系统梳理，15 节，5 张图（12 个月日线、三年周线、股数阶梯、两个反拆窗口日 K），28 个抽屉，引用 EDGAR 原件 130 余个。
《DNA X / SONM：壳、平台与股本闸门》——先钉死基底四个数，再拆业务（1999—2025 坚固型设备 → 2025-12-15 买入 DNA X LLC → 2026-01-23 卖旧业务改名 → 2026-05-26 put 取消、控制形成 → 2026-06-29 至 08-07 B 系列关联融资）、财务（出售收益遮住持续经营现金缺口、going concern 时间差）、反拆窗口逐次授权股、市场法证、治理与关联关系、Nasdaq 强化监控期、可证伪观察框架、空结果单列、五个交叉核对。
两轨共用同一批一手件：Claude 轨已把全部一手件拉齐放在 SONM/sec（542 份提交包）与 SONM/pr（70 篇新闻稿），供 Codex 席共用。基底：应有 542 份 · 实际取回 542 份（1,393 个文档，0 字节 0 个；首版有 16 份 2008 年以前的提交与 31 个文档因 SEC 限流没下到，2026-09-18 回查补齐）· 可全文检索 524 份 · 未转文本 370 件，见 检索基底。
Codex 轨本批交付两页：系统梳理 sonm-x.html 与股本专项 sonm-shares-codex.html（入口见下方「股本结构专项」）。两轨基底口径一致：应有 542 / 实际取回 542（1,393 个文档）/ 可全文检索 524 / 未转文本 370（扫描 PDF 17 + 图片 335 + 纸质占位 18）。Codex 轨自述只用现有 SONM/sec 与 SONM/pr，未重拉 SEC/PR，外部请求头未使用个人邮箱。
两轨独立撰写，互不看对方判断稿；本入口页由 Claude 轨起草；Codex 轨股本专项成稿后，按「先比口径、再比数」汇总，分歧节见下。
公司把自己「卖空」、授权股与在外股（含临时权益陷阱）、反拆与今天口径、$1 规则、反拆窗口怎么读、$250 万权益规则与强制监管、可转换票据的棘轮与底价、可转换优先股、股东批准与 75 天、控制权算术 76%、权证改价、3(a)(9) 票据换股、股权额度 ChEF、Rule 144 关联人上限、转售登记与违约金、表决算术、消化天数三档、解锁阶梯、13D/13G/Form 3/4、8-K 编号。每步都有 SONM 的真实算式、展开推导和原件链接。
最新口径与四份章程修正逐次核对、12 块逐块库存（每块抽屉）+ 5 块潜在股、13 道转售闸门、情景 A 两种读法、情景 B 两种分子 × 三档天数（另列两个对照分子）、情景 C 解锁阶梯、人话结论、10 条不确定项，3 张图。
先分法律状态再做算术：股数瀑布（1,488,268 ＋ B 系列 1,346,531 ＋ 推广股 2,494,000 ＝ 5,328,799）、持股块与控制权来源、融资谱系、权证库存逐笔（62,979 股，四批分列行权价与 blocker）、B 情景两条分子 × 三条分母、C 情景「没有日期就标条件，不造日历」、授权股与反拆逐次事件、空查询结果单列。
| 项目 | Claude 轨 | Codex 轨 |
|---|---|---|
| ① 最新股本口径 | 在外 1,488,268（10-Q 封面 8/18；EDGAR 核至 9/17 无新增）；授权 10 亿（2025-10-16 起）；B 系列优先股 1,346,531；待批顾问股 2,494,000；全面摊薄 5,479,499 | 在外 1,488,268（2026 Q2 10-Q 封面 8/18）；授权普通股 10 亿；B 系列优先股 1,346,531；预计推广股 2,494,000；条件式合计 5,328,799（＝在外＋B 系列＋推广股）。权证 62,979、期权 2,721、RSU 85,000 不并入该上沿，若全部发行机械总数 5,479,499 |
| ② 现状：能卖 vs 受限 | 非关联人 1,253,779（84.2%），无已知锁定；关联人 234,489（15.8%：DNA 223,201 + 董事高管 11,288），Rule 144 每三个月约 48,866 股上限；完全锁定 0。严格读法（AJP/Orbic 也算关联人）1,145,649（77.0%） | DNA Holdings 223,201 股，按 1,488,268 分母为 15.0%（10-K/A 2026-04-21；原交易披露约 19.99%）；非 DNA 差额 1,265,067 股，只作「非 DNA 块上限代理」，含其他大户与内部人，明确不叫精确 public float。逐户 legend / affiliate 状态列入「不知道」 |
| ③ 能卖的都倒进市场：消化天数 | 分母：Nasdaq，2026-08-20 至 2026-09-17，20 日；含极值 9,773 / 剔最大一日 9,174 / 中位 7,886；无单日极值（最大 9/16 占 10.8%） 分子①只算新增 459,614（2025-10-27 反拆后新发）：47.0 / 50.1 / 58.3 天 分子②含在外全部 1,488,268：152.3 / 162.2 / 188.7 天 对照：待批 3,840,531 → 393 / 419 / 487 天 | 分母：含极值均量 9,773.1 / 剔 Tukey 异常后 9,773.1（Q1 5,129、Q3 14,944、IQR 9,815、上界 29,666.5，无交易日超界故不剔）/ 中位数 7,885.5；20 日总量 195,462，最大单日 21,160（10.83%） 分子① 新增可售上限代理 236,374（＝1,488,268−1,028,693−223,201）：24.2 / 24.2 / 30.0 天 分子② 在外全部可售上限代理 1,265,067：129.4 / 129.4 / 160.4 天 参考：全部当前在外 1,488,268 → 152.3 / 152.3 / 188.7 天。明确「天数用于比较规模，不承诺卖完时间」 |
| ④ 解锁阶梯 | 过半日：今天即过半（84.2%）；批准当天降至 23.5%，登记生效后 48.8%，按已知条款回不到一半以上 翻倍日：优先股转售登记生效之日（批准后 ≤60 天，全面审阅 ≤90 天），可卖股 2,600,310 = 今天的 2.07 倍；股东会未排期 → 无日历日 | 「没有日期，就标条件，不造日历」：B 系列转换、249.4 万股推广安排、转售注册时钟、未来权证行权与 RSU 归属全部列为条件式；股东投票日期列入「不知道」，不给日历日。最可能改变该页的下一份文件按优先级排序（含批准提案的代理/信息声明 → 最终推广协议 → 投票结果 → 转换后 8-K → 转售 S-3/S-1 → 下季 10-Q） |
| ⑤ 每次反拆的授权股 | 1:10（2021，窗口外）1 亿 → 1 亿；1:10（2024）1 亿 → 1 亿；1:18（2025）本身 10 亿 → 10 亿，但同次股东会批准、11 天前生效的另一份修正已把 1 亿增至 10 亿。普通股有面值、授权有上限：授权余量 ÷ 在外股今天约 671 倍 | 2024 反拆 1:10（07-17 17:00 生效、07-18 调整交易）：普通授权 1 亿 → 1 亿、优先 500 万 → 500 万不变，同次会议的 2 亿增授权提案未实施；2025-10-16 单独章程修正 1 亿 → 10 亿；2025 反拆 1:18（10-27 00:01）1 亿…10 亿 → 10 亿不变。结论：10 亿授权不是反拆自动生成，而是 2025-10-16 单独修正的结果 |
| 反拆 | 落地日 | 窗口 | 最高（今天口径） | 最低 | 最高÷最低 | 时序 | 授权股 前→后（逐次一手件） | Codex 轨 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1:10 | 2024-07-18 | 06-26 → 08-29 | $192.58（06-26） | $42.12（08-23） | 4.57× | 先高后低 | 1 亿 → 1 亿，不变（修正证书） | 1 亿 → 1 亿不变（优先 500 万 → 500 万）；同次会议 2 亿增授权提案未实施。逐次从签署证书核，结论与 Claude 轨一致 |
| 1:18 | 2025-10-27 | 10-06 → 12-09 | $16.97（10-20） | $4.75（11-26） | 3.57× | 先高后低 | 10 亿 → 10 亿（反拆修正）；10/16 另一份修正 1 亿 → 10 亿（反拆修正 · 增授权修正） | 10 亿 → 10 亿不变；10/16 另一份单独修正 1 亿 → 10 亿。结论与 Claude 轨一致。另记：后期 10-Q 对反拆日有 10/28、10/29 文字不一致，按签署证书与同期 8-K 裁定 10-27 00:01 为法律锚点 |
| 待表决 | — | — | — | — | — | — | 无待表决反拆议案；B 系列协议 4.17 条限制一年内非经 DNA Holdings 同意不得拆并股（维持上市所需除外） | 未单列待表决行；「不知道」一档明确列入股东投票日期与推广协议最终条款 |
2024 窗口首日就是窗口外一段 2.17 倍拉升（6/10 → 6/25）的顶部；8/2 恢复 $1 合规。2025 窗口最高点在 10/16 股东会后第二个交易日（也是 52 周最高），11/12 恢复 $1 合规。日 K 图与 46 行复算：Claude 轨第 8 节。原件：8-K 2024-07-18 · 8-K 2024-08-05 · 8-K 2025-10-24 · 8-K 2025-11-13 · 8-K 2025-10-20
先比口径、再比数。两轨各自独立成稿、互不看对方判断稿。下面四处数字不同，每一处都能追到一个定义选择，不是谁算错了；另有一组数字两轨完全一致，列在最后。
本轨口径的替代读法（2026-09-19 补回：这三条原在本页「待汇总」卡片上，整合两轨时随整块替换一并消失；内容一直完整保留在 股本专项页，此处按原样补回）：① AJP／Orbic 的 108,130 股，本轨默认算非关联人，另给「也算关联人」的严格读法（即上表第 ② 行的 1,145,649 ／ 77.0%）。② 翻倍日的基数：本轨用「今天可自由卖的股」，得优先股转售登记生效之日；若改用「在外股」作基数，翻倍发生在股东批准当天——同一件事换个基数，日期落点完全不同。③「只算新增供给」的起算点：本轨取 2025-10-27 反拆落地（459,614 股），也可以取 2025-07 或 2025-12 起算，起点不同则分子不同。
两轨完全一致的部分：基底四数（应有 542 / 实际取回 542、1,393 个文档 / 可全文检索 524 / 未转文本 370 ＝ 扫描 PDF 17 ＋ 图片 335 ＋ 纸质占位 18）；在外 1,488,268；B 系列 1,346,531；推广股 2,494,000；条件式合计 5,328,799；权证 62,979 ／ 期权 2,721 ／ RSU 85,000；反拆基准 1,028,693（2025-10-28 封面）；20 日总量 195,462、含极值均量 9,773.1、中位 7,885.5；三次反拆的逐次授权股结论；四条整句指纹的闸门与分母（三态 取件失败 0 / 解析失败 0 / 已扫 3,108，四条整句均 0 命中；370 个未转文本对象不在该文本闸门内）。
| 时间 | 看什么 | 为什么 |
|---|---|---|
| 随时 | PRE 14A / DEF 14A：优先股转换与顾问股的批准议案；顾问协议原件；DNA Holdings 13D/A | 决定在外股是否变成 533 万、DNA 一组是否到约 76%；合同期限 9/21 或 10/21 |
| 2026-10-28 | 出售尾款 $124.8 万到期（可被索赔抵扣） | 现金与权益 |
| 约 2026-11-16 | Q3 10-Q：9/30 股东权益、平台是否重开 | 强制监管期内权益低于 $250 万即收退市决定 |
| 2026-11-18 | 听证委员会「须满足全部上市规则」的期限 | — |
| 批准后 +30 / +60（90）天 | 优先股转换股的转售登记提交 / 生效 | 生效之日可卖股约为今天的 2.07 倍（翻倍日） |
| 2027-01-08 / 02-07 | 若未登记：两批优先股转换股满 Rule 144 六个月 | DNA 为关联人，仍受数量上限 |
| 2027-08-28 | 强制监管结束 | — |