| 生效日 | 比例 | 前一日收盘 | 当日收盘 | 缩股前股数 | 缩股后股数 | 缩股后 60 个交易日收盘 | 公告 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023-05-15 | 10 并 1 | $0.2379 | $2.458 | 53,787,689 | ≈5,378,769 | $0.557（9/29） | 6-K 2023-05-09（原定 5/12 生效）；6-K/A 05-12 更正为 5/15 |
| 2024-03-01 | 10 并 1 | $0.296 | $2.35 | 37,451,882 | ≈3,745,189 | $1.41（8/30） | 6-K 2024-02-27 |
| 2025-03-07 | 10 并 1 | $0.75 | $5.41 | 19,352,636 | ≈1,935,264 | $3.35（6/16） | 6-K 2025-03-04 |
| 2025-11-03 | 5 并 1 | $0.73 | $3.45 | 7,327,491 | ≈1,465,498 | $0.90（2/27，拆前口径） | 6-K 2025-10-30 |
| 2026-05-18 | 4 并 1 | $0.563 | $2.15 | 13,079,201 | ≈3,269,801 | $1.34（8/31） | 6-K 2026-05-13 |
全队新口径：缩股时授权股有没有同步缩减，不是一家公司的固定做法，必须逐次查一手件。RETO 已落地的五次缩股逐次结论如下（2023-05 那次在 2024 年以后的研究范围之外，照样列出）；本页原有判断不变。
| 缩股 · 生效日 | 缩股前授权 | 缩股后授权 | 结论 | 一手件 |
|---|---|---|---|---|
| 2023-05-15 · 10 并 1 | 普通股 200,000,000 股，面值 $0.001 | 20,000,000 股，面值 $0.01 | 同步缩减，比例与缩股相同（10 比 1） | 6-K 2023-05-09 0001213900-23-037700；6-K/A 2023-05-12 0001213900-23-038749（原句：authorized shares will be changed from 200,000,000 … to 20,000,000） |
| （间隔）2023-07-31 | 20,000,000 股，面值 $0.01 | 无上限，单一类别，面值 $0.01 | 董事会取消授权上限 | 6-K 2023-08-03 0001213900-23-062989；补（2026-09-18）：该 6-K 的附件 3.1 同为图片式 exhibit，本次已读出原文——「Clause 6.2 … replaced with the following: "6.2 The Company is authorized to issue an unlimited number of shares of a single class each with a par value of US$0.01."」，决议日 2023-07-31、8 月 1 日备案 |
| 2024-03-01 · 10 并 1 | 无上限，面值 $0.01 | 无上限，面值 $0.1 | 授权无上限，谈不上缩或不缩；这次缩股只改面值 | 6-K 2024-02-27 0001213900-24-017581（只写面值由 $0.01 变 $0.1）；授权状态见 6-K 2023-08-03 |
| （间隔）2024-08-08 | 无上限，单一类别 | A 股无上限；B 股最多 2,000,000，面值 $0.01 | 新章程第 6.2 条设两类股 | 6-K 2024-08-14 附件 3.1 0001213900-24-069084 |
| 2025-03-07 · 10 并 1（只合并 A 股） | A 股无上限，面值 $0.1；B 股最多 2,000,000 | A 股无上限，面值 $1.0；B 股仍最多 2,000,000 | A 股授权无上限，不适用；B 股不参与这次缩股，授权上限未变 | 6-K 2025-03-04 0001213900-25-020253（面值 $0.1 变 $1.0）；6-K 2025-03-12 0001213900-25-023305（修正章程； |
| （间隔）2025-05-13 | A 股无上限，面值 $1.0 | A 股无上限，无面值 | 董事会取消 A 股面值 | 6-K 2025-05-13 0001213900-25-042656 |
| 2025-11-03 · 5 并 1 | A 股无上限，无面值 | A 股无上限，无面值 | 授权无上限，不适用；公告写明面值不变、仍为无面值；未附章程修正 | 6-K 2025-10-30 0001213900-25-103733 |
| 2026-05-18 · 4 并 1 | A 股无上限，无面值；B 股最多 2,000,000 | 同左 | 授权无上限，不适用；缩股后文件仍写「unlimited number of Class A Shares and up to 2,000,000 Class B Shares」 | 6-K 2026-05-13 0001213900-26-055892；F-3 2026-06-25 0001213900-26-071764；PIPE 购买协议第 3.1(g) 条 0001213900-26-068019；20-F FY2025 资产负债表「unlimited shares authorized」0001213900-26-050658 |
「授权余量 ÷ 在外股」：RETO 的普通股（后为 A 股）自 2023-07-31 起授权无上限，自 2025-05-13 起无面值，这个比值无定义，两轨各页都没有使用。B 股授权上限 2,000,000 股、在外 1,000,000 股，余量 1,000,000 股（每股 1,000 票）；这一块有定义，但不是可交易股。
「当时口径」是签约那天文件里写的股数与价格；「今天口径」把股数除以之后发生的缩股倍数、价格反向乘，方便与今天的 0.388 美元对照。2023 年 5 月以前的股要除以 20,000。
| 签约日 | 方式 / 对手 | 当时口径 | 今天口径 | 到账（美元） | 签约日收盘 | 附带条件 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017-11-29 | IPO / ViewTrade 承销 | 3,220,000 股（含超额配售 420,000）@ $5.00 | 161 股 @ $100,000 | 毛 16,100,000；净约 14,300,000 | $10.57（首日） | 8% 折扣 + 1.5% 费用；无承销商权证 |
| 2019-09-05 | 顾问股 / FirsTrust Group | 400,000 股 @ $1.12（服务对价） | 20 股 | 0 | — | Reg D |
| 2021-03-01 | Yorkville（YA II PN）可转债 #1 | 本金 $2,300,000，12 个月，5%；转股价 min($2.50，前 10 日两最低 VWAP 均值 × 95%)，地板 $0.50，4.99% 上限 | 转成 2,369,501 股（2021 年内）= 今天 118 股 | 2,209,500 | — | 无权证；转售 F-1 333-254590 于 2021-05-28 生效 |
| 2021-07-06 | Yorkville 可转债 #2 | 本金 $2,500,000；转股价 min($1.50，同上公式)，地板 $0.50，4.99%；VWAP < $1 连续 10 日触发摊销 + 20% 溢价 | 转成 2,453,611 股（至 2022-02-22）= 今天 123 股 | 约 2,407,500 | — | 转售 F-1 333-258049 从未生效，2022-09-12 被 SEC 宣告作废 |
| 2022-02-22 | 并购对价股 / Xiaoping Li、Jing Peng（海南明德原股东） | 2,580,000 股 @ $0.61 抵 RMB 1,000 万现金对价 | 129 股 | 0 | — | Reg S；Xiaoping Li 报 13D 6.7% |
| 2022-05-25 | Reg S 私募 / 海南塔山石数字信息 | 5,970,000 股 @ $0.60（=发行前股本 16%） | 299 股 @ $12,000 | 3,582,000 | — | 无权证 |
| 2022-03-10 | Streeterville 可转换本票 | 本金 $3,105,000（OID $90,000）；12 个月；2023-05-26 展期至 2024-03-10，余额加 $145,569；2022 年停摆费 $310,500 | 2022-12 转 $100,000 → 2,908 股；2023 年转余额 → 279,660 股（2024-03 口径，转股价 $8.71–$29.2）= 今天 1,398 股 | ≈3,000,000 | — | 地板价高于转股价时公司须按 110% 现金偿付；9.99% 上限；转股总额两份文件不一致（$4,111,082 vs $3,461,069） |
| 2023-05-18 | 注册直投（424B5）· 无配售代理、无权证 | 2,000,000 股 @ $3.30；发行前 5,378,773 股 → 后 7,378,773 股 | 1,000 股 @ $6,600 | 6,600,000（毛）；净约 6,400,000 | $2.37 | 直接卖给「若干个人投资者」，SPA 为空白签字页，买家未具名 |
| 2023-09-29 | 注册直投 $15M + 同步 Reg S 私募 $10M · 无配售代理、无权证 | 15,000,000 + 10,000,000 股 @ $1.00；股先于 2023-10-03 发出；2024-03-13 改价为 $4.00（缩股后口径，= 原 $0.40）才付款交割 | 7,500 + 5,000 股 @ $800 | 净约 9,600,000（6-K） | $0.557 | 买家未具名；BVI 法律意见里出现 Huilongjia International Trade、SevenBull Logistics、Sunspan、Ping Yang、Wenjun Wang、Ye Ren、Ming Gao 等名字；未付款可没收股份 |
| 2024-08-14 | Class B 定向发行 / REIT International | 1,000,000 股 B @ $0.01 | 同左（B 股不缩） | 10,000 | — | 每股 1,000 票；不分红、不可转让 |
| 2024-08-30 | Reg S 私募 / 六家境外实体（后各报 13G） | 14,095,200 股 @ $1.38 | 70,476 股 @ $276 | 19,451,376 | $1.41 | 顾问 Jaash 另得 1,268,568 股；次日 $18.52M 付 Sunflower |
| 2025-04-02 | Reg S 私募 / 单一买方 | 452,128 股 @ $3.76 | 22,606 股 @ $75.2 | 1,700,000 | $3.50 | 无锁定 |
| 2025-04-25 | MMB 收购（支出） | 现金 $3,978,000 + 4,680,000 股托管 + 顾问 764,705 股 | 234,000 + 38,235 股 | −3,978,000 | — | 2026-06-02 解除，收回 $300,000 |
| 2025-06-16 | Streeterville 预付购买（可变价票据） | 票面 $3,165,000；承诺股 28,612；预交付股 635,000 | 1,431 + 31,750 股 | 3,000,000 | $3.35 | 85% × 10 日最低 VWAP；地板 $1.00；9.99% |
| 2025-10-23 | Reg S 私募 | 1,373,625 股 @ $1.04（标价 1.16 打九折）+ 顾问 500,000 股 | 68,681 + 25,000 股 @ $20.8 | 净 1,397,571 | $1.04 | 无锁定 |
| 2025-12 → 2026-04-23 | Streeterville 转股 | 29,147 股（$50,000 @ $1.72）+ 1,199,813 股（$765,000 @ $0.54–1.01） | 7,287 + 299,953 股 | （抵债 815,000） | — | 4/23 公司未交股违约 → 5/1 停摆 → 5 月还清 $3,209,101 |
| 2026-02-27 | Seven Arrows 收购（股票支出） | 8,670,000 股 @ $1.00 托管 + 顾问 Heraise 1,321,399 股 | 2,167,500 + 330,350 股 | 0 | $0.90 | 36 个月对赌；管理费上限 $2,601,000 |
| 2026-05-12 | Reg S 私募 / BullionVault Partners Limited | 12,500,000 股 @ $0.12 | 3,125,000 股 @ $0.48 | 1,500,000 | $0.61 | 24 个月内未经买方同意不得再发股、不得再注册 |
| 2026-05-21 | 一个月期借款 / 后为 PIPE 认购人 | $3,800,000 | — | 3,800,000 | $2.51 | 6/11 以债换股 |
| 2026-06-11 | PIPE（债转股） | 2,968,747 股 + 5,937,494 权证 @ $1.28 | 同左 | （抵债 3,800,000） | $2.85 | 权证 7 天重置 20%、14 天起 0.9× 换股、地板 $0.10 |
| 2026-08-07 | Mapie Wind 预付购买 | 首笔票面 $3,498,000；承诺 $36,000,000 | — | 3,300,000 | $2.96 | 50% × 180 日最低收盘；地板 $0.10；到期 2028-08 |
| 日期 | 收款方 | 股数（当时口径） | 公司自报价值 | 与哪笔交易配套 |
|---|---|---|---|---|
| 2023-03-08 | Express Transportation Ltd.；Maxleed Investment Holding Ltd. | 各 400 股（2025-11 口径） | 各 $840,000 | 「可行性/尽调」咨询 |
| 2023-10-03 | SevenBull, Inc. | 4,000 股（2025-11 口径） | $1,131,200 | 2023-09 融资 |
| 2024-09-06 | Jaash Investment Limited | 1,268,568 股（当时）= 25,371（2025-11 口径） | $2,067,766 | 2024-08 Reg S |
| 2025-04-25 | 未具名「第三方顾问」 | 152,941 股（2025-11 口径） | $2,600,000 | MMB 收购 |
| 2025-10-25 | 未具名顾问 | 100,000 股（2025-11 口径） | $620,000 | 2025-10 Reg S |
| 2026-02/03 | Heraise Consulting Services Limited | 1,321,399 股（含 Seven Arrows 顾问 867,000） | $1,366,839 | Seven Arrows 及其他 |
注意 Jaash 既是 2024 年融资的「财务顾问」，又是同一笔融资后申报 13G 的买家之一。
| 工具 | 数量 / 余额 | 价格机制 | 地板 | 持股上限 | 到期 | 今天（$0.388）对应股数 | 状态 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-06 PIPE 权证（Ex.4.1） | 5,937,494 份 | 初始 $1.28；第 7 天重置为参考价（签约前一日收盘与前五日均价孰低）的 20%，权证数按比例放大；第 14 天起可按 0.9× 免现金换股 | $0.10 | 原件引用「Beneficial Ownership Limitation」，未见百分比（待核） | 5 年（2031-06），到期自动免现金行权 | ≥5,343,745 股（0.9×，不放大） | 在外；换股与否未见披露 |
| Mapie Wind 预付购买（Ex.10.1） | $3,498,000 余额 + 7% 利息；承诺上限 $38,160,000 | 公司通知发股，每股 = min(签约日收盘 $2.96 × 50%，180 日最低收盘 × 50%)，向下取两位小数 | $0.10 | 9.99% | 2028-08-07；到期须全部换股或 120% 现金偿还 | ≈18.4M 股（@$0.19）；上限全提 ≈2.0 亿股（@$0.19）/ 3.8 亿股（@$0.10） | 在外；截至 9/14 未见发股披露 |
| Streeterville 预付购买 | 0 | 85% × 10 日最低 VWAP | $1.00 | 9.99% | — | — | 2026-05 还清终止；预交付股永久归投资人 |
| 2021-03 / 07 Yorkville 可转债 ×2 | 0 | min(固定价 $2.50 / $1.50，前 10 日两最低 VWAP 均值 × 95%) | $0.50 | 4.99%（可 65 天通知放宽） | 12 个月 | — | 2021–2022 全部转股（合计 4,823,112 股，当时口径） |
| 2022-03 Streeterville 可转换本票 | 0 | 本金 $3,105,000；转股价按票据公式（2023 年实际 $8.71–$29.2，2024-03 口径）；有地板价，地板高于转股价时公司须按 110% 现金付 | 有（数值未在 2023–2024 文件中列出） | 9.99% | 2024-03-10（展期后） | — | 2022-12 与 2023 年全部转股（279,660 + 2,908 股，2024-03 口径） |
| 员工激励（2022 计划） | 池 360,000 股（2025-12 增至）+ 每半年常青增加 | — | — | — | — | — | S-8 三份（2023-03、2024-06、2026-02） |
| Seven Arrows 托管股 | 2,167,500 股 | 按 2026–2028 净利润解锁（2026 目标 $510,000 → 10%） | — | — | 2029-02 | 已计入在外股 | 托管中，卖方无投票权 |
BVI 公司，签字人 Ken Yew Kho（董事），联系邮箱 research@mapiewind.com。公开检索不到其他信息。协议关键条款：
认购人是谁：6-K 未具名，只说是 5 月 21 日借款的贷方；SPA 第 3.2 条按 Reg S 与 Reg D 双轨陈述，说明有境外买家。
| MeinMalzeBier Holdings（MMB） | Seven Arrows Supply Chain | |
|---|---|---|
| 签约 / 交割 | 2025-04-25 / 同日 | 2026-02-27 / 同日 |
| 卖方 | Lap Cheong Chan、Terence Kwong Lung Wong（Chan 同时是 ReTo 股东，年报列为关联方，2025 年底公司欠他 $1,070,111） | Rei Shiba（个人） |
| 标的 | BVI 公司；经深圳 Melody 餐饮与 Dirong 大数据两家子公司卖精酿啤酒与啤酒机 | BVI 公司，2024-07-23 成立；中国子公司做精酿啤酒供应链，另有美团渠道收入 |
| 对价 | 现金 $3,978,000 + 4,680,000 股（今天口径 234,000）全托管、三年对赌；公司自报总值 $15,912,000，独立估值机构按 $3,978,000 确认（对赌股公允价值记零） | 8,670,000 股（今天口径 2,167,500）按 $1.00 作价 $8,670,000，全托管 36 个月对赌；无现金 |
| 并表口径 | 商誉 $7,982,271，49% 少数股东权益 $3,822,000；当年商誉全额减值 | 备考：对价公允价值 $6,000,000，隐含 100% 估值 $11,764,706；无形资产 $6,100,000、商誉 $7,160,546、递延税负债 $1,525,000 |
| 标的体量 | 并表 8 个月贡献收入 $104,434、净亏 $558,132 | 2025 年收入 $220,823、净亏 $274,376、经营现金流 −$364,912、现金 $14,092、总资产 $401,440；审计师（PCAOB 6783）出具持续经营疑虑 |
| 配套 | 管理服务费上限 $3,978,000/三年；顾问 152,941 股（$2.6M） | 管理服务费上限 $2,601,000/三年；顾问 867,000 股（$867,000，Heraise） |
| 现状 | 2026-06-02 解除：股权退回、托管股注销、卖方付 $300,000 | 并表中；对赌 2026 年目标净利润 $510,000 |
直接含义：两次并购没有让公司多出一分现金收入（2025 年精酿业务收入 9.99 万美元），但产生了 1,498 万美元的商誉与无形资产，其中 798 万已在 8 个月内减值；MMB 的 398 万现金对价则实实在在付出去了，解除时收回 30 万。对标的估值都由「独立估值机构」按对价倒推。
2026-06-02 的解除协议七方签署（ReTo、MMB、卖方代表 Chan、卖方 Wong、ReTo Hengda、Melody、Dirong）：终止换股协议与管理服务协议，Purchased Shares 退回卖方，托管中的 Exchange Shares 与 Escrow Earnout Shares 释放给 ReTo 注销，卖方连带支付 $300,000，各方互相免责。协议没有说 398 万现金对价和三年管理费怎么处理。年报关联方表里 Chan 2025 年底对公司有 $1,070,111 的「垫付费用」债权。
| 项目（美元） | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 它是什么、对手是谁 |
|---|---|---|---|
| 现金及等价物 + 受限现金 | 255,987 | 671,355 | RMB 34.7 万 + 美元约 20 万 |
| 应收账款净额 | 332,975 | 145,853 | 年报称其中约 $20,000 期后已收 |
| 流动资产合计 | 1,319,578 | 1,368,648 | |
| 林地特许权（无形资产净额） | 7,278,031 | 7,654,767 | 2024-12-03 子公司森睿博创向个人 Zhiguo Han 购买山西灵丘县东坡村约 3,000 英亩林地权利（含约 3 万棵树），RMB 5,600 万，有效期至 2062-01-15；2025 Q4 减值 $483,018 |
| 建设预付款 | 14,362,145 | 6,663,795 | 果园总包 Wanxing $11,502,183（合同 RMB 1.02 亿，2027-09-30 前完工）；热带水果技术 Haoyu $2,859,962（合同 RMB 3,000 万）。两家均「由 Sunflower 介绍」；2023-12-31 原签的裕润、金岭两家承包商的预付款「无追索」转给 Wanxing |
| 收购定金 | 8,579,886 | 18,520,126 | 2024：付 Sunflower Energy Holding「潜在收购与战略投资定金」；2025：转为对香港 Guanghong Energy 光伏项目 60–80% 股权的「可退还定金」，项目公司尚未设立、许可尚未取得，公司称尽调与决策 2026 年底前完成 |
| 总资产 | 31,839,482 | 34,256,918 | |
| 流动负债合计 | 6,428,611 | 3,948,634 | 含 Streeterville 票据 1,626,548、应付关联方 1,691,845（Hengfang Li 606,862；Lap Cheong Chan 1,070,111；Xiaojun Zou 14,872） |
| 总负债 | 7,100,216 | 4,332,232 | |
| 归母股东权益 | 21,152,307 | 29,924,686 | 累计亏损 84,153,850；实收资本 104,442,602 |
| 年度 | 收入 | 净利/亏 | 年末现金 | 总资产 | 股东权益 | 审计师 / 持续经营 | 年末在外股（当时口径） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | 35,551,000 | +6,647,000 | 10,863,040 | 81,131,829 | 51,628,750 | Friedman / 无 | 22,760,000 |
| 2018 | 37,570,000 | +4,567,682 | 1,477,873 | 82,004,922 | 53,180,855 | Friedman / 无 | 22,760,000 |
| 2019 | 29,552,000 | −15,097,249 | 897,281 | 70,795,244 | 37,954,863 | Friedman / 存疑 | 23,160,000 |
| 2020 | 9,735,000 | −12,901,000 | 1,120,840 | 57,974,073 | 27,961,821 | YCM / 存疑 | 24,135,000 |
| 2021 | 3,600,078 | −22,073,933 | 457,495 | 30,961,067 | 14,084,278 | YCM / 存疑 | 28,965,034 |
| 2022 | 6,473,673 | −15,379,658 | 113,895 | 24,058,217 | 5,074,529 | YCM / 存疑 | 43,398,885 |
| 2023 | 3,236,286 | −16,069,070 | 1,413,669 | 25,245,248 | 4,851,174 | YCM / 存疑 | 37,451,882（拆前） |
| 2024 | 1,828,976 | −8,386,923 | 671,355 | 34,256,918 | 29,924,686 | YCM / 存疑 | 19,352,636 A + 1,000,000 B（2024-09） |
| 2025 | 3,370,789 | −12,613,401 | 255,987 | 31,839,482 | 24,739,266 | YCM / 存疑（2026-06 换 Assentsure） | 1,887,189 A + 1,000,000 B（2025-11 口径） |
累计亏损从 2019 年起七年合计约 $1.03 亿；实收资本 2025 年底 $1.04 亿。2023 年收入与 FY2025 年报追溯的 $10,781 不同，因老业务已按终止经营剔除。
收入是什么：2025 年 337 万美元里 312 万是「设备与配件」（公司称来自海外需求，PR 提到阿联酋 RT18A 生产线、印度展会），15 万技术咨询，10 万精酿啤酒。老业务（建材、生态修复、物联网）2024-12-31 以 8 万美元卖给个人 Zhao Duan Wen，买方承担全部债务，公司确认处置损失 $3,577,279。
年报关联方名单不含 Sunflower、Wanxing、Haoyu、Guanghong、Zhiguo Han。它们与公司或高管有没有关系，文件没有回答。
| 姓名 | 职务（本公司一手件） | 任职起 | 持股（2026-04-27 / Form 3） | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| Johnny Tiong Sie Wei | CEO（2026-05-20 起）；C 类董事（2026-05-09 起） | 2026-05 | — | 年薪 RMB 420,000；此前任职均为非上市公司，履历仅公司 6-K 自述，无对方一手件 |
| Xinyang Li | 总裁兼 COO（2026-05-20 起）；此前 CEO（2025-05-25 至 2026-05-20）；C 类董事 | 2025-05 | — | 前 CEO Hengfang Li 之子；年薪 RMB 336,000 |
| Guangfeng Dai | 董事长（2025-05-25 起）；此前总裁兼 COO | 2016-11（董事） | A 股 156 + B 股 200,000（经 REIT International） | REIT International 20% |
| Zhizhong Hu | CTO；2026-05-09 辞去董事 | 2016-11 | A 股 156 + B 股 200,000 | REIT International 20%；CFO Yue Hu 之父 |
| Degang Hou | 首席内控官 | 2020-02 | A 股 156 + B 股 200,000 | REIT International 20% |
| Yue Hu | CFO | 2022-08 | — | Zhizhong Hu 之女 |
| Di Gan | B 类独立董事、三委员会成员（2026-05-09 起） | 2026-05 | — | 接替 Baoqing Sun；履历仅公司 6-K 自述 |
| Tonglong Liu | B 类独立董事 | 2022-11 | — | |
| Lidong Liu | A 类独立董事、审计委员会财务专家 | 2022-11 | — | 任期至 2026 年会 |
| Austin Huang | A 类独立董事 | 2016-11 | A 股 8 | 任期至 2026 年会 |
| Hengfang Li | 创始人；2025-05-25 辞 CEO 与董事 | — | 13D（2022）持股待核 | 年报关联方：2025 年底公司欠其 $606,862；他任董事长的涉县瑞博为关联方 |
直接含义：股东会没有制衡；缩股、发股、换审计师、并购与解除，都由董事会决定。2025 年 12 月股东会连任的三位 C 类董事（Xinyang Li、Dai、Hu），五个月后一位辞去董事、一位卸任 CEO。
应付关联方 2025-12-31 合计 $1,691,845：Hengfang Li $606,862、Lap Cheong Chan（MMB 卖方兼 ReTo 股东）$1,070,111、Xiaojun Zou（Dirong CEO）$14,872，均为「代公司垫付费用」，公司预计 2026 年底前偿还。2024 年向 Q Green Techcon（已处置子公司的少数股东）销售 $229,600。涉县瑞博、涉县瑞达（Hengfang Li 任董事长）列为关联方。
| 2024-08 Reg S 买家（13G 原名） | 控制人 / 地址 | 首次申报股数 | % | 减持后（13G/A） | % | 13G/A 日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Hydrogen Capital Group Ltd（BVI） | Qian Cui · 杭州上城区江锦路 | 1,811,594 | 9.4% | 307,995 | 1.6% | 2024-12-03 |
| Nova Horizons Ltd（BVI） | Jie Cui · 同一地址 | 1,404,891 | 7.3% | 655,564 | 3.4% | 2024-12-03 |
| Jaash Investment Limited（BVI） | Yi Liu · 香港湾仔新鸿基中心 | 1,268,568 | 6.6% | 861,131 | 4.4% | 2024-11-25 |
| Token Technology Inc.（BVI） | Yongli Wu · 重庆渝北区 | 1,260,870 | 6.5% | 693,198 | 3.6% | 2024-12-03 |
| Jasha Group Ltd.（BVI） | Ning Xue · 北京朝阳区西大望路合生汇 | 1,231,432 | 6.4% | 900,507 | 4.7% | 2024-11-25 |
| Starlight Golden Stone Pte. Ltd.（新加坡）→ Tai Bang International（BVI） | Xijuan Zhao · 上海浦东银城路 | 1,086,957 | 5.6% | 679,520 | 3.5% | 2024-11-25 |
| Ever Best Trading Corporation Limited（香港） | Shishu Jiang · 北京朝阳区西大望路合生汇（与 Jasha 同一写字楼） | 980,616 | 5.1% | 0 | 0% | 2025-01-10（事件日 2024-10-29） |
| 申报 | 股数 | 分母（申报自述） | 公司口径 |
|---|---|---|---|
| 2023-07-18 13G | 537,339 | 5,378,773（2023-05-17） | 2023-05 缩股后、5 月注册直投后 |
| 2025-06-24 13G | 663,612 | 6,663,879 | 2025-03 缩股后；含 2025-04 Reg S、MMB 对价股 |
| 2026-02-25 13G/A | 781,966 | 7,827,491（2025-10-24） | = 2025-10-29 公告缩股前 7,327,491 + 500,000（顾问股？）；两者差 500,000 |
| 2026-06-10 13G/A | 0 | — | 退出 |
| 月份 | 交易日 | 日均成交（股，今天口径） | 日均成交额（美元） | 月末收盘 | 当月事件 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-12 | 22 | 105,229 | 1,207,838 | 7.64 | Streeterville 首次转股（12/23）；股东会 |
| 2026-01 | 20 | 40,083 | 205,458 | 3.944 | Streeterville 转股 |
| 2026-02 | 19 | 458,884 | 1,504,981 | 3.60 | 2/25 单日 517 万股；2/27 Seven Arrows 交割 |
| 2026-03 | 22 | 33,788 | 114,559 | 3.236 | Form 3 ×9 |
| 2026-04 | 21 | 506,491 | 1,999,067 | 2.40 | 4/14–15、4/22 三天 826 万股；4/23 Streeterville 交股违约 |
| 2026-05 | 20 | 26,461 | 63,555 | 2.2201 | 两折 Reg S；缩股 4 并 1 |
| 2026-06 | 21 | 77,149 | 203,292 | 2.5152 | MMB 解除、换审计师、PIPE、F-3 |
| 2026-07 | 20 | 7,863 | 22,930 | 2.78 | F-3 生效 |
| 2026-08 | 19 | 1,197,394 | 1,893,547 | 1.34 | 8/7 Mapie；8/10 114 万股、8/11 489 万股（−54%）、8/17 1,221 万股 |
| 2026-09（至 11 日） | 8 | 506,077 | 287,094 | 0.388 | 9/8 182 万股（−49%）；9/11 F-1 作废令 |
怎么读：成交量的形状跟披露的股份供给完全对应：转股窗口（12 月、1 月、4 月）、并购交割（2 月）、Mapie 签约后（8 月）各是一波。8 月 10 日到 9 月 11 日累计成交 2,679 万股，与 F-3 里多出来的约 2,650 万股数量级相同；这只是数量对照，不是证据。真实可交易盘没有公开数字：公司自报 3,585 万股，其中托管的 Seven Arrows 股 216.75 万不能动，Reg S 与 PIPE 买家的股何时进入市场无法从文件判断。
| 日期 | 看什么 | 在哪份文件 |
|---|---|---|
| 每个交易日 | 收盘价是否回到 $1 以上；Mapie 换股价随「180 日最低收盘 × 50%」下移 | 纳斯达克日线 |
| 2026-10-19 前后 | 连续 30 个交易日低于 $1 届满：按规则应收退市决定（无宽限）；公司是否提前缩股（两年累计将过 250 倍） | 6-K + PR |
| 随时 | Mapie 首次 Settlement Notice：发了多少股、价格；是否追加提款 | 6-K 或下一份招股书/年报股数 |
| 随时 | PIPE 权证 0.9× 换股是否发生；重置后权证数量 | 6-K / 20-F |
| 2026-10 至 11 | 上半年业绩 6-K（往年 10 月中下旬发）：6/30 现金、股数、Seven Arrows 并表数、Mapie 计入方式 | 6-K Ex.99.1/99.2 |
| 2026 年会（年报称 Lidong Liu、Austin Huang 任期至 2026 年会） | 委托书里的记录日股数，是核 3,288 万/3,585 万股最直接的独立数字 | 6-K Ex.99.1 |
| 2026-12-31 | Guanghong 光伏项目「尽调与决策完成」的公司自设期限；关联方垫款偿还期限；Seven Arrows 2026 年净利润目标 $510,000 | 20-F FY2026（2027-04/05） |
| 2027-09-30 | Wanxing 果园总包完工验收硬期限 | 20-F / 6-K |
| 2028-08-07 | Mapie 预付购买到期：全部换股或 120% 现金 | 6-K |
全队新口径：页面上的「全部 N 份」会被当硬数字引用，而且有三种不看内容就发现不了的失效方式——① 0 字节空文件照样被计进「已下载」；② 台账份数与实际取回份数是两个数；③ SEC 限流时会返回一个约 3KB 的「Undeclared Automated Tool」提示页，文件非空、份数也对，全文检索却等于没扫。所以把四个数分开写，并按内容指纹全库扫过。
| 口径 | 数 | 说明 |
|---|---|---|
| ① 台账应有份数 | 232 份 | SEC submissions JSON（2026-09-18 取）：filings.recent 232 条，filings.files[] 分片为空，即没有更早的分片没取 |
| ② 实际取回份数 | 232 份 | 逐个 accession 比对：缺 0、多 0；下载日志 0 次失败。全库 0 字节文件 0 个（回查时发现 3 个空壳 jpg，是本次取图片时 SSL 失败留下的，已重下成功，非申报正文） |
| ③ 可全文检索份数 | 另 28 份申报本身没有可检索文本：8 份 SEC 审阅函与 2 份 SEC 命令是 PDF（已用 pdftotext 读出）、1 份纸质件占位符、5 份 EFFECT / 2 份 Form D / 4 份 Schedule 13G / 9 份 Form 3 是 XML（按 XML 直读）。内容都已读到，只是不进全文检索 更正（2026-09-18 晚）：按文件层实物核对（逐份比对 SEC index.json 的文档清单与本机文件名，不做数量相减），发现 4 份 SEC 来函提交包里各有一件 SEC 自己做的纯文本抽取件（TYPE=TEXT-EXTRACT，filename2.txt），原先未取；补齐后可全文检索份数由 204 升至 208，仍无可检索文本的 24 份是 | |
| ④ 未转成文本的附件件数 | 54 件 | 10 份 PDF、1 份纸质件占位、22 份 XML 原件、11 份 Financial_Report.xlsx（XBRL 副本）、5 份图片式 exhibit、5 份其他无正文附件 |
| ⑤ 限流提示页指纹扫描 | 0 命中 | 全库 2,203 个附件按「Undeclared Automated Tool / Request Rate Threshold / Too Many Requests / 403 Forbidden」等字样逐个扫过，0 命中；另把所有小于 6KB 的 htm 逐个看过，都是同意函、会计师函一类真短件 |
| 其中图片式 exhibit | 5 份（已全部取回图片并逐张读出） | 2023-08-03 章程修正（授权改无上限）、2025-03-12 章程修正（只改 A 股面值）、2021-11-03 Yorkville 展期协议、2022-08-26 元泰律师事务所同意函、2017-10-16 股票样本 |
对本页结论的影响：本次回查把 5 份图片式 exhibit 全部取回并读出，其中两份是章程修正案，正好关系到「缩股时授权股动没动」。读出后结论未变，但把原来「未能读出」的注脚换成了原文（见「授权股逐次核对」节的更正）。凡本页写「未见 / 查不到 / 基底内 0 笔」的，范围是这 232 份申报（2016-12-23 至 2026-09-11）里可全文检索的 204 份，加上另行读出的 10 份 PDF、22 份 XML 与 5 份图片附件；XBRL 数值文件与 Financial_Report.xlsx 未做全文检索，其内容在对应 20-F / 6-K 正文中已覆盖。
EDGAR 目录共 232 条（2016-12 至 2026-09-11），本轨全部下载；下表只列本页引用的。完整清单与两轨共享的覆盖表在 Dropbox/USstock/RETO/deep/COVERAGE.md。
| 日期 | 表格 | Accession | 本页用到的内容 |
|---|---|---|---|
| 2026-09-11 | SEC 令 | 9999999997-26-001492 | F-1（333-290262）宣告作废 |
| 2026-08-07 | 424B5 / 6-K | 0001213900-26-086731 / -086772 | Mapie 预付购买；在外 35,848,309 股；I.B.1 资格 |
| 2026-07-08 | EFFECT | 9999999995-26-002226 | 3 亿美元货架生效 |
| 2026-06-25 | F-3 | 0001213900-26-071764 | 32,879,562 A + 1,000,000 B；近况汇总 |
| 2026-06-24 | POS AM / EFFECT | 0001213900-26-071286 / 9999999995-26-002096 | 注销 2022 货架（已用约 $23,028,571） |
| 2026-06-22 | 6-K | 0001213900-26-070649 | Seven Arrows 审计报表与备考 |
| 2026-06-12 | 6-K | 0001213900-26-068019 | PIPE、权证原件、放弃函 |
| 2026-06-10 | SCHEDULE 13G/A | 0001851416-26-000019 | Streeterville 降至 0% |
| 2026-06-05 | 6-K | 0001213900-26-065472 | 换审计师 |
| 2026-06-03 | 6-K | 0001213900-26-064319 | MMB 解除 |
| 2026-05-20 | 6-K | 0001213900-26-059524 | CEO 更替 |
| 2026-05-14 | 6-K ×2 | 0001213900-26-056605 / -056620 | 两折 Reg S；董事更替 |
| 2026-05-13 | 6-K | 0001213900-26-055892 | 缩股 4 并 1 |
| 2026-05-07 | 6-K | 0001213900-26-053332 | Streeterville 停摆 |
| 2026-05-01 | 20-F | 0001213900-26-050658 | FY2025 全部财务、股本、治理、关联方 |
| 2026-03-18 | Form 3 ×9 | 0001213900-26-030885 … -031079 | 内部人持股 |
| 2026-03-04 | 6-K | 0001213900-26-023443 | Seven Arrows 换股协议；交割后 11,013,201 股 |
| 2026-02-25 | SCHEDULE 13G/A | 0001851416-26-000007 | Streeterville 781,966 股 / 9.9% |
| 2025-12-29 / 11-21 / 11-13 | 6-K | -25-125835 / -113636 / -110111 | 激励计划修订；股东会通知与议案 |
| 2025-10-30 / 10-24 / 10-17 | 6-K, 424B5 | -25-103733 / -101774 / -102262 / -100041 | 缩股 5 并 1；Reg S；H1 2025 业绩 |
| 2025-09-15 / 09-12 | F-1 / RW | -25-087644 / -087242 | Streeterville 转售注册；撤回 F-3 333-289144 |
| 2025-06-23 | 6-K | 0001213900-25-056698 | Streeterville SPA |
| 2025-05-30 / 05-13 / 04-25 / 04-03 / 03-12 / 03-04 / 02-04 / 01-24 / 01-06 | 6-K | -25-049536 / -042656 / -035282 / -028680 / -023305 / -020253 / -010119 / -006566 / -001250 | CEO 更替；无面值；MMB；听证结果 + Reg S；面值；缩股；退市决定；Sunflower 备忘录；出售老业务 |
| 2024-12-05 / 08-30 / 08-14 / 08-08 | 6-K | -24-106051 / -074619 / -069084 / -066655 | 林权；Reg S $19.45M + Jaash；Class B 发行；股东会 |
| 2024-09-24 / 09-30 | F-3 / EFFECT | -24-081495 / 9999999995-24-003045 | 货架 333-282314 |
| 2024-05-15 / 05-22 / 03-20 / 03-19 / 01-08 | 20-F, 6-K, 6-K/A, 424B5 | -24-043803 / -043720 / -043725 / -045965 / -024400 / -023714 / -023716 / -001689 | FY2023 年报；H1 2023 重述；权益规则恢复；买价恢复；改价交割；权益通知 |
| 2024-02-27 | 6-K | 0001213900-24-017581 | 缩股 10 并 1（37,451,882 → ≈3,745,189） |
| 2023-12-20 / 11-16 / 10-18 / 10-04 / 08-03 / 05-30 / 05-19 / 05-12 / 05-09 / 05-01 / 03-08 | 6-K, 424B5, 20-F, S-8 | -23-097098 / -087703 / 0001013762-23-004637 / -001361 / -001363 / -23-062989 / -043713 / -041562 / -041576 / -038749 / -037700 / -034833 / -018546 | 2023 股东会；买价通知；$15M+$10M；授权股数无上限；恢复合规；$6.6M 注册直投；缩股更正；FY2022 年报；S-8 |
| 2017-11-13 / 11-28 / 11-30 | F-1/A, 8-A12B, EFFECT, 424B4 | 0001213900-17-011883 / -012677 / 9999999995-17-003068 / -17-012799 | IPO $5.00 × 3,220,000 股；ViewTrade |
| 2018-04-25 … 2022-05-02 | 20-F ×5（含 20-F/A） | -18-004937 / -19-008586 / -19-013485 / -20-034273 / -21-026496 / -22-023161 | FY2017–FY2021 财务、股数、持股表、审计师 |
| 2019-09-10 / 2020-03-20 / 06-25 / 07-02 / 08-13 / 09-09 / 11-04 / 2021-03-04 / 03-08 / 03-15 / 07-08 / 09-13 / 11-15 / 11-18 / 2022-01-04 / 01-13 / 02-24 / 03-14 / 06-01 / 06-09 / 08-22 / 11-02 / 12-06 / 12-09 | 6-K | 见 COVERAGE.md 逐条 | 顾问股；纳斯达克通知与恢复；Yorkville 两张可转债；换审计师；卖昌江瑞图明盛；买海南明德；Streeterville 本票；Reg S 私募；CFO/董事更替；股东会 |
| 2021-03-22 / 07-20 → 2022-09-12 | F-1 ×2, F-1/A ×3, EFFECT, SEC 令 | -21-017016 / -037770 … 9999999997-22-004149 | Yorkville 转售登记（一份生效、一份作废） |
| 2022-08-26 → 12-09 | F-3, F-3/A ×4, CORRESP ×3, EFFECT | -22-051475 … 9999999995-22-003500 | $2 亿货架 333-267101 与 SEC 问询 |
| 2024-10-15 / 10-29 / 11-25 / 12-03 / 12-17 | SC 13G / 13G/A / SCHEDULE 13G | 见持股节 | 2024-08 Reg S 七家买家的申报与减持 |
| 2023-07-18 / 07-20 / 10-13 | SC 13G / 13G/A | 0001567619-23-006626；0001968179-23-000007/-000009；0001013762-23-003643/-003644 | Streeterville；Coast Flagship；Merging Holding；SevenBull |