |
| 结局 | 全部替代性无现金行权 → 24,582,913 股（2025-03-21 前） | 全部换股 → 70,909,082 股（2025-05-07）；若现金行权本可收 $14.5M | 全部行权（20-F 权益表 1,246,667 股现口径）；行权日期未披露 |
| 原件 | 25-013776 Ex.99.2 | 25-032330 Ex.10.2 | 25-060348 Ex.4.1 |
两张 Streeterville 票据的条款（80% × 十日最低 VWAP、地板价 $0.1436 / $0.086、4.99%/9.99% 上限、MFN、限制发行）见「来龙去脉③」抽屉。
Purchaser Lock-Up：签约日起至交割后 20 个月内不得出售任何 A 类股，含之后取得的（即涵盖权证行权股）。Affiliate Lock-Up：SHYD（凌涛签）与 JQZY（殷晓红签）同样 20 个月，涵盖 A 类与 B 类。SPA §4.11：20 个月内未经持有 51% 以上初始认购额的买方书面同意，公司不得发行任何股份或提交任何注册声明、不得做可变价格交易；违反则须「将该未来发行取得的全部所得，在扣除任何费用前，按认购比例支付给买方」。4 月 RDO 的 SPA §3.1(g) 陈述已取得该同意；6 月 RDO 的 SPA 未再提。贷款方 Dasheng Consulting Services Limited（签署人 THEN EE LIN）与公司或内部人的关系未披露；贷款协议一处写本金 1,200,000、另一处写还款 1,207,000。买家名单（Schedule A）未随附。
| 层 | 来源 | 股数 | 占比 | 转售限制 | 现在在谁手里（一手件能说到哪） |
|---|---|---|---|---|---|
| L0 | 2024-09-30 以前全部（IPO 公众 15,525 + 55 名原始股东 40,500 + MIDEA 11,200 + 2024 票据转股 3,648 − 已售） | 62,873 | 1.05% | IPO 股自由流通；原始股东股 Rule 144 持有期早已满，关联方受量限；MIDEA 股 F-1 已登记 | 年报持股表：SHYD 7,635、JQZY 3,850、其余不足 5% 不披露；MIDEA 在 FY2025 年报已不列为 5% 股东 |
| L1 | 2024-11 Streeterville 第四次转股 + Strattners 发行 | 3,091 + 6,494 | 0.16% | 已注册，可自由卖 | Strattners 协议要它边卖边结算；是否卖完未披露 |
| L2 | 2025-02 PIPE 股 38,621 + 权证无现金行权 983,317 | 1,021,938 | 17.1% | Reg S 受限 + 20 个月锁定，到约 2026-10-17；无登记权 | 「若干个人」，姓名未披露；持有 1.2M 美元公司债权的债权人转股而来 |
| L3 | 2025-04 RDO 363,636 + 2025-05 权证换股 2,836,363 | 3,199,999 | 53.7% | RDO 股已注册、无锁定；换股股协议写「受限」但持有人 5 至 7 月已减持 | 15 名自然人。8 人 13G 显示 5-08 合计 52.9%，6-09 至 7-09 全部降到 5% 以下（2 人报 0）；起诉书列 4 人卖出明细；其余 7 人和 8 人剩余持股，公开件查不到 |
| L4 | 2025-07 Streeterville RDO 420,000 + 预付权证行权 1,246,667 | 1,666,667 | 27.9% | 已注册，无锁定 | Streeterville 13G/A 2025-08-14 报 0 股。行权与卖出日期未披露 |
| L5 | 两次反拆零股凑整 | 2,859 | 0.05% | 自由流通 | 散落在所有持有人 |
| 合计 | 5,963,921 | 100% | 年报 5,963,920（差 1 为四舍五入） |
| B 类（每股 100 票，不上市、不可转换、不分红） | 股数 | 来源 / 限制 |
|---|---|---|
| SHYD Investment Management（凌涛 100% 持有） | 8,000 | 2024-03-28 以 2,000,000 股 A 类（反拆前）换来 |
| 凌涛个人 | 20,000 | 2025-04-09 股权激励授予；锁定至 2026-10-10 |
| 合计 | 28,000 | = 2,800,000 票，占总票数 8,763,920 的 31.95%；加 A 类 7,635 股 = 32.04% |
被锁的（有文件依据）：L2 的 1,021,938 股（17.1%），锁到约 2026-10-17；凌涛的 20,000 股 B 类锁到 2026-10-10（B 类本来也不能在市场卖）；内部人持有的 11,485 股 A 类受 Rule 144 关联方量限。合计明确不能卖的 A 类 ≈ 103 万股，17.3%。
不受限的：其余约 493 万股，82.7%，全部是已注册或持有期已满的股票。这 493 万里，L3（320 万）和 L4（167 万）是 2025 年 5 至 8 月市场上的主要卖盘来源。起诉书和 13G 能证明：8 名 13G 申报人从合计 52.9% 降到 5% 以下；起诉书第 51–52 段所列的 4 人共卖出约 4,320 万美元；Streeterville 到 8 月 14 日报 0 股。但这些人手里到底还剩多少，没有任何公开件能回答——13G 在降到 5% 以下后就不再有申报义务。
所以「散户手里多少股」只能给区间：下限是 L0 里的 IPO 公众股 + 2025 年 5 到 9 月接盘的部分，上限是全部 493 万不受限股。起诉书对这段的描述是：十五人在 4 月 15 日拿到约 8,000 万股（反拆前）、「可以一收到就卖」，到 6 月 26 日崩盘时已卖出大部分。集体诉讼引起诉书称受害者「数千人，遍及美、英、德、以、加、意」。
2025-06-26 当天成交 34.55 百万股（反拆前）= 1,382,000 股现口径；6-27 5,247,540；6-30 5,154,104；7-03 10,962,420（现口径，Yahoo 复权）。崩盘后三个交易日的成交量合计约 1,150 万股现口径，已经接近今天全部在外股数的两倍——说明这批股票在崩盘前后已经大量换手。
方法：全段日线换到现口径；生效日前 15 个交易日 + 生效日 + 后 30 个交易日；窗口内盘中最高 ÷ 盘中最低；看低点与高点谁先出现。
| 反拆 | 生效日 | 窗口 | 盘中最低（日） | 盘中最高（日） | 倍数 | 时序 | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 合 10 | 2024-12-31 | 2024-12-09 → 2025-02-14 | 40.00（12-12） | 110.50（2025-01-13） | 2.76× | 先低后高 · 拉升 | 高点是 1-13 一根长上影（开 54.25 高 110.5 收 54.75，量放大 45 倍）；1-10 任命 Lai 为共同 CEO；2-10 签 PIPE |
| 1 合 25 | 2025-08-05 | 2025-07-15 → 2025-09-17 | 1.35（08-07） | 3.45（07-15） | 2.56× | 先高后低 · 下跌 | 高点是窗口第一天；后窗最后 3 天（9-15/16/17）已停牌零成交，实际有成交的后窗只有 27 天 |
用原价口径复述：第一次窗口最低 0.16 美元（反拆前）→ 最高 4.42 美元（反拆后）；第二次窗口最高 0.138 美元（反拆前）→ 最低 1.35 美元（反拆后）。两次的倍数都在 2.5–2.8 倍之间，但方向相反。
全舰口径（2026-09-17）：「反拆是否同步缩减授权股」不是公司常量，同一家公司两次反拆可以两种处理，必须逐次查一手件。本节是对 OST 两次已落地反拆的逐次核对，原判断不变，只补结论与出处。
| 反拆 | 授权股是否同步缩减 | 授权 A 类股数 | 面值 | 授权总额 | 一手件原文与出处 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 合 10 2024-11-26 股东会通过 2024-12-31 生效 | 缩（股数同比例 ÷10） | 4,991,000,000 → 499,100,000 | $0.0001 → $0.001 | US$500,000 不变 | 「the authorized share capital of US$500,000 … be consolidated and divided at a share consolidation ratio of one (1)-for-ten (10), such that, the authorized share capital of US$500,000 will be divided into: (i) 499,100,000 Class A ordinary shares of par value of 0.001 each, (ii) 800,000 Class B …, (iii) 100,000 preference shares …」 通告 6-K 0001213900-24-095935 Proposal Two；表决结果 6-K 0001213900-24-103497；第三次修订章程备案件 6-K 0001213900-24-110728 Exhibit 3.1（开曼公司注册处通知，载同一决议原文） |
| 1 合 25 2025-07-17 股东会通过 2025-08-05 生效 | 缩（股数同比例 ÷25） | 9,982,000,000 → 399,280,000 | $0.001 → $0.025 | US$10,000,000 不变 | 「the authorized share capital of US$10,000,000 … be consolidated and divided at a share consolidation ratio of one (1)-for-twenty five (25) … will be divided into: (i) 399,280,000 Class A ordinary shares of par value of $0.025 each, (ii) 640,000 Class B …, (iii) 80,000 preference shares …」 通告 6-K 0001213900-25-061386 Proposal One；表决结果 6-K 0001213900-25-065649（第五次修订章程为其附件）；生效公告 6-K 0001213900-25-072546 |
两次都缩，但授权余量并没有一路变小。放大发生在两次反拆之间的一次独立增资：2025-04-30 股东会把授权股本从 US$500,000（499,100,000 股 A）提到 US$10,000,000（9,982,000,000 股 A）（6-K 0001213900-25-039186）。所以「授权余量」的变化要把反拆与增资分开看，不能只看反拆。
比值可用性核对：OST 是开曼公司，A 类有面值（现为 $0.025）、授权股数有限（399,280,000 股），不是 unlimited、也不是无面值，因此「授权余量 ÷ 在外股」这个比值有定义（3.93 亿 ÷ 5,963,920 ≈ 66 倍）。若日后章程改为无面值或不限额，该比值即失去意义。
| 日期 | 起诉书 / 集体诉讼起诉书说 | 公司文件 | 收盘（原价） | 在外股（1:10 后口径） |
|---|---|---|---|---|
| 2024-12 | Zhao 开始在深圳、香港与美国券商建立关系（第 21–24 段） | 12-27 向 Dasheng 借 120 万 | — | ≈1.81M |
| 2025-01-10 | Lai Kui Sen「约 2025 年 1 月」成为共同 CEO（第 4 段） | 6-K：任命 Lai，20 个月，0 底薪 | — | 1,881,616 |
| 2025-02-17 | — | PIPE 交割；3-21 披露权证行权 24.58M 股 | — | 27,430,042 |
| 2025-04-14 | 52 周新低 0.78；当天 Sen 与「Individual 1」签 SPA（第 25–26 段） | SPA 签署人凌涛、Lai | 0.7993 | 27,430,042 |
| 2025-04-15 | RDO 交割；推广「至少从这天起」开始（第 36 段）；集体诉讼说 5-11 起 | 424B5 + 新闻稿 | 3.19 | 36,520,950 |
| 2025-04-16 | Sen 签 6-K（第 29 段） | 6-K 0001213900-25-032330 | 1.86 | 同上 |
| 2025-04-25 | Sen 邮件券商：「两人的股票都是非受限的」（第 45 段） | — | 2.71 | 同上 |
| 2025-04-15 → 05-03 | 无人行权任何一张权证（第 30 段） | — | 0.80 → 3.12 | 同上 |
| 2025-05-03 / 05-07 | 权证换股：15 人零成本拿 70,909,082 股；合计 79,999,990 股 @ $0.0625，占 75%，无锁定（第 31–33 段） | 换股协议 | 3.12（5-02） | 107,430,032 |
| 2025-05-12 | Sen 签 6-K；邮件券商「在外 108,130,032 股」；CC-1/2/4 卖出 RDO 股共 $4.77M（第 34、47、51 段） | 6-K 0001213900-25-042085 | 4.38 | 107,430,032 |
| 2025-05-12 → 06-24 | CC-3 卖 4.76M 股得 $27.35M；CC-1 卖 2.03M 股得 $10.1M（第 51–52 段） | 8 份 13G（5-29）→ 13G/A 退出（6-09 起） | 4.38 → 8.52 | 同上 |
| 2025-06-02 | Sen 书面告券商 CC-1/CC-2「与 OST 无关联」（第 48 段） | — | 5.72 | 同上 |
| 2025-06-26 | 高 9.40 → 收 0.55；市值蒸发 >$950M（第 41 段） | — | 0.55 | 同上 |
| 2025-06-27 | 集体诉讼：公司声明「无未披露事项」是虚假陈述（第 117 段） | GlobeNewswire 声明 | 0.35 | 同上 |
| 2025-06-30 / 07-01 | — | 向 Streeterville 发 500 万 | 0.158 / 0.131 | 132,430,032（7-01） |
| 2025-07-18 | — | 公司收大陪审团传票（9-26 才披露） | 0.122 | 同上 |
| 2025-08-05 | 反拆使股价回到 1 美元以上（第 56 段） | 1:25 生效 | 2.14（新口径） | ≈5.29M（新口径） |
| 2025-09-10 / 12 | 起诉 / 解封 | 停牌；9-26 6-K | 1.695 | 5,963,920 |
公司拿到什么、别人拿到什么。4 月 RDO 公司收约 495 万；权证换股公司收 0（放弃了若现金行权可收的约 1,455 万）。起诉书称共谋者卖股所得超过 1.1 亿，司法部已扣押约 1,000 万（国债 ETF 与现金）。
公司在这段时间的公告。GlobeNewswire 公司页显示：2025-01-08 之后到 04-15 之间零公告；04-15 到 06-27 之间零公告；06-27 声明；06-30 发行；07-28 反拆；然后是 12-04 的点火仪式。起诉书第 40 段与集体诉讼第 41 段都指出：涨十倍期间公司没有发布任何足以解释的消息。
| 财年（至 9-30） | 收入 | 毛利率 | 营业亏损 | 净亏损 | 经营现金流 | 期末现金 | 流动负债 − 流动资产 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2022 | 105,416,746 | 12.0% | +450,421 | +112,227 | +9,698,283 | 3,655,947 | −402,678（正营运资金） |
| FY2023 | 57,525,700 | 3.6% | (10,255,904) | (11,013,966) | (2,591,320) | — | 16,093,725 |
| FY2024 | 32,463,213 | 5.2% | (9,529,304) | (10,189,391) | (4,942,568) | 1,024,569 | 20,117,076 |
| FY2025 | 39,678,541 | 6.4% | (9,076,623) | (10,311,035) | +85,245 | 5,074,702 | 21,360,903 |
| H1 FY2026（6 个月） | 17,502,226 | 8.3% | (3,926,350) | (4,969,232) | 未披露 | 1,796,105 | 25,742,601 |
收入结构（FY2025）：偏光片 1,952 万（49%，+61%，来自上海稻畑 +340 万和新客户三星无锡 130 万）；显示模组 1,524 万（38%，−16%，「最大客户把产线搬去越南」）；其他 493 万（含约 400 万联想 IT 产品）。两大客户占 45.1% 与 10%；偏光片 91.65% 卖给一家客户。H1 FY2026 收入再降 16%，公司解释为「终止部分 OEM 合作、客户改为 OEM 模式并持续减单」。
负债（2025-09-30）：银行短贷 14 笔 1.065 亿元人民币（1,496 万美元，利率 2.70%–5.25%），「除 210.7 万美元外全部由凌涛及其直系亲属担保」（另一附注说全部）；第三方公司与个人借款 829 万，「无担保、见索即付、利率 0%/4%/8%」；应付关联方 514 万（凌涛、殷晓红及凌的六名家庭成员、南京顺意景、MIDEA）；长期银行贷款 239 万。年报写「所有短期银行贷款将在到期时续期」。到 2026-03-31 短期借款升至 2,537 万、长期升至 464 万，来源未披露（中期报告没有附注）。
2025 年融来的钱去了哪：融资活动净流入 1,095 万（股票约 1,264 万），投资活动流出 729 万（买设备 720 万），银行贷款借 2,706 万还 2,741 万，关联方借 793 万还 738 万。资本开支从 FY2024 的 244 万跳到 FY2025 的 750 万。母公司向境内子公司注资 463.5 万（前两年为 0）。
| 2024-09-30 | 2025-09-30 | 2026-03-31 | |
|---|---|---|---|
| 现金及等价物 | 1,024,569 | 5,074,702 | 1,796,105 |
| 应收账款净额 | 3,918,558 | 3,518,914 | 4,289,397 |
| 存货净额 | 11,109,599 | 6,349,333 | 5,028,764 |
| 流动资产合计 | 20,844,359 | 18,374,551 | 15,125,814 |
| 固定资产净额 | 24,509,640 | 29,678,398 | 33,138,328 |
| 总资产 | 51,074,949 | 53,247,746 | 54,114,026 |
| 应付账款 | 6,343,608 | 8,074,860 | 6,890,202 |
| 应付关联方 | 4,778,690 | 5,142,781 | 3,590,461 |
| 可转换票据 | 1,075,781 | — | — |
| 短期借款 | 25,006,630 | 23,248,346 | 25,370,310 |
| 流动负债合计 | 40,961,435 | 39,735,454 | 40,868,415 |
| 长期借款 | 1,709,986 | 2,387,976 | 4,639,026 |
| 总负债 | 43,188,361 | 42,286,411 | 45,600,894 |
| 归属母公司权益 | 5,192,233 | 6,999,814 | 2,522,735 |
| 少数股东权益 | 2,694,355 | 3,961,521 | 5,990,397 |
| 累计亏损 | (18,527,479) | (28,543,211) | (33,297,191) |
银行短贷 2025-09-30（人民币 / 利率 / 到期；* = 凌涛家族担保）：南京银行* 1,400 万 3.40% 2026-06-04；中国银行* 600 万 2.91% 2026-07-28；北京银行* 1,000 万 3.65% 2026-04-03；交通银行* 600 万 3.10%（起止日印刷矛盾）；邮储* 1,500 万 2.80% 2025-12-29；邮储* 500 万 2.80% 2025-12-29；工行* 350 万 2.70% 2026-08-13；工行* 350 万 2.70% 2026-08-01；中国银行 150 万 2.91% 2026-08-04；工行 1,000 万 3.65% 2026-09-10；成都农商* 700 万 3.55% 2025-12-18；工行* 1,000 万 3.00% 2026-09-25；成都银行 500 万 4.80%（到期日印刷错误）；中国银行 1,000 万 5.25% 2026-08-23。合计 1.065 亿元 = 14,959,966 美元。长期：紫金农商 200 万 1.25% 2027-03（定存质押）；建行 500 万 3.95% 2027-03；紫金农商 1,000 万 4.05% 2027-01。
审计师 Audit Alliance LLP（新加坡，PCAOB 3487，2024 年起），FY2025 意见无保留 + 持续经营强调段，无关键审计事项段；审计费 18 万。披露控制「无效」，ICFR「有效」，两句并列未解释。
| 时间 | 公司说了什么（原件） | 同一时间在发生什么 |
|---|---|---|
| 2022-04 IPO | 募资用途：成都 OLED 用偏光片产线、新材料研发 | — |
| 2024-01 / 08 | 四川奥牛新材料（CPI 膜）引入新投资者；公司持股经奥晒/奥尼从 71.43% 摊到 40% + 34.5% | 1 月 Streeterville 票据、MIDEA 私募；7 月纳斯达克第二个 180 天 |
| 2025-01-08 | 新闻稿：双十一、双十二销售业绩（Pintura 相框） | 1-10 任命 Lai 为共同 CEO |
| 2025-04-15 → 06-26 | 零公告 | RDO、权证换股、股价涨 1,075% |
| 2025-06-27 | 「无未披露重大事项，不知原因」 | 崩盘次日；3 天后再发 500 万 |
| 2025-08（据 2026-01 年报） | CPI 项目「2025 年 8 月进入量产，已产生样品销售，年底小批量，2026 上半年大订单」；成都二期「已建成并开始生产 OLED 显示」；同一年报另一处写二期「尚未开始生产」 | 8-05 反拆；9-12 停牌 |
| 2025-11-20 / 12-04 | 新闻稿：奥牛 CPI 产线「点火仪式」，凌涛出席，120 位来宾；无产能、投资、客户数字 | 停牌第 3 个月；10-21 罢免 Lai |
| 2026-01-26 年报 | 研发投入增加「主要因 BOE 模组项目与 CPI 项目」；BOE 模组项目 2025 年收入 5 万美元；全文无「合肥」「光伏」 | — |
| 2026-06-18 中期 6-K | 「CPI 一期产线已正式达到量产能力」；与 10 余家企业签保密协议、10 余个送样订单；「与 BOE 的第五轮送样合作正在准备，共 44 项技术指标需满足」；「目前集中精力履行空间光伏订单」；「已与合肥新站政府签投资协议，二期产线落地合肥新站高新区，预计 2027 年量产」；子公司「预计今年下半年开始量产与销售」 | 停牌第 9 个月；归属母公司权益 252 万；H1 收入 −16% |
直接含义。一、CPI 的量产时点在三份文件里往后移：年报说 2025 年 8 月已量产、2026 上半年大订单；半年后的 6-K 说「预计 2026 下半年开始量产与销售」。二、BOE 只到「第五轮送样」，44 项指标待满足，迄今可核的 BOE 收入是 5 万美元。三、「空间光伏订单」与「合肥新站投资协议」都只有一句话：没有客户、金额、签署日期、土地或补贴条款、资金来源；20-F 完全没提。四、CPI 子公司的钱一部分来自少数股东注资（FY2025 149 万、H1 FY2026 177 万），这说明有第三方在往这个项目里投钱，但也说明母公司股东对它的权益在被摊薄。
| 日期 | 事件 | 规则 | 原件 |
|---|---|---|---|
| 2022-04-27 | Nasdaq Capital Market 上市 | — | 22-021573 |
| 2023-02 → 11 | 股价 1.07 → 约 0.79，本地文件无通知 | — | 23-012263 / 23-088823 |
| 2024-01-19 | 最低买价缺陷函；2023-12-05 至 2024-01-18 连续 30 日低于 $1；180 天至 2024-07-17 | 5550(a)(2) / 5810(c)(3)(A) | 24-006120 |
| 2024-07-18 | 第二个 180 天至 2025-01-13（须满足首发标准并承诺反拆） | 5810(c)(3)(A) | 24-000739 |
| 2024-12-31 | 1 合 10 生效 | — | 24-112018 |
| 2025-01-16 | 恢复合规（12-31 至 01-15 连续 10 日 ≥ $1） | 5550(a)(2) | 25-005102 |
| 2025-04-14 / 06-27 | 收盘 0.7993 / 0.3497，低于 $1；2025 年任何文件都没披露缺陷函；7-03 委托书只说反拆是「为满足最低买价要求」 | — | 25-032063 / 25-059624 / 25-061386 |
| 2025-08-05 | 1 合 25 生效 | — | 25-072546 |
| 2025-09-12 | Listing Qualifications 来函索取起诉书相关信息；12:24:23 停牌，T12，最后价 1.695 | 公众利益 / 补充信息（5101、IM-5101-1、5250） | 25-092424 + Nasdaq Trader |
| 2026-01-26 | 年报：「停牌持续」；未披露任何工作人员决定、听证、5550(b) 通知 | — | 26-007702 |
| 2026-03-31 | 归属母公司权益 252 万（5550(b)(1) 最低 250 万；含少数股东 851 万）——公司未讨论 | 5550(b) | 26-069877 |
| 2026-09-16 | 仍在现行停牌名单，恢复日期空 | — | nasdaqtrader.com |
本页上文的合规史写的是 OST 在 2024 年实际收到的两段 180 天宽限期，与当时规则一致。补两条现行规则原文，供读者判断今后若再次跌破 1 美元会怎样（原件已存 USstock/_rules/nasdaq-bid-price-reverse-split/）：
2025-01621.pdf（引述该条时写道「effected one or more reverse stock splits over the prior two-year period with a cumulative ratio of 250 shares or more to one, then the company is not eligible for any compliance periods」）。OST 正好踩在门槛上：1 合 10（2024-12-31 生效）× 1 合 25（2025-08-05 生效）＝ 累计 250:1，两次都落在同一个两年窗口内。2025-01621.pdf）：公司若不满足最低买价要求、且在此前一年内做过任意比例的反拆，同样不享有 5810(c)(3)(A) 下的任何合规期，并直接收到退市决定。对 OST 的直接含义（只摆规则与事实，不预测）：公司自 2025-09-12 起停牌，眼下没有在跑的买价合规期；但只要复牌后再次触发买价不合规，而触发日回看两年内仍包含 2024-12-31 与 2025-08-05 这两次反拆（即 2026-12-31 之前），按上述两条，公司都不会再获得 180 天宽限期。这与本页「2025 年内公司未披露收到任何缺陷函」的记述并不冲突——那是已发生的事实，这里是规则。
检索提醒：这份批准令刊头用的是短破折号，字面搜「34-102245」（连字符）会得 0 次、搜「34–102245」才命中——本席已实测复现。查件号、SR 号、Release 号时要把连字符与短破折号一起试，否则会把「查不到」当成结论。另两份原件：2020-08814.pdf 是 2020-04-27 刊出的 Cboe BYX 同类规则批准令（File No. SR–CboeBYX–2020–012），其中引述了纳斯达克 250:1 与 $0.10 两类情形；2024-23535.pdf 是 2024-10-11 刊出的相关通知。三份均未提及 OST。
更正（2026-09-18 夜，本席自查）：上一句把两份原件认错了，按 HINDClaude／ZBAOClaude 的归一化管线重抽文本后逐份核对刊头，更正如下——㈠2020-08814.pdf 内含的正是纳斯达克本身那份批准令：Release No. 34–88716 · File No. SR–NASDAQ–2020–001，标题「Order Approving a Proposed Rule Change To Modify the Delisting Process for Securities With a Bid Price at or Below $0.10 and for Securities That Have Had One or More Reverse Stock Splits With a Cumulative Ratio of 250 Shares or More to One Over the Prior Two-Year Period」，署期 2020-04-21，联邦公报 2020-04-27 刊出（85 FR 23393）。同一批公报页里另有 Cboe 的几条通知（含 SR–CboeBYX–2020–012、FR Doc 2020–08810），本席上次把邻条当成了主条。㈡2024-23535.pdf 不是泛泛的「相关通知」，而是另一条独立生效规则的批准令：Release No. 34–101271 · File No. SR–NASDAQ–2024–029，「Order Granting Approval … To Modify the Application of Bid Price Compliance Periods」，署期 2024-10-07，2024-10-11 刊出。其实质与本票直接相关：若反拆本身造成新的不达标（例如反拆后公众持股数或整手股东数掉到标准以下），则即便反拆后买价连续十个交易日站上 1 美元，公司也不算恢复买价合规，要等新缺陷先治好、其后买价再连续十个交易日达标才算数（原文：「if the reverse split causes a new deficiency, the company will not be deemed compliant with the Bid Price Requirement even if it has a bid price above $1.00 for ten consecutive days after the reverse split until the new deficiency is first cured」）。该批准令中也提到 SR–NASDAQ–2024–045 当时尚在审（即上条那份 2025-01-17 才批的规则）。㈢「三份均未提及 OST」这一条经重抽文本复核仍然成立。
出处收紧与错号排查（2026-09-18 夜）：250:1 两年累计这条规则的出处是 2020 年那份批准令本身——Release No. 34–88716 · File No. SR–NASDAQ–2020–001（2020-08814.pdf，批准日 2020-04-21，85 FR 23393）。2025 年那份（34–102245）里的 “Second, Nasdaq Rule 5810(c)(3)(A)(iv) provides that…” 只是转述已生效条款，本页上文引的那段英文即出自该转述，可作参考、不作出处。另核（按数字段检索，免疫破折号写法）：2020-08814.pdf 正文里根本没有 SR–NASDAQ–2019–089（命中 0）；该号只出现在 2024 与 2025 两份令的脚注里，指 Release No. 88389（2020-03-16，85 FR 16163）那份关于 Rule 5815 听证期间是否中止的修订，与 250:1 无关——错号很可能就是从「250:1 那条脚注的紧邻位置」串出来的。本票六页从未引过 2019–089（已用 2019-089 与数字段 2019089 两种写法在已发布页与本机稿全文检索确认，并先做过阳性对照）。
规则上还有这一层：5815 的「不予中止」并不覆盖买价缺陷（2026-09-19 补；两份令各引各自一手件抬头，只摆规则、不预判本票拿不拿得到）。㈠Release No. 34–88389 · File No. SR–NASDAQ–2019–089（一手件 _rules/nasdaq-bid-price-reverse-split/2020-05850.pdf，抬头原文 “Notice of Filing of Amendment No. 1 and Order Granting Accelerated Approval of a Proposed Rule Change … To Amend Rule 5815 To Preclude Stay During Hearing Panel Review of Staff Delisting Determinations in Certain Circumstances”，署期 2020-03-16）：该令把「听证期间不予中止」限定在控制权变更后初始上市未获批准与破产／清算等情形；本席按数字字母口径全文检索，“bid price” 命中 0，即买价缺陷不在其列。㈡买价这条腿「通常仍可中止、听证小组可酌情另给整改期」的出处不是 34–88389，而是 34–102245 自身（2025-01621.pdf）：“…if a company’s security fails to meet the Bid Price Requirement and the company has conducted a reverse stock split over the prior one-year period, a timely request for a hearing will ordinarily stay the suspension of trading and the Hearings Panel may, where it deems appropriate, grant an additional compliance period.”㈢对本票只说到这里：若复牌后再次买价不合规，按 5810(c)(3)(A)(iv) 与一年内反拆两条，公司不会自动获得 180 天宽限期；但规则上仍留着听证这一层——及时请求听证通常可中止停牌执行，听证小组可自行决定是否另给整改期。本席不预判公司能否拿到，也未见公司披露过任何听证申请。
| 姓名 | 职务（公司文件原文） | 起 | 止 | 持股（现口径） | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|
| Tao Ling 凌涛（58） | Chairman & CEO；2025-01-10 至约 2025-06 称 Co-CEO | 董事 2019-09（成立）；董事长兼 CEO 2020-06 | 在任 | 7,635 A + 28,000 B | SHYD 唯一股东；银行贷款担保人；集体诉讼被告 |
| Lai Kui Sen（48） | Director & Co-CEO | 2025-01-10（协议 01-13，20 个月，0 底薪） | 2025-10-21 被罢免；2025-06-30 起已不签文件 | 未披露（年报表无其名） | 公司文件无任何履历；刑事被告；集体诉讼被告 |
| Qiaoyun Xie 谢巧云（53） | CFO | 2020-06 | 在任 | —（2024 年两次 Form 144 后为「—」） | 集体诉讼被告 |
| Xiaohong Yin 殷晓红（59） | Director；Secretary | 董事 2020-06；秘书 2022-07-25 | 在任 | 3,850 A（经 JQZY） | 公司债主之一；集体诉讼被告；Form 3 2026-04-02 |
| Xiaodong Zhai 翟晓东（52） | CTO | 2021-06 | 2026-02-28 辞任（6-K 04-01） | — | 集体诉讼被告；未补任 |
| Bo Yuan 袁波 | Secretary | 2021-06 | 2022-07-15 辞任 | Renown 曾持 7.2%（2023）；现状未披露 | 集体诉讼列为「秘书」被告，但公司件显示 2022 年已辞 |
| Heung Ming Wong | Independent Director；特别委员会成员 | 2022-04 | 2025-11-10 辞任 | 0 | 集体诉讼被告 |
| John Carl Mein（72） | Independent Director；特别委员会主席；提名委员会主席 | 2022-04 | 在任 | 0（Form 3） | 集体诉讼被告 |
| Qiang He 何强（41） | Independent Director；审计委员会主席 | 2022-04 | 在任 | 0（无 Form 3） | 集体诉讼被告 |
| Rongguo Cui（62） | Independent Director；薪酬委员会主席；特别委员会 | 2025-12-22 | 在任 | 0（Form 3） | 5,000 美元/季 |
年龄与在其他公司的任职（如何强自述为 ICZOOM CFO、Wong 自述曾任 Meten CFO、Cui 自述 PI Semiconductor 董事长）均为本公司年报里的自述，本页不据此断言；按纪律，那些任期与头衔只认那家公司自己的申报件，本轮未核。董事会现为 5 人：凌涛、殷晓红 + Mein、He、Cui。三个委员会均由 Mein、Cui、He 三人组成。
2025-09-10 大陪审团起诉、09-12 解封；主审 Michael S. Nachmanoff；四项罪名：合谋证券与电信欺诈（18 U.S.C. 1349）、证券欺诈（1348）、电信欺诈（1343，指控的电信行为就是 2025-05-12 那份 6-K 经 EDGAR 传输）、证券交易欺诈（15 U.S.C. 78j(b)）。指控期 2024-12 至 2025-08。没收清单：钱款判决 + 三只国债 ETF（USFR 53,800 股、TFLO 39,500 股、SHV 37,100 股）+ 四个账户现金合计约 95 万。司法部新闻稿称已扣押「近 1,000 万美元」。调查：FBI 华盛顿外勤局、SEC 监察长办公室，FINRA 转介。公开卷宗只有起诉书、封面、逮捕令；之后进展查不到。公司未被起诉。
起诉书对「Individual 1」（另一位共同 CEO）的描述：与 Sen 一起签了 4 月 SPA 和 4-16 6-K；未被起诉、未被点名。
2026-02-16 起诉，58 页，法官 Dale E. Ho。7 名原告散户（损失从约 1 万到 82 万美元），代表 2025-05-11 至 06-26 买入者。诉由：10(b)、20(a)、10b-5、民事 RICO。被告 10 个：公司、凌涛、Lai Kui Sen、谢巧云、殷晓红、翟晓东、袁波、Heung Ming Wong、John Carl Mein、何强。指控的虚假陈述：4-15 招股说明书补充、4-16 6-K、5-12 6-K、6-27 声明。原告自称与 235 名以上受害者交流过；称推广用了 AI 换脸视频（冒用 Goldman Sachs 策略师、以色列总理、Gal Gadot、Elon Musk 等）、假冒 CNBC 主持人名义的 WhatsApp 群、「大型 OLED 公司将收购 OST」的谣言与 20 页假报告。程序：首席原告申请截止 2026-04-17（三组申请人）；05-21 听证；此后卷宗只见 7 月两条程序性条目；公司答辩期推到首席原告指定后 14 天提交排期。
集体诉讼起诉书把 IPO 写成「2021 年 3 月、3.375 百万股、约 1,400 万」——实际是 2022 年 4 月、3,881,250 股、1,552.5 万毛额；把袁波列为现任秘书——公司件显示他 2022-07 已辞。原告起诉书里的公司事实要回原件核。
| 区间 | 日均成交（现口径股） | 日均成交（当时原价口径） | 说明 |
|---|---|---|---|
| 2023 全年 | ≈316 | ≈79,000（反拆前） | 上市第二年，几乎没有成交 |
| 2024 全年 | ≈1,170 | ≈292,000（反拆前） | — |
| 2025-04-15 → 06-26（拉升期） | ≈370,000 | ≈9.3M（1:10 后口径） | 集体诉讼称类别期间日均 6.07M（原口径） |
| 2025-06-26 → 07-03（崩盘 6 日） | ≈4.6M | ≈115M | 6 日累计约 2,780 万股现口径，是今天在外股数的 4.7 倍 |
| 2025-08-15 → 09-12（停牌前 20 日） | ≈128,000 | 同（已 1:25） | 停牌前最后一天 57,100 股 |
| 2025-09-15 → 2026-09-15 | 0 | 0 | 253 个交易日 |
停牌下，「真实可交易盘」是零：任何持有人都不能卖，任何人都不能买。复牌后的可交易盘见「股本结构」一节的情景计算。
| 日期 | 事 | 在哪能看到 |
|---|---|---|
| 无日期 · 随时 | 纳斯达克对停牌的处理：复牌、工作人员摘牌决定、听证。这是一切的前提。 | 公司 6-K；nasdaqtrader.com 停牌名单（RSS 每日）；若摘牌会有 Form 25 |
| 2026-10-10 | 凌涛 20,000 股 B 类锁定到期（B 类不上市，无市场影响；只是时间锚）；PIPE 权证名义到期日（已全部行权，无影响） | — |
| 约 2026-10-17 | 2 月 PIPE 买家与 SHYD/JQZY 的 20 个月锁定到期：1,021,938 股 A（17.1%）解禁，公司 20 个月不发股的承诺同时到期 | 若复牌，看成交量；若有新发行，看 424B5/6-K |
| 2026-12 前后 | 2025-12-29 到期的邮储两笔（2,000 万元）与成都农商（700 万元）是否已续贷——FY2026 年报附注 13 会列 | 20-F FY2026 |
| 2027-01-31 前 | FY2026 年报（截至 2026-09-30）：停牌状态、特别委员会结论、集体诉讼披露、CPI 收入是否单列、高新技术企业证书（2025-12 到期）是否续期、审计意见、股东权益是否低于 250 万 | 20-F；EDGAR CIK 1803407 |
| 无日期 | 集体诉讼：首席原告任命令 → 修正起诉书 → 公司驳回动议 | CourtListener 卷宗 1:26-cv-01288（RECAP 覆盖不全）；PACER |
| 无日期 | 刑事案：被告是否到案、传讯、审期、认罪协议；司法部受害人页会更新 | justice.gov 案页；CourtListener 1:25-cr-00259 |
| 无日期 | SEC 是否另提民事诉讼（迄今未见） | sec.gov litigation releases |
| 无日期 | 合肥新站投资协议、空间光伏订单的任何数字（金额、客户、日期） | 6-K / 新闻稿（GlobeNewswire 公司页） |
文件内部矛盾的完整清单（约 40 处）在 deep/gapfill_2026-09-16/ 四份事实文件的末节。
全舰口径：已上线页面里的份数会被当硬数字引用，必须回头对账。本节给出本票基底的三个数与未纳入部分，原判断不变。
| 四个数（分开写，不合并） | 数 | 说明 |
|---|---|---|
| 应有份数（台账） | 134 | SEC submissions JSON（2026-09-18 复核）：filings.recent 134 条，filings.files[] 为空数组、无分片，故 recent 即全量；最早 2020-09-28 DRS，最新 2026-06-18 6-K |
| 实际取回份数 | 134 | 逐份取 EDGAR index.json 比对到文档级：每份的实质文档全部在本机且全部非空。实质文档合计 845 个（已剔除 XBRL 的 cal/def/lab/pre、xsd、R 系列渲染页与 index-headers）（两个口径分开标注，不相减：㈠SEC 目录口径 845 个文件——本机逐份齐备且非空，已剔除 XBRL 侧文件与 R 系列渲染页，但仍含每份的 index.html 与整份提交件；㈡整份提交件内 <DOCUMENT> 口径 1,306 条——注意 R 系列渲染件在 SEC 目录里不算文档，在提交件内却以 TYPE=XML 计为文档，故两个口径天然不等、不能相减判断缺件。2026-09-18 晚逐份实物核对：每份提交件内的文件名清单与本机文件一一对上，无缺件） |
| 可全文检索份数 | 134 | 文本类文档 614 个（htm / txt / xml）全部齐且非空；另 15 份独立 PDF 已转文本并入检索 |
| 未转文本件数 | 231 | htm 内嵌图片（签名、图章、结构图、代理卡扫描），未做 OCR；正文文本在同一份 htm 内 |
受理时刻：默认源是 index-headers 的 <ACCEPTANCE-DATETIME>（全舰口径）。判盘前／盘中／盘后一律读 <accession>-index-headers.html 里的该字段（美东、14 位、无时区标记）；取不到再往上游走一层读整份提交件报头；submissions API 的 acceptanceDateTime 只作参考值并须标注来源，不作判据。本票已把 134 份 index-headers 全部取齐（本轮补取 45 份：43 份 HTTP 200，2 份失败，一份 timeout、一份 503，重试后都是 200——瞬时故障不是结构性缺陷）。核对写法按全舰定稿：受理时刻那一行与整份提交件报头一字不差、同一条正则通吃；不说「整份文件逐字节相同」，也不写行数（连续相同的行数随申报人条目多少浮动，各票 32–80 行不等）。本票可比 164 对，受理行全部一字不差；首行 <SEC-DOCUMENT> 必然不同（…-index.html vs ….txt）；另有 2 份 SEC 意见函的 index-headers 在 “PUBLIC REFERENCE ACCESSION NUMBER” 行里插了 <a href> 锚点，做行级比对前要先剥标签或只比受理行。一个必踩的假空：index-headers 里装着两份同样的报头——顶部 HTML 注释里是原样标签，<PRE> 段是同一报头的 HTML 转义渲染。只解析 <PRE> 段又不做实体还原就会得 0，被误读成「这份没有受理时刻」。本票实测该假空率 134/134，即 100%——这类失效是必然而非偶发，偶发的会被当噪声，必然的反而容易被当成「这个源没有这个字段」。本票解析器已改为先 html.unescape 再用同一条正则，三层回落，三态分开报，重跑 134/134 解析出值、失败 0，全部在第一层取到。与 API 比对：API − 报头 ＝ +4 小时 96 份、+5 小时 38 份，+0 小时 0 份（+0h 正是坏值特征），本票 API 暂无坏值，但仍以报头为准。本票受理时刻分布（美东）：盘前 26 · 盘中 42 · 盘后 66。
表单筛选一律按台账 form 字段，不按文件名或目录名。本机目录名口径会把 6-K 数成 50，台账实为 40——差额不是缺件，而是 31 个 accession 在 01_SEC_raw_filings/ 与 sec/ 两处各存一份（唯一 accession 仍 134，逐号比对无遗漏）。目录名还把斜杠写成连字符（F-1-A ↔ F-1/A、SCHEDULE-13G-A ↔ SCHEDULE 13G/A）；更要紧的是台账里 13 系列本身有两种官方写法——2024 年那批是 SC 13G／SC 13D，2025 年起改为 SCHEDULE 13G／SCHEDULE 13G/A，只搜一种必漏。按 form 字段重算后本页份数结论全部不变：2025-05-29 当天 8 份 13G（全为 SCHEDULE 13G）· Form 3 共 3 份（均 2026-04-02，无凌涛）· Form 25 为 0 · UPLOAD 14 ＋ CERT 1 ＝ 15 份独立 PDF · 最早 2020-09-28 DRS、最新 2026-06-18 6-K。
0 字节文件专项核查（2026-09-18）：下载器可能返回空文件——份数照样加一，全文检索却扫不到东西，所以「文件数」与「非空文件数」要分开数。本票全库扫描：sec/ 490 个文件、01_SEC_raw_filings/ 1,264 个文件，当前 0 字节文件 0 个。扫描当时命中 1 个：2022-08-19 6-K 0001213900-22-049501 的全文提交件（当初 503 失败留下的空壳），已重新取回（160,070 字节）。另在一处 13G/A 目录里发现历史错误日志 download_errors.txt 记着同类 503（其全文提交件在另一目录的副本中存在，内容不缺）。本轮另补取 2026-06-18 6-K 0001213900-26-069877 的 4 个文件（两份附件 htm、XBRL 实例与压缩包）——此前这两份附件只存在于该申报的全文提交件里，内容已读过，但没有独立落盘。
此前未纳入的部分与原因：2026-09-16 的抓取脚本对两份申报解析目录失败、只建了空目录（不是限流、不是预设子集），当时被误记为「EDGAR 目录为空」——即 2022-03-30 F-1/A 第 11 号 0001213900-22-015945 与 2021-12-17 SEC 意见函 0000000000-21-015062。2026-09-18 已补齐并读过，见「缺口与不确定」节的更正。
第三种失效方式核查：非空 ≠ 有内容（2026-09-18 补）。SEC 限流时会返回约 3KB 的「Undeclared Automated Tool」提示页，它非空、份数也对，但全文检索扫它等于没扫。本票用内容指纹全库扫描，0 命中。指纹口径（2026-09-18 二次复核后写死）：整句 Your Request Originates from an Undeclared Automated Tool，以及带词边界的 \bUndeclared Automated Tool\b / \bRequest Rate Threshold\b / \bautomated queries\b / \bopendata@sec.gov\b / \btraffic-limit\b，按词边界与整句重扫 1,470 个文本文件仍为 0 命中，且全程没有据指纹删过或重下过任何文件。（* 口径注：1,470 是 2026-09-18 那一轮的文件数，且当时脚本带读取与标签长度上限、对读不出的文件只打印不计数；本轮取消上限、改三态计数并补入 45 份 index-headers 后，被证明过的分母是 1,515 个文件、取件失败 0、解析失败 0，结论仍为 0 命中。）为什么指纹只能用整句：在本票语料上试宽口径 rate[- ]?limit 会命中 33 处，逐条看全是开曼章程的正常措辞「a body corporate limited by shares」。更正（2026-09-18 晚，依全队实测）：光加词边界并不安全——连字符是非单词字符，\bRate Limit\b 照样会命中「sepa-rate Limit-ed Power of Attorney」这种正常条款文字（本席已复现）。故本票最终口径：短词（Rate Limit、Access Denied 之类）整个从指纹集删除，只用整句（Your Request Originates from an Undeclared Automated Tool、Request Rate Threshold Exceeded、To allow for equitable access to all users…、please declare your traffic by updating your user agent）。并做两件配套：阳性对照——先用人造限流页验证脚本确实能命中（已通过），否则「0 命中」可能只是脚本坏了；排除自写文件——扫描范围排除 deep/ 下的回查笔记与页面副本，避免自我命中。按此口径重扫 1,470 个文件，仍 0 命中。同时按「有效字符数」复核，揪出 2 份图片版附件——不是限流页，但同样扫不到：
① FY2024 年报 0001213900-25-007016 的 附件 4.16「Dasheng 贷款协议」内容只在 3 张图里；② 2025-04-01 委托书 6-K 0001213900-25-027225 的附件 99.2 代理卡只在 2 张图里（议案文字与 htm 正文一致）。
因此「可全文检索份数」如实写成：134 份中 132 份正文与附件全部文本可检索，另 2 份正文可检索、含图片版附件不可检索。
重扫复核（2026-09-18 夜）：按舰队最终归一化管线重做了一遍——①剥 script/style → ②剥 HTML 标签 → ③实体还原（ 等）→ ④NFKC 归一（只折全角等兼容字符）→ 显式删软连字符 → 显式折破折号（更正本页前一版的说法：NFKC 并不折 en/em 破折号、也不去软连字符，本机 unicodedata 实测 – — − 经 NFKC 后原样不变，只有全角连字符 － 会折成 -；照抄「NFKC 归一（破折号、软连字符）」的人会以为自己已经折过，所以这两步必须各写一步显式做）→ ⑤连续空白折单空格 → ⑥转小写 → ⑦再取一份「只留字母数字」的变体，与第 ⑥ 步做 OR（第 ⑦ 步是必需的：剥标签时标签位置变空格，Unde<span>clared</span> 会被切成两个词，只走六步就查不到——本票用 ZJYLClaude 的词内断标签对照件实测，六步 2/4、七步 4/4；第 ⑦ 步只许用于整句指纹，三字母以内短词禁用，否则会粘字误命中），指纹与待搜文本走同一个函数（次序不能颠倒：先剥非字母数字会把 <b> 里的字母混进正文，反而漏掉）。阳性对照用「难版」——整句同时被换行、 、标签与软连字符打断，3/3 全中；SACH 型连字符误报样本 0 命中。把关改用 NVNIClaude 的全队公共对照件（postest/ 规整版 · 难版 · 阴性件）：难版该件实含 3 句，本票管线 3/3 全中（原始子串只得 1），阴性件 0 命中，把关通过后按七步正式重扫，结果按三态分开报（静默跳过会把「取件失败」混进「已扫」，分母就没被证明过）：取件失败 0 · 取到但解析失败 0 · 真正过了管线 1,515 个文件（实际读入 268.1 MB）· 命中 0，其中「只有第 ⑦ 步才抓到」的件数也是 0，阴性对照件加了第 ⑦ 步后仍 0 命中。这一轮连工具自身的上限也拆了：原脚本每个文件只读前 3 MB、标签正则写作 <[^>]{0,400}>，而本机有 20 个文件超过 3 MB（最大一份 14,988,072 字节）。按「先证明你的检查能失败」的要求，本席造了两份见证件：一份 5,040,081 字节、把难版指纹放在第 503 万字节处——旧的 3 MB 读法漏掉、整文件读法命中；一份用长达 500 字符的标签把整句从词内劈开——标签上限写法六步七步都漏掉、无上限写法第 ⑦ 步命中。两个上限都被证明确实能造出假空；而且标签上限在本票是真咬到了——数字旁边先写范围与判法。判法用的是第三代（RYETClaude／MWGClaude 收敛）：①先按文件类型排除二进制件 → ②按 begin 644 … end 区块的偏移排除 uuencode → ③按控制字符占比判二进制，判据要写成机制、不能写成字面：只算 C0（\t\n\r 除外）、C1、U+FFFD 与私用区，绝不能写成「非 ASCII 占比」——本票实测，按字面写法本席自己的中文 COVERAGE.md 非 ASCII 占 36.33%、中文成品页占 17.51%，比解码 JPG（60.14%）低不了多少，5% 阈值会把中文附件与我们自己全部中文页面判成二进制；改成机制写法后同样这两份都是 0.00%，而解码 JPG 是 57.19%／60.85%，干净可分。（三道判据各管一类、互不替代：比例判据抓解码二进制；uuencode 块偏移抓 uuencode——uuencode 是纯可打印 ASCII，两种比例写法对它都是 0.00%、完全无效；层＋抽取器判据抓正文尖括号。缺一类就漏一类。本票按机制写法重算，574／80 两个数不变。）→ ④白名单标签名，< 后不许有空白（EHGOClaude 补正：写成 <\s* 会把合同正文里的 < Signature page to follow > 判成真标签），且名字后须紧跟空白／/／>。本票按严写法重算，与旧写法逐条比对，判定不同的匹配 0 条，574／80 两个数不变；全库也没有一处 < 后带空白的正文写法（该模式匹配数为 0）。范围与判法必须并列标注，跨票不比（GYROClaude／ZBAOClaude／RETOClaude）：本票扫描集按扩展名只取 .htm/.html/.txt/.xml，所以本票根本不会出现「解码后的二进制文件」那一类噪声（RYET 票上那 36,671 条就属于这类）——这一点是范围带来的，不是判法带来的，本席据实写明，不当成自己判法稳。但本票的 .txt 是整份提交件、内嵌 uuencode，所以 uuencode 那一类照样会出现（范围A >400 里 2,749 段）。另外 >400 的匹配里真标签只占少数：范围A 3,355 段里真标签 574 段（约 17%），其余是 uuencode 与非标签，不能因为「剔掉 uu 块之后剩下的」就当成真标签。各票基底构成不同（有的把附件解码成图片落盘、有的仍以 uuencode 内嵌），同名的数不是同一个口径，故不做跨票比较。分类器自检喂了四类各一条、样本全部取自本机真实语料（不自编）：真长标签（20-F 的 <html>）、uuencode 片段、解出的 .jpg 里的伪标签、正文里的裸 <!-- … -->，四类判对才拿它出数。本席在自检中发现 RYET 那条「整条必须纯 ASCII」不能照抄：本票行情站有一个 3,513 字符的真 <div>，属性里带中文与花引号，纯 ASCII 规则会把它误判成二进制噪声；改用「含控制字符才判二进制」后才对。这条也请别票留意。以下为结果（第 ④ 代补一步：先问「这个文件本来该不该含标记」（GLXGClaude）。前三类靠「这条匹配长什么样」能判，第四类只能靠「这条匹配来自哪儿」——自抽文本层只在两个前提同时成立时才能说「任何 <…> 一律算正文」：(a) 抽取器确实丢弃了二进制载荷、(b) 原件本身不是 XML/标记格式，而且要逐文件判、不能按层一刀切（HIND 的自抽件里 444 个源自 XML 原件、EHGO 的 PDF 转出件里含 begin 644 载荷，两家都不满足）；原件层才走排二进制→uuencode→比例→结构。本票扫描集全部属原件层（sec/、01_SEC_raw_filings/ 一手申报，以及 pr/ 的网页抓取），本席自抽的文本（02_analysis/text_extracts/、临时目录）与本席自己写的 COVERAGE／READY／页面副本一律不在扫描集内。据此实测第四类：<数字 单位> 那种写法（SVRE 的 <1 meter）在一手申报里 0 处，只在行情站网页的 JavaScript 里出现 3 处（< 0)、< 50)）；<单词 …> 那种与真标签同形的写法（GLXG 的 <transferred …>）在本票一条都没有——逐名核过，239,372 条「不在我白名单里」的匹配全是真标记（XBRL linkbase 的 loc／label／labelarc、整份提交件的 <DOCUMENT>／<TYPE>、以及 noscript／iframe／nav 这些我白名单漏收的 HTML5 标签），说明我的白名单偏窄（方向保守、不会把正文算成标签）。故本票第四类自检样本缺项，如实标注，不自编一条来凑满四格。归因：本票这个数稳，是范围与白名单的功劳，不是三道新判据的功劳（照 ZJYLClaude 的做法逐道关掉重算）。范围A 的 3,355 条 >400 匹配里，四道判据全开得 574；单独关掉 uuencode 块判据仍是 574、关掉非可打印比例判据仍是 574、把正则放松成「< 后可带空白」仍是 574、退回只看结构的第一代还是 574——也就是说今晚新增的三道判据在本票各挡掉 0 条，真正起作用的是白名单标签名加上扫描集按扩展名只取文本件（本票不会出现解码二进制那一类）。换一票、换一种基底构成，这三道判据就可能是决定性的，所以不能因为本票没塌就说它们多余，也不能拿本票的数去跟别票比。两件事要分开测：长度普查回答不了「剥标签有没有吃掉正文」（GLXGClaude）——被吃掉的正文大多很短，在「>400 普查」里一条都看不见。本席据此另跑一次、不设长度门槛的误吞专测：把每一处 <…> 按「本不该被当标签」的标准过一遍。结果：一手申报里 0 处正文被误吞——形状上非字母开头的 47,382 处全部是 HTML 注释／doctype／处理指令（合法标记），名字不在我白名单里的 40,891 处逐名核过也全是真标记（R 系列渲染件的 longname／htmlfilename、ost: 开头的 XBRL 事实、acronym／xhtml:span 等）；只有行情站抓取页里有 27 处真正的正文尖括号，全是 JavaScript（< elements.length、< 0)），不属申报基底。管线写法的完整三条（ZBAO／GLXG／MWG／EHGO 四家各自实测收敛）：①剥标签必须在实体还原之前；②只剥一次；③取字段值时只还原实体、永不剥标签（SACHClaude 的定稿写法，不必按源分支——少一个判断点就少一处忘记切换的机会，而「回落换源时忘记换写法」正是这条链上最易犯的错）。本票全量实测这一种写法：转义源 index-headers 179/179 取到、原样 SGML 源整份提交件 164/164 取到，两源都取到的 134 份取值不一致 0 份。还要防第四种成因：源件把标记当数据存（SVREClaude）。XBRL 的 TextBlock 事实里存着 <span style="…"> 这类转义后的标记，正确顺序的管线在「剥真标签 → 还原实体」之后，这些转义标记会被还原成字面标签插回句子里，把整句劈开——顺序全对、也没剥两次，照样会漏。本票一手申报里这类转义标记有 231,317 处（集中在 7 个整份提交件与 6 个 XBRL 实例文档）。故本票扫描路径改为三变体 OR：①剥标签→还原 ②只还原不剥 ③剥→还原→再剥一次（第三种只许用于全文检索，取字段值的路径永远只还原、不剥）。三变体重扫：范围A 1,494 个文件、范围B 21 个文件，三态全部解析出值，命中仍为 0。层判据的必答项也据此写成两问：㈠抽取器是否丢弃标记；㈡源件里有没有把标记当数据存的字段——只问㈠，顺序全对的管线也会漏。决定写法的是源的类型，不是顺序：本票一份 6-K 实测——转义源（index-headers 的 <PRE>）剥→还原取到、颠倒丢；原样 SGML 源（整份提交件）连「剥→还原」也丢，因为 <ACCEPTANCE-DATETIME> 本身就是标识符，剥掉标签等于剥掉字段名，只剩一串裸数字；原样直读才取得到。由此还有一个回落陷阱：受理时刻的回落顺序是 index-headers → 整份提交件 → API，回落到第二层的那一刻，读法也必须跟着换，否则顺序再对也会得出「该件没有受理时刻」。本票两层都做过功能测试（不是看代码里函数谁先出现）：解析器完全不剥标签，对两种源均取到值。本席用本票一份 6-K 实测四种写法：①原样整份 取到；②剥标签→还原 取到（对 index-headers）；③还原后再剥一次 丢；④还原→剥标签（只剥一次、顺序颠倒）丢。还查出一条更要紧的：抽字段与搜正文的写法不能共用——对整份提交件而言，连「②剥标签→还原」都会把受理时刻弄丢，因为 <ACCEPTANCE-DATETIME> 本身就是标签，剥掉标签就等于剥掉了字段名。所以本票受理时刻解析器完全不剥标签，只做实体还原（对 index-headers 与整份提交件两种源实测均取到）；剥标签只用在全文指纹检索那条路径上。本席自抽层的逐文件自查（不按层一刀切）：02_analysis/text_extracts/ 共 499 件，其中含 begin 644 二进制载荷 16 件、源自 XML/标记格式 0 件、含标签样式的 93 件 ⇒ 本席这一层并不满足「任何 <…> 一律算正文」的前提，所以它从一开始就被排除在扫描集之外，本票的 0 命中不依赖这一层的判定。每个数覆盖什么、不覆盖什么：上面 574／80 覆盖的是「本机已落盘、扩展名为 htm/html/txt/xml 的文件里、长度 >400 的匹配」，不覆盖未落盘的 EDGAR 文件、不覆盖图片与 PDF 内部、不覆盖 ≤400 的标签。）：㈠范围A＝SEC 一手申报目录（sec/ ＋ 01_SEC_raw_filings/）：按白名单口径的真标签 4,335,950 个，其中 >200 字符 6,544 个、>400 字符 574 个；这 574 个按名字全部列出、无省略——<p> 332、<td> 156、<ix:relationship> 35、<html> 33、<xbrl> 18，最长 1,090 字符（20-F 的 <html> 带一长串 XBRL 命名空间）。㈡范围B＝行情／新闻／法院抓取（不是申报）：>400 的真标签 80 个（<path> 64 · <link> 4 · <script> 4 · <span> 2 · <div> 2 · <img> 2 · <body> 2），最长 3,513 字符（行情站 div、纳斯达克新闻页 SVG path）——这批数不属于申报基底，不能混进范围A 报。㈢范围A 内 >400 的匹配里，uuencode 块内 2,749 段、非标签（含正文裸 <!-- -->）32 段，全库另有约 69 万段 uuencode 噪声：它们不是标签，必须单列，既不能算进真标签，也不能反过来当成「超长的都是噪声」的借口——本席把 <u> 那 20 条与 <html> 那 33 条逐条看完（不是抽样），前者 20 条全是噪声、后者 33 条全是真标签。㈣再看 HINDClaude 指出的机制：行内 XBRL <ix:nonFraction> 包在句中数字上，剥不掉就把句子从数字处劈开。本票范围A 内该标签 18,103 个，>400 字符的 0 个，但 >200 的 454 个、>120 的 17,634 个——也就是说 400 上限在本票没咬到这一族（咬到的是 <p>／<td> 的长内联样式），但 120／200 那种更小的上限会咬得极狠。「凡搜含数字整句者都要当心」这条普遍成立，但触发它的标签族取决于申报代理，换一家就变，只能各票各自实测——EHGOClaude 原先「超长的全是噪声、不受影响」那条已由它自己推翻，本席不引用。取消上限重扫后全库仍是 0，这个 0 才算数。去掉上限必须与「不要重复剥标签」配套，只做前者是净亏（HINDClaude 2026-09-19）：无上限的剥标签正则遇到正文里的裸 <（如 p < 0.0001、<3m）会一路吃到下一个 >，把真正文整段吃掉；带 400 帽时最多吃 400 字符，去了帽反而更狠。规矩是：管线内部「先剥标签、后实体还原」的顺序不变，但绝不能对自己已经抽取好的文本件再剥一次标签。本票自查：扫描输入取的是一手申报原件（sec/、01_SEC_raw_filings/），不是本席自己抽的文本，02_analysis/text_extracts/ 与 deep/（含 COVERAGE、READY、页面副本，本身就含指纹字样）一律排除在扫描范围外。量化这个风险：本票被正则当成「标签」却不是良构标签的匹配，落在 uuencode 区块内的 339,841 段（2,425 万字符）、落在区块外的 62,724 段（310 万字符）；区块外长度超过 200 字符的只有 132 段，最长一段 1,057 字符，逐条看过——是行情站网页里的 JavaScript（< elements.length）与 HTML 注释，不是申报正文。尽管如此仍按 v5 加了「不剥标签」变体与原路径做 OR（只加召回、不引入误报）并重扫：范围A（一手申报）1,494 个文件、范围B（行情／新闻／法院抓取）21 个文件，合计 1,515，三态全部为解析出值，命中 0。另加一道尾部对照：把难版指纹追加到本机最大文件末尾再扫，命中，证明确实读到了文件尾，原结论不变；此前几轮未剥标签/未归一化得出的 0，以本轮为准。闸门口径按 HINDClaude 的更正写成「该件含几条就必须中几条」而不是凑固定分数——难版无 <title>，本就不含「Request Rate Threshold Exceeded」那句，报满分反而说明筛法在无中生有。另用 HIND 的公共脚本（rescan_throttle_pipeline.py（在 HIND/deep/tools/））作独立复扫：其自带难版 4/4、SACH 阴性 0，扫本票 01_SEC_raw_filings 1,264 个文件与 sec 490 个文件（过管线文本合计 311 MB），四条指纹全部 0 命中，与本席脚本结论一致。该公共脚本按「核版本行 + 核哈希」两样一起认，取用的是 v5 / 2026-09-19，sha256 前 12 位 bbfe3c52aaee（v1 有静默跳过、v2 缺显式折破折号、v3 的标签正则带 400 上限、v4 去了上限却还没加「不剥标签」变体，四版都不能用；本席用 v3、v4 做的交叉复核均已作废，现以 v5 为准）；用 v5 重跑本票 01_SEC_raw_filings 1,264 件（167.6 MB）与 sec 535 件（143.7 MB），两处均为取件失败 0 · 解析失败 0 · 全量解析，四条指纹六步七步全 0。命中也不等于结论：剥标签换成空格后相邻单元格会被粘成整句——<td>Request Rate</td><td>Threshold</td><td>Exceeded</td> 就会假命中，而财务报表里这几个词分列相邻格并不罕见，所以扫出命中一律先回看原文，再决定要不要重下或删件；本票 0 命中，未据指纹删改任何文件。
读图所得（附件 4.16，此前只在图里）：出借人 DASHENG CONSULTING SERVICES LIMITED、借款人 Ostin；本金 USD 1,200,000；期限自放款日起 1 个月；年利率 1%；到期须偿还 USD 1,207,000 加应计利息（即含 7,000 美元溢价——旧稿把 1,207,000 记为「疑为笔误」，据签署版更正：它是合同写明的还款额）；可随时无罚提前还款；双方地址栏留空为 [Address]；签署页只盖公章、无姓名与职务，借款人处手写日期 2024.12.26，出借人日期栏空白。与 2025-02 私募 6-K 0001213900-25-013776 所附同一协议注明的「dated December 27, 2024」不一致，两个日期并列，不替公司裁决。这笔贷款就是 2025-02 私募里 120 万美元债转股的来源。
图片抽查发现（这条是新的事实）：FY2025 年报 0001213900-26-007702 的集团结构图只存在于图片 image_001.jpg 里，图中持股比例与正文口径不同——图上是南京奥飒持江苏奥斯汀 93.71%、苏宏远达持 5.44%（合计 99.15%），四川奥晒持四川奥牛 36.36%，江苏奥斯汀持南京展诚 52%、泸州奥志 95%，Austin Optronics（香港）持 Pintura.Life 96.66%；而正文写的是「持有江苏奥斯汀 99%」与「奥晒 40% / 奥尼 34.5%」。两者并列，不替公司裁决；本页此前引用的是正文口径。另抽查 2024-11-08 与 2025-04-01 委托书 6-K 的代理卡图片 tproxy_001.jpg，其上印的议案文字与 htm 正文一致（含 1 合 10 的授权股缩减条款），无额外内容。
SEC EDGAR CIK 1803407，134 份全部在本机 Dropbox/USstock/OST/sec/（2026-09-16 补齐 46 份 IPO 期原件）。本页引用的 accession 在表中以后 9 位缩写，前缀均为 0001213900-（2024-07-24 与 2025-03-21 两份 6-K 前缀为 0001013762-，Streeterville 13G 前缀 0001851416-，EFFECT 前缀 9999999995-）。
关键件：424B4 22-022398 · 20-F FY2022 23-012263 · 20-F FY2023 24-008053 · 20-F FY2024 25-007016 · 20-F FY2025 26-007702 · F-3 24-040491 · 424B5 24-054549 / 24-099962 / 25-032063 / 25-059624 · 6-K 24-007014 / 24-010707 / 24-022654 / 24-056684 / 24-103497 / 24-110728 / 24-112018 / 25-005102 / 25-006052 / 25-013776 / 25-001060 / 25-030341 / 25-032330 / 25-039186 / 25-042085 / 25-059284 / 25-060348 / 25-061386 / 25-062536 / 25-065649 / 25-072546 / 25-092424 / 25-100708 / 25-109958 / 26-002527 / 26-038058 / 26-069877 · 13G 25-048470 / 25-048474 / 25-048887 / 25-048889 / 25-048890 / 25-048891 / 25-048892 / 25-048893 及各 13G/A · Form 144 23-088823 / 24-046513 / 24-046516 / 24-087051 / 24-087052 / 25-019744 · Form 3 26-038823 / 26-038844 / 26-038880。
非 SEC 一手件（均存 pr/）：起诉书 E.D. Va. 1:25-cr-00259 Doc.1（24 页）；司法部案页与 2025-09-12 新闻稿；集体诉讼 S.D.N.Y. 1:26-cv-01288 Doc.1（58 页）、Doc.3/24/33；Nasdaq Trader 停牌 RSS（2026-09-16）；GlobeNewswire 公司页 20 条新闻稿清单及 2025-06-27、2025-12-04 两条全文。
市场数据：Yahoo 日线 2022-04-27 至 2026-09-15（复权到现口径），用起诉书三个价格点核对。
事实文件：deep/gapfill_2026-09-16/A_IPO_2021-2023.md、B_FY2024_financing.md、C_FY2025_financing.md、D_20F_FY2025_and_2026_6Ks.md；覆盖率 deep/COVERAGE.md。