Fleet Dossiers · 股本结构与转售限制专项 · Claude 轨
SONM
DNA X（原 Sonim）：1,488,268 股在谁手里、能不能卖、批准后会怎样
截至 2026-09-17：在外普通股 1,488,268 股，约 84% 在非关联人手里且没有已知锁定；15.8% 在关联人手里（主要是 DNA Holdings），可以按 Rule 144 限量卖。另有 3,840,531 股等股东批准，批准后在外股变成 5,328,799，其中约 76% 属于 DNA Holdings 一组。
股本口径截止 2026-09-17（EDGAR 台账应有 542 份（无分片，核至 2026-09-18）· 实际取回 542 份 · 可全文检索 524 份 · 未转文本 370 件；最近一个股数为 10-Q 封面 2026-08-18；基底说明见 Claude 轨梳理 · 检索基底）· 成交量窗口 2026-08-20 → 2026-09-17（Nasdaq）· 反拆后统一为今天口径 · SONMClaude
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目录
  1. 最新股本口径
  2. 每次反拆的授权股
  3. 逐块库存表
  4. 转售闸门逐条
  5. 情景 A：现状
  6. 情景 B：能卖的都倒进市场
  7. 情景 C：解锁阶梯
  8. 人话结论
  9. 不确定项
1 · 最新股本口径（截止 2026-09-17）

授权 10 亿股普通股、500 万股优先股；在外普通股 1,488,268，在外优先股 1,346,531

类别授权已发行 / 在外来源
普通股（面值 $0.001）1,000,000,0001,488,26810-Q 封面 2026-08-18 · 授权修正 2025-10-16
优先股（总额）5,000,0001,346,53110-Q 2026-08-19 · 指定证书
　其中 B 系列可转换优先股1,350,000（指定）1,346,531（7/8 929,864 + 8/7 416,667）8-K/A 2026-07-09 · 8-K/A 2026-08-13
　其中 A 系列初级参与优先股（毒丸用）按权利协议指定0（权利 2026-04-21 到期）8-K 2025-04-21
全面摊薄（含待批）5,479,499在外 + 优先股 + 顾问股 + RSU 85,000 + 权证 62,979 + 期权 2,721
展开：为什么同一时点有三个不同的「股数」

2025 年报资产负债表写「1,265,067 股已发行在外」，封面却写 1,488,268 股。差的 223,201 股是发给 DNA Holdings 的股份：因为附带回售权，会计上放在「可赎回普通股」（临时权益），不计入股东权益里的普通股；法律上它们一直是已发行在外、有表决权的股份（12/17 记录日就计入了 1,488,268）。回售权 2026-05-26 取消后，Q2 资产负债表才把它们并回，合计 1,488,268。

“On March 27, 2026, there were 1,488,268 shares of the registrant's common stock, par value $0.001 per share, outstanding.” “Reclass redeemable common stock to permanent common stock at $4.315 on May 26, 2026 | | | 223,201 | | | | — | | | | 963 | | | | (63 | ) | | | 900 | Stock-based compensation | | | — | | | | — | | | | 98 | | | | — | | | | 98 | Net income | | | — | | | | — | | | | — | | | | (1,247 | ) | | | (1,247 | ) | Balance at June 30, 2026 | | | 1,488,268 | | | $ | 1 | | | $ | 297,674 | | | $ | (298,907 | ) | | $ | (1,232 | ) | | | Common stock | | Additional Paid-in | | | Accumulated | | | Stockholders' | For the Six Months Ende …” “Yes ☐ No ☒ On August 18, 2026, there were 1,488,268 shares of the registrant's common stock, par value $0.001, outstanding.”

原件：10-K 2026-04-15 · 10-Q 2026-08-19 · 8-K 2025-12-31

2 · 每次反拆的授权股（逐次引原件）

1:10（2021）与 1:10（2024）都没动授权股；1:18（2025）本身也没动，但 11 天前另一份修正把授权股从 1 亿提到 10 亿

反拆生效授权普通股 前 → 后在外 前 → 后（当时口径）一手件
1:102021-09-15 17:00100,000,000 → 100,000,00085,161,187（7/30）→ 16,066,421（10/29，含其后 ATM）修正证书 · 8-K
1:102024-07-17 17:00100,000,000 → 100,000,00046,717,887（5/9）→ 4,836,476（8/5）修正证书 · 10-Q 2024-05-14 · 10-Q 2024-08-09
（增授权）2025-10-16100,000,000 → 1,000,000,000—修正证书
1:182025-10-27 00:011,000,000,000 → 1,000,000,00017,738,905（8/1）→ 1,028,693（10/28）修正证书 · 10-Q 2025-08-08 · 10-Q 2025-10-31

普通股有面值（$0.001）、授权有上限，「授权余量 ÷ 在外股」有意义：今天 (10 亿 − 1,488,268) ÷ 1,488,268 ≈ 671 倍；股东批准后 ≈ 187 倍。增授权的直接背景是 9/29 签的 ChEF（登记 3.5 亿股，原 1 亿授权股装不下）；ChEF 已于 2026-05 终止，10 亿授权保留至今。

展开：四份修正证书的原句
“This Company is authorized to issue two classes of stock to be designated, respectively, "Common Stock" and "Preferred Stock." The total number of shares which the Company is authorized to issue is 105,000,000 shares.” “Eastern Time on July 17, 2024 (the "Effective Time"), every ten (10) shares of Common Stock issued and outstanding prior to the Effective Time shall, automatically and without further action by the Corporation or the holders thereof, be combined and converted into one (1) share of Common Stock (the "Reverse Split"); provided, however, no fractional shares of Common Stock shall be issued in connection with the Reverse Split, and instead, the Corporation shall issue one (1) full share of post-Reverse Split Common Sto …” “1,000,000,000 shares shall be Common Stock, having a par value per share of $0.001 and 5,000,000 shares shall be Preferred Stock, having a par value per share of $0.001." 3.” “1,000,000,000 shares shall be Common Stock, having a par value per share of $0.001 and 5,000,000 shares shall be Preferred Stock, having a par value per share of $0.001." Effective as of 12:01 a.m. Eastern Time on October 27, 2025 (the "Effective Time"), every 18 shares of Common Stock issued and outstanding prior to the Effective Time shall, automatically and without further action by the Corporation or the holders thereof, be combined and converted into one (1) share of Common Stock (the "Reverse Split"); provide …”

原件：2021 修正 · 2024 修正 · 2025 增授权 · 2025 反拆

3 · 逐块库存表

12 块在外股（今天口径）+ 5 块潜在股；逐块加总正好等于 1,488,268

今天的 1,488,268 股从哪来（今天口径，按发行批次）
16.5%2024 年前老股 245,9522024 新发 30,92948.4%2025 RSU+ATM+私募+发行+ChEF 720,88318.0%Streeterville 换股 267,34215.0%DNA Holdings 223,201在外 1,488,268 股（2026-08-18）；另 −39 股为反拆零股取整
块来源股数持有人能不能卖（依据）备注原件
A2024-01-01 以前的老股245,952IPO、2020 增发、B. Riley 转股、2021 ATM、2022 AJP 认购等自由（登记发行或持有逾一年）内含 AJP/Orbic 申报的 108,130 股、部分董事高管持股10-K 2026-04-15
B2024 RSU 结算3,819员工自由（S-8 登记）关联人部分受 144 数量限制10-K 2026-04-15
C2024-04 Jiang Liu 私募19,444Jiang Liu（2024-09 申报 9.9%）自由：S-3 转售登记 2024-09-27 生效；180 天锁定 2024-10-29 到期8-K 2024-04-29 · S-3 2024-09-16
D2024 Roth ATM7,666市场自由（S-3 货架发行）按 10-K 138,988 股 ÷18 = 7,722，差 56 股10-K 2025-03-31
E2025 RSU 结算42,956员工（2025-04 加速归属）自由（S-8）8-K 2025-04-21 · S-8 2025-01-10
F2025 Roth ATM193,405市场自由10-K 2026-04-15
G2025-05 私募61,111两名个人自由：S-3 转售登记 2025-07-18 生效，且已持有逾一年8-K 2025-05-16 · S-3 2025-07-09
H2025-07 公开发行411,111公众（CVI、L1 各申报约 7.3%，11 月已降为 0）自由（S-1 登记）424B4 2025-07-01 · SCHEDULE 13G/A 2025-11-07
I2025-11 ChEF12,300Chardan → 市场自由（S-1 转售登记）登记已于 2026-06 注销，未售部分不再有效S-1 2025-09-29 · POS AM 2026-06-08
J2025-09→12 Streeterville 换股267,342Streeterville → 市场自由：3(a)(9) 交换沿用票据（2025-02-21）持有期，非关联人13G/A 显示 2026-01-23 已全部卖出8-K 2025-12-18 · SCHEDULE 13G/A 2026-01-23
K2025-12-15 DNA Holdings 换股223,201DNA Holdings（董事 Walker、Pierce 同组）附条件：4(a)(2) 受限股，2026-06-15 已满 6 个月；关联人 → Rule 144 数量上限；无登记权8-K 2025-12-18 · SCHEDULE 13D 2026-02-20
—反拆零股取整−3910-K 2026-04-15
合计 = 在外普通股1,488,26810-Q 封面 2026-08-1810-Q 2026-08-19
A 老股：245,952 股里有什么

2024-01-01 年报权益表期初数（今天口径），涵盖 2019 IPO（3,571,429 股 ÷ 1,800 ≈ 1,984）、2020 年 $0.75 增发（32,000,000 ÷ 1,800 ≈ 17,778）、2020 年 B. Riley 可转债转股、2021 年两份 ATM、2022 年 AJP 认购（20,833,333 ÷ 180 ≈ 115,741）等。这些股份要么通过登记发行，要么已持有多年，对非关联人没有转售限制。

“Balance at January 1, 2024 | | | 245,952 | | | $ | 4 | | | $ | 272,324 | | | $ | (249,960 | ) | | $ | 22,368 | Issuance of common stock to settle restricted stock units | | | 3,819 | | | | — | | | | 52 | | | | — | | | | 52 | Issuance of common stock, net of issuance costs | | | 27,110 | | | | 4 | | | | 4,003 | | | | — | | | | 4,007 | Taxes withheld on net settled vesting of restricted stock units | | | | | | | | | | | (4 | ) | | | | | | | (4 | ) | Stock-based compensation | | | — | | | | — | | | | 1,525 | | | | — | …”

其中可识别的持有人：AJP/Orbic 108,130 股（最后一次 13D/A 2025-06-26）、前 CEO Peter Liu（2024-10 申报 357,254 股，2024 口径 ≈ 19,847 股今天口径）。

原件：10-K 2026-04-15 · SCHEDULE 13D/A 2025-06-26 · SC 13D 2024-10-18 · S-3 2023-12-01

C Jiang Liu 私募：登记、锁定、权证
“Pursuant to the Lock-Up Agreement, the Purchaser agreed not to transfer shares of Common Stock and Warrants purchased under the Subscription Agreement (together with the shares of Common Stock underlying the Warrants) until 180 days after the Closing or ‎‎October‎ ‎29‎, ‎2024, subject to customary limited exceptions.” “Up to 700,000 Shares of Common Stock Including up to 350,000 Shares of Common Stock Issuable upon Exercise of Warrants This prospectus relates to the resale of up to an aggregate of 700,000 shares of our common stock, par value of $0.001 per share, which consists of up to (i) 350,000 shares of our common stock (the "April 2024 Shares") and (ii) 350,000 shares of our common stock issuable upon the exercise of certain common stock purchase warrants (the "Warrants") with a term of five (5) years and an exercise price …”

Jiang Liu 2024-09 申报 497,943 股（9.9%，2024 口径 ≈ 27,664 股今天口径），比私募的 35 万股多，说明另有二级市场买入。此后没有新的 13G。

原件：8-K 2024-04-29 · 8-K 2024-06-04 · S-3 2024-09-16 · EFFECT 2024-09-27 · SC 13G 2024-09-12

D/F Roth ATM：两年合计约 201,127 股
“During the year ended December 31, 2024, a total of 138,988 shares of common stock were sold under the Sales Agreement for net proceeds of $438 after payment of commission fees and other related expenses of $18.” “In the second quarter of 2025, the Company completed its sales of shares of common stock under the Sales Agreement and the ATM program was terminated.”

原件：8-K 2024-08-07 · 424B5 2024-08-07 · 10-K 2025-03-31 · 10-K 2026-04-15

E 2025 年 4 月 RSU 全部加速归属
“The entirety of RSUs vested as of April 17, 2025.”

这发生在毒丸通过、代理权之争最激烈的时候（4/17）；RSU 结算的股份由 S-8 登记。

原件：8-K 2025-04-21 · S-8 2025-01-10

G 2025-05 私募：两名个人、转售登记
“(the "Company") entered into subscription agreements (the "Subscription Agreements") with individual investors identified in the Subscription Agreements (individually, the "Purchaser" and collectively, the "Purchasers"), providing for the private placement of an aggregate of (i) 1,100,000 shares of the Company's common stock, par value $0.001, ("Common Stock") and (ii) warrants to purchase up to 550,000 shares of Common Stock (the "Warrants") for an aggregate purchase price of $1,375,000 (the "Purchase Price").” “Up to 1,650,000 Shares of Common Stock Including up to 550,000 Shares of Common Stock Issuable upon Exercise of Warrants This prospectus relates to the resale of up to an aggregate of 1,650,000 shares of our common stock, par value of $0.001 per share, which consists of up to (i) 1,100,000 shares of our common stock (the "May 2025 Shares") and (ii) 550,000 shares of our common stock issuable upon the exercise of certain common stock purchase warrants (the "Warrants") with a term of five (5) years and an exercise pr …”

原件：8-K 2025-05-16 · S-3 2025-07-09 · EFFECT 2025-07-18

H 2025-07 公开发行：740 万股（今天 411,111 股）
“(the "Company") priced a best-efforts public offering (the "Offering") of 7,400,000 shares of its common stock at a public offering price of $0.75 per share.”

发行后 7 月初 CVI Investments、L1 Capital 各申报 1,000,000 股（约 7.3%），11 月两者均申报降为 0。

原件：8-K 2025-07-02 · 424B4 2025-07-01 · SCHEDULE 13G 2025-07-03 · SCHEDULE 13G 2025-07-07 · SCHEDULE 13G/A 2025-11-07 · SCHEDULE 13G/A 2025-11-14

I ChEF：12,300 股已卖；登记已注销
“The ChEF agreement was terminated on May 29, 2026.” “333-290589) (the "Registration Statement") to deregister any and all securities of the Registrant registered but unsold or otherwise unissued under the Registration Statement as of the date hereof.”

原件：8-K 2025-09-29 · S-1 2025-09-29 · 424B3 2025-11-12 · 8-K 2026-06-04 · POS AM 2026-06-08

J Streeterville 换股：九次、267,342 股，已全部卖出
日期股数抵扣本金 $
2025-09-032,39025,000
2025-09-1712,475150,000
2025-09-2215,323200,000
2025-10-0613,041150,000
2025-10-3116,187180,000
2025-11-0713,071150,000
2025-11-1718,423180,000
2025-12-0327,932150,000
2025-12-16148,500629,640
“The exchange was effected at a price which is below the "Minimum Price" as defined in Nasdaq Listing Rule 5635(d) | | Section 3(a)(9) of the Securities Act | | Streeterville Capital, LLC | Item 3.03 | Material Modification to Rights of Security Holders.”

3(a)(9) 交换是「发行人与现有证券持有人之间的交换」，不需要登记；换出的股份沿用原票据的持有期。票据 2025-02-21 买入，2025-08-21 起满六个月，Streeterville 不是关联人，所以换出的股当天即可卖。其 13G 显示 12/18 持 148,500 股，2026-01-23 持股为 0。

原件：8-K 2025-12-18 · 10-Q 2025-10-31 · SCHEDULE 13G 2025-12-18 · SCHEDULE 13G/A 2026-01-23

K DNA Holdings 的 223,201 股：能卖，但每三个月有上限
“(g) Purchaser also understands that the Purchased Interest is a "restricted security" within the meaning of Rule 144 under the Act and that unregistered re-sales may only be made in conformity with that Rule or pursuant to another available exemption from registration under the Act.”
发行日 2025-12-15 → 满 6 个月 2026-06-15（公司为申报公司，持有期 6 个月） DNA Holdings 持股 15%、有董事席位 → 关联人 → Rule 144(e) 数量上限 上限 = max(在外股 1% = 14,883，最近四周周均成交) 最近四周（8/20–9/17 近似）周均 = 195,462 ÷ 4 ≈ 48,866 股 → 每三个月最多约 48,866 股；卖完 223,201 股约需 4.6 个「三个月」 另：持股 10% 以上 → 证券交易法第 16 条内部人；2026-07/08 买入优先股， 按 16(b) 一般规则，六个月内的买卖差价可能须交还公司（本页不作法律判断）

换股协议没有给这 223,201 股登记权；B 系列的登记权协议只覆盖优先股转换出的股份。

原件：换股协议 EX-10.2 · SCHEDULE 13D 2026-02-20 · Form 3 2026-02-20 · 登记权协议 EX-10.2

P1/P2 待批的 3,840,531 股：批准后多久能卖
“Pursuant to the Registration Rights Agreement, the Company has agreed to file, within 30 calendar days after the obtainment of the Stockholder Approval, a resale registration statement on Form S-3 (or Form S-1 if Form S-3 is not available) providing for the resale by DNA Holdings of the shares of Common Stock issuable upon conversion of the Series B Preferred Stock (the "Registrable Shares"), and to use commercially reasonable efforts to cause such resale registration statement to be declared effective as soon as p …” “to be issued to the Consultants following the obtainment of the approval of such issuances by the Company's stockholders.”
P1 优先股转换股 1,346,531： 登记路径：批准 S → S+30 天内提交 → 生效期限 = 提交后 30 天（全面审阅 60 天）→ 最迟约 S+60 / S+90 Rule 144 路径：转换无需另付对价 → 持有期从优先股购买日起算：929,864 股 2027-01-08；416,667 股 2027-02-07（仍受关联人数量上限） P2 顾问股 2,494,000：发行日起算 6 个月；未见登记权；三方为 13D 同组 → 按关联人处理（数量上限）

原件：8-K 2026-07-02 · 登记权协议 EX-10.2 · 10-Q 2026-08-19

潜在股（今天不在外）

块工具股数持有人条件原件
P1B 系列优先股转换股1,346,531DNA Holdings股东批准前不能转换；批准后为受限股：登记权协议要求 30 天内提交转售登记；若不登记，Rule 144 持有期从 7/8、8/7 起算8-K 2026-07-02
P2顾问股2,494,000DNA Holdings / Walker / Pierce批准后发行；受限股；未见登记权；持有期从发行日起算8-K 2026-07-02 · 10-Q 2026-08-19
P3RSU85,000Mulica / Crolius按月归属；结算用股来源未披露8-K 2026-02-10
P4权证62,979Liu、2025 私募两人、Roth价外（$13.50 / $24.912 vs $2.96）；9.99% / 4.99% 持股上限10-Q 2026-08-19
P5期权2,721员工价外（加权 $112.53）10-Q 2026-08-19
股东批准后：在外股变成 5,328,799 股
27.9%今天在外 1,488,26825.3%B 系列优先股转换 1,346,53146.8%顾问股 2,494,000批准后 5,328,799 股；DNA Holdings 一组 4,063,732（76.3%）
4 · 转售闸门逐条

13 道闸门：对今天的在外股只有关联人数量上限这一道真正起作用；对待批的 384 万股，道道都有

闸门规则 / 条款作用在哪几块原件
1Rule 144：非关联人申报公司股份持有满 6 个月且公司信息公开（按时交齐定期报告）即可卖；满 1 年无条件A–J 各块对非关联人已全部满足—
2Rule 144：关联人数量上限（在外 1% 与四周周均成交取大，约 48,866 股 / 三个月）、按一般经纪交易方式、超过 5,000 股或 $5 万须交 Form 144DNA Holdings 223,201；董事高管 11,288；批准后的 3,840,531 股SCHEDULE 13D 2026-02-20
3「公司信息公开」条件过去 12 个月按时交齐 10-K/10-Q；公司 2026 年三份定期报告都先交 NT（延期通知）再在宽限期内补交若某次超出宽限期，144 对所有人暂停NT 10-K 2026-04-01 · NT 10-Q 2026-05-15 · NT 10-Q 2026-08-14
4空壳公司条款 144(i)若被认定为（或曾为）空壳公司，144 条件更严；公司在 10-Q 封面勾选「不是空壳公司」出售全部业务后只剩一个未开放的平台，这一勾选是否会被券商或 SEC 采纳，是不确定项10-Q 2026-08-19
5限售图例 / 过户代理私募与换股股份带限售图例，出售前须由公司律师出具意见去除（购买协议 4.1）K、P1、P2购买协议 EX-10.1
6已生效的转售登记AJP 20,833,333 股（2023-12）；Liu 70 万股（2024-09）；2025 私募 165 万股（2025-07）；ChEF 3.5 亿股已注销（2026-06）对应块已可卖EFFECT 2023-12-15 · EFFECT 2024-09-27 · EFFECT 2025-07-18 · EFFECT 2026-06-11
7锁定期目前没有已知在效的锁定：Liu 180 天锁定 2024-10-29 到期；B 系列购买协议 4.15 只限制买方在交易公布前买卖—8-K 2024-04-29 · 购买协议 EX-10.1
8B 系列登记权批准后 30 天内提交、30/60 天内生效、保持有效至全部售出；逾期每月 1%（约 $80,792）P1登记权协议 EX-10.2
9批准前的发行限制不得做价格可变的融资（4.13）；DNA Holdings 一年内可跟投任何新融资的 50%（4.12）；一年内非经同意不得拆并股（4.17）限制公司「印新股」的方式购买协议 EX-10.1
10持股上限（blocker）四组权证 4.99% / 9.99%；B 系列优先股没有持股上限优先股批准即全部转换指定证书 EX-3.1 · 10-K 2026-04-15
11纳斯达克 5635 股东批准优先股转换与顾问股须先经股东批准（申报未写明具体条款）P1、P2购买协议 EX-10.1
12纳斯达克上市门槛公众持股 ≥ 50 万股、公众持股市值 ≥ $100 万、买价 ≥ $1、股东权益 ≥ $250 万（强制监管至 2027-08-28）今天非关联人 1,253,779 股 × $2.96 ≈ $371 万8-K 2026-08-31
13第 16 条短线交易10% 以上股东与董事高管六个月内买卖差价须归公司DNA Holdings 2026-07/08 买入优先股Form 3 2026-02-20
5 · 情景 A：现状

可自由卖 1,253,779 股（84.2%），受数量上限 234,489 股（15.8%），完全锁定 0

口径股数占在外说明
非关联人持有、无已知限制1,253,77984.2%= 在外 − DNA Holdings − 董事高管
关联人持有（Rule 144 数量上限）234,48915.8%DNA Holdings 223,201 + 董事高管 11,288
完全不能卖（锁定 / 未满持有期）00%目前在外股里没有
合计1,488,268100%2026-08-18
严格读法：把 AJP/Orbic 也当关联人1,145,64977.0%AJP 曾持 40.7%、2025-07 前有董事席位；现无董事，是否仍为关联人申报未说
6 · 情景 B：能卖的都倒进市场

只算新增要 47–58 天，含全部在外股要 152–189 天；待批的 384 万股要 393–487 天

分母＝近 20 个交易日成交量（窗口：2026-08-20 至 2026-09-17，20 个交易日，数据源：Nasdaq 官网历史行情，已按反拆调整，窗口内无反拆）：含极值均量 9,773.1 股 / 剔极值均量 9,173.8 股 / 中位数 7,885.5 股。
单日极值：按「超过中位数 3 倍或占窗口总量 20% 以上」判定，本窗口没有单日极值；最大一日 2026-09-16 21,160 股，占 10.8%、为中位数的 2.68 倍。「剔极值」一档按剔除最大一日计算，作为保守对照。
分子①＝459,614 股（口径：只算新增供给——2025-10-27 反拆落地以来新发、今天已可卖的股份：Streeterville 反拆后五次换股 224,113 + ChEF 12,300 + DNA Holdings 223,201）；其中不受数量上限的部分 236,413 股另列。
分子②＝1,488,268 股（口径：含在外全部可售——今天所有在外普通股都已满持有期，非关联人无限制、关联人受数量上限）；其中只算非关联人 1,253,779 股另列。

分子股数含极值均量（天）剔极值均量（天）中位数（天）
① 只算新增供给459,61447.050.158.3
　①′ 其中不受数量上限（Streeterville + ChEF）236,41324.225.830.0
② 含在外全部可售1,488,268152.3162.2188.7
　②′ 只算非关联人1,253,779128.3136.7159.0
（对照，今天不能卖）批准后优先股转换股1,346,531137.8146.8170.8
（对照，今天不能卖）优先股 + 顾问股3,840,531393.0418.6487.0
展开：20 日逐日成交与极值判定
日期成交占 20 日总量÷中位数
2026-08-207,5213.8%0.95
2026-08-2114,8567.6%1.88
2026-08-248,7984.5%1.12
2026-08-253,8802.0%0.49
2026-08-265,2002.7%0.66
2026-08-2715,2087.8%1.93
2026-08-289,9435.1%1.26
2026-08-318,2504.2%1.05
2026-09-013,3571.7%0.43
2026-09-0220,16710.3%2.56
2026-09-032,9481.5%0.37
2026-09-0419,82510.1%2.51
2026-09-0810,4285.3%1.32
2026-09-096,2363.2%0.79
2026-09-104,9162.5%0.62
2026-09-1115,5698.0%1.97
2026-09-143,5511.8%0.45
2026-09-156,5963.4%0.84
2026-09-1621,16010.8%2.68
2026-09-177,0533.6%0.89
合计195,462100%

近 60 日成交最大的一天是 7/6 的 189,374 股（优先股 8-K 后第一个交易日），不在本窗口内。

数据：Nasdaq 官网历史行情 (api.nasdaq.com)，与存档 FMP 数据 23 日重叠逐日一致。

7 · 情景 C：解锁阶梯

翻倍日 = 优先股转售登记生效之日（批准后 ≤60/90 天，无日历日）；过半日：今天已过半，批准后跌破一半且按已知条款回不到一半以上

解锁阶梯：股东批准当天可卖比例从 84% 掉到 24%，登记生效后回到 49%
今天可卖股 × 2今天 9/18可自由卖 1,253,779（84.2%）· 在外 1,488,268股东批准日 S可自由卖 1,253,779（23.5%）5,328,799S + 60（全面审阅 90）天优先股转售登记生效可自由卖 2,600,310（48.8%）5,328,799S + 6 个月顾问股满 Rule 144 持有期可自由卖 2,600,310（48.8%）5,328,799绿 = 非关联人或已登记、可自由卖；黄 = 关联人持有或尚未满持有期（Rule 144 有数量上限或暂不能卖）；灰底 = 在外股总数
阶段日期在外股可自由卖占比相对今天说明
C0 现状2026-09-181,488,2681,253,77984.2%1.00×今天就「过半」
C1 股东批准S（未排期；合同期限 9/21 或 10/21）5,328,7991,253,77923.5%1.00×新增 3,840,531 股全部受限
C2 优先股转售登记生效≤ S+60 天（全面审阅 ≤ S+90）5,328,7992,600,31048.8%2.07×翻倍日：可卖股首次达到今天的 2 倍
C2′ 若不登记：Rule 1442027-01-08 / 2027-02-075,328,799———满持有期，但 DNA 为关联人，每三个月约 4.9 万股上限
C3 顾问股满持有期S + 6 个月5,328,7992,600,31048.8%2.07×三方按关联人处理 → 仍受数量上限，不计入自由可卖

为什么翻倍日、过半日都没有日历日

8 · 人话结论
今天这 149 万股几乎没有「隐藏的抛压」：八成多已经在市场上自由流通，剩下的大头在 DNA Holdings 手里，按规则每三个月最多卖约 4.9 万股。真正的变量是那次还没排期的股东会——它一次性加 384 万股，全部给同一家关联方，公司控制权从「最大股东 15%」变成「一组人约四分之三」。
9 · 不确定项
  1. 股东会日期：合同要求 75 天内开会（9/21 或 10/21，取决于「交割日」指哪一次），截至 9/17 没有委托书。
  2. 顾问协议：是否已签、三方各分多少股、有没有登记权或锁定期，全部未披露。
  3. AJP/Orbic 的 108,130 股：2025-06 之后没有任何申报，是否仍持有、是否仍算关联人，未知。
  4. Brock Pierce 是否关联人：他与 DNA Holdings、Walker 同属 13D 一组，本页按关联人处理；若其个人所得顾问股不被视为关联人持股，满 6 个月后可自由卖。
  5. 85,000 份 RSU 的股从哪来：激励计划余量不足，8/18 股数未变，结算方式未披露。
  6. 空壳公司认定：公司自报非空壳；若被券商或 SEC 视为空壳，Rule 144 对全部受限股的适用会变严。
  7. 定期报告是否一直「按时」：2026 年三份定期报告都先交 NT；若将来超出宽限期，144 的「公开信息」条件会暂时失效。
  8. 成交量：只用了一家数据源（Nasdaq）算 20 日窗口；本次 Yahoo 限流，未能第二源逐日核对该窗口。
  9. 12/16 交易后股数：8-K 写 1,488,465，其后所有申报为 1,488,268，差 197 股未解释。
  10. 2024 年 ATM 股数：138,988 股（2024 口径）与权益表倒算差 56 股（今天口径），未解释；不影响合计。
SONM 股本结构与转售限制专项 · Claude 轨 · 承研机器 ethan · 席位 SONMClaude · 股本口径截止 2026-09-17 · 只报事实与直接含义，不做入选 / 过门 / 评分
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