两项业务。① 薪酬外包（payroll outsourcing）：客户的员工还是客户的，GLXG 替它算工资、报税、交社保；2025 财年 1,760 万港元，其中 1,559 万来自中国内地。② 雇佣服务（employment services，也叫 EOR，名义雇主）：客户在某地没有公司，GLXG 或它的当地合作方替客户「雇」人，工资由客户出、经 GLXG 转付；2025 财年 983 万港元。第三项「咨询与市场研究」2022 年 7 月起停做（2022 财年还有 1,587 万）。

客户是谁。两类：一类是全球人力资源服务商（「渠道」）把自己客户在中国、港台澳的分支交给 GLXG；另一类是跨国公司直接委托。2025 财年前五大客户占收入 66.7%，前三大各 23.6%、18.7%、13.2%；2025 下半年有四家各超过 10%（25.4%、18.8%、11.1%、10.8%）。申报不写客户名字；公司新闻稿点名过 NIKE（澳门分公司）续约五年（2025-12-01 → 2030-11-30），没有写金额。（2026-09-18 基底回查改注）年报与招股书正文确实不点名，但 2022-08-12 DRS/A 的两份扫描件附件点了名：EX-10.3 与 Celergo LLC 的主服务协议、EX-10.4 与 SafeGuard World International LLC 的备忘录，都是 2013 年签的渠道客户合同；这两份只有扫描图片、没有文本，第一版检索基底未覆盖，见第十七节。

怎么记收入。雇佣服务按「代理人」处理：向客户收的总账单减去付给员工的工资，差额才是收入。所以 3,000 万港元左右的收入背后，经手的工资流水远大于此；资产负债表上另有一项「为雇佣服务收取的可退还押金」，2025 年底 755.5 万港元。

靠谁干活。自有员工 31 人（2025-06-30），派驻员工香港 13、台湾 40、澳门 2 人；中国内地主要靠一家「主要当地合作方」China-Key HR Outsourcing，占合作方成本三成以上。年报另写：2013 年与三位创始人一起收购香港营运公司的第四位股东（2015 年退出），是这家合作方一家子公司的高管。

人话读法：这是一门「按人头、按笔数」收服务费的生意，单价低、客户少、地域集中。中国内地贡献七成收入，却主要靠一家当地合作方交付；香港的增长来自薪酬外包，雇佣服务反而在降。公司新闻稿讲的 AI、稳定币、东南亚扩张，在收入表上还看不出来——「其他地区」半年合计 74.5 万港元，约 9.6 万美元。

上市前后，钱是怎么流的。IPO 与超额配售净得约 716 万美元（$6,212,268 + $951,000）。同一个财年里：上市后第 10 天（2024-09-23）给三位创始人各发 25 万美元「酌情奖金」，合计 75 万美元；向上市前股东支付股息 586.5 万港元（约 75 万美元）；董事现金薪酬从 628 万港元翻倍到 1,383 万港元；法律与专业费用从 207 万升到 575 万港元；另有 1,869 万港元（238 万美元）花在一个「平台开发」上，管理层随后「决定不再投入」，全部计入费用。年报说 IPO 资金「仍打算按招股书用途使用」，但没有披露用了多少、用在哪里。

同一个半年，两个亏损数。2025-05-07 的 6-K 报 2024 年 7–12 月净亏 784.3 万港元、没有研发费用；一年后 2026-05-13 的 6-K 把同一期间作为比较数时，净亏变成 2,652.9 万港元，多出的正好是 1,868.6 万港元研发费用。两份之间换了审计师（2025-05-12 由 Marcum Asia 换成 Guangdong Prouden），新半年报里找不到「重述」「重分类」一类说明。

2025 下半年回到小亏：收入 1,403 万港元（+2%），净亏 115 万，经营现金流转正 125 万；公司新闻稿说「近期不需要外部股权融资，未来 12 个月无意设立 ATM」——这句话出现在 5 月 14 日，两周后公司补交货架 F-3 修正案，6 月 2 日 2 亿美元货架生效。

人话读法：上市前两年，公司经营赚来的现金基本都分给了股东（两年经营流入 2,281 万，融资流出 2,588 万），账上现金从 1,397 万降到 1,086 万。IPO 进来的 5,506 万港元里，一年内约一半以经营亏损的形式花掉——其中最大的一块是后来放弃的平台开发，其次是董事薪酬与创始人奖金。2025 下半年经营现金流转正，但只有 125 万港元。2026 年私募如果按合同到账（约 1,950 万港元），会在下一份年报的融资活动里出现。

起点。2022-04-13 GLXG 秘密递交上市申请。SEC 5 月 13 日回的第一封函有 40 条意见，大头是中国监管风险（证监会备案、《外国公司问责法》、资金能否出境）、「最大股东」到底是谁、客户集中度（申报说 2020、2021 财年五大客户占收入 80% 以上，SEC 要求点名并提交主服务协议）、主要当地合作方的协议要作为附件提交。还有一条很说明问题：招股书里照搬了「本公司、独家保荐人、独家账簿管理人、独家牵头经办人、包销商……均未独立核实行业数据」这类香港上市文件的免责句式，SEC 要求删掉。同一封函第 32 条点名两位拟任独董——Kwok Ho Kenward Law 和 Ho Fu Billy Wong——要求写清「上市生效后才就任」并提交同意书。

售股股东换了三批。IPO 招股书一直附着一份「转售招股书」，让部分上市前股东在 IPO 后直接卖自己的老股：

1. 2022-12-28 首版 F-1：LUCKY PARTNER（WONG Tin Fat）一家，960,000 股。SEC 2023-01-11 指出：它持股 6%，按招股书自己的写法应受锁定；而且封面说「按 IPO 价固定价格卖」，分销章节又说「固定或协商价格」，两处打架。两周后的第 1 次修订（2023-01-27）起，锁定条款里加上了「售股股东除外」。
2. 2023-06-15 第 4 次修订：换成 NEW BASIC（YEUNG Chun Kong Anson）一家，640,000 股（持股 4%，不到 5%，不在锁定范围）。
3. 2023-10-17 第 7 次修订：扩大到 NEW BASIC、FIRST START（TSE Joseph）、DYNAMIC ALLY（WONG Ying Chuen）三家，2,240,000 股。SEC 10-19 发现律师意见书还停在 960,000 股，要求重出。

SEC 的五个问题。2024-05-02 的函问：售股股东怎么拿到这些股、持有多久；为什么现在登记；是不是为了满足纳斯达克上市条件；股数怎么定的；在其他主要股东都要锁定的情况下，为什么偏偏是这几家——「以便判断转售部分是否应视为由发行人或代表发行人进行的间接一次发行」。

公司怎么答（2024-05-09 回函）：三家「都是自 2021 年 8 月公司成立起就投资的创始成员」，一直持有至今；登记是「应售股股东要求，便于其个人财务规划」；不是为了满足纳斯达克要求；股数是他们持有的 100%；「14 位创始股东中只有这三位提出了请求」；转售不经承销商，售股股东与承销商无关系——所以「不是间接一次发行」。SEC 之后没有再追问这一点。

两处对不上。① 公司对 SEC 说这三家是「创始成员」「14 位创始股东之一」；最终转售招股书却写「售股股东过去三年与公司没有任何职位、职务或其他重大关系」。② 2026 年那份转售招股书又用了几乎一样的句子描述 14 位私募买方——其中 TSE Joseph、WONG Ying Chuen 就是 2024 年这三家里的两家的主人，WONG Tin Fat 是最早那一家的主人。

其他变化。2024-04 承销协议格式里的发行规模是 200 万股 + 30 万超额配售，最终是 175 万 + 26.25 万；2024-05-09 第 10 次修订仍列 Law 为拟任独董兼审计委员会主席，2024-07-31 第 11 次修订换成 Kam Kong Lau，申报没有解释；2023-10 SEC 追问上市前宣派、尚未支付的股息如何在备考报表里反映——公司在 IPO 前后三个财年共支付股息约 2,521 万港元（9,884,032 + 9,461,001 + 5,865,364）。2024-08-09 最后一封函要求补上超过 12 个月的财报、在封面勾选第 415 条延迟发行框；9 月 10 日注册生效。

九份工具连起来看

把这九份按时间排开，会看到三个特点。第一，价格一路往下打折：IPO $4.00（今天口径 $40）→ 2025-07 私募按前一日收盘五折（今天口径 $3.30）→ 2025-09 改为六折但因并股后股价已跌、实际 $2.178 → 2026-01 私募按前一日收盘四折 $0.66。每一次的折扣都比纳斯达克 20% 规则允许的「不低于市价」低很多，每一次公司都没有开股东会。

第二，工具本身很「朴素」：没有权证、没有可转债、没有按未来股价重新定价的条款、没有持股上限——这类条款通常用来保护买方或限制买方。GLXG 的私募买方不需要这些保护，因为他们买的就是普通股，价格已经是市价的四成，而且公司承诺尽快登记转售。

第三，「谁能卖」一直是设计的一部分：IPO 时三家老股东被单独排除在锁定之外；激励计划一次预发 20% 放进公司名下，随时可授予；2026 年私募在合同里只要求公司年底前登记，实际两个月就登记、八天就生效；两亿美元货架在私募股放开两个月后生效。

怎么做的。2025-03-19，公司以「股东书面决议」（代表 59.51% 股份）加董事会决议，把当时全部 18,012,500 股普通股重新命名为 A 类 14,412,500 股（1 票）和 B 类 3,600,000 股（50 票），同时把章程改为「不限数量 A 类 + 不限数量 B 类」。没有开股东会，也没有发委托书，公司援引纳斯达克第 5615(a)(3) 条的母国惯例豁免，律师函列出被替代的规则：5635(b)（控制权变更须股东批准）、5635(d)（20% 规则）、5640（不得不成比例削减投票权）。

B 类给了谁。6-K 只写「由董事会和多数股东批准分配」。后来的年报与 Form 3 显示：三位创始人各持 B 类 120,000 股（今天口径），也就是 3,600,000 股旧口径全部在他们手里；他们原来各持 240,000 股（今天口径），一半变成了 B 类。

票怎么算：(360,000 + 360,000 × 50) ÷ (5,601,515 + 18,000,000) = 77.8%；每人约 25.9%。经济权益：720,000 ÷ 5,961,515 = 12.1%。B 类随时可 1:1 换成 A 类，但章程里没有「转让即自动转换」「创始人离职即转换」一类的日落条款。

时间点：IPO 锁定期 6 个月，按 2024-09-11 开始发售算约在 2025-03-11 到期；书面决议日期 2025-03-19。签字的 59.51% 里，创始人合计只有 40%，另外约 19.5% 的签字人申报没有列出。

两份申报两种说法：2025-03-24 的 6-K 明说依赖母国惯例豁免；2025-10-24 的年报第 16G 项写「截至本报告日，我们没有依赖任何母国惯例豁免」。

为什么要并。2025-03-17 纳斯达克来函：1/31 至 3/14 连续 30 个营业日收盘买价低于 $1（旧口径；今天口径低于 $10），给 180 天到 9/15。公司没有在 180 天内回到 $1 以上；9/3 宣布 1 并 10，9/8 开盘按新口径交易；9/16 纳斯达克又给了第二个 180 天（到 2026-03-16），但 9/22 就通知已恢复合规——9/8 到 9/19 连续 10 个交易日收盘买价 ≥ $1。

怎么批的。公告写「董事会一致批准」，依据 BVI 公司法与章程，没有股东会或股东书面决议。并股范围是「全部已发行和未发行股，A 类和 B 类同比例」，面值 $0.000625 → $0.00625；21,615,000 股 → 2,161,515 股（含 15 股零碎股补整）。

授权股有没有同步变化（本次单独查，不从其他公司或其他次类推）：变前不限数量 → 变后不限数量。变前依据：2025-03-19 修订章程第 6.2 条；变后依据：2025-09-09「第二次修订重述章程」第 6.2 条（作为 2026-03-11 转售 F-3 的附件 3.1 提交），以及 Ogier 在同一份 F-3 附件 5.1 里的资本条款意见。唯一的变化是面值 ×10。所以这里不存在「缩授权」与否的问题，也不计算授权余量比值。

窗口怎么读。落地日前 15 个交易日（08-15 起）到落地后 30 个交易日（10-20 止），共 46 行。价格全部用今天口径（落地前的价格 × 10），这一口径已用 9/5 收盘 × 60% = 私募改价 $2.178 核对过。先看时序：最低 $3.43 出现在 T0（9/8 开盘），最高 $7.59 出现在 T+4（9/12），先低后高 = 拉升；然后才看倍数 7.59 ÷ 3.43 = 2.21 倍。拉升之后回落：T+14（9/26）盘中 $3.59，接近窗口最低；T+17（10/1）单日成交 1,870 万股（总股本 216 万股的 8.7 倍），盘中 $5.25。

转售招股书怎么说：「售股股东过去三年与我们没有任何重大关系。」购股协议怎么说：「每位投资人声明其在本次发行前与公司已有关系。」两句话出自同一笔交易的两份文件。

一手件能对上的七个人：

1. SUN Hsiu Na（230,000 股）、WONG Tin Fat（210,000）、SI Lin Tai（210,000）——上市前分别经 GOLDEN EDGE、LUCKY PARTNER、PROFIT OASIS 三家 BVI 公司持股（今天口径 72,000 / 96,000 / 88,000），名字列在 2022–2024 年每一版 F-1、424B4 与 2024 年年报的股东清单里。
2. TSE Joseph（280,000）、WONG Ying Chuen（280,000）——上市前经 FIRST START、DYNAMIC ALLY 持股，且是 IPO 当天另一份转售招股书的售股股东（不受锁定）。
3. LAW Kwok Ho Kenward（290,000）——2022-04 首次秘密递表起，到 2024-05-09 的第 10 次 F-1 修订为止，他一直是招股书里的拟任独立董事、审计委员会主席；2024-07-31 的第 11 次修订换成了 Kam Kong Lau。招股书自述他曾在 TAKA Corporate Consulting 任高级经理（2006–2008），与三位创始人自述的前雇主同名。2026-03 的转售招股书距他最后一次以拟任独董出现在申报里不到两年。
4. KONG King Ong Alexander（290,000）——CURRENC Group（Nasdaq: CURR）自己的 2025 年报写明其董事长兼 CEO「Mr. Kong 的营业地址是香港北角电气道 169 号利文商业中心 13 楼 B&D 室」，与 GLXG 转售招股书脚注给这位买方的地址逐字相同；CURR 2026-02-25 的临时股东会也在这个地址开。2025-06 GLXG 与 CURRENC 签「AI + 稳定币」合作备忘录，GLXG 的新闻稿引用了「CURRENC 创始人兼执行董事长 Alex Kong」的话。

对不上身份的七个人：IP Wing Kiu Wendy、FUNG Yuet Yan、TANG Cheuk Nam、LO Tsz Tung、WONG Wai Lun Alan、LAM Yeung Hing、CHOW Wai Leung，合计 2,010,000 股——GLXG 的 89 份申报里没有这些名字。（2026-09-18 基底回查改注）这句话的范围是：89 份申报中已转成文本、可全文检索的 220 份文档；357 个图片附件未做 OCR，已按 67 族目检首页（2013–2024 年的合同、租约、同意书与签名页），未见这 7 个名字。见第十七节。

持股比例的边界：14 人里 11 人恰好在 5.00%–5.18%，没有一人超过 5.18%；按公司自己的分母（5,601,515），7 人各 5.18%，超过申报 13G 的 5% 线，EDGAR 上没有任何 13G。公司计算公众流通值时扣掉的 2,390,000 股「关联人股」，恰好等于三位创始人 A 类 360,000 加这 7 位各 290,000（推算）。

中介：承销商 R. F. Lafferty & Co.（IPO 独家，12 个月优先承销权）；公司美国律师 Pryor Cashman；BVI 律师 Ogier（2025 年起，招股书时为 Forbes Hare）；转让代理 Transhare；新闻稿代理 Intelligent Joy（2025 年起，IPO 时为 WFS Investor Relations）。审计师：Friedman（FY2022）→ Marcum Asia（2023-02-10 至 2025-05-12，出具 FY2023、FY2024 无保留意见）→ Guangdong Prouden CPAs GP（广州，PCAOB ID 7254，FY2025 无保留意见，2025-10-24）。换审计师前后两份半年报对同一期间亏损的写法不同（见第三节）。

关联交易：CEO 的弟弟 Lao Wai Man Raymond 任董事的 Nebula 360 按每名员工每月 $500 向公司提供雇佣服务（2025 财年 46,749 港元），同时向公司收取转介费（2025 下半年 60,925 港元）；COO 任董事的 Noah Trust 每月付公司 500 港元薪酬外包费；新半年报还出现一笔应收 Galaxy Accounting & Tax Services（CEO、COO 任董事）20,000 港元。金额都很小。

稳定币说了三次，时态互相冲突：2025-06-25 称将与 CURRENC 开发把稳定币作为发薪选项的模块（CURRENC 自己 6-24 发的同一合作通稿里没有「稳定币」「加密货币」任何字样，也没有「备忘录」）；2025-09-26 称公司「已进一步支持以稳定币结算薪酬」；2026-09-02 又宣布「将于 2026 年 9 月起正式支持稳定币支付」。三份都没有币种、合作方、交易量或收入数字。

三份合作备忘录后来怎样：People Intelligence（2025-01）、Euler Number（2025-02）、CURRENC（2025-06）都写明「不具约束力」，之后没有任何一份申报或新闻稿提到正式协议、收入或终止。2025-05 业绩稿把前两家称为「关键」合作；2025-10 的年报全文没有出现这三家的名字，也没有出现「stablecoin」一词；2026-05 业绩稿正文也不再提。

业绩稿的换算：2026-05-14 稿写「收入 1,400 万港元（200 万美元）」，按半年报自己的汇率 7.7833 应为 180 万美元。

放量日怎么读

GLXG 的在外股在 2026 年 3 月以前只有约 216 万股（今天口径），3 月以后约 596 万股；可是 2025-10-01 一天成交 1,870 万股，2026-06-11 一天成交 1.139 亿股——一天之内每股平均换手 9 次、19 次。这种量级的成交在申报里找不到对应的买方或卖方，也找不到对应的公司消息。能从日线确认的是：① 六个放量日收盘只有当日最高价的 43%–74%（2024-10-10 74%、2024-11-13 43%、2025-01-10 50%、2025-04-08 57%、2026-06-11 43%、2026-07-17 66%）；② 放量日之后第 20 个交易日的收盘，和放量前一天相比有涨有跌（+76% 到 −93%），没有统一方向；③ 2026 年 3 月 19 日以后，市场上能合法卖出的股里，有 380 万股的成本是 $0.66。

另外两点值得记住：2025-01-10 和 2026-09-08 这两天，当天的公司稿件都没有 6-K；2026-06-11 当天唯一点名 GLXG 的稿件，写的是申报里根本不存在的「可转债」。

本节是 2026-09-18 按全舰「基底全量回查」令补做的：① 用 SEC submissions JSON 拿官方申报总数（注意 filings.files[] 分片，本票为空数组、无分片），与实际下载成功的份数对账；② 把每一处「未见 / 没有 / 不存在」的说法改成范围明确的写法；③ 把没有转成文本的附件单独计数并列进基底。只加不删：原文保留，补充口径与新发现。

四个数分开写（不要合成一句）：台账应有 89 份 → 实际取回 89 份（0 字节 0 份）→ 可全文检索 220 份文档，其中 9 份是只有附件编号的「图片壳」，有效 211 份 → 未转成文本 596 件（图片 357 + 机器件 239）。

本次回查还查出的两种失效方式（按全舰 13:15 补充令逐条核）：① 0 字节空文件——本票没有：89 份下载件、220 份文本件、12 份 PDF 文本、214 个解码附件，0 字节数均为 0；但发现了等效问题：9 份「图片壳」文本文件（14–254 字节，正文只有附件编号），它们让第一版的「可检索 220 份」虚高，实际有效 211 份。② 台账数 ≠ 实际取回数——本票两者都是 89，但本节仍把四个数分开列，不合成一句。

③ 非空 ≠ 有内容（2026-09-18 再补核）：SEC 限流时会返回一个约 3 KB 的「Undeclared Automated Tool」提示页，它非空、份数也对，能同时骗过份数对账和 0 字节核查，但全文检索扫它等于没扫。本次用内容指纹全库扫一遍（Undeclared Automated Tool / Request Rate Threshold / Your Request Originates / Access Denied / Too Many Requests / captcha / Just a moment）：SEC 三层全部命中 0——89 份提交件、220 份文本件、12 份 PDF 文本件均无提示页；异常小的 htm/txt 也逐个看过内容，分别是 3 份 EFFECT 生效通知（1.8–2.0 KB）、6 份 Form 3 XML（约 3.4 KB）与前述 9 份图片壳，都是本来就短，不是拦截页。新闻稿层 72 个抓取件中 3 个含「captcha」字样，逐一目验为正常内容页（可见正文 6,501–11,987 字符，含 9/2 稳定币稿全文），是页面自带的脚本用词，不是拦截页；另有 3 个 2 KB 以下的件是公司 IR 页的 JS 外壳、其新闻 API 的 JSON 与 GlobeNewswire 搜索页，均含预期内容。

指纹口径复核（2026-09-18 再补，SACHClaude 踩到的误报类型）：内容指纹若用宽口径子串，会把正文里的普通英文当成提示页——SACH 就有一份 364 KB 托管协议因「separate Limited Power of Attorney」被 Rate Limit 子串命中。本席已按严口径重扫全部 410 个文件（整句指纹 Your Request Originates from an Undeclared Automated Tool、To allow for equitable access to all users, SEC reserves the right、declare your traffic by updating your user agent，以及带词边界的 \bUndeclared Automated Tool\b、\bRequest Rate Threshold\b、\b(Too Many Requests|403 Forbidden|Access Denied)\b，全部大小写敏感）：七层全部命中 0。方法更正（2026-09-18 晚，按全舰定稿口径）：上面这套「在原文上直接查、大小写敏感、靠词边界」的扫法不足以作数——整句指纹会被换行、 、乃至词内断标签（Unde<span>clared</span>）打断，这样得到的 0 可能是假空集。已改按七步管线重扫：①剥 script/style ②剥标签 ③实体还原 ④NFKC ④b 显式折破折号、显式删软连字符（实测 NFKC 这两样都不做，不能记在它头上）⑤折空白 ⑥小写 ⑦再取「只留字母数字」变体与第⑥步结果做 OR（只用于整句指纹，三字母以内的短词禁用）。正式扫描前先过四份公用对照件闸门，判准是「本件实含 N 条就必须命中 N 条、不得多报；阴性件必须 0」——其中词内断标签那一份，六步只命中 2 条、七步 4 条。重扫结果：共 428 件，读件失败 0 / 读到但无正文 0 / 解析出值 428，六步与七步命中均为 0。结论不变，但这个 0 这次有被证明过的分母。宽口径对照：rate limit、automated tool、access denied 在本票语料中命中 0，只有 captcha 命中 3 个新闻稿抓取件，逐处看原文后确认是误报——命中的是订阅表单字段 _wpcf7_recaptcha_response、showCaptcha()、newsletterRecaptchaEnabled，页面正文完好。本次回查没有因指纹命中删除或重下任何文件；判定一律「先看原文、再决定」。

目检扫描件查出了什么（第一版基底之外）：6 个大扫描族（合计约 15.8 MB、83 页）分别是 2022-08-12 DRS/A 的 EX-10.3、10.4、10.5、10.8，2024-07-31 F-1/A 的 EX-10.6，以及 2026-03-11 F-3 的两张结构图。其中三项有实质内容：

1. 两个被点名的渠道客户：EX-10.3 是与 Celergo LLC（特拉华，全球薪酬服务商）2013-03-20 的主服务协议，GLXG 的香港子公司在其中是「In Country Provider」，付款期 60 天、发票须按 Celergo 的定价表逐项列明；EX-10.4 是与 SafeGuard World International LLC（北卡罗来纳）2013-03-13 的备忘录，范围写「Provision of Payroll Services in China, Hong Kong & Macao」，60 天付款、按月按人头计费。年报正文从不点名客户，这两个名字只出现在扫描件里。
2. CEO 的英文名：EX-10.4 抬头写「To: Frank Lao, Galaxy Payroll, Galaxy Payroll Services Limited」——申报文本里只有 Lao Wai Hong / Wai Hong Lao 两种写法。
3. 关联方协议日期对不上：EX-10.8 扫描件抬头是「Ref.: HK-200501-NOAH，Date: 2020-05-01」，正文写「as of May 1, 2020」；同一份 DRS/A 的附件索引却写「dated November 1, 2019」。年报把 Noah Trust 月费从 1,000 港元改为 500 港元的时点也写作 2020 年 5 月。这是第 21 处原件之间对不上的地方（前 20 处见第十四节）。

其余扫描族为办公室租约（香港 Smilax 32 页、深圳 31 页）、审计师同意书、签名页、公司结构图与 Logo，逐族首页目检未见股本、并股或授权股内容。2024-01-01 以来唯一一次并股（2025-09-08 1 并 10）的实质内容全部在文本件里（6-K、新闻稿、两版章程第 6.2 条），不依赖任何扫描附件。

本页所有「未见 / 没有出现 / 不存在」类结论的口径：89 份申报全部下载 + 220 份可检索文本 + 16 份 PDF 抽文本 + 357 个图片附件按 67 族目检首页；图片未做 OCR，因此图片内文的逐字检索不在基底内。三个数：官方 89 / 已下载 89 / 未转文本 596（图片 357 + XBRL 等机器件 239）。