2026-10-31 增量更新：【更新】截至 00:47 SGT，Stachowiak 与发行人在 8/13 后均零新件；35.3% 的申报口径及两项原始申报冲突保留，未把它当成今天已独立验证的投票权。10/30 收盘项待补。
35.3% 不是一张饼，
而是一个人专属的 SEC 算式
AMS 的实发流通股、Stachowiak 的受益所有权分母、以及假设权证行权后的公司股数是三种不同口径。把它们混在一起，就会同时错判控制权、稀释和潜在卖压。
【更新】持股没新增披露，流动性与出售条款继续分开看
股数与控制权：沿用历史披露
现拉发行人及Stachowiak快照，8/13 后全部表格零新件；最新 13D/A 仍为 7/30 No.10，最新 Form 4 仍为 7/24。公司最后披露实发数仍是 8/11 的 6.650m，不据此断言 10/31 实际股数完全不变，亦不自动外推 RSU 归属后的投票权。
再融资/出售：没有新的确定协议
Lake Street 聘约日期为 2025-12-10，bid books 于 7/22 前已分发；后续出售里程碑日期被隐去。§4.15(f) 对节点未完成仅设递增费用，费用不按时缴纳才构成违约。一手合同 §4.15。没有新公告不能证明私人流程停滞，也不能证明已有买家。
【更新】截至 10/29 最近 20 个完整交易日，Yahoo 平均/中位量为 10,275 / 6,700 股，IBKR 为 7,295.7 / 5,627.5 股。若只作“220k 权证全行权新股 ÷ 日量”的尺度比较，分别为 Yahoo 21.4 / 32.8 日、IBKR 30.2 / 39.1 日；分子是潜在新股上限，不能当成已可售库存或清仓时间。下文 10/23 的 20.6 / 30.3 日保留为基稿历史值。两源快照、价量差与来源。
【更新】10/26–29 两源收盘一致，最新完整日为 10/29 $1.26；10/30 仍是盘中，收盘待新加坡 10/31 04:00 后核验。权证行权价仍为 $1.45，但不能用未结束交易日的报价推断会否行权。
【更新】下一财务核对窗口为按法规推算的 11/16 Q3 10-Q 常规截止，或更早出现的 8-K / 13D/A / Form 4。该日期不是公司已公告电话会日；应核对出售费用、新的融资条款与后续事项。45 日规则 · 周末顺延。
1. 先把三个分母彻底拆开
所有比例都要写清“谁的分子 / 哪个时点的分母 / 是否含 60 日内取得权益”。
35.3% 的分子
+ 752,500 RCS
+ 760,559 Stachowiak Equity
+ 586,468 RCS/TIG 实股
+ 220,000 RCS/TIG 权证
= 2,440,205
2,440,205 ÷ 6,915,678 = 35.285% → 35.3%
- 2,440,205 ÷ 6,625,000：分子含潜在股，分母却不含，错配。
- 把 35.3% 当成当日可投票权：权证与未发行权益不一定已有投票权。
- 把 6,915,678 当全公司稀释股本：它只加入该申报人自己的可取得股。
- 用 8/11 的 6.65m 去复算 7/30 申报，却仍声称等于原 35.3%。
2. 十份 Stachowiak 13D：数量与来源都在变
百分比上升既有私下购买，也有任职报酬、RSU 归属、实体层级重组与权证。单看百分比会把“经济投入”和“股权奖励”混为一谈。
| 申报 | 申报日（事件日如不同） | 受益股数 | 比例 | 变化来源 / 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 原始 | 2014-06-17 | 497,847 | 9.39% | 个人资金购买；投资目的 |
| No.1 | 2014-10-28 | 597,619 | 11.1% | 另投入 $220k；含 13k 60 日权益 |
| No.2 | 2016-02-16 | 711,389 | 12.89% | 含 100k 权证与 55,589 60 日权益 |
| No.3 | 2019-05-21 | 903,194 | 15.57% | 向同席董事私下买 160,559 股，$2.73/股 |
| No.4 | 2021-06-14（事件日 2020-05-04） | 1,069,237 | 18.4% | 任 CEO/董事所得权益；申报明显晚于事件日，日期需分开写 |
| No.5 | 2023-05-03 | 1,301,737 | 20.6% | 加入 RCS 158,500、Stachowiak Equity 760,559 及本人权益 |
| No.6 | 2024-04-03 | 1,389,737 | 21.9% | 2023 RSU 后续归属＋2024 RSU 30k 进入 60 日口径 |
| No.7 | 2025-01-03 | 1,477,737 | 22.8% | 2024 RSU 余下 90k 纳入；分母含 74,678 60 日权益 |
| No.8 | 2025-12-09（事件日 2025-10-01） | 1,560,737 | 23.7% | 2k 期权失效，85k 2025 RSU 纳入；净增 83k |
| No.9 | 2026-06-25（交易日 6/22） | 2,220,205 | 33.0% | RCS/TIG 向 TIGH II 私下受让 586,468；RCS 从 158,500 升至 752,500 |
| No.10 | 2026-07-30（合同日 7/22） | 2,440,205 | 35.3% | 新增 220k 权证；另有 RSU 口径变化 |
注：百分比严格沿用各次 13D 受益所有权分母。No.4 的 SEC 接收日是 2021-06-14，而表内 event date 是 2020-05-04；No.8 同理。申报日、事件日和交易日不得混写。
3. 220k 权证：小于典型毒性融资，却足以覆盖二十个日均量
权证与 $2m 次级担保票据成套签署。它既是潜在稀释，也是贷款人/执行董事长控制实体的上行参与权。
3.32% / 3.21%
220k ÷ 6.625m = 3.32% 是相对当前股本；220k ÷ 6.845m = 3.21% 是行权后新股占比。两个分母回答不同问题。
约 20.6 个日均量
220k ÷ Yahoo 最近 20 日平均 10,705 股/日。若用中位 7,250 股，则约 30.3 日。只是尺度比较，不是假设一次性出售。
$319k 最大现金流入
220k×$1.45=$319k。合同允许净额行权；若采用，新增股与公司收到的现金都可能低于全额现金行权情景。
4. 从“拿到权证”到“公开市场卖股”，中间有五道门
以下是证据梳理，不是给任何持有人提供法律意见。具体路径取决于证券取得时间、行权方式、关联方状态、发行人申报状态和律师意见。
未行权权证本身不等于已发行普通股。合同允许现金行权和符合条款的净额行权。
8-K Item 3.02 与 Purchase Agreement 明确以 Securities Act Section 4(a)(2) 豁免发行；票据、权证及行权股均未注册。
Purchase Agreement 明写公司没有义务办理注册或替持有人满足豁免。权证和行权股带限制性图例，除非注册或有可用豁免并满足公司认可的律师意见。
现行 17 CFR §230.144：报告发行人的限制性证券一般需至少六个月持有期；关联方还需满足当前公开信息、数量、常规经纪交易和通知等条件。权证行权股的持有期是否能承接权证持有期，要看现金/净额行权与条文细节，不能在本页替律师定论。
关联方三个月内可依安全港出售的数量，一般不超过“已发行同类股 1%”与“Form 144 前四个日历周平均周成交量”中的较大者；超过 5,000 股或 $50,000 时要电子提交 Form 144。
现在能确定什么
- Section 4(a)(2) 未注册发行。
- RCS/TIG 表示是 accredited investor、为投资目的自有账户持有。
- 公司无注册义务。
- 限制性图例和转让限制写入权证/协议。
- Stachowiak 是执行董事长，RCS/TIG 由其控制；关联方分析不可跳过。
现在不能确定什么
- 不能断言权证会行权或一定现金行权。
- 不能断言行权股已注册、已去除图例或可立即出售。
- 不能断言 Rule 144 的六个月从哪一日必然起算。
- 不能把未来四周量限制用今天的成交量固定死。
- 不能把“未见 resale registration”写成永远没有注册。
仅作尺度演示：若在 2026-10-23 附近测算
最近 20 个交易日总量 ÷ 4 ≈ 53,525 股/周（Yahoo 样本近似，不严格等于法条所指四个日历周）
示例中的较大者 = 66,500 股
这不是可售额度结论：实际计算需用拟售时点的最新发行股、紧邻 Form 144 的四个日历周交易量，并确认其他 Rule 144 条件、合并出售规则及交易方式。
法规原文
5. 6/22 区块转让：同一交易的一手件算术冲突
数量与单价由买方 13D/A、卖方 13D/A 和 Form 4 互相印证；只有买方填报的“总价”与乘法不一致。
586,468 股 × $2.28
- 卖方：TIGH II, LLC（Anita G. Zucker 控制）
- 买方：RCS/TIG Holdings LLC（Stachowiak 控制）
- 日期：2026-06-22，私下交易
- 6/22 Yahoo 收盘：$1.42
- 计算 私下单价较收盘高 60.6%
总价相差 $17,594.04
卖方申报 = $1,337,147
买方 No.9 = $1,319,553
差额 = $17,594.04
在没有更正申报或合同原件前，不替任一方解释原因。研究表应保留三列原值。
原件：买方 13D/A No.9 · 卖方 13D/A · Form 4
权证日期也有内部冲突
| 文件位置 | 写法 | 本席权重 |
|---|---|---|
| 8-K、Purchase Agreement、Note、Warrant 正文 | 2026-07-22 | 合同签署文件，作为主口径 |
| 13D/A No.10 Item 4 与 exhibits | 2026-07-22 | 与合同一致 |
| 13D/A No.10 explanatory / Item 3 的部分文字 | “June 22, 2026” | 与同一申报及合同冲突，单列为疑似文字错误，不静默改写 |
6. 股本监控清单
每份 10-Q / 10-K 封面与资产负债表是否一致；RSU 归属造成的新增股。
13D/A、Form 4、Form 144；权证是否行权、以何种方式。
S-1/S-3/424B3 是否出现；是否有 registration rights 或图例解除。
新增股通知、股东批准阈值与持续上市事项；“公开未见”不代替交易所核验。
资产卖、子公司卖、母公司合并对股份和剩余现金的影响不同。
每个百分比旁写：日期、分子组成、发行股基数、60 日权益。
截至本席检索：发行人 SEC submissions 快照最后一笔为 2026-08-13 10-Q；2024-01-01 至该日未见 S-1/F-1/S-3 resale shelf、424B3 或 ATM。这个覆盖结论不排除以后申报，也不证明私下没有筹备。