ELOG · Eastern International Ltd. · 系统梳理

一家真在干活的杭州物流公司，上市一年后股价跌破 $1，董事长把投票权收到了八成

做风电叶片这类超大件运输 20 年，2025 年 8 月以每股 $4 小规模 IPO；上市后讲"新能源施工"新故事，但利润被成本吃掉、由盈转亏。现在股价 $0.57，Nasdaq 给了到 2027 年 3 月 9 日的整改期。

Claude 轨 · ELOGClaude
成稿 2026-09-17 22:00（Asia/Singapore）· 申报核到 2026-09-11 6-K（EDGAR 共 71 份，逐份在盘已读）· 价格截至 2026-09-16 收盘 · Tony 持仓：本目录无记录，本页不作假设

一分钟看懂

生意是真的，但越做越不赚钱。子公司苏州天成做风电叶片、大型设备的"项目物流"，FY2026（截至 2026-03-31）收入 $4,563 万、增长 14%；可分包运费涨了公司没转嫁，毛利率从 15.0% 掉到 9.3%，加上上市后的管理费和 81.7 万美元的股票奖励费用，全年净亏 $115 万，下半年单季节奏更差。

钱不宽裕但没到断粮。年底现金 $329 万，银行借款 $556 万（大多一年内到期，靠续贷），应收账款 $1,539 万里年报发布时已回款 47%。经营现金流连续三年为负。

新故事是"从运风机到建风场"。2025-10 花约 10 万美元买了一家有电力施工资质的贵州小公司，接了光伏分包（RMB 4,250 万，被客户延期）和洪泽风电两个标段（RMB 9,152 万，计划 2026 年底完工）。这些收入要到 FY2027 才会在报表上看到。

控制权一步步收紧。上市前王嘉恩就用 100 万股"一股十票"优先股拿到 64.8% 投票权；2026-06 股东会把另外 4,900 万股优先股的条款交给董事会自定；8/27 他又花 $20 万买了 20 万股"一股百票"的 B 类优先股，交割后投票权约 80%。同期两位独董辞职、换人。

交易所倒计时开始。7/28 后收盘再没到过 $1，9/10 收到 Nasdaq 缺陷函，2027-03-09 前要连续 10 天收在 $1 以上。公司从没合过股；章程允许普通决议合股，王嘉恩一人就能通过。

股本很"干净"、流通很小。只有一次 IPO，没有 ATM、可转债、带重置条款的权证。能自由卖的约 338 万股，平时一天成交几千股，但偶尔会一天放出上千万股（2025-12-24、2026-06-05、2026-09-10）。详见股本专项。

现价（9/16 收）

$0.5681

6 个月区间 $0.4484–$1.36；发行价 $4.00

市值

$7.07M

Nasdaq 页面，12,832,000 股

FY2026 收入 / 净利

$45.6M / −$1.15M

毛利率 9.3%（上年 15.0%）

现金 vs 借款

$3.29M / $5.56M

2026-03-31；股东权益 $15.19M

王嘉恩投票权

63% → ~80%

B 类优先股交割后（估）

Nasdaq 整改期满

2027-03-09

9/10 收函 · 规则 5550(a)(2)

来龙去脉：四幕
这家公司靠什么挣钱、还能撑多久
上市以来每一轮融资与条款
合股、授权与交易所合规
谁在控制公司、钱往哪流
最近两个月的价格和驱动
股本专项摘要
我怎么看：接下来盯什么
不确定项 · 原件索引

一、来龙去脉：四幕

图 1 · 上市以来的价格与成交量

一路向下；三次千万股级放量里，只有 2025-12-24 当天有公司公告。

第一幕 · 2006–2023

一家做了近二十年的大件物流公司

苏州天成智联物流 2006 年在江苏成立，拿到大件运输许可、无船承运资质，专做风电叶片、主机、化工设备这类"超长超重"货的运输方案；也做家电等普通物流和仓库转租。它曾在国内新三板挂牌（2021 年回购 54 万股做员工股权激励）。老板是香港人王嘉恩（Albert Wong），1996 年起任香港 Eastern Worldwide Company 主席。2023 年 9 月，苏州天成给老股东宣派了 RMB 903.9 万股息。

为什么重要：这不是空壳，有真实客户（金风、中船海装、华能、天合等），但它是一个低毛利、重应收的服务生意——收入大，利润薄，现金常被客户占用。

第二幕 · 2023-07 → 2025-08

搭开曼架构，一场拖了 17 个月的小 IPO

2023 年 7 月在开曼设立上市主体，经 BVI、香港、杭州 WFOE（杭州天成）层层持股，10 月收购苏州天成 100%，原股东换成 1,000 万股开曼普通股。2024 年 2 月 7 日公司以总价 $100 给王嘉恩发了 100 万股"一股十票"优先股，他的投票权从 42.66% 升到 71.33%；2 月 21 日再以 $2.00 私募 41.7 万股（其中 10 万股给 CFO）。

2024 年 3 月秘密递表，SEC 前后多轮问询；9 月公开 F-1，发行 160 万股、区间 $4–5，承销商 Maxim。条款 17 个月没变，直到 2025-08-27 生效，28 日在 Nasdaq 资本市场上市，29 日交割：$4.00 × 160 万股 = 毛额 $640 万，超额配售没人行使。首日收 $2.96。

为什么重要：破发即开始下跌；锁定的 908 万股、未锁定的 134 万股，决定了之后的流通结构。给 CEO 的 10 倍票优先股是上市前就埋好的控制权工具。

第三幕 · 2025-10 → 2026-01

上市后的新故事：从"运风机"到"建风场"

10 月 27 日，杭州天成以 RMB 73 万（约 $10.3 万）买下贵州闽基（改名贵州天润智承），为的是它的电力工程施工总承包二级等资质。11 月 4 日公告两个江苏海上风电物流项目累计收入 RMB 4,519 万，并启动广东金风阳江项目。12 月 24 日公告首个光伏施工分包：河北涞源 300MW 光伏一期 50MW，合同 RMB 4,250 万——当天成交 3,628 万股，盘中冲到 $2.83，收 $1.65。2026 年 1 月 26 日又中标洪泽 62.5MW 风电场两个标段，共 RMB 9,152 万。

为什么重要：这些是能讲的增长故事，但年报说光伏项目"被客户延期"，FY2026 的收入表只有运输和仓储两项——施工收入还没兑现。洪泽项目计划 2026 年 12 月底完工，要到 FY2027（截至 2027-03-31）的报表才看得到。

第四幕 · 2026-02 → 今天

业绩转亏、股价破 $1、控制权收到八成

2 月 23 日、3 月 31 日两批共发 81.5 万股奖励股（费用 $81.7 万）。2 月底锁定期满。5 月董事会从 5 人扩到 7 人，新增的马志荣是王嘉恩的助理、月费 $8,500。6 月 22 日股东会通过第三版章程：4,900 万股优先股的条款交董事会自定。7 月 28 日最后一次收在 $1.00；7 月 30 日年报披露由盈转亏。8 月 5 日、12 日两位独董辞职，18 日换上两位美国独董。8 月 27 日，王嘉恩以 $1.00/股认购 20 万股 B 类优先股（每股 100 票）。9 月 10 日收到 Nasdaq 买价缺陷函，当天成交 1,123 万股、盘中跌到 $0.4484。

为什么重要：空白支票优先股 + 高倍投票权 + 缺陷通知，三件事放在一起，指向的是"公司可以在不需要小股东同意的情况下合股、发股"。有没有这个打算，原件没说。

完整时间线（带 accession）

日期	事件	一手件
2006-01-09	苏州天成成立	20-F Item 4.A
2023-07-27	开曼 Eastern International 设立	20-F Item 4.A
2023-09-30	苏州天成宣派股息 RMB 9,039,288	20-F 附注 13
2023-10-16	WFOE 收购苏州天成，重组完成（发 1,000 万股）	424B4
2024-02-07	100 万优先股发王嘉恩（$100）	20-F 附注 13
2024-02-21	私募 417,000 股 @ $2.00	20-F 附注 13
2024-03-22	DRS 秘密递表	`0001493152-24-011018`
2024-09-03	公开 F-1：160 万股，$4–5	`0001493152-24-034790`
2025-08-27	F-1 生效；定价 $4.00	EFFECT `9999999995-25-002753`
2025-08-28 / 29	上市 / 交割，毛额 $640 万	424B4 `0001641172-25-025815`；6-K `0001641172-25-026077`
2025-10-27	收购贵州闽基（RMB 73 万）	6-K `0001493152-25-019642`
2025-11-04	海上风电物流收入 RMB 4,519 万；阳江项目	6-K `0001493152-25-020693`
2025-11-21	声明母国惯例豁免 5620(a)、5635(a)(c)(d)	6-K `0001493152-25-024642`
2025-12-11	半年报：收入 $2,719 万，净利 $57.5 万	6-K `0001493152-25-027166`
2025-12-24	光伏施工分包 RMB 4,250 万；当日 3,628 万股	6-K `0001493152-25-029221`
2026-01-05	S-8 登记 150 万股激励计划	`0001493152-26-000402`
2026-01-14	两海上风电项目完工；阳江追加合同	6-K `0001493152-26-002134`
2026-01-26	洪泽风电两个标段 RMB 9,152 万	6-K `0001493152-26-003532`
2026-02-23	5 名经理奖励 44 万股（只见于 20-F，无单独 6-K）	20-F Item 6.B
2026-02-27～03-02	上市锁定期满（908 万股）	424B4
2026-03-05～03-27	董事高管补报 Form 3	`…-008998` 等 7 份
2026-03-31	董事高管奖励 37.5 万股	6-K `0001493152-26-015141`；Form 4 ×6
2026-04-03	王嘉恩/EWLG 13D	`0001493152-26-015171`
2026-05-18	董事会扩至 7 人：马志荣、张原鉴	6-K `0001493152-26-024622`
2026-06-05	无公告，成交 1,023 万股，盘中 $1.36	Nasdaq 日线
2026-06-22	临时股东会：A 类改名 + 4,900 万空白支票优先股	6-K `0001493152-26-029803`
2026-07-28	最后一次收盘 $1.00	Nasdaq 日线
2026-07-30	20-F：FY2026 净亏 $115 万	`0001493152-26-035476`
2026-08-05 / 12	独董 Kuo、Chiu 辞职	6-K `0001493152-26-037374`
2026-08-18	新独董 Toussaint、Bin Zhou	6-K `0001493152-26-039487`
2026-08-27	B 类优先股认购协议（王嘉恩，$20 万）	6-K `0001493152-26-040604`
2026-09-10	Nasdaq 买价缺陷函；当日成交 1,123 万股	6-K `0001493152-26-042413`（9/11 披露）

二、这家公司靠什么挣钱、还能撑多久

图 2 · 公司架构与股东

开曼上市主体没有业务，钱全在中国境内的子公司里，往外调要过外汇和分红限制（受限净资产 $1,343 万）。

三块业务

项目物流（主力，FY26 收入 $3,215 万，+52%）

风电叶片、主机、大型设备运输和装船吊装。完成合同 5,071 单（上年 3,533），单均 $6,340。自有卡车 20 辆，靠合作的 2,000 多辆外部车辆。

普通物流（FY26 $878 万，−38%）

家电等整车/零担运输。公司说"消费需求疲软，主动把资源转去项目物流"。

仓库转租（FY26 $470 万，−2%）

长期租入 2.5 万平方米以上仓库再转租，毛利率只有 6.4%；上半年一个租户到期没续。

新能源施工（FY26 未单列收入）

贵州天润承接光伏、风电土建与安装。光伏项目被客户延期；洪泽风电计划 2026 年底完工。

图 3 · 收入与利润：收入涨，利润反向

下半年（2025-10 → 2026-03）收入 $1,844 万、净亏 $173 万，毛利率只剩约 6.6%。

为什么利润掉了（年报原因拆解）

毛利：运输毛利率 15.6% → 9.6%。年报原话：分包商为应对人工和燃油上涨提价，公司"为保持竞争力、拿下合同，选择自己吸收成本，不提价"。

管理费用 +$143 万（+48%）：其中股票奖励费用 $81.7 万、管理层薪酬 +$24.7 万、上市后合规咨询 +$8.7 万。

利息 +$14.4 万：借款从 $377 万升到 $556 万。

补贴：萧山区上市奖励 RMB 86.4 万（$12.2 万），一次性。

集中度：一个客户占全年收入约 49%、年末应收约 44%，年报未点名。

图 4 · 现金、借款与股东权益

IPO 进来的钱半年后已经花掉一大半；借款在涨。

能撑多久

算法	月耗	现金 $329 万能撑	说明
FY26 经营现金流 −$257.7 万	$21.5 万	约 15 个月	包括应收增加、给供应商预付、给客户交保证金
FY26 下半年净亏 −$172.7 万	$28.8 万	约 11 个月	含非现金的股票奖励费用，偏保守
若银行不续贷	—	不够	一年内到期借款 $504 万 > 现金；多数由 COO 谭林个人担保

人话：短期不会发不出工资——年报说期后已收回 47% 的应收（约 $720 万）和 82% 的应收票据；但这门生意自己不产生现金，要靠银行续贷和客户回款，公司也写了"可能需要向外部投资者融资"。

资产负债表要点（2026-03-31，20-F）

总资产 $3,228 万：现金 $305.5 万 + 受限 $23.9 万 · 应收票据 $244 万 · 应收账款净额 $1,539 万 · 预付供应商 $102 万 · 其他流动资产 $492 万（员工备用金、给客户的保证金，年内 +$260 万）· 固定资产 $126 万 · 使用权资产 $146 万 · 其他非流动 $239 万。

总负债 $1,709 万：借款 $556 万（流动 $504 万）· 应付 $458 万 · 合同负债 $323 万（客户预付款，年末新签项目）· 应交税 $72 万 · 应付股息 $64.7 万（2023 年宣派给老股东、至今未付完）· 其他 $102 万 · 租赁负债 $133 万。

股东权益 $1,519 万；每股账面约 $1.10（按 1,383.2 万股含 A 类优先）。

三、上市以来（及上市前）每一轮融资

一句话：股权融资只有 IPO 一次；其余是换股、奖励和一笔"买投票权"的优先股。没有任何带重置、棘轮、预付权证、持股上限的融资。

时间	方式	价格	股数	买家	关键条款	条款原文
2023	重组换股	—	10,000,000	苏州天成原股东按比例	无	424B4"Corporate History"
2024-02-07	优先股	总价 $100	1,000,000	王嘉恩	每股 10 票；1:1 转普通；与普通股同权（无清算优先、无股息优先）；转给非关联人自动转普通	20-F 附注 13、Item 10.B
2024-02-21	私募	$2.00	417,000	3 名第三方个人 317,000 + CFO 100,000	未见权证、登记权；CFO 部分列入上市锁定	20-F 附注 13（协议未作为附件申报）
2025-08-29	IPO（包销）	$4.00	1,600,000	公众；Maxim 独家账簿管理	折扣 7.25%；Maxim 权证 4% = 64,000 份 @$4.80，5 年，6 个月后可行权，附一次要求登记 + 搭售登记权；超额配售 24 万股未行使；Maxim 12 个月优先承销权；董事高管与 5% 股东锁定 6 个月	6-K `0001641172-25-026077` EX-1.1 承销协议；424B4"Underwriting"
2026-02-23	股票奖励（非融资）	$0	440,000	5 名经理	无限制股，立即归属	20-F Item 6.B；S-8 EX-99.1 计划
2026-03-31	股票奖励（非融资）	$0	375,000	王嘉恩、张仲良、李澄曦、三独董	无限制股，立即归属；受让人须保密	6-K `0001493152-26-015141` EX-10.1
2026-08-27	B 类优先股	$1.00	200,000	王嘉恩	每股 100 票；2 股转 1 股普通（折合 $2.00/普通股）；转给非关联人自动转；Reg S / 4(a)(2)，6 个月内不向美国人转售；纽约法管辖	6-K `0001493152-26-040604` EX-10.1 第 2.1 条、附件 A、附表 A

债务融资（非股权，但决定现金）

2026-03-31 借款 $556.3 万，全部固定利率：农行 $145 万（2.80%）、交行 $145 万（2.7–3.8%）、平安租赁 $78 万（6.05%，以 18 辆风电叶片车/平板车抵押）、浙商 $72 万、招行 $58 万、常熟农商 $43 万、微众银行 $11 万（6.67–7.07%）、工行 $3 万。多数由 COO 谭林个人担保。出处：20-F 附注 9。

四、合股、授权与交易所合规

上市以来没有合股。当前授权 USD 50,000 = 4.5 亿普通股 + 100 万 A 类优先股 + 4,900 万优先股（其中 20 万已指定为 B 类）。历次授权变动全部是"非并股"（逐次表见股本专项第二节）。剩余合股授权：没有任何已通过的合股决议；章程第 51(b) 条允许以普通决议合股，合股时授权是否同比缩小原件未载明。

为什么会被发函

7/29 起收盘价（近似收盘买价）连续低于 $1，数到第 30 个交易日是 9/9，Nasdaq 9/10 发函。截至 9/16 已连续 35 个交易日低于 $1。

怎么解

2027-03-09 前任意连续 10 个交易日收盘买价 ≥$1（需从 $0.57 涨约 76%），或合股。第二个 180 天需满足首次上市标准（除买价），公众持股市值约 $192 万，大概率不够——需核实。

合股后的"一年紧箍咒"（现行规则）

5810(c)(3)(A)(iv)：合股后一年内（或两年累计 ≥250:1）再跌破 $1，不给整改期。ELOG 目前不触发，合股后开始计时。

别混淆（未生效）

拟议 $500 万上市证券市值规则：SEC 2026-07-22 批准、7-29 起依 Rule 431(e) 中止，尚未生效，不是现行退市门槛。

五、谁在控制公司、钱往哪流

图 5 · 投票权怎么被收到八成

普通股持股比例几乎没变（约 35%），靠的是优先股的倍数投票权。

股东	普通股	占比	身份	变化
王嘉恩（EWLG 4,266,000 + 直持 180,000）	4,446,000	34.6%	董事长兼 CEO；另持全部 A、B 类优先股	2026-03 获奖 18 万股；8 月认购 B 类
Eastern1 / Weimei Huang	3,578,170	27.9%	非董事高管；身份原件未说明	上市后未见增减
张仲良（CFO）	523,000	4.1%	高管，1979–2024 年在 Eastern Worldwide 任财务行政总经理	+10 万奖励
Eastern2 / 谭林（COO）	488,320	3.8%	高管，苏州天成 CEO	未变
李澄曦（董事）	403,110	3.1%	Eastern Worldwide（香港）总经理	+8 万奖励
三位独董	15,000	0.1%	周绍荣在任；Kuo、Chiu 8 月辞任	各 +5,000

出处：20-F Item 6.E（2026-07-30）；13D、13G；Form 3/4。上市前后未见任何内部人卖出申报（无 Form 144、无减持的 Form 4）。

董事会在一年里的变化

上市时 5 人（王嘉恩、李澄曦 + 独董 Kuo、Chiu、周绍荣）→ 2026-05 加入马志荣（王嘉恩助理，月费 $8,500）和独董张原鉴（广州富爸爸咨询创始人，月费 $1,000）→ 2026-08 审计委员会主席 Kuo 与薪酬委员会主席 Chiu 相继辞职（称无分歧）→ 换上 Toussaint（前 Bit Origin 独董）与律师 Bin Zhou（月费 $2,500）。B 类优先股由"特别委员会"批准，委员会成员原件未列。

关联交易与资金去向

对手	关系	内容	金额
Shenzhen Eastern Worldwide Logistics	王嘉恩控制	客户（收入）、少量采购	FY26 收入 $25.4 万；年末应收 $31.8 万
EWLG（萨摩亚）	王嘉恩控制	公司借给它的营运资金	2025-03-31 $13.6 万，2026-03-31 已清零
王嘉恩控制的公司	—	用应付股息冲抵关联方欠款	RMB 331.6 万；剩余应付老股东股息 RMB 446.3 万（$64.7 万）"有钱再付"
谭林（COO）	高管	借给公司营运资金；个人担保多数银行贷款	2025-03-31 欠他 $20.4 万，已还清
贵州闽基原股东 Nan Luo、Wei Chen	收购对手（原件未称关联方）	卖壳公司	RMB 73 万

需要留意但不是结论：①"其他流动资产"一年内增加 $260 万（员工备用金、给客户的保证金），对手未逐一披露；②最大客户占收入 49%、应收 44%，未点名；③应付股息与关联方欠款直接对冲，说明控股股东体系与上市公司之间资金往来频繁。

六、最近两个月：价格、成交和驱动

图 6 · 2026-07-01 至 09-16

从 $0.87 附近阴跌到 $0.57；7/28 是最后一次站上 $1。

日期	发生了什么	收盘	成交量	有无公告
7/24–7/28	三天小幅冲高	$0.92 → $1.00	1.3 万–2.5 万	无
7/30	20-F 披露转亏	$0.855	3,538	20-F
8/11–8/12	8/11 冲 $0.93，8/12 两独董辞职公告	$0.925 → $0.80	约 6,000	6-K
8/27–8/28	B 类优先股协议	$0.70	6,904 / 0	6-K
9/1	小放量	$0.73	40,197	无
9/10	Nasdaq 发函当天；开 $0.61、盘中 $0.4484、收 $0.6116	$0.6116	11,227,700	函件 9/11 才披露
9/11–9/16	余波缩量	$0.598 → $0.5681	12.9 万 → 1.7 万	9/11 6-K

合规状态（截至 9/17）：Nasdaq 官方接口 notifications 为空，但 6-K 已确认收函，处于 180 天整改期（到 2027-03-09）。现价交叉：Nasdaq 9/16 收 $0.5681；TradingView $0.5681；Cboe 延迟行情前收 $0.5681、9/17 盘前 $0.551；StockAnalysis 一致。近 60 个交易日最大 5 日收盘涨幅 +17.8%（7/21→7/28）。

七、股本专项摘要

A · 现状

在外 12,832,000 股：自由流通 3,378,290（26.3%），关联人/大股东限量 9,453,710（其中 Huang 3,578,170 是否关联待定；若不算，自由 6,956,460 / 54.2%）。

B · 全倒进市场要几天

①只算新增 685,000 股 → 1.2 / 39.3 / 101.4 天；②含在外可售 4,063,290 股 → 7.0 / 233.3 / 601.3 天（含极值 / 剔极值 / 中位数；窗口 8/19–9/16）。

C · 解锁阶梯

严格口径下未来没有翻倍日和过半日；宽口径下已在 2026-02-27 锁定期满时同时发生。

授权

上市以来无并股；4.5 亿股普通股授权（未保留 4.35 亿，在外的 33.9 倍）+ 4,880 万股空白支票优先股；20% 发股规则已豁免。

→ 打开股本专项全文（逐块库存、转售限制逐条、三情景与不确定项）

八、我怎么看：接下来盯什么

把所有原件放在一起，我读到的逻辑是：一家利润被挤薄的真实物流公司，上市募到的钱不多，股价持续低于 $1；控股股东在收到交易所通知前后，先拿到了修改股本和发行新优先股的全部表决权。接下来最可能出现的是合股（为保住上市），合股之后公司是否融资、以什么价格融资，是散户最该关心的事——而 20% 发股规则已被豁免，这类决定可以不经小股东表决。

这不等于公司一定会做对小股东不利的事：它的业务、客户和资质是真的，洪泽风电项目若如期完工会在 FY2027 带来施工收入；控股股东也没有在二级市场卖过股。

信号	在哪看	意味着什么
合股决议 / 股东会通知	6-K、公司新闻稿（合股有时只发新闻稿）	比例、生效日、授权是否同步缩——必须单独查原件
B 类优先股交割、13D 修订	13D/A、6-K	投票权 80% 是否落地
F-3 / F-1 / 424B5 / 私募 6-K	EDGAR	新增供给出现；看价格、权证、重置条款
Form 144	EDGAR（发行人页）	EWLG、Huang 等大股东开始卖
再次指定新系列优先股	6-K	空白支票优先股被使用
FY2027 半年报（通常 12 月）	6-K	施工收入是否兑现、现金和借款
无公告放量日	Nasdaq 日线	9/10 这样的日子会让"均量"失真

九、不确定项

Weimei Huang（27.9%）的身份及与控股股东、公司的关系，原件未说明。
B 类优先股是否已交割；王嘉恩投票权变化未见 13D 修订。
2026-06-05、2026-09-10 两个千万股级成交日无公告，原因不明；9/10 恰为 Nasdaq 发函当天（函件次日才公开）。
FY2026 新能源施工实际确认了多少收入：收入表只列运输和仓储两项。
最大客户（占收入 49%）及"其他流动资产"$492 万的对手方未点名。
Maxim 64,000 份权证：IPO 6-K 说已发行，20-F 未提（Item 12 写"不适用"）。
设立时授权股本、锁定期起算日，原件各有两种写法（见股本专项）。
批准 B 类优先股的"特别委员会"由谁组成；是否触及 Nasdaq 5640 表决权规则，原件未讨论。
第二个 180 天整改期能否拿到：取决于首次上市标准的具体门槛，本页按理解判断为"大概率不够"，需核实。

十、原件索引

EDGAR 71 份（按类型归并）

年报/半年报：20-F 0001493152-26-035476（2026-07-30）· 半年报 6-K 0001493152-25-027166（2025-12-11）

IPO：DRS …-24-011018、DRS/A ×2、DRSLTR ×3、SEC 函件 UPLOAD ×8、CORRESP ×7、F-1 0001493152-24-034790、F-1/A ×7（最后 0001641172-25-025357）、FWP ×4（路演图片）、8-A12B、CERT、EFFECT 9999999995-25-002753、424B4 0001641172-25-025815、交割 6-K 0001641172-25-026077（EX-1.1 承销协议）

业务 6-K：0001493152-25-019642（收购贵州闽基，EX-10.1 股权转让协议）· …-25-020693 · …-25-029221 · …-26-002134 · …-26-003532

治理与股本：母国惯例 …-25-024642 · S-8 …-26-000402 · 奖励 …-26-015141 · 董事 …-26-024622、…-26-037374、…-26-039487 · EGM …-26-025049、…-26-029803 · B 类优先股 …-26-040604 · Nasdaq 函 …-26-042413

持股申报：13G …-26-008176、13D …-26-015171、13G …-26-016379、Form 3 ×7、Form 4 ×6

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