两条轨道各自独立读一手申报、各自成稿，互不看对方的分析。佛罗里达注册 · 纽约办公 · 纳斯达克 · 美国本土申报人（10-K/10-Q/8-K）· 总入口 · 2026-09-15（两轨齐）· 归档「新增」
这家前身是果汁厂（SkyPeople Fruit Juice）的公司，十年来只做一件事：把募到或攒下的钱以"果园定金、不良债权、第三方贷款、开发押金、关联方顾问费、托管收购款"的名义付出去，一两年后用减值或坏账把它消掉；同时按当年的热词换故事（区块链→代币→加密矿场→RWA→AI／生物医药），再用反向拆股把股价抬回 1 美元，融下一轮。2025 年起循环加速：17 个月里四次反向拆股，资金来源换成被 SEC 起诉操纵本公司股价的前 CEO 黄山春（经 Wealth Index Capital 投 2,800 万美元拿到约三分之一到近半的控制权）。2026 年 6 月底现金加受限现金 422 万美元，低于 851 万美元负债；权益里有 3,139 万美元是对手方不明的托管款；7 月 30 日又收进 3,000 万美元，去向要等 11 月的三季报。
换故事反向拆股 ×6预付购股稀释控制人注资钱去哪了按 SEC 2025 年 1 月批准的纳斯达克规则，一年内做过反向拆股的公司，再跌破 1 美元连续 30 个交易日就直接进入无宽限期的摘牌程序——FTFT 这条计时到 2027 年 8 月 28 日才结束。9 月 9 日到 11 日无消息暴涨、换手接近十倍，先看有没有配套的申报动作。11 月中旬的三季报要回答两件事：7 月 30 日那 3,000 万美元去了哪里，权益里那笔托管款到底对应什么。
系统梳理页 —— 21 章、11 幅内联 SVG、16 张表、115 个申报出处：前史（壳、果汁厂、薛家）；2016 年 9,190 万美元预付出去的那一年；改名"金融科技"后的第一批新故事；2020 甩掉果汁、黄山春上任与 SEC 后来的指控；2021 募到 7,100 万美元、故事一年爆发七个；2022–2024 钱变成贷款和押金再变成坏账；判决、拍卖、和解；2025-09 的 100 倍授权股与控制权变更；2026 三次 1:4 反拆与第二个 3,000 万；故事线总表、融资与稀释台账（2008–2026）、六次反拆的"同一把尺"、钱去哪了逐笔核、人物谱、诉讼与退市规则回源核、现金与烧钱逐期、价量异动、节点与情景、未决与自相矛盾之处。
教学页：从零看懂这只票 —— 18 章：美国本土申报人为什么档案特别全、8-K 的 Item 号怎么读、10-K/10-Q 三张表各看三行、钱怎么从报表上消失、股本名词与反向拆股换算（25,600 阶梯）、六种融资工具对照、Avondale 预付购股工具逐条算、纳斯达克 5635 与最低买价规则、13D/13G/Form 4 谁在买谁在卖、限售股何时能卖、五个红旗词、SEC 执法词汇、价量异动、accession 号怎么读、二十分钟自查流程。
系统梳理页：从果汁到融资平台 —— 6 幅内联 SVG、16 张表、10 个抽屉、60 个申报出处：反复换故事与每次留下的退出成本；2011–2016 权证与 B 类优先股转换、2017–2022 区块链/注册直发/NTAM/KAZAN 历史融资；收购与剥离把资产表拆开看；股本与融资"现金进来、供给也进来"；FT Global 诉讼把融资成本变成资产处置；管理层、控制权与合规（WICL/黄山春、Avondale 浮动结算、反向拆股后的真实股本）；现金、收入与价格；原始件 758 个 accession 全拉齐并建索引。
教学页：第一次读懂 10-K、8-K 与融资 —— 3 图 10 表：先认四种 SEC 文件、8-K Item 怎么读、四种融资工具的区别、反向拆股怎样保持股本连续性、用三张表复盘一家公司、FTFT 一页检查清单。
只回答一件事：现在多少股、在谁手里、多少能自由卖、多少被限制、何时解除；若能卖的都倒进市场，公众流通盘是多少。两轨独立成稿：Claude 轨（9 月 17 日按新件刷新）· Codex 轨（9 月 17 日按新件刷新，并纠正 20 日成交量二次复权）。
总股本：两轨都已按 9 月 16 日 13D/A 与转让代理最新在外数收敛到 8,115,223 股（比此前 8-K 约数 8,077,492 多约 3.8 万股，是 8 月未列明的发行，推算为 Avondale 预付购股工具转股，S-1 登记额度已用尽）。
情景 A · 现状：两轨都得出公众手里只有极小一块——Claude 轨可自由交易 421,000（5.2%）、受限 7,694,000；Codex 轨公众流通盘约 335,264（9 月 17 日复核）。情景 B · 能卖的都倒进市场：Claude 轨 ≤ 421,000（按 20 日均量 0.03 天、按异动前均量 1.1 天消化）；Codex 轨约 561,827。情景 C · 未来最大流通盘：Claude 轨 2027 年 2 月 1 日（最早 1 月 29 日）非关联方解禁后 5,452,000（67.2%，翻倍与过半同一天），含 WICL 上限 8,093,000；Codex 轨全部 8,115,223。
9 月 16 日新件：WICL（黄山春一方）的 13D/A——持股 2,640,625 股不变、没有卖出，但这份修订迟报了 49 天（两轨都已核入）。
一句人话：这只票八百一十万股里公众手里约四十万股，九成五锁在 2026 年 7 月定增与控制人手里；现在的换手是在极小的流通盘上转，2027 年 2 月 1 日前后那批 545 万股解禁才是真正的供给。
标准：每次反拆以交易所生效日为落地日，取前 15 到后 30 个交易日的窗口，算盘中最高／最低倍数，并按时序判定是「先低后高再回落」的 pump 还是一路下跌。两轨独立成稿：Claude 轨（每次一图 + 汇总图，18 出处）· Codex 轨（5 图 15 表，164 条日线两源互证）。两轨读数一致。
| 落地日 | 比例 | 窗口倍数（Claude / Codex） | 时序判定 |
|---|---|---|---|
| 2025-04-04 | 1:10 | 1.83× / 1.83× | 一路下跌（落地后反弹 1.62× 再回落） |
| 2026-01-20 | 1:4 | 2.94× / 2.95× | 一路下跌 |
| 2026-07-13 | 1:4 | 5.52× / 5.49× | 一路下跌 |
| 2026-08-31 | 1:4 | 7.77×（仅到 T+10） | 先低后高进行中：9 月 8 日低 → 9 月 14 日高用时 4 日，次日回吐 45%，量峰与价高同日；窗口 10 月 13 日满后再定性 |
一句人话：前三次反拆都没有 pump，最高价都在落地前、最低价都在落地后；唯一像 pump 的是 8 月 31 日这次——就是 9 月 9 日到 11 日那波无消息暴涨，还在窗口里，10 月 13 日见分晓。
两轨互不看对方稿子，核心判断一致：反复换故事与持续融资之间是错位的，每次换故事对应的资产后来多被注销、出售或经诉讼处置；2025 年 WICL（黄山春一方）以 1,800 万美元买 900 万股拿到约 48% 控制权，Avondale 的预付购股工具按 8% 折价发行、8% 年息、以十日最低成交量加权价的 82% 结算，是当前稀释的主要来源；2026 年 6 月底现金加受限现金约 422 万美元、持续亏损，短期价格脉冲替代不了经营现金流。两轨对控制权比例的口径不同（32.9% 与约 48.1%），差在分母取的时点与是否含后续增发，定稿时以最新 10-Q 封面股数为准写死。
11 月中旬的三季报：3,000 万美元去向、托管款对手方、在外股数（预付购股工具卖了多少）；2027 年 1 月底 2026 年 7 月定增的 750 万股按 Rule 144 满六个月可卖（占在外约九成）；2027 年 8 月底"一年内反拆"无宽限期规则计时结束；任何新的换故事公告与配套融资。
看板 · FTFT · 回档案总览 · 原始件：USstock/FTFT/raw/（Codex 轨拉取 758 个 accession，Claude 轨核齐并补官网 56 篇公司稿）