北京的农产品 B2B 平台，2025-08 以每份 ADS 4.10 美元上市；一年里股价折成今天口径从 1,452 美元（上市首日盘中）跌到 2.06 美元，两次改 ADS 比例合计 1 并 240，授权股扩大十倍、创始人 B 类股改为每股 1,000 票，并签下用 738 亿股新股换两项资产的协议——这相当于 2026 年 2 月底全部股本的约 26 倍。
一句话：这是一家真实经营、但连年亏损、2025 年末股东权益为负的中国农产品撮合平台；上市 13 个月里，公开文件篇幅最大的是围绕 Nasdaq 上市资格的一连串动作——两次改 ADS 比例让股价回到 1 美元以上，签下以巨量新股换资产的协议（对价金额与股东权益缺口量级相当），并把创始人 B 类股的票数提高 50 倍（按股数推算，没有这一步，发完对价股后创始人表决权会跌到一成以下）。
Yimutian Inc. 是开曼群岛注册的控股公司，本身不做业务；在中国大陆主要通过两家协议控制的公司（VIE，英文名 Beijing Douniu Network Technology Co., Ltd. 与 Beijing Yimutian Xinnong Network Co., Ltd.）以及外商独资子公司北京一人一亩田网络科技有限公司（中文名见 2026-08 收购协议）经营。招股书写明，2023 年、2024 年和 2025 年上半年 VIE 及其子公司贡献了合并收入的 99.8%、99.3% 和 100.0%。投资者买到的是开曼公司的股票（以 ADS 形式），不是 VIE 的股权。
这种结构的直接含义写在转售招股书（2026-03-09）首页：公司对 VIE 的控制靠合同，而不是股权，这些合同「未在中国法院检验过」；如果监管认定合同安排不合规，公司可能失去对这部分业务的控制，ADS「可能大幅贬值甚至变得一文不值」。资金方面，VIE 在 2023、2024 年和 2025 年上半年分别以服务费形式向外商独资子公司转出 3,000 万、3,000 万和 1,710 万元；公司从未分红，也没有分红计划。2025 年末现金中 34.7% 在中国大陆、65.3% 在境外。
业务分两块：数字农业商务服务（一亩田、豆牛两个 App 上的会员费、推广等增值服务、交易服务），2025 年上半年占收入 95.9%；其他数字农业方案（采购交易、智慧农业）占 4.1%。公司称平台有 3,900 万商户、约 2,100 万个 SKU。2025 年上半年收入 6,642 万元，同比降 17.9%，原因是会员收入下降和取消部分小额收费；毛利率反而从 73.5% 升到 80.3%，因为人员成本降得更多。
全年看：收入 2023 年 1.875 亿元 → 2024 年 1.613 亿元 → 2025 年 1.407 亿元；净亏损 1.056 亿元 → 3,494 万元 → 4,738 万元。2026 年起公司发布的新闻稿集中在 AI 产品（Wolaicai 销售助手、Jubaopen AI、Xiaotian 对话机器人）、线下服务站和示范农场，以及一连串收购：宁波讯熙（企业集采电商，5,000 万元）、Hunan Jiufeng Agriculture（油茶，初步协议未定价）、青岛信公馆度假酒店有限公司与肇东市国合牧业有限公司的资产（以股支付）。
公司对 2026 年的说法（均为公司口径，未经审计）：
对照：2025 年全年收入 1.407 亿元；讯熙 2025 年经审计收入约 3.4 亿元、净利约 580 万元（公司新闻稿口径）。若 10 亿元目标中核心业务占约一半，核心业务需要做到 2025 年的约 3.6 倍。20-F 期后事项只写讯熙「尚待满足惯常条件」；在 20-F 正文与附件的可检索文本里检索不到 300 万美元增持、12 个月锁定或回购计划的字样（该份另有 6 张图片未转文本，均为插图），Item 16E（回购）答「不适用」。截至 2026-09-17 的 82 份申报与 25 篇新闻稿里没有回购计划公告；外国私人发行人的董事高管不需要申报 Form 4，所以看不到增持记录不等于没有增持。
“Over the next nine months, they commit to purchasing no less than US$3 million of the Company’s shares in the open market. The management team has further committed to a twelve-month lock-up on existing holdings” — 6-K 2026-03-24 ex99.1| 日期 | 事件 | 原件 |
|---|---|---|
| 2025-08-18/19 | IPO 定价 4.10 美元，8/19 开始交易（20-F 另一处写 8/20） | 424B4 · 新闻稿 |
| 2025-10-02 | 与 BC Technology 签战略合作，称将分三批买入不少于 1,200 万美元数字资产 | 6-K |
| 2025-11-05 | 与宁波讯熙签有约束力收购协议（对价待定） | 6-K |
| 2025-11-06 | Nasdaq 通知：公众持股市值（MVPHS）连续 30 日低于 1,500 万美元 | 6-K |
| 2025-11-14 / 12-05 | 红杉体系、云锋体系分别申报 13G（17.1%、16.1% 的 A 类） | 13G · 13G |
| 2025-12-08 | 签 3,000 万美元可转债协议，首笔 337 万美元交割 | 6-K |
| 2025-12-16 | 保密递交后续增发草稿（配售代理 FT Global，含权证） | DRS |
| 2025-12-29 | S-8 登记期权与激励计划股份 993,205,845 股 | S-8 |
| 2025-12-30 | 公布 2025 上半年业绩 | 6-K |
| 2026-02-09 → 02-23 | 公开增发 F-1 生效（2/11）→ 修正（2/17）→ 撤回并换新 F-1（2/23） | F-1 · POS AM · RW · F-1 |
| 约 2026-02-14 | IPO 180 天锁定期满（招股书日 8/18 起算） | 424B4 |
| 2026-02-28 | 股本 2,859,426,766 股；存托行持有 956,429,050 股 A 类 | 20-F |
| 2026-03-05 / 03-09 | 可转债转售登记生效；最终招股书 | EFFECT · 424B3 |
| 2026-03-17 | 独立董事 Junchen Sun 辞任（审计委员会主席） | 6-K |
| 2026-03-23/25 | 战略更新（10 亿元收入目标、管理层增持承诺）；讯熙定价 5,000 万元；放弃公开增发；第二笔票据 150 万美元 | 6-K · 6-K · 6-K · RW |
| 2026-03-31 | 六名董事或高管递交 Form 3 | Form 3 · Form 3 · Form 3 |
| 2026-04-02 | Nasdaq 通知：买价连续低于 1 美元，限期 9/29 | 6-K |
| 2026-04-29/30 | 宣布第一次比例变更；F-6 修正；F-6EF 增登 ADS；20-F 迟交通知 | F-6 POS · F-6EF · NT 20-F |
| 2026-05-06/13 | MVPHS 期限到期未达标 → 5/13 收到退市决定与 MVLS 不足通知 | 6-K |
| 2026-05-15/18 | 20-F 与 20-F/A（补 XBRL） | 20-F · 20-F/A |
| 2026-05-18 | 1 份 ADS 由 25 股改为 375 股 | 存托协议修正一 |
| 2026-05-20 | 提出听证请求 | 新闻稿 |
| 2026-07-08 | 听证小组：准予转 Capital Market，9/29、9/30 两个条件 | 新闻稿 7/10 |
| 2026-07-13 | 第一笔追加票据 26 万美元（当时未单独公告，9/8 的 6-K 才首次列出） | 6-K |
| 2026-08-06/10 | 宣布第二次比例变更；年会通知（扩授权、B 类 1,000 票） | F-6 POS · 6-K · 6-K |
| 2026-08-20 | 签两份以股换资产协议（合计 463 亿股） | 6-K |
| 2026-08-27 | 1 份 ADS 由 375 股改为 6,000 股 | 存托协议修正二 |
| 2026-08-31 | 年会通过：B 类 1,000 票、授权 2,000 亿股、第十四版章程 | 6-K |
| 2026-09-08 | 第二笔追加票据 933,333 美元，转股价 2.12 美元 | 6-K |
| 2026-09-09 / 09-15 | 补充协议：对价股加到合计 738 亿股；招股书补充 No.7 | 6-K · 424B3 |
公司 2011 年创立，先后引入 A 到 D 轮优先股投资人，包括红杉体系的 HSG、云锋体系的北京丰牧、Wise Prime、Passion Stream、Win-Chain、CGC Moon Walk 和 SCC 两家实体。优先股合同写着：如果 2025 年 12 月 31 日前没有完成合格上市，或没有以不低于 8 亿美元的估值被整体出售，优先股股东可以要求公司按发行价加每年 8% 复利赎回。公司 2025 年半年报披露，截至 6 月底全部优先股的赎回金额约 15.5 亿元人民币，而同期账上现金只有 170 万元，净流动负债 4.46 亿元。
这是 2025 年 8 月上市时的处境：保密草稿从 2023 年 12 月就开始递交，2025 年 6 月公开 F-1，7 月给出每份 ADS 4.10–5.00 美元的区间，8 月 18 日按区间下限 4.10 美元定价，只由 US Tiger 一家承销。上市一完成，22.9 亿股优先股一比一转成 A 类，赎回义务随之消失；股东借款中与优先股挂钩的约 2.02 亿元在转换时被抵销。公司实际拿到的新钱约 1,150 万美元。
上市首日当时报价盘中最高 6.05 美元、最低 1.90 美元、收 2.80 美元，比发行价低 32%；此后一路下行，11 月初在 1.6 美元左右。可以交易的只有 IPO 发出的 5,010,000 份 ADS，其余 95.6% 的老股都在 180 天锁定里，存托行也不接受老股存入。按 11 月初的价格，501 万份 ADS 约值 800 万美元，低于 Global Market 要求的 1,500 万美元公众持股市值；11 月 6 日公司收到不达标通知。公司当时的解释是，等 2026 年 2 月锁定期满、老股东把普通股存成 ADS，公众持股就会变多。
同一时期，公司发布了两条与主业关系不大的消息：10 月与香港 BC Technology 合作做「农业 RWA」，称将分三批买入不少于 1,200 万美元的数字资产；11 月宣布与宁波讯熙签有约束力的收购协议，对价「稍后公布」。2026 年 5 月的 20-F（正文与附件的可检索文本）检索不到 BC Technology 或「digital asset」字样；讯熙只作为「尚待满足惯常条件」的期后事项出现，截至 9/17 没有交割公告。
12 月 8 日，公司与 ATW Partners 管理的 JAK Agriculture Ventures I LLC 签下最高 3,000 万美元的可转债协议，当天交割首笔 337 万美元（净得约 258 万）。这类票据的特点是：转换价会随股价下移（前 10 日最低 VWAP 的 9 折），地板价每半年还能再往下调，利息也可以用 ADS 支付。协议还限制公司在约定期内做其他浮动价格融资，并给投资人 25% 的新发行参与权。
几乎同时，公司在 12 月 16 日保密递交了另一份增发草稿：由 FT Global Capital 做配售代理，卖 ADS、预融资权证和五年期权证。2026 年 2 月 9 日这份 F-1 公开递交、2 月 11 日生效，假设价 1.796 美元；两天后股价跌到 1.09 美元，2 月 17 日修正为约 800 万美元、7,339,449 份 ADS；2 月 23 日公司撤回原注册、另递一份数量更大的新 F-1。新 F-1 附的权证带全额棘轮和「并股前后最低价重置并加股」条款。3 月 25 日，公司宣布「评估市况、资本结构与融资成本后」放弃这次公开增发，没有卖出任何证券。
这段时间里发生了三件改变股本结构的事：约 2 月 14 日 IPO 锁定期满，到 2 月 28 日存托行名下的 A 类股从 1.25 亿涨到 9.56 亿；2 月 18 日起 ADS 收盘价跌破 1 美元；3 月 5 日可转债的转售登记生效，最多可转售 10.58 亿股 A 类。3 月 23 日公司发出「战略更新」，给出 10 亿元人民币收入目标、管理层九个月内增持不少于 300 万美元、现有持股锁定 12 个月、「近期」推出回购计划；次日（3/24）当时口径成交约 8,550 万份 ADS，盘中冲到 0.437 美元后收 0.33 美元，3/25 收 0.21 美元。同一天第二笔票据 150 万美元交割。
4 月 2 日，Nasdaq 通知最低买价不达标，给到 9 月 29 日；公司在公告里直接点出备选方案「包括改变 ADS 与 A 类股的比例」。4 月 9 日当时口径成交约 2.05 亿份 ADS，盘中 0.348 美元、收 0.212 美元。4 月 29 日公司宣布 5 月 18 日起 1 份 ADS 改为 375 股，同日存托行递交 F-6 修正和新增 1.5 亿份 ADS 的 F-6EF；次日公司递交 20-F 迟交通知，理由是经审计的美国会计准则报表尚未完成。
5 月 13 日，两份通知同时到来：上市证券市值连续 30 个营业日低于 5,000 万美元；以及因为公众持股市值到 5 月 6 日仍未恢复，公司「将被退市」，除非提出听证。5 月 15 日 20-F 递交，审计师在意见里写了持续经营重大疑虑。5 月 18 日第一次比例变更生效，当天开 1.99 美元、盘中 2.85、收 2.20；两个交易日后跌到 1.12。5 月 20 日公司提出听证。7 月 8 日，听证小组准许转到 Capital Market，但设了两个期限：9 月 29 日前恢复 1 美元买价，9 月 30 日前股东权益达到 250 万美元。7 月 13 日第一笔追加票据 26 万美元交割（当时没有单独公告）。
7 月下旬到 8 月上旬，股价先在 7/24 单日下跌 28%，再在 7/29–8/4 连续五天收涨，8/5 当时口径成交 624.6 万份、盘中 0.50 美元后回落。8 月 6 日公司宣布第二次比例变更（8/27 起 1 份 ADS 改为 6,000 股）；8 月 10 日发出年会通知，议案是：B 类每股票数从 20 改为 1,000、授权股扩大十倍、换第十四版章程。8/10 当天当时口径成交 7,835 万份 ADS，收 0.30 美元。
8 月 20 日，公司和子公司北京一人一亩田网络科技有限公司签下两份协议：以 9,963,353,184 股 A 类买下青岛信公馆度假酒店有限公司的控制权（通过 VIE 协议，对价 580 万美元），以 36,351,449,375 股 A 类买下肇东市国合牧业有限公司名下正在过户的土地、厂房和淀粉设备（对价 2,116 万美元）；两项合计 463 亿股，是 2 月底全部股本的 16 倍。8 月 25 日（6-K 递交前一天），股价盘中最低 0.162、最高 0.323 美元，收 0.191 美元，当时口径成交 5,145 万份。8 月 26 日协议以 6-K 公开，8 月 27 日第二次比例变更生效，8 月 31 日年会通过全部三项议案。
9 月初股价继续走低，9/3、9/4 盘中触及 1.81 美元。9 月 8 日第二笔追加票据 933,333 美元交割，转股价 2.12 美元。9 月 9 日，公司与两家卖方签补充协议：理由是签约后股价「大幅下跌」，按 9/1–9/8 的均价 2.192 美元与 1:6,000 的比例重算，再补发 5,912,556,816 股和 21,572,064,625 股，对价股合计 738 亿股，登记期限重新按 30 个工作日起算。9 月 15 日，补充协议以 6-K 公开，并作为第七份招股书补充附在可转债转售招股书之后。
把五个阶段连起来看的直接含义：① 公司的外部资金从 2025 年底起主要靠一家投资人的可转债，公开增发两次改稿后放弃；② 两次改比例解决的是「每份 ADS 的价格」，不改变普通股数量，也不改变公司价值；③ 9/30 的股东权益期限与 738 亿股的以股换资产在时间和金额上相邻；④ 如果 738 亿股全部发出，创始人的控制权靠 8/31 通过的 1,000 票维持，而这两份协议本身又以「实际控制人仍是 Deng Jinhong」为条件。
招股书写得很直白：发行完成后在外 ADS 5,010,000 份，代表 125,250,000 股 A 类，「约占已发行 A、B 类合计的 4.4%」。另外 95.6%（2,734,176,766 股）都是上市前的老股，其中 2,286,229,707 股是由优先股一比一转成的 A 类。所有老股东（含售股股东）、董事和高管都签了 180 天锁定，公司还指示存托行 JPMorgan 在 180 天内不接受老股存入换 ADS。
锁定期从招股书日（2025-08-18）起算 180 天，到 2026-02-14 前后结束（原件未写具体日期；公司 2025-11 的新闻稿说「2026 年 2 月」）。公司当时的说法是，锁定期满后老股东把普通股存成 ADS，公众持股市值会上升，从而解决 Nasdaq 的 MVPHS 问题。20-F 给出了结果：截至 2026-02-28，存托行 JPMorgan 名下有 956,429,050 股 A 类，比上市时的 125,250,000 股多出 831,179,050 股——也就是说，锁定期满后两周内至少有 8.3 亿股老股被存成了 ADS（按当时 1:25 约 3,325 万份 ADS）。
但同一时期的转售招股书（2026-03-09）仍写「截至 2026-02-27 在外 ADS 为 5,010,000 份，全部由非关联人持有」，并据此说登记的 42,307,692 份 ADS「约为在外 ADS 的 8.4 倍」。两份一手件前后只差一天，数字差 7.6 倍，本页把两者都列出、以 20-F 的存托行口径为准（它是股东名册口径）。
| 股东 | 持股（普通股） | 占总股本 | 表决权（上市后 → 2026-02-28） | 说明 |
|---|---|---|---|---|
| 创始人控制组（Jinhong Deng） | A 165,207,841（本人 44,245,706 + 授权委托 120,962,135） B 342,773,160（本人 231,167,735 + 授权委托 111,605,425） | 17.77% | 74.91% → 75.79% | 2016 年授权委托：Bailin Song、Haiyan Gao、Ming Gu（A 类）与 Min Liu、Zhijia Liu、Mi Zhou（B 类）的表决权交给 Deng |
| HSG（红杉，Neil Nanpeng Shen） | A 430,257,574 | 15.05% | 4.59% | 上市卖出 244,000 份 ADS；13G 17.1%（占 A 类）；HSG 合伙人 Kui Zhou 原任董事，上市完成时辞任 |
| 北京丰牧（云锋，Xuedong Yu） | A 404,876,247 | 14.16% | 4.32% | 13G 16.1%（占 A 类） |
| Wise Prime International | A 255,491,541 | 8.94% | 2.73% | 最终持有人 Jiefang Ji |
| Passion Stream | A 207,632,859 | 7.26% | 2.22% | 19 Growth Capital Fund，GP 为 John Buckley |
| Win-Chain Agribusiness | A 203,044,751 | 7.10% | 2.17% | 上层 GP 由「Yu Zhang（20-F）/ Ye Zhang（424B4）及其妻 Jiefang Ji」持有 |
| CGC Moon Walk | A 193,633,870 | 6.77% | 2.07% | 最终持有人 Dafei Chen |
| SCC Entities（Cornerstone、Geometry） | A 62,042,527 | 2.17% | 0.66% | 上市卖出 244,000 份 ADS；受益人 Charlie Cao 家族信托 |
来源：424B4 主要股东表；20-F Item 6.E（截至 2026-02-28）；13G（HSG）；13G（云锋）。20-F 表中 Deng 的 A 类为 506,052,533 股，含本人及他人 60 天内可行权期权 340,844,692 股（行权价 0.01 美元/股）。
| 版本 | ADS（公司 / 老股东） | 价格 | 预计净额 |
|---|---|---|---|
| F-1 2025-06-09 | 空白 | 空白（登记费上限 4,000 万美元） | 空白 |
| F-1/A 2025-07-22 | 4,522,000 / 488,000 | 4.10–5.00 | 约 1,340 万（含 100 万美元托管账户条款） |
| F-1/A 2025-07-31 · FWP | 同上，封面改为 5,010,000 | 4.10–5.00 | 约 1,340 万；删托管账户；加 1% 费用补贴 |
| F-1/A 2025-08-05 | 只补附件 5.1 | — | — |
| 424B4 2025-08-20 | 4,522,000 / 488,000 | 4.10（区间下限） | 约 1,150 万 |
承销：US Tiger Securities 独家，折扣每份 0.246 美元（6%），另收 1% 费用补贴，可报销费用上限 85 万美元；发行费用（不含承销）约 574 万美元。超额配售 678,300 份，是否行使无披露；2026-02-27 的 ADS 口径仍是 5,010,000 份、20-F 的净募资仍是「约 1,150 万」（未行使情形），两者都指向未行使。IPO 注册链各版（F-1、三版 F-1/A、424B4 与附件 1.1 承销协议格式稿）里未见承销商权证。20-F 另披露：承销商 2025 年 7 月遭勒索软件攻击、部分数据外泄。
“PRICE US$4.10 PER ADS” — 424B4 封面“We were informed, in July of 2025, by our underwriter for the initial public offering that it had suffered a cybersecurity incident and specifically a ransomware incident” — 20-F · Risk Factors| 工具 | 规模与价格 | 状态 | 备注 | 原件 |
|---|---|---|---|---|
| 2025-08 IPO | 5,010,000 ADS @ 4.10；净额约 1,150 万 | 已完成 | — | 424B4 |
| 2025-12-08 首笔票据 | 本金 3,370,000；转股价 1.30/ADS（当时 1:25）；地板 0.26 | 发行；到期 2026-12-08 | 转换数未披露 | 6-K |
| 2026-03-25 第二笔票据 | 本金 1,500,000；转股价 0.3299/ADS（1:25） | 发行；约 2027-03-25 到期 | 协议写第二笔上限 120 万 | 6-K |
| 2026-07-13 第一笔追加 | 本金 260,000 | 发行（9/8 才首次列出） | 转股价未披露 | 6-K |
| 2026-09-08 第二笔追加 | 本金 933,333；转股价 2.12/ADS（1:6000）；地板 0.26 | 发行；到期 2027-09-08 | OID：每 1,000 本金付 900 | 票据全文 |
| 2026-03 转售登记 | 上限 42,307,692 ADS = 1,057,692,300 股 A 类 | 2026-03-05 生效 | 七次补充未更新股数 | 424B3 |
| 2026-02 公开增发（一） | 最多 5,567,928 ADS + 等量预融资权证 + 8,351,893 份权证 @1.796；后改 7,339,449 ADS @1.09 | 2/11 生效 → 2/23 撤回 | 未售出 | F-1 · POS AM · RW |
| 2026-02 公开增发（二） | 7,339,449 ADS + 7,339,449 预融资 + 11,009,174 权证 @1.09（含棘轮与并股重置） | 未生效 → 3/25 撤回 | 未售出 | F-1 · RW |
| 2025-12 S-8 | 期权对应 624,325,865 股（0.01 美元）+ 预留 368,879,980 股 | 登记 | 期权今天深度价外 | S-8 |
| ADS 登记额度 | 2025-07 登记 1 亿份；2026-04 F-6EF 再登 1.5 亿份（新闻稿写 2 亿份） | 有效 | 新闻稿与登记表数字不一致 | F-6 · F-6EF |
| 2026-08 以股换资产（二份） | 合计 73,799,424,000 股 A 类（补充后） | 登记待发；交付待清理期 | 每季度最多卖 10% | 6-K · 补充 6-K |
| 讯熙收购 | 4,000 万元现金 + 1,000 万元期权 | 未见交割 | 期权数量未定 | 6-K |
首笔实收：20-F 称扣除配售代理费等后净得约 258 万美元（本金 337 万）。投资人条款要点：持有票据期间不得保持净空头；每次交割后 20 个交易日内公司不得另行增发；约定期内不得做浮动价格融资（含 ATM、股权信用额度）、不得以低于地板价发股；首笔交割后一年内投资人对新发行享有 25% 参与权。SPA 里没有管理层锁定条款。
“The Company received net proceeds of approximately USD 2.58 million after deduction of placement agent fees and other transaction costs.” — 20-F · Note 15“for so long as such Buyer owns any Notes, such Buyer shall not maintain a Net Short Position” — SPA §4(bb)“During the Covenant Period, the Company and each Subsidiary shall be prohibited from effecting or entering into an agreement to effect any Subsequent Placement involving a Variable Rate Transaction.” — SPA §4(n)细节不一致照录：第二笔票据日期一处写 3/25、一处写 3/26；首笔票据在 9/8 的 6-K 里被写成「2026 年 12 月 8 日」；第二笔 150 万美元超过协议里 120 万美元的上限；协议前言写「secured」，票据标题写「Unsecured」；第二笔追加票据仍写「1 份 ADS = 25 股」，而同日 6-K 写 6,000 股。
这两份增发都由 FT Global Capital 做独家配售代理（佣金 7%，另得售出 ADS 3% 的权证），权证行权价等于发行价、期限五年，带「低价增发即下调」的全额棘轮和「并股前后 5 日最低 VWAP 重置并按比例加股」条款；两份都声明未售出任何证券。直接含义：若第二份在 2/23 后发出、再经过 5/18 和 8/27 两次比例变更，重置条款会把权证行权价压到并股前后最低价、同时加股——这类权证今天不存在，因为增发没有做成。
S-8 登记费表的说明里写「每份 ADS 代表 3 股」「Nasdaq Global Select Market」，与实际（25 股、Global Market）不符，照录。董事高管的期权全部到期日为 2035-12-04；20-F 说所有未行权期权的到期日都延到了 2035 年。
F-6 登记的是「ADS 这张凭证」的数量上限，不是新股。2025 年登记 1 亿份（登记号 333-288880），2026-04 再登 1.5 亿份（新登记号 333-295403），合计 2.5 亿份；新闻稿说「增加 2 亿份」，与登记表 1.5 亿份不一致（照录）。两次比例变更挂在不同登记号下：2026-04-29 的存托协议修正一随 F-6 POS 挂 333-288880，2026-08-06 的修正二随 F-6 POS 挂 333-295403——而后者的 Rule 466 证明正文仍写「此前已提交的 F-6（333-288880）」，属同一份文件内部的号码不一致（照录）。以今天 1:6,000 算，2.5 亿份 ADS 可装 1.5 万亿股——远大于任何现有或拟发股数，所以这个额度不构成约束。
一笔票据能换多少份 ADS，由「转换金额 ÷ 转换价」决定。转换价取两者中较低的：固定的 Conversion Price（首笔 1.30、第二笔 0.3299、第二笔追加 2.12，遇并股按比例调整），和 Market Price。票据原文对 Market Price 的定义是「地板价」与「转换日前 10 个交易日最低日 VWAP 的 90%」取更低——照字面，地板价并不能挡住 9 折价往下走。与之对照，违约后的「替代转换价」和「利息折股价」写的是地板价与折扣价取更高，并规定价格被地板托住时，公司要按差额另付现金（Floor Amount）。
地板价本身也会往下调：首笔地板价是首次交割日 Nasdaq「最低价」的 20%（招股书给出 0.26 美元，即 12/5 收盘 1.30 的 20%）；此后每满 6 个月，若地板价高于「前一交易日收盘价与前 5 日平均收盘价中较低者的 20%」，就自动降到这个数（前提是符合交易所规则）。按条款字面推算，首笔票据 2026-06-08 那次调整后的地板价约为当时口径 0.167 美元（今天口径约 2.67 美元）；公司没有披露实际调整结果。下一次调整日是 2026-12-08，也是首笔票据的到期日。
直接含义：股价越跌，同样本金换出的 ADS 越多；4.99% 持股上限只限制「同一时刻」的持仓，不限制换了就卖、卖了再换。转售登记按「全部 1,000 万美元本金 + 利息、以 0.26 美元地板价」预留了 1,057,692,300 股；两次比例变更之后，这个股数只相当于今天的 176,282 份 ADS。超过这个股数的转换股，要靠持有期满 6 个月后按 Rule 144 卖出（首笔自 2026-06-08 起、第二笔自约 2026-09-25 起）。
| 条款 | 怎么写的 | YMT 的数字 |
|---|---|---|
| 转换价 | 固定价与 Market Price 取低 | 首笔 1.30 → 今天口径 312；第二笔 0.3299 → 79.18；第二笔追加 2.12 |
| Market Price | 地板价 与 前 10 日最低日 VWAP×90% 取低 | 照字面不设下限 |
| 地板价 | 首次交割日 Nasdaq 最低价的 20%；每 6 个月可下调至「前收/5 日均价较低者 × 20%」 | 首笔 0.26（1:25）；6/8 按字面约 0.167（1:375） |
| 替代转换价（违约后） | 固定价 与 [地板价、前 10 日最低成交价×90% 取高] 取低；按 125% 溢价计转换额 | 地板托住时公司补现金差额 |
| 利息 | 年 10%，按月付；无 Equity Conditions Failure 时以 ADS 支付（折股价：固定价与 [地板价、最低价×96% 取高] 取低） | 违约利率 = 10% + 9% = 19% |
| 持股上限 | 4.99%，提前 61 天通知可调至最高 9.99% | — |
| 交易所上限 | 「如交易所规则要求」则发股不超上限，取得股东批准后不适用 | 协议要求如需批准，须在首次交割后 60 天内开股东会；是否开过未见 |
| 赎回溢价 | 违约 125%；控制权变更 120%；可选赎回 115% | 第 8、9 节为 [RESERVED] |
| 注册义务 | 首次交割后第 45 个日历日前申报；逾期每 30 天付首笔本金 1.5% 现金、无上限；逾期超过 5 天列为违约事件 | 按字面截止 2026-01-22；实际 3/2 申报、3/5 生效（晚 39 天）；是否豁免未见披露 |
| 到期 | 发行满一年；违约或转换受限时可延长 | 首笔 2026-12-08；第二笔追加 2027-09-08 |
「是否符合交易所规则」「实际调整是否执行」原件未披露；以上是条款算术，不是公司口径。
授权：上市前 50 亿股；2025-05-12 改为 200 亿股（A 类 160 亿、B 类 8 亿、32 亿待指定）；2026-08-31 年会改为 2,000 亿股（A 类 1,600 亿、B 类 80 亿、320 亿待指定）。两次 ADS 比例变更都不涉及授权。
已发行：上市后 2,859,426,766 股（A 2,516,653,606 + B 342,773,160），2025-12-31 与 2026-02-28 两个时点一样。此后公司在 20-F、七份招股书补充、年会文件里都没有再给出总股数。能从一手件推出的只有一个上限：8/31 年会之前，A 类授权只有 160 亿股，所以那之前在外 A 类最多 160 亿股（比 2 月底多出的部分最多 134.8 亿股，今天口径 224.7 万份 ADS），实际可能远少于此。
待发：两份收购对价股合计 738 亿股（补充协议写明在签约后 30 个工作日内登记）；讯熙的 1,000 万元期权（数量未定）；S-8 预留 3.69 亿股；票据剩余本金与利息的转换股。
第三方数字：FMP 9/17 给出「在外 6,711,076 股」「流通 1,982,078 股」（按 ADS 当量）；乘以 6,000 相当于 402.7 亿股，高于 8/31 前的上限 163.4 亿股（A 160 亿 + B 3.4 亿），只有在 8/31 之后已发出大量新股（例如收购对价股）时才可能成立，而公司没有披露已发出。本页不采用这个数字。
| 时点 | 授权股 | 已发行 / 在外 | 其他 | 原件 |
|---|---|---|---|---|
| 2024-12-31 | 50 亿（普通 27.1 亿 + 优先 22.9 亿） | A 460,147,059（优先股另计 2,286,229,707） | — | 20-F Note 17 |
| 2025-05-12 | 200 亿（A 160 亿 / B 8 亿 / 待定 32 亿） | — | 修章程 | 20-F/A 附注 |
| 2025-08-19 上市后 | 同上 | 2,859,426,766（A 2,516,653,606 / B 342,773,160） | ADS 5,010,000 份 | 424B4 |
| 2026-02-28 | 同上 | 同上 | 存托行名下 A 类 956,429,050 | 20-F Item 6.E |
| 2026-05-18 | 同上（未变） | 未披露 | 1 ADS = 375 股 | F-6 POS |
| 2026-08-10 记录日 | 同上（年会通知 FROM 栏） | 未披露 | — | 年会通知 |
| 2026-08-27 | 同上（未变） | 未披露 | 1 ADS = 6,000 股 | F-6 POS |
| 2026-08-31 | 2,000 亿（A 1,600 亿 / B 80 亿 / 待定 320 亿） | 未披露 | B 类 1,000 票 | 第十四版章程 |
| 签约后 30 个工作日内（约 10 月初） | — | +73,799,424,000 A 类（待登记） | 交付待清理期 | 补充协议 |
各时点股数以本页「股本专项」逐块库存为准：ymt-shares-claude.html。
YMT 在美国交易的不是普通股，而是存托行 JPMorgan 发出的 ADS 凭证：投资人把 A 类普通股交给存托行，存托行按约定比例发出 ADS；反过来，交回 ADS 也能取回普通股。所以同一家公司同时有两套数字——普通股数（公司股东名册上的数，授权上限、发股、表决都按它算）和 ADS 数（市场上能买卖的凭证数，价格、成交量、Nasdaq 的 1 美元规则按它算）。
比例变更只改「一份 ADS 装几股」：2026-05-18 前是 25 股，之后 375 股，8/27 起 6,000 股。普通股数一股不变，ADS 数按比例缩小，每份 ADS 的价格按比例放大——这就是新闻稿说它「效果等同 1 并 15 / 1 并 16 的反向拆股」的原因。但它和普通股层面的并股不同：公司章程里的授权股、面值、股东名册都不动，也不需要股东会表决。
这带来三个读数陷阱：① 招股书、协议里的「份 ADS」一定要看是哪天的比例——转售招股书的 42,307,692 份是 1:25 时的数，今天只相当于 176,282 份；② 收购协议写的 26,568,942 份和 96,937,198 份是 1:375 时的数，补充协议的 2,645,985 份和 9,653,919 份是 1:6,000 时的数；③ 老股东手里的普通股只有存进存托行、换成 ADS 才能在 Nasdaq 卖——2026-02-28 存托行名下有 9.56 亿股，其余 19.0 亿股（含全部 B 类）当时还在 ADS 之外。本页凡说「今天口径」，都是把股数除以 6,000、或把旧价格乘以 240 / 16 换算过来的。
YMT 在美股交易的是 ADS（美国存托凭证），不是普通股本身。公司两次把「1 份 ADS 代表几股 A 类普通股」调大：2026-05-18 从 25 股调到 375 股（等同 1 并 15），2026-08-27 从 375 股调到 6,000 股（等同 1 并 16），合计 1 并 240。普通股一股没发、一股没销，所以授权股数在两次比例变更时都没有变；授权股唯一的一次变化是 8/31 年会扩大十倍。
| T0（生效） | 比例 | 等同 | 窗口（前 15 · 后 30） | 最高（今天口径） | 最低（今天口径） | 最高÷最低 | 时序 | 授权股（变前 → 变后） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-05-18 | 25 → 375 | 1 并 15 | 04-27 → 07-01（46/46） | 48.96（04-27） | 6.416（06-18） | 7.63× | 先高后低 · 下跌 | 200 亿 → 200 亿（未变） |
| 2026-08-27 | 375 → 6,000 | 1 并 16 | 08-06 → 10-09（29/46，待补 17 天） | 6.256（08-06） | 1.81（09-03） | 3.46×（未收满） | 先高后低 · 下跌 | 200 亿 → 200 亿（比例变更当天未变）；8/31 年会另行扩到 2,000 亿 |
价格口径：Yahoo 复权日线（今天 1 ADS = 6,000 股）；4/27–5/15 的当时报价 ×240、5/18–8/26 的当时报价 ×16 即得今天口径。FMP 价格与之一致；FMP 在 7/29–8/25 的成交量是 Yahoo 的 16 倍（未调整第二次比例变更），本页一律用 Yahoo 的量。
变前：授权 200 亿股（A 类 160 亿、B 类 8 亿、另 32 亿由董事会指定类别），2025-05-12 修章程时定下。
“On May 12, 2025, the Company amended its memorandum and articles of association to increase the authorized share capital to 20,000,000,000 shares, comprising 16,000,000,000 Class A ordinary shares and 800,000,000 Class B ordinary shares, with the remaining 3,200,000,000 shares to be designated by the Board of Directors” — 20-F/A 2026-05-18（财报附注）“As of the date of this prospectus, our authorized share capital consists of US$200,000 divided into 20,000,000,000 shares” — 424B3 转售招股书 2026-03-09 · Description of Share Capital比例变更本身：公司新闻稿和存托协议修正案都写明只改 ADS 换算，普通股不发不销。
“The ADS Ratio Change will have no impact on the Company´s underlying Class A ordinary shares, and no ordinary shares will be issued or cancelled in connection with the ADS Ratio Change.” — 6-K 2026-05-01 附件 99.1“Effective as of the open of trading of the ADSs on the Nasdaq Capital Market on May 18, 2026 (U.S. Eastern Time) (the "Effective Time"), each ADS shall represent three hundred and seventy five (375) Shares.” — F-6 POS 2026-04-29 附件 (a)(2) 存托协议修正案一号 §2.04变后：8/11 年会通知里的「FROM」一栏仍是同一个 200 亿股结构，说明 5/18 到 8/10 之间授权没动。
“THAT the authorized share capital of the Company be varied FROM: US$200,000 divided into 20,000,000,000 shares of a par value of US$0.00001 each, comprising (i) 16,000,000,000 Class A ordinary shares …” — 6-K 2026-08-11 附件 99.2 年会通知结论：第一次比例变更 未同步改变授权股（200 亿 → 200 亿）。以 ADS 计，A 类授权可装的 ADS 当量从 6.4 亿份（÷25）变成 4,267 万份（÷375），这是换算结果，不是授权变化。
变前：同上，200 亿股（年会通知 FROM 栏，记录日 8/10）。
“The ADS Ratio Change will have no impact on the Company’s underlying Class A ordinary shares, and no ordinary shares will be issued or cancelled in connection with the ADS Ratio Change.” — 6-K 2026-08-07 附件 99.1“Effective as of the open of trading of the ADSs on the Nasdaq Capital Market on August 27, 2026 (U.S. Eastern Time) (the "Effective Time"), each ADS shall represent six thousand (6,000) Shares.” — F-6 POS 2026-08-06 附件 (a)(3) 存托协议修正案二号 §2.02比例变更当天（8/27）：授权仍是 200 亿股。四天后（8/31）年会以普通决议把授权扩到 2,000 亿股（A 类 1,600 亿、B 类 80 亿、另 320 亿待指定），同时以特别决议通过第十四版章程、B 类每股改 1,000 票；9/2 的 6-K 附上了新章程。
“The authorized share capital of the Company is US$2,000,000 divided into 200,000,000,000 shares of a par value of US$0.00001 each, comprising (i) 160,000,000,000 Class A ordinary shares …” — 6-K 2026-09-02 附件 3.1 第十四版章程 · 组织大纲第 7 条“(adopted by a Special Resolution passed on August 31, 2026 and effective immediately)” — 同上 · 标题结论：第二次比例变更 本身没有改授权股；但紧接着的年会把授权 扩大 10 倍（不是缩）。以今天的 1:6,000 算，A 类授权可装的 ADS 当量从 267 万份（160 亿 ÷ 6,000）变成 2,667 万份（1,600 亿 ÷ 6,000）。与「并股同时缩授权」的常见做法方向相反，不能类推。
T0 前一天（5/15）当时报价收 0.124，理论上乘 15 应开在约 1.86；5/18 实际开 1.99、盘中 2.85、收 2.20（今天口径 31.84 / 45.60 / 35.23），成交 44.4 万份（当时口径）。5/19 收 2.01，公司当天发出 Nasdaq 市值不达标与退市决定的新闻稿（6-K 于 5/20 提交）；5/20 收 1.12，一天跌 44%。之后一路走低，6/10 当时口径成交 1,202 万份（今天口径 75.1 万份）、6/18 见窗口最低。窗口内最大的「先低后高」段是 6/18 最低 6.416 → 6/24 最高 9.92（1.55×），随后回落。
| 序 | 日期 | 当时 1 ADS=股 | 最高（今天口径） | 最低（今天口径） | 收盘（今天口径） | 当时报价 高/低 | 成交量（今天口径 ADS） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| T-15 | 2026-04-27 | 25 | 48.96 | 46.08 | 46.08 | 0.204 / 0.192 | 1,248 |
| T-14 | 2026-04-28 | 25 | 47.28 | 44.88 | 44.88 | 0.197 / 0.187 | 5,005 |
| T-13 | 2026-04-29 | 25 | 43.68 | 39.84 | 40.08 | 0.182 / 0.166 | 7,806 |
| T-12 | 2026-04-30 | 25 | 42.00 | 39.60 | 40.56 | 0.175 / 0.165 | 798 |
| T-11 | 2026-05-01 | 25 | 39.60 | 36.48 | 36.72 | 0.165 / 0.152 | 2,113 |
| T-10 | 2026-05-04 | 25 | 39.36 | 36.24 | 37.44 | 0.164 / 0.151 | 1,761 |
| T-9 | 2026-05-05 | 25 | 37.92 | 36.48 | 36.48 | 0.158 / 0.152 | 2,248 |
| T-8 | 2026-05-06 | 25 | 36.72 | 34.08 | 34.32 | 0.153 / 0.142 | 2,934 |
| T-7 | 2026-05-07 | 25 | 36.48 | 32.64 | 34.56 | 0.152 / 0.136 | 3,182 |
| T-6 | 2026-05-08 | 25 | 36.00 | 32.64 | 34.56 | 0.15 / 0.136 | 2,230 |
| T-5 | 2026-05-11 | 25 | 36.48 | 33.60 | 33.60 | 0.152 / 0.14 | 1,560 |
| T-4 | 2026-05-12 | 25 | 34.32 | 32.40 | 33.60 | 0.143 / 0.135 | 1,725 |
| T-3 | 2026-05-13 | 25 | 36.48 | 31.92 | 35.28 | 0.152 / 0.133 | 2,496 |
| T-2 | 2026-05-14 | 25 | 37.92 | 32.64 | 32.88 | 0.158 / 0.136 | 6,213 |
| T-1 | 2026-05-15 | 25 | 34.08 | 28.80 | 29.76 | 0.142 / 0.12 | 5,112 |
| T0 | 2026-05-18 | 375 | 45.60 | 28.16 | 35.23 | 2.850 / 1.760 | 27,769 |
| T+1 | 2026-05-19 | 375 | 33.60 | 29.60 | 32.16 | 2.100 / 1.850 | 30,650 |
| T+2 | 2026-05-20 | 375 | 25.76 | 17.60 | 17.92 | 1.610 / 1.100 | 54,744 |
| T+3 | 2026-05-21 | 375 | 17.28 | 12.48 | 15.95 | 1.080 / 0.78 | 14,125 |
| T+4 | 2026-05-22 | 375 | 19.84 | 14.72 | 16.80 | 1.240 / 0.92 | 14,063 |
| T+5 | 2026-05-26 | 375 | 17.60 | 16.16 | 16.96 | 1.100 / 1.010 | 3,544 |
| T+6 | 2026-05-27 | 375 | 17.12 | 15.36 | 15.52 | 1.070 / 0.96 | 2,775 |
| T+7 | 2026-05-28 | 375 | 18.88 | 14.88 | 17.60 | 1.180 / 0.93 | 6,031 |
| T+8 | 2026-05-29 | 375 | 18.56 | 17.12 | 18.08 | 1.160 / 1.070 | 4,050 |
| T+9 | 2026-06-01 | 375 | 19.04 | 17.28 | 17.76 | 1.190 / 1.080 | 5,963 |
| T+10 | 2026-06-02 | 375 | 18.08 | 17.12 | 17.60 | 1.130 / 1.070 | 3,325 |
| T+11 | 2026-06-03 | 375 | 19.04 | 17.12 | 17.12 | 1.190 / 1.070 | 3,075 |
| T+12 | 2026-06-04 | 375 | 16.99 | 15.20 | 15.41 | 1.062 / 0.95 | 2,188 |
| T+13 | 2026-06-05 | 375 | 15.36 | 13.09 | 13.36 | 0.96 / 0.818 | 2,038 |
| T+14 | 2026-06-08 | 375 | 15.55 | 11.20 | 13.95 | 0.972 / 0.7 | 38,819 |
| T+15 | 2026-06-09 | 375 | 14.50 | 11.28 | 13.09 | 0.906 / 0.705 | 29,556 |
| T+16 | 2026-06-10 | 375 | 15.68 | 11.30 | 12.19 | 0.98 / 0.706 | 751,294 |
| T+17 | 2026-06-11 | 375 | 12.00 | 9.680 | 10.48 | 0.75 / 0.605 | 65,288 |
| T+18 | 2026-06-12 | 375 | 10.64 | 9.408 | 10.05 | 0.665 / 0.588 | 35,494 |
| T+19 | 2026-06-15 | 375 | 9.584 | 8.320 | 8.864 | 0.599 / 0.52 | 28,813 |
| T+20 | 2026-06-16 | 375 | 8.624 | 7.200 | 7.392 | 0.539 / 0.45 | 36,463 |
| T+21 | 2026-06-17 | 375 | 8.512 | 6.432 | 7.664 | 0.532 / 0.402 | 96,931 |
| T+22 | 2026-06-18 | 375 | 7.664 | 6.416 | 7.200 | 0.479 / 0.401 | 18,631 |
| T+23 | 2026-06-22 | 375 | 8.288 | 6.800 | 8.240 | 0.518 / 0.425 | 11,313 |
| T+24 | 2026-06-23 | 375 | 9.280 | 8.000 | 8.800 | 0.58 / 0.5 | 68,019 |
| T+25 | 2026-06-24 | 375 | 9.920 | 8.208 | 9.472 | 0.62 / 0.513 | 19,669 |
| T+26 | 2026-06-25 | 375 | 9.536 | 8.304 | 8.960 | 0.596 / 0.519 | 12,475 |
| T+27 | 2026-06-26 | 375 | 8.800 | 8.096 | 8.800 | 0.55 / 0.506 | 2,831 |
| T+28 | 2026-06-29 | 375 | 9.376 | 8.448 | 9.376 | 0.586 / 0.528 | 8,600 |
| T+29 | 2026-06-30 | 375 | 9.120 | 8.256 | 8.448 | 0.57 / 0.516 | 3,131 |
| T+30 | 2026-07-01 | 375 | 9.600 | 8.416 | 8.816 | 0.6 / 0.526 | 2,850 |
8/6 当天公司宣布第二次比例变更，窗口最高点就在这天。8/10 当时口径成交 7,835 万份（今天口径 489.7 万份）、收 0.30；8/20 公司签两份发股收购协议；8/25 盘中从 0.162 冲到 0.323（今天口径 2.592 → 5.168）、收 0.191，当时口径成交 5,145 万份，是 20 日窗口里最大的一天；8/26 收购 6-K 发出；8/27 比例变更生效，开 3.05、收 2.78，成交 283.5 万份；9/3、9/4 两天盘中都触及 1.81（52 周最低）。
| 序 | 日期 | 当时 1 ADS=股 | 最高（今天口径） | 最低（今天口径） | 收盘（今天口径） | 当时报价 高/低 | 成交量（今天口径 ADS） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| T-15 | 2026-08-06 | 375 | 6.256 | 4.704 | 5.744 | 0.391 / 0.294 | 78,525 |
| T-14 | 2026-08-07 | 375 | 5.984 | 5.280 | 5.568 | 0.374 / 0.33 | 20,388 |
| T-13 | 2026-08-10 | 375 | 4.896 | 4.000 | 4.800 | 0.306 / 0.25 | 4,896,725 |
| T-12 | 2026-08-11 | 375 | 3.760 | 3.408 | 3.536 | 0.235 / 0.213 | 162,594 |
| T-11 | 2026-08-12 | 375 | 3.840 | 3.264 | 3.792 | 0.24 / 0.204 | 107,294 |
| T-10 | 2026-08-13 | 375 | 3.680 | 3.360 | 3.648 | 0.23 / 0.21 | 54,650 |
| T-9 | 2026-08-14 | 375 | 3.600 | 3.408 | 3.600 | 0.225 / 0.213 | 39,606 |
| T-8 | 2026-08-17 | 375 | 3.536 | 3.376 | 3.536 | 0.221 / 0.211 | 41,019 |
| T-7 | 2026-08-18 | 375 | 3.488 | 3.248 | 3.408 | 0.218 / 0.203 | 17,213 |
| T-6 | 2026-08-19 | 375 | 3.408 | 3.088 | 3.280 | 0.213 / 0.193 | 32,075 |
| T-5 | 2026-08-20 | 375 | 3.248 | 3.024 | 3.248 | 0.203 / 0.189 | 21,613 |
| T-4 | 2026-08-21 | 375 | 3.392 | 3.168 | 3.328 | 0.212 / 0.198 | 17,525 |
| T-3 | 2026-08-24 | 375 | 3.360 | 3.120 | 3.200 | 0.21 / 0.195 | 13,750 |
| T-2 | 2026-08-25 | 375 | 5.168 | 2.592 | 3.056 | 0.323 / 0.162 | 3,215,850 |
| T-1 | 2026-08-26 | 375 | 3.424 | 2.896 | 3.232 | 0.214 / 0.181 | 898,338 |
| T0 | 2026-08-27 | 6000 | 3.450 | 2.500 | 2.780 | 3.450 / 2.500 | 2,834,700 |
| T+1 | 2026-08-28 | 6000 | 3.080 | 2.580 | 2.810 | 3.080 / 2.580 | 416,800 |
| T+2 | 2026-08-31 | 6000 | 2.860 | 2.640 | 2.830 | 2.860 / 2.640 | 97,300 |
| T+3 | 2026-09-01 | 6000 | 2.681 | 2.310 | 2.500 | 2.681 / 2.310 | 113,800 |
| T+4 | 2026-09-02 | 6000 | 2.411 | 2.160 | 2.220 | 2.411 / 2.160 | 88,600 |
| T+5 | 2026-09-03 | 6000 | 2.212 | 1.810 | 1.890 | 2.212 / 1.810 | 109,500 |
| T+6 | 2026-09-04 | 6000 | 2.480 | 1.810 | 2.120 | 2.480 / 1.810 | 297,600 |
| T+7 | 2026-09-08 | 6000 | 2.390 | 1.970 | 2.230 | 2.390 / 1.970 | 106,700 |
| T+8 | 2026-09-09 | 6000 | 2.240 | 2.090 | 2.120 | 2.240 / 2.090 | 81,000 |
| T+9 | 2026-09-10 | 6000 | 2.230 | 2.090 | 2.200 | 2.230 / 2.090 | 27,700 |
| T+10 | 2026-09-11 | 6000 | 2.270 | 2.129 | 2.240 | 2.270 / 2.129 | 31,000 |
| T+11 | 2026-09-14 | 6000 | 2.240 | 2.050 | 2.200 | 2.240 / 2.050 | 34,100 |
| T+12 | 2026-09-15 | 6000 | 2.230 | 2.000 | 2.020 | 2.230 / 2.000 | 47,700 |
| T+13 | 2026-09-16 | 6000 | 2.119 | 2.000 | 2.060 | 2.119 / 2.000 | 38,400 |
| T+14 | 2026-09-17 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+15 | 2026-09-18 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+16 | 2026-09-21 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+17 | 2026-09-22 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+18 | 2026-09-23 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+19 | 2026-09-24 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+20 | 2026-09-25 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+21 | 2026-09-28 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+22 | 2026-09-29 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+23 | 2026-09-30 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+24 | 2026-10-01 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+25 | 2026-10-02 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+26 | 2026-10-05 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+27 | 2026-10-06 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+28 | 2026-10-07 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+29 | 2026-10-08 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
| T+30 | 2026-10-09 | 6000 | 待补（截至 2026-09-16 收盘尚未发生） | ||||
在上述基底（82 份申报 + 25 篇新闻稿 + 回查解出的非文本附件）里，没有第三次比例变更的公告、股东会议案或 F-6 修正。需要留意的两个条件：① 听证小组给的例外要求 9/29 前恢复 1 美元最低买价（8/27 起每天收盘都在 1 美元以上，最低收盘 1.89；是否已获 Nasdaq 确认恢复合规，一手件未见），9/30 前股东权益达到 250 万美元；② 公司曾两次在「宣布 → 生效」之间留出约 3 周（4/29→5/18、8/6→8/27），且比例变更由公司与存托行 JPMorgan 修改存托协议即可完成，不需要股东表决（两次都没有开会表决）。第十四版章程第 53 条另写明，普通股层面的合并需以普通决议通过。
| 日期 | 事项 | 期限 / 状态 | 原件 |
|---|---|---|---|
| 2025-11-06 | 公众持股市值（MVPHS）连续 30 个营业日低于 1,500 万美元（Global Market 标准） | 180 天，至 2026-05-05（2025-11 新闻稿）/ 05-06（2026-05 新闻稿） | 6-K |
| 2026-04-02 | ADS 收盘买价 2/18–4/1 连续低于 1 美元 | 180 天，至 2026-09-29 | 6-K |
| 2026-05-13 | 上市证券市值（MVLS）3/25–5/6 连续低于 5,000 万美元 | 180 天，至 2026-11-09 | 6-K |
| 2026-05-13 | 退市决定：MVPHS 到 5/6 仍未恢复 | 提出听证即暂停退市程序 | 6-K |
| 2026-05-20 | 提交听证请求 | — | 新闻稿 5/21 |
| 2026-07-08 | 听证小组：准予转到 Capital Market；例外期限：9/29 前恢复 1 美元买价、9/30 前股东权益 ≥ 250 万美元 | 期限内须证明达标 | 新闻稿 7/10 |
| 2026-08-27 起 | 比例变更后收盘 2.78 → 最低 1.89（9/3），每天高于 1 美元 | 连续 10 个营业日于 9/10 满（按收盘价粗看）；82 份申报与 25 篇新闻稿里没有「已获确认恢复合规」的公告 | 行情 |
| 2026-09-30 | 股东权益条件截止 | 2025 年末为 −2,320 万美元；两笔以股换资产对价合计 2,696 万美元 | — |
口径细节：存托协议修正一（4/29 签署）已写「5 月 18 日在 Nasdaq Capital Market 开盘生效」，而 5/20 的招股书补充仍写 Global Market、听证小组 7/8 才批准转板；8/20 收购协议和 8/26 之后的招股书补充都写 Capital Market。20-F（5/15）只提 MVPHS 与最低买价，没提 MVLS、听证或转板（MVLS 通知在 20-F 之前两天收到）。
直接含义：到 9/30 这一天，公司需要向听证小组证明股东权益不低于 250 万美元。2025 年末是 −2,320 万美元，2026 年的经营结果尚未披露；2026 年到手的外部资金只见票据（本金合计约 606 万美元，属于负债，转成股份才增加权益）。8/20 与 9/9 签下的两份以股换资产协议，若在 9/30 前完成股份登记并按对价入账，权益会增加约 2,696 万美元——这与缺口的数量级吻合。协议写明股份「签约后 30 个工作日内」登记（8/20 起算约在 10 月初；9/9 的补充协议再起算约在 10 月中下旬），比 9/30 晚；资产本身还要经过最长 6 个月的清理期才交付。听证小组是否接受、如何认定，82 份申报与 25 篇新闻稿里未见。
4 月的最低买价通知里，公司已写明备选方案「包括改变 ADS 与 A 类股的比例」。
| 标的 | 卖方 | 资产情况（协议口径） | 对价（美元） | 原协议股数（8/20） | 补充后股数（9/9） | 今天 ADS 当量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 青岛信公馆度假酒店有限公司（VIE 控制 100%） | 张宁 90% / 张魁丽 10% | 评估 11,621.6 万元；已为六笔第三方贷款合计 5,595 万元提供担保 | 5,800,000 | 9,963,353,184 | 15,875,910,000 | 2,645,985 |
| 肇东资产（土地 111,489 + 75,461 平方米、6 栋厂房办公楼、82 台淀粉设备） | 肇东市国合牧业有限公司 | 评估 14,349.1 万元；登记在两家第三方公司名下，处于法院执行阶段、过户在办 | 21,161,390 | 36,351,449,375 | 57,923,514,000 | 9,653,919 |
| 合计 | 26,961,390 | 46,314,802,559 | 73,799,424,000 | 12,299,904 |
披露时点：8/20 签约，6-K 于 2026-08-26 美东 16:01:24 收盘后受理（提交件 SGML 头 <ACCEPTANCE-DATETIME>）；前一交易日 8/25 盘中曾从 2.592 冲到 5.168（较前收 +61.5%）、成交占近 20 日总量 37.7%。9/9 的补充协议同样在 9/15 美东 16:01:05 收盘后受理。只陈述时间先后。
怎么定价：原协议按签约前 5 个交易日 ADS 平均收盘价 0.2183 美元（当时 1 份 = 375 股）换算；9/9 的补充协议说签约后「股价大幅下跌」，改按 9/1–9/8 五日均价 2.192 美元、1 份 = 6,000 股重算，只增不减地「补发」股份。同一口径下，0.2183 × 16 = 3.4928 美元，跌到 2.192 美元是 −37.2%，股数因此从 463 亿加到 738 亿（+59.3%）。
什么时候发、什么时候能卖：签约后 30 个工作日内登记到股东名册（记在卖方名下），但资产清理期（最长 6 个月，至 2027-02-20）内不交付股票；清理完成、VIE 协议签署、无未披露负债、陈述保证属实，才交付。卖方还须先办完境外投资外汇登记才能把股换成 ADS 卖出。可交易之日起锁 6 个月，之后每季度最多卖所持股份的 10%；但这些限制「除非卖方的开曼公司书面确认豁免或调整」。清理期满仍未达标，交易终止、公司注销已发股份，并付对价 3% 的补偿。
其他值得看的条款：① 若公司实际控制人不再是 Deng Jinhong（即 Jinhong Deng）且未经卖方书面同意，卖方可解约；② 若公司在交割后被 Nasdaq 摘牌、长期停牌、普通股无法换成 ADS，卖方可撤销交易并取回全部成本，公司负责拆除 VIE 并承担费用，逾期每天罚对价的 0.05%；③ 若卖方的税务递延申请不获批，超出「五年递延假设」的税款由公司现金全额补偿；④ 补充协议写明公司须确保增发符合章程、Nasdaq 规则与美国证券法，并取得「如适用」的董事会与股东会批准——一手件没有说是否已取得股东批准，也没有就这次发行援引母国惯例的声明。
资产登记在黑龙江省润泽薯业有限责任公司与黑龙江省澳美瑞汽车配件有限公司名下，卖方因对这两家公司的债权已取得法院调解书、处于执行阶段（协议原文，中文名为协议所附）。评估机构为永益天诚（北京）资产评估有限公司，评估日 2026-03-18。
董事会（20-F，2026-05）：8 人——Jinhong Deng（创始人、董事长兼 CEO，2011 年创立公司起任职）、Min Liu（董事兼高级副总裁，2015-03 起）、Shijie Chen（董事兼 CFO，CFO 自 2019-05 起）、Zhijia Liu（董事，2018 起）、Mi Zhou（联合创始人、董事，2018 起）、Yu Zhang（董事，2018 起）、Xinghong Hua 与 Xiaowei Wang（独立董事，2025-08 起）。另一名独立董事 Junchen Sun（审计委员会主席、财务专家，2025-08 起）于 2026-03-17 以个人原因辞任；HSG 合伙人 Kui Zhou 在上市完成时辞去董事。高管另有 Xu Deng（一亩田业务总经理，2021-03 起）。以上任期与头衔均取自公司自己的 424B4 与 20-F；本页没有核对他们在别家公司的履历。
独立性：公司按开曼母国惯例不要求独立董事过半，目前 8 人中 2 人独立。上市时三个委员会的构成是：审计委员会 Junchen Sun（主席、财务专家）、Xinghong Hua、Xiaowei Wang；薪酬委员会 Xiaowei Wang（主席）、Junchen Sun；提名与公司治理委员会 Xinghong Hua（主席）、Junchen Sun。Sun 一人同时在三个委员会，他辞任后审计委员会只剩两人、另两个委员会各剩一人。公司说提名委员会将物色替补；截至 2026-09-17 的 82 份申报与 25 篇新闻稿里没有新任命公告，也没有关于审计委员会人数或财务专家空缺的交易所通知。公司同时是「受控公司」，可以不设独立的薪酬与提名委员会。
Form 3：2026-03-31，Deng、Min Liu、Shijie Chen、Zhijia Liu、Mi Zhou、Xu Deng 六人各递交一份 Form 3（外国私人发行人的董事高管按规定本无须申报）。所列持股与 20-F 一致：Deng 经 Yimutian Holdings 持 A 44,245,706、B 231,167,735；Min Liu、Zhijia Liu、Mi Zhou 各经 BVI 公司持 B 类；六人另有行权价 0.01 美元、2035-12-04 到期的已归属期权。此后 82 份申报里没有 Form 4（外国私人发行人的董事高管本无须申报，缺少申报不等于没有交易）。
| 情形 | 创始人控制组 | 全部股本 | 控制组表决权 |
|---|---|---|---|
| 上市后（20 票） | 165,207,841 A + 342,773,160 B | 2,516,653,606 A + 342,773,160 B | 74.9%（招股书） |
| 2026-02-28（20 票） | 同上 + 60 天内可行权期权 | 同上 | 75.79%（20-F，含期权） |
| 同股本，改为 1,000 票 | 同上（不含期权） | 同上 | 99.3% |
| + 收购对价 738 亿股，20 票 | 同上 | A 76,316,077,606 + B 342,773,160 | 8.4%（肇东国合约 69.6%） |
| + 收购对价 738 亿股，1,000 票 | 同上 | 同上 | 81.8%（肇东国合约 13.8%） |
| A 类到新授权上限 1,600 亿股，1,000 票 | 同上 | A 160,000,000,000 + B 342,773,160 | 约 68.2% |
时间顺序：年会通知（8/10 发布、8/11 提交 6-K）先于收购协议（8/20 签署、8/26 提交 6-K）；年会结果只公布「通过」，没有公布票数。公司自己是「受控公司」，创始人一人即可达到法定人数与表决多数。年会没有就「以股换资产的增发」单独表决。
| 项目（万元人民币；末列万美元） | 2023 | 2024 | 2025 | 2025 美元 |
|---|---|---|---|---|
| 总收入 | 18,752 | 16,132 | 14,066 | 2,011 |
| 净亏损 | (10,562) | (3,494) | (4,738) | (678) |
| 经营现金流 | (1,796) | (6,144) | (4,918) | (703) |
| 筹资现金流 | 1,855 | 6,037 | 15,529 | 2,221 |
| 年末现金 | 383 | 277 | 10,949 | 1,566 |
| 总资产 | — | 6,102 | 16,110 | 2,304 |
| 总负债 | — | 49,566 | 32,332 | 4,623 |
| 股东权益（亏空，2024 年含夹层优先股影响） | — | (173,768) | (16,222) | (2,320) |
来源：20-F 合并报表（千元换算为万元，四舍五入）；2024 年末总资产 6,102 万元 − 总负债 49,566 万元 − 夹层优先股 130,304 万元 = 股东亏空 173,768 万元。
2025 年的「钱」主要来自 IPO（现金流量表「发行普通股」1.16 亿元）和创始人免息借款（年内借入 2,890 万元、偿还 870 万元）。优先股在上市时全部转成 A 类，原本约 15.5 亿元的赎回义务随之消失，这是股东权益从 −17.4 亿元变成 −1.6 亿元的主要原因；但权益仍为负。年末流动负债 3.10 亿元，其中股东借款 6,640 万元（随时可要求偿还）、可转债 1,845 万元、可交换票据 2,495 万元（持有人已放弃换股，约定 2027-06-30 前还本）、银行及小贷 1,738 万元。
原件里同一指标在不同章节写法不一：经营现金流出 4,554 万元（附注 2b）与 4,918 万元（现金流量表）；2025 年净亏 4,290 万元（风险因素）与 4,738 万元（损益表）；筹资现金流 1.523 亿元（Item 5）与 1.553 亿元（现金流量表）；母公司报表把 B 类股数误写成 2,516,653,606。本页表格用报表数。
2025 上半年（未审）：收入 6,642 万元，净亏 1,489 万元，6/30 现金仅 170 万元、净流动负债 4.458 亿元。6-K 2025-12-30
| 指标（今天口径） | 数值 | 对比 9/16 |
|---|---|---|
| 9/16 收盘 | 2.06 | — |
| 52 周盘中最低 | 1.81（9/3、9/4） | 现价高 13.8% |
| 52 周收盘最低 | 1.89（9/3） | 现价高 9.0% |
| 52 周盘中最高（2025-09-17 起算） | 573.60（2025-09-17） | 现价低 99.6% |
| 上市首日盘中最高 | 1,452.00（2025-08-19，当时 6.05） | 现价低 99.9% |
| 5 个交易日前（9/9） | 2.12 | −2.8% |
| 10 个交易日前（9/1） | 2.50 | −17.6% |
| 20 个交易日前（8/18） | 3.408 | −39.6% |
| 60 个交易日前（6/22） | 8.24 | −75.0% |
| 日期 | 前收 → 当日 | 盘中较前收 | 收盘较前收 | 成交量（今天 ADS） | 背景 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-08-25 | 3.20 → 盘中 5.168 → 收 3.056 | +61.5% | −4.5% | 3,215,850（20 日量的 37.7%） | T−2；8/26 收购 6-K 发出前一天 |
| 2026-09-04 | 1.89 → 盘中 2.48 → 收 2.12 | +31.2% | +12.2% | 297,600 | 9/3 刚触 52 周最低 |
| 2026-08-04 | 6.032 → 7.024 | +16.4% | +16.4% | 14,144 | 8/5 盘中 8.00 后回落，8/6 宣布第二次比例变更 |
| 2026-07-27 | 4.784 → 5.36 | +12.0% | +12.0% | 52,969 | 7/24 收盘跌 28%（盘中较前收 −35%）后反弹 |
有没有拉升：近 60 个交易日（6/23–9/16）里，收盘单日最大涨幅是 8/4 的 +16.4%，连续上涨最长的一段是 7/28–8/4（5.12 → 7.02，+37%，其中 7/29–8/4 连续五天收涨，当时 1:375 口径从 0.32 涨到 0.44），之后 8/5 冲到 8.00 当天回落、8/6 公告第二次比例变更、8/10 放出当时口径 7,835 万份成交后跌到 4.80。8/25 盘中冲高 61.5% 当天收跌。按「几天内持续抬升、收盘站稳」的标准，窗口内没有拉升；按「盘中冲高」的标准，有两次单日脉冲，都没守住。
量能：近 20 个交易日（8/19–9/16）合计成交 8,524,051 份今天 ADS、约 2,445 万美元；8/25、8/26、8/27 三天占 81.5%，其余 17 天日均 92,657 份、中位数 47,700 份；全窗口中位数 84,800 份。对照可卖存量的估算见'+'股本专项'+'。
| # | 日期 | 成交量（今天口径 ADS） | 占 20 日合计 | 收盘 | 成交额（约，美元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2026-08-19 | 32,075 | 0.4% | 3.280 | 105,206 |
| 2 | 2026-08-20 | 21,613 | 0.3% | 3.248 | 70,199 |
| 3 | 2026-08-21 | 17,525 | 0.2% | 3.328 | 58,323 |
| 4 | 2026-08-24 | 13,750 | 0.2% | 3.200 | 44,000 |
| 5 | 2026-08-25 | 3,215,850 | 37.7% | 3.056 | 9,827,638 |
| 6 | 2026-08-26 | 898,338 | 10.5% | 3.232 | 2,903,428 |
| 7 | 2026-08-27 | 2,834,700 | 33.3% | 2.780 | 7,880,466 |
| 8 | 2026-08-28 | 416,800 | 4.9% | 2.810 | 1,171,208 |
| 9 | 2026-08-31 | 97,300 | 1.1% | 2.830 | 275,359 |
| 10 | 2026-09-01 | 113,800 | 1.3% | 2.500 | 284,500 |
| 11 | 2026-09-02 | 88,600 | 1.0% | 2.220 | 196,692 |
| 12 | 2026-09-03 | 109,500 | 1.3% | 1.890 | 206,955 |
| 13 | 2026-09-04 | 297,600 | 3.5% | 2.120 | 630,912 |
| 14 | 2026-09-08 | 106,700 | 1.3% | 2.230 | 237,941 |
| 15 | 2026-09-09 | 81,000 | 1.0% | 2.120 | 171,720 |
| 16 | 2026-09-10 | 27,700 | 0.3% | 2.200 | 60,940 |
| 17 | 2026-09-11 | 31,000 | 0.4% | 2.240 | 69,440 |
| 18 | 2026-09-14 | 34,100 | 0.4% | 2.200 | 75,020 |
| 19 | 2026-09-15 | 47,700 | 0.6% | 2.020 | 96,354 |
| 20 | 2026-09-16 | 38,400 | 0.5% | 2.060 | 79,104 |
| 合计 | 8,524,051 | 100% | 24,445,405 |
把一手件按时间排开，YMT 这十三个月可以归成四条并行的线，它们在 2026 年 9 月底交汇。
这四条线里，能被数字确认的只有「已经发生了什么」；「9/30 能否满足」「对价股何时登记」「票据转了多少」「卖方何时能卖」都还没有一手件。本页的股本、可卖量与解锁阶梯因此都给了区间或条件，见股本专项。
| 时间 | 事项 | 看什么 |
|---|---|---|
| 2026-09-29 | 听证小组给的 1 美元买价期限 | 8/27 后收盘都在 1 美元以上；看是否有「恢复合规」公告 |
| 2026-09-30 | 250 万美元股东权益期限 | 看公司拿什么证明（收购对价股登记？）、听证小组如何认定 |
| 约 2026-09-25 | 第二笔票据满 6 个月 | 超出转售登记上限的转换股可按 Rule 144 卖出 |
| 约 10 月初 / 10 月中下旬 | 两份收购的对价股登记期限（原协议 / 补充协议起算 30 个工作日） | 是否发 6-K 披露已发行股数、总股本 |
| 2026-10-01 起每月 1 日 | 票据利息以 ADS 或现金支付 | — |
| 2026-10-09 | 第二次比例变更窗口 T+30 收满 | 补完 17 行，重算最高÷最低与时序 |
| 2026-11-09 | MVLS（5,000 万美元）180 天期限（Global Market 标准；已转板后是否仍适用未说明） | — |
| 2026-12-08 | 首笔票据到期；地板价第二次 6 个月调整 | 是否现金还本、延期或转换 |
| 约 2026-12-23 | 3/23 承诺的「九个月内增持 ≥300 万美元」到期 | 有无任何增持或回购披露 |
| 2026-12 前后 | 2026 上半年报告（去年 12/30 发布） | 第一次看到 6/30 的股数、票据转换、权益 |
| 2027-01-13 / 03-08 | 第一笔、第二笔追加票据满 6 个月 | Rule 144 |
| 2027-02-20 | 资产清理期最长期限 | 达标 → 交付对价股、办外汇登记；未达标 → 终止、注销股份、付 3% |
| 约 2027-03-23 | 管理层「12 个月锁定」承诺到期（按 3/23 新闻稿） | — |
| 清理完成后 + 6 个月 | 对价股锁定期满，此后每季度最多卖 10%（除非卖方开曼公司书面豁免） | 每季度 7,379,942,400 股 = 1,229,990 份今天 ADS |
本页所有「没有 / 未见 / 检索不到」的说法，基底都是下面这四个数，不是「EDGAR 全部」。
| 口径 | 数 | 怎么核的 |
|---|---|---|
| 应有份数（台账） | 82 | SEC submissions JSON：filings.recent 82 条，filings.files[] 分片为空数组（没有被分片截断）；2026-09-18 重取一次，截止日后无新增申报 |
| 实际取回份数 | 82 | 逐份下载完整提交件（<accession>.txt）：82/82 存在且无 0 字节，最小 1,827 字节（四份 EFFECT 生效通知本身就只有一页 XML），最大 21.0 MB |
| 可全文检索份数 | 81 | 至少有一份正文可检索的申报 81 份。差的那一份是 2025-08-18 的交易所上市证明（CERT），它唯一的文档是 PDF，文本检索为零 |
| 未转成文本件数 | 237 | 599 个文档里：327 个 HTML + 28 个 XML + 6 个 TXT + 1 个 XSD 属可检索类（实际可检索 360 个），其余 237 件是 206 张图片、7 份 PDF、6 个 XBRL 压缩包、18 个 XBRL 渲染资源（js/css/json） |
三种失效方式各自核过：① 份数被分片截断——filings.files[] 为空数组，recent 82 条即全量；② 0 字节文件混进「已下载」——82 份提交件无 0 字节，文本文档里小于 400 字节的只有 2 件（见下表与脚注）；③ 非空但无内容的限流提示页——两轮扫描。第一轮宽口径字样扫 857 个文本类文件，0 命中；第二轮按「必须用词边界」的要求重写指纹：整句指纹（如 Your Request Originates from an Undeclared Automated Tool、To allow for equitable access to all users, SEC reserves the right to limit requests）加 词边界短语、大小写不敏感，并先跑阳性对照（真实提示页片段，命中）与阴性对照（合同里常见的 sepa-rate Limit-ed Power of Attorney 一类文字，不命中）验证脚本本身。重扫 896 个文本类文件：命中 13 处，逐处看过原文——全部落在本轨自己的记录文件（READY、COVERAGE、页面生成脚本）里对指纹清单的引述，SEC 申报与新闻稿原件 0 命中，没有删除、没有重下任何文件。作为对照，若用不带词边界的宽口径子串，另有 20 处命中来自招股书正文的正常文字（如 “approvals are denied”“have not been denied any insurance coverage”）——这正是必须用词边界、且命中后要人工核原文的原因。另对 82 份提交件做结构校验（须含 SEC 头、至少一个 <DOCUMENT>、头部含本件 accession），82/82 通过。四份最小的提交件（1,827–1,828 字节）逐份打开确认是真实的 EFFECT 生效通知 XML，不是提示页。
③ 的最终口径（2026-09-18 定稿，前两轮的「0 命中」按此重做过）：只用整句指纹（短词全部删除），待搜文本与指纹走同一条管线（逐步显式写出，不把折叠功劳记给 NFKC）——剥 script/style → 剥 HTML/SGML 标签（换空格）→ 还原 等实体 → NFKC 归一（只折全角与 /U+3000；本机实测 NFKC 不折 en/em dash、不删软连字符 U+00AD，U+2011 只变成 U+2010 仍不是 ASCII 连字符）→ 显式折破折号（另写一步）→ 显式删软连字符与零宽字符（再写一步）→ 连续空白折单空格 → 转小写 → 再取一份「只留字母数字」的变体与上一步结果作 OR。第七步不可省：剥标签时标签换成空格，词内断标签（Unde<span>clared</span>）会被读成两个词而漏掉；它也不能前置或替代剥标签，否则 <b>Your</b> Request 会粘成 byourbrequest。判准是「对照件里实际含几条就必须找到几条、阴性件零命中」，不是凑分数；本轨过闸用四份共用对照件：词内断标签件含 5 条（六步只中 2、七步中 5）、词间断标签难版含 4 条（中 4，该件无 <title> 故本就不含「Request Rate Threshold Exceeded」）、规整版含 5 条（中 5）、阴性件 0 条（两档均 0）；「本件含几条」由与管线无关的特征词计数独立核出。按此重扫（范围写在数字旁，并按定稿加「不剥标签」变体与剥标签路径作 OR）：正式基底＝一手件目录 845 件（申报 771、新闻稿原页 54、行情 15、submissions 3、companyfacts 2；本轨自己的摘录笔记已移出——此处原写 848 件（含摘录 3 件）、另有 6 件本轨自产，后按「抽取器是否丢弃标记」逐件核出摘录笔记里有 199 处真标记，故移出正式基底，改为 845 件 + 自产 9 件，总数 854 不变；旧数依只加不删划线保留），另有 9 件本轨自产记录一并扫过，合计 854 件——三个变体各 0 命中、三路 OR 后仍 0 命中——①剥标签→实体还原、②不剥标签、③实体还原→剥标签（专抓「标记当数据存」那一族）；正式基底 845 件与自产 9 件分开计数，三态均为 取件失败 0 / 解析失败 0；另用另一席独立写的同型脚本交叉复核（取 v5 版；取用前核版本行与 sha256 前 12 位 bbfe3c52aaee——v3（25d9fa476f69）带 400 字符上限、v4（c859b7a80804）去了上限但没有「不剥标签」变体，用这两版做的复核都已作废重跑），把范围放大到 YMT/sec 全部 2,072 个文件（含二进制与拆包件、649.2 MB，三态自洽：取件失败 0 / 解析失败 0 / 解析出值 2,072），命中只有 2 处、且都是本轨自己那两份逐条列了指纹原文的审计记录，一手件 0 命中。工具自限自查：本轨的剥标签正则原写作 <[^>]{0,400}>、读报头时截 4,000/8,000 字节——两处都是自己给自己划的范围。先造反例证明它们能失败（把受理时刻推到 25 万字节之后 → 两种字节上限均得 0；用一个 855 字符的 style 标签打断目标句 → 400 上限得 0），再全量对照：本票 >400 字符的片段 38,262 个，逐个分类（不抽样）后真标签 37,331 个：<td> 34,244、<p> 2,982、<link:presentationarc> 46、<meta> 20、<html> 12 等；构成比例本身也是结论的一部分：>400 匹配合计 48,377，其中真标签占 77.1%、解码二进制伪标签 20.9%、uuencode 1.9%——只丢 uuencode 不分二进制，会给人「剩下的都是真标签」的错觉。另 931 个落在 begin 644 … end 的 uuencode 块内、10,115 个是解码后二进制被按 UTF-8 读出来的伪标签（来自 219 个按内容嗅探判定为二进制的文件——只看扩展名或只用 uuencode 块判据都挑不出这一类）。判法写在数字旁：先按机制剥掉 uuencode 区块、用「偏移是否落在块内」作判据，再用结构良好的标签正则，再按非可打印字符占比判（阈值 5%，不是「必须全为可打印 ASCII」——硬性 ASCII 会把带花引号、破折号、±、中文的真正文当噪声丢掉，那是另一种假空；而且这个比例必须写成机制、不能写成字面——只算 C0 控制字符（去
）、C1、U+FFFD 替换符与私用区，不是「非 ASCII 占比」：本票按字面写法测，中文 COVERAGE 是 38.06%、成品页 11.67%，都会被 5% 阈值判成二进制，而解出的 JPG 也不过 51.58%——中文语料上字面写法直接失效。按机制口径实测：解出的 JPG 60.81%、中文 COVERAGE 与成品页 0.00%、新闻稿原页 0.00%、自抽取文本件 0.00%，5% 干净可分。本轨原来用 str.isprintable() 也属机制写法、中文不会误判，但漏算了 U+FFFD（同一份 JPG 只测出 12.78%），已按机制口径补齐，重算后分类结果不变）；而且这四步之前还要先问一句「这条匹配来自哪儿」：自抽文本层（自己转出的 .txt、摘录）本不该含标记，其中任何 <…> 一律判正文；原件层才走上面四步。本票文件层构成：原件层 512 件、自抽文本层 336 件、解出的二进制 219 件。层判据的必答项有两层（只问第一层，顺序全对的管线也会漏）：①抽取器是否丢弃标记；②源件里有没有把标记当数据存的字段。本票第②项命中：原件层有 25,672 处转义标记（<br/>、<span…），分布在 12 个文件里，是 XBRL 的 TextBlock 与脚注事实把标记当数据存着——先剥真标签、再还原实体，它们就会被还原成字面标签留在正文里、把句子打断。本轨因此给扫描管线加了第三个变体「还原→剥标签」与前两路作 OR（自抽层该项为 0）。前提逐文件判、不按层一刀切（别票实测有抽取件里带 begin 644 载荷、或源件本身就是 XML 的）：本票 336 件逐件核过：334 件成立（_unpacked/*.txt，抽取器确实丢弃标记，全层 <…> 片段 0 个）；2 件不成立——本轨自己的摘录笔记里照抄了 EFFECT 通知的 XML 元素名（<finalEffectivenessDispDate> 等 199 处），那是真标记不是正文。必答项是「抽取器是否丢弃标记」，不是对着例外清单打勾；这两件本就属本轨自产记录，按范围纪律已移出正式基底。三个判据各管一类、互不替代：比例判据抓解码二进制、uuencode 块偏移抓 uuencode（uuencode 是纯可打印 ASCII，两种比例判据对它都是 0.00%、完全无效）、层+抽取器判据抓正文尖括号——缺任一类都会漏。并对分类器自检——五类各喂一条、样本全部从本票语料里取真样本（长 <html> 标签／uuencode 行／解出的 .jpg 片段／含中文的 <meta>／<?xml …?> 处理指令），四类判对四类，第④类如实留缺——「正文把尖括号当引号/技术指标」这一类（如 < transferred from the original contract>、<1 meter）在本票取不到真样本（排除二进制与 uuencode 块后各 0 处），按定稿不自编样本凑格。前三类靠「这条匹配长什么样」能判，第④类只能靠「它来自哪儿」——所以自检若只喂前三类，任何代次都会满分通过。另有一处正则细节当场验过：结构良好正则**不能允许 < 后有空白**（写成 ^<\s*/?[A-Za-z]… 会把正文里的 < Signature page to follow > 判成标签）——本票这种「<+空白+字母」形态有 5,531 处（多为 uuencode 换行）。但归因要算清楚，不能把范围的功劳记成判法的功劳：本轨把三档条件逐个开关实测后，37,743→37,331 那 412 条差额全部落在 uuencode 块内，严格正则本身的贡献是 0 条；比例判据 0 条、来源层判据 0 条。本票这个数之所以没塌，主要是范围的功劳——按扩展名排除二进制这一步从一开始就把 10,115 条解码二进制伪标签挡在外面了，而那正是别票塌掉的主力。同时量出这条规则的反效果：本票有 20 个结构良好的真标签因含非 ASCII 被纯 ASCII 规则划成存疑（全是新闻稿页的 <meta name="description">，正文含中文）——所以非 ASCII 的良构标签应当单列存疑而不是直接当噪声丢掉。本轨这个数改过四次：37,771（正则启发式）→ 37,743（只匹配片段开头、未排 uuencode 块）→ 37,331（加 uuencode 块判据）→ 37,311（加二进制嗅探与硬性 ASCII）→ 37,331（ASCII 改比例判据、并前置来源层判据）。前四版按未经证明处理；每次变动都不是数据变了，是判法本身没被自检过。这个数覆盖什么、不覆盖什么：覆盖一手件目录与解出的二进制件里超过 400 字符的 <…> 片段（合计 48,377，真标签占 77.2%、二进制伪标签 20.9%、uuencode 1.9%）；不覆盖≤400 字符的片段，也不覆盖本轨自产记录。尤其不覆盖「剥标签吃掉真正文」这件事——被吃掉的正文通常很短（别票实测 ≤41 字符、<1 meter 这类），在「>400 普查」里一个都看不见，必须另跑一次不限长度的测量。本轨另测的结果：自抽文本层 336 件、22.9 MB，剥标签移除 0 字符、结构不良配对 0 处；全语料（排除二进制与 uuencode 块后、不限长度）搜「<N 单位」与「<词 词…>」两种正文写法各 0 处。层判据的前提也核过（不能只问它在哪一层，要问抽取器是怎么写的）：本轨 336 个自抽文本件无一含 begin 644 载荷、源件无一是 XML/标记格式，所以「自抽层任何尖括号一律判正文」在本票成立。标签族要自己测、不能套别票：本票行内 XBRL ix:nonFraction 共 3,744 个，但无一超过 400 字符，咬到本票的是 EDGAR-HTML 写在 <td>/<p> 上的超长 style 属性——失效形状相同、标签族随申报代理而变。即这个上限咬得到的条件在本票大量存在；所幸去掉上限后命中仍是 0 对 0、无差异，受理时刻最远只出现在第 103 字节、报头最长 1,878 字节。两处上限已一律去掉，不靠位置侥幸。但「去掉上限」必须与「不要重复剥标签」配套：无上限的剥标签正则若喂给已经实体还原过的文本，正文里裸写的 p < 0.0001、<3 会让那个裸 < 与后面任意一个 > 配成「标签」，一路吃掉真正文。本票实测该风险不成立且可证伪：自抽取的 333 个文本件共 22.9 MB，剥标签移除 0 字符、结构不良配对 0 处，p <／<／≤ 一次都没出现（抽取器本就不留尖括号）；即便如此仍按定稿加了「不剥标签」变体与原路径作 OR，只增召回。结论与上面一致：没有限流提示页混进基底，四个数不变。
第六关：PDF 能不能抽出文本，单独当一关。本地 7 份 PDF 魔数全部为 %PDF-、体积 27.7 KB–431 KB（无几十字节的坏件）；六份 SEC 审阅函都能抽出正文文本（898–9,014 字符，与逐页阅读一致）。唯一抽不出文本的是那份 PDF-only 的 CERT：BT/ET 文本层长度为 0、内含 6 张图，属图像型 PDF；用粗解析器会「抽到」18.8 万字符，其实全是字体程序数据——这是反向误判，已用图像方式逐页读过。可全文检索 81 份的判定依据因此从「只有 PDF」细化为「PDF 无文本层」。
回查动作：237 件里有内容可能性的 219 件（206 图 + 7 PDF + 6 zip）已从提交件里解出到各申报目录的 _bin/；7 份 PDF 与两张「投票卡」图片已逐页读过，下面列出其中只存在于非文本附件里的内容。18 个 XBRL 渲染资源是网页脚本与样式，不含申报内容，未解出。
件号在不同文件里会写成 333-295403、333–295403（短破折号）甚至带空格，字面检索一种写法就可能得 0。本轮改为只搜数字部分（如只搜 295403）重扫全部 82 份申报，得到的登记号只有七个，逐个都能对上已知申报：287877（IPO F-1）、288880（F-6 存托登记）、292450（S-8）、293320（2 月增发 F-1，已撤回）、293644（2 月新 F-1，未生效、已撤回）、293952（可转债转售 F-1）、295403（2026-04 新增 1.5 亿份 ADS 的 F-6EF）。没有第八个未解释的登记号，也没有任何第三次比例变更的登记或生效通知——这条否定结论按纯数字口径复核后成立，不是写法造成的假空集。四份 EFFECT 生效通知逐份核对：333-287877 与 333-288880（均 2025-08-07）、333-293320（2026-02-11）、333-293952（2026-03-05）。
顺带两条记录：① 2026-08-06 的 F-6 POS 挂在 333-295403 名下，但其 Rule 466 证明正文仍写「333-288880」，同一文件内号码不一致（照录）。② 纯数字检索会捞到假阳性——本轨扫出的 89514 / 508278 / 039771 三个「号码」实为 XBRL 的 contextRef 片段（如 cref_233389514），逐个看上下文即可排除；这与短词指纹一样，命中必须回原文确认。
| 件 | 表面 | 实际 | 已怎么处理 |
|---|---|---|---|
| 2025-08-18 CERT（交易所上市证明） · 原件 | 提交件 594 KB，计入「已下载」 | 唯一文档是 PDF，正文文本为零 → 全文检索扫不到 | PDF 已解出并读：交易所 2025-07-22 收到 8-A 12(b) 申请，证明「每份 ADS 代表 25 股 A 类」的证券已获准上市 |
| 2026-08-11 6-K 附件 99.4（ADS 持有人投票卡） · 原件 | HTML 文件 1,169 字节，存在 | 转成文本只有 16 字节（只剩「Exhibit 99.4」一行），正文全在两张 JPG 里 | 两张图已解出并读：里面有本页原先没有的一条硬期限——ADS 投票指示须于 2026-08-26 上午 9:00（纽约时间）前到达 JPMorgan |
| 2026-05-15 20-F 附件 15.3（会计师同意函） · 原件 | 转文本 335 字节，异常小 | 打开确认是真实的一段同意函全文，不是提示页、不是空件 | 保留在可检索基底内 |
| 2026-05-18 20-F/A 的 XBRL 结构文件（.xsd） · 原件 | 在 599 个文档清单里 | 本轨解包脚本只写 HTML/XML/TXT，这一件未落盘 | 补记为未落盘 1 件；XBRL 结构文件不含申报正文，不影响任何结论 |
判断一份申报是盘前、盘中还是收盘后受理，本轨一律读整份提交件 SGML 头里的 <ACCEPTANCE-DATETIME>（美东当地时间），不用 submissions API 的 acceptanceDateTime。两者本票 82 份逐份比对：API 值正好等于 SGML 值 +4 小时（夏令时）或 +5 小时（标准时），与美东夏令时日历完全吻合、无一条例外——即 API 的 Z 是真 UTC、SGML 是美东，二者不矛盾；本票没有出现「单条错值」。
默认源已改为 index-headers（2026-09-18 定稿）：判盘前/盘中/收盘后一律先读 <accession>-index-headers.html 里的同一个 <ACCEPTANCE-DATETIME>——它就是报头本身，不是目录页显示栏的渲染，同一条正则同时适用于它与整份提交件。本票抽 12 件两源对比（8 份关键 6-K，另加 CERT 期后的 20-F/A、两份 F-6 POS、一份 EFFECT）：受理时刻那一行与提交件报头一字不差，同一条正则通吃（唯一差异是首行 <SEC-DOCUMENT> 指向的文件名：index-headers 写 -index.html、提交件写 .txt；文档正文在 index-headers 里被替换成一行链接，因此不能写成「整份文件逐字节相同」）；其中 1 件首次取回 HTTP 503、重试即 200——按三态分开记（取件失败并带状态码 / 取到但解析失败 / 解析出值），不并成一个错误，以免把重试即好的瞬时故障说成数据源的结构性缺陷。该页里其实有两份报头：顶部 HTML 注释里是原样标签的 SGML 报头，<PRE> 段是同一报头的 HTML 转义渲染——本票 14 件实证两份都在、取值 14/14 一致；但只取 <PRE> 段又不做实体还原时，原样标签正则 14/14 全部 0 命中，会被误读成「该件没有受理时刻」。API 的 acceptanceDateTime 只作参考、不作判据：其已知坏值特征是与报头相差 +0h（时钟数字与美东相同），本票 82 份全部为 +4h/+5h、未出现该特征；但这个特征只有在手上已有第二个源时才看得出来，所以报头是默认源、不是复核源。取不到时的回落顺序是：① index-headers → ② 整份提交件 .txt 报头 → ③ API（只作参考并注明来源）——中间这一层不能跳过：本票最老 8 份实测里，2024-01-19 那份 UPLOAD 的 index-headers 取回失败，回落到整份提交件报头即拿到值（20240119183603），并不缺值。管线顺序同样能造出这种假空，而且没有普适安全的写法：本轨用四种写法在同一份 6-K 上实测——<PRE> 段（转义过的）只有「剥标签 → 实体还原」取得到值，原样、还原后再剥、还原后剥（顺序颠倒）三种都丢；而整份提交件 .txt 里 <ACCEPTANCE-DATETIME> 本身就是真 SGML 标签，只有「原样不剥不还原」取得到值，包括顺序正确的「剥标签 → 实体还原」在内、任何剥标签都会把它连同值一起剥掉。所以定稿写法只有一条、且不按源分支：取字段值时只还原实体、永不剥标签。本轨实测这一条对两种源都成立——原样 SGML 源（整份提交件）82/82 取到，转义源同样取到；理由不是它更聪明，而是少一个判断点就少一处忘记切换的机会：昨晚定的回落顺序是 index-headers → 整份提交件 → API，若只写回落顺序、不写「换源要换写法」，回落那一刻就会变成「该件没有受理时刻」。同一个顺序 bug 在别票上吃掉的是正文片段，在这里吃掉的是受理时刻本身——下游看到的不是「正文少了一段」，而是「该件没有受理时刻」。判据照记：解析得 0 时，先判断自己打的是哪一份报头、有没有做实体还原、有没有往上游取整份提交件，再下「该件缺受理时刻」的结论——「缺值」与「打错位置」在输出上完全一样，混为一谈就会把自己的解析 bug 记成数据源缺陷。
| 申报 | SGML 受理时间（美东） | 时段 | 当天/前一天的盘面 |
|---|---|---|---|
| 6-K 2026-03-24（战略更新、10 亿元目标） | 2026-03-24 16:01:06 | 收盘后 | 当天成交约 8,550 万份（当时口径），盘中冲 0.437 后收 0.33 |
| 6-K 2026-05-20（MVLS 不足 + 退市决定） | 2026-05-20 06:14:28 | 盘前 | 当天收 1.12，较前一日 −44% |
| 6-K 2026-08-07（宣布第二次比例变更） | 2026-08-07 07:14:40 | 盘前 | 新闻稿前一日（8/6）已发；8/6 为第二次窗口最高价日 |
| 6-K 2026-08-11（年会通知：B 类 1,000 票、扩授权） | 2026-08-11 06:41:53 | 盘前 | — |
| 6-K 2026-08-26（两份以股换资产协议） | 2026-08-26 16:01:24 | 收盘后 | 前一天 8/25 盘中已冲高 61.5%、成交占 20 日总量 37.7% |
| 6-K 2026-09-02（年会结果） | 2026-09-02 08:28:58 | 盘前 | — |
| 6-K 2026-09-08（第二笔追加票据） | 2026-09-08 16:03:59 | 收盘后 | 转股价 2.12 取自 9/4 收盘 |
| 6-K 2026-09-15（对价股加到 738 亿股） | 2026-09-15 16:01:05 | 收盘后 | 当天收 2.02 |
直接含义：两份把股本推大 26 倍的文件（8/26 签约披露、9/15 补充协议）都在收盘后受理；8/25 那根占 20 日成交 37.7% 的放量长影，出现在收购披露前一个交易日。本轨只陈述时间先后，不推断原因。
六份 UPLOAD 是 SEC 审阅函，全部只有 PDF，原先不在文本基底里。逐份读后的要点（英文为原句）：
2024-01-19（对 2023-12-22 保密草稿，15 条）：要求不要用「我们」描述 VIE 的活动；要求删掉暗示「合同安排等同股权」的写法；第 14 条点名要求解释以零对价发行可赎回可转换优先股的会计处理。
“Please expand the disclosure of the issuance of redeemable convertible preferred shares for nil consideration to explain the accounting treatment afforded to the value of the share on the date of issuance.” — UPLOAD 2024-01-19 · 第 14 条（PDF 第 4 页）2024-02-26（对 2024-02-07 修订草稿，5 条）：要求删掉「无可争议的（indisputable）」这一自我表述；要求删除所有「direct ownership」字样；要求补 2023 年 12 月确认的股份支付与视同股利（deemed dividend）金额。
“Please remove the term "indisputable" from the title of this section, as your position as the "largest agricultural B2B platform in mainland China" is able to be challenged or contested.” — UPLOAD 2024-02-26 · 第 3 条2025-07-07（对 2025-06-09 F-1，6 条）：要求在合并明细表里单列 WFOE 的财务与现金流、拆分公司间往来；质疑在各子公司与 VIE 均为股东亏空的情况下，为何母公司列报 507,962 元长期投资；要求补期权活动滚动表与可交换票据公允价值假设。
“In light of the total shareholders’ deficit balances of your other subsidiaries, VIEs and VIEs’ subsidiaries, it is unclear why Yimutian Inc. is reporting a long-term investments balance of RMB 507,962.” — UPLOAD 2025-07-07 · 第 2 条2025-07-29（对 F-1/A No.1，7 条）：第 1 条直接问同一指标为何在两版之间大幅改写——6 月 9 日那版写 WFOE 2023、2024 年向 VIE 支付 6,480 万元与 6,760 万元，7 月 22 日那版改成 3,000 万元与 280 万元；另要求解释 VIE 合并明细表与附注 1 数字不一致、把「净有形资产」改为「净有形亏空」、把中期报表标注为未审计。
“We note your disclosure in this amendment that in 2023 and 2024, the WFOE made payments to the VIEs for intragroup transactions in the amounts of RMB 30.0 million and RMB 2.8 million, respectively. We also note your disclosure on page 11 of the registration statement on Form F-1 filed on June 9, 2025 that in 2023 and 2024, the WFOE made payments to the VIEs for intragroup transactions in the amounts of RMB 64.8 million and RMB 67.6 million. Please tell us in sufficient detail the reason for this change.” — UPLOAD 2025-07-29 · 第 1 条2025-08-04（对 F-1/A No.2，1 条）：要求重新提交法律意见书，写明所登记证券的具体数量——这解释了 8 月 5 日那份「只补附件 5.1」的 F-1/A No.3。
“Please file a revised legal opinion that includes the specific number of securities being registered, consistent with the prospectus cover page and filing fee table.” — UPLOAD 2025-08-04 · 第 1 条2026-03-03（对 2026-03-02 转售 F-1，333-293952）：一句话通知——不审阅该注册声明。两天后（3/5）生效。
“This is to advise you that we have not reviewed and will not review your registration statement.” — UPLOAD 2026-03-03六份函的抄送人均为公司美国律师（Shu Du，Skadden）。审阅函本身不改变本页任何数字，但它们说明：IPO 注册链经过两轮实质问询（含同一指标两版差 20 倍的问询），而 3 月那份可转债转售登记未经 SEC 审阅即生效。
图片附件 206 张按内容分三类：
投票卡第二页的代理表格写明：JPMorgan 作为存托行收到年会通知后，按 ADS 持有人的指示对底层 A 类股投票；记录日 2026-08-10（纽约时间）；指示须在 2026-08-26 上午 9:00（纽约时间）前送达存托行。卡片正面写明董事会建议对三项决议全部投赞成票。
“NOTE: In order to have the aforesaid shares voted, this Proxy Form MUST be received by the Depositary before 9:00 a.m. (New York Time), August 26, 2026.” — 6-K 2026-08-11 附件 99.4（图片，2026-09-18 解出）“The Board of Directors recommends a vote FOR Resolutions 1 through 3.” — 同上 · 卡片正面直接含义：ADS 持有人对「B 类每股 1,000 票」「授权股扩十倍」两项议案的投票窗口，比在册股东的年会日期早了近五天；这条期限只出现在图片附件里，文本检索查不到。
四个数与原先页面写的「82 份」一致（应有 = 实际取回 = 82，无 0 字节、无分片截断、无限流提示页），所以本页的股数、条款、窗口、天数没有一个需要改数。变化有三处，都是只加不删：① 全部「没有 / 未见」改成写明基底范围的说法；② 新增 ADS 投票指示截止日（2026-08-26 09:00 纽约）这条一手事实；③ 新增六份 SEC 审阅函的要点，其中「转售登记未经审阅」与「同一指标两版差 20 倍被问询」是原先文本基底里没有的。
份数口径见第 16 节：可全文检索 81 份，未转成文本 237 件（其中 219 件已在 2026-09-18 解出）。
| 日期 | 表格 | 中文 | EDGAR 描述 | 链接 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-15 | 424B3 | 招股书 / 补充 | PROSPECTUS SUPPLEMENT | 0001213900-26-100132 |
| 2026-09-15 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-100113 |
| 2026-09-08 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-098035 |
| 2026-09-02 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-096459 |
| 2026-08-26 | 424B3 | 招股书 / 补充 | PROSPECTUS SUPPLEMENT | 0001213900-26-093956 |
| 2026-08-26 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-093942 |
| 2026-08-11 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-087475 |
| 2026-08-07 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-086396 |
| 2026-08-06 | F-6 POS | ADS 登记生效后修正 | 0001193805-26-001031 | |
| 2026-05-20 | 424B3 | 招股书 / 补充 | PROSPECTUS SUPPLEMENT | 0001213900-26-059219 |
| 2026-05-20 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-059218 |
| 2026-05-18 | 20-F/A | 年报修正 | AMENDMENT NO. 1 TO FORM 20-F | 0001213900-26-058084 |
| 2026-05-15 | 20-F | 年报 | ANNUAL REPORT | 0001213900-26-057895 |
| 2026-05-01 | 424B3 | 招股书 / 补充 | PROSPECTUS SUPPLEMENT | 0001213900-26-050633 |
| 2026-05-01 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-050628 |
| 2026-04-30 | NT 20-F | 年报迟交通知 | NOTIFICATION OF LATE FILING | 0001213900-26-050173 |
| 2026-04-29 | F-6EF | ADS 追加登记 | 0001193805-26-000537 | |
| 2026-04-29 | F-6 POS | ADS 登记生效后修正 | 0001193805-26-000533 | |
| 2026-04-09 | 424B3 | 招股书 / 补充 | PROSPECTUS SUPPLEMENT | 0001213900-26-041750 |
| 2026-04-09 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-041748 |
| 2026-03-31 | 3 | Form 3 初始持股申报 | 0001213900-26-037313 | |
| 2026-03-31 | 3 | Form 3 初始持股申报 | 0001213900-26-037311 | |
| 2026-03-31 | 3 | Form 3 初始持股申报 | 0001213900-26-037310 | |
| 2026-03-31 | 3 | Form 3 初始持股申报 | 0001213900-26-037307 | |
| 2026-03-31 | 3 | Form 3 初始持股申报 | 0001213900-26-037306 | |
| 2026-03-31 | 3 | Form 3 初始持股申报 | 0001213900-26-037304 | |
| 2026-03-26 | 424B3 | 招股书 / 补充 | PROSPECTUS SUPPLEMENT | 0001213900-26-034691 |
| 2026-03-26 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-034688 |
| 2026-03-26 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-034412 |
| 2026-03-25 | RW | 撤回注册 | REGISTRATION WITHDRAWAL | 0001213900-26-034210 |
| 2026-03-24 | 424B3 | 招股书 / 补充 | PROSPECTUS SUPPLEMENT | 0001213900-26-033510 |
| 2026-03-24 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-033505 |
| 2026-03-09 | 424B3 | 招股书 / 补充 | PROSPECTUS | 0001213900-26-024962 |
| 2026-03-05 | EFFECT | SEC 生效通知 | 9999999995-26-000738 | |
| 2026-03-03 | CORRESP | 公司致 SEC 函 | 0001213900-26-023011 | |
| 2026-03-03 | UPLOAD | SEC 意见函 | 0000000000-26-002164 | |
| 2026-03-02 | F-1 | 注册声明 | REGISTRATION STATEMENT | 0001213900-26-022312 |
| 2026-02-23 | F-1 | 注册声明 | REGISTRATION STATEMENT | 0001213900-26-019317 |
| 2026-02-23 | RW | 撤回注册 | WITHDRAWAL REQUEST | 0001213900-26-019047 |
| 2026-02-17 | POS AM | 生效后修正 | POST-EFFECTIVE AMENDMENT NO. 1 TO FORM F | 0001213900-26-016975 |
| 2026-02-12 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-015044 |
| 2026-02-11 | EFFECT | SEC 生效通知 | 9999999995-26-000542 | |
| 2026-02-10 | CORRESP | 公司致 SEC 函 | 0001213900-26-014077 | |
| 2026-02-09 | CORRESP | 公司致 SEC 函 | 0001213900-26-013772 | |
| 2026-02-09 | CORRESP | 公司致 SEC 函 | 0001213900-26-013771 | |
| 2026-02-09 | F-1 | 注册声明 | REGISTRATION STATEMENT | 0001213900-26-013763 |
| 2026-01-23 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-26-006929 |
| 2025-12-30 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-25-126271 |
| 2025-12-29 | S-8 | 激励计划股份登记 | REGISTRATION STATEMENT | 0001213900-25-125805 |
| 2025-12-16 | DRS | 保密草稿 | 0001213900-25-121890 | |
| 2025-12-09 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-25-119688 |
| 2025-12-05 | SCHEDULE 13G | 5% 以上持股申报 | 0001104659-25-118633 | |
| 2025-11-14 | SCHEDULE 13G | 5% 以上持股申报 | 0001193125-25-281463 | |
| 2025-11-13 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-25-109971 |
| 2025-11-06 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-25-106848 |
| 2025-10-03 | 6-K | 外国发行人临时报告 | REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER | 0001213900-25-096064 |
| 2025-08-20 | 424B4 | IPO 最终招股书 | PROSPECTUS | 0001213900-25-078692 |
| 2025-08-18 | CERT | 交易所上市证明 | 0001354457-25-000818 | |
| 2025-08-07 | EFFECT | SEC 生效通知 | 9999999995-25-002519 | |
| 2025-08-07 | EFFECT | SEC 生效通知 | 9999999995-25-002511 | |
| 2025-08-05 | CORRESP | 公司致 SEC 函 | 0001213900-25-071873 | |
| 2025-08-05 | CORRESP | 公司致 SEC 函 | 0001213900-25-071870 | |
| 2025-08-05 | CORRESP | 公司致 SEC 函 | 0001213900-25-071756 | |
| 2025-08-05 | F-1/A | 注册声明修正 | REGISTRATION STATEMENT | 0001213900-25-071754 |
| 2025-08-04 | UPLOAD | SEC 意见函 | 0000000000-25-008174 | |
| 2025-07-31 | FWP | 自由书写招股书 | FREE WRITING PROSPECTUS | 0001213900-25-069868 |
| 2025-07-31 | CORRESP | 公司致 SEC 函 | 0001213900-25-069803 | |
| 2025-07-31 | F-1/A | 注册声明修正 | REGISTRATION STATEMENT | 0001213900-25-069791 |
| 2025-07-29 | UPLOAD | SEC 意见函 | 0000000000-25-007939 | |
| 2025-07-23 | F-6 | ADS 登记 | 0001193805-25-001083 | |
| 2025-07-22 | CORRESP | 公司致 SEC 函 | 0001213900-25-066616 | |
| 2025-07-22 | F-1/A | 注册声明修正 | REGISTRATION STATEMENT | 0001213900-25-066610 |
| 2025-07-22 | 8-A12B | 交易所登记 | REGISTRATION OF CERTAIN CLASSES OF SECUR | 0001213900-25-066568 |
| 2025-07-07 | UPLOAD | SEC 意见函 | 0000000000-25-007121 | |
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| 2025-06-09 | F-1 | 注册声明 | REGISTRATION STATEMENT | 0001213900-25-052579 |
| 2024-02-26 | UPLOAD | SEC 意见函 | 0000000000-24-002142 | |
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