两条轨道各自独立读一手申报、各自成稿，互不看对方的分析；两轨都把 2026 年 5 到 8 月的前期研究逐份核过并带入。总入口 · 2026-09-13 · 归档「新增」· 两轨齐
BVI 注册、香港运营的微型投行，2022 年以首日暴涨的妖股 IPO 成名，主业连年萎缩，账上一度趴着约 1,500 万美元现金。今年 6 月 11 日，五方内地与香港背景的买家以约 1,630 万美元从两位创始人手里买下控制块（约 52% 股本、近 90% 投票权，钱全付给个人、没进公司）。接手后三个月做的事连起来看：7 月 20 日按市价两折向境外个人增发 2,000 万股、8 月 25 日再增发 4,000 万股（每股 0.168 美元）、7 月 22 日把 B 类股投票权从每股 20 票改成 100 票、9 月 8 日递交 2 亿美元 F-3 货架。同一场股东会还把授权股本从 6 亿扩到 50 亿、拿到两年内最高 2000 比 1 的并股授权。所以它已经不是「无稀释的现金壳」：总股本 90 天里从 506 万股变成 6,506 万股，控制集团经济权益只剩约 4% 但投票权仍有 62%；按建模每股净现金约 0.40 美元，而股价 1.18 美元是净现金的近 3 倍——这只票现在没有折价，只有溢价；资产注入或新故事至今没有任何一手合同证实。前期研究里最硬的一条线索（买方与 Mercurity/Chaince 那张中概壳操盘网）两轨都回原件核过。
控制权壳两轮 Reg S 私募 6,000 万股B 股 100 票2 亿美元 F-3 货架故事 vs 稀释系统梳理页 —— 结论先行加八幕叙事、8 幅图、59 张表、58 处申报出处：这是一家什么公司；2016 至今全时间线；2022 年那只妖股；主业萎缩与两次生死线；被撤回的 F-1（折价发股的剧本是创始人先写的）；6 月 11 日控制权交割全过程；人与实体（只写可证的）；六周内把工具箱开到最大；两次折价增发的完整解剖；2 亿美元货架是怎么被「造」出来的；股本与投票权的六次改写；现金有多少、去哪了、每股还剩多少；6,000 万股为什么一股没卖；合规与交易所状态（外部规则核到原文）。
教学页：16 课加 3 附录 —— 从什么叫「壳」讲到股本三兄弟、双层股权、稀释、折价发行、Regulation S、货架与 7,500 万美元门槛、并股、交易所三道门槛、锁定期与 Rule 144、1940 年投资公司法、自己动手查 EDGAR。
专题：这套动作有多少家在用（同类指纹检索） —— 用 F-3、Reg S 私募、加密付款 SPA、刚过 7,500 万拿 I.B.1 等指纹在全市场检索同类中概外国私人发行人，7 张表、26 个申报出处：Reg S 私募加 F-3 是常态（67 家/108 份），加密付款 SPA 是 ZNB→DCX→WETO→MEGL 的四家模板谱系，MEGL 是第四家（2026-09-14 新增）。
专题：MEGL 在四家同类里处于什么位置、接下来可能怎么走 —— 把 WETO/RETO/FTFT/DCX 与 MEGL 的两年日线按事件日对齐（工具启用日、合规窗、60 天最高收盘的流通市值计算日、参考价日），看拉升与稀释的时间节点关系；MEGL 的公司侧与持有人侧两个时钟、可交易老股与锁定股、现金与工具状态；17 张表、7 幅图、63 个申报出处（2026-09-14 盘中口径，Tony 令新增）。
专题：WETO 操盘全过程（作 MEGL 对照） —— 先纲后目：四个窗口（2/17–3/31、5/11–7/7、7/13–7/31、8/3–9/14）各配日线 K 线图（真实价与成交量）与逐日价量表（含事件列）；9 幅内联 SVG、12 张表、46 个申报出处；7/31 成交量两源不一致已标注不采用（2026-09-15 新增，Tony 令）。
系统梳理页 —— 8 章、7 幅图、15 张表、46 个抽屉、59 处申报出处：公司身份与主业；控制权交割与人物/实体网络；股本、投票权与融资（新件怎样推翻旧锚）；现金、负债与每股价值（账面桥接 vs 可分配底值）；主业、传播层与交易所合规；深入历史研究的逐份核验与带入；更正表（哪些旧判断被新件推翻）；情景、证伪条件、监测与可复算来源。
教学页：先记住五个数字 —— 逐课学习、把 2022 年以来每个申报读成同一张工作表的案例工作坊、三次计算练习、一张「不要误读」表。
专题：美国微盘跨境资本工程案例库 —— 5 个 SEC 一手案例（MIMI、MTEN、RCON、NIVF、SXTC）的结构矩阵、资金与控制权逻辑、拿 MEGL 做压力测试、后续四种情景与监管边界，2 图 8 表（2026-09-14 新增）。
专题：拉升与稀释的时间逻辑（WETO/RETO/FTFT/MEGL 逐日对齐） —— 定义融资供给倍数、变价融资稀释弹性、控制权隔离度，按公告 → 交割 → 登记生效 → 首次换股/售股 → 成交量峰值 → 反向拆股逐日对齐，标出四家下一个硬节点；不把涨跌直接定性为拉盘或砸盘（2026-09-14 新增）。
专题：WETO 的资本循环（作 MEGL 对照） —— 扩盘过 F-3 → 出货/ATM 重排 → 低价 Reg S 私募 → 1:100 合股 → 供给真空，先提纲后逐日核对 OHLCV；11 节、11 表、6 幅内联 SVG，含三处更正（7/31 反弹、私募整体回本阈值 $0.2716、8/3 合股后 8/11 签私募的顺序）（2026-09-15 新增）。
只回答一件事：现在多少股、在谁手里、多少能自由卖、多少被限制、何时解除；若能卖的都倒进市场，公众流通盘是多少。两轨独立成稿：Claude 轨（16 表 4 图 51 出处）· Codex 轨（13 表 2 图 30 出处）。两轨数字完全一致。
总股本 65,064,050 股。情景 A · 现状：公众可自由交易 2,425,800（3.73%），受限 62,638,250（7 月／8 月两批 Reg S 私募的 6,000 万股 + 其余）。情景 B · 能卖的都倒进市场：仍是 2,425,800——今天没有任何已解禁未卖出的块可以再倒入，Codex 轨算它相当于 225 个 20 日均量。Claude 轨 9 月 17 日回查补两种分子：只算新增供给为 0 股、0 天；含在外全部可售 2,425,800 股为含极值 225.1 / 剔极值 233.5 / 中位数 226.7 天（Nasdaq 口径 224.5 / 232.8 / 226.3）。情景 C · 未来最大流通盘：2027 年 1 月 20 日第一批解禁后 22,425,800、2027 年 2 月 25 日第二批后 62,425,800，Claude 轨再算到 2027 年 4–5 月约 64,064,050。
一句人话：这只票六千五百万股里公众手里只有二百四十万股，96% 锁在两批加密付款私募的买家手里，明年 1 月 20 日和 2 月 25 日两天分别放出两千万和四千万股——那是流通盘放大 9 倍和 26 倍的时点。
标准：每次反拆以交易所生效日为落地日，取前 15 到后 30 个交易日的窗口，算盘中最高／最低倍数，并按时序判定是「先低后高再回落」的 pump 还是一路下跌。两轨独立成稿：Claude 轨（10 表 3 图 16 出处）· Codex 轨。
2024 年以来只落地过一次反拆：2025 年 2 月 18 日 4 并 1（2026 年 7 月 22 日授权的最多 2,000 并 1 尚未执行）。两轨读数一致：窗口最高 3.06（T+4）÷ 最低 1.2264（T+10）= 2.50×，最高在前、最低在后 ⇒ 一路下跌，不计 pump；量峰在价高同日、约 93–97 倍 60 日中位；高点后 10 日跌 56.5%，窗口收盘较落地前跌四成。Nasdaq 已复权与 Yahoo 未复权已统一换算。
一句人话：MEGL 上一次并股没有伴随 pump，只有落地后第四天一根放量的高点、随后一路下跌；下一次并股（≤2,000 并 1）已预授权未执行，是要盯的动作。Codex 轨 9 月 17 日回查补：2025 年那次 4 并 1 没有同步缩减授权股，并股后的 F-1 仍列 6 亿股授权；这只是该次事件的结论。Claude 轨同日回查补：2026 年 7 月 22 日那项 ≤2,000 并 1 的授权决议写明届时已发行与未发行股一并合并，但尚未执行，执行时仍要按该次文件逐次核。
两条轨道互不看对方稿子，也各自逐份核过 5 到 8 月的前期研究，结论一致：控制权交割后的三个月里，新控制人做的每一件事都是在把稀释工具箱开到最大（两轮 Reg S 折价私募、B 股 100 票、授权股本扩到 50 亿、并股授权、2 亿美元 F-3），而资产注入或新业务没有任何一手合同；所以旧稿里「干净现金壳、股价只有每股净现金三分之一」的判断已被新件推翻，两轨都把它写成了更正。两轨都指出 F-3 靠刚过 7,500 万美元的公众流通市值取得资格，都把 F-3 生效与第一份 424B5、下一份 6-K 对私募购买人与到账方式的补充、以及 2027 年初的解禁日列为要盯的事。分歧在侧重：Claude 轨把每股净现金建模到约 0.40 美元并强调股价已是净现金的近 3 倍；Codex 轨更强调「账面桥接」与「可分配底值」要分开算、买方披露的缺口。
看板 · MEGL · 回档案总览 · 原始件：USstock/MEGL/raw/（Codex 轨拉取，Claude 轨补齐）· 前期研究：USstock/MEGL/{claude,codex,03_analysis}/（2026-05 至 08）· 承研：air · MEGLClaude + MEGLCodex（本对暂无 Telegram）