| 项目 | 数量（今天口径） | 价格 / 条件 | 口径日与原件 |
|---|---|---|---|
| 授权普通股 | 50,000,000 | 面值 0.001 美元；2026-04-24 第十次章程修正生效（原为 3 亿） | 第十修正案 EX-3.1 · 8-K 2026-04-29 |
| 授权优先股 | 10,000,000 | 未发行；旧 C 系列优先股已于并购时终止 | 同上 · 424B3 2025-11-25 |
| 在外普通股 | 7,018,528 | — | 2026-08-12 · 10-Q 2026-08-12 封面 |
| 期权（2025 股权激励计划） | 1,800,611 | 1,725,211 份 @ 0.66 美元 + 75,400 份 @ 4.97 美元；加权 0.84；已可行权 1,713,323 份 | 2026-06-30 · 10-Q 附注 11 |
| 新授期权（董事 Jolly） | 120,000 | 2.17 美元，授予即全部归属，2036-09-01 到期 | 2026-09-01 · Form 4 2026-09-03 |
| 印度股东换股权（entitlement shares） | 1,481,598 | 子公司层面的股份，满足条件后可换成 HIND 股；须经董事会批准 | 2026-06-30 · 10-Q 附注 10 |
| 旧 ReShape 权证 | 817 | 行权价 0.92–46,400 美元；2026-06 至 2029-12 陆续到期 | 10-Q 附注 11 |
| 激励计划剩余额度 | ≈79,389 | 3/2 记录日为 199,389（2026 委托书），扣掉 9/1 的 120,000（本轨推算）；2026 年起每年可自动加最多 250,000，是否已加未披露 | 推算 |
| ATM（Maxim，随行就市卖股） | 名义余额约 520 万美元 | 总额度 1,200 万美元；2025-08-20 以来共卖 1,269,924 股、净得 6,574,521 美元（本轨按 3% 佣金折回毛额约 678 万）；另受「小型发行人三分之一」上限约束（见 §4.7） | 8-K 2025-08-20 · 10-K · 10-Q |
7,018,528 这个数先后出现在四份文件里，中间没有变过：
8 月 12 日之后到 9 月 17 日，EDGAR 上只有三件新申报：8/25 二季度业绩 8-K、8/28 新 CFO 8-K，以及 9/1、9/3 的 Form 3 和 Form 4。四件里都没有发新股。
2026-09-18 重拉台账复核：全历史 693 份，最新一件仍是 9/3 的 Form 4，没有新增。
数字能逐笔对上账。2025 年底 5,919,337 股，2026 年 1 月 ATM 卖出 1,089,545 股，又发给营销服务商 9,646 股，合计正好 7,018,528：
“The Company issued 9,646 and 19,960 shares of common stock to a marketing vendor in January 2026 and December 2025, and recorded an expense of $ 30,000 and $ 100,000 , respectively, recorded in selling, general and administrative expenses.” — 原件二季报资产负债表的抬头仍写「300,000,000 VHI shares authorized」，但同一份报告的附注 10 写明 4 月 24 日已减到 5,000 万。本页以章程修正案原件为准。
2023 年到 2026 年 3 月，每一期报告的资产负债表都写着授权普通股 3 亿股、授权优先股 1,000 万股。三次反拆各自的章程修正案，都明文写了「不增不减授权股」：
结果是股数每缩一次，没用掉的授权额度就相对变大一次。到 2025 年底，3 亿授权对 592 万在外股，约为 50 倍。
2026 年股东会第 2 项议案把授权普通股减到 5,000 万，委托书给的理由是：
“This proposed reduction reflects the Company’s current and anticipated future capital needs and will help avoid unnecessary administrative complexity, reduce the annual Delaware franchise tax obligation, and alleviate potential dilution concerns associated with having a large number of unused authorized shares.” — 原件表决结果为赞成 4,533,916、反对 65,354、弃权 3,277（8-K 2026-04-29）。
减完之后，5,000 万减去 7,018,528，还剩约 4,298 万股授权可发。扣掉期权、换股权和计划额度后，仍有约 3,950 万股（本轨推算）。
以下数字都取自当期 10-Q / 10-K 封面，原文是当时的口径，括号里是除以之后反拆倍数后的今天口径：
| 日期 | 原文股数 | 今天口径 | 出处 |
|---|---|---|---|
| 2023-11-03 | 13,135,478 | 2,265 | 10-Q 2023Q3 |
| 2024-03-26 | 23,457,090 | 4,044 | 10-K 2023 |
| 2024-08-12 | 29,387,152 | 5,067 | 10-Q 2024Q2 |
| 2024-11-12（一并五十八后） | 712,680 | 7,127 | 10-Q 2024Q3 |
| 2025-04-02 | 11,276,248 | 112,762 | 10-K 2024 |
| 2025-05-14（一并二十五后） | 738,277 | 184,569 | 10-Q 2025Q1 |
| 2025-08-08（一并四前一周） | 2,693,338 | 673,335 | 10-Q 2025Q2 |
| 2025-08-15 并购日，原 ReShape 股东 | — | 691,970 | 10-K 附注 10 |
2024-12-31 到 2025-04-02 这三个月，股数从 729,980 涨到 11,276,248（当时口径），涨了约 15 倍。背景是 2025 年 2 月那次单位发行附带的权证：股东会在 2025-04-01 批准它们可以「不付行权价」行权，最多换 15,132,975 股。当天的表决原文：
“the exercisability of 2,703,862 common stock purchase warrants, and the issuance of the up to 15,132,975 shares of common stock underlying such warrants, which may be exercised under a provision that would result in no exercise price being paid” — 原件细节见 梳理页 · 融资与股权工具逐份表。
| # | 块 | 股数 | 占比 | 取得日 / 价 | 是否受限 | 依据 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 原 ReShape 股东 | 691,970 | 9.9% | 2025-08-15 前；历次公开发行与权证行权 | 可卖 | 10-K 附注 10 |
| 2 | 并购换股（非董事高管） | 3,481,043 | 49.6% | 2025-08-15；按换股比例折算，无现金 | 可卖（S-4 已登记，锁定 2026-08-10 期满） | 8-K 2025-08-19 · 10-K 风险因素 |
| 3 | 并购换股（董事高管关联） | 791,730 | 11.3% | 同上 | 关联人：Rule 144 量限 | 2026 委托书持股表 · Jolly Form 4 |
| 4 | 11.02 美元私募 | 520,514 | 7.4% | 2025-08-15；11.02 美元；毛额 5,735,052 | 可卖（转售登记 2025-11 生效） | 转售 424B3 · 10-Q 附注 10 |
| 5 | ATM 2025 | 180,379 | 2.6% | 2025-08-20 至 12-31；4.90–11.40 美元；净 1,282,653 | 可卖（公开发行） | 10-K 附注 10 |
| 6 | ATM 2026 | 1,089,545 | 15.5% | 2026-01（公司另一处写 2 月）；净 5,291,868 | 可卖（公开发行） | 10-Q 附注 10 · 10-Q 2026Q1 |
| 7 | 换股权已兑换 | 233,741 | 3.3% | 2025-11 至 12 月（推算）；不付现金 | 登记状态未披露 | 10-K 附注 10 |
| 8 | 营销服务商股 | 29,606 | 0.4% | 19,960 股（2025-10 或 12 月，折 5.01 美元）+ 9,646 股（2026-01 或 02 月，折 3.11 美元） | 大概率未登记（受 144(i) 约束） | 10-Q 附注 10 · 10-Q 2025Q3 |
| 合计 | 7,018,528 | 100% | 与 10-Q 股东权益变动表 逐行吻合 | |||
这是并购前 ReShape 的全部在外股。公司在年报里写：
“At the Merger date, there were 691,970 shares of VHI common stock outstanding, which were held by the former Reshape shareholders, and continue to be outstanding at December 31, 2025.” — 原件2025 年 2–8 月申报过 5% 持股的 ReShape 时期投资人（CVI、Ayrton、L1、Dominion 等），并购前后都已申报退出或降到 5% 以下。并购后，ReShape 原董事高管全部辞任，这一块不再有关联人。
另有两个口径：2025Q3 的 10-Q 写 691,990，备考报表写 674,157。本页取年报的 691,970，因为三季度以后各期报告都用这个数，而且能和总数对上账。
换股总数。VTI 的 8,161,761 股里，6,843,451 股换成了 HIND 股；其余 1,318,310 股在印度股东手里，没有换，变成了块 7 和「换股权」：
“At the Merger date, there were 8,161,761 common shares of VTI outstanding, of which 6,843,451 of such VTI common shares were exchanged into 4,272,773 shares of VHI common stock as merger consideration pursuant to the Exchange Ratio specified in the Merger Agreement.” — 原件已登记。这批换股股份在 S-4 上登记过，非关联人拿到后原则上可以自由卖：
“The issuance of Common Stock in connection with the Merger was registered under the Securities Act of 1933, as amended, pursuant to the Company’s registration statement on Form S-4 (File No. 333-282459)” — 原件锁定。年报风险因素写明锁定期为 360 天，第 91 天放 20%，其余每 30 天等额放出：
“Certain of our shareholders are subject to lock-up provisions that restrict their ability to transfer shares of our common stock or enter into any swap or other arrangement that transfers to another, in whole or in part, any of the economic consequences of ownership of any security convertible into or exercisable or exchanged for the Company until 360 days from the date of Closing of the Merger, provided that 20% of the shares subject to the lock-up will be released from the restrictions in the lock-up agreement on the 91 st day after the closing and the remainder will be released from the restrictions in equal increments every 30 days thereafter.” — 原件按 2025-08-15 交割推算（本轨计算）：
签锁定的人列在并购协议附表 2 里，但附表没有随文件公开，所以锁了谁、锁了多少股都不知道：“Schedule 2 – Parties Delivering Lock-Up Agreements” — 原件
董事高管关联那 791,730 股。2026 年委托书持股表逐项列出了构成：
“Consists of 6,232 shares of common stock held by Romulus Vyome Special Opportunity LP, 1,706 shares of common stock held by Romulus Vyome Special Opportunity III, LLC, 328,474 shares of common stock held by KKG Enterprises LLC and 249,456 of fully vested stock options.” — 原件Jolly 在 Form 4 里申报，Iron Pillar 以 22.7228 亿股 VTI 换得 454,456 股（Form 4 2025-11-18）；前 CFO Dickey 以 381 万股换得 762 股（Form 4 2025-09-11）。
另外两个口径：S-8 转售说明书里 Gupta 名下还多一个 Romulus II 实体的 2,708 股，合计 339,120 股（S-8）；董事长 Gupta 本人至今没有申报 Form 3 / Form 4，公司在委托书里承认了这一点：
“Krishna Gupta failed to file a Form 3 and a Form 4 reporting his appointment as a member of our Board of Directors and a transaction on August 15, 2025, respectively.” — 原件交割 8-K 写的是 529,137 股：“Immediately after the Effective Time, the Company closed on the sale of an aggregate of 529,137, shares of the Company’s Common Stock (the “Offered Shares”) at a price of $11.02, per share” — 原件
此后的季报、年报都写 520,514 股、毛额 5,735,052 美元：“the Company receiving $ 5,735,052 from the sale of 520,514 shares of VHI common stock” — 原件
用单价核算：520,514 × 11.02 = 5,736,064，与毛额只差约 1,000 美元；529,137 × 11.02 = 5,831,090，对不上。本页取 520,514。转售说明书里仍沿用 529,137。
转售登记。2025-11-06 递交的 S-3 只做股东转售，不给公司带来新钱，共登记 610,185 股、28 名卖方：
“This prospectus relates to the resale or other disposition from time to time by the selling stockholders identified herein” — 原件本轨推算 610,185 = 520,514 私募股 + 89,671 印度子公司私募对应的换股权股，文件没有明说。
年报称这份登记 2025-11-16 生效：“The shares were registered for resale in a Registration Statement on Form S-3, which was declared effective by the SEC on November 16, 2025.” — 原件
主要卖方（2025-11-03 持股 / 本次登记）：
28 家合计持股 2,682,677 股，占当时 5,630,509 股的 47.6%。这份说明书里找不到锁定或限售条款。
登记期限。注册权协议要求交割后 45 天内递交登记（约 2025-09-29），实际递交日是 2025-11-06：“including the filing of a registration statement that includes the shares of common stock purchased by the investors, within 45 days of the closing of the Merger” — 原件
2025 年部分：“From August 20, 2025 to December 31, 2025, the Company sold 180,379 shares of common stock at prices between $ 4.90 and $ 11.40 per share under the Equity Distribution Agreement, resulting in net proceeds of $ 1,282,653 .” — 原件
2026 年部分，公司给过三种说法：
和行情对不上的地方。按 Nasdaq 官网历史行情，1 月 27 日常规交易时段开 3.64、最高 3.89、最低 2.65、收 3.26，成交 44,197,610 股（Yahoo 同日高低一致）。均价 5.00 美元高于当天常规时段的最高价。
当天早上 8:00（美东）公司发布了自己委托 Destum Partners 做的 VT-1953 估值新闻稿（8-K 附件 99.2）。所以成交可能发生在盘前，而日线的最高最低价通常不含盘前。公司没有披露成交时段，本页把这点列为不确定项。
此后四个交易日，股价收盘跌到 1.92，2 月 2 日盘中触及 1.75，是 52 周最低。
“Between the Merger date and December 31, 2025, 233,695 of entitlement shares held by VTL shareholders and 46 entitlement shares held by VTI shareholders were exchanged for 233,741 shares of VHI common stock.” — 原件
时间。本轨推算这批股发生在 2025-11-14 至 12-31 之间。理由是 11-13 封面股数 5,644,494 已能用其他块完整对上，不含这批股（10-Q 2025Q3 封面与期后事项）。
登记状态。两件事都没有披露：
如果属于未登记股份，出售就要满足 Rule 144(i)（见 §4.4）。本页把这一块单列为「状态不明」，不算进可卖量，也不算进受限量。
“The Company issued 9,646 and 19,960 shares of common stock to a marketing vendor in January 2026 and December 2025, and recorded an expense of $ 30,000 and $ 100,000 , respectively” — 原件
发行时间有两种说法。2025 年三季报写的是 2025 年 10 月：“In October 2025, the Company issued 19,960 shares of common stock to a marketing agency.” — 原件
一季报则把 9,646 股写成 2026 年 2 月发。用股数回推，本轨认为 10 月更可能是对的。
受限依据。这类以服务换来的股份通常不登记，公司也没有为它们登记转售。按 Rule 144(i)，前壳公司的未登记股，要等公司申报「Form 10 类信息」满一年，并且过去 12 个月按时申报，才能卖。
| # | 规则 / 安排 | 管到哪块股 | 对 HIND 的结论（2026-09-17） |
|---|---|---|---|
| 4.1 | S-4 换股登记 | 块 2、3 | 已登记；非关联人可自由卖 |
| 4.2 | 并购锁定（360 天，分批放） | 「部分 Vyome 股东」 | 约 2026-08-10 全部期满；名单与股数未披露 |
| 4.3 | 私募转售登记（S-3 333-291320） | 块 4（及 89,671 换股权股） | 2025-11 生效，无锁定 |
| 4.4 | Rule 144 与 144(i)（前壳公司） | 块 7、8；关联人卖股 | 公司自认「曾是壳公司」；未登记股要等 Form 10 类信息满一年，最早约 2026-09-02 |
| 4.5 | 关联人量限（Rule 144(e)） | 块 3；董事高管期权股 | 每人每 3 个月不超过约 70,185 股（在外股的 1%） |
| 4.6 | S-8 转售说明书 | 董事高管期权 1,524,918 股 | 行权后可卖，仍受 144(e) 量限 |
| 4.7 | ATM 与小型发行人「三分之一」上限（S-3 I.B.6） | 公司新发股 | 本轨推算：到 2027-01 前后才有较大空间 |
| 4.8 | 印度股东换股权（put/call） | 1,481,598 股潜在股 | 要等特定事件，并经董事会批准 |
| 4.9 | Nasdaq 5635（20% 规则） | 公司新发股 | 折价发行超过 1,403,705 股（20%）须股东批准 |
| 4.10 | 内部人交易政策 | 董事高管 | 禁止保证金账户与质押；对冲须事先批准 |
| 4.11 | 旧权证持股上限（4.99% / 9.99%） | 817 份 | 量太小，影响可忽略 |
“the fact that shares of ReShape common stock issued to Vyome stockholders will be registered pursuant to a registration statement on Form S-4 by ReShape and will become freely tradable, subject to applicable lock-up provisions to be contained in individual lock-up agreements, by Vyome stockholders who are not affiliates of Vyome” — 原件
并购说明书没有写锁定股数，也没有写提前解锁或漏出（leak-out）机制；转售说明书同样没有锁定条款。
转售说明书关于卖出不受限的原话：“following the effectiveness of the registration statement of which this prospectus forms a part, such shares of Common Stock may be sold by the Selling Stockholders in the public market without restriction.” — 原件
“Rule 144 under the Securities Act (“Rule 144”) is not available for the resale of securities initially issued by shell companies (other than business combination related shell companies) or issuers that have been at any time previously a shell company, such as the Company.” — 原件
“Upon the Closing, we ceased to be a shell company, and so, once the conditions set forth in the exceptions listed above are satisfied, Rule 144 will become available for the resale of our securities.” — 原件
「一年」从哪天算，有三个候选（本轨推算）：
年报与各期季报封面都勾选「不是壳公司」，但这只说明现在的状态，不改变「曾经是」。公司没有说明以哪天起算。
并购说明书里完全没有讨论 144(i)。
量限怎么算。Rule 144(e) 规定，关联人每 3 个月卖出的股数不得超过以下两者中较大的一个：
取较大者，即每人（连同其关联方合并计算）每季约 7 万股。Iron Pillar 的 454,456 股按上限要约 6.5 个季度卖完；KKG 一系的 336,412 股约 4.8 个季度（本轨推算）。
S-8 转售说明书允许董事高管卖出期权行权后的股份，但每人仍受上述量限：
“This reoffer prospectus relates to the public resale, from time to time, of an aggregate of 1,524,918 shares” — 原件名单与股数：
这些期权的行权价是 0.66 美元，而 9/16 收盘价是 1.95 美元，已经是价内。
前 CFO。Dickey 已于 2026-08-31 离任，按惯例离任满 3 个月后不再算关联人。他那 762 股对总量没有影响。
2025-08-20 的补充说明书写明了小型发行人上限，以及当时已用掉的额度：
“As of August 20, 2025, the aggregate market value of our outstanding common stock held by non-affiliates, or the public float, was approximately $57,367,048, which was calculated based on 3,658,613 shares of our outstanding common stock held by non-affiliates at a price of $15.68 per share, the closing price of our common stock on August 14, 2025.” — 原件 “in no event will we sell shares pursuant to this prospectus supplement with a value of more than one-third of the aggregate market value of our common stock held by non-affiliates in any 12-month period” — 原件本轨按同一方法推算今天的空间（公司没有更新过这个数）：
另外两点：
“The investors may exercise their put options for the purchase of their entitled shares of the Company upon certain defined financing and/or liquidation events, in all cases subject to approval by the Board of Directors of the Company and VTI.” — 原件
剩余 1,481,598 股的构成（10-Q 附注 10）：
其中 Navam Capital 一家就占 721,283 股（2026 委托书）。
为什么要这样安排。并购说明书解释：印度另类投资基金（AIF）受监管，不能持有境外上市公司股票；非 AIF 股东若直接换股，会立即产生税负。
“Specifically, the Securities and Exchange Board of India (Alternative Investment Funds) Regulations, 2012, which regulates AIFs registered in India, restricts an Indian AIF from holding securities of publicly listed entities outside of India.” — 原件定价说法前后不一。并购说明书的问答部分说公司回购「按换股比例」；备考附注却说公司可按「当日市价」回购。
对股数的影响。这批股兑换时公司不收现金，会直接增加在外股数。年报把它们作为「反稀释证券」列在每股亏损的计算之外。
4.9 · Nasdaq 5635(d)。低于「最低价」且合计达到 20% 以上的发行，须经股东批准。按今天股数，20% 为 1,403,705 股。ATM 按市价卖，不触发这条。ReShape 时期曾三次为此开股东会：2024-02、2025-04 两次，以及 2025-07 并购发股那次。
4.10 · 内部人交易政策。“prohibits our directors, officers and employees from holding our securities in a margin account or pledging our securities as collateral for a loan” — 原件
4.11 · 旧权证。全部 817 份，行权价下限 0.92 美元，上限 46,400 美元，后者正是 2023 年 2 月那批 8 美元权证折成今天口径的价格。2023 年各批权证的持股上限、重置与全棘轮条款，详见 梳理页。
口径注意。2025-11 公司新闻稿称「没有权证、可转债这类有毒工具」：“No preferred stock outstanding — Vyome maintains a clean capital structure with no toxic instruments such as warrants or convertible notes.” — 原件 但同期季报仍列有 817 份旧权证。
| 读法 | 今天可卖 | 关联人量限 | 登记状态不明 | 大概率受限 |
|---|---|---|---|---|
| 宽读（只把董事高管及其控制机构算关联人） | 5,963,451（85.0%） | 791,730（11.3%） | 233,741（3.3%） | 29,606（0.4%） |
| 严读（把持股 14.3% 的 MNI Ventures 也当关联人；它通过私募拿到的 172,441 股已登记转售，照样可卖） | 5,134,374（73.2%） | 1,620,807（23.1%） | 233,741（3.3%） | 29,606（0.4%） |
| 参考：老公众盘（并购前的 ReShape 股东） | 691,970（9.9%） | 并购后其余的可卖股，都是 2025-08 以后新进场的 | ||
2025-08-20 那份说明书按 3,658,613 股非关联股计算公众流通市值（见 §4.7 原文）。当时在外约 548 万股，也就是说公司把约 183 万股当作关联人持股。
对照持股表，董事高管一系合计 791,730 股，再加上 MNI Ventures 的 1,001,518 股，是 1,793,248 股，与 183 万很接近（本轨推算）。公司没有逐户说明它把谁算作关联人。
另外，年报风险因素说，董事高管与 5% 以上股东合计持有约 74.54% 的表决权股：
“Our directors, executive officers, holders of 5% or more of our capital shares and their respective affiliates beneficially own, in the aggregate, approximately 74.54% of our outstanding voting shares as of December 31, 2025.” — 原件2026 年委托书点名的 5% 以上股东（除董事一系外）：
2025 年委托书里还有一位 Jacob Chin Hin Lee，也是 391,526 股，2026 年表里消失了，没有说明原因：“Jacob Chin Hin Lee (5)” — 原件
2026 年表的各户股数与 2025 年表完全相同，只重算了百分比，看起来是照搬；而且 Gupta 的 8.28% 按公司自己的方法算不出来。
并购之后，EDGAR 上没有任何股东为 HIND 申报过 13D 或 13G。
口径：2025-08-15 交割日至 2026-09-03（台账最新一件）之间的全部 41 份申报里，0 份 13D / 13G。2023-01-01 以来的 211 份里有 17 份，全部是并购前 ReShape 时期的持有人。
口径（第一行）：分子＝5,271,481 股（口径：只算并购后新增、今天按宽读可卖的供给，即非董事高管并购股 3,481,043 + 私募 520,514 + ATM 1,269,924）。
口径（第二行）：分子＝5,963,451 股（口径：含在外全部可售，即第一行再加原 ReShape 股东 691,970）。
分母＝近 20 日日成交量（窗口：2026-08-19 至 2026-09-16，共 20 个交易日；数据源：Nasdaq 官网历史行情，Yahoo chart 交叉核对）。
含极值均量 = 7,900 股/日；剔极值均量 = 6,980 股/日（剔掉量最大的 8/19 那一天，25,397 股，占 20 日总量的 16.1%）；中位数 = 5,439 股/日。
| 分子口径 | 股数 | 含极值均量 | 剔极值均量 | 中位数 |
|---|---|---|---|---|
| 只算新增供给（宽读） | 5,271,481 | 667 天 | 755 天 | 969 天 |
| 含在外全部可售（宽读） | 5,963,451 | 755 天 | 854 天 | 1,097 天 |
| 只算新增供给（严读） | 4,442,404 | 562 天 | 636 天 | 817 天 |
| 含在外全部可售（严读） | 5,134,374 | 650 天 | 736 天 | 944 天 |
| 参考：Yahoo 量（均量 7,790 / 中位数 5,050），宽读全部可售 | 5,963,451 | 766 天 | — | 1,181 天 |
| 日期 | Nasdaq 量 | Yahoo 量 | 占 20 日 |
|---|---|---|---|
| 2026-08-19 | 25,397 | 25,400 | 16.1% |
| 2026-08-20 | 9,489 | 9,500 | 6.0% |
| 2026-08-21 | 4,688 | 4,700 | 3.0% |
| 2026-08-24 | 3,667 | 3,700 | 2.3% |
| 2026-08-25 | 1,623 | 1,600 | 1.0% |
| 2026-08-26 | 11,792 | 11,800 | 7.5% |
| 2026-08-27 | 2,222 | 2,200 | 1.4% |
| 2026-08-28 | 2,289 | 1,800 | 1.4% |
| 2026-08-31 | 7,176 | 7,200 | 4.5% |
| 2026-09-01 | 5,938 | 5,900 | 3.8% |
| 2026-09-02 | 4,403 | 4,400 | 2.8% |
| 2026-09-03 | 14,443 | 14,400 | 9.1% |
| 2026-09-04 | 2,307 | 2,300 | 1.5% |
| 2026-09-08 | 19,171 | 18,900 | 12.1% |
| 2026-09-09 | 3,988 | 4,000 | 2.5% |
| 2026-09-10 | 3,199 | 3,200 | 2.0% |
| 2026-09-11 | 17,529 | 17,500 | 11.1% |
| 2026-09-14 | 5,265 | 4,100 | 3.3% |
| 2026-09-15 | 7,811 | 7,800 | 4.9% |
| 2026-09-16 | 5,612 | 5,400 | 3.6% |
| 合计 / 均值 / 中位数 | 158,009 / 7,900 / 5,438.5 | 155,800 / 7,790 / 5,050 | 100% |
单日极值。这 20 天里没有单日垄断：最大一天只占 16.1%。作为对照，有的票（例如 TPET）单日能占到七成以上。所以三档结果只差到约 1.5 倍，不会出现 3–6 倍的高估。
换手率。20 日总成交 158,009 股，只相当于在外股的 2.25%；按日均量算，全部在外股要约 888 天才换手一遍。
对照一年前。并购后的头几个月曾有几次放量：
今天 HIND 平均一天只成交约 7,900 股、1.7 万美元。就算所有能卖的人都想卖，按这个成交量也要两到三年才卖得完。反过来看，这说明手里有股的人大多没在卖：并购时进来的大户（MNI、Hunter、Lam、Lee 等）锁定期满已经一个多月，成交量仍然很小。这个情景假设他们一起卖，实际发生时价格会先大幅调整，成交量也会跟着变，所以天数只用来衡量相对的量级。
锁定股数没有披露，所以阶梯只能给上下界。
为什么不存在翻倍日。今天可卖 5,963,451 股，翻倍是 11,926,902 股；而在外股加上全部潜在新增（期权约 1,920,611 + 换股权 1,481,598 + 旧权证 817）总共约 10,421,554 股，到不了翻倍线。按严读，翻倍线是 10,268,748 股，理论上刚好够到，但前提是所有期权都行权、所有换股权都兑换、关联人股全部解限，没有可推算的日期。
| 日期 | 事件 | 新增可卖 | 累计（下界） | 出处 |
|---|---|---|---|---|
| 2025-08-15 | 并购交割；原 ReShape 股东 | 691,970 | 691,970 | 10-K |
| 2025-08-20 → 09-30 | ATM | 71,018 | 762,988 | 10-Q 2025Q3 |
| 2025-10-01 → 11-13 | ATM | 68,259 | 831,247 | 同上·期后事项 |
| 2025-11-14 | 锁定首批 20%（推算） | 696,209 | 1,527,456 | 10-K 风险因素 |
| 2025-11-16 | 私募转售登记生效 | 520,514 | 2,047,970 | 10-K MD&A |
| 2025-12-14 | 锁定第 2 批（8.89%） | 309,426 | 2,357,396 | 推算 |
| 2025-11-14 → 12-31 | ATM（推算） | 41,102 | 2,398,498 | 10-K 附注 10 减前两段 |
| 2026-01-13 | 锁定第 3 批 | 309,426 | 2,707,924 | 推算 |
| 2026-01-27 | ATM 一天 1,089,545 股 → 过半 | 1,089,545 | 3,797,469 | 2026-02-02 新闻稿 |
| 2026-02-12 → 07-12 | 锁定第 4–9 批 | 6 × 309,426 | 5,654,025 | 推算 |
| 2026-08-10 | 锁定期满（第 10 批） | 309,426 | 5,963,451 | 推算 |
第 2 批以后每批的股数，按公司「其余每 30 天等额放出」的说法，把剩余 80% 在第 121 天到第 360 天之间平均分成 9 批推算，公司没有给出这个分法。表中累计数按四舍五入逐行计算，末行与 §5 的宽读可卖量相同。
全部为 SEC EDGAR 原件直链（CIK 1427570），共 49 件；行情来自 Nasdaq 官网历史行情 与 Yahoo chart。计算脚本与中间数据在 Dropbox HIND/deep/work-hindclaude/。
检索基底（2026-09-18 回查，四数分开）：台账应有 211 份（SEC submissions 全历史 693 份，filings.files[] 无分片；本轨范围为 2023-01-01 起）· 实际取回 211 份（0 字节文件 0 份）· 可全文检索 211 份 · 未转文本附件 1,161 份（图片 660、XBRL 与渲染辅助件 489、PDF 12；其中真正没有文本替身的 7 份已逐份开图读过）。另按全舰 2026-09-18 口径扫过「限流提示页冒充正常文件」：本票盘上 3,180 个文件按内容指纹扫描，0 份命中；211 份完整提交件的首尾标记逐份核过，无截断。2023 年以前的 482 份按研究范围未下载。明细见 梳理页 · 检索基底对账。