GDHG

1. 这家公司是什么：结构、公园、五年数字
2. 上市以来的时间线（配复权股价图）
3. 钱从哪来：十一次融资逐份原件
4. 钱去哪了：预付款、5,000 万美元借款、卖子公司、买设备
5. 股数怎么走：从 2,760 股到 5,942 万股（今天口径）
6. 权证与可变价工具逐份表
7. 三次反拆：前 15 后 30 个交易日窗口
8. 控制权：B 类股的来龙去脉与「同一批投资人」
9. 当前股本结构与转售限制（摘要）
10. 纳斯达克、审计师、SEC 审阅、诉讼
11. 董事会与管理层（只认一手件）
12. 新闻稿说过、申报里找不到的事
13. 矛盾清单
14. 接下来盯什么
15. 原件表（155 份）

口径说明：股数与价格凡标「今天口径」，都已按三次反拆折算到 2025-08-28 之后的基础：2024-09-19 之前的股数 ÷18,750、价格 ×18,750；2024-09-19 至 2025-05-08 股数 ÷375；2025-05-09 至 2025-08-27 股数 ÷15。原件里的原始数字在抽屉和表格里另列。

一句话结构

上市主体是开曼公司 Golden Heaven Group Holdings Ltd.，属外国私人发行人（只交 6-K、20-F，财年到 9 月 30 日）。上市时下面是 BVI 公司 → 香港公司 → 南平的外商独资企业 → 六家公园公司，100% 直接持股，不用合约控制（VIE）结构。总部登记在福建南平。

2026 年 4 月这条链整个卖掉。现在的链是另起的：同名换皮的「Magic Golden Heaven」BVI → 香港 → 福州金嘉年华、南平金嘉年华两家新公司（2026-01 与 2026-04 成立）。

一句话：上市后 21 个月拿进约 1.728 亿美元毛额。其中四轮私募连同权证行权约 1.18 亿美元，来自同一批香港、新加坡注册的离岸公司；2025 年两轮注册直投 5,240 万美元没披露买家；没有一笔经承销商向公众发售。卖出价按今天口径从 2,812 美元一路降到 1.20 美元，2026 年 4 月那次还有 2,446 万股是「无现金」行权白给的。

一句话：2026-03-31 账上有 1.559 亿美元现金。真正流出去的大钱只有三笔：2023 年 9 月给建设公司的 2.6 亿元预付款（后退回 1 亿），2025 年 9 月借给 Dayi 集团的 5,000 万美元，以及 2026 年 3 月买设备欠下的约 2,484 万美元应付款。反方向，卖掉六家公园子公司收回约 6,404 万美元。

2026 年 3 月 30 日：同一天卖掉公园子公司、买进游乐设备

• 卖：董事会通过把原 BVI 公司（下挂香港公司、外商独资企业、六家公园公司）整体卖给 Pulse Link LTD，价格约 6,404 万美元（附注 2 另写 6,400 万）。3 月底前先收 3,200 万美元，余款 4 月 28 日收到，4 月完成过户。卖之前，铜陵、常德两地的固定资产和那笔 1.6 亿元建设预付款已转到新成立的福州金嘉年华。待售资产净额约 977 万美元。
• 买：福州金嘉年华向赣州宝城、宁德霞浦浩宇、丰城纳美三家公司买游乐设备和园区资产，合计 171,900,686.67 元人民币。价格依据是卖方自己出具的资产评估报告。三份协议的统一社会信用代码栏全部空白，资产所在地没有披露，3 月底尚未付款（应付设备款 2,484 万美元）。
• 怎么披露的：
  • 4 月 1 日的 6-K 只披露了「买」。
  • 5 月 19 日的 6-K 写「最近完成内部重组……业务未因此发生重大变化」，附一张新架构图。
  • 5 月 11 日的 F-3/A 与 8 月 31 日的增发补充招股书仍写着旧架构、仍说「全部公园租给福州亿邦」。
  • 「Pulse Link」这个名字只出现在 7 月 7 日半年报的附注里。
• 各方身份：Pulse Link、Dayi、福州亿邦、三家设备卖方均被称为「第三方」或没有说明；关联交易附注里只有 YITONG（代垫审计费 46,300 美元）。

6-K 2026-04-01 Ex.99.1–99.3；6-K 2026-05-19；6-K 2026-07-07 Ex.99.2 附注 2、10、13、18

口径：生效日（新股数第一天交易）前 15 个交易日到后 30 个交易日，含生效日共 46 天。价格全部折到今天口径（1:18,750 已折算），取自 Nasdaq 官方日线并与 Yahoo 核对。「倍数」= 窗口内盘中最高 ÷ 盘中最低。

时序：先看最高和最低谁先出现。先低后高才算拉升，先高后低是下跌。另外分开算「先低后高的最大一段」和「先高后低的最大一段」；这两段要求低点和高点落在不同的日子。

直接含义

• 1:50（2024-09-19）：这次是为了应付纳斯达克退市决定。生效前 15 天已经从 2,100 跌到 1,564，生效当天再跌 26%。第二天成交 937.8 万股，约为并股后在外股数的 2.4 倍，成交额 2,823 万美元，随后一路下行。30 天后比生效日收盘低 33%。
• 1:25（2025-05-09）：窗口最高点在生效前的 4-22，正是 4,000 万份权证改价到 0.30 美元并全部行权的那天。生效后两周 5-23 一天跌 59%，5 天后公司以 1.80 美元（今天口径 27 美元）注册直投 1,500 万股。30 天后比生效日收盘低 77%。
• 1:15（2025-08-28）：窗口第一天 08-07 的盘中振幅就是全窗最大（10.18 → 2.40，两源数据一致，无法排除个别错价）。生效后价格停在 7.4–7.8 美元一线，日成交常在几千股，30 天几乎不动。这次没有上涨，也没有下跌，是「没人交易」。
• 三次都没有「反拆后拉升」。两次在窗口内先高后低，一次横盘。

每次反拆时授权股怎么变（EthanClaude01 回查 · 2026-09-17）

三次已落地的反拆，授权股都按同一比例同步缩了（授权总额按面值计不变）。但每一次都是同一场股东会先把授权扩大，再并股：2024 年先把 B 类授权从 2 亿扩到 3 亿，2025-05 先扩到原来的 20 倍，2025-08 先扩到原来的 30 倍。所以并股后「还能发多少新股」相对在外股反而大增，约 8.6 倍 → 约 549 倍 → 约 1,300 倍；2026-04 减面值时 A 授权定为 30 亿，同时在外股增到 5,942 万，现在约 49.5 倍。这是逐次查一手件的结果，不是按公司惯例或别家类推。

比值是否有定义：GDHG 是开曼有限公司，授权股本有上限、有面值（现为每股 0.00001 美元，章程第 8 条），不是 unlimited / 无面值，「未发行授权 ÷ 在外股」这个比值有定义。

「同一批投资人」：六个人、十几家公司、三年五轮

另有住址重合：香港中环永和街 11 号永兴商业大厦 9 楼 1 室同时是 Qingyu（上市前 20% 股东）、Rongcheng、Tianhui、Gan Xiaochun、AN Soolan、AU Hiu Sang 的登记地址；新加坡 2 Venture Drive #14-02 同时是董事 Jinhua Wang 的 Zhuohua 与 Heng Yu 的地址。这些都是文件里的事实，没有任何文件说明这些人之间的关系。2026 年转售招股书仍写「据公司所知，售股股东过去三年与公司没有重大关系」。

诉讼

• 证券集体诉讼：纽约州法院 161978/2023 与加州中区联邦法院 2:23-cv-10619 合并谈判，全球和解 170 万美元。
  • 集体：IPO 认购人，加 2023-04-13 至 12-08 买入者。
  • 和解被告：公司、两家承销商、Borgers 等。
  • 认领与异议截止 2026-09-03，终审听证 2026-09-24。
  • 公司称和解不代表承认责任。
• A.G.P./Alliance Global Partners 诉公司：纽约州法院 652721/2025，「源于双方的私募协议」，2025-07-24 和解，付 55 万美元。只在 2026-08-31 的招股书里出现过一次，2025 财年年报没提。所涉私募协议从未披露；而公司各份私募协议都写「不付任何中介费」。
• Hindenburg：2023-11-13 报告，公司称董事会内部调查于 2024-07-30「结案」，只有口头汇报，没有书面结论公开。

GlobeNewswire 和解公告 2026-05-25；424B5 2026-08-31；424B4 2025-04-09；20-F FY2025

这一节「申报里找不到」的范围（基底回查 · 2026-09-18）

四个数分开写：应有 155 份 / 实际取回 155 份 / 可全文检索 154 份 / 未转文本附件 315 个（全部为图片）。① 应有份数 155：2026-09-18 用 SEC submissions JSON 复核，recent 数组 155 条，filings.files[] 分片为空（没有更早分片），也没有 9-11 之后的新申报。② 实际取回 155：逐份用 EDGAR 每份的文件清单（index.json）与本机比对，155 份都有完整提交文本，缺失文档 0 个；EDGAR 列出的 1,073 个文档全部在盘，0 字节文件 0 个、小于 200 字节的残件 0 个（份数与非空份数一致，不是「下载器返回了空文件」那种假完整）。还做了两道「非空也可能是空壳」的检查：内容指纹全库扫描——搜「Undeclared Automated Tool」「Request Rate Threshold」这类 SEC 限流提示页字样，命中 0 处；（补注 2026-09-18：用的是整句指纹并带词边界；特意不用「rate limit」这类宽口径子串——在 GDHG 上宽口径会命中十几份真文件，匹配到的其实是开曼章程里的「body corporate limited by shares」。因为命中 0 处，本次没有删除或重下任何文件。）【方法描述更正 2026-09-18 深夜】上面这句「整句指纹并带词边界」不足以照抄：词边界挡不住连字符断词（\brate limit\b 会命中「sepa-rate Limit-ed」），也挡不住标签与换行断句。定版是 7 步管线，指纹与待搜文本走同一个函数：①剥 script/style 内容 →②剥 HTML 标签 →③实体还原（ ）→④NFKC →④a 显式去软连字符、④b 显式折破折号（实测 NFKC 两样都不做：U+2013／U+2014／U+00AD／U+2011／U+2212 原样保留，只折全角 U+FF0D，所以不能把这两步的功劳记给 NFKC）→⑤连续空白折单空格 →⑥转小写 →⑦在前六步之后再取一份「只留字母数字」的变体，与第⑥步结果取并集（剥标签时补空格会把 Unde<span>clared</span> 变成断词，只有第⑦步救得回；⑦不可省，也不可用来替代剥标签）。第⑦步只用于整句指纹，短词一律不用。按定版重扫本票一手语料：遍历 2,697 个文件（451 MB），解析出值 2,697、取件失败 0、解析失败 0，命中仍为 0，四个数不变。另记两条：命中不等于结论（相邻单元格会被粘成整句，须回看原文再决定），件号一律只搜数字位。逐份字节比对——用 EDGAR 每份文件清单里的字节数比对 1,085 个文档，11 个比记录小 89–165 字节，逐一打开确认是本机存的是去掉 SGML 外壳的正文，文档结尾完整、都不是提示页。③ 可全文检索 154：155 份里有 1 份正文只有图片——2023-03-03 的自由写作招股书（正文可取出的字只有 66 字节，实体内容是 26 张整页图）。另有 14 份是 XML 表单（SEC 生效通知 5 份、内部人首次持股申报 6 份、拟出售通知 3 份），正文字数很少，但字段已逐项解析。④ 未转文本 315：全部为图片附件，见下。155 份共 1,065 个内容文档：HTML 正文与附件 642、XBRL 与表单 XML 64、分类标准 6、XBRL 压缩包 8、阅读器附件 24、PDF 14、图片 315。

PDF（14 个）：13 封 SEC 意见信与 1 份交易所上市证明。2026-09-18 已全部转成文本，没有只扫描、取不出字的。当初做页面时这 14 个 PDF 不在本席的检索文本里；重新检索后未发现与页面结论冲突的内容。同日还补转了 3 份 2022 年公司回函（2026-09-17 才补拉，当时也不在文本库里；正文分别约 26,000、9,600、3,900 字节，内容与页面里的 SEC 审阅叙述一致）。

图片（315 个，未做文字识别）：2023 年 IPO 投资者演示整页图 104（6-K 2023-04-17 的 52 页与两份自由写作招股书各 26 页）、正文插图与签字页 103、律师意见与同意函扫描 47、logo 28、公司结构图 22、股东会委托书卡片 11。已逐张核对的是有实质内容的那几类：2026-05-19 的新架构图（本席亲看，与页面描述一致：开曼 → Magic Golden Heaven BVI → 香港 → 福州、南平两家金嘉年华）、2026-08-31 招股书的三张结构图、2025-01-22 的委托书卡片（内容与同一份文件的 HTML 通知一致）。其余为演示文稿与签字、logo 类。【更正 2026-09-19：上面这段分类是推断，不是逐张核实】上面那六个分类数（104 / 103 / 47 / 28 / 22 / 11）不是逐张看图得出的，是按文件名形态与所属申报推的，按现有依据复现不出来，不应写成已核的分类。改以可复现的三档为准：连续编号页（*_0NN.jpg 这类）270 张、logo 28 张、其它命名 17 张，合计 315 张，分布在 48 份申报（按年：2023 年 169、2022 年 46、2024 年 42、2025 年 29、2026 年 29）。本席真正打开看过的是 6 张（占 1.9%）：2026-05-19 新架构图 1 张、2026-08-31 招股书结构图 3 张、2025-01-22 委托书卡片 2 张（页面原写「委托书卡片 11」，实际该份只有 2 张）。这三处的内容与页面描述一致这一点不变；其余 309 张只作了文件名层面的归类，没有逐张看过，「其余是演示文稿与签字、logo 类」是推断而非核实。「315 张未做文字识别、本页结论不含图片文字识别」这条范围声明不受影响。

因此，本页所有「申报里找不到 / 0 次提及 / 未见」的说法，范围是：EDGAR 上 GDHG 2022-06-22 至 2026-09-11 的 155 份申报的 HTML 正文与附件、XBRL 数据，以及 2026-09-18 补入的 14 个 PDF；不含上述 315 个图片附件的文字识别。换句话说，是「155 份申报的可检索文本里没有」，不是「公司从未在任何地方说过」。

规则原件补注：纳斯达克买价整改期与并股（文件层口径更正 · 2026-09-18 晚）

本页原先没有写过「180 天整改期」「两年累计 250 倍」这类规则表述，所以没有需要更正的引用。下面是按一手件补的规则背景，只陈述规则原文，不替纳斯达克判断本公司被怎样处理。

原件：USstock/_rules/nasdaq-bid-price-reverse-split/2025-01621.pdf（联邦公报刊载的 SEC 批准令，Release No. 34–102245，SR–NASDAQ–2024–045，批准日 2025-01-17）、 2020-08814.pdf、2024-23535.pdf。 检索提示：这三份刊头里的件号用的是短破折号（–，U+2013），字面搜连字符写法会得 0 条；按数字部分搜「102245」才稳。

规则原文两层（Rule 5810(c)(3)(A)(iv)）： ① 批准令引述的既有条文——公司若不满足买价要求，且在此前两年内做过一次或多次并股、累计比例达到 250 比 1 或更高，则不享有任何整改期，交易所必须直接发退市决定； ② 本次批准的修订——公司若不满足买价要求，且在此前一年内做过并股，同样不享有 5810(c)(3)(A) 规定的任何整改期，上市资格部应当发退市决定。

与本页事实的关系：GDHG 三次并股分别在 2024-09-19、2025-05-09、2025-08-28，两两相隔都在一年内，累计比例 1:18,750 远超 250 比 1。 规则原文如此，但本公司实际被如何处理，申报里没有任何文件可证——2025 年两次并股都称「为恢复合规」，却没有披露过任何纳斯达克通知。此条留在待查项里，不作结论。

更正与补证：250 比 1 那条的一手出处（2026-09-18 深夜）

上面那张卡里①条的文字，取自 2025 年批准令中「Second, Nasdaq Rule 5810(c)(3)(A)(iv) provides that…」一句——那是对既有条款的转述，不是 250 比 1 的出处。原文一字未删，这里补上一手出处。

正确出处：USstock/_rules/nasdaq-bid-price-reverse-split/2020-08814.pdf，即 Release No. 34-88716 / File No. SR-NASDAQ-2020-001，批准日 2020-04-21，联邦公报 2020-04-27 刊。 该令标题即规则本身：「…Order Approving a Proposed Rule Change To Modify the Delisting Process for Securities With a Bid Price at or Below $0.10 and for Securities That Have Had One or More Reverse Stock Splits With a Cumulative Ratio of 250 Shares or More to One Over the Prior Two-Year Period」。本席已在该件正文里逐字核过抬头与标题。

检索提示更正（两条，均为本机实测）： ① 该令抬头原文是「[Release No. 34-88716; File No. SR- NASDAQ-2020-001]」——排版换行把 SR- 与 NASDAQ 断开，所以连字符写法的字面检索、甚至归一化后的 SR-NASDAQ-2020-001 都会落空；只有按数字位搜「88716」「2020001」才稳。 ② 上面那张卡说「按数字部分搜才稳」是对的，但把原因写在 NFKC 上不准确：NFKC 并不会把短破折号、长破折号折成连字符，也不会去掉软连字符（本机实测 U+2013、U+2014、U+00AD、U+2011、U+2212 均原样保留，只有全角连字符 U+FF0D 会被折成 -）。所以归一化管线里，折破折号与去软连字符必须各写一步显式做，不能指望 NFKC 顺手带走。

另记：共享说明 _rules/.../README.md 第 12 行目前把此令写成 SR-NASDAQ-2019-089，与正文不符（正文里根本没有 2019-089 这个号）。引用一律以 PDF/TXT 正文为准，不引 README；该说明由其属主更正，本席不改。

更正：文件层的两个口径要分开数（文件层口径更正 · 2026-09-18 晚）

只加不删说明：上面那段基底说明里的文件层数字口径不清，下面逐条更正，原文一字未删。份数（155 份申报）的结论不受影响，缺件仍然是 0。

① 两个口径不能相减。「SEC 目录项数」与「整份提交件内的文档数」是两套数： R*.htm 这类 XBRL 渲染件在 SEC 目录里不算文档，但在整份提交件内部是以 TYPE=XML 计为一个 <DOCUMENT> 的 （本席在 20-F 0001213900-26-005908 上逐个看过：该份 86 个文档里有 62 个是 R*.htm，TYPE 全是 XML；Show.js、report.css、FilingSummary.xml 同样以 XML 计，MetaLinks.json 以 JSON 计）。 所以两个口径要分别标注，不要用「目录项数减去 index 与渲染件」去凑提交件内的文档数。

② SEC 目录口径（本票 155 份合计 1,245 项，已剔除三类目录页）： 真内容文档 707（HTML 正文与附件 303、图片 315、XBRL 与表单 XML 56、PDF 14、纯文本件 13、分类标准 XSD 6）、 XBRL 渲染件 R*.htm 339、渲染与清单件 32（Show.js 8、report.css 8、MetaLinks.json 8、FilingSummary.xml 8）、 XBRL 压缩包 8、Financial_Report.xlsx 4、整份提交件 155。

③ 整份提交件口径：155 份提交件内共 1,090 个 <DOCUMENT>。

④ 对上面原文数字的更正。原文写「155 份共 1,065 个内容文档：HTML 正文与附件 642、XBRL 与表单 XML 64、分类标准 6、XBRL 压缩包 8、阅读器附件 24、PDF 14、图片 315」，三处要改： （a）1,065 与其后分项之和不符，分项相加是 1,073； （b）1,073 这个数是「目录项减去三类目录页与整份提交件」，里面含 339 个 R*.htm 与 32 个渲染清单件，不应叫「内容文档」，真内容文档是 707； （c）「HTML 正文与附件 642」＝真 HTML 文档 303 ＋ R*.htm 渲染件 339；「阅读器附件 24」漏了 FilingSummary.xml 8 件（它被算进了「XBRL 与表单 XML 64」里），按渲染清单件应为 32。

⑤ 漏计的一类已补上：13 份 SEC 意见信在 EDGAR 目录里另有纯文本孪生件 filename2.txt。原脚本把所有 .txt 一律当成整份提交件排除，所以这 13 件既没计数也没单独下载。 复核结果：13 件全部可取（8 件磁盘上有单件，5 件在整份提交件内），正文 886–17,950 字节，内容与同一封信的 PDF 一致。

⑥ 字节比对的完整口径。原文写「比对 1,085 个文档，11 个偏小」，完整口径应为 1,245 个非目录页项： 字节完全一致 1,061 项、本地偏小 24 项、本地偏大 155 项（即整份提交件，EDGAR 目录里这一项的 size 记为 0）、磁盘无单件 5 项（即上面那 5 份 filename2.txt，都在提交件内）。 24 个偏小项已逐项复核：本地单件与整份提交件内同名文档逐字符一致、结尾完整（差的 89–219 字节是 EDGAR 目录把 SGML 外壳算进了大小），异常 0 项。

⑦ PDF 单独当一关（份数对账与非空核查都拦不住坏 PDF）。本票 14 个 PDF：魔数全部是 %PDF-，全部抽出文本（616–15,622 字符，最短的是一页纸的「不予审阅」函），没有出现几十到一百多字节的坏件。 只有 PDF 的提交包正好是这 14 份，其中 13 份另有上面说的纯文本孪生件，文本可得性是双保险。

⑧ 缺件结论仍是 0。逐份用提交件内的 <FILENAME> 清单与 SEC 目录比对：目录列出的文档在提交件内一件不缺；本席这轮没有报过、也不存在「缺文件 / 补下 N 个文件」的情形。

⑨ 检索写法两条。（a）件号只搜数字部分，对连字符、短破折号（–）、长破折号（—）一律免疫：页面引用的 333-279942、333-295337 已按「279942」「295337」复核，语料分别命中 143、53 个文件。 （b）同一表格有两种写法：GDHG 的持股申报在 EDGAR 上 SC 13G 与 SCHEDULE 13G 并存（13 系列合计 22 份：SC 13G 5、SCHEDULE 13G 8、SC 13G/A 4、SCHEDULE 13G/A 2、SC 13D 2、SC 13D/A 1）。 按两种写法重新核过，本页「2024-08-02 之后 YITONG / Gong 没有再交 13D/A」仍然成立；2024-08-16 那份 SC 13D 是另一位申报人 Gan Xiaochun（45,000,000 股、20.8%，0001213900-24-070301），本页已另有覆盖。

⑩ 空结果不计进「已核」。本票只有两处结论用过 EDGAR 全文检索（「Hearings Panel」与「A.G.P.」），两次都有返回命中，不是零结果；其余「未见 / 找不到」都基于 155 份的可检索文本，不依赖任何返回 0 的查询。

附录：规则原件抬头原句，与「规则上还有这一层」（口径补注 · 2026-09-19）

只补引文与规则层次，不改上面任何结论，也不预判纳斯达克对本公司怎么处理。

一、两份令各自的抬头原句（逐字取自一手件正文，不引 README）

这三份的件号在 PDF 里都被排版跨行断开（SR- 换行 NASDAQ-…），字面检索与折空白后检索都会落空——只能按数字位搜（88716 / 88389 / 102245）。本席在本机逐份复现过。

二、规则上还有这一层：发了退市决定之后，还有听证小组（引自 34-102245 正文对既有规则的叙述）

• 退市决定可向 Nasdaq Listing Qualifications Hearings Panel 申诉；「A timely request for a hearing ordinarily stays the suspension of the security from trading pending the issuance of a written Hearings Panel decision.」
• 听证小组可酌情给予买价要求的例外，自退市决定日起最多再给 180 天；据此一家公司可能在买价持续不达标的情况下继续交易超过 360 天、但不超过 540 天。
• 2025 年那份令收紧了这一层：若公司已获得 5810(c)(3)(A)(ii) 的第二个 180 天整改期却仍未达标，其听证申请不再中止停牌；同时 5815(c)(1)(A) 下听证小组仍保有最多 180 天的例外裁量权。
• 2020 年那份 5815 令（34-88389）不是这一层的出处：它把「申诉不中止」只限定在两种情形——控制权变更式合并后初始上市未获批准，以及公司已申请破产保护或董事会已授权清算（Rule 5110(b)）。本席在该件全文检索 bid price，命中 0 次——买价缺陷不在其列。

与本页事实的关系：GDHG 2024-08-09 收到退市决定、8-15 申请听证、10-17 恢复合规。上面是规则层面「还有这一层」的说明；本公司当时具体走到哪一步、听证小组有没有作出决定，申报里没有文件可证（页面第 10 节已写明未见听证小组决定），此处不作推断。

三、限流页扫描的闸门对照件（方法留痕）

写法上只报「该件含 N 条 / 命中 N 条」，不报分数——分母若用筛法自己去数，筛法漏一条分母也跟着少一条，就会以满分通过。分母一律读原文肉眼定：本票实测，若拿 undeclared 当特征词探针，词内断标签件会被数成 0 条。

两个口径的对照表，与受理时刻怎么读（口径补注 · 2026-09-19）

这一节不更正任何数字，只把上面已经写过的口径列清楚，方便照做的人不踩坑。

一、文件层的两套数，分别标注、不相减

同一批文件在两个口径下数出不同的值是正常的，不能用一个减另一个：R*.htm 在 SEC 目录里不算文档，在提交件内却是文档。

二、受理时刻（判盘前／盘中／盘后）该读哪一份

回落顺序是三级，不是两级：① <accession>-index-headers.html 里的 <ACCEPTANCE-DATETIME>（美东、14 位、无时区标记）→ ② 取不到就往上游走一层，读整份提交件 .txt 的报头（同一条正则通吃）→ ③ 实在没有才用 submissions API 的值，且必须标注来源、只当参考。 本票 155 份里：①在盘 140 份，其余 15 份（早期 CORRESP、UPLOAD、2022 年 F-1/DRS）走②拿到值；解析失败 0，没有一件需要走③。

判读规则：解析受理时刻得 0 时，先别下「该件缺值」的结论——先确认自己打的是哪一份报头、有没有做实体还原、有没有往上游取整份提交件。「缺值」和「打错位置」在输出上完全一样，混淆了就会把自己的解析 bug 记成数据源缺陷。

三个容易踩的坑，都是本机实测： ① 这个文件里其实有两份报头——顶部 HTML 注释里是原样标签的那份，<PRE> 段是同一报头的 HTML 转义渲染。 脚本若只解析 <PRE> 段又不做实体还原，本票 140 份会全部取不到值（100% 假空），而那个 0 看起来就像「这份没有受理时刻」。 这个失效是必然而不是偶发（多家实测都是 100%），所以更危险：偶发的会被当噪声查一查，必然的反而容易被当成「这个源本来就没有这个字段」。 ② 不要说「与整份提交件逐字节相同」：首行 <SEC-DOCUMENT> 指向的文件名本来就不同。准确的说法是受理时刻那一行一字不差。 ③ 不要写死行数：解转义后连续相同的行数随申报人条目多少浮动，本票实测 31–58 行（众数 37；6-K 36–37、UPLOAD 31–33、Form 3 48–50、SCHEDULE 13G 57）。 另：submissions API 的 acceptanceDateTime 只作参考、不作判据（本票与报头的时差为 +4h 97 份、+5h 58 份，未见 +0h 的坏值）。

1. 第二次反拆比例：20-F FY2025 叙述段和两份 F-3 写「15 for 1」，财报附注、两份 424B5 与 2025-05-06 新闻稿写 25:1。面值从 0.005 变 0.125 证明是 25 倍。
2. 第三次反拆生效日：财报脚注写 2025-08-12（其实是董事会批准日），新闻稿写 08-28。
3. Dayi 借款：6-K 正文与年报正文写「up to US$50,000.00」；协议与报表是 5,000 万美元。
4. 卖子公司：5-19 的 6-K 称「内部重组，业务无重大变化」；7-07 半年报附注写的是以约 6,404 万美元卖给第三方 Pulse Link。5-11 的 F-3/A 与 8-31 的 424B5 仍用旧架构和旧业务描述。
5. 控制权：8-31 的 424B5 称 Gong「过半数投票权」，按同文件股数只有 19.4%；三份 20-F 称公司不受任何人控制，招股书称「受控公司」。
6. A 转 B：20-F 附注记两次 A 类转 B 类；424B5 称「A 类不可转换」；章程只有 B 转 A。
7. 2025-11-10 的 250 万股：6-K 与年报持股表写给顾问 HENGRUI；半年报附注写按「2025 综合股权计划」授予「高管、董事和员工」。这份计划从未提交。
8. 12 月私募股数：转售招股书写 1,450 万股于 2025-12-29 发出；半年报权益表与股数勾稽是 1,500 万股；5-12 的 6-K 又说「两份私募的交割在 2026-04-23」。
9. 2026 转售 F-3 表：「最多出售」一栏合计 18,779,052，封面登记 27,095,045，而各户「售后持有」都是 0。同一文件「发行前在外 47,055,566 股」，其法律意见书写 5 月 7 日在外 59,419,326 股。
10. 非关联方股数：2026-01、2026-04-27 都用 17,460,521；5-08 用 19,845,927。两个数都没算 4-23 发出的 3,946 万股。
11. 面值：股份 4-23 按 0.00001 美元面值发出，开曼注册处 4-30 才批准减面值。F-3/A 又说注册处 3-06 已批准。
12. 发行性质：年报附注把 2024-07、2024-11 两次境外私募写成「registered direct offering」且「扣除配售代理费用后」，但协议写不付任何中介费，净额等于毛额。
13. 2025-04 权证改价：6-K 把日期写成「April 22, 2024」，年报附注写「May 24, 2025」，附件为 2025 年。
14. 租约终止：半年报新闻稿说玉溪租约 2025-09-30 终止，但 2025-11-17 的 6-K 和 2026-01-21 的年报仍称由亿邦承租。
15. 七彩虹公园：2024-02-01 新闻稿「提前完工、投入 4,100 万元」，2024-02-15 年报「一期完工、投入 7,000 万元」。
16. 2025 年非关联方市值：
    • 5-28 招股书用「3 月 28 日在外 2,972,944 股、全部由非关联方持有」算出 3.53 亿美元，但 3 月 28 日在外实际折合约 137 万股。
    • 7-08 招股书用 7 月 7 日股数 × 5 月 7 日股价，刚好超过 7,500 万美元门槛 18 万美元，从而不受小盘股三分之一限制。
17. ATM 招股书稀释表：用 60,150,376 股 × 1.33 美元说成「约 5,000 万美元」（实为约 8,000 万美元）。
18. 2024 年 7 月购股协议：公司声明股东之间没有表决协议，同期七家投资人签了投票权委托书。
19. A.G.P. 和解：2025-07 付 55 万美元，2025 财年年报没有披露。
20. 2025 年反拆：两次都称「为恢复合规」，却没有披露任何纳斯达克通知。