判定规则：先定义，再看图
本页把每个并股生效交易日定义为 T0，观察 T-15 至 T+30 的完成交易日。后 30 日不含落地日当天：2026-08-21 是 T0，下一个实际开市日 8 月 24 日才是 T+1；周六、周日和 Nasdaq 全日休市日不编号。9 月 7 日为 Nasdaq 劳动节休市，按 Nasdaq 2026 官方交易日历剔除，因此 10 月 2 日是 T+29，10 月 5 日才是 T+30。若公司披露在美东收盘后受理，则市场事件日顺延到下一交易日；受理时刻默认抄自 accession-index-headers.html 提交件报头的 ACCEPTANCE-DATETIME，不取 submissions API。价格以 Nasdaq 历史日线为主，Yahoo 交叉核对；两家数据均把旧历史回溯调整到最新 1:5 后口径，所以图上 1 月价格可以和 8 月后价格比较。
| 标签 | 必须同时满足 | 本页怎么防误判 |
|---|---|---|
| 严格“并股后拉高再派发” | 窗口最高价发生在 T0 之后；随后出现显著回落；放量与价格阶段有清楚时序 | 不因“高低比很大”就自动判 pump，先看高点日期是否在低点之前。 |
| 并股前预热 | T-15 至 T-1 有明显反弹，但不把并股前高点说成并股后拉升 | 单列前窗高低比。 |
| 合规型并股 | 公告或同期文件明确指向最低买价/上市资格；价格路径不支持后置拉升 | 把 Nasdaq 合规通知与价格分开验证。 |
| 未完成 | 未来交易日尚未发生 | 绝不补齐 T+30；只标 T+18 等已完成长度。 |
“拉盘”不是波动大的同义词。一个窗口可以有六倍高低差，却仍然是从高到低的下跌。成交量峰值也必须和价格高点对齐；若最大量出现在换代码日而非价格峰值日，只能说明事件换手，不能证明先拉后派发。
事件总账
| T0 | 比例 | 直接文件 | 已发行变化 | 授权/面值变化 | 事件状态 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-01-20 | 1:60 | 6-K 0001104659-26-005086 | A 约 88.6m→约 1.5m；B 768,000→12,800 | A 14.25bn→237.5m；B 750m→12.5m；面值 $0.000001→$0.00006 | T+30 完整。 |
| 2026-08-21 | 1:5 | 6-K 0001104659-26-099708 | A 约 3,999,568→约 799,914；B 105,211→约 21,043 | 此前增至 A 950bn/B 50bn，再随并股至 A 190bn/B 10bn；面值 $0.0003 | 截至 9/17 仅 T+18；T+30 预计 10/5 美东收盘完成。 |
2023-05-30 曾做 1:30，但不在“自 2024 年起”的事件范围，只作结构背景：当时约 100.9m 股变成约 3.3m，授权股 300m 降至 10m，面值由 $0.01 提至 $0.30。把这次也混进主样本，会违反任务时间边界；不过若看更长历史，2023 与 2026 两次累计压缩更能说明公司反复依赖资本重标尺。
批准、公告与生效不是同一天
| 事件 | 股东授权 | 董事/新闻稿 | 交易生效 | 授权股是否同步缩 |
|---|---|---|---|---|
| 1:60 | 2025-03-14 股东批准 1:2 至 1:200 区间，并授权董事会在期限内决定比例 | 董事会 2025-12-19 决定 1:60；附件新闻稿日期 2026-01-15；6-K 到 1/20 盘后受理 | 2026-01-20 Nasdaq 开盘，新 CUSIP 生效 | 是。该次附件把 A/B 授权、已发行与面值一并按 60 调整，不能由别次类推。 |
| 1:5 | 2026-08-11 特别股东会批准具体 1:5 与配套章程，8/12 6-K 披露票数 | 附件新闻稿日期 2026-08-19；8/21 盘后 6-K 汇总 | 2026-08-21 Nasdaq 开盘，新 CUSIP 生效 | 是。但先把 A/B 授权提高到 950bn/50bn，再随并股缩为 190bn/10bn；经济余量反而极大。 |
逐次查授权股很重要，因为“反向拆股会同步缩授权”不是公司常量，也不是交易所自动规则。1:60 的直接文件证明授权和已发行同除以 60；1:5 的直接文件证明股东先批准巨额扩容，再执行五合一。若只看最终 1900 亿 A 类授权，会错过扩容顺序；若把 1900 亿当并股前数字再除一次，又会制造五倍错误。
事件一：2026-01-20，1:60
文件与时点
公司新闻稿日期写 1 月 15 日，但实施文件于 1 月 20 日美东 16:30:27 被 SEC 接收；这个时点取自提交件报头，而不是 API。并股在 1 月 20 日开盘生效，所以“新闻稿日期”“市场生效日”“SEC 受理时点”是三件事，不能拿受理时点倒推市场事前未知。2 月 11 日美东 09:15:17 的 6-K 披露，Nasdaq 确认公司从 1 月 20 日至 2 月 6 日连续 14 个交易日收盘价至少 $1，恢复 Rule 5550(a)(2) 合规。
| 切片 | 最高 | 最低 | 高低比 | 时序解释 |
|---|---|---|---|---|
| 全窗 T-15…T+30（2025-12-26—2026-03-04） | $63.6473，1/5 | $10.7005，3/2 | 5.9481× | 最高在并股前，最低在并股后；整体向下。 |
| 前窗 T-15…T-1 | $63.6473，1/5 | $24.6251，1/16 | 2.5847× | 并股前已经大幅波动、下行。 |
| T0 | $27.10 | $16.95 | 1.5988× | 收盘 $25.30，日内波动大但不是窗口高点。 |
| 后窗 T+1…T+30 | $29.80，1/21 | $10.7005，3/2 | 2.7849× | 并股次日局部高点后继续下行。 |
| 窗口高点后第 5 个交易日 | 1/12 收 $54.1992 | -14.84% | 相对 1/5 高点日收盘路径。 | |
| 窗口高点后第 10 个交易日 | 1/20 收 $25.30 | -60.25% | 到并股生效日已大幅回落。 | |
展开：1:60 完整 46 个交易日 OHLCV
Nasdaq 日线，取于 2026-09-18 03:12 UTC；价格已由数据源回溯调整到当前 1:5 后口径。Yahoo 同窗高 $63.60、低 $10.70，高低比 5.9439×，与 Nasdaq 5.9481× 的差异来自小数精度。
| 相对日 | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| T-15 | 2025-12-26 | 55.0390 | 56.2537 | 52.0996 | 53.4493 | 4,209 |
| T-14 | 2025-12-29 | 53.9892 | 62.4175 | 52.1896 | 52.5195 | 11,421 |
| T-13 | 2025-12-30 | 53.0894 | 56.2388 | 52.2795 | 53.5093 | 5,977 |
| T-12 | 2025-12-31 | 52.3395 | 55.6389 | 48.0204 | 51.5897 | 8,051 |
| T-11 | 2026-01-02 | 48.8902 | 56.8686 | 48.8902 | 55.5789 | 9,337 |
| T-10 | 2026-01-05 | 59.9880 | 63.6473 | 56.9886 | 62.0876 | 14,846 |
| T-9 | 2026-01-06 | 62.0876 | 62.8074 | 54.8890 | 57.8584 | 6,501 |
| T-8 | 2026-01-07 | 57.4385 | 59.0882 | 56.9886 | 58.3083 | 3,470 |
| T-7 | 2026-01-08 | 58.2184 | 58.2184 | 54.7690 | 56.0888 | 3,618 |
| T-6 | 2026-01-09 | 54.5891 | 57.6455 | 54.0192 | 54.0192 | 3,601 |
| T-5 | 2026-01-12 | 55.6689 | 56.2388 | 54.0492 | 54.1992 | 3,137 |
| T-4 | 2026-01-13 | 54.5291 | 59.2681 | 54.0192 | 57.0786 | 8,314 |
| T-3 | 2026-01-14 | 56.9886 | 60.5879 | 56.7187 | 58.6983 | 8,074 |
| T-2 | 2026-01-15 | 59.3881 | 59.3881 | 31.5237 | 34.4931 | 70,298 |
| T-1 | 2026-01-16 | 30.8938 | 32.1536 | 24.6251 | 27.6545 | 33,340 |
| T0 | 2026-01-20 | 25.6000 | 27.1000 | 16.9500 | 25.3000 | 71,358 |
| T+1 | 2026-01-21 | 25.3000 | 29.8000 | 22.6050 | 24.0500 | 36,672 |
| T+2 | 2026-01-22 | 25.0000 | 25.9500 | 23.1000 | 23.1500 | 20,226 |
| T+3 | 2026-01-23 | 22.9500 | 23.9000 | 22.0000 | 22.0000 | 12,401 |
| T+4 | 2026-01-26 | 21.3000 | 21.7765 | 19.4500 | 20.2000 | 15,032 |
| T+5 | 2026-01-27 | 20.2500 | 20.9500 | 17.5000 | 19.4500 | 19,413 |
| T+6 | 2026-01-28 | 19.6500 | 21.1150 | 19.6500 | 20.0000 | 12,416 |
| T+7 | 2026-01-29 | 19.7000 | 22.0970 | 18.2500 | 20.0000 | 43,934 |
| T+8 | 2026-01-30 | 20.1500 | 23.2995 | 18.5005 | 20.2000 | 59,067 |
| T+9 | 2026-02-02 | 18.9000 | 19.3100 | 12.9005 | 13.9000 | 76,724 |
| T+10 | 2026-02-03 | 13.9000 | 14.4440 | 12.5000 | 13.9000 | 27,164 |
| T+11 | 2026-02-04 | 13.5500 | 15.6500 | 12.5000 | 14.2000 | 23,425 |
| T+12 | 2026-02-05 | 13.8000 | 14.0000 | 12.8000 | 13.2500 | 11,862 |
| T+13 | 2026-02-06 | 14.0000 | 15.5000 | 13.5750 | 14.0000 | 36,001 |
| T+14 | 2026-02-09 | 14.1500 | 16.5500 | 13.3750 | 14.5500 | 38,542 |
| T+15 | 2026-02-10 | 14.5500 | 15.9500 | 14.2500 | 14.5500 | 18,908 |
| T+16 | 2026-02-11 | 15.2500 | 15.2500 | 14.1000 | 14.5500 | 15,351 |
| T+17 | 2026-02-12 | 14.6325 | 14.8350 | 12.4505 | 13.7000 | 19,020 |
| T+18 | 2026-02-13 | 14.1000 | 14.2500 | 13.6500 | 14.2500 | 6,036 |
| T+19 | 2026-02-17 | 13.9000 | 14.1500 | 13.0275 | 13.6500 | 4,540 |
| T+20 | 2026-02-18 | 13.5000 | 14.0500 | 12.9500 | 13.9500 | 4,864 |
| T+21 | 2026-02-19 | 13.8000 | 14.8500 | 13.5000 | 13.7000 | 11,702 |
| T+22 | 2026-02-20 | 13.7000 | 14.3500 | 13.3500 | 13.6000 | 12,253 |
| T+23 | 2026-02-23 | 13.1250 | 13.5000 | 11.9000 | 12.5500 | 6,060 |
| T+24 | 2026-02-24 | 12.6120 | 13.4000 | 12.3085 | 12.7000 | 3,899 |
| T+25 | 2026-02-25 | 13.9500 | 14.0500 | 12.8005 | 13.1750 | 10,048 |
| T+26 | 2026-02-26 | 13.4500 | 13.4500 | 12.9005 | 13.3000 | 2,283 |
| T+27 | 2026-02-27 | 12.8500 | 13.0000 | 12.2600 | 12.6500 | 5,170 |
| T+28 | 2026-03-02 | 11.8500 | 13.2000 | 10.7005 | 12.4000 | 7,913 |
| T+29 | 2026-03-03 | 12.0000 | 12.0000 | 11.3500 | 11.4000 | 4,829 |
| T+30 | 2026-03-04 | 12.6500 | 16.0000 | 12.0000 | 15.6000 | 94,776 |
判定
若定义要求“并股后先拉高”，本事件不通过：全窗最高价早于 T0 十个交易日，T0 收盘已较高点路径回落约六成，后窗最高只在 T+1 出现并低于 T0 日最高。成交量峰值在窗口末端，并非价格高点日。因此可以写“波动巨大、并股后仍有短时反弹和后段放量”，不能写“已证实并股后拉盘再砸”。就动机而言，公司正在解决连续低于 $1 的 Nasdaq 缺口，2 月的合规确认是直接证据。
事件二：2026-08-21，1:5
资本结构先变，再改代码
8 月 11 日股东会批准名称、授权资本与并股方案，8 月 12 日美东 16:30:22 受理的 6-K 披露结果。1:5 在 8 月 21 日开盘生效，同日 6-K 于 16:30:31 盘后受理。公司名称和代码则到 9 月 4 日才正式从 Bit Origin/BTOG 改为 SANGRIX/SGRX；这一天恰好出现 1,456 万股的异常量。把 9 月 4 日量峰全部归因于并股，会漏掉换名换代码这个同期事件。
| 切片 | 最高 | 最低 | 高低比 | 时序解释 |
|---|---|---|---|---|
| 当前可用窗（2026-07-31—09-17，34 个交易日） | $5.5045，8/19 | $1.40，9/10 | 3.9318× | 最高在并股前两天，最低在 T+13 左右。 |
| 前窗 T-15…T-1 | $5.5045，8/19 | $3.1005，7/31 | 1.7754× | 有一段并股前局部反弹，但未达到“并股后拉”的定义。 |
| T0 | $4.39 | $3.3501 | 1.3104× | 收盘 $3.73。 |
| 后窗 T+1…T+18 | $3.88，8/24 | $1.40，9/10 | 2.7714× | 窗口不完整；可描述当前跌势，不可称 T+30 最终统计。 |
| 窗口高点后第 5 个交易日 | 8/26 收 $3.42 | -37.87% | 相对 8/19 高点。 | |
| 窗口高点后第 10 个交易日 | 9/2 收 $2.32 | -57.85% | 代码切换前已大跌。 | |
展开：1:5 当前 34 个交易日 OHLCV（T-15…T+18）
Nasdaq 日线，取于 2026-09-18 03:12 UTC；当前口径天然为 1:5 后。Yahoo 同窗高 $5.505、低 $1.40，高低比 3.9321×，与 Nasdaq 3.9318× 一致到舍入误差。未来 12 日不存在，故不填零、不外推。
| 相对日 | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| T-15 | 2026-07-31 | 4.5000 | 4.6750 | 3.1005 | 3.5320 | 1,458,703 |
| T-14 | 2026-08-03 | 3.4500 | 4.0250 | 3.3490 | 3.9700 | 51,025 |
| T-13 | 2026-08-04 | 3.9290 | 3.9500 | 3.8095 | 3.9375 | 11,702 |
| T-12 | 2026-08-05 | 3.8950 | 4.1000 | 3.7605 | 3.9705 | 65,114 |
| T-11 | 2026-08-06 | 3.9720 | 3.9990 | 3.7655 | 3.9990 | 9,387 |
| T-10 | 2026-08-07 | 3.8005 | 4.1855 | 3.8005 | 4.1000 | 11,047 |
| T-9 | 2026-08-10 | 4.0940 | 4.2725 | 3.9010 | 4.1965 | 6,680 |
| T-8 | 2026-08-11 | 4.1455 | 4.3790 | 4.1005 | 4.2950 | 12,175 |
| T-7 | 2026-08-12 | 4.2995 | 4.3620 | 4.1225 | 4.1785 | 3,894 |
| T-6 | 2026-08-13 | 4.0500 | 4.3500 | 4.0000 | 4.1850 | 16,796 |
| T-5 | 2026-08-14 | 4.1750 | 4.2000 | 4.0010 | 4.1000 | 4,514 |
| T-4 | 2026-08-17 | 3.9500 | 4.1995 | 3.9500 | 4.0995 | 7,158 |
| T-3 | 2026-08-18 | 3.9015 | 4.0070 | 3.8615 | 3.9000 | 5,954 |
| T-2 | 2026-08-19 | 3.7750 | 5.5045 | 3.7095 | 4.3085 | 3,044,162 |
| T-1 | 2026-08-20 | 3.6995 | 4.1000 | 3.1910 | 3.6255 | 822,799 |
| T0 | 2026-08-21 | 3.9100 | 4.3900 | 3.3501 | 3.7300 | 1,738,827 |
| T+1 | 2026-08-24 | 3.6900 | 3.8800 | 3.0200 | 3.3200 | 900,691 |
| T+2 | 2026-08-25 | 3.3100 | 3.7000 | 3.1200 | 3.6200 | 334,910 |
| T+3 | 2026-08-26 | 3.5300 | 3.6000 | 3.2600 | 3.4200 | 127,553 |
| T+4 | 2026-08-27 | 3.4400 | 3.7500 | 3.3700 | 3.5500 | 421,587 |
| T+5 | 2026-08-28 | 3.5000 | 3.5899 | 2.9800 | 3.1000 | 217,555 |
| T+6 | 2026-08-31 | 3.0600 | 3.0850 | 2.7700 | 2.7700 | 72,896 |
| T+7 | 2026-09-01 | 2.7000 | 2.7812 | 2.4300 | 2.5800 | 98,579 |
| T+8 | 2026-09-02 | 2.6000 | 2.6100 | 2.2700 | 2.3200 | 51,003 |
| T+9 | 2026-09-03 | 2.2300 | 2.4400 | 2.0800 | 2.2100 | 1,927,511 |
| T+10 | 2026-09-04 | 3.3550 | 3.4400 | 1.7801 | 2.1000 | 14,561,180 |
| T+11 | 2026-09-08 | 1.7400 | 1.7900 | 1.6100 | 1.6400 | 571,867 |
| T+12 | 2026-09-09 | 1.5900 | 1.7000 | 1.5600 | 1.6600 | 380,465 |
| T+13 | 2026-09-10 | 1.5800 | 1.6400 | 1.4000 | 1.4300 | 168,069 |
| T+14 | 2026-09-11 | 1.4100 | 1.8899 | 1.4100 | 1.6800 | 625,131 |
| T+15 | 2026-09-14 | 1.6000 | 1.7300 | 1.6000 | 1.6800 | 142,024 |
| T+16 | 2026-09-15 | 1.6900 | 1.8377 | 1.5620 | 1.7800 | 154,301 |
| T+17 | 2026-09-16 | 1.7450 | 1.9200 | 1.6500 | 1.7100 | 170,863 |
| T+18 | 2026-09-17 | 1.7260 | 1.8500 | 1.5200 | 1.6210 | 154,649 |
判定与截止日期
到 9 月 17 日，只能下“当前不符合严格 pump 次序”的阶段性结论：最高价发生在 T-2，之后下降；T+1 至 T+18 的最高价也低于 T0 高点。这里按交易日而非自然日计数，T0 不占“后 30 日”的名额，劳动节 9 月 7 日休市也不计；所以 10 月 2 日为 T+29，完整 T+30 在 10 月 5 日美东收盘后形成，北京时间最早 10 月 6 日可定稿。若剩余 12 个交易日出现新高，严格标签需要重算；若没有，新高在并股前的事实会保持。
事件披露时钟：只用提交件报头
下列时点均来自各 accession 的 accession-index-headers.html 报头，按美东 14 位时钟解释；“盘后”是与常规 16:00 收盘比较。文件生效日、新闻稿日期若不同，另列而不混同。
| 日期 | 美东报头时点 | Accession | 事件 | 市场归属 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-01-20 | 16:30:27 | 0001104659-26-005086 | 1:60 并股实施披露 | 盘后受理；并股本身当日开盘已生效。 |
| 2026-02-11 | 09:15:17 | 0001104659-26-013100 | 恢复最低买价合规 | 盘前。 |
| 2026-07-31 | 16:30:19 | 0001104659-26-089252 | AI 战略/交付预期 | 盘后。 |
| 2026-08-06 | 16:15:14 | 0001104659-26-092024 | 6-K/A / 代理材料修订 | 盘后。 |
| 2026-08-06 | 16:30:08 | 0001104659-26-092060 | AI 相关公告 | 盘后。 |
| 2026-08-12 | 16:30:22 | 0001104659-26-094928 | 特别股东会结果 | 盘后。 |
| 2026-08-21 | 16:30:31 | 0001104659-26-099708 | 1:5 生效、股本摘要 | 盘后受理；并股当日开盘已生效。 |
| 2026-08-26 | 20:56:49 / 20:58:11 | 0001104659-26-101777 / 101779 | 两份 Form 3 | 盘后。 |
| 2026-09-03 | 09:05:14 | 0001104659-26-104943 | 名称与代码将于 9/4 生效 | 盘前。 |
| 2026-09-09 | 16:30:25 | 0001104659-26-106355 | 出售 3m DOGE | 盘后。 |
| 2026-09-10 | 09:20:35 | 0001104659-26-106572 | Wei Li Form 3 | 盘前。 |
| 2026-09-15 | 16:30:06 | 0001104659-26-107943 | 新网站 | 盘后。 |
为什么两次并股的合规后果比价格标签更重要
Nasdaq 最低买价规则通常要求收盘价至少 1 美元；连续 30 个工作日低于门槛会收到缺口通知，一般发行人可能获得 180 日整改期。但 2024 年生效的重复并股规则收紧了路径：若公司在此前一年内做过反向拆股，或此前两年累计比例达到 1:250 以上，再出现买价缺口时可不享受通常的整改期。
SGRX 在 2026 年先 1:60 后 1:5，累计正好达到 1:300。它已经跨过 1:250 的数量门槛。因此价格若未来再次长期跌破 1 美元，风险不是“还能不能再并一次股”这么简单，而是 Nasdaq 可以更快启动退市程序。至于 SEC 曾批准的新增 $5m 上市证券市值持续上市门槛，截至 2026-09-18 因复审而处于 stay，不应当写成已生效规则。
结论矩阵
| 问题 | 1:60 | 1:5 | 合并判断 |
|---|---|---|---|
| 并股后是否创全窗新高？ | 否，高点在 T-10 | 截至 T+18 否，高点在 T-2 | 不支持严格“并股后拉高”。 |
| 之后是否大跌？ | 是 | 截至目前是 | 下跌成立，但不能倒推出前段一定是操纵。 |
| 量峰是否与价峰同日？ | 否 | 否 | 量价时序不支持简单“高位巨量派发”叙事。 |
| 是否有上市合规背景？ | 明确，有最低买价缺口 | 处于重复并股与资本重组背景 | 合规/融资解释有直接文件支撑。 |
| 结论完整度 | T+30 完整 | 仅 T+18 | 第二次需 2026-10-06 北京时间后更新。 |
不确定性与复核纪律
第一，Nasdaq 与 Yahoo 对小数位的保留略有差异，1 月窗高低比分别为 5.9481 与 5.9439，8 月当前窗分别为 3.9318 与 3.9321；方向和时序一致，所以不改变分类。第二，两家历史价格都已回溯调整到最新拆股口径，不能再手动把 1 月价格乘五，否则会二次复权。第三，1 月新闻稿写 1 月 15 日，但 SEC 受理发生在 1 月 20 日盘后；本页只把新闻稿日期当公告文件日期，不假设公众何时从其他渠道最先获知。第四，8 月窗口未满，T+19 到 T+30 是未来，不以零值填补，也不按当前趋势外推。
量峰比较用事件日前可得的 60 个完成交易日中位数，目的在于减少单日异常量扭曲。它不是自由流通换手率：精确 float 未披露，同一股份还可能日内多次成交。价格窗口也不证明操纵意图，只回答可观测的顺序。若要判断市场行为，还需订单级数据、持有人转售和转换通知；公开日线与 6-K 只能支持“发生了什么”，不能支持“谁故意做了什么”。以后更新第二次事件时，应保留现有 T+18 截图式结论，再追加完整 T+30 结果和修订理由，不能静默覆盖；这样读者能区分当时可知事实与事后信息，也能检验方法是否始终一致。
核心来源：0001104659-26-005086、0001104659-26-013100、0001104659-26-094928、0001104659-26-099708、0001104659-26-104943；历史背景 0001104659-23-065558；价格 Nasdaq 为主、Yahoo 复核。本文为事件审计，不构成投资建议。这里的“不符合严格拉盘路径”只是对公开日线顺序的分类，不是对交易合法性作判断，也不排除窗口之外发生其他价格事件。