两轨独立成稿，对这条链的每一环都给出了同一组数字。2026-05-05 签约、05-08 交割的私募，25,000,000 股 @ $0.626、毛额 $15.65M，占交割后股本 94.95%，未注册、锁 12 个月。七周后的 2026-03-16（按公司自陈口径）公众流通市值 40,136,067 股 × $1.92 = $77,061,248.64，越过 Form F-3 通则 I.B.5 的 $7,500 万门槛，安全垫只有 2.75%；3/17 定价、3/18 交割的注册直接发行随即拿走 $14M，并附带最高 12 倍产股、地板价 $0.40 的零行权价权证，实际产出 72,399,184 股。
★授权股这条要单独记：WNW 的授权是 unlimited、无面值，两次反拆（2025-04-01 的 1:20、2026-04-06 的 1:100）授权与面值均未缩减——但在本票「授权余量 ÷ 在外股」这个比值根本无定义，不像 ELPW（三次并股每次同步缩）或 CXAI（1:50 未缩、余量变 84.6 倍）。Claude 轨把它写成「供给天花板从来就不存在」。

两轨用完全相同的减法得到同一个数：26,330,471 − 25,000,000（私募锁定）− 135,073（B 类控制块）= 1,195,398 股，占 4.54%。Claude 轨叫它「今天真正能卖的全部」并逐块拆成 60.6% 权证股 / 31.8% 一月自售股 / 1.8% 老股；Codex 轨叫它「市场池代理值」并明确拒绝拆分归属——因为 PIPE 附件的签名页姓名、地址、认购额全是空白，25M 股无法分配到具体个人。解锁日约 2027-05-05，届时可卖股一次性放大到 26,195,398 股。

这是五票里唯一一票两轨方法论完全重合的：分子都取 1,195,398 股，分母都取 2026-08-19 至 09-16 的 20 个交易日三档量。Claude 得 0.7 / 6.7 / 21.8 日，Codex 得 0.75 / 6.75 / 21.78 日。两轨对「三档差多少倍」的说法不同（Claude 称 31 倍、Codex 称 29 倍），根源是 Claude 把 0.75 先舍入成 0.7 再作比。这条反过来证明了口径纪律的价值：其余四票的天数差都来自分子定义，唯独本票分子一致，结果就对得上。

Codex 另给一档 Claude 没有的外沿口径：把 135,073 股控制块也算作潜在供给（分子 1,330,471）→ 0.83 / 7.51 / 24.24 日。解锁后的压力测试两轨也只是切法不同：Claude 报一行 26,195,398 股 → 16 / 148 / 477 日；Codex 拆两行，25M 单块 15.67 / 141.09 / 455.44 日，PIPE 加残差 16.43 / 147.84 / 477.22 日（与 Claude 那行等价）。解锁放大倍数 Claude 记 ×21.9（26,195,398 ÷ 1,195,398）、Codex 记 20.9（25,000,000 ÷ 1,195,398），是总量倍数与增量倍数之别。

这原本是两轨给出相反主张的唯一一处，现已钉死。Claude 轨当时写「约 2024-01，由 XBRL 前后期重述倒推，EDGAR 上找不到任何一手件，不下断言[待核]」，据此认定实际落地的反拆只有 2 次；Codex 轨写「2023-12-18 · 1:35」。回件复核后：并股确实发生过，但两轨写的日期都不对——正确日期是 2023-12-20，出处为 FY2023 年报 20-F，申报号 0001493152-24-026357。Codex 轨已自行更正日期并补入原文依据；Claude 轨已把「两次有据、一次存疑」改为三次全部有据，并逐次核对确认三次并股都没有缩减授权股数。

为什么 Claude 轨找不到：同期没有专门的 6-K。这次并股只在年报里披露，从未单独发过公告。Claude 轨查的是 6-K 与新闻稿，所以确实一件都搜不到——它「找不到一手件」的观察准确，但由此倾向于「可能没发生」是错的。Claude 轨随后把这次误判整段写进了自己的教学页，标题是「顺便讲一个真实的翻车」，并把成因拆成三条可复用的检索教训：找错了年报、找错了表格类型、以及 6-K 对外国私人发行人并非强制（公司行动可能只走新闻稿，SEC 侧的记录还可能晚 198 天）。「EDGAR 上没有一手件」常常只意味着「找错了申报类型」，不能当否定性结论用；年报的股本沿革段落是并股、拆股、面值变更这类公司行为最后的兜底出处。

FY2025 净亏损的口径差也一并解决了，方向与直觉相反。回件确认：合并净亏损 = $18,192,303，少数股东权益 $398,446，归属于公司所有者的净亏损 = $18,590,749，三者勾稽相合。也就是较小的那个数才是合并数，较大的是归母数——少数股东那边是盈利，摊回去之后母公司承担的亏损反而更大。

另一处保留不抹平：和美通对价 Claude 只找到两个数（RMB 23,520,000 与估值 RMB 239,405,140），Codex 多出协议正文的 RMB 235.2M 与已付 RMB 34.251M，Codex 的三数版本更完整。

两轨都算出权证实际产股 72,399,184 股（反拆前 133,042,533 减已知 60,643,349）。Claude 定性为「这不是推断，是股数的算术」，直接归入权证行权股并给出持有人法律状态；Codex 标 [待核]，只说「勾稽指向」，理由是未见逐笔行权公告，因此不能说已由某持有人行权或卖出。同样地，对 3/16 那一天 Claude 写「造分子和抬价格是同一方做的」，Codex 明言「无法由此证明操纵意图，也不能由成交量推断谁在卖」。这是两轨在举证标准上的系统性差异，不是数字差异：Claude 接受勾稽差额作为结论，Codex 只接受逐笔一手件。两种都要读。

Claude 轨独有：新章程 7.12 条把法定人数由 50% 降至三分之一，逐字写「A quorum may comprise a single Shareholder or proxy and then such Person may pass a Resolution of Shareholders」；2024 年同一套模板已演过一遍（2024-10-22 SPA 3,000 万股 @ $0.80，2024-12-02 交割净 $23,895,000，随后 2025-04-01 1:20 反拆）；董事长夏长斌一股没卖（Form 3 直接持 13,500,000 股）；FY2025 购买无形资产 $41,042,250，而 2025-12-31 BVI 母公司现金仅 $36,695，子公司层面股东权益 −$1,776 万；424B4 写募资约 50% 用于比特币投资、20-F 有 400 多处相关风险因素，但至今无任何一手件证明公司买过；剩余权证约 116,008 股 2027-03-18 到期、公司从未披露；2026-01-27 至 29 三名女性董事/COO 同日辞职。

Codex 轨独有：$200M 货架减去 $14M 得 $186M 只是名义差额，不能写成「还可马上卖 $186M」——截至截点未见任何 ATM 销售协议或成交报告；MOBO 标的可触达约 1,600 名业务客户，明确「签署 ≠ 交割 ≠ 已有验证收入」；SMS 子公司处置细节（2025 年末约 $21 资产、$1.4M 负债、$1.56M 损失）；SEC submissions 控制源共 137 份 accession（截至 2026-09-15）——这是它给「未见某某公告」这类否定性结论背书的分母。