一家 2025 年 3 月才 IPO 的美国小公司,用一年时间把自己换成了「狗狗币基金会的商业化伙伴」。这页把它从成立到今天的每一步、每一份融资工具、每一次并股、每一张持股表,按一手件重新排一遍。
时间轴很短:2025-03-06 以 $4.00 IPO(Brag House Holdings,代码 TBH,做大学生电竞社群);2025-07-30 靠一笔 1,500 万美元 PIPE 补上纳斯达克股东权益线;2025-10-12 签下与 House of Doge Inc.(德州私人公司)的换股协议;2026-04-07 股东会通过;2026-06-01 做 1 并 8 反向并股解决最低买价缺陷;2026-06-30 交割、改名 House of Doge Inc.;2026-07-01 起以 HODO 交易。
会计上这是一次反向资本重组:House of Doge 是会计收购方,Brag House 只是法律收购方。公司自己的结论逐字是 Brag House「did not meet the definition of a business under ASC 805」,取得的一揽子「did not include substantive nonfinancial assets, an organized workforce or operating processes」(10-Q 2026-08-14 Note 4)。公司自己就是这么记账的:这是一个壳。
换完之后的样子:约 29 名员工;季度收入 $0.04 百万(主要来自给 21Shares 的狗狗币 ETP 提供支持服务);现金 $0.7 百万、流动负债 $19.9 百万、营运资本缺口 $16.4 百万、累计亏损 $39.4 百万;审计意见与季报都写着持续经营存在重大疑虑。总资产 $32.5 百万里有 $22.9 百万是长期投资——主要是另一家上市公司 Zone Frontier(原 CleanCore Solutions,NYSE American: ZONE)的股票。
而成本侧有一条固定的:与狗狗币基金会的商标授权协议要求公司按净销售额付 5% 提成,并且头五年每月最低付 $200,000、按月预付(10-Q 2026-08-14 Note 8)。折年 $240 万——对照季度收入 $0.04 百万。这笔义务在资产负债表上按 18.5% 折现记成「license contract liability」,6/30 合计 $639.8 万。
股本结构与转售限制另有独立专项页,本页不重复那一页的表。
公司 2021-12-03 在特拉华州成立,2022-02-14 第一次向 SEC 秘密递交 IPO 草案(DRS 2022-02-14),此后被 SEC 来回问了三年:草案修订 3 次(DRS/A 系列见下方原件表)、公开 S-1 修订 7 次、SEC 意见函(UPLOAD)9 封、公司回信(CORRESP)10 封。2025-02-14 注册生效(EFFECT 2025-02-14),2025-03-05 拿到纳斯达克上市证明(CERT 2025-03-05),2025-03-06 开始交易。
这条路径的直接含义:它是一家走完完整 S-1 审核、由承销商(Kingswood Capital Partners)承销、在纳斯达克资本市场首发的公司,不是通过反向并购进入公开市场的。后面那次「换壳」是它上市之后发生的事。
它现在是美国本土申报人:交 10-K / 10-Q / 8-K,不是 20-F / 6-K。到 2026-09-19 为止一共向 EDGAR 交过 143 份文件。
资产侧最大的一块不是这三条线,是别人家的股票:6/30 总资产 $32.5 百万里,长期投资 $22.9 百万,主要是 Zone Frontier Inc.(原 CleanCore Solutions,NYSE American: ZONE)的股份与预付权证。
2026-06-30 季度(公司已把财年末改到 3-31,所以这是 FY2027 的第一季):
| 项目 | 2026-06-30 | 2026-03-31 |
|---|---|---|
| 收入 | $0.04 百万 | — |
| 净利(亏) | $3.98 百万 | — |
| 经营活动用掉现金 | $1.6 百万 | — |
| 现金 | $0.7 百万 | $2.8 百万 |
| 流动负债 | $19.9 百万 | $14.3 百万 |
| 营运资本缺口 | −$16.4 百万 | −$7.3 百万 |
| 短期债 | $5.1 百万 | $9.3 百万 |
| 累计亏损 | $39.4 百万 | $43.4 百万 |
| 总资产 | $32.46 百万 | $21.80 百万 |
那 $398 万净利是怎么来的:不是生意赚的。同期收入只有 $0.04 百万、一般及行政费用 $3.76 百万。利润来自投资与衍生工具的公允价值变动(ZONE 持仓与权证资产)。这一点在现金流上看得最清楚:经营活动净用掉 $1.6 百万现金,期末现金从 $2.8 百万降到 $0.7 百万。
公司自己的持续经营结论逐字(10-Q 2026-08-14 Note 3):「These conditions and events, considered in the aggregate, raise substantial doubt about the Company’s ability to continue as a going concern within one year after the date these financial statements are issued.」
上市主体这条链本身有一段历史:2021-08-16,英国的 Brag House Ltd. 按 1 换 14.07 的比例收了 Brag House Inc. 全部 10,000,000 股,发 140,700,000 股英国普通股;2022-02-08 又做一次「美国重组」,英国股东按 21 比 1 换成美国公司的股,英国公司反过来变成美国公司的子公司(S-3 2026-09-18「Organization」)。
这一段与今天的股数无关(后面两次并股都做过回溯调整),列在这里只是为了说明:这家公司的股本在上市之前已经被重排过三次(14.07 比 1、21 比 1、以及 2024 年那次 2.43615 比 1)。
图 1 · 上市以来的收盘价(对数轴,已按 1 并 8 回溯调整)与股本里程碑
纵轴对数刻度,所以同样的下跌幅度在图上高度相同。灰色虚线为关键事件日。右侧列出四个时点的在外股数(反拆后口径)。数据源:Yahoo Finance 日线 2025-03-06 至 2026-08-31、Nasdaq 官方历史日线 2026-09-01 至 09-18,343 个重叠交易日交叉核对。
交易结构:Brag House 设一家全资子公司 Brag House Merger Sub, Inc.,HOD 并入它、HOD 存续成为全资子公司;Brag House 发股给 HOD 股东;协议此后修订五次(Amd.1 2025-11-26 · Amd.2 2026-02-02 · Amd.3 2026-03-26 · Amd.4 2026-05-11 · Amd.5 2026-06-15,8-K/A 2026-09-14 Item 2.01 逐字列明)。
| 环节 | 发生了什么 | 数 | 原件 |
|---|---|---|---|
| 对手方 | House of Doge Inc.,德州公司,2025-01-13 才成立 | 成立到签约只有 9 个月 | S-3 2026-09-18「Organization」 |
| 对价 | 329,929,373 股 HOD 普通股 → 64,001,726 股本公司普通股 + 2.049643 股 C 类优先股 | 交换比例 1.800385(已含 1 并 8) | 8-K/A 2026-09-14 Item 2.01 · 10-Q 2026-08-14 Note 11 |
| RSU | 28,747,000 份已归属 HOD RSU → 6,361,978 股 + 0.002180 股 C 类;10,300,000 份未归属 → 2,283,392 份本公司 RSU | — | 8-K/A 2026-09-14 Item 2.01 |
| 为什么要用优先股 | 协议允许部分 HOD 股东选择拿 C 类优先股而不是普通股,以便把自己的普通股持仓压在 4.99% 以下;不选的一律只拿优先股 | 每股 C 类 = 500 万股普通股 | 8-K 2025-10-17 Item 1.01 |
| 交割后占比 | 原 HOD 股东与 RSU 持有人占已发行股约 81%、全稀释约 76%(这两个数已含 2026-07-01 那 900 万股) | 另一处口径:交割当日占 75,902,985 股的 92.7% | 8-K/A 2026-09-14 Item 2.01 · S-3 2026-09-18 |
| 治理 | Malloy、Leibovich、DeLu Jackson、Scott Woller、Kevin Foster 五名董事全部辞任;Michael Galloro、Sarosh Mistry、Timothy Stebbing、Doug Wall、Stephen Ilott、Duncan Moir 六人接任。Malloy 辞 CEO、Leibovich 辞 COO、Rene Rodriguez 辞代理 CFO;Marco Margiotta 任 CEO、Charles Park 任 CFO | 董事会由 5 人增至 6 人 | 8-K/A 2026-09-14 Item 2.01 / 5.02 |
| 会计 | 反向资本重组。HOD 是会计收购方;Brag House「did not meet the definition of a business under ASC 805」 | 历史财务报表变成 HOD 的 | 10-Q 2026-08-14 Note 4 |
| 旧业务 | Brag House 原业务全部装进全资子公司 Brag House, Inc.,由 Malloy、Leibovich、Rodriguez 继续当这家子公司的管理层;协议约定给这块业务留 $490 万现金(扣除 2025-08-01 至 2026-07-31 实际发生的经营费用) | — | 8-K/A 2026-09-14 Item 2.01 · 8-K 2025-10-17 |
| 分手费 | $9,000,000(双向) | — | 8-K 2025-10-17「Termination」 |
10-Q 2026-08-14 Note 4 对为什么按反向资本重组处理给了三句判断:
直接含义:被买的那一半(也就是这只票本来的公司)在会计上不构成一项业务,交易买到的是「净资产 + 一个上市公司的股本结构」。这不是本席的评价,是公司自己在季报附注里写的话。
数字上的印证:交割确认的遗留母公司净资产只有 $666,253,其中普通股面值 $554、已认购未发行 $1,234;另有 $900,834 的交易费用冲减资本公积(10-Q 2026-08-14 Note 11)。
| 议案 | 赞成 | 反对 | 弃权 | 结果 |
|---|---|---|---|---|
| 1 · 批准合并协议与交易 | 11,028,240 | 211,096 | 967 | 通过 |
| 2 · 授权普通股 250,000,000 → 2,000,000,000 | 10,760,011 | 404,264 | 76,028 | 通过(至今未办理) |
| 3 · 授权董事会在 1 并 5 至 1 并 50 之间定比例做反拆 | 10,760,396 | 463,480 | 16,427 | 通过(董事会用了 1 并 8) |
| 4 · 选举六名董事(自交割时生效) | 约 11,000,196–11,003,702 | — | 保留 236,601–240,107 | 全部当选 |
| 5 · 按 5635 批准合并发行,含那 9,000,000 股 | 10,851,813 | 292,369 | 96,121 | 通过 |
| 6 · 激励计划额度增至 100,000,000 股(反拆前),2027 财年起逐年增加 | 10,802,198 | 357,957 | 80,148 | 通过 |
| 7 · 按 5635 批准向 Yorkville 发行超过 19.99% | 10,843,634 | 240,084 | 156,585 | 通过 |
出席票数约 1,124 万;当时(2026-03-26)在外股 23,496,125 股,投票率约 48%。会议原定 2026-03-16 召开,当天开会即休会,改到 4 月 7 日复会才表决(8-K 2026-03-20)——这通常是票数不够的迹象,但公司没有说明原因,本席不推断。
第 2 项和第 6 项那两个数(20 亿授权、1 亿计划额度)都是反拆前口径。第 6 项经 1 并 8 换算是 1,250 万股,与 S-3 2026-09-18 写的计划已登记 12,649,639 股对得上;第 2 项那 20 亿没有做过换算,因为反拆本来就不缩授权——它若办下来,授权就是 2,000,000,000 股。
2025-01-31,House of Doge (U.S.) Inc. 与 Dogecoin Foundation, Inc. 及其关联方 MadeUpNumbers Ltd. 签了独家商标授权协议,2025-05-07 重述、2025-06-25 再修订。协议给公司全球范围内使用 DOGECOIN 等商标制造、营销、销售商品与服务的权利。初始期 5 年,公司有权再续 15 年。
代价(10-Q 2026-08-14 Note 8 原句):「the Company is required to pay a royalty equal to 5% of net sales of licensed products and services, subject to a minimum aggregate royalty payment of $200,000 USD per month during the initial five year term. The minimum royalty payments are payable monthly in advance.」
会计上:公司把这 5 年固定最低付款按 18.5% 的增量借款利率折现,记成一项「license contract liability」,对应的金额计入有限年限无形资产「商标授权」的初始成本,按 5 年直线摊销。2026-06-30 的余额:流动部分 $2,400,000 + 非流动部分 $3,997,911 = $6,397,911;无形资产净额 $5,743,674。
还有一条股权对价:原始授权协议里有一个「equity guarantee」,要求公司在合格上市后让授权方持有至少 9.99% 的普通股。这项担保按 ASC 718 记为负债类股份支付,2025 年 6 月结清。结清方式是发股:34,298,731 股 Legacy House of Doge 普通股,交割日折成本公司 7,718,866 股(8-K/A 2026-09-14)。
直接含义:今天第一大单一股东 Much Wow Ltd. 手里那 7,718,866 股(10.09%),来源是这份授权协议的股权担保,不是现金投资——13D 原文「No cash consideration was paid by the Reporting Person and no borrowed funds were used」(13D 2026-08-25)。
与 21Shares 合作:支持在瑞士交易所上市的狗狗币 ETP,以及 2026 年 1 月在纳斯达克上市的 21Shares Dogecoin ETF(TDOG)。服务内容是研究、数据、销售与市场推广、运营支持,公司按协议分享赞助费/管理费(10-Q 2026-08-14 MD&A)。
规模:2026-06-30 季度收入 $0.04 百万(上年同期为零)。应收账款 $64,657,其中 67.5% 是 21Shares 欠的(10-Q 2026-08-14 Note 15)。
公司自己也持有 TDOG 份额:2026-06-30 公允价值 $1,132,997,已质押给 Revere Securities 作 $680,384 融资融券贷款的担保(该贷款已于 2026-07-16 前还清,10-Q 2026-08-14 Note 18(d))。
这条线从 2025 年 9 月开始,前后至少五步,每一步都有一手件:
直接含义:公司资产表上 $22.9 百万的长期投资,很大一部分是 ZONE 的股票与权证;而这批股票被质押,且合同规定价格一到 $0.30 就得卖。HODO 自己的现金流与 ZONE 的股价是连着的。
关联方状态的变化(人物任期只认一手件):公司 CTO Timothy Stebbing 曾任 CleanCore 董事;CEO Marco Margiotta 曾任 CleanCore 首席投资官至 2026-03-04。服务协议终止、Margiotta 辞任、Stebbing 不再代表公司之后,管理层认定 2026-03-06 之后 CleanCore 不再是关联方(10-Q 2026-08-14 Note 7)。
本席特意把三份件的措辞并排,确认方向:
三处一致:公司是付钱的一方,基金会是收钱的一方。$200,000 × 12 = 每年 $240 万固定现金支出,而 2026-06-30 季度总收入是 $0.04 百万、期末现金 $0.7 百万。
这条之所以值得单独拎出来:同一件事如果读成「公司每月收 20 万美元保底提成」,对这家公司的判断会完全相反。本席在本机旧稿里见过这个方向被写反过,所以此处三件并列留痕。
| 项目(2026-06-30 止三个月) | 金额 |
|---|---|
| 收入 | $0.04 百万 |
| 一般及行政费用合计 | $3,757,418 |
| 其中 股份支付 | $1,657,766 |
| 其中 技术开发 | $762,727 |
| 其中 工资福利 | $598,832 |
| 其中 咨询费 | $469,469 |
| 短期债利息(不含关联方) | $110,037 |
| 净利 | $3,975,674 |
| 经营活动净流出现金 | −$1.6 百万 |
收入 4 万、费用 376 万,却报出 398 万净利——差额来自投资与衍生工具的公允价值变动(ZONE 持仓、权证资产、按公允价值选择权计量的可转债)。这类利得不带来现金:同期现金从 $2.8 百万降到 $0.7 百万。
上年同期(2025-06-30 止三个月)是亏 $12,131,954,其中股份支付 $5,217,014、咨询费 $2,622,995。
口径提醒:因为是反向资本重组,这两期比较的都是 House of Doge(德州)的历史,不是 Brag House 的。Brag House 的历史数在 10-K FY2025 与 10-K FY2024 里,与本表不可直接相加。
这不是本席的概括,是公司自己审计过的利润表:FY2025 总收入 $0、FY2024 总收入 $105、FY2023 总收入 $366,438(10-K FY2025 与 10-K FY2024 的合并利润表)。而同期净亏损分别是 $15,890,509(FY2025)、$3,288,519(FY2024)、$4,672,348(FY2023)。
| 年度(自然年) | 总收入 | 销售成本 | 净亏损 | 经营活动现金净流出 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | $366,438 | $34,835 | $4,672,348 | $776,996 | 10-K FY2024 |
| 2024 | $105 | $464 | $3,288,519 | $571,681 | 10-K FY2024 |
| 2025(IPO 当年) | $0 | $0 | $15,890,509 | $6,625,058 | 10-K FY2025 |
公司自己在 FY2025 年报里的描述(10-K FY2025 Item 1):「a media-tech platform designed for casual college gamers to drive community-driven gaming experiences anchored in the college sports culture, while creating authentic pathways for brands to connect with our Gen Z audience」——一个把大学体育文化、休闲游戏与品牌广告捏在一起的社群平台。产品侧有「Bragging Functionality」、忠诚代币奖励系统、校园赛事与线下活动。变现方式是卖给品牌方的广告与赞助。
公司 2018 年 2 月在特拉华设立 Brag House, Inc.,2021 年做英国重组,2021 年 12 月设立今天这个上市主体,2022 年 2 月开始递 IPO 草案。也就是说:从设立到上市走了七年,而上市前一年的收入是 105 美元。
FY2025 年报里提到的最新动作是与 Learfield 的合作(覆盖近 200 所大学的媒体权益网络)以及围绕 EA College Football 26 的线上赛事。这些在 FY2025 都没有转化成可报的收入。
换壳时,这块业务被整体转进全资子公司 Brag House, Inc.,由原 CEO Malloy、原 COO Leibovich 与原代理 CFO Rodriguez 继续作为该子公司的管理层运营(8-K/A 2026-09-14 Item 2.01)。合并协议还约定给这块业务留一笔专款:交割时「the Purchaser Legacy Business shall be allocated direct, unrestricted access to cash in the amount of $4.9 million less operating expenses actually incurred … from August 1, 2025 through July 31, 2026」,且这个 $490 万的数额未经 Malloy 书面同意不得修改(同意不得被无理拒绝)。另约定 2026-08-01 前双方要就 2026-08-01 至 2027-07-31 的新营运资金预算达成一致。
与此同时,公司在过渡期还要守一条现金底线:协议签署到交割之间,Brag House 的经营账户里至少要留 $120 万(若因卖股调整则为 $490 万)。
本席在盘上没有看到 2026-08-01 之后关于这块业务新预算的任何披露,也没有看到那 $490 万实际拨付情况的披露。列为待看项,不推断。
| 时间 | 进来 | 金额 | 出去 / 用途 |
|---|---|---|---|
| 2025-03-07 | IPO(含超额配售) | 净约 $3.64–4.44 百万 | 其中约 $61.5 万用于偿还过桥贷款(424B4 2025-03-07「Use of Proceeds」) |
| 2025-07-30 | PIPE 毛额 | $15.00 百万 | 发行成本 $1,964,705(含配售代理现金费 $1,171,205、H.C. Wainwright 现金 $635,000) |
| 2025-09-02 | — | −$4.00 百万 | 买 CleanCore 预付权证 400 万股 |
| 2025-10-14 | — | −$8.00 百万 | 借给换壳对手方 HOD(5% 年息,HOD 全部资产担保);其中 $3,516,109.52 直接付给 HOD 的原债权人 |
| 2025-12-04 | Yorkville 可转债第一笔 | 毛 $3.465 百万 | 净额按指示直接给了 HOD;同日承诺费 $100 万开始计提,另报销对方律师费 $10 万 |
| 2025-12-04 | — | −$3.365 百万 | 再给 HOD 一笔无息即期垫款 |
| 2026-05-04 | 高级担保可转债 | 实收 $1.875 百万 | 净额存放到 HOD 处,为交割做准备(8-K 2026-05-08 原句:「The net proceeds from the Offering was deposited by the Company with House of Doge, Inc. in anticipation of the closing」) |
看得出来的形状:IPO 与 PIPE 募到的钱,加上后来借的钱,大部分没有留在这家上市公司里做原来的生意——$800 万加 $336.5 万是借给/垫给换壳对手方的,$400 万去买了另一家公司的权证,剩下的通过可转债又流向对手方。到交割时,这两笔对 HOD 的债权合计本金 $10,288,722,在合并报表里被内部抵销掉了(10-Q 2026-08-14 Note 10)。
口径提醒:这张表混了两个主体——2026-06-30 之前是 Brag House 的钱,之后是合并后的公司。而且由于反向资本重组,合并报表的历史列示的是 HOD 的历史,上面这些 Brag House 的现金流不会出现在 10-Q 2026-08-14 的比较期里,只能从 8-K 与 Brag House 自己的 10-K 里找。
2026-09-14 的 8-K/A 2026-09-14 附了两份财务报表(Item 9.01 要求的):
这份 Ex 99.2 是判断「换进来的那一半值多少」的唯一一份经审计一手件。它披露的财年末(2026-03-31)口径与 10-Q 2026-08-14 的比较期一致:现金 $2.8 百万、营运资本缺口 $7.3 百万、短期债 $9.3 百万、累计亏损 $43.4 百万、总资产 $21.80 百万。
为什么这份件是 71 天后才交的:交割 8-K(2026-07-07)当时援引 Form 8-K Item 9.01(a)(4) 与 (b)(2),声明将在 71 天内补交财务信息。8-K/A 的解释性说明逐字:「This Current Report on Form 8-K/A amends the Current Report on Form 8-K filed by the Company on July 7, 2026 … to provide the financial statements and pro forma financial information required by Items 9.01(a) and 9.01(b)」。这是规则允许的常规安排,不是逾期。
本席没有把 Ex 99.2 的每一张表逐行抄进本页——那份件 72 万字符,超出本轮范围。本页引用的所有 HOD 侧数字都取自 10-Q 2026-08-14 的比较期(同一套数),并在此处标明还有这份更详细的审计件可查。这是范围声明,不是「查过了」。
顺序按发生时间。股数与行权价一律换算到 1 并 8 反拆之后;原文口径写在抽屉里。每一行的抽屉放条款原句与本席的复算。
| 时间 | 工具 | 规模 | 价格(反拆后) | 现在还剩什么 | 原件 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-06 | IPO 普通股 | 1,475,000 股 (+ 超额 221,250) | $32.00 | 股已全部在外 | 424B4 2025-03-07 |
| 2025-03-06 | 承销商权证(Kingswood) | 5,532 份 | $32.00 | 全部未行权,2029-09-06 到期 | 424B4 2025-03-07 · 8-K 2025-03-11 |
| 2025-07-30 | PIPE · B 类可转优先股 | 15,000 股 =$15,000,000 | 转股价 $7.536 | 已全部转股,余额 0 | 8-K 2025-07-30 · Ex 3.1 |
| 2025-07-30 | PIPE 权证 | 2,824,884 份 (原 15,923,567 份) | $3.768 (原 $6.536) | 未行权;全棘轮已打到底价,2030-07-30 到期 | Ex 4.1 全文 |
| 2025-07-30 | 配售代理权证(Revere) | 264,386 份 | $3.768 | 未行权,2030-07-30 到期 | 10-K FY2025 Note 5 |
| 2025-07-30 | H.C. Wainwright 权证 | 268,048 份 | $3.768 | 未行权;为解除独家聘用而发,另付现金 $635,000 | 10-K FY2025 Note 5 |
| 2025-10-14 | 给对手方的担保贷款(公司是出借方) | $8,000,000 后扩到 $10,000,000 | 5% 年息 | 交割后转为内部往来、合并抵销 | 8-K 2025-10-17 · 10-Q 2026-08-14 Note 10 |
| 2025-12-04 | Yorkville 股权额度(ELOC) | 最高 $100,000,000 | 当日 VWAP × 97% | 仍可用;36 个月;19.99% 上限已被股东解除;实际受授权股封顶 | 8-K 2025-12-10 · Ex 10.1 |
| 2025-12-04 | Yorkville 可转本票 | 最高 $11,000,000 实际只放 $3,850,000 | 前 5 日最低 VWAP × 95% 无底价 | 2026-08-03 前已全部还清 | Ex 10.2 · 10-Q 2026-08-14 Note 18(b) |
| 2025-12-04 | Yorkville 权证 | 约 6,552,820 份 (原 10,173,881 份) | $1.6367 | 未行权,2028-12-04 到期;记为衍生负债 $2,837,274 | 10-Q 2026-08-14 Note 9 |
| 2026-05-04 | 高级担保可转债 | 面值 $2,500,000 实收 $1,875,000 | 转股价 $5.6808 12%(违约 17.5%) | 仍在,2027-02-01 到期;持有人满 6 个月可要现金赎回 | 8-K 2026-05-08 · Ex 4.1 |
| 2026-05-04 | 可转债承诺股 | 375,000 股 | 无对价 | 已发出 | 10-Q 2026-08-14 Note 10 |
| 2026-06-29 | 融资融券贷款(Revere) | $700,000 | 9% 年息 | 2026-07-16 前已还清;抵押品是 TDOG 份额 | 10-Q 2026-08-14 Note 10 / 18(d) |
| 2026-07-28 | 无担保次级短期票据 | $1,400,000 | 10.714% | 已用 2,227,300 股 ZONE 股票抵付本金 + $150,000 费用 | 10-Q 2026-08-14 Note 18(c) |
| 2026-08-12 | Garrington 担保短期票据 | $5,500,000 | 12% + 2% 承诺费 | 仍在,2027-02-12 到期;自 2026-09-30 起月供 $650,000;ZONE 抵押品 VWAP ≥ $0.30 时强制卖出还款 | 8-K 2026-07-29 · Ex 10.1 |
| 2026-09-17 | S-3 货架登记 | 最高 $100,000,000 | — | 尚未生效(递交日 2026-09-18);可发普通股/优先股/债券/权证/权利/单位 | S-3 2026-09-18 |
结构:与 12 名合格投资者签证券购买协议,发 15,000 股 B 类可转优先股(每股 $1,000,合计 $15,000,000),每股附 1,061.5711 份权证。
转股价:$0.942(反拆前)= $7.536(反拆后)。15,000 × 1,000 ÷ 0.942 = 15,923,567 股(反拆前)。
权证:15,923,567 份,行权价 $0.817(反拆前)= $6.536(反拆后),5 年期(到 2030-07-30),发行即可行权。
上限条款原句(8-K 2025-07-30):「Subject to limited exceptions, the Investors may not exercise any portion of the PIPE Warrants to the extent that the Investors would beneficially own more than 4.99% (or, at the election of the holder prior to the date of issuance, 9.99%) of the outstanding Common Stock after exercise.」
基本面交易条款原句:「In the event of certain fundamental transactions, the holder of the PIPE Warrants will have the right to receive the Black Scholes Value … payable in cash.」——这条是把权证在并购等情形下变成现金义务。
全棘轮 + 底价(Ex 4.1 第 3(e) 节与第 1 节):「if the Company … issues or sells … Common Stock … for a consideration per share less than … the Exercise Price in effect immediately prior (a ‘Dilutive Issuance’), then … the Exercise Price then in effect shall be reduced to an amount equal to the New Issuance Price; provided that if the New Issuance Price is less than the Floor Price, the New Issuance Price shall be deemed to be the Floor Price … the aggregate Exercise Price of this Warrant … shall remain unchanged」;「‘Floor Price’ means $0.471 per share」。另有一句「No Readjustment」——触发棘轮的那笔发行后来被撤销、取消或失效的,行权价也不回调。
成本:配售代理 Revere Securities 拿现金费 $1,171,205(协议约定其撮合部分 8.00%、非其撮合部分 6.00%)+ 1,057,543 份权证($0.942);另付 H.C. Wainwright 现金 $635,000 + 536,093 份权证($1.884)以解除独家聘用;法律等其他费用使总发行成本达 $1,964,705(10-K FY2025 Note 5)。$1,500 万里有约 13% 是费用。
公司发这笔钱的直接原因(8-K 2025-07-30 原句):「Following the closing of the PIPE Offering, the Company believes its pro forma stockholders’ equity is above $2.5 million, in compliance with Nasdaq Listing Rule 5550(b)(1).」——是为了补上市资格。
执行情况:2025 年内 6,902 股 B 类转成 7,327,245 股普通股;2,099,257 份 PIPE 权证按 $0.817 行权,公司收到 $1,715,092。到 2026-06-30,B 类余额 0。
一、股权额度(Equity Line / SEPA)(8-K 2025-12-10 · Ex 10.1)
二、可转本票(Ex 10.2)
三、权证(10-Q 2026-08-14 Note 9)
这三件合起来的含义:公司在换壳交割前 7 个月,已经把「按市价折价无限发股」的通道装好了;可转债那部分虽然已经还清,股权额度与权证都还在。
结构:与三名机构投资者签购买协议,发面值合计 $2,500,000 的高级担保可转债,每人面值 $833,333.34、实付 $625,000——25% 原始发行折价,公司实收 $1,875,000。依据 Section 4(a)(2) 与 Reg D Rule 506 豁免登记。
为什么这条闸门要紧:2026-09-09 的纳斯达克通知给到 2027-03-08;而这笔票据到 2027-02-01 才到期。在此之前公司要再做一次反拆,需要持有多数本金的持有人书面同意,或先把这笔债了结。
本席核过一个看似矛盾的地方:这条约定签于 2026-05-04,而 1 并 8 在 2026-06-01 就落地了,中间不到一个月。可能的解释是持有人事先同意了、或「Effective Date」指的是转售登记生效日而不是签约日。盘上没有件说明,本席不推断,只登记事实:条款在,反拆也做了。
借款人:House of Doge (U.S.) Inc.;担保人:Dogecoin Ventures、The Official Dogecoin Treasury and Reserve、House of Doge Canada 三家子公司。
这笔钱买了什么:2026-08-11 与 CleanCore 签证券购买协议,买 11,054,303 股 ZONE B 类普通股 + 10,945,697 份预付权证(行权价 $0.0001),单价 $0.25,合计 $5,500,000;每股/每份还附送一份行权价 $0.25 的权证。交易 2026-08-12 交割。
直接含义:公司借 12% 的钱,去买另一家公司的股票,而这批股票一到 $0.30 就必须卖掉还债。HODO 的还款能力与 ZONE 的股价直接绑定。
| 工具 | 份数(反拆后) | 行权价 | 到期 | 现价 $0.17 需要涨 |
|---|---|---|---|---|
| Yorkville 权证 | ≈6,552,820 | $1.6367 | 2028-12-04 | 9.6 倍 |
| PIPE 权证 | 2,824,884 | $3.768 | 2030-07-30 | 22.2 倍 |
| 配售代理权证 | 264,386 | $3.768 | 2030-07-30 | 22.2 倍 |
| H.C. Wainwright 权证 | 268,048 | $3.768 | 2030-07-30 | 22.2 倍 |
| 期权(承接自 Brag House 2024 计划) | 34,831 | $6.60 | 加权剩余 9.0 年 | 38.8 倍 |
| 承销商权证(Kingswood) | 5,532 | $32.00 | 2029-09-06 | 188 倍 |
| 小计 | 9,950,501 |
另有不看价格就能变成股的:C 类优先股折 10,259,115 股、已归属未交割 RSU 1,041,892 份、未归属 RSU 1,695,917 份、2026-05 可转债折 440,079 股、激励计划未发额度约 9,876,999 股。
一句话:看价格的那 995 万股在今天全部深度价外(最近的一档也要涨 9.6 倍);真正会在可见时间内变成供给的,是不看价格的那 2,331 万股,以及 Yorkville 按市价发的新股。详见股本专项页情景 C。
三次里只有 2026-06-01 那次有市场窗口可算:公司 2025-03-06 才上市,2024 年那两次发生时这只股票根本没有公开报价。这是「不存在」,不是「没找到」。
| # | 章程文件 / 日期 | 比例 | 是否实施 | 授权普通股 变前 → 变后 | 判据原句 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Second Certificate of Amendment 2024-06-14 | 1 并 5.1287 | 否 | 250,000,000 → 250,000,000 不变 | Ex 3.3:只在 Section 4 后加一段合并在外股与库存股,末尾「All other provisions of the Certificate of Incorporation shall remain in full force and effect」,没有一句改授权数 |
| 2 | Third Certificate of Amendment 2024-10-11(落款 10-08) | 1 并 2.43615 | 是(当时未上市) | 250,000,000 → 250,000,000 不变 | Ex 3.5:第 2 条「The Board … previously approved an amendment … to effect a 1-for-5.1287 reverse stock split … was never implemented by the Corporation and is of no force and effect」;第 5 条同样是「All other provisions … remain in full force and effect」 |
| 3 | Certificate of Amendment 2026-05-29 签 / 06-01 生效 | 1 并 8 | 是(唯一有交易窗口) | 250,000,000 → 250,000,000 不变(原文明写) | Ex 3.1:「each 8 shares … shall … be combined into one (1) validly issued, fully paid and nonassessable share of Common Stock (‘New Common Stock’, with no corresponding reduction in the number of authorized shares of Common Stock)」 |
口径:Yahoo 与 Nasdaq 两家的历史日线都已按 1 并 8 回溯调整,窗口内所有价格同一口径可比。按交易日计,用盘中最高与盘中最低,不只看收盘。
| 窗口 | 盘中最高 | 盘中最低 | 高÷低 | 时序判读 |
|---|---|---|---|---|
| 前 15 个交易日 2026-05-08 → 05-29 | $6.96(05-14) | $4.28(05-08) | 1.626× | 先低后高 → 拉升,但很快回落:T−1 收 $4.56,比 05-14 的高点低 34% |
| 落地日起后 30 个交易日 2026-06-01 → 07-15 | $5.22(06-01 当天) | $0.91(07-15) | 5.736× | 先高后低 → 下跌。最高点就在落地当天,区间 −79.8% |
| 整窗口 46 个交易日 | $6.96(05-14) | $0.91(07-15) | 7.648× | 先高后低 → 下跌。首日收 $5.024、末日收 $1.01,区间 −79.9% |
三处值得看的:
图 2 · 2026-06-01 反拆前后 46 个交易日
灰色竖条=当日盘中最高到最低;蓝线=收盘。红色虚线=反拆落地日;灰色虚线=换壳交割日 2026-06-30。悬停竖条看当日 OHLC 与成交量。
开/高/低/收为反拆后同一口径的美元价;量为股数;末列=当日盘中最高 ÷ 当日盘中最低。数据源:Yahoo Finance 日线。
| 相对日 | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量 | 高/低 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| T-15 | 2026-05-08 | 5.2000 | 5.3520 | 4.2800 | 5.0240 | 124,350 | 1.250 |
| T-14 | 2026-05-11 | 4.8720 | 5.2800 | 4.8080 | 4.8080 | 21,950 | 1.098 |
| T-13 | 2026-05-12 | 4.8000 | 4.9600 | 4.6400 | 4.8000 | 53,425 | 1.069 |
| T-12 | 2026-05-13 | 4.6560 | 5.2800 | 4.6080 | 5.1200 | 40,588 | 1.146 |
| T-11 | 2026-05-14 | 5.3680 | 6.9600 | 5.3600 | 6.8400 | 167,925 | 1.299 |
| T-10 | 2026-05-15 | 6.4080 | 6.7200 | 6.2000 | 6.5600 | 77,388 | 1.084 |
| T-9 | 2026-05-18 | 6.0640 | 6.3440 | 5.0000 | 5.2000 | 110,625 | 1.269 |
| T-8 | 2026-05-19 | 5.4320 | 5.6000 | 4.7200 | 4.8160 | 45,400 | 1.186 |
| T-7 | 2026-05-20 | 5.1200 | 5.7920 | 5.1200 | 5.2240 | 55,600 | 1.131 |
| T-6 | 2026-05-21 | 5.2000 | 5.6000 | 4.9600 | 5.2000 | 31,063 | 1.129 |
| T-5 | 2026-05-22 | 5.5920 | 6.0080 | 5.3200 | 5.9600 | 413,900 | 1.129 |
| T-4 | 2026-05-26 | 6.1600 | 6.8000 | 5.3600 | 5.9200 | 130,888 | 1.269 |
| T-3 | 2026-05-27 | 5.8800 | 6.1680 | 5.5200 | 5.5280 | 38,100 | 1.117 |
| T-2 | 2026-05-28 | 5.1200 | 5.5200 | 4.6000 | 5.1200 | 176,175 | 1.200 |
| T-1 | 2026-05-29 | 5.2400 | 5.2800 | 4.5600 | 4.5600 | 140,563 | 1.158 |
| T0 落地 | 2026-06-01 | 4.5000 | 5.2200 | 4.5000 | 5.0100 | 292,500 | 1.160 |
| T+1 | 2026-06-02 | 4.9100 | 5.0800 | 4.4430 | 5.0300 | 110,200 | 1.143 |
| T+2 | 2026-06-03 | 4.9100 | 5.1000 | 4.4950 | 4.9600 | 74,100 | 1.135 |
| T+3 | 2026-06-04 | 4.8200 | 5.0200 | 4.6600 | 4.8300 | 58,200 | 1.077 |
| T+4 | 2026-06-05 | 4.7000 | 4.7800 | 4.2500 | 4.2500 | 131,700 | 1.125 |
| T+5 | 2026-06-08 | 4.3400 | 4.6200 | 3.9600 | 4.2000 | 123,300 | 1.167 |
| T+6 | 2026-06-09 | 4.1600 | 4.2600 | 3.5000 | 4.0900 | 127,500 | 1.217 |
| T+7 | 2026-06-10 | 4.2100 | 4.2400 | 3.9900 | 4.1000 | 53,300 | 1.063 |
| T+8 | 2026-06-11 | 4.1100 | 4.7500 | 3.8800 | 4.4500 | 154,200 | 1.224 |
| T+9 | 2026-06-12 | 4.7000 | 4.8800 | 4.0900 | 4.3100 | 102,100 | 1.193 |
| T+10 | 2026-06-15 | 4.3100 | 4.4800 | 3.7960 | 4.0400 | 38,000 | 1.180 |
| T+11 | 2026-06-16 | 3.9700 | 4.1200 | 3.8550 | 4.0100 | 37,200 | 1.069 |
| T+12 | 2026-06-17 | 3.9600 | 4.1000 | 3.8950 | 4.0900 | 32,800 | 1.053 |
| T+13 | 2026-06-18 | 4.1050 | 4.6100 | 3.9100 | 4.3400 | 65,100 | 1.179 |
| T+14 | 2026-06-22 | 4.3700 | 4.6300 | 3.4200 | 4.0100 | 149,600 | 1.354 |
| T+15 | 2026-06-23 | 3.8900 | 4.2380 | 3.8300 | 4.2300 | 55,200 | 1.107 |
| T+16 | 2026-06-24 | 4.1200 | 4.3100 | 3.8100 | 4.0200 | 40,500 | 1.131 |
| T+17 | 2026-06-25 | 4.0900 | 4.2500 | 3.8100 | 4.0600 | 38,800 | 1.115 |
| T+18 | 2026-06-26 | 3.8500 | 4.3100 | 3.8100 | 4.0100 | 70,000 | 1.131 |
| T+19 | 2026-06-29 | 4.0000 | 4.2400 | 3.8200 | 4.0100 | 70,100 | 1.110 |
| T+20 | 2026-06-30 | 3.9200 | 3.9200 | 3.5200 | 3.5200 | 541,500 | 1.114 |
| T+21 | 2026-07-01 | 2.6000 | 2.8100 | 2.1600 | 2.5400 | 184,300 | 1.301 |
| T+22 | 2026-07-02 | 2.5200 | 2.5850 | 2.3510 | 2.4500 | 98,200 | 1.100 |
| T+23 | 2026-07-06 | 2.4000 | 2.5200 | 2.2200 | 2.4400 | 93,400 | 1.135 |
| T+24 | 2026-07-07 | 2.4100 | 2.4400 | 1.6500 | 1.7800 | 270,900 | 1.479 |
| T+25 | 2026-07-08 | 1.7300 | 1.9000 | 1.5500 | 1.5600 | 154,800 | 1.226 |
| T+26 | 2026-07-09 | 1.5500 | 1.6600 | 1.3800 | 1.3850 | 140,800 | 1.203 |
| T+27 | 2026-07-10 | 1.3800 | 1.6900 | 1.3000 | 1.3800 | 401,000 | 1.300 |
| T+28 | 2026-07-13 | 1.3800 | 1.3800 | 1.1900 | 1.2200 | 128,600 | 1.160 |
| T+29 | 2026-07-14 | 1.2100 | 1.8800 | 1.2100 | 1.3000 | 10,547,000 | 1.554 |
| T+30 | 2026-07-15 | 1.2100 | 1.2100 | 0.9100 | 1.0100 | 945,400 | 1.330 |
压力:2026-09-09 第二封纳斯达克最低买价缺陷通知(8-K/A 2026-09-14 Item 3.01)——连续 30 个交易日收盘买价低于 $1.00,不符合 5550(a)(2);按 5810(c)(3)(A) 给 180 个日历日,到 2027-03-08;恢复合规需在此之前连续 10 个交易日收盘买价 ≥ $1.00。现价 $0.17,需要涨 5.9 倍。同一年的第一封是 2026-01-06 收到的(8-K 2026-01-09),期限原为 2026-07-06,公司正是用 6 月 1 日那次 1 并 8 在期限前解决的。
授权够不够:2026-04-07 股东批准的反拆授权是「1 并 5 至 1 并 50、由董事会定比例」(8-K 2026-04-13 第 3 项)。董事会已用它做了 1 并 8;10-Q 2026-08-14 与 S-3 2026-09-18 都把 6/01 那次写成「previously approved by stockholders at the Special Meeting held on April 7, 2026」——这份授权已被用掉。要再做一次,按常规需要重新表决,而盘上没有任何一份新议案或新的章程修正案。
合同闸门:2026-05-04 高级担保可转债的购买协议写着,自 Effective Date 起一年内,未经持有多数本金的持有人书面同意,公司不得做正拆或反拆或重分类(8-K 2026-05-08)。该票据 2026-06-30 时仍在(本金 $2,500,000,到期 2027-02-01)。
所以现在的状态:压力有;路径需要两件事——①新的股东表决;②可转债持有人同意或先把债了结。两件都没有在盘上出现。本席不预测会不会做、什么时候做。
另外一条也要记住:三次并股都没缩授权,所以每一次并股都放大了「授权余量 ÷ 在外股」的比值。1 并 8 之后,授权 250,000,000 对在外 89,152,985,余量 160,847,015 股;股东还批准了把授权提到 2,000,000,000(至今未办理)。反拆在这家公司这里不只是价格手段,也是稀释空间的放大器。
两份证书分别递于 2024-06-14 与 2024-10-11。公司股票 2025-03-06 才在纳斯达克开始交易(424B4 2025-03-07:「Even though our shares will begin trading on Nasdaq on March 6, 2025」;本席日线基底的首个交易日也正是 2025-03-06)。
所以这两次并股发生时,市场上不存在这只股票的公开报价——不是数据源缺了这一段,是那一段没有价格可缺。
而第一份(1 并 5.1287)连股数变化都没有发生过,只有一份递上去又被作废的纸。
日线基底范围:2025-03-06 至 2026-09-18,共 387 个交易日;2025-03-06 至 2026-08-31 取自 Yahoo Finance,2026-09-01 至 09-18 取自 Nasdaq 官方历史数据;两源在 343 个重叠交易日上逐日对过,盘中最高价最大相对差 0.15%、成交量最大相对差 7.8%(差异并列保留、不抹平)。Yahoo 段缺 2026-08-28 一天,该日用 Nasdaq 的值补入并在表里标了来源。
| 人 / 机构 | 受益持股 | 占在外股 | 怎么持有的 |
|---|---|---|---|
| Doug Wall,董事 | 10,127,165 | 13.24% | 通过 Shadow Doge LLC、Shadow Doge II LLC、SC L1 LLC(本人为联合创始人兼负责人)与 W5 Family Trust(本人为受益人)持有。其中只有 1,348,280 股是本人独有表决权,其余为共同控制或共享表决权 |
| Much Wow Ltd.,5% 以上股东 | 7,718,866 | 10.09% | 英格兰及威尔士公司(编号 13726736),担保有限公司、无股本;持股来自狗狗币商标授权协议里的股权担保 |
| Marco Margiotta,CEO | 3,804,304 | 4.97% | 直接持 3,687,753 股 + 60 日内可归属 RSU 4,027 股 + 通过 Mastika Investment Group Inc.(持 50%)间接 112,524 股 |
| Charles Park,CFO | 549,787 | 0.72% | 含 60 日内可归属 RSU 109,366 股 |
| Michael Galloro,董事 | 495,105 | 0.65% | 通过 ALOE Investment Inc.(本人任总裁) |
| Sarosh Mistry,董事 | 299,615 | 0.39% | 通过 Avenyr Capital LLC;含 60 日内可归属 RSU 33,253 股 |
| Timothy Stebbing,CTO 兼董事 | 225,048 | 0.29% | 全部通过 Navah Investments Pty Ltd(其配偶为唯一董事) |
| Stephen Ilott,董事 | 0 | — | 2026-07-19 已辞任 |
| Duncan Moir,董事 | 0 | — | |
| 全体高管与董事(8 人) | 15,501,024 | 20.27% | 含 Doug Wall 那 10,127,165 股 |
没有控制人。最大单一持股 13.24%,全体董事高管合计 20.27%,加上 Much Wow 的 10.09% 也只到约 30.4%。C 类优先股虽然按转换后基础投票,但有 4.99% 的投票上限,不构成超级投票权(10-Q 2026-08-14 Note 11)。
口径提醒:这张表是「受益所有权」,含 60 日内可归属的 RSU(合计 146,646 股),不等于登记在册的股数;且百分比分母各行略有差异(个人的分母含其自己的可行权部分)。
按本机纪律,某人在别家公司的任期、头衔、离任时点,一律以那家公司自己的申报为准。上表里 Payfare、CleanCore 的任期都出自本公司 8-K/A 的董事自述,本席没有去核 Payfare 与 CleanCore 自己的申报,因此这几条只当线索,不当已核事实——需要时要回那两家的件去核。
13D 2026-08-25(2026-08-25 递交,事件日 2026-06-30):
同日还递了一份 Form 3(Form 3 2026-08-25),申报 7,718,866 股直接持有。
直接含义:公司最大的单一外部股东是狗狗币基金会一侧的实体,持股来自授权协议的股权担保而非投资,并且它自己申报说没有任何转让限制。
| 日期 | 问题 | 规则 | 期限 / 结果 | 原件 |
|---|---|---|---|---|
| 2025-04-17 | 未按期交 2024 年报 | 5250(c)(1) | 2025-05-07 补交后解决 | 8-K 2025-04-23 |
| 2025-05-15 | 未按期交 Q1 季报 | 5250(c)(1) | 2025-07-18 补交 | 8-K 2025-05-16 |
| 2025-05-27 | 后续通知 | 5250(c)(1) | — | 8-K 2025-05-30 |
| 2026-01-06 | 最低买价低于 $1.00 | 5550(a)(2) | 期限 2026-07-06;公司用 2026-06-01 的 1 并 8 在期限前解决 | 8-K 2026-01-09 |
| 2026-09-09 | 最低买价再次低于 $1.00 | 5550(a)(2) | 期限 2027-03-08;需在此之前连续 10 个交易日收盘买价 ≥ $1.00。现价 $0.17,需涨 5.9 倍 | 8-K/A 2026-09-14 Item 3.01 |
另有一条与股东权益线有关:2025-07-30 的 PIPE 交割后,公司自称 pro forma 股东权益已超过 5550(b)(1) 要求的 $250 万(8-K 2025-07-30)。
Chen Dekui, et al. v. Brag House Holdings, Inc., et al.,Case No. 26-cv-1840,纽约南区联邦地方法院。
一处措辞差异值得登记:8-K/A 2026-09-14(2026-09-14)在「Legal Proceedings」一节写的是「there are no legal proceedings or claims pending against the Company, HOD or Brag House that management believes would have a material adverse effect」,而四天后的 S-3 2026-09-18(2026-09-18)专门披露了这宗诉讼。两份都是一手件,措辞不同;8-K/A 那句带「management believes would have a material adverse effect」的限定,S-3 那段是明确披露。本页两处都列,不替公司调和。
下表把上市至今切成七段,每段用首日收盘到末日收盘看方向、用总量与日均量看参与度。价格全部为反拆后同一口径。判法:按交易日计;分母是本轨合并日线的全量(387 个交易日),不是抽样。
| 阶段 | 起讫 | 首收 | 末收 | 变动 | 总量 | 日均量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IPO 至 PIPE 前 | 2025-03-06 → 07-23 | $34.400 | $8.960 | −74.0% | 14,907,461 | 155,286 |
| PIPE 后至换壳公告前 | 2025-07-24 → 10-10 | $9.600 | $19.200 | +100.0% | 2,888,804 | 51,586 |
| 换壳公告后至 Yorkville | 2025-10-13 → 12-04 | $9.920 | $7.016 | −29.3% | 9,343,771 | 245,889 |
| Yorkville 至股东会 | 2025-12-05 → 2026-04-07 | $6.008 | $3.760 | −37.4% | 4,637,757 | 55,877 |
| 股东会至反拆前一日 | 2026-04-08 → 05-29 | $3.360 | $4.560 | +35.7% | 4,322,308 | 116,819 |
| 反拆至交割 | 2026-06-01 → 06-30 | $5.010 | $3.520 | −29.7% | 2,365,900 | 112,662 |
| 交割后至今 | 2026-07-01 → 09-18 | $2.540 | $0.170 | −93.3% | 52,380,031 | 935,358 |
52 周盘中最高 $19.496 出现在 2025-10-10(周五),当天收 $19.200,量只有 57,463 股。合并协议的签署日是 2025-10-12(周日),公司在 2025-10-13(周一)盘前公告(新闻稿 2025-10-13 发出,425 2025-10-14 与 8-K 2025-10-17)。
| 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-10-06 | 14.880 | 17.440 | 14.160 | 17.040 | 90,738 |
| 2025-10-07 | 16.800 | 18.480 | 16.128 | 16.400 | 49,350 |
| 2025-10-08 | 16.400 | 19.200 | 16.320 | 17.040 | 42,813 |
| 2025-10-09 | 16.720 | 17.832 | 16.560 | 16.720 | 18,075 |
| 2025-10-10 | 16.480 | 19.496 | 16.480 | 19.200 | 57,463 |
| 2025-10-13(公告日) | 7.200 | 10.800 | 6.560 | 9.920 | 1,848,700 |
| 2025-10-14 | 9.840 | 10.080 | 7.760 | 8.080 | 237,188 |
| 2025-10-15 | 9.760 | 10.080 | 8.560 | 8.960 | 3,444,988 |
直接读数:公告当天跳空低开 −62.5%(前收 $19.200 → 开 $7.200),量从 5.7 万跳到 184.9 万(32 倍)。这不是「公告利好把股价拉起来」,是反过来。
之前那一段上涨怎么读:2025-07-24(PIPE 定价日)到 2025-10-10,收盘从 $9.600 涨到 $19.200,翻了一倍,但那 56 个交易日的日均量只有 51,586 股——是全段最低的一档。低量翻倍,然后在一则公告上跳空腰斩。
本席不对这段上涨的成因下任何结论。能核的只有:时间上它发生在 PIPE 交割(2025-07-30)之后、换壳公告(2025-10-13)之前;量能上它是全段最稀薄的一段;结局上它在公告当天被抹掉三分之二。这个数覆盖的是日线层面的开高低收与合并成交量,不覆盖分时结构、盘前盘后,也不覆盖场内外构成。
本页多处写了「时间上重合,不声称因果」。理由是:
把「供给侧没有闸门」+「同期放量下跌」写成「是这批股砸下来的」,中间缺的正是那个查不到的环节。本页把两侧的事实都摆出来,把那个缺口明确写成缺口。
2022-02-14 第一次秘密递交 IPO 草案,被 SEC 来回问了三年(意见函 9 封、公司回信 10 封、草案修订 3 次、公开 S-1 修订 7 次),2025-02-14 注册生效,2025-03-05 拿到纳斯达克上市证明,2025-03-06 由 Kingswood Capital Partners 承销、以 $4.00 首发 1,475,000 股。这是一条完整的 S-1 首发路径,不是通过反向并购进入公开市场的。
但要补一句:它上市之后自己做了一次反向并购——2026-06-30 交割,公司自己在会计上把被并的那一半(也就是这只票本来的公司)认定为「不构成一项业务」。所以「正常上市」这个事实是关于 2025 年 3 月的那个公司的;今天在 HODO 这个代码下交易的资产,是 2026 年 6 月才换进来的。
| 口径 | 数 | 说明 |
|---|---|---|
| 2026-09-18 收盘 | $0.1700 | 当日盘中 $0.1804 / $0.1520 |
| 52 周盘中最低 | $0.1520 | 就是 2026-09-18 当天创的 |
| 现价比 52 周低点高 | +11.8% | 0.1700 ÷ 0.1520 |
| 52 周盘中最高 | $19.4960 | 2025-10-10,换壳公告前两个交易日 |
| 现价距 52 周高点 | −99.13% | 0.1700 ÷ 19.4960 |
| 上市以来盘中最高 | $55.6800 | 2025-03-31(折反拆后;当时实际约 $6.96) |
| 52 周窗口交易日数 | 252 | 2025-09-18 至 2026-09-18 |
「离低点多远」的答案:11.8%。而且这个低点是昨天(相对本页成稿日)刚创的——不是几个月前的旧低点。
判法与范围先写明:窗口=最近 60 个交易日(2026-06-25 至 2026-09-18,按交易日计,不按日历);用盘中最高价与盘中最低价,不只看收盘;跨日的涨幅一律要求低点在前、高点在后(先低后高才算拉升);数据源=Yahoo Finance 日线(至 2026-08-31)+ Nasdaq 官方历史日线(2026-09-01 起),343 个重叠交易日交叉核对过。
| 指标 | 数 | 怎么读 |
|---|---|---|
| ≤10 个交易日内「先低后高」最大 盘中高÷盘中低 | 2.073× | 2026-07-24 盘中低 $0.48 → 2026-07-29 盘中高 $0.995,相隔 3 个交易日。但起点那个 $0.48 本身是一次盘中崩跌造出来的,这是反弹不是拉升 |
| ≤10 个交易日内最大 收盘÷收盘 | 1.277× | 2026-07-15 收 $1.01 → 2026-07-20 收 $1.29 |
| 单日最大 盘中高÷盘中低 | 2.521× | 2026-07-24:开盘价就是当日最高($1.21),盘中跌到 $0.48,收 $0.92。开=高 → 先高后低 → 是下跌 |
| 窗口内最大单日量 | 14,293,500 股 | 2026-08-26,是窗口中位日量(309,850 股)的 46.1 倍。当天开 $0.375、高 $0.383、低 $0.250、收 $0.256——收盘比开盘低 32%,是放量下跌 |
| 窗口内第二大单日量 | 10,547,000 股 | 2026-07-14:开 $1.21、盘中冲 $1.88(+55%)、收 $1.30。冲高当天就收在半腰;次日盘中最低 $0.91 |
| 窗口内收盘高于开盘的天数 | 17 / 60 | 不到三成 |
| 窗口区间涨跌 | −95.8% | 首日收 $4.06 → 末日收 $0.17 |
「最近有没有被拉过、拉了以后回到哪」:
本页只报事实与直接含义,不做入选、过门、评分或「值不值得买」的判断。
| 时间 | 事 | 会改变什么 |
|---|---|---|
| 随时 | 那份已获批、未办理的授权股扩容(250,000,000 → 2,000,000,000)递到特拉华州 | Yorkville 一亿美元额度的硬顶消失;全稀释空间从约 1.28 亿股变成约 18.8 亿股 |
| 随时 | 任何一份新的 8-K Item 3.02,或 S-3 生效后的 424B 补充 | 会点名 8/13 之后那 4,250,000 股的来源;也会告诉我们股权额度到底用到哪 |
| 2026-09-30 起每月 | Garrington 票据每月 $650,000 还款;ZONE VWAP ≥ $0.30 时的强制卖出 | 现金流压力与 ZONE 持仓规模 |
| 2026-11-04 起 | 2026-05 高级担保可转债持有人取得现金赎回请求权(5 个工作日内须付) | $250 万本金 + 利息的即期现金义务 |
| 约 2026-11 中旬 | 下一份 10-Q(FY2027 Q2,截至 2026-09-30) | 股数、权益变动表、现金、持续经营结论、诉讼进展;也应能解释那 4,250,000 股 |
| 2027-02-01 | 2026-05 高级担保可转债到期 | 还本付息,或转股(转股价 $5.6808,现价 $0.17,几乎不可能转) |
| 2027-02-12 | Garrington 票据到期 | $550 万本金 + 2% 承诺费 |
| 2027-03-08 | 纳斯达克最低买价合规期限 | 不达标则可能获第二个 180 天期(需满足其他初始上市标准),否则进入退市程序与上诉 |
| 未定 | Chen Dekui 案驳回动议的裁决 | IPO 相关索赔是否进入实体审理 |
| 未定 | 7,875,000 股争议的结果 | 在外股可能从 89,152,985 降到约 81,277,985 |
| 约 2027-06/07 | 改财年后的首份年报(截至 2027-03-31) | 第一份完整覆盖换壳后经营的年报;持股表、权证滚动表、可自由交易股数 |
data.sec.gov/submissions/CIK0001903595.json,2026-09-19 取。该文件的 filings.files[] 分片数组为空(已核),recent 即全量,不存在需要累加的分片。表单计数一律按 JSON 的 form 字段,不按本地文件名筛。<CIK>0001903595、<CONFORMED-NAME>Brag House Holdings, Inc.、<ACCEPTANCE-DATETIME>20221213152454)。已逐份检查本地文件不是 SEC 限流页,0 份是限流页。因此本页所有否定式结论的范围写法是:「2022-02-14 以来官方 143 份中、本轨取到的 143 份、解析出值的 409 份文书里,0 笔」,并在同处写明未纳入的 10 份未转文本件。不写「全库 0 笔」。
管线:剥 script/style → 第一次剥标签 → 实体还原 → NFKC → 显式折破折号(U+2010/2011/2012/2013/2014/2015/2212/FF0D/2043/30FC → -)+ 显式删软连字符(U+00AD/200B/200C/200D/FEFF)→ 折空白 → 小写;再派生两路:第二次剥标签(对付被当数据存进字段里的转义标记)与两者各自的只留字母数字变体。四路取 OR。三字母以内的词禁用后两路。
闸门(跑完才敢用):三份阳性对照件(词间断标签、词内断标签、标记被当数据存)+ 一份阴性对照件,四份都只有几百字节、整份读原文定答案。实测:阳性 ①② 只有「只留字母数字」两路能命中;阳性 ③ 需要第二次剥标签;阴性件四路全部 0 命中。
本席自己踩过一次并留痕:第一次只用「剥一次标签」的文本 grep S-4 找 lock-up,得 0 命中;换四路 OR 后同一份 S-4 在「只留字母数字」路上命中了。回看原文是 Artemis 供应商服务股,不改变结论——但若据第一次那个 0 落笔,就是一句没有支撑的否定句。
本页用到的检索结果:lock-up 命中 39 份文书、lockup 命中 43 份(两个数不同,正因为断标签的件只有后者能命中);逐份回看原文后全部落在 IPO 承销锁定(2025-09-02 已到期)、Artemis / EveMeta 服务股锁定(2025 年已解除)、风险因素泛泛提法三类。leak-out / leakout 各命中 1 份,是 2026-08-12 Garrington 票据里对 ZONE 抵押品的表述,与 HODO 自己的股无关。
取字段值走另一条路:受理时刻、accession、文件名这类由标签名标识的值,只做实体还原、永不剥标签。本轨没有复用散文管线的函数去取这类值。
XBRL 待办:本轨抽取范围不含 XBRL 实例文档与 EX-101.* 系列。日后若把它们转文本,散文检索必须走「剥→还原→再剥一次」,取字段值必须走「只还原实体、不剥标签」,两条方向相反不能互套。本票目前不受影响,因为每一份被引用的文书都有干净的 .htm 正文副本。
下表是 EDGAR 上 CIK 1903595 的全部 143 份申报,按日期排序、按 form 字段归类,每一行都是直链。本轨取到 143 份,与官方总数相等;其中一份因 SEC 限流改从本机同一 CIK 的旧归档取得,在表里已标注。
表单分布:8-K 30 · 3 15 · 4 12 · CORRESP 10 · UPLOAD 9 · S-1/A 7 · 144 6 · 10-Q 5 · 425 5 · FWP 5 · EFFECT 4 · DRS/A 3 · DRSLTR 3 · NT 10-Q 3 · S-1 3 · 10-K 2 · 424B4 2 · DEFA14A 2 · S-8 2 · 10-K/A 1 · 144/A 1 · 424B3 1 · 8-A12B 1 · 8-K/A 1 · CERT 1 · D 1 · DRS 1 · NT 10-K 1 · S-1MEF 1 · S-3 1 · S-4 1 · S-4/A 1 · SCHEDULE 13D 1 · SCHEDULE 13G 1